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介紹

我們常見他的(de)名字之(zhi)前被(bei)冠以諸如“投(tou)機家”、“激進(jin)投(tou)資(zi)人”甚至是“企業掠(lve)奪者”如此駭人的(de)名目(mu)。而這(zhe)一切(qie)都要從(cong)他早年的(de)發跡(ji)史(shi)說(shuo)起。

卡爾(er)·伊坎1936年2月16日出生在紐(niu)約皇(huang)后(hou)區(qu)的Far Rockaway。猶太人與生俱來(lai)的商(shang)業頭腦和(he)他作為土生土長的紐(niu)約客耳濡目染到(dao)的財富誘(you)惑(huo)使他具備了(le)一個典(dian)型美國追(zhui)夢人的基本素質。

青年時代(dai)的(de)伊坎(kan)早(zao)先在著名(ming)的(de)普林(lin)斯頓大(da)學(xue)（Princeton University）中攻(gong)讀哲學(xue)——直到今天，這(zhe)所學(xue)校也還是全(quan)美(mei)擁有富翁校友(you)最多(duo)的(de)大(da)學(xue)之一。1957年，他聽取母(mu)親的(de)建議到紐約(yue)大(da)學(xue)（New York Univeristy）轉攻(gong)醫學(xue)。但(dan)伊坎(kan)像太多(duo)沒常性的(de)年輕人一樣，對醫學(xue)毫無興趣(qu)的(de)他沒多(duo)久就輟學(xue)參軍(jun)去了(le)。

在軍營里，年輕(qing)的大兵伊(yi)(yi)坎以自己特有(you)的投機才能迅速(su)成為(wei)了(le)小有(you)名氣(qi)的撲克(ke)牌高(gao)手。入伍六個月(yue)后，伊(yi)(yi)坎選(xuan)擇了(le)退伍，從此浪跡華(hua)爾街做了(le)一名股票經紀人。

伊坎真(zhen)正意義上的(de)(de)(de)(de)職業生涯開始于1961年。直到(dao)很多年后，當(dang)(dang)功成名(ming)就的(de)(de)(de)(de)伊坎回(hui)憶(yi)起他(ta)(ta)第(di)一(yi)次(ci)走進紐約證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所時的(de)(de)(de)(de)情(qing)形依然唏(xi)噓不已(yi)：“它們就像(xiang)點石成金的(de)(de)(de)(de)魔法師，讓奇跡(ji)在一(yi)夜之間發生，實力、野心(xin)和激情(qing)在一(yi)個(ge)個(ge)的(de)(de)(de)(de)天文數字中燦然交(jiao)匯。”再后來，就像(xiang)《泰坦(tan)尼克號》里面酒館中賭博的(de)(de)(de)(de)杰克那樣，據說他(ta)(ta)因為出色(se)的(de)(de)(de)(de)投機技巧而輕(qing)易(yi)賺到(dao)了(le)4000美元的(de)(de)(de)(de)原始資(zi)本。不過有好(hao)事者總愛翻(fan)舊賬，從資(zi)料中人(ren)(ren)們找到(dao)蛛絲(si)馬跡(ji)，證(zheng)明當(dang)(dang)年作(zuo)為股(gu)票(piao)經紀人(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)伊坎在1961年的(de)(de)(de)(de)確(que)賺了(le)一(yi)些小錢，不過他(ta)(ta)在第(di)二年就全都賠(pei)了(le)進去。

也許是(shi)初(chu)入江(jiang)湖的碰壁讓年輕的伊坎認識(shi)到(dao)自己在專業知(zhi)識(shi)上的不(bu)足，大學都(dou)沒(mei)能畢業的他開(kai)始以(yi)驚人的毅力抽出(chu)時間(jian)上夜校充電，從零開(kai)始學習(xi)會計、證券分析等(deng)基礎課(ke)程。

