一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕櫚油批發價格在5000-7000元/噸左右，具體價格以當地市場價來(lai)決(jue)定。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產量和價格(ge)的關系

棕櫚油價格和產量反向(xiang)相(xiang)關(guan)。二者(zhe)呈(cheng)現較為(wei)明顯的相(xiang)反走勢，相(xiang)關(guan)系數為(wei)-0.3419，有一定程度的反向(xiang)相(xiang)關(guan)性。

（2）天氣影響產量

天氣(qi)對棕(zong)櫚油(you)單產的影響主要表現在(zai)降雨(yu)量和氣(qi)溫(wen)兩個(ge)方面。降雨(yu)量方面，一般要求在(zai)1500mm以(yi)上(shang)，印(yin)尼和馬(ma)來兩個(ge)主產國(guo)平均年降水量都在(zai)2000mm左(zuo)右。氣(qi)溫(wen)方面，棕(zong)櫚油(you)需要年平均溫(wen)度(du)24℃-27℃，每(mei)天日照5小(xiao)時(shi)以(yi)上(shang)的環境。

降(jiang)雨(yu)量(liang)(liang)導致(zhi)棕(zong)櫚(lv)油產量(liang)(liang)的季(ji)(ji)(ji)(ji)節性(xing)分(fen)布。馬(ma)來雨(yu)季(ji)(ji)(ji)(ji)是11月(yue)(yue)(yue)——次年(nian)2月(yue)(yue)(yue)，印(yin)尼雨(yu)季(ji)(ji)(ji)(ji)是11月(yue)(yue)(yue)——次年(nian)3月(yue)(yue)(yue)，過度降(jiang)水(shui)影響(xiang)棕(zong)櫚(lv)樹當期產量(liang)(liang)和收(shou)獲(huo)節奏。油棕(zong)全年(nian)都可以采收(shou)，但年(nian)度內收(shou)割(ge)量(liang)(liang)差距較大(da)(da)。通常(chang)每年(nian)4-10月(yue)(yue)(yue)是增(zeng)產季(ji)(ji)(ji)(ji)，而(er)11月(yue)(yue)(yue)至次年(nian)2月(yue)(yue)(yue)是減產季(ji)(ji)(ji)(ji)。印(yin)尼收(shou)割(ge)量(liang)(liang)最大(da)(da)的月(yue)(yue)(yue)份通常(chang)在(zai)10月(yue)(yue)(yue)，馬(ma)來西亞收(shou)割(ge)量(liang)(liang)最大(da)(da)的月(yue)(yue)(yue)份通常(chang)在(zai)11月(yue)(yue)(yue)。干旱對棕(zong)櫚(lv)油收(shou)獲(huo)造成(cheng)滯后性(xing)影響(xiang)。厄爾尼諾和拉尼娜(na)現(xian)象(xiang)從(cong)長期角(jiao)度影響(xiang)棕(zong)櫚(lv)油單(dan)產。

（3）棕櫚(lv)樹樹齡影響(xiang)產量(liang)

棕(zong)(zong)櫚樹(shu)樹(shu)齡影響產(chan)量。棕(zong)(zong)櫚樹(shu)一般從種下(xia)(xia)兩(liang)年后(hou)開始產(chan)出(chu)棕(zong)(zong)櫚油，9-14年時產(chan)量登頂，之(zhi)后(hou)產(chan)量緩慢下(xia)(xia)跌(die)。因此一般25年后(hou)需(xu)要把棕(zong)(zong)櫚樹(shu)拔出(chu)重新種植。

