一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使投(tou)(tou)資(zi)是一(yi)種早期(qi)企業(ye)投(tou)(tou)資(zi)，強調對創(chuang)業(ye)初期(qi)的投(tou)(tou)資(zi)，一(yi)般(ban)先(xian)于(yu)風(feng)險投(tou)(tou)資(zi)之前就介入了創(chuang)業(ye)公司(si)，對創(chuang)業(ye)公司(si)的發展和創(chuang)業(ye)生態具有重要意義：

1、對創業企業的影響

在創業企業的(de)(de)成(cheng)長過程中，資(zi)金缺乏是(shi)關(guan)鍵性的(de)(de)制約因(yin)素。由于(yu)(yu)(yu)沒有足夠的(de)(de)資(zi)金，創新(xin)企業通常用可(ke)替代品替代，這常常會導致僅有的(de)(de)研(yan)究(jiu)成(cheng)果失(shi)敗(bai)；另(ling)一方面，由于(yu)(yu)(yu)資(zi)金不充裕，創業公司就會盡量(liang)降低創新(xin)程度，以此減(jian)小創新(xin)風險(xian)。對(dui)于(yu)(yu)(yu)創業企業來說，天(tian)使投資(zi)的(de)(de)作用主要有：

（1）解決資金匱乏問題

創業(ye)企業(ye)通常有四(si)種常見(jian)的(de)(de)融(rong)資(zi)方式解(jie)決資(zi)金匱(kui)乏的(de)(de)問題：商業(ye)銀行貸款(kuan)、直接(jie)上(shang)市融(rong)資(zi)、風(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)和天(tian)(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)，風(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)和天(tian)(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)是創業(ye)者能夠獲得資(zi)金支持的(de)(de)兩(liang)種主要的(de)(de)也(ye)是最好的(de)(de)兩(liang)種方式，而天(tian)(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)還要先于風(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)不僅(jin)能夠解決創(chuang)(chuang)(chuang)業者(zhe)(zhe)在(zai)初創(chuang)(chuang)(chuang)期的資(zi)(zi)(zi)(zi)金問(wen)題，還能夠在(zai)短(duan)期內提高創(chuang)(chuang)(chuang)新活動的產出效果。這是由于對創(chuang)(chuang)(chuang)業者(zhe)(zhe)的idea和個人能力(li)的信(xin)任等(deng)，天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的主觀因(yin)素在(zai)很大程度上(shang)影響了天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人自身(shen)的決策，在(zai)一定意(yi)義(yi)上(shang)屬(shu)于投(tou)機(ji)行(xing)(xing)為、機(ji)會主義(yi)。所以(yi)創(chuang)(chuang)(chuang)業者(zhe)(zhe)要(yao)想獲得投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人的持續(xu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，必須在(zai)短(duan)期內讓投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人看到業績(ji)，這就促使(shi)(shi)創(chuang)(chuang)(chuang)業企業進(jin)行(xing)(xing)更多的專利申請，在(zai)短(duan)期內進(jin)行(xing)(xing)原(yuan)創(chuang)(chuang)(chuang)性(xing)技術開發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)是(shi)一(yi)種(zhong)私人(ren)直接(jie)權益投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，在成(cheng)本(ben)方面，創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)者與(yu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)之間(jian)直接(jie)進(jin)行投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)與(yu)被投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)活動，大(da)大(da)降低了成(cheng)本(ben)。天(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者不(bu)僅提供初始資(zi)(zi)(zi)金(jin)，而且在初期可以(yi)幫助(zhu)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)企業(ye)安(an)排額外的融(rong)資(zi)(zi)(zi)計(ji)劃、雇用高級(ji)管理層和能力型人(ren)才(cai)，這又加(jia)速(su)了企業(ye)的成(cheng)長(chang)化進(jin)程(cheng)。另一(yi)方面，隨著(zhu)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)企業(ye)的成(cheng)長(chang)成(cheng)熟(shu)和所投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)公司數量的增加(jia)，天(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)也會(hui)潛在地(di)成(cheng)長(chang)成(cheng)熟(shu)，選擇(ze)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)獲得成(cheng)功的機率也會(hui)逐步上升(sheng)。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于這種(zhong)私(si)人直接權益投(tou)(tou)(tou)(tou)資的(de)(de)性(xing)質，天(tian)(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資規(gui)模相對于機構投(tou)(tou)(tou)(tou)資基金偏(pian)小，通常在100萬美元(yuan)(yuan)以下，大多數(shu)近(jin)于或低于50萬美元(yuan)(yuan)。國內天(tian)(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資的(de)(de)每筆(bi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資額大約為5萬到50萬美元(yuan)(yuan)。因此對天(tian)(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資自身而言，損(sun)失是(shi)有限度(du)的(de)(de)。天(tian)(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資可以縮小單個投(tou)(tou)(tou)(tou)資數(shu)額，擴大樣本容量，提高(gao)成功率，處于種(zhong)子(zi)階段(duan)的(de)(de)創業公司也能夠(gou)提高(gao)獲得投(tou)(tou)(tou)(tou)資的(de)(de)機率。

