一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕櫚油批發價(jia)格在5000-7000元/噸(dun)左右(you)，具體價(jia)格以(yi)當地市場(chang)價(jia)來(lai)決(jue)定。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產量和價格的關系(xi)

棕櫚油(you)價格(ge)和(he)產量反向相(xiang)關(guan)。二者呈現較(jiao)為明顯的(de)(de)相(xiang)反走勢，相(xiang)關(guan)系數為-0.3419，有一定程度(du)的(de)(de)反向相(xiang)關(guan)性。

（2）天氣影響產量

天(tian)氣(qi)對棕櫚油(you)單產(chan)的(de)影響(xiang)主要表現在(zai)(zai)降(jiang)雨(yu)量和氣(qi)溫兩個方面(mian)。降(jiang)雨(yu)量方面(mian)，一般要求在(zai)(zai)1500mm以上，印尼和馬來兩個主產(chan)國平(ping)均(jun)年降(jiang)水量都在(zai)(zai)2000mm左右。氣(qi)溫方面(mian)，棕櫚油(you)需要年平(ping)均(jun)溫度(du)24℃-27℃，每天(tian)日照(zhao)5小時(shi)以上的(de)環境。

降雨(yu)量(liang)導(dao)致棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)產量(liang)的季節(jie)性分布。馬來(lai)雨(yu)季是(shi)11月——次年(nian)(nian)(nian)(nian)2月，印(yin)尼雨(yu)季是(shi)11月——次年(nian)(nian)(nian)(nian)3月，過度降水影(ying)響(xiang)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)樹(shu)當期(qi)產量(liang)和(he)(he)收獲節(jie)奏。油(you)棕(zong)(zong)全年(nian)(nian)(nian)(nian)都可以采收，但年(nian)(nian)(nian)(nian)度內收割量(liang)差距較大(da)。通常每年(nian)(nian)(nian)(nian)4-10月是(shi)增產季，而(er)11月至次年(nian)(nian)(nian)(nian)2月是(shi)減產季。印(yin)尼收割量(liang)最大(da)的月份通常在10月，馬來(lai)西亞收割量(liang)最大(da)的月份通常在11月。干旱對棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)收獲造成滯后性影(ying)響(xiang)。厄爾尼諾和(he)(he)拉尼娜現象從(cong)長期(qi)角度影(ying)響(xiang)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)單產。

（3）棕櫚樹樹齡影響產量

棕櫚樹樹齡影(ying)響產(chan)量。棕櫚樹一(yi)般從種下兩年(nian)后開始產(chan)出棕櫚油(you)，9-14年(nian)時產(chan)量登頂(ding)，之后產(chan)量緩慢下跌(die)。因此一(yi)般25年(nian)后需要把棕櫚樹拔出重(zhong)新種植。

（4）外(wai)勞問題影(ying)響產量

馬來(lai)(lai)(lai)西(xi)(xi)(xi)亞外勞問題影響產(chan)量(liang)。馬來(lai)(lai)(lai)西(xi)(xi)(xi)亞勞動力短缺的問題從2014年(nian)開始(shi)就已經普遍(bian)存在。2020年(nian)為(wei)應(ying)對新(xin)(xin)冠(guan)疫情(qing)(qing)采取(qu)的封控(kong)措施(shi)使得馬來(lai)(lai)(lai)西(xi)(xi)(xi)亞陷入連續三年(nian)的勞動力嚴(yan)重短缺中。2022年(nian)2月(yue)，馬來(lai)(lai)(lai)西(xi)(xi)(xi)亞解除(chu)為(wei)應(ying)對新(xin)(xin)冠(guan)疫情(qing)(qing)采取(qu)的招聘凍結措施(shi)，但由于(yu)政府審批速(su)度等原因，工人(ren)(ren)回歸緩慢。預計缺乏收割(ge)工人(ren)(ren)將(jiang)使馬來(lai)(lai)(lai)西(xi)(xi)(xi)亞棕櫚油產(chan)量(liang)進一步下降。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕櫚油(you)需求(qiu)(qiu)(qiu)量(liang)(liang)和價(jia)格(ge)(ge)正向相關(guan)。需求(qiu)(qiu)(qiu)量(liang)(liang)上升，供(gong)需緊張，價(jia)格(ge)(ge)上漲；需求(qiu)(qiu)(qiu)量(liang)(liang)下降，供(gong)需寬松，價(jia)格(ge)(ge)下降。

