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介紹

我們(men)常見他的名字之前被冠以(yi)諸如(ru)“投機家(jia)”、“激進投資人”甚(shen)至是“企業掠奪者”如(ru)此(ci)駭(hai)人的名目(mu)。而(er)這一切都(dou)要從他早年的發跡史說起。

卡爾·伊坎1936年2月16日(ri)出生(sheng)在紐約(yue)皇后區(qu)的(de)(de)Far Rockaway。猶太人(ren)與生(sheng)俱來的(de)(de)商業頭(tou)腦和他作為土(tu)生(sheng)土(tu)長(chang)的(de)(de)紐約(yue)客耳濡目(mu)染到的(de)(de)財富誘惑使他具備了一個典型(xing)美國追夢人(ren)的(de)(de)基本素質。

青(qing)年時代的(de)伊坎(kan)早先在著名的(de)普林斯頓大學（Princeton University）中攻(gong)讀哲學——直到今天，這所學校也(ye)還(huan)是全(quan)美擁有富翁校友最(zui)多(duo)的(de)大學之一。1957年，他聽取母親的(de)建議(yi)到紐約大學（New York Univeristy）轉(zhuan)攻(gong)醫學。但伊坎(kan)像太多(duo)沒常性的(de)年輕人一樣，對醫學毫無興趣的(de)他沒多(duo)久就輟學參(can)軍(jun)去了(le)。

在軍營里，年輕的大兵伊(yi)坎以自己特有(you)的投機(ji)才能迅速成為(wei)了(le)小有(you)名氣的撲克牌高手。入(ru)伍(wu)六個月后，伊(yi)坎選(xuan)擇了(le)退伍(wu)，從此(ci)浪跡華爾(er)街做(zuo)了(le)一名股票經紀人。

伊坎真(zhen)正意義(yi)上的(de)(de)職業生涯開始于1961年(nian)。直到(dao)(dao)很(hen)多年(nian)后，當功成(cheng)名就的(de)(de)伊坎回憶(yi)起他第(di)(di)一次走進(jin)紐(niu)約證(zheng)券交(jiao)易所(suo)時的(de)(de)情(qing)形依然唏噓不(bu)已：“它們就像(xiang)點石成(cheng)金的(de)(de)魔法師，讓奇跡(ji)在一夜之間發生，實力、野心和(he)激情(qing)在一個個的(de)(de)天(tian)文數字中(zhong)燦然交(jiao)匯(hui)。”再后來，就像(xiang)《泰(tai)坦尼克(ke)號》里面(mian)酒(jiu)館(guan)中(zhong)賭博的(de)(de)杰克(ke)那樣，據說(shuo)他因為出色(se)的(de)(de)投機技巧而輕易賺到(dao)(dao)了(le)(le)(le)4000美元(yuan)的(de)(de)原(yuan)始資本(ben)。不(bu)過有好事(shi)者(zhe)總愛翻(fan)舊賬，從資料(liao)中(zhong)人們找(zhao)到(dao)(dao)蛛絲馬跡(ji)，證(zheng)明當年(nian)作為股票經(jing)紀人的(de)(de)伊坎在1961年(nian)的(de)(de)確賺了(le)(le)(le)一些(xie)小(xiao)錢，不(bu)過他在第(di)(di)二年(nian)就全都賠了(le)(le)(le)進(jin)去。

也許是初(chu)入(ru)江湖的碰壁讓(rang)年輕的伊坎認識到自己在專業知識上(shang)的不足，大學都沒(mei)能畢業的他(ta)開始以驚人(ren)的毅力抽出時(shi)間上(shang)夜校充電(dian)，從(cong)零開始學習會計、證券分(fen)析等(deng)基礎課(ke)程。

直(zhi)到1968年，伊(yi)坎用自(zi)己(ji)幾年來打拼(pin)股(gu)市(shi)的(de)積蓄購買了(le)一(yi)個在證券(quan)交易(yi)(yi)所(suo)中辦公的(de)席位，并(bing)成立(li)了(le)一(yi)家名為Icahn & Co.的(de)小證券(quan)公司，主營業(ye)務無非是(shi)風(feng)險套(tao)利和期(qi)權交易(yi)(yi)之類。伊(yi)坎就(jiu)這(zhe)樣在接下來的(de)漫長的(de)七十年代里把自(zi)己(ji)最年富力強(qiang)的(de)時光獻(xian)給了(le)這(zhe)個微(wei)不足道(dao)的(de)小買賣(mai)。