（4）外(wai)勞問題(ti)影響產量

馬來西亞(ya)(ya)(ya)外勞(lao)(lao)問題影響(xiang)產(chan)(chan)量。馬來西亞(ya)(ya)(ya)勞(lao)(lao)動(dong)力短缺的(de)問題從2014年(nian)(nian)開(kai)始就已經普遍存在。2020年(nian)(nian)為(wei)應對新冠疫情采取的(de)封控措(cuo)施使(shi)得馬來西亞(ya)(ya)(ya)陷入(ru)連續(xu)三年(nian)(nian)的(de)勞(lao)(lao)動(dong)力嚴重(zhong)短缺中。2022年(nian)(nian)2月，馬來西亞(ya)(ya)(ya)解(jie)除為(wei)應對新冠疫情采取的(de)招聘凍(dong)結措(cuo)施，但由于政府審(shen)批速度等(deng)原因，工(gong)人回歸緩慢。預計缺乏收割工(gong)人將使(shi)馬來西亞(ya)(ya)(ya)棕櫚油產(chan)(chan)量進一步(bu)下降。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕櫚(lv)油(you)需(xu)求量(liang)和價(jia)格(ge)正向相關。需(xu)求量(liang)上升，供需(xu)緊張(zhang)，價(jia)格(ge)上漲；需(xu)求量(liang)下(xia)降，供需(xu)寬(kuan)松，價(jia)格(ge)下(xia)降。

（1）人(ren)口數量影(ying)響需求(qiu)

人口(kou)增(zeng)長是(shi)影響棕櫚油供需狀(zhuang)況的主要因素。世(shi)界人口(kou)顯著影響油脂（出口(kou)和國內）消(xiao)費。2000年至2021年全球(qiu)人口(kou)由61億(yi)增(zeng)長到(dao)78億(yi)，同(tong)一時(shi)(shi)期植物油消(xiao)費量由8860萬噸(dun)增(zeng)長到(dao)2.13億(yi)噸(dun)。預(yu)計人口(kou)增(zeng)長的趨勢還(huan)將(jiang)持續(xu)相當長一段時(shi)(shi)間。根據OCED預(yu)測(ce)，2022年-2060年，全球(qiu)人口(kou)將(jiang)從80億(yi)增(zeng)長到(dao)102億(yi)，CAGR為0.66%。

（2）人口收入水(shui)平和需求正向相關

人(ren)口收(shou)入水(shui)平影響需(xu)求。世界人(ren)口收(shou)入水(shui)平會影響未來(lai)棕(zong)櫚(lv)油(you)需(xu)求格局進而影響棕(zong)櫚(lv)油(you)價格。預計發展(zhan)中國(guo)家人(ren)口收(shou)入增(zeng)長將(jiang)比(bi)發達國(guo)家更快，全球人(ren)口收(shou)入提高將(jiang)在很(hen)大(da)程度(du)上(shang)(shang)(shang)增(zeng)加(jia)人(ren)均(jun)油(you)脂消費量(liang)，尤其(qi)是作(zuo)為全球第(di)一(yi)大(da)油(you)脂的(de)棕(zong)櫚(lv)油(you)，這對棕(zong)櫚(lv)油(you)價格重(zhong)心上(shang)(shang)(shang)移無疑起到(dao)很(hen)大(da)的(de)推動(dong)作(zuo)用(yong)。2000年(nian)-2021年(nian)全球GDP和中國(guo)GDP都呈(cheng)現整體(ti)上(shang)(shang)(shang)升態勢(shi)，2021年(nian)全球GDP96萬億美(mei)元，中國(guo)GDP18萬億美(mei)元。

（3）棕櫚(lv)油制作生物柴油的需求不斷上升

生物(wu)柴油(you)(you)(you)是(shi)一種清潔能源，具有環保可(ke)再生的特點，可(ke)以由棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)加工取得。近年來，美國推(tui)動生物(wu)柴油(you)(you)(you)發(fa)展(zhan)，對(dui)生物(wu)柴油(you)(you)(you)及其原(yuan)料(liao)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)的需求不斷走高(gao)。印尼(ni)和馬(ma)來作為棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)主產國，原(yuan)料(liao)充足，有利于發(fa)展(zhan)生物(wu)柴油(you)(you)(you)產業。但(dan)與此同時(shi)，對(dui)生物(wu)柴油(you)(you)(you)需求的走高(gao)也對(dui)國際棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)期貨價格產生了一定影(ying)響。

