一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使(shi)投(tou)資(zi)是一(yi)種(zhong)早期企業投(tou)資(zi)，強調(diao)對(dui)創(chuang)(chuang)業初期的(de)投(tou)資(zi)，一(yi)般先于風(feng)險投(tou)資(zi)之前(qian)就介入(ru)了創(chuang)(chuang)業公司(si)(si)，對(dui)創(chuang)(chuang)業公司(si)(si)的(de)發展和(he)創(chuang)(chuang)業生態(tai)具有重要意義：

1、對創業企業的影響

在創(chuang)(chuang)業(ye)企(qi)(qi)業(ye)的成長過程(cheng)中，資(zi)(zi)(zi)金(jin)缺乏是關(guan)鍵性的制(zhi)約(yue)因素。由于沒有(you)(you)足夠的資(zi)(zi)(zi)金(jin)，創(chuang)(chuang)新企(qi)(qi)業(ye)通常(chang)用可替代(dai)品替代(dai)，這常(chang)常(chang)會導致(zhi)僅有(you)(you)的研究成果失敗(bai)；另一方面，由于資(zi)(zi)(zi)金(jin)不充裕，創(chuang)(chuang)業(ye)公司(si)就會盡量(liang)降低創(chuang)(chuang)新程(cheng)度(du)，以(yi)此減小創(chuang)(chuang)新風(feng)險(xian)。對于創(chuang)(chuang)業(ye)企(qi)(qi)業(ye)來說，天使投資(zi)(zi)(zi)的作用主(zhu)要有(you)(you)：

（1）解決資金匱乏問題

創業企業通常(chang)有四種常(chang)見的融資(zi)(zi)(zi)方(fang)式(shi)(shi)解決資(zi)(zi)(zi)金匱乏的問題：商業銀行貸款、直接上市(shi)融資(zi)(zi)(zi)、風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)和天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)和天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)是創業者能夠(gou)獲得資(zi)(zi)(zi)金支持(chi)的兩種主要的也是最(zui)好的兩種方(fang)式(shi)(shi)，而天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)還要先于(yu)風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天(tian)使(shi)投資不僅(jin)能夠(gou)解決創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者在初創(chuang)(chuang)(chuang)期(qi)的(de)資金問(wen)題，還能夠(gou)在短期(qi)內(nei)提高創(chuang)(chuang)(chuang)新活動的(de)產出效(xiao)果。這是由于對創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者的(de)idea和個人能力的(de)信任等，天(tian)使(shi)投資者的(de)主觀因素在很(hen)大程度上(shang)(shang)影響(xiang)了天(tian)使(shi)投資人自身的(de)決策，在一定(ding)意義上(shang)(shang)屬(shu)于投機行為、機會主義。所以創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者要想獲得投資人的(de)持續投資，必須(xu)在短期(qi)內(nei)讓投資人看到業(ye)(ye)(ye)績，這就促使(shi)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)進(jin)行更多的(de)專利申請，在短期(qi)內(nei)進(jin)行原(yuan)創(chuang)(chuang)(chuang)性技術開發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于(yu)天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)是(shi)一種私人(ren)(ren)直接權益(yi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，在成(cheng)本方(fang)面，創業(ye)者與(yu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)之(zhi)間直接進行投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)與(yu)被投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)活(huo)動，大大降(jiang)低了成(cheng)本。天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者不僅提供初始資(zi)(zi)(zi)金(jin)，而且(qie)在初期(qi)可以幫助創業(ye)企(qi)業(ye)安排額外的(de)融資(zi)(zi)(zi)計劃(hua)、雇(gu)用高(gao)級管(guan)理層和能力型人(ren)(ren)才，這又加速了企(qi)業(ye)的(de)成(cheng)長(chang)(chang)化進程。另一方(fang)面，隨著創業(ye)企(qi)業(ye)的(de)成(cheng)長(chang)(chang)成(cheng)熟和所(suo)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)創業(ye)公(gong)司數量的(de)增加，天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)也會(hui)(hui)潛在地(di)成(cheng)長(chang)(chang)成(cheng)熟，選擇投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)獲得成(cheng)功的(de)機率也會(hui)(hui)逐步(bu)上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于這種私人直接權益投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)性(xing)質，天使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)規(gui)模相(xiang)對(dui)于機構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)基金偏小，通常在100萬(wan)美元(yuan)以下，大(da)多數近于或低于50萬(wan)美元(yuan)。國內天使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)每筆投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)額大(da)約為5萬(wan)到50萬(wan)美元(yuan)。因此(ci)對(dui)天使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)自(zi)身而言，損失是(shi)有限度的(de)。天使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)可以縮小單個投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)數額，擴大(da)樣本容量(liang)，提(ti)高成功率，處于種子階段的(de)創業公司(si)也能夠提(ti)高獲(huo)得(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)機率。