經歷過去的20年(nian)里，華爾街上最讓各大公司CEO膽戰心(xin)驚的名字是什么？答案很(hen)可能是卡爾 伊坎(kan)。

1985年，因對環球航空公(gong)司(si)漂亮的(de)(de)(de)(de)惡(e)意收購(gou)，伊坎成為(wei) “企業掠奪者(zhe)”的(de)(de)(de)(de)代言人。最新一期(qi)《財(cai)富》雜(za)志稱伊坎為(wei)“美國最熱門的(de)(de)(de)(de)投資者(zhe)”，他(ta)為(wei)股東賺的(de)(de)(de)(de)錢比這個星球上的(de)(de)(de)(de)其他(ta)任何投機者(zhe)都(dou)多。伊坎的(de)(de)(de)(de)主要法寶就是惡(e)意收購(gou)看中(zhong)的(de)(de)(de)(de)公(gong)司(si)，之后推進公(gong)司(si)管(guan)理或(huo)策略的(de)(de)(de)(de)改革，讓(rang)公(gong)司(si)股票在短(duan)時期(qi)內快速上升，然后套現。

埃德(de) 桑(sang)德(de)爾(er)（Ed Zander）現在終于可以松口氣了。5個月前(qian)，公(gong)司的那(nei)場內斗差點讓這位摩托(tuo)羅(luo)拉的CEO自身難保。那(nei)時，他(ta)正在瑞(rui)士小(xiao)鎮達沃斯(si)與其他(ta)企業領袖(xiu)參加世界經(jing)濟(ji)論壇，突然接到一個讓他(ta)不(bu)敢相信的消息：已擁有摩托(tuo)羅(luo)拉1.4%股權的美國億萬富翁卡爾(er)·伊(yi)坎（Carl Icahn）揚言要讓他(ta)下臺，為(wei)此伊(yi)坎要求在公(gong)司的董事會中占一席之地。

被華爾街稱為“企(qi)業掠奪者”的(de)(de)卡爾 伊坎(kan)，早在1985年(nian)就(jiu)以(yi)對環球(qiu)航空(kong)公(gong)司的(de)(de)成功收購(gou)而(er)聞名(ming)。這位現年(nian)71歲(sui)的(de)(de)股(gu)市大(da)鱷，上(shang)世紀80年(nian)代通過(guo)在股(gu)票市場(chang)上(shang)進行資產(chan)套利而(er)起家，此后又(you)因為多次惡(e)意收購(gou)名(ming)揚華爾街，他曾先后盯上(shang)過(guo)20多家公(gong)司。在《福布斯》2007年(nian)富豪(hao)榜中(zhong)，伊坎(kan)以(yi)130億美元的(de)(de)資產(chan)名(ming)列(lie)第42位。

按(an)照媒(mei)體的(de)(de)(de)(de)(de)說法，伊坎(kan)從不關心(xin)企業的(de)(de)(de)(de)(de)發展，只(zhi)關心(xin)如(ru)何從收購和出售中贏利(li)，這令各大(da)公司的(de)(de)(de)(de)(de)管理(li)層對(dui)他(ta)(ta)敬而(er)(er)遠之(zhi)。而(er)(er)《財富》則把他(ta)(ta)稱為(wei)這個星球上最(zui)成(cheng)功的(de)(de)(de)(de)(de)投機者，“不管你信不信，現(xian)實中的(de)(de)(de)(de)(de)伊坎(kan)是一個復雜而(er)(er)又多(duo)才多(duo)藝的(de)(de)(de)(de)(de)人(ren)—他(ta)(ta)精(jing)通(tong)多(duo)種賺錢之(zhi)道，可(ke)能為(wei)股(gu)東(dong)賺的(de)(de)(de)(de)(de)錢比(bi)這個星球上的(de)(de)(de)(de)(de)其他(ta)(ta)任何投機者都多(duo)。”