全球及美(mei)國(guo)(guo)生(sheng)物柴(chai)油(you)產(chan)(chan)量(liang)消(xiao)費(fei)(fei)量(liang)不斷(duan)走高。2000年-2019年，全球生(sheng)物柴(chai)油(you)日(ri)產(chan)(chan)量(liang)從(cong)(cong)(cong)15.78千(qian)(qian)桶(tong)(tong)上升(sheng)到(dao)804.63千(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR22.99%,日(ri)消(xiao)費(fei)(fei)量(liang)從(cong)(cong)(cong)14.41千(qian)(qian)桶(tong)(tong)上升(sheng)到(dao)700.02千(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR22.68%。2000年，美(mei)國(guo)(guo)生(sheng)物柴(chai)油(you)日(ri)產(chan)(chan)量(liang)和日(ri)消(xiao)費(fei)(fei)量(liang)還(huan)都是零，但2001-2019年，美(mei)國(guo)(guo)生(sheng)物柴(chai)油(you)日(ri)產(chan)(chan)量(liang)從(cong)(cong)(cong)0.56千(qian)(qian)桶(tong)(tong)上升(sheng)到(dao)112.49千(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR32.22%；日(ri)消(xiao)費(fei)(fei)量(liang)從(cong)(cong)(cong)0.67千(qian)(qian)桶(tong)(tong)上升(sheng)到(dao)118.25千(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR31.32%。由(you)此趨勢看來(lai)，未來(lai)生(sheng)物柴(chai)油(you)需求量(liang)還(huan)將(jiang)進一步上升(sheng)，拉動(dong)對(dui)棕櫚(lv)油(you)的(de)需求，進而對(dui)棕櫚(lv)油(you)價格(ge)產(chan)(chan)生(sheng)更加重要(yao)的(de)影響。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫存(cun)和價(jia)格反(fan)向相(xiang)關。庫存(cun)反(fan)應(ying)了供(gong)需(xu)變(bian)動(dong)，庫存(cun)增(zeng)加，供(gong)給量(liang)變(bian)大，供(gong)需(xu)變(bian)寬松價(jia)格降低；庫存(cun)減少(shao)，供(gong)給變(bian)少(shao)，供(gong)需(xu)偏緊，價(jia)格上(shang)升(sheng)。選取2007年10月(yue)(yue)-2022年8月(yue)(yue)的DCE棕櫚油(you)月(yue)(yue)度收盤價(jia)和馬來西亞棕櫚油(you)月(yue)(yue)度庫存(cun)作圖，二者走(zou)勢基本相(xiang)反(fan)，相(xiang)關系數-0.3419，呈現一定程度的反(fan)相(xiang)關性(xing)。

（2）進出口

主產國和主要(yao)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)國的進(jin)(jin)出口(kou)(kou)(kou)(kou)政(zheng)策(ce)影(ying)響供(gong)需進(jin)(jin)而(er)影(ying)響價格。主產國發布出口(kou)(kou)(kou)(kou)禁令會(hui)導致(zhi)棕(zong)櫚(lv)(lv)油出口(kou)(kou)(kou)(kou)量降低(di)，國際棕(zong)櫚(lv)(lv)油市(shi)(shi)場供(gong)應減(jian)少，價格上(shang)漲(zhang)；主要(yao)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)國進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)政(zheng)策(ce)收緊會(hui)導致(zhi)棕(zong)櫚(lv)(lv)油進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)量下降，需求(qiu)降低(di)，供(gong)需寬松，價格下跌。2022年，印(yin)(yin)尼多次(ci)發布棕(zong)櫚(lv)(lv)油出口(kou)(kou)(kou)(kou)禁令，導致(zhi)棕(zong)櫚(lv)(lv)油國際市(shi)(shi)場價格高企(qi)而(er)國內市(shi)(shi)場價格較低(di)。2022年2月，印(yin)(yin)度(du)將毛棕(zong)櫚(lv)(lv)油進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)關稅(shui)由7.5%下調至5%，作為(wei)第一大棕(zong)櫚(lv)(lv)油進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)國，印(yin)(yin)度(du)這一措(cuo)施導致(zhi)棕(zong)櫚(lv)(lv)油需求(qiu)攀升，市(shi)(shi)場價格上(shang)漲(zhang)。

