一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕(zong)櫚油(you)批發價(jia)格在5000-7000元/噸左右，具體價(jia)格以當地市(shi)場價(jia)來決定。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產量和價格的關(guan)系(xi)

棕櫚油價格(ge)和產量反(fan)向(xiang)相(xiang)關(guan)。二者呈現較(jiao)為明(ming)顯的相(xiang)反(fan)走(zou)勢，相(xiang)關(guan)系數(shu)為-0.3419，有一定程度(du)的反(fan)向(xiang)相(xiang)關(guan)性(xing)。

（2）天氣影響產量

天氣(qi)對棕櫚油單(dan)產的(de)影響(xiang)主(zhu)要表現(xian)在降雨量(liang)和(he)氣(qi)溫兩個方面(mian)。降雨量(liang)方面(mian)，一般要求在1500mm以上，印尼(ni)和(he)馬來兩個主(zhu)產國(guo)平(ping)均(jun)年降水(shui)量(liang)都在2000mm左右(you)。氣(qi)溫方面(mian)，棕櫚油需要年平(ping)均(jun)溫度(du)24℃-27℃，每天日照5小時以上的(de)環(huan)境。

降(jiang)雨(yu)量導致棕(zong)櫚(lv)油產量的(de)(de)季節性分布。馬來雨(yu)季是11月(yue)(yue)(yue)——次年2月(yue)(yue)(yue)，印尼(ni)雨(yu)季是11月(yue)(yue)(yue)——次年3月(yue)(yue)(yue)，過度(du)降(jiang)水影(ying)響棕(zong)櫚(lv)樹當期產量和(he)收(shou)(shou)(shou)(shou)獲節奏(zou)。油棕(zong)全(quan)年都可以采收(shou)(shou)(shou)(shou)，但年度(du)內收(shou)(shou)(shou)(shou)割量差(cha)距較大。通(tong)常(chang)每年4-10月(yue)(yue)(yue)是增產季，而11月(yue)(yue)(yue)至次年2月(yue)(yue)(yue)是減產季。印尼(ni)收(shou)(shou)(shou)(shou)割量最(zui)大的(de)(de)月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)通(tong)常(chang)在10月(yue)(yue)(yue)，馬來西亞收(shou)(shou)(shou)(shou)割量最(zui)大的(de)(de)月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)通(tong)常(chang)在11月(yue)(yue)(yue)。干旱對棕(zong)櫚(lv)油收(shou)(shou)(shou)(shou)獲造成滯后性影(ying)響。厄爾尼(ni)諾和(he)拉尼(ni)娜現(xian)象從長期角(jiao)度(du)影(ying)響棕(zong)櫚(lv)油單產。

（3）棕櫚樹樹齡影響產量(liang)

棕(zong)(zong)櫚樹樹齡影響(xiang)產量(liang)。棕(zong)(zong)櫚樹一(yi)般(ban)(ban)從種(zhong)下兩年后(hou)(hou)開(kai)始(shi)產出棕(zong)(zong)櫚油(you)，9-14年時(shi)產量(liang)登頂，之后(hou)(hou)產量(liang)緩慢下跌。因(yin)此(ci)一(yi)般(ban)(ban)25年后(hou)(hou)需要把棕(zong)(zong)櫚樹拔出重新種(zhong)植。

（4）外勞問題影(ying)響產量

馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)外勞問(wen)題影(ying)響(xiang)產量(liang)。馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)勞動(dong)力(li)短缺的問(wen)題從2014年開始就已經(jing)普(pu)遍存在。2020年為(wei)應(ying)對新冠疫(yi)情采取的封控措施使(shi)得馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)陷入(ru)連續三年的勞動(dong)力(li)嚴重短缺中。2022年2月(yue)，馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)解(jie)除為(wei)應(ying)對新冠疫(yi)情采取的招聘凍(dong)結(jie)措施，但由于政府審(shen)批(pi)速度等原因，工人(ren)回歸緩慢。預(yu)計(ji)缺乏收割工人(ren)將使(shi)馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)棕(zong)櫚油產量(liang)進一(yi)步下降。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕櫚油需(xu)(xu)求(qiu)量(liang)(liang)和價格(ge)正向相關。需(xu)(xu)求(qiu)量(liang)(liang)上(shang)升，供需(xu)(xu)緊張，價格(ge)上(shang)漲；需(xu)(xu)求(qiu)量(liang)(liang)下(xia)降，供需(xu)(xu)寬松，價格(ge)下(xia)降。