直到1968年(nian)，伊坎用自(zi)己幾年(nian)來打拼股(gu)市的(de)(de)積蓄購(gou)買了一個在(zai)證(zheng)券(quan)交易所中辦公(gong)的(de)(de)席位，并成立了一家名(ming)為Icahn & Co.的(de)(de)小證(zheng)券(quan)公(gong)司，主營(ying)業務(wu)無非(fei)是(shi)風(feng)險套利和期權交易之類(lei)。伊坎就(jiu)這樣(yang)在(zai)接下來的(de)(de)漫長(chang)的(de)(de)七十年(nian)代里把自(zi)己最年(nian)富(fu)力強的(de)(de)時光(guang)獻給了這個微不足道的(de)(de)小買賣(mai)。

經歷過去的(de)20年里，華爾街上最讓各(ge)大公司CEO膽戰心(xin)驚的(de)名字是(shi)什么？答案很(hen)可能(neng)是(shi)卡爾 伊坎。

1985年(nian)，因對環球(qiu)航空公(gong)司漂亮的惡意(yi)(yi)收(shou)購，伊(yi)坎(kan)成為(wei)(wei) “企業掠奪者”的代言(yan)人。最新一期(qi)《財(cai)富》雜志(zhi)稱伊(yi)坎(kan)為(wei)(wei)“美國最熱門的投資者”，他為(wei)(wei)股(gu)東賺的錢(qian)比(bi)這個星球(qiu)上的其(qi)他任何投機者都多。伊(yi)坎(kan)的主要(yao)法(fa)寶就(jiu)是惡意(yi)(yi)收(shou)購看中(zhong)的公(gong)司，之(zhi)后推進公(gong)司管理或策略的改革，讓(rang)公(gong)司股(gu)票在短(duan)時期(qi)內快速(su)上升，然后套現。

埃德 桑德爾(er)（Ed Zander）現在終于可以松口氣(qi)了(le)。5個月(yue)前，公司的(de)(de)那場內(nei)斗差點讓(rang)這位摩托羅(luo)拉的(de)(de)CEO自(zi)身難保。那時，他(ta)(ta)正在瑞士小(xiao)鎮達(da)沃斯與其他(ta)(ta)企(qi)業(ye)領(ling)袖參加(jia)世界(jie)經濟論壇，突然接到一個讓(rang)他(ta)(ta)不(bu)敢(gan)相信的(de)(de)消息：已擁有摩托羅(luo)拉1.4%股(gu)權(quan)的(de)(de)美(mei)國億萬富翁卡爾(er)·伊坎(kan)（Carl Icahn）揚言(yan)要(yao)讓(rang)他(ta)(ta)下臺，為此(ci)伊坎(kan)要(yao)求在公司的(de)(de)董事會中占(zhan)一席之地(di)。

被華(hua)爾街稱(cheng)為“企業掠(lve)奪者”的卡爾 伊(yi)坎，早(zao)在1985年就以(yi)對環球航空(kong)公(gong)司(si)(si)的成功收(shou)購而聞名。這位現(xian)年71歲(sui)的股(gu)市大鱷，上世紀80年代通過在股(gu)票市場(chang)上進行資(zi)產套利而起家(jia)，此后又(you)因為多次惡意(yi)收(shou)購名揚華(hua)爾街，他曾先后盯上過20多家(jia)公(gong)司(si)(si)。在《福布斯》2007年富豪榜中，伊(yi)坎以(yi)130億美(mei)元的資(zi)產名列(lie)第42位。

按照媒體的(de)說法，伊(yi)坎從不(bu)關心企業的(de)發展，只關心如何從收購和出(chu)售中贏利(li)，這(zhe)令各大(da)公司的(de)管(guan)理層對他(ta)(ta)敬而遠之。而《財富》則把(ba)他(ta)(ta)稱為這(zhe)個(ge)(ge)星球(qiu)上最成功的(de)投(tou)機(ji)者(zhe)，“不(bu)管(guan)你信不(bu)信，現(xian)實(shi)中的(de)伊(yi)坎是一個(ge)(ge)復雜而又多才多藝的(de)人(ren)—他(ta)(ta)精通多種(zhong)賺錢之道，可能為股(gu)東(dong)賺的(de)錢比這(zhe)個(ge)(ge)星球(qiu)上的(de)其他(ta)(ta)任何投(tou)機(ji)者(zhe)都(dou)多。”