（5）提高創業公司的知名度

天使(shi)投(tou)資人若投(tou)資一筆龐大數(shu)額的(de)資金(jin)給創(chuang)業公司(si)，會引起行業、社會的(de)廣泛關注(zhu)，對于創(chuang)業公司(si)而言也是有利的(de)。

2、對創業市場的影響

中國的創(chuang)(chuang)業(ye)環(huan)境不斷經歷巨大改革，對創(chuang)(chuang)業(ye)者來(lai)說，機遇(yu)與挑戰并存。目前(qian)創(chuang)(chuang)業(ye)機會由外顯(xian)型轉為內(nei)隱(yin)型，創(chuang)(chuang)業(ye)的機會總量并沒有(you)大大減少，但(dan)是要靠挖掘和鉆(zhan)研。

創(chuang)業天(tian)使(shi)(shi)投資對于(yu)創(chuang)業者來說幫(bang)助巨(ju)大(da)，能提高創(chuang)業的(de)成(cheng)功率，因天(tian)使(shi)(shi)投資獲得成(cheng)功的(de)創(chuang)業公司又(you)會進行下一(yi)(yi)輪的(de)天(tian)使(shi)(shi)投資，這種再投資對創(chuang)業市場有(you)進一(yi)(yi)步的(de)積極(ji)影響(xiang)。

二、創業天使投資的弊端分析

天使(shi)投(tou)(tou)資的好(hao)處眾多，尤其是(shi)對于創業企業來說(shuo)(shuo)，不過凡事有利也有弊(bi)，天使(shi)投(tou)(tou)資是(shi)一把雙刃劍，對于創業企業來說(shuo)(shuo)，天使(shi)投(tou)(tou)資的弊(bi)端(duan)主要有：

1、幾乎不會有額外的投資

大部(bu)分天(tian)使投(tou)資(zi)人(ren)之所以不(bu)會追加(jia)投(tou)資(zi)，因為(wei)追加(jia)投(tou)資(zi)一個不(bu)成功的(de)企業，會有損失更多錢的(de)風險。另一方面(mian)，風投(tou)有不(bu)同的(de)追加(jia)投(tou)資(zi)方式。他們傾向于將資(zi)金約2/3的(de)土地(di)用于額外(wai)投(tou)資(zi)，并在分散投(tou)資(zi)組合的(de)同時給公司提(ti)供擴張的(de)機會。

2、很有可能被騙

雖然大部分天使投資(zi)者不(bu)僅看重資(zi)金的(de)(de)回報率，但(dan)也(ye)有少數投資(zi)者非常貪婪和逐利，他們的(de)(de)目的(de)(de)不(bu)是(shi)發展(zhan)公司的(de)(de)優勢。這類投資(zi)者對(dui)創業者缺乏耐心，不(bu)會(hui)為他們提供任(ren)何(he)咨詢(xun)，也(ye)不(bu)會(hui)在(zai)他們早期發展(zhan)階(jie)段對(dui)他們進(jin)行引導。為了(le)避免陷入(ru)困(kun)境(jing)，企業家(jia)在(zai)簽署和同意任(ren)何(he)條款之前(qian)，需要了(le)解足夠的(de)(de)關于任(ren)何(he)潛在(zai)投資(zi)者的(de)(de)特征和聲(sheng)譽(yu)的(de)(de)信息。

3、高成本

作為(wei)向新公司(si)提(ti)供初創企業(ye)資(zi)金的(de)交換條件(jian)，許多(duo)天(tian)使投資(zi)者通常(chang)要求某個股權，至(zhi)少(shao)10%或更多(duo)，并期望在退出時獲得高投資(zi)回報。在他們看來，這是一(yi)筆合(he)理的(de)交易，因為(wei)他們投資(zi)的(de)是一(yi)個非常(chang)年(nian)輕(qing)、高風險、未完成的(de)企業(ye)。此外，天(tian)使投資(zi)人可以聘請專業(ye)技術人員(yuan)監督企業(ye)的(de)日常(chang)運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公司運營有量化控制是很常見的(de)(de)。創(chuang)業者可能(neng)不(bu)愿意(yi)在投資者的(de)(de)要求(qiu)下被迫放棄一定程度的(de)(de)控制權(quan)，這往往會導致一些創(chuang)業者的(de)(de)不(bu)滿(man)。另一個問題可能(neng)是天使投資人缺乏行業經驗造成的(de)(de)。