（1）人(ren)口數量影(ying)響需求

人口增長是影響(xiang)棕櫚油供需(xu)狀況的主要因素。世(shi)界人口顯(xian)著影響(xiang)油脂（出口和國內(nei)）消費。2000年(nian)至(zhi)2021年(nian)全(quan)球人口由61億(yi)(yi)增長到(dao)78億(yi)(yi)，同一時期植物油消費量由8860萬噸(dun)增長到(dao)2.13億(yi)(yi)噸(dun)。預計人口增長的趨勢還將持(chi)續相當長一段時間。根據(ju)OCED預測，2022年(nian)-2060年(nian)，全(quan)球人口將從(cong)80億(yi)(yi)增長到(dao)102億(yi)(yi)，CAGR為0.66%。

（2）人(ren)口收(shou)入(ru)水平和需求正向相關

人(ren)口(kou)收入水平影響(xiang)(xiang)需求(qiu)。世界人(ren)口(kou)收入水平會影響(xiang)(xiang)未來棕(zong)(zong)櫚油(you)需求(qiu)格局進而影響(xiang)(xiang)棕(zong)(zong)櫚油(you)價格。預計發(fa)展(zhan)中國(guo)家人(ren)口(kou)收入增(zeng)長將(jiang)(jiang)比發(fa)達國(guo)家更(geng)快，全(quan)(quan)球人(ren)口(kou)收入提高將(jiang)(jiang)在很(hen)大(da)程度上增(zeng)加人(ren)均油(you)脂消(xiao)費(fei)量(liang)，尤其是作為全(quan)(quan)球第一大(da)油(you)脂的棕(zong)(zong)櫚油(you)，這對棕(zong)(zong)櫚油(you)價格重(zhong)心上移無(wu)疑起到(dao)很(hen)大(da)的推(tui)動作用。2000年-2021年全(quan)(quan)球GDP和中國(guo)GDP都呈現(xian)整體(ti)上升態勢，2021年全(quan)(quan)球GDP96萬億美(mei)元，中國(guo)GDP18萬億美(mei)元。

（3）棕櫚油(you)制作生物柴油(you)的需求不斷上升

生(sheng)(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)是一種清潔能源，具有環保(bao)可再生(sheng)(sheng)的特點，可以由棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)加(jia)工(gong)取得。近年(nian)來，美國推動生(sheng)(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)發展，對生(sheng)(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)及其(qi)原料棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)的需(xu)求(qiu)不斷(duan)走高。印尼(ni)和(he)馬來作為棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)主產國，原料充足，有利于發展生(sheng)(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)產業。但與此同時，對生(sheng)(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)(you)(you)(you)需(xu)求(qiu)的走高也對國際棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)期貨價(jia)格產生(sheng)(sheng)了一定影響。

全球及(ji)美(mei)國(guo)(guo)生(sheng)物(wu)柴(chai)油(you)(you)產(chan)量(liang)消(xiao)(xiao)費量(liang)不斷走高。2000年(nian)(nian)-2019年(nian)(nian)，全球生(sheng)物(wu)柴(chai)油(you)(you)日(ri)(ri)產(chan)量(liang)從(cong)15.78千(qian)桶上升到804.63千(qian)桶，CAGR22.99%,日(ri)(ri)消(xiao)(xiao)費量(liang)從(cong)14.41千(qian)桶上升到700.02千(qian)桶，CAGR22.68%。2000年(nian)(nian)，美(mei)國(guo)(guo)生(sheng)物(wu)柴(chai)油(you)(you)日(ri)(ri)產(chan)量(liang)和日(ri)(ri)消(xiao)(xiao)費量(liang)還(huan)都(dou)是(shi)零，但(dan)2001-2019年(nian)(nian)，美(mei)國(guo)(guo)生(sheng)物(wu)柴(chai)油(you)(you)日(ri)(ri)產(chan)量(liang)從(cong)0.56千(qian)桶上升到112.49千(qian)桶，CAGR32.22%；日(ri)(ri)消(xiao)(xiao)費量(liang)從(cong)0.67千(qian)桶上升到118.25千(qian)桶，CAGR31.32%。由此趨勢看(kan)來，未來生(sheng)物(wu)柴(chai)油(you)(you)需求量(liang)還(huan)將進(jin)一步上升，拉(la)動對棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)的需求，進(jin)而對棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)價格產(chan)生(sheng)更加重要(yao)的影響。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)和價格(ge)反(fan)(fan)向相(xiang)關(guan)。庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)反(fan)(fan)應了供(gong)需變動(dong)，庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)增加(jia)，供(gong)給量變大，供(gong)需變寬松價格(ge)降低(di)；庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)減(jian)少(shao)，供(gong)給變少(shao)，供(gong)需偏緊，價格(ge)上升(sheng)。選(xuan)取2007年(nian)10月-2022年(nian)8月的DCE棕櫚油月度收盤價和馬來西亞棕櫚油月度庫(ku)(ku)(ku)存(cun)(cun)作(zuo)圖，二者走勢基本相(xiang)反(fan)(fan)，相(xiang)關(guan)系數-0.3419，呈現一定程度的反(fan)(fan)相(xiang)關(guan)性。

