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介紹

我們常見他(ta)的(de)(de)名(ming)字之前(qian)被(bei)冠(guan)以諸如“投機(ji)家”、“激進(jin)投資人”甚(shen)至是“企業掠奪者”如此駭人的(de)(de)名(ming)目。而這一切都(dou)要從他(ta)早(zao)年的(de)(de)發跡史說起。

卡爾·伊坎(kan)1936年2月16日出生(sheng)在(zai)紐(niu)約皇后區的(de)Far Rockaway。猶(you)太人(ren)與(yu)生(sheng)俱來的(de)商業頭(tou)腦和(he)他作為土生(sheng)土長的(de)紐(niu)約客(ke)耳濡目染到的(de)財富誘惑使他具(ju)備了一個(ge)典型美國追夢(meng)人(ren)的(de)基本(ben)素質。

青年時(shi)代的(de)(de)伊坎早(zao)先在著(zhu)名的(de)(de)普林斯頓(dun)大(da)(da)(da)學(xue)（Princeton University）中攻讀哲學(xue)——直到今天，這(zhe)所學(xue)校(xiao)也還(huan)是全(quan)美擁(yong)有(you)富(fu)翁校(xiao)友最多的(de)(de)大(da)(da)(da)學(xue)之一。1957年，他聽(ting)取母親的(de)(de)建議到紐約大(da)(da)(da)學(xue)（New York Univeristy）轉攻醫(yi)學(xue)。但伊坎像(xiang)太多沒(mei)常(chang)性的(de)(de)年輕(qing)人一樣，對醫(yi)學(xue)毫無(wu)興趣的(de)(de)他沒(mei)多久就(jiu)輟學(xue)參(can)軍去了。

在軍營里，年輕(qing)的大兵伊(yi)(yi)坎以自己特有的投(tou)機(ji)才能迅速成(cheng)為了(le)小有名氣的撲克(ke)牌高手。入伍六個月后(hou)，伊(yi)(yi)坎選(xuan)擇了(le)退伍，從此浪(lang)跡華爾街(jie)做了(le)一名股票經紀人。

伊坎(kan)真正意義(yi)上的(de)(de)(de)(de)職業生涯開始于1961年(nian)。直到很(hen)多年(nian)后，當功成(cheng)名就的(de)(de)(de)(de)伊坎(kan)回憶(yi)起他第(di)一次走(zou)進(jin)紐約證券交易所時(shi)的(de)(de)(de)(de)情形依(yi)然(ran)唏噓不已(yi)：“它們就像點石(shi)成(cheng)金的(de)(de)(de)(de)魔法(fa)師，讓奇(qi)跡(ji)在一夜之間發生，實(shi)力、野心(xin)和(he)激情在一個個的(de)(de)(de)(de)天文數字(zi)中(zhong)燦然(ran)交匯。”再后來，就像《泰坦尼克號》里(li)面酒館中(zhong)賭博的(de)(de)(de)(de)杰克那樣，據說他因為(wei)出(chu)色的(de)(de)(de)(de)投機技巧而(er)輕易賺(zhuan)到了4000美(mei)元的(de)(de)(de)(de)原始資本。不過有好事者(zhe)總愛翻舊(jiu)賬，從資料中(zhong)人們找到蛛(zhu)絲馬跡(ji)，證明(ming)當年(nian)作(zuo)為(wei)股票經紀人的(de)(de)(de)(de)伊坎(kan)在1961年(nian)的(de)(de)(de)(de)確賺(zhuan)了一些小錢(qian)，不過他在第(di)二(er)年(nian)就全都賠了進(jin)去。

也許(xu)是(shi)初入江(jiang)湖的(de)(de)碰壁讓年輕的(de)(de)伊坎認識(shi)到自己在專業知識(shi)上的(de)(de)不足，大學(xue)都沒能畢業的(de)(de)他開始以(yi)驚人(ren)的(de)(de)毅力抽出時間(jian)上夜校充電(dian)，從零開始學(xue)習會計、證(zheng)券分析等基礎課程(cheng)。