（5）提高創業公司的知名度

天使投資人若投資一筆龐大(da)數額的(de)資金給創業(ye)公(gong)(gong)司，會(hui)引起行業(ye)、社會(hui)的(de)廣(guang)泛關注，對于(yu)創業(ye)公(gong)(gong)司而言也是有(you)利的(de)。

2、對創業市場的影響

中國(guo)的創業(ye)環境(jing)不斷經歷巨大(da)改革，對創業(ye)者來說，機(ji)遇(yu)與挑戰并存。目(mu)前創業(ye)機(ji)會(hui)由(you)外顯型(xing)(xing)轉為內隱(yin)型(xing)(xing)，創業(ye)的機(ji)會(hui)總量并沒有大(da)大(da)減少，但是要靠挖掘和(he)鉆研。

創業天(tian)使(shi)投(tou)資對于創業者來說幫助巨大，能提高創業的(de)(de)成(cheng)功率(lv)，因天(tian)使(shi)投(tou)資獲得成(cheng)功的(de)(de)創業公司(si)又會進(jin)行下一輪的(de)(de)天(tian)使(shi)投(tou)資，這種再投(tou)資對創業市場有進(jin)一步的(de)(de)積極影響。

二、創業天使投資的弊端分析

天(tian)(tian)使投資(zi)(zi)的(de)好處眾多(duo)，尤其是(shi)(shi)對(dui)于創業(ye)企(qi)(qi)業(ye)來(lai)說，不過凡(fan)事有利也有弊(bi)，天(tian)(tian)使投資(zi)(zi)是(shi)(shi)一(yi)把雙刃劍，對(dui)于創業(ye)企(qi)(qi)業(ye)來(lai)說，天(tian)(tian)使投資(zi)(zi)的(de)弊(bi)端主(zhu)要有：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分天(tian)使投(tou)資(zi)人之所(suo)以不會(hui)(hui)追加投(tou)資(zi)，因為追加投(tou)資(zi)一(yi)個不成功(gong)的(de)企業，會(hui)(hui)有(you)損(sun)失更多錢的(de)風(feng)險。另一(yi)方(fang)(fang)面，風(feng)投(tou)有(you)不同的(de)追加投(tou)資(zi)方(fang)(fang)式。他們傾向于(yu)將(jiang)資(zi)金約2/3的(de)土地(di)用于(yu)額外投(tou)資(zi)，并(bing)在分散(san)投(tou)資(zi)組合的(de)同時給公司提供擴張的(de)機會(hui)(hui)。

2、很有可能被騙

雖然大部分天使(shi)投(tou)資(zi)者不(bu)僅看(kan)重(zhong)資(zi)金的(de)回報率，但(dan)也有少數(shu)投(tou)資(zi)者非常貪婪(lan)和逐利，他(ta)們(men)的(de)目的(de)不(bu)是發展(zhan)公司(si)的(de)優勢。這類(lei)投(tou)資(zi)者對(dui)(dui)創(chuang)業(ye)者缺(que)乏(fa)耐(nai)心，不(bu)會為他(ta)們(men)提供任何(he)咨詢，也不(bu)會在(zai)他(ta)們(men)早期(qi)發展(zhan)階段對(dui)(dui)他(ta)們(men)進行引導。為了避免陷入困境(jing)，企業(ye)家在(zai)簽署和同(tong)意任何(he)條款之前(qian)，需要(yao)了解足夠的(de)關(guan)于任何(he)潛(qian)在(zai)投(tou)資(zi)者的(de)特(te)征和聲(sheng)譽(yu)的(de)信(xin)息。

3、高成本

作(zuo)為向新公司提供初創(chuang)企(qi)業(ye)資(zi)(zi)金的(de)交(jiao)換條(tiao)件，許多天(tian)使投(tou)資(zi)(zi)者通常要求(qiu)某個股權，至少10%或更(geng)多，并(bing)期望在退(tui)出時獲得(de)高投(tou)資(zi)(zi)回(hui)報。在他們(men)看(kan)來(lai)，這(zhe)是(shi)(shi)一筆合理的(de)交(jiao)易，因(yin)為他們(men)投(tou)資(zi)(zi)的(de)是(shi)(shi)一個非常年輕、高風險、未完成(cheng)的(de)企(qi)業(ye)。此外(wai)，天(tian)使投(tou)資(zi)(zi)人可以聘請專業(ye)技(ji)術人員監督企(qi)業(ye)的(de)日常運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公司運(yun)營(ying)有量化控制是(shi)很常見的(de)。創(chuang)(chuang)業者可(ke)能(neng)不愿意在投資者的(de)要求(qiu)下被迫放棄一定(ding)程度的(de)控制權，這往往會導致一些創(chuang)(chuang)業者的(de)不滿。另一個問題(ti)可(ke)能(neng)是(shi)天使(shi)投資人缺(que)乏行業經驗造(zao)成的(de)。