失敗的摩托羅拉董事會席位爭奪(duo)戰

從達沃斯(si)回到美國的(de)(de)桑德爾(er)，禮節(jie)性地拜(bai)訪了伊(yi)坎。他來到伊(yi)坎位于曼哈頓通用大廈(sha)第47層的(de)(de)豪華辦公室，這(zhe)間(jian)巨大的(de)(de)套房像極了一個英國貴族的(de)(de)繪(hui)畫(hua)室，里面裝飾著眾(zhong)多(duo)古董和歐洲貴族的(de)(de)肖像畫(hua)，其中也包括了法國大師卡米耶?柯洛(luo)的(de)(de)一幅名畫(hua)。

“我告(gao)訴桑德(de)爾(er)(er)實情，”伊坎回憶說(shuo)，“我說(shuo)，你現在(zai)掌(zhang)管著一(yi)個偉大的公司(si)(si)，可你為什(shen)么(me)把它弄得(de)這(zhe)么(me)糟呢(ni)？”之后他(ta)們(men)就以說(shuo)笑(xiao)的口(kou)吻進一(yi)步交談。他(ta)告(gao)訴桑德(de)爾(er)(er)，摩托(tuo)羅拉公司(si)(si)的股值(zhi)被嚴重低估(gu)了，遠沒(mei)有達到(dao)它應(ying)有的價值(zhi)水(shui)平(ping)。

伊坎(kan)建(jian)議(yi)桑德爾在股價(jia)低迷時，用120億美元來回(hui)購公(gong)司(si)股票，還(huan)表示其實(shi)他對加(jia)入董事會并不特別(bie)有興趣(qu)。事實(shi)上(shang)，如(ru)果當時桑德爾答應大幅回(hui)購公(gong)司(si)股票，伊坎(kan)就會放棄加(jia)入董事會的努力(li)。

“交談(tan)中，伊(yi)(yi)坎(kan)會(hui)(hui)給人一(yi)種平靜的(de)(de)印(yin)象：他對于如(ru)何使股(gu)東(dong)獲(huo)得更多的(de)(de)利(li)益很在(zai)行(xing)。”一(yi)位自(zi)己公(gong)司曾被伊(yi)(yi)坎(kan)當作收購(gou)目標的(de)(de)CEO表(biao)(biao)示，“他認為他的(de)(de)智慧就在(zai)于他能讓一(yi)個(ge)公(gong)司的(de)(de)股(gu)價迅速升值。”伊(yi)(yi)坎(kan)的(de)(de)確經常成功，但不是這(zhe)次(ci)(ci)。在(zai)這(zhe)次(ci)(ci)會(hui)(hui)談(tan)中，桑德爾(er)表(biao)(biao)示他將與(yu)董事會(hui)(hui)討(tao)論適當地回購(gou)公(gong)司股(gu)票。伊(yi)(yi)坎(kan)認為這(zhe)是個(ge)好兆頭，但6個(ge)星期后，摩(mo)托羅(luo)拉(la)的(de)(de)業績(ji)急劇下滑，公(gong)司的(de)(de)拳(quan)頭產品—手(shou)機業務(wu)也陷入低迷。此時大(da)幅回購(gou)已(yi)變得毫無意義，雖然摩(mo)托羅(luo)拉(la)已(yi)經宣布一(yi)項75億美元的(de)(de)回購(gou)計劃(hua)。伊(yi)(yi)坎(kan)感覺自(zi)己被將了一(yi)軍，與(yu)其現在(zai)退(tui)縮，還不如(ru)把自(zi)己當作股(gu)東(dong)利(li)益的(de)(de)維護者，強制管(guan)理層兌現他們關于要振興 手(shou)機業 .的(de)(de)承(cheng)諾。

事(shi)情就(jiu)此演變成伊(yi)(yi)坎要在摩托羅拉董事(shi)會(hui)奪取一席之地的戰役(yi)。結果5月9日(ri)見分曉，獲得45%選票的伊(yi)(yi)坎以微弱的劣勢(shi)失(shi)敗了。