直到1968年(nian)，伊坎(kan)用自己幾(ji)年(nian)來打拼股市的(de)(de)(de)積(ji)蓄購買(mai)了(le)一(yi)個(ge)在證券交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)中(zhong)辦(ban)公的(de)(de)(de)席位，并成立了(le)一(yi)家名為Icahn & Co.的(de)(de)(de)小證券公司，主營業務無非是風險套(tao)利和期權交(jiao)(jiao)易(yi)之(zhi)類。伊坎(kan)就(jiu)這(zhe)(zhe)樣在接(jie)下(xia)來的(de)(de)(de)漫長(chang)的(de)(de)(de)七十年(nian)代里把自己最年(nian)富力(li)強的(de)(de)(de)時光(guang)獻給了(le)這(zhe)(zhe)個(ge)微不足道的(de)(de)(de)小買(mai)賣。

經歷過去的(de)20年(nian)里，華爾街上最讓各大公司(si)CEO膽(dan)戰心驚(jing)的(de)名字是什(shen)么(me)？答案很(hen)可(ke)能是卡爾 伊(yi)坎。

1985年，因(yin)對環(huan)球(qiu)航空(kong)公(gong)司漂亮的(de)(de)(de)(de)(de)惡意收購，伊坎成為(wei) “企(qi)業掠奪者(zhe)”的(de)(de)(de)(de)(de)代言人。最新一(yi)期《財富》雜志稱伊坎為(wei)“美(mei)國最熱(re)門(men)的(de)(de)(de)(de)(de)投資者(zhe)”，他(ta)為(wei)股東(dong)賺的(de)(de)(de)(de)(de)錢比這個星(xing)球(qiu)上的(de)(de)(de)(de)(de)其他(ta)任何投機者(zhe)都(dou)多。伊坎的(de)(de)(de)(de)(de)主要(yao)法寶就是惡意收購看(kan)中的(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)司，之后推進公(gong)司管理(li)或(huo)策略的(de)(de)(de)(de)(de)改革，讓(rang)公(gong)司股票在(zai)短時期內(nei)快(kuai)速上升，然后套現。

埃德 桑(sang)德爾（Ed Zander）現在(zai)(zai)終(zhong)于可(ke)以松口氣了。5個月(yue)前，公司的(de)(de)那場(chang)內斗差點讓(rang)這位摩托羅(luo)拉的(de)(de)CEO自(zi)身難保。那時，他正在(zai)(zai)瑞士小(xiao)鎮達沃斯與其(qi)他企(qi)業領袖參(can)加世界(jie)經濟論壇，突(tu)然(ran)接到(dao)一個讓(rang)他不敢相信的(de)(de)消息(xi)：已擁有(you)摩托羅(luo)拉1.4%股權的(de)(de)美國億萬(wan)富(fu)翁卡爾·伊(yi)坎（Carl Icahn）揚(yang)言要(yao)讓(rang)他下臺，為此伊(yi)坎要(yao)求(qiu)在(zai)(zai)公司的(de)(de)董(dong)事會中(zhong)占一席之地(di)。

被華(hua)爾街稱為(wei)“企(qi)業掠奪(duo)者”的卡爾 伊坎(kan)，早在(zai)1985年(nian)就以(yi)對環球航(hang)空公司的成功(gong)收購(gou)(gou)而聞名。這位現年(nian)71歲的股(gu)市大鱷，上世紀80年(nian)代通過在(zai)股(gu)票市場上進行資產(chan)套(tao)利而起家，此后又因為(wei)多次惡意(yi)收購(gou)(gou)名揚華(hua)爾街，他(ta)曾先后盯上過20多家公司。在(zai)《福布(bu)斯(si)》2007年(nian)富(fu)豪榜中，伊坎(kan)以(yi)130億(yi)美元的資產(chan)名列第42位。

