電影劇情
天下(xia)會幫主雄(xiong)(xiong)霸（千葉真一(yi)）欲(yu)得(de)天下(xia)，請神算泥菩(pu)薩(sa)（黎耀祥）為他(ta)(ta)批算，泥菩(pu)薩(sa)給雄(xiong)(xiong)霸預言他(ta)(ta)的前半生：“金鱗豈是池(chi)中(zhong)物，一(yi)遇風云便化(hua)龍。”于(yu)是雄(xiong)(xiong)霸下(xia)令找(zhao)兩(liang)名小(xiao)童收為徒弟(di)，他(ta)(ta)們生辰八字(zi)要與泥菩(pu)薩(sa)批示(shi)相(xiang)符合(he)，以助雄(xiong)(xiong)霸建立(li)基業。這兩(liang)名小(xiao)童就(jiu)是聶風（鄭(zheng)伊健）和步驚云（郭富城(cheng)），即泥菩(pu)薩(sa)所點的“風云”。
聶(nie)風(feng)的父(fu)(fu)親聶(nie)人(ren)王(wang)為爭回(hui)妻子(zi)顏盈與(yu)雄(xiong)霸(ba)決斗于凌云(yun)(yun)(yun)窟，顏盈跳崖(ya)自盡，聶(nie)人(ren)王(wang)則(ze)死于巨獸火(huo)麒麟下(xia)。步(bu)(bu)驚(jing)云(yun)(yun)(yun)是步(bu)(bu)天(tian)獨(du)子(zi)。步(bu)(bu)天(tian)鑄得絕世好劍，卻(que)被雄(xiong)霸(ba)下(xia)令殲滅(mie)步(bu)(bu)家(jia)莊，驚(jing)云(yun)(yun)(yun)幸存(cun)，決心投奔雄(xiong)霸(ba)門下(xia)，伺機為父(fu)(fu)報仇。風(feng)、云(yun)(yun)(yun)與(yu)大師(shi)兄(xiong)秦霜(shuang)及(ji)雄(xiong)霸(ba)女兒——聰明美麗的孔慈（楊恭如）漸漸成長，雄(xiong)霸(ba)授予三徒兒不(bu)同(tong)(tong)武藝，天(tian)下(xia)會日(ri)漸勢大，幾乎稱霸(ba)武林，唯有劍圣可與(yu)雄(xiong)霸(ba)匹敵(di)。雄(xiong)霸(ba)與(yu)劍圣十年(nian)之(zhi)(zhi)(zhi)約亦(yi)(yi)將迫(po)近。泥(ni)菩薩(sa)給他顯示下(xia)半(ban)生預言之(zhi)(zhi)(zhi)波斯寶盒仍未能打開，雄(xiong)霸(ba)對此(ci)耿(geng)耿(geng)于懷，于是派大弟子(zi)秦霜(shuang)及(ji)聶(nie)風(feng)四處找(zhao)火(huo)猴(hou)(hou)(hou)，因為欲找(zhao)泥(ni)菩薩(sa)必先(xian)奪火(huo)猴(hou)(hou)(hou)。欲找(zhao)火(huo)猴(hou)(hou)(hou)的江(jiang)湖中人(ren)亦(yi)(yi)不(bu)止雄(xiong)霸(ba)，于是武林中引起爭奪火(huo)猴(hou)(hou)(hou)之(zhi)(zhi)(zhi)戰。與(yu)此(ci)同(tong)(tong)時，步(bu)(bu)驚(jing)云(yun)(yun)(yun)替雄(xiong)霸(ba)前往無雙(shuang)城奪取無雙(shuang)劍。
秦霜(shuang)、聶(nie)風(feng)終于找到泥(ni)菩(pu)(pu)薩(sa)(sa)，但(dan)泥(ni)菩(pu)(pu)薩(sa)(sa)在(zai)押返天下(xia)會途中(zhong)被雄(xiong)霸(ba)假扮(ban)的(de)(de)黑衣人搶走(zou)。他(ta)(ta)迫使泥(ni)菩(pu)(pu)薩(sa)(sa)打開(kai)波斯寶盒，內藏軸(zhou)卷，上寫有：“九霄(xiao)龍(long)吟(yin)驚天變(bian)，風(feng)云(yun)際會淺水(shui)游(you)。”泥(ni)菩(pu)(pu)薩(sa)(sa)再道：“成(cheng)也風(feng)云(yun)，敗也風(feng)云(yun)。”