失敗(bai)的(de)摩(mo)托(tuo)羅拉董事會席位爭奪戰(zhan)

從達沃斯回到(dao)(dao)美國的桑德爾，禮節性地(di)拜訪了(le)伊坎(kan)。他來到(dao)(dao)伊坎(kan)位于曼哈頓通(tong)用(yong)大廈第47層的豪華辦公室，這間巨大的套房像極了(le)一個(ge)英國貴族的繪畫(hua)(hua)室，里面裝飾著眾多古董和歐洲貴族的肖像畫(hua)(hua)，其中也包括了(le)法國大師(shi)卡米耶(ye)?柯(ke)洛(luo)的一幅名畫(hua)(hua)。

“我告訴桑(sang)德爾(er)實情(qing)，”伊坎回憶說，“我說，你現在掌管著一個偉大(da)的公司，可(ke)你為(wei)什么(me)把它(ta)弄得這么(me)糟(zao)呢？”之后(hou)他們就以說笑(xiao)的口吻進一步交談。他告訴桑(sang)德爾(er)，摩(mo)托羅拉公司的股值被嚴重低估(gu)了，遠沒有達到(dao)它(ta)應有的價值水平。

伊坎建議(yi)桑(sang)德(de)爾(er)在股價低迷時，用120億美元(yuan)來回(hui)購公司股票，還(huan)表示其實(shi)(shi)他對加入(ru)(ru)董事(shi)會并不特(te)別有(you)興(xing)趣。事(shi)實(shi)(shi)上，如果當時桑(sang)德(de)爾(er)答應大幅回(hui)購公司股票，伊坎就(jiu)會放棄加入(ru)(ru)董事(shi)會的(de)努力。

“交談中，伊坎(kan)會給(gei)人(ren)一種平靜的(de)(de)(de)(de)印象：他(ta)對于(yu)如(ru)何使股(gu)(gu)東(dong)獲得更多的(de)(de)(de)(de)利益很在(zai)行。”一位(wei)自(zi)(zi)己公(gong)司曾被伊坎(kan)當作(zuo)收購(gou)(gou)目(mu)標的(de)(de)(de)(de)CEO表(biao)示，“他(ta)認為(wei)他(ta)的(de)(de)(de)(de)智慧就(jiu)在(zai)于(yu)他(ta)能讓(rang)一個公(gong)司的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)價迅速(su)升值。”伊坎(kan)的(de)(de)(de)(de)確經常成功，但不(bu)是這(zhe)次(ci)。在(zai)這(zhe)次(ci)會談中，桑(sang)德爾表(biao)示他(ta)將(jiang)與(yu)董(dong)事會討論適當地回(hui)購(gou)(gou)公(gong)司股(gu)(gu)票。伊坎(kan)認為(wei)這(zhe)是個好兆頭，但6個星(xing)期后(hou)，摩托(tuo)羅(luo)拉(la)的(de)(de)(de)(de)業(ye)績急劇(ju)下滑，公(gong)司的(de)(de)(de)(de)拳頭產品—手(shou)機(ji)業(ye)務也陷入低(di)迷。此時大幅回(hui)購(gou)(gou)已變(bian)得毫無意義，雖然(ran)摩托(tuo)羅(luo)拉(la)已經宣布一項75億(yi)美元的(de)(de)(de)(de)回(hui)購(gou)(gou)計劃。伊坎(kan)感覺自(zi)(zi)己被將(jiang)了一軍(jun)，與(yu)其現在(zai)退縮，還不(bu)如(ru)把自(zi)(zi)己當作(zuo)股(gu)(gu)東(dong)利益的(de)(de)(de)(de)維護者，強制(zhi)管理層(ceng)兌現他(ta)們(men)關于(yu)要振興 手(shou)機(ji)業(ye) .的(de)(de)(de)(de)承諾。

事情就此演變成伊坎要在摩托羅拉董(dong)事會奪取(qu)一席(xi)之地的(de)戰役。結果5月9日見分曉(xiao)，獲(huo)得45%選票的(de)伊坎以微(wei)弱的(de)劣勢失敗了。