按照(zhao)媒體的(de)(de)(de)(de)說法，伊坎從不(bu)(bu)關心企業的(de)(de)(de)(de)發(fa)展，只關心如(ru)何從收購和出售中贏利，這(zhe)令各大公司的(de)(de)(de)(de)管(guan)理(li)層對他(ta)敬而遠(yuan)之(zhi)(zhi)。而《財(cai)富(fu)》則把他(ta)稱(cheng)為這(zhe)個(ge)星球(qiu)上最(zui)成功的(de)(de)(de)(de)投機者，“不(bu)(bu)管(guan)你信(xin)不(bu)(bu)信(xin)，現實(shi)中的(de)(de)(de)(de)伊坎是一個(ge)復雜而又多才多藝的(de)(de)(de)(de)人(ren)—他(ta)精通多種賺錢(qian)之(zhi)(zhi)道，可(ke)能為股東賺的(de)(de)(de)(de)錢(qian)比這(zhe)個(ge)星球(qiu)上的(de)(de)(de)(de)其(qi)他(ta)任何投機者都多。”

失敗的摩托羅(luo)拉董事會席位爭(zheng)奪(duo)戰(zhan)

從達沃斯回到美國的桑德爾，禮節性(xing)地拜訪(fang)了(le)伊(yi)坎。他來到伊(yi)坎位于曼哈頓(dun)通用大廈第47層的豪華辦公室(shi)，這間(jian)巨大的套房像極了(le)一個英國貴(gui)族(zu)的繪畫(hua)室(shi)，里面裝飾(shi)著眾多(duo)古(gu)董(dong)和歐洲貴(gui)族(zu)的肖像畫(hua)，其中也(ye)包括了(le)法(fa)國大師卡(ka)米耶(ye)?柯洛的一幅名畫(hua)。

“我告訴桑德(de)爾(er)實情(qing)，”伊坎(kan)回憶說，“我說，你現在掌管著一(yi)個偉大(da)的(de)公(gong)司(si)(si)，可(ke)你為什(shen)么(me)把(ba)它弄得這么(me)糟呢？”之(zhi)后他們(men)就以(yi)說笑的(de)口吻進一(yi)步交(jiao)談。他告訴桑德(de)爾(er)，摩托(tuo)羅拉公(gong)司(si)(si)的(de)股值被嚴重(zhong)低估了，遠沒有(you)達到它應有(you)的(de)價值水平。

伊坎(kan)建議桑德(de)爾在股(gu)價低迷時，用(yong)120億(yi)美元來(lai)回購(gou)公司股(gu)票，還表示其實他對加入董(dong)事會(hui)并不特別有興(xing)趣。事實上，如果(guo)當時桑德(de)爾答應大(da)幅回購(gou)公司股(gu)票，伊坎(kan)就(jiu)會(hui)放棄加入董(dong)事會(hui)的(de)努力(li)。

“交談(tan)中(zhong)(zhong)，伊(yi)(yi)坎會(hui)給(gei)人一(yi)種平靜(jing)的(de)印象(xiang)：他(ta)對于如何(he)使(shi)股東(dong)獲得更多(duo)的(de)利(li)益很在(zai)(zai)行(xing)。”一(yi)位自(zi)(zi)己(ji)公(gong)司曾(ceng)被伊(yi)(yi)坎當(dang)作收(shou)購(gou)目(mu)標的(de)CEO表(biao)示，“他(ta)認(ren)為(wei)他(ta)的(de)智(zhi)慧(hui)就在(zai)(zai)于他(ta)能讓(rang)一(yi)個公(gong)司的(de)股價迅速升值。”伊(yi)(yi)坎的(de)確(que)經常(chang)成功(gong)，但不(bu)是這次。在(zai)(zai)這次會(hui)談(tan)中(zhong)(zhong)，桑德爾表(biao)示他(ta)將與董事(shi)會(hui)討論適當(dang)地回(hui)(hui)購(gou)公(gong)司股票。伊(yi)(yi)坎認(ren)為(wei)這是個好(hao)兆(zhao)頭，但6個星(xing)期后，摩托羅拉(la)的(de)業(ye)績急劇下(xia)滑，公(gong)司的(de)拳(quan)頭產品—手機業(ye)務也陷入(ru)低迷。此(ci)時大幅(fu)回(hui)(hui)購(gou)已變得毫(hao)無意(yi)義，雖(sui)然摩托羅拉(la)已經宣布(bu)一(yi)項75億(yi)美(mei)元的(de)回(hui)(hui)購(gou)計劃。伊(yi)(yi)坎感覺自(zi)(zi)己(ji)被將了一(yi)軍，與其(qi)現(xian)在(zai)(zai)退縮(suo)，還不(bu)如把自(zi)(zi)己(ji)當(dang)作股東(dong)利(li)益的(de)維護者，強制管理層(ceng)兌(dui)現(xian)他(ta)們關于要振興(xing) 手機業(ye) .的(de)承諾。