（2）進出口

主產國(guo)(guo)(guo)和(he)主要進口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)(guo)的進出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)政(zheng)策影響供需(xu)進而(er)影響價(jia)格(ge)(ge)。主產國(guo)(guo)(guo)發布出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)禁令會導(dao)(dao)(dao)致(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)量(liang)降(jiang)低(di)，國(guo)(guo)(guo)際(ji)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)市場供應(ying)減少，價(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲；主要進口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)(guo)進口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)政(zheng)策收緊會導(dao)(dao)(dao)致(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)進口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)量(liang)下降(jiang)，需(xu)求(qiu)降(jiang)低(di)，供需(xu)寬松，價(jia)格(ge)(ge)下跌。2022年，印尼多次發布棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)禁令，導(dao)(dao)(dao)致(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)國(guo)(guo)(guo)際(ji)市場價(jia)格(ge)(ge)高(gao)企而(er)國(guo)(guo)(guo)內市場價(jia)格(ge)(ge)較低(di)。2022年2月，印度(du)將毛(mao)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)進口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)關稅由7.5%下調至5%，作為(wei)第一大棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)進口(kou)(kou)(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)(guo)，印度(du)這一措施(shi)導(dao)(dao)(dao)致(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)需(xu)求(qiu)攀升，市場價(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲。

（3）替代品價格

棕(zong)櫚油(you)(you)和豆(dou)油(you)(you)、菜籽(zi)(zi)油(you)(you)、葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)之間具有(you)一(yi)定(ding)的(de)相互(hu)替(ti)代關系(xi)。當(dang)棕(zong)櫚油(you)(you)價格過(guo)高或供應緊(jin)張時，消(xiao)(xiao)費(fei)者往往轉向豆(dou)油(you)(you)、菜籽(zi)(zi)油(you)(you)、葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)等替(ti)代品(pin)，反(fan)之亦然。烏克(ke)蘭是葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)主產(chan)國(guo)，2022年(nian)2月爆發的(de)俄(e)烏沖(chong)突(tu)嚴重影響葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)的(de)出口，USDA將該年(nian)度葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)預測消(xiao)(xiao)費(fei)量(liang)(liang)由2月份預測的(de)2047萬噸下調到(dao)1979萬噸，將該年(nian)度棕(zong)櫚油(you)(you)預測消(xiao)(xiao)費(fei)量(liang)(liang)由2月份預測的(de)7387萬噸調整到(dao)4月份預測的(de)7495萬噸。此(ci)后棕(zong)櫚油(you)(you)預測消(xiao)(xiao)費(fei)量(liang)(liang)基(ji)本呈(cheng)上行趨(qu)勢，葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)預測消(xiao)(xiao)費(fei)量(liang)(liang)一(yi)直未(wei)恢復到(dao)開戰(zhan)前水平。