（3）替代品價格

棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)和豆(dou)油(you)(you)(you)、菜籽油(you)(you)(you)、葵花(hua)籽油(you)(you)(you)之間具有(you)一定的(de)相(xiang)互(hu)替(ti)代(dai)關系(xi)。當棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)價格過高(gao)或供應緊張時，消(xiao)費(fei)(fei)者往(wang)往(wang)轉向豆(dou)油(you)(you)(you)、菜籽油(you)(you)(you)、葵花(hua)籽油(you)(you)(you)等替(ti)代(dai)品(pin)，反之亦(yi)然(ran)。烏克(ke)蘭是葵花(hua)籽油(you)(you)(you)主產國，2022年(nian)2月爆(bao)發的(de)俄烏沖突嚴重(zhong)影響(xiang)葵花(hua)籽油(you)(you)(you)的(de)出口，USDA將(jiang)該年(nian)度葵花(hua)籽油(you)(you)(you)預(yu)測(ce)(ce)消(xiao)費(fei)(fei)量(liang)由(you)2月份(fen)預(yu)測(ce)(ce)的(de)2047萬噸下調到(dao)(dao)1979萬噸，將(jiang)該年(nian)度棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)預(yu)測(ce)(ce)消(xiao)費(fei)(fei)量(liang)由(you)2月份(fen)預(yu)測(ce)(ce)的(de)7387萬噸調整到(dao)(dao)4月份(fen)預(yu)測(ce)(ce)的(de)7495萬噸。此后(hou)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)預(yu)測(ce)(ce)消(xiao)費(fei)(fei)量(liang)基(ji)本呈上(shang)行趨勢，葵花(hua)籽油(you)(you)(you)預(yu)測(ce)(ce)消(xiao)費(fei)(fei)量(liang)一直未恢(hui)復到(dao)(dao)開戰前水平(ping)。

替代品(pin)價格對棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)價格的影響(xiang)在實(shi)際研究中一般通過觀測豆(dou)油(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)價差(cha)(cha)(cha)(cha)和(he)菜(cai)(cai)籽(zi)油(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)價差(cha)(cha)(cha)(cha)來(lai)實(shi)現。豆(dou)油(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)和(he)菜(cai)(cai)籽(zi)油(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)價差(cha)(cha)(cha)(cha)在一定范圍內波動，價差(cha)(cha)(cha)(cha)過高(gao)或過低時，可(ke)以進行跨品(pin)種套利。舉例(li)說(shuo)(shuo)明，當豆(dou)油(you)(you)(you)(you)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)價差(cha)(cha)(cha)(cha)過高(gao)時，可(ke)以買入棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)期(qi)(qi)貨合約，賣出豆(dou)油(you)(you)(you)(you)期(qi)(qi)貨合約，待(dai)價差(cha)(cha)(cha)(cha)回歸合理范圍時雙雙平倉以獲利。一般來(lai)說(shuo)(shuo)，豆(dou)油(you)(you)(you)(you)和(he)菜(cai)(cai)籽(zi)油(you)(you)(you)(you)價格都高(gao)于棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)(you)價格和棕櫚油(you)(you)(you)(you)價格正向相(xiang)關。原(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)(you)作為現代工業社會(hui)運行(xing)的(de)(de)重要(yao)戰略物資，在國民經濟各部門(men)中有著廣泛(fan)的(de)(de)用途，它的(de)(de)不(bu)可再生(sheng)(sheng)性決(jue)定了其未(wei)來(lai)價格高企。作為全球大宗商品領頭羊(yang)的(de)(de)原(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)(you)牽(qian)動(dong)整(zheng)個商品市(shi)場的(de)(de)命脈(mo)。面對原(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)(you)日益枯竭的(de)(de)現狀，棕櫚油(you)(you)(you)(you)作為生(sheng)(sheng)物質能(neng)源的(de)(de)原(yuan)(yuan)料越來(lai)越被重視，棕櫚油(you)(you)(you)(you)自身具有的(de)(de)能(neng)源屬性使(shi)其在走勢上(shang)往(wang)往(wang)和原(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)(you)保持一致。高油(you)(you)(you)(you)價促進(jin)新(xin)能(neng)源需求，從而引發(fa)棕櫚油(you)(you)(you)(you)期貨上(shang)漲。