孔(kong)(kong)慈(ci)(ci)與(yu)聶(nie)風(feng)感情(qing)甚(shen)篤，但(dan)另一方面(mian)她又被步驚云(yun)桀傲(ao)不(bu)馴(xun)、孤(gu)僻(pi)怪異(yi)的(de)(de)性格深(shen)深(shen)吸引，與(yu)步驚天暗訂私(si)情(qing)，孔(kong)(kong)慈(ci)(ci)在(zai)感情(qing)上徘徊在(zai)兩(liang)師(shi)兄(xiong)弟(di)之間(jian)，豈(qi)料雄(xiong)霸(ba)要逆天改(gai)命，暗下(xia)對(dui)付風(feng)云(yun)兩(liang)人的(de)(de)計劃(hua)，明知(zhi)步驚云(yun)深(shen)愛孔(kong)(kong)慈(ci)(ci)，他(ta)(ta)卻將孔(kong)(kong)慈(ci)(ci)許(xu)配(pei)聶(nie)風(feng)。孔(kong)(kong)慈(ci)(ci)無力(li)抗(kang)拒，成(cheng)為雄(xiong)霸(ba)權(quan)力(li)斗爭的(de)(de)工具。大婚(hun)當夜(ye)，步驚云(yun)不(bu)堪刺激要與(yu)雄(xiong)霸(ba)決裂，發(fa)誓要帶(dai)走(zou)孔(kong)(kong)慈(ci)(ci)。雄(xiong)霸(ba)則乘機(ji)出手卻錯殺(sha)親(qin)生女兒孔(kong)(kong)慈(ci)(ci)。步驚云(yun)傷(shang)心欲絕，帶(dai)著(zhu)孔(kong)(kong)慈(ci)(ci)尸身而去(qu)。雄(xiong)霸(ba)因礙于滿堂高手和失去(qu)女兒之痛亦暫不(bu)追究，目送步驚云(yun)遠去(qu)。
翌(yi)日聶(nie)風(feng)帶蝙蝠(fu)(fu)及(ji)麻(ma)(ma)鷹到(dao)凌云窟(ku)取血菩提，片(pian)斷的(de)童年(nian)回憶(yi)讓聶(nie)風(feng)陷于痛苦之中(zhong)，同時蝙蝠(fu)(fu)、麻(ma)(ma)鷹露出本相，原來雄霸命(ming)二人(ren)于水中(zhong)下毒殺(sha)害聶(nie)風(feng)。三人(ren)搏(bo)斗于洞內，火麒麟突然出現，將蝙蝠(fu)(fu)及(ji)麻(ma)(ma)鷹撕成碎片(pian)。聶(nie)風(feng)急吞(tun)食血菩提解(jie)毒并增(zeng)強功(gong)力(li)，并用他父親聶(nie)人(ren)王當年(nian)遺留于洞內的(de)雪飲狂刀(dao)與巨獸搏(bo)斗，終為父報仇。
另一(yi)邊，雄(xiong)(xiong)霸終于(yu)找到步驚(jing)(jing)云(yun)(yun)，要置他(ta)于(yu)死地。雄(xiong)(xiong)霸追(zhui)上步驚(jing)(jing)云(yun)(yun)，步驚(jing)(jing)云(yun)(yun)慘敗，危急之際，自斷一(yi)臂用鮮血打出排云(yun)(yun)掌對付雄(xiong)(xiong)霸，終于(yu)逃走(zou)。神(shen)醫于(yu)獄及(ji)楚(chu)楚(chu)（舒淇）將步驚(jing)(jing)云(yun)(yun)救(jiu)回，給他(ta)麒(qi)麟臂，步驚(jing)(jing)云(yun)(yun)武(wu)功(gong)更進一(yi)步。
步驚云、聶(nie)風冰(bing)釋前嫌，攜手殺敵齊闖天下(xia)會，二人合力(li)，與雄(xiong)霸決一死戰……
演員表
郭富城 飾 步驚云
鄭伊健(jian) 飾 聶(nie)風
千葉真一 飾 雄霸
楊(yang)恭如(ru) 飾 孔慈
舒(shu) 淇 飾 楚(chu)(chu)楚(chu)(chu)
黃秋生 飾(shi) 劍圣
方中信 飾 聶人王(wang)
伍詠薇 飾 顏盈
尹揚明 飾 于獄
王志文 飾(shi) 龍袖