（1）人口數量影響需求(qiu)

人口(kou)增(zeng)長是(shi)影(ying)響(xiang)棕(zong)櫚油供需(xu)狀(zhuang)況的主(zhu)要因素。世界(jie)人口(kou)顯(xian)著影(ying)響(xiang)油脂（出(chu)口(kou)和國內）消費(fei)。2000年至2021年全球人口(kou)由(you)61億(yi)(yi)增(zeng)長到(dao)78億(yi)(yi)，同一時期植物油消費(fei)量由(you)8860萬噸增(zeng)長到(dao)2.13億(yi)(yi)噸。預計人口(kou)增(zeng)長的趨勢還將持續相當長一段時間。根據OCED預測(ce)，2022年-2060年，全球人口(kou)將從80億(yi)(yi)增(zeng)長到(dao)102億(yi)(yi)，CAGR為0.66%。

（2）人口(kou)收入(ru)水平(ping)和需求正向相關

人(ren)口(kou)收(shou)入(ru)水(shui)(shui)平影(ying)響需求。世界人(ren)口(kou)收(shou)入(ru)水(shui)(shui)平會影(ying)響未來棕(zong)櫚油(you)需求格局進(jin)而影(ying)響棕(zong)櫚油(you)價格。預計(ji)發(fa)展(zhan)中國家人(ren)口(kou)收(shou)入(ru)增(zeng)長將比發(fa)達(da)國家更快(kuai)，全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)人(ren)口(kou)收(shou)入(ru)提(ti)高將在很大程(cheng)度上(shang)(shang)增(zeng)加人(ren)均油(you)脂消(xiao)費量(liang)，尤其是作為全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)第一大油(you)脂的(de)棕(zong)櫚油(you)，這對棕(zong)櫚油(you)價格重心上(shang)(shang)移無疑起到很大的(de)推動作用。2000年(nian)-2021年(nian)全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)GDP和中國GDP都呈現整體(ti)上(shang)(shang)升態勢，2021年(nian)全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)GDP96萬(wan)億(yi)美元，中國GDP18萬(wan)億(yi)美元。

（3）棕櫚油制作生物(wu)柴油的需(xu)求不斷上升

生(sheng)物柴油是一種(zhong)清潔能(neng)源，具有環保可(ke)(ke)再(zai)生(sheng)的(de)特點，可(ke)(ke)以由棕(zong)櫚油加工取得。近(jin)年(nian)來(lai)，美國推動生(sheng)物柴油發展，對(dui)(dui)生(sheng)物柴油及其原料棕(zong)櫚油的(de)需求(qiu)不(bu)斷走高。印尼和馬來(lai)作為棕(zong)櫚油主產(chan)國，原料充足，有利于發展生(sheng)物柴油產(chan)業。但與此同時，對(dui)(dui)生(sheng)物柴油需求(qiu)的(de)走高也對(dui)(dui)國際(ji)棕(zong)櫚油期貨價格產(chan)生(sheng)了一定影響。