手段

“企業掠奪者(zhe)”的三大工具(ju)--

伊坎主要通過三大投資(zi)工具來聚集(ji)財(cai)富。

其一是他(ta)的(de)(de)(de)對沖基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)—成立于2004年(nian)(nian)的(de)(de)(de)伊(yi)(yi)(yi)坎合作基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)。該基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)所(suo)需最(zui)低投資(zi)(zi)額為2500萬美元(yuan)。作為發(fa)起(qi)人(ren)，伊(yi)(yi)(yi)坎自己的(de)(de)(de)公(gong)司(si)將收(shou)取2.5%的(de)(de)(de)年(nian)(nian)費和(he)25%的(de)(de)(de)年(nian)(nian)度凈利(li)潤，這比一般的(de)(de)(de)對沖基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)都(dou)要高（其他(ta)對沖基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)通(tong)常分別只收(shou)取1%和(he)20%）。如今(jin)，該基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)管理著70億(yi)美元(yuan)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)本，其中(zhong)伊(yi)(yi)(yi)坎本人(ren)出資(zi)(zi)15億(yi)美元(yuan)。該基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)主要投資(zi)(zi)于伊(yi)(yi)(yi)坎擅長(chang)的(de)(de)(de)惡意收(shou)購領域：通(tong)過持(chi)有公(gong)眾(zhong)公(gong)司(si)股票，之(zhi)后努力推進公(gong)司(si)管理或策(ce)略的(de)(de)(de)改革，讓公(gong)司(si)股票和(he)價值在(zai)短時期內快(kuai)速上升。據投資(zi)(zi)者說，成立不足(zu)3年(nian)(nian)的(de)(de)(de)伊(yi)(yi)(yi)坎合作基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)年(nian)(nian)投資(zi)(zi)回報率高達(da)40%，稅后凈利(li)潤率為28%。

American Real Estate Partners（AREP）是(shi)(shi)伊(yi)坎的(de)(de)第二個投資工具，這也是(shi)(shi)一家私(si)人(ren)投資基(ji)(ji)(ji)金(jin)。過去的(de)(de)兩(liang)年(nian)里，AREP共(gong)為股東創(chuang)造了約40億(yi)美(mei)元的(de)(de)財富。該(gai)(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)策略是(shi)(shi)：低(di)價(jia)買(mai)入一家沒人(ren)愿買(mai)、只有破產(chan)一條路的(de)(de)企(qi)業，之后把(ba)企(qi)業經(jing)營(ying)好，通常(chang)持有六七年(nian)，在公司(si)獲市場青睞時(shi)高價(jia)出售(shou)以獲得巨(ju)額(e)利潤。伊(yi)坎用這個辦(ban)法在房地產(chan)、賭場、能(neng)源等領域多次出手，屢試(shi)不爽，獲利巨(ju)大。那(nei)些在上(shang)世紀90年(nian)代被該(gai)(gai)基(ji)(ji)(ji)金(jin)購買(mai)的(de)(de)公司(si)，出售(shou)時(shi)的(de)(de)價(jia)格已(yi)是(shi)(shi)購買(mai)時(shi)的(de)(de)6倍。

這些并不(bu)是全部，還有第三條：伊坎個人在鐵軌交通(tong)制造企(qi)業(ye)(ye)ARI公(gong)(gong)(gong)司、破產(chan)的汽車零件公(gong)(gong)(gong)司Federal-Mogul公(gong)(gong)(gong)司、金(jin)屬再利(li)用企(qi)業(ye)(ye)Philip Services公(gong)(gong)(gong)司投資了50億美元。他還在癌(ai)癥藥(yao)物生產(chan)企(qi)業(ye)(ye)ImClone公(gong)(gong)(gong)司、電信服務企(qi)業(ye)(ye)XO通(tong)訊公(gong)(gong)(gong)司占有控制性(xing)的股份。

秘密

高明獵手的秘密

伊坎的(de)最大智慧(hui)在于(yu)他(ta)(ta)尋找獵物的(de)妙(miao)招。他(ta)(ta)的(de)預料非常神準，以至(zhi)于(yu)可以說(shuo)一旦他(ta)(ta)買(mai)進了(le)某公司股(gu)票，他(ta)(ta)就(jiu)注定要(yao)賺(zhuan)錢，然后就(jiu)是壓榨管理層以使(shi)得收益更大。