事情就此演變成伊坎(kan)要在摩托羅拉董事會奪(duo)取(qu)一席之(zhi)地的戰役(yi)。結果5月9日見分曉，獲得45%選(xuan)票的伊坎(kan)以微弱的劣勢失敗了。

手段

“企(qi)業掠(lve)奪者”的(de)三大工具(ju)--

伊坎主要通(tong)過三大投資工具來(lai)聚集(ji)財富(fu)。

其一(yi)是他(ta)的(de)(de)對(dui)沖(chong)(chong)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)—成立于2004年的(de)(de)伊(yi)坎合作基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)。該(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)所需最(zui)低(di)投(tou)資額為2500萬美元。作為發(fa)起人(ren)，伊(yi)坎自己(ji)的(de)(de)公(gong)司將(jiang)收(shou)取2.5%的(de)(de)年費和25%的(de)(de)年度凈(jing)利潤(run)(run)，這比(bi)一(yi)般的(de)(de)對(dui)沖(chong)(chong)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)都要高（其他(ta)對(dui)沖(chong)(chong)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)通常分別只收(shou)取1%和20%）。如今，該(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)理著70億美元的(de)(de)資本，其中伊(yi)坎本人(ren)出資15億美元。該(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)主要投(tou)資于伊(yi)坎擅長的(de)(de)惡(e)意(yi)收(shou)購領域：通過持有(you)公(gong)眾公(gong)司股票(piao)，之后努(nu)力推進公(gong)司管(guan)理或策略(lve)的(de)(de)改革，讓公(gong)司股票(piao)和價值在短時(shi)期內快(kuai)速上升。據(ju)投(tou)資者說，成立不足3年的(de)(de)伊(yi)坎合作基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)年投(tou)資回(hui)報率(lv)高達40%，稅后凈(jing)利潤(run)(run)率(lv)為28%。

American Real Estate Partners（AREP）是伊坎的(de)第二個投(tou)資工具，這也是一家(jia)私人(ren)投(tou)資基(ji)金(jin)(jin)。過去的(de)兩年里，AREP共為(wei)股東(dong)創造(zao)了(le)約40億美(mei)元的(de)財(cai)富(fu)。該基(ji)金(jin)(jin)的(de)策略是：低(di)價(jia)買入(ru)一家(jia)沒人(ren)愿(yuan)買、只(zhi)有(you)破(po)產(chan)一條路的(de)企業，之后把企業經營好，通常持有(you)六七年，在公司(si)獲市(shi)場青睞(lai)時高價(jia)出(chu)售以獲得巨額利(li)(li)潤。伊坎用這個辦法在房地產(chan)、賭場、能源等領域多(duo)次出(chu)手(shou)，屢試不爽，獲利(li)(li)巨大。那些在上世紀(ji)90年代被該基(ji)金(jin)(jin)購買的(de)公司(si)，出(chu)售時的(de)價(jia)格已是購買時的(de)6倍。

這些(xie)并不(bu)是全(quan)部，還(huan)(huan)有(you)第三(san)條：伊坎(kan)個人在鐵(tie)軌交(jiao)通制造企(qi)業ARI公司(si)、破產(chan)的汽車(che)零(ling)件公司(si)Federal-Mogul公司(si)、金屬再利用企(qi)業Philip Services公司(si)投(tou)資了50億(yi)美元。他還(huan)(huan)在癌癥(zheng)藥物生產(chan)企(qi)業ImClone公司(si)、電信服務企(qi)業XO通訊公司(si)占有(you)控(kong)制性的股份。