全球及(ji)美(mei)國生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油(you)(you)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)(liang)不斷走高。2000年-2019年，全球生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油(you)(you)日(ri)(ri)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)從(cong)15.78千桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到(dao)(dao)(dao)804.63千桶(tong)(tong)，CAGR22.99%,日(ri)(ri)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)(liang)從(cong)14.41千桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到(dao)(dao)(dao)700.02千桶(tong)(tong)，CAGR22.68%。2000年，美(mei)國生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油(you)(you)日(ri)(ri)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)和(he)日(ri)(ri)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)(liang)還(huan)都是零，但2001-2019年，美(mei)國生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油(you)(you)日(ri)(ri)產(chan)(chan)(chan)量(liang)(liang)(liang)(liang)從(cong)0.56千桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到(dao)(dao)(dao)112.49千桶(tong)(tong)，CAGR32.22%；日(ri)(ri)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)(liang)從(cong)0.67千桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到(dao)(dao)(dao)118.25千桶(tong)(tong)，CAGR31.32%。由(you)此趨勢(shi)看來(lai)(lai)，未(wei)來(lai)(lai)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油(you)(you)需(xu)求(qiu)量(liang)(liang)(liang)(liang)還(huan)將(jiang)進一步上(shang)升(sheng)(sheng)，拉動(dong)對(dui)棕(zong)櫚油(you)(you)的需(xu)求(qiu)，進而對(dui)棕(zong)櫚油(you)(you)價(jia)格產(chan)(chan)(chan)生(sheng)(sheng)更加重要的影響。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫存和價格反向(xiang)相(xiang)關(guan)。庫存反應了供(gong)(gong)需變(bian)動，庫存增(zeng)加，供(gong)(gong)給量變(bian)大，供(gong)(gong)需變(bian)寬松價格降低；庫存減少(shao)，供(gong)(gong)給變(bian)少(shao)，供(gong)(gong)需偏緊，價格上升。選(xuan)取2007年10月(yue)(yue)(yue)-2022年8月(yue)(yue)(yue)的(de)DCE棕櫚油(you)月(yue)(yue)(yue)度(du)收盤價和馬來西(xi)亞棕櫚油(you)月(yue)(yue)(yue)度(du)庫存作圖，二者走勢基本相(xiang)反，相(xiang)關(guan)系數-0.3419，呈現一定程度(du)的(de)反相(xiang)關(guan)性。

（2）進出口

主(zhu)(zhu)產(chan)國(guo)(guo)(guo)(guo)和主(zhu)(zhu)要進(jin)口國(guo)(guo)(guo)(guo)的進(jin)出(chu)口政(zheng)策影響供(gong)需(xu)(xu)(xu)進(jin)而影響價格(ge)。主(zhu)(zhu)產(chan)國(guo)(guo)(guo)(guo)發布出(chu)口禁令會導(dao)致(zhi)(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)出(chu)口量(liang)降(jiang)(jiang)低(di)，國(guo)(guo)(guo)(guo)際棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)市(shi)(shi)場(chang)供(gong)應減少，價格(ge)上(shang)漲；主(zhu)(zhu)要進(jin)口國(guo)(guo)(guo)(guo)進(jin)口政(zheng)策收緊會導(dao)致(zhi)(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)進(jin)口量(liang)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，需(xu)(xu)(xu)求(qiu)降(jiang)(jiang)低(di)，供(gong)需(xu)(xu)(xu)寬松，價格(ge)下(xia)(xia)跌。2022年(nian)，印尼多次發布棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)出(chu)口禁令，導(dao)致(zhi)(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)國(guo)(guo)(guo)(guo)際市(shi)(shi)場(chang)價格(ge)高企而國(guo)(guo)(guo)(guo)內市(shi)(shi)場(chang)價格(ge)較低(di)。2022年(nian)2月，印度將毛棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)進(jin)口關(guan)稅由(you)7.5%下(xia)(xia)調至5%，作(zuo)為第一大(da)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)進(jin)口國(guo)(guo)(guo)(guo)，印度這(zhe)一措施導(dao)致(zhi)(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)攀升，市(shi)(shi)場(chang)價格(ge)上(shang)漲。