說起(qi)來很(hen)簡單，伊(yi)坎常常尋(xun)找那些(xie)苦于出售(shou)的(de)(de)企業(ye)。總的(de)(de)來說，伊(yi)坎看(kan)重的(de)(de)是“硬(ying)資(zi)產(chan)”，如(ru)房地產(chan)、石油資(zi)源、林(lin)地等這些(xie)容易計算出價值(zhi)的(de)(de)行(xing)業(ye)，避開那些(xie)嚴(yan)重依賴開發新產(chan)品的(de)(de)科技公(gong)司。當(dang)然也(ye)不能一概而論，伊(yi)坎在生物制藥(yao)行(xing)業(ye)的(de)(de)收購(gou)也(ye)很(hen)成(cheng)功。

“他會(hui)在最不可能(neng)的(de)(de)(de)時候買(mai)入(ru)企業(ye)的(de)(de)(de)股(gu)票，那時人們只看(kan)到(dao)企業(ye)毫無希望，所以在當(dang)時，很少有人會(hui)認同伊坎的(de)(de)(de)做法。” 瑞(rui)銀的(de)(de)(de)投資銀行主管肯?默理斯(si)表示(shi)。伊坎對此的(de)(de)(de)解釋(shi)是(shi)(shi)：“大(da)(da)家一致的(de)(de)(de)看(kan)法常常是(shi)(shi)錯誤的(de)(de)(de)，如果你隨波逐流，成功就會(hui)遠離你，所以我買(mai)的(de)(de)(de)都是(shi)(shi)那些不那么耀眼、不被人喜歡(huan)的(de)(de)(de)公司，要是(shi)(shi)整個產業(ye)也失寵于大(da)(da)眾(zhong)就更好。”

為了作好選(xuan)擇，伊(yi)(yi)坎(kan)(kan)把他(ta)(ta)自(zi)己埋身于(yu)曼哈頓總部高明(ming)的(de)(de)研究團隊中，但最重要的(de)(de)工作還是(shi)尋(xun)找(zhao)(zhao)可(ke)被收購的(de)(de)企業(ye)。通常，選(xuan)擇獵(lie)物(wu)時(shi)，最重要的(de)(de)人(ren)還是(shi)伊(yi)(yi)坎(kan)(kan)本人(ren)。他(ta)(ta)的(de)(de)高級顧問說(shuo)：“50%到60%的(de)(de)好點子都來自(zi)于(yu)伊(yi)(yi)坎(kan)(kan)。”伊(yi)(yi)坎(kan)(kan)常常一(yi)天打十多(duo)個(ge)小時(shi)的(de)(de)電話，對(dui)象(xiang)包(bao)括投(tou)資(zi)銀行家、對(dui)沖基(ji)金(jin)公司經理、分(fen)析(xi)(xi)師(shi)等一(yi)切能(neng)給(gei)他(ta)(ta)提供線(xian)索的(de)(de)人(ren)。一(yi)旦找(zhao)(zhao)好獵(lie)物(wu)，伊(yi)(yi)坎(kan)(kan)就會與同事們對(dui)該(gai)公司的(de)(de)每(mei)個(ge)方面(mian)都仔細分(fen)析(xi)(xi)，翻來覆去(qu)地分(fen)析(xi)(xi)。

現(xian)在，伊坎面對(dui)的(de)(de)批評主要(yao)是：他猛烈的(de)(de)進攻(gong)有(you)時會傷害到那(nei)些本不應該受到攻(gong)擊的(de)(de)CEO們。正(zheng)如一位(wei)知(zhi)名的(de)(de)投資者所言：“他把對(dui)上帝的(de)(de)敬畏引(yin)入管理以讓人們按他的(de)(de)意思行事(shi)，這(zhe)可(ke)能對(dui)迅速(su)提升一個(ge)公(gong)司的(de)(de)股(gu)價有(you)用，但可(ke)能不是公(gong)司持久盈利的(de)(de)最好之計。”