（2）美元走勢(shi)和主產國(guo)匯率

a、美元走勢

美(mei)元(yuan)(yuan)走勢(shi)(shi)和棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)價(jia)格反(fan)向相關。美(mei)元(yuan)(yuan)是大部分(fen)大宗(zong)(zong)商(shang)品(pin)進(jin)行國際(ji)貿易時的計價(jia)貨(huo)幣(bi)，大體上與(yu)大宗(zong)(zong)商(shang)品(pin)走勢(shi)(shi)具有(you)很強的負相關性。美(mei)元(yuan)(yuan)也是國際(ji)棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)市場上的計價(jia)貨(huo)幣(bi)，因此與(yu)棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)期貨(huo)呈現負相關性。假設棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)自身內在價(jia)值沒有(you)變動，美(mei)元(yuan)(yuan)上漲(zhang)，棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)在價(jia)格上表現為(wei)下跌(die)；反(fan)之，美(mei)元(yuan)(yuan)下跌(die)，在棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)價(jia)格表現為(wei)上漲(zhang)。選取2020年1月(yue)1日-2022年9月(yue)24日的DCE棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)收(shou)盤價(jia)和美(mei)元(yuan)(yuan)兌人民幣(bi)匯率作圖(tu)(tu)，從圖(tu)(tu)中(zhong)可(ke)以看出二者走勢(shi)(shi)基本相反(fan)，二者相關系數為(wei)-0.1562，二者一定程度反(fan)向相關。

b、主產國貨幣匯率

主產國(guo)貨幣匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)和棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)收盤價一定程度上(shang)有(you)相關(guan)性(xing)。在(zai)決定棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)購(gou)買(mai)量(liang)中起到重要作(zuo)用(yong)，對最終(zhong)價格(ge)(ge)(ge)起到間接作(zuo)用(yong)。以馬(ma)(ma)來西(xi)亞(ya)為例，馬(ma)(ma)來西(xi)亞(ya)貨幣是林(lin)吉特，棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)在(zai)國(guo)際市(shi)場上(shang)交易以美(mei)(mei)元計價，假(jia)設棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價格(ge)(ge)(ge)是2000林(lin)吉特/噸，林(lin)吉特和美(mei)(mei)元匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)是3.5，則(ze)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)美(mei)(mei)元價格(ge)(ge)(ge)是571美(mei)(mei)元/噸，如果(guo)林(lin)吉特匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)貶(bian)值(zhi)至4則(ze)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價格(ge)(ge)(ge)變為500美(mei)(mei)元/噸。貶(bian)值(zhi)導致進口商(shang)可(ke)以購(gou)買(mai)更多(duo)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)現貨，從而(er)增(zeng)加(jia)需(xu)求(qiu)量(liang)。隨著棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)需(xu)求(qiu)上(shang)漲，庫存減少，進一步(bu)影響到價格(ge)(ge)(ge)。棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價格(ge)(ge)(ge)變動(dong)較匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)變動(dong)有(you)滯后效應(ying)。選(xuan)取2020年1月1日-2022年9月24日美(mei)(mei)元對林(lin)吉特匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)和棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)收盤價作(zuo)圖，二者相關(guan)系(xi)數0.1505，有(you)一定程度的正相關(guan)性(xing)。當美(mei)(mei)元對林(lin)吉特匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)上(shang)升時，林(lin)吉特貶(bian)值(zhi)，棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)需(xu)求(qiu)上(shang)升，價格(ge)(ge)(ge)上(shang)漲。