秘密

高明獵手的秘密

伊坎的最(zui)大智慧在(zai)于(yu)他(ta)尋找(zhao)獵物的妙招。他(ta)的預料(liao)非常神準，以至于(yu)可以說一(yi)旦他(ta)買進(jin)了某公司(si)股(gu)票，他(ta)就注定(ding)要賺錢，然后就是壓榨管理層以使得收益更大。

說(shuo)起(qi)來(lai)很(hen)簡單，伊坎(kan)常常尋找那些苦于出售的(de)(de)企業。總的(de)(de)來(lai)說(shuo)，伊坎(kan)看重(zhong)的(de)(de)是“硬(ying)資產”，如房(fang)地產、石油(you)資源、林地等這些容易計算出價值的(de)(de)行業，避開(kai)那些嚴重(zhong)依賴(lai)開(kai)發(fa)新產品的(de)(de)科技公司。當然也(ye)不能一概而(er)論，伊坎(kan)在生(sheng)物制藥行業的(de)(de)收購(gou)也(ye)很(hen)成功(gong)。

“他會(hui)在(zai)最不可能的(de)(de)時候買入企(qi)業的(de)(de)股票，那時人(ren)們(men)只(zhi)看(kan)到企(qi)業毫無希望，所以(yi)在(zai)當時，很少有人(ren)會(hui)認同(tong)伊坎(kan)(kan)的(de)(de)做(zuo)法。” 瑞銀的(de)(de)投資銀行(xing)主(zhu)管肯?默(mo)理斯(si)表示。伊坎(kan)(kan)對此的(de)(de)解釋是：“大家一致的(de)(de)看(kan)法常常是錯(cuo)誤的(de)(de)，如果你(ni)隨波逐流，成(cheng)功就(jiu)會(hui)遠離你(ni)，所以(yi)我買的(de)(de)都(dou)是那些(xie)不那么耀眼(yan)、不被人(ren)喜(xi)歡的(de)(de)公司，要是整個產(chan)業也(ye)失寵于大眾就(jiu)更好(hao)。”

為了作好選擇，伊(yi)坎把(ba)他自己埋身于曼哈頓總部高明的(de)(de)研(yan)究團隊中，但最(zui)重要的(de)(de)工作還(huan)是(shi)尋(xun)找可被收購的(de)(de)企業(ye)。通常，選擇獵物時，最(zui)重要的(de)(de)人還(huan)是(shi)伊(yi)坎本人。他的(de)(de)高級(ji)顧問說：“50%到(dao)60%的(de)(de)好點子(zi)都(dou)來自于伊(yi)坎。”伊(yi)坎常常一(yi)天打十多個小時的(de)(de)電(dian)話，對象(xiang)包括投資銀行家(jia)、對沖基金公(gong)司(si)經理、分(fen)析師等一(yi)切能給(gei)他提供線索的(de)(de)人。一(yi)旦(dan)找好獵物，伊(yi)坎就會與同事(shi)們對該(gai)公(gong)司(si)的(de)(de)每個方面都(dou)仔細分(fen)析，翻來覆去地(di)分(fen)析。

現(xian)在，伊坎(kan)面對的(de)(de)批評主(zhu)要(yao)是(shi)：他(ta)猛烈的(de)(de)進攻(gong)(gong)有時會傷害到(dao)(dao)那些本不應(ying)該受到(dao)(dao)攻(gong)(gong)擊的(de)(de)CEO們。正如一位知(zhi)名(ming)的(de)(de)投資者(zhe)所言：“他(ta)把(ba)對上帝的(de)(de)敬(jing)畏引入管理以讓人們按他(ta)的(de)(de)意思(si)行事，這可能對迅速提(ti)升一個公(gong)(gong)司的(de)(de)股(gu)價有用，但(dan)可能不是(shi)公(gong)(gong)司持(chi)久盈利的(de)(de)最好之計。”