（3）替代品價格

棕櫚油(you)(you)(you)(you)(you)和豆油(you)(you)(you)(you)(you)、菜籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)、葵花籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)之間具有(you)一(yi)定的(de)相互替代關系。當棕櫚油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)格過高或供(gong)應緊(jin)張時，消(xiao)費(fei)(fei)(fei)者往往轉向(xiang)豆油(you)(you)(you)(you)(you)、菜籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)、葵花籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)等替代品，反之亦(yi)然(ran)。烏克蘭是葵花籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)主產國，2022年2月(yue)爆(bao)發的(de)俄烏沖突嚴(yan)重影響葵花籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)的(de)出口，USDA將(jiang)該(gai)年度葵花籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)預(yu)測消(xiao)費(fei)(fei)(fei)量(liang)由2月(yue)份(fen)預(yu)測的(de)2047萬(wan)(wan)(wan)噸下調到(dao)1979萬(wan)(wan)(wan)噸，將(jiang)該(gai)年度棕櫚油(you)(you)(you)(you)(you)預(yu)測消(xiao)費(fei)(fei)(fei)量(liang)由2月(yue)份(fen)預(yu)測的(de)7387萬(wan)(wan)(wan)噸調整到(dao)4月(yue)份(fen)預(yu)測的(de)7495萬(wan)(wan)(wan)噸。此后棕櫚油(you)(you)(you)(you)(you)預(yu)測消(xiao)費(fei)(fei)(fei)量(liang)基本(ben)呈上(shang)行趨勢(shi)，葵花籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)(you)預(yu)測消(xiao)費(fei)(fei)(fei)量(liang)一(yi)直(zhi)未恢(hui)復(fu)到(dao)開戰前水平。

替(ti)代品價格(ge)對(dui)棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)價格(ge)的影響在(zai)實(shi)際(ji)研究中一(yi)般通過(guo)(guo)觀(guan)測豆油(you)(you)(you)(you)-棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)價差(cha)和菜(cai)籽油(you)(you)(you)(you)-棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)價差(cha)來實(shi)現。豆油(you)(you)(you)(you)-棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)和菜(cai)籽油(you)(you)(you)(you)-棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)價差(cha)在(zai)一(yi)定范圍內波動(dong)，價差(cha)過(guo)(guo)高或過(guo)(guo)低時(shi)，可(ke)以(yi)進行跨品種(zhong)套利。舉例說明，當豆油(you)(you)(you)(you)棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)價差(cha)過(guo)(guo)高時(shi)，可(ke)以(yi)買入棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)期(qi)貨(huo)(huo)合約，賣出豆油(you)(you)(you)(you)期(qi)貨(huo)(huo)合約，待價差(cha)回歸合理范圍時(shi)雙(shuang)(shuang)雙(shuang)(shuang)平倉(cang)以(yi)獲利。一(yi)般來說，豆油(you)(you)(you)(you)和菜(cai)籽油(you)(you)(you)(you)價格(ge)都高于棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原油(you)(you)(you)價格(ge)和(he)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)價格(ge)正向(xiang)相關。原油(you)(you)(you)作(zuo)為現代(dai)工業社(she)會運行的(de)(de)重要戰略物資，在國民(min)經(jing)濟各部(bu)門中有(you)著廣(guang)泛的(de)(de)用途，它的(de)(de)不可再(zai)生(sheng)性(xing)決定了其未來價格(ge)高企。作(zuo)為全(quan)球大宗商(shang)(shang)品領頭(tou)羊的(de)(de)原油(you)(you)(you)牽動(dong)整(zheng)個(ge)商(shang)(shang)品市(shi)場的(de)(de)命脈。面對原油(you)(you)(you)日(ri)益(yi)枯(ku)竭的(de)(de)現狀(zhuang)，棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)作(zuo)為生(sheng)物質能(neng)源(yuan)的(de)(de)原料越來越被重視，棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)自身具有(you)的(de)(de)能(neng)源(yuan)屬性(xing)使其在走勢上往往和(he)原油(you)(you)(you)保持一(yi)致。高油(you)(you)(you)價促進新能(neng)源(yuan)需求，從而引發(fa)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)期貨上漲。