手段

“企(qi)業掠奪者”的(de)三(san)大工具(ju)--

伊坎主要(yao)通過(guo)三大投資工具(ju)來(lai)聚集財富(fu)。

其一(yi)是他的(de)(de)對沖(chong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)—成立于2004年(nian)(nian)的(de)(de)伊(yi)(yi)(yi)坎(kan)合作基(ji)(ji)金(jin)(jin)。該(gai)(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)所需最低投(tou)資(zi)(zi)(zi)額為(wei)2500萬美(mei)(mei)(mei)元。作為(wei)發起(qi)人，伊(yi)(yi)(yi)坎(kan)自己的(de)(de)公(gong)司(si)將收取2.5%的(de)(de)年(nian)(nian)費和25%的(de)(de)年(nian)(nian)度凈(jing)利潤(run)，這比一(yi)般的(de)(de)對沖(chong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)都要高(gao)（其他對沖(chong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)通常分別只收取1%和20%）。如今，該(gai)(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)管理著70億美(mei)(mei)(mei)元的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本(ben)，其中伊(yi)(yi)(yi)坎(kan)本(ben)人出資(zi)(zi)(zi)15億美(mei)(mei)(mei)元。該(gai)(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)主(zhu)要投(tou)資(zi)(zi)(zi)于伊(yi)(yi)(yi)坎(kan)擅長的(de)(de)惡意收購領域：通過持有(you)公(gong)眾公(gong)司(si)股票，之后努力推進公(gong)司(si)管理或策(ce)略(lve)的(de)(de)改(gai)革(ge)，讓公(gong)司(si)股票和價值在短時期內快速上升。據投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)說，成立不足3年(nian)(nian)的(de)(de)伊(yi)(yi)(yi)坎(kan)合作基(ji)(ji)金(jin)(jin)年(nian)(nian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)回報率高(gao)達(da)40%，稅(shui)后凈(jing)利潤(run)率為(wei)28%。

American Real Estate Partners（AREP）是(shi)伊坎(kan)的第二(er)個投資(zi)工具，這也是(shi)一家私人(ren)投資(zi)基金(jin)。過去的兩年(nian)里，AREP共為(wei)股東創造了約40億(yi)美元的財富。該基金(jin)的策略是(shi)：低價(jia)買入一家沒人(ren)愿買、只有(you)破產(chan)一條路的企(qi)業，之后把(ba)企(qi)業經營好，通(tong)常持有(you)六七(qi)年(nian)，在(zai)(zai)公司獲(huo)市場青睞時(shi)高(gao)價(jia)出售以獲(huo)得(de)巨額利(li)潤(run)。伊坎(kan)用這個辦法在(zai)(zai)房地產(chan)、賭場、能源等領域多次出手，屢試不(bu)爽，獲(huo)利(li)巨大。那些在(zai)(zai)上(shang)世紀90年(nian)代被(bei)該基金(jin)購買的公司，出售時(shi)的價(jia)格已(yi)是(shi)購買時(shi)的6倍。

這些(xie)并(bing)不是全部，還有(you)第三條(tiao)：伊坎個人在(zai)(zai)鐵(tie)軌交通制造(zao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)ARI公(gong)(gong)司(si)、破產(chan)的(de)汽車零件公(gong)(gong)司(si)Federal-Mogul公(gong)(gong)司(si)、金屬再(zai)利(li)用(yong)企(qi)(qi)(qi)業(ye)Philip Services公(gong)(gong)司(si)投資了(le)50億美(mei)元(yuan)。他還在(zai)(zai)癌(ai)癥(zheng)藥物生產(chan)企(qi)(qi)(qi)業(ye)ImClone公(gong)(gong)司(si)、電信服務(wu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)XO通訊公(gong)(gong)司(si)占有(you)控(kong)制性的(de)股(gu)份。

