【債(zhai)券(quan)市(shi)場】債(zhai)券(quan)市(shi)場的作(zuo)用(yong) 債(zhai)券(quan)市(shi)場的種類(lei)

債券市場的作用

縱觀世界各(ge)個成熟的(de)金融市(shi)(shi)場，無不有一(yi)個發達的(de)債券市(shi)(shi)場。債券市(shi)(shi)場在(zai)社會經濟中占(zhan)有如此(ci)重要的(de)地位，是因為它具有以下幾項(xiang)重要功(gong)能：

融資功能

債券市場作為金融市場的一個重要組成部份，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。我國政府和企業先后發行多批債券，為彌補國家財政赤字和國家的許多重點建設項目籌集了大量資金。在“八五”期間，我國企業通過發行債券共籌資820億元，重點支持(chi)了三峽工程、上海浦(pu)東(dong)新(xin)區建設、京九鐵路(lu)、滬寧高速公(gong)路(lu)、吉林化工、北京地鐵、北京西客站等能源、交通、重要原材料(liao)等重點建設項目(mu)以及城市公(gong)用設施建設。

資金流動導向功能

效益(yi)好的企(qi)業(ye)發行的債(zhai)券(quan)通(tong)常(chang)較受投資(zi)(zi)者(zhe)歡迎，因(yin)而發行時利率低，籌(chou)(chou)資(zi)(zi)成(cheng)本小；相(xiang)反，效益(yi)差的企(qi)業(ye)發行的債(zhai)券(quan)風險(xian)相(xiang)對較大，受投資(zi)(zi)者(zhe)歡迎的程度較低，籌(chou)(chou)資(zi)(zi)成(cheng)本較大。因(yin)此，通(tong)過(guo)債(zhai)券(quan)市場，資(zi)(zi)金得以向優勢企(qi)業(ye)集中，從而有利于資(zi)(zi)源的優化配置(zhi)。

宏觀調控功能

一國中(zhong)央(yang)(yang)銀行(xing)(xing)(xing)作為國家貨(huo)幣(bi)(bi)政策的(de)制定(ding)與實施部門(men)，主要依靠存款準(zhun)備金、公開(kai)市場(chang)業務、再貼(tie)現和利率(lv)等(deng)(deng)政策工(gong)具進行(xing)(xing)(xing)宏(hong)(hong)觀(guan)經濟(ji)調控(kong)。其(qi)中(zhong)，公開(kai)市場(chang)業務就是中(zhong)央(yang)(yang)銀行(xing)(xing)(xing)通(tong)過在證券(quan)市場(chang)上買(mai)賣國債等(deng)(deng)有(you)價證券(quan)，從而調節貨(huo)幣(bi)(bi)供應量。實現宏(hong)(hong)觀(guan)調控(kong)的(de)重(zhong)要手段。在經濟(ji)過熱、需要減(jian)少貨(huo)幣(bi)(bi)供應時，中(zhong)央(yang)(yang)銀行(xing)(xing)(xing)賣出債券(quan)、收回(hui)金融機構(gou)或公眾持有(you)的(de)一部分貨(huo)幣(bi)(bi)從而抑制經濟(ji)的(de)過熱運行(xing)(xing)(xing)；當(dang)經濟(ji)蕭條、需要增(zeng)加(jia)貨(huo)幣(bi)(bi)供應量時，中(zhong)央(yang)(yang)銀行(xing)(xing)(xing)便買(mai)入債券(quan)。增(zeng)加(jia)貨(huo)幣(bi)(bi)的(de)投(tou)放。

債券市場的種類

根據債券的運行過程和市場的基本功能

可將(jiang)(jiang)債券(quan)市(shi)場(chang)(chang)分為發行(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)和(he)流通市(shi)場(chang)(chang)。債券(quan)發行(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)，又(you)稱(cheng)一級市(shi)場(chang)(chang)、是(shi)發行(xing)(xing)單位初(chu)次出售新債券(quan)的(de)市(shi)場(chang)(chang)。債券(quan)發行(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)的(de)作(zuo)用是(shi)將(jiang)(jiang)政府、金融機構以及工商(shang)企業等為籌集(ji)資金向社(she)會發行(xing)(xing)的(de)債券(quan)，分散發行(xing)(xing)到投資者手中。

債(zhai)券(quan)(quan)流通(tong)市(shi)場，又稱二級市(shi)場，指已發行債(zhai)券(quan)(quan)買賣(mai)轉讓的市(shi)場。債(zhai)券(quan)(quan)一(yi)經認購，即確(que)立了一(yi)定期限的債(zhai)權債(zhai)務(wu)關(guan)系(xi)，但通(tong)過債(zhai)券(quan)(quan)流通(tong)市(shi)場，投資者可(ke)以轉讓債(zhai)權。把債(zhai)券(quan)(quan)變現。

債(zhai)券(quan)發(fa)行市(shi)場(chang)(chang)和(he)流(liu)(liu)通(tong)市(shi)場(chang)(chang)相輔相成，是(shi)(shi)互相依存的(de)(de)(de)整體(ti)。發(fa)行市(shi)場(chang)(chang)是(shi)(shi)整個債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)源頭(tou)，是(shi)(shi)債(zhai)券(quan)流(liu)(liu)通(tong)中場(chang)(chang)的(de)(de)(de)前提和(he)基礎。發(fa)達的(de)(de)(de)流(liu)(liu)通(tong)市(shi)場(chang)(chang)是(shi)(shi)發(fa)行市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)重要支撐，流(liu)(liu)通(tong)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)發(fa)達是(shi)(shi)發(fa)行市(shi)場(chang)(chang)擴大的(de)(de)(de)必要條件。

根據市場組織形式

債(zhai)券(quan)(quan)(quan)流(liu)通市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)可進一步分(fen)為(wei)場(chang)(chang)內交(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)和(he)(he)場(chang)(chang)外交(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)。證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)所是(shi)(shi)專(zhuan)門進行證(zheng)券(quan)(quan)(quan)買賣的(de)場(chang)(chang)所，如我國(guo)的(de)上海證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)所和(he)(he)深圳證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)所。在證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)所內買賣債(zhai)券(quan)(quan)(quan)所形(xing)成的(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)，就是(shi)(shi)場(chang)(chang)內交(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)，這種市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)組織(zhi)形(xing)式是(shi)(shi)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)流(liu)通市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)較(jiao)為(wei)規范的(de)形(xing)式，交(jiao)易(yi)(yi)所作(zuo)為(wei)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)交(jiao)易(yi)(yi)的(de)組織(zhi)者，本身不參(can)加債(zhai)券(quan)(