替代(dai)品價(jia)格對棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)格的影響在實(shi)際研究中一般(ban)通過(guo)(guo)觀測豆(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)差(cha)和菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)差(cha)來(lai)實(shi)現(xian)。豆(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)和菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)差(cha)在一定范圍(wei)內波動，價(jia)差(cha)過(guo)(guo)高(gao)或過(guo)(guo)低時(shi)，可(ke)以(yi)進行跨品種(zhong)套利。舉例說明，當豆(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)差(cha)過(guo)(guo)高(gao)時(shi)，可(ke)以(yi)買入(ru)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)期貨(huo)合約，賣(mai)出(chu)豆(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)期貨(huo)合約，待價(jia)差(cha)回歸合理范圍(wei)時(shi)雙雙平(ping)倉以(yi)獲利。一般(ban)來(lai)說，豆(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)和菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)格都高(gao)于棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原(yuan)(yuan)油價(jia)格(ge)和棕櫚油價(jia)格(ge)正(zheng)向相關。原(yuan)(yuan)油作(zuo)為(wei)現代工業社會運行的重要戰略物(wu)(wu)資，在(zai)國民(min)經濟各部門中有著(zhu)廣泛的用(yong)途，它的不可再生性決定了其未來價(jia)格(ge)高(gao)企。作(zuo)為(wei)全球(qiu)大宗商品領頭(tou)羊的原(yuan)(yuan)油牽(qian)動整個商品市場的命脈。面對原(yuan)(yuan)油日益枯(ku)竭的現狀，棕櫚油作(zuo)為(wei)生物(wu)(wu)質能源的原(yuan)(yuan)料越來越被重視，棕櫚油自身具(ju)有的能源屬性使(shi)其在(zai)走勢上(shang)(shang)往(wang)往(wang)和原(yuan)(yuan)油保持(chi)一(yi)致。高(gao)油價(jia)促進新能源需求(qiu)，從(cong)而引發棕櫚油期貨(huo)上(shang)(shang)漲。

（2）美元走(zou)勢和(he)主產國匯率

a、美元走勢

美(mei)元走勢(shi)和棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價格反向(xiang)相(xiang)關。美(mei)元是大(da)部分大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)進行國際貿(mao)易時的(de)計(ji)價貨幣，大(da)體上(shang)(shang)與大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)走勢(shi)具有很(hen)強的(de)負相(xiang)關性。美(mei)元也是國際棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)市(shi)場上(shang)(shang)的(de)計(ji)價貨幣，因(yin)此與棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)期貨呈(cheng)現負相(xiang)關性。假設棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)自身內在(zai)價值沒(mei)有變(bian)動，美(mei)元上(shang)(shang)漲，棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)在(zai)價格上(shang)(shang)表(biao)現為(wei)下跌；反之，美(mei)元下跌，在(zai)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價格表(biao)現為(wei)上(shang)(shang)漲。選取2020年(nian)1月1日(ri)-2022年(nian)9月24日(ri)的(de)DCE棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)收盤價和美(mei)元兌人民幣匯率作圖，從圖中可(ke)以看出二者(zhe)(zhe)走勢(shi)基(ji)本相(xiang)反，二者(zhe)(zhe)相(xiang)關系數為(wei)-0.1562，二者(zhe)(zhe)一定程度反向(xiang)相(xiang)關。

b、主產國貨幣匯率

主(zhu)產國貨(huo)幣匯率(lv)(lv)和(he)棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)收盤價(jia)(jia)一(yi)定程(cheng)度(du)上有(you)相(xiang)關性。在(zai)決定棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)購買量(liang)中起到(dao)重要作(zuo)用，對(dui)最(zui)終價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)起到(dao)間(jian)接作(zuo)用。以(yi)馬來(lai)西(xi)亞(ya)(ya)為(wei)(wei)例，馬來(lai)西(xi)亞(ya)(ya)貨(huo)幣是(shi)(shi)(shi)林吉(ji)(ji)特，棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)在(zai)國際市場(chang)上交易(yi)以(yi)美(mei)元計價(jia)(jia)，假設棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)是(shi)(shi)(shi)2000林吉(ji)(ji)特/噸，林吉(ji)(ji)特和(he)美(mei)元匯率(lv)(lv)是(shi)(shi)(shi)3.5，則棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)美(mei)元價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)是(shi)(shi)(shi)571美(mei)元/噸，如果林吉(ji)(ji)特匯率(lv)(lv)貶值至(zhi)4則棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)變為(wei)(wei)500美(mei)元/噸。貶值導致進(jin)口商(shang)可以(yi)購買更多棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)現貨(huo)，從而增(zeng)加需(xu)求(qiu)量(liang)。隨(sui)著棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)需(xu)求(qiu)上漲，庫存(cun)減少，進(jin)一(yi)步影響到(dao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)。棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)變動較匯率(lv)(lv)變動有(you)滯后效(xiao)應。選取2020年1月1日-2022年9月24日美(mei)元對(dui)林吉(ji)(ji)特匯率(lv)(lv)和(he)棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)收盤價(jia)(jia)作(zuo)圖，二(er)者相(xiang)關系(xi)數0.1505，有(you)一(yi)定程(cheng)度(du)的正相(xiang)關性。當美(mei)元對(dui)林吉(ji)(ji)特匯率(lv)(lv)上升時，林吉(ji)(ji)特貶值，棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)需(xu)求(qiu)上升，價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)上漲。