秘密

高明獵手的秘密

伊坎的(de)最大(da)(da)智慧在于(yu)他尋找獵物(wu)的(de)妙招。他的(de)預(yu)料非常神準，以(yi)至于(yu)可以(yi)說一旦(dan)他買進了(le)某公司股票，他就注定要賺錢，然后就是壓榨管理層(ceng)以(yi)使得收益更大(da)(da)。

說起來(lai)很簡單，伊(yi)坎(kan)常常尋(xun)找(zhao)那(nei)些苦于出售(shou)的(de)(de)(de)企(qi)業。總的(de)(de)(de)來(lai)說，伊(yi)坎(kan)看重(zhong)的(de)(de)(de)是“硬資(zi)產(chan)”，如房地產(chan)、石油資(zi)源、林(lin)地等這些容易(yi)計算出價(jia)值(zhi)的(de)(de)(de)行(xing)(xing)業，避開那(nei)些嚴重(zhong)依賴(lai)開發(fa)新(xin)產(chan)品的(de)(de)(de)科技公司。當然也不能一概而論，伊(yi)坎(kan)在生物制藥行(xing)(xing)業的(de)(de)(de)收購(gou)也很成(cheng)功(gong)。

“他會在最不可能的(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)候買入企業的(de)(de)(de)(de)(de)股(gu)票，那時(shi)人們(men)只(zhi)看到企業毫無希望，所以在當時(shi)，很(hen)少有人會認(ren)同伊(yi)坎的(de)(de)(de)(de)(de)做(zuo)法(fa)。” 瑞銀(yin)的(de)(de)(de)(de)(de)投資銀(yin)行主(zhu)管肯?默理斯(si)表示(shi)。伊(yi)坎對(dui)此的(de)(de)(de)(de)(de)解釋是：“大(da)家一致的(de)(de)(de)(de)(de)看法(fa)常常是錯誤(wu)的(de)(de)(de)(de)(de)，如果你隨波逐流，成功就會遠(yuan)離你，所以我(wo)買的(de)(de)(de)(de)(de)都是那些不那么耀眼、不被(bei)人喜歡的(de)(de)(de)(de)(de)公司，要是整個產業也失寵于大(da)眾就更好。”

為了作好選(xuan)擇(ze)(ze)，伊(yi)(yi)坎(kan)(kan)把(ba)他(ta)(ta)自己埋身于曼哈頓總部高明的(de)研究團隊中，但最重要(yao)的(de)工作還(huan)是尋找(zhao)可被收購(gou)的(de)企業。通常(chang)，選(xuan)擇(ze)(ze)獵(lie)物(wu)時(shi)，最重要(yao)的(de)人還(huan)是伊(yi)(yi)坎(kan)(kan)本人。他(ta)(ta)的(de)高級顧問說：“50%到(dao)60%的(de)好點子(zi)都(dou)來(lai)自于伊(yi)(yi)坎(kan)(kan)。”伊(yi)(yi)坎(kan)(kan)常(chang)常(chang)一天打十多(duo)個(ge)小時(shi)的(de)電(dian)話(hua)，對象包括(kuo)投資銀行(xing)家、對沖基金公司經理(li)、分(fen)(fen)析師等一切能給他(ta)(ta)提(ti)供(gong)線索的(de)人。一旦找(zhao)好獵(lie)物(wu)，伊(yi)(yi)坎(kan)(kan)就會與同(tong)事(shi)們對該(gai)公司的(de)每個(ge)方面都(dou)仔(zi)細分(fen)(fen)析，翻來(lai)覆去地分(fen)(fen)析。

現在，伊坎面對(dui)的(de)(de)批評(ping)主要(yao)是(shi)：他猛烈(lie)的(de)(de)進(jin)攻有時(shi)會傷害到那些(xie)本不(bu)應(ying)該(gai)受到攻擊的(de)(de)CEO們(men)。正如一位知名(ming)的(de)(de)投資者(zhe)所(suo)言：“他把(ba)對(dui)上帝的(de)(de)敬畏(wei)引入管(guan)理以讓人們(men)按他的(de)(de)意思(si)行事(shi)，這可能對(dui)迅速提升一個公司的(de)(de)股價有用，但可能不(bu)是(shi)公司持久盈(ying)利(li)的(de)(de)最(zui)好之計。”