（2）美元(yuan)走勢和主(zhu)產國匯率(lv)

a、美元走勢

美元(yuan)(yuan)走(zou)(zou)勢和(he)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)格反(fan)向(xiang)相(xiang)(xiang)關(guan)。美元(yuan)(yuan)是(shi)大部分(fen)大宗(zong)商品(pin)進(jin)行(xing)國(guo)際(ji)貿易時(shi)的(de)(de)計(ji)價(jia)貨(huo)幣(bi)，大體上與(yu)大宗(zong)商品(pin)走(zou)(zou)勢具(ju)有很(hen)強(qiang)的(de)(de)負相(xiang)(xiang)關(guan)性。美元(yuan)(yuan)也是(shi)國(guo)際(ji)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)市場上的(de)(de)計(ji)價(jia)貨(huo)幣(bi)，因此與(yu)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)期貨(huo)呈現負相(xiang)(xiang)關(guan)性。假設棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)自(zi)身內在(zai)價(jia)值沒有變動(dong)，美元(yuan)(yuan)上漲(zhang)，棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)在(zai)價(jia)格上表現為(wei)下(xia)跌(die)；反(fan)之，美元(yuan)(yuan)下(xia)跌(die)，在(zai)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)格表現為(wei)上漲(zhang)。選(xuan)取2020年(nian)1月1日(ri)(ri)-2022年(nian)9月24日(ri)(ri)的(de)(de)DCE棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)收盤價(jia)和(he)美元(yuan)(yuan)兌人民幣(bi)匯率作(zuo)圖(tu)，從圖(tu)中可以看出二(er)(er)者走(zou)(zou)勢基本相(xiang)(xiang)反(fan)，二(er)(er)者相(xiang)(xiang)關(guan)系(xi)數為(wei)-0.1562，二(er)(er)者一定程度反(fan)向(xiang)相(xiang)(xiang)關(guan)。

b、主產國貨幣匯率

主(zhu)產國貨幣匯率(lv)(lv)(lv)和(he)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)收盤價(jia)一定(ding)程度上(shang)有相(xiang)關(guan)(guan)性。在決(jue)定(ding)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)購買(mai)量(liang)中(zhong)起到(dao)重要作用，對(dui)最終(zhong)價(jia)格(ge)起到(dao)間接作用。以馬(ma)(ma)來西亞(ya)為(wei)例，馬(ma)(ma)來西亞(ya)貨幣是(shi)林吉(ji)特(te)，棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)在國際市(shi)場上(shang)交(jiao)易(yi)以美元計價(jia)，假設棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)格(ge)是(shi)2000林吉(ji)特(te)/噸(dun)，林吉(ji)特(te)和(he)美元匯率(lv)(lv)(lv)是(shi)3.5，則(ze)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)美元價(jia)格(ge)是(shi)571美元/噸(dun)，如果林吉(ji)特(te)匯率(lv)(lv)(lv)貶值至4則(ze)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)格(ge)變為(wei)500美元/噸(dun)。貶值導致進口商可以購買(mai)更多棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)現(xian)貨，從而增(zeng)加需求量(liang)。隨著(zhu)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)需求上(shang)漲(zhang)，庫存(cun)減少，進一步(bu)影響(xiang)到(dao)價(jia)格(ge)。棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)格(ge)變動較匯率(lv)(lv)(lv)變動有滯后效應。選取(qu)2020年(nian)1月(yue)(yue)1日-2022年(nian)9月(yue)(yue)24日美元對(dui)林吉(ji)特(te)匯率(lv)(lv)(lv)和(he)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)收盤價(jia)作圖，二者相(xiang)關(guan)(guan)系(xi)數(shu)0.1505，有一定(ding)程度的正相(xiang)關(guan)(guan)性。當美元對(dui)林吉(ji)特(te)匯率(lv)(lv)(lv)上(shang)升(sheng)(sheng)時，林吉(ji)特(te)貶值，棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)需求上(shang)升(sheng)(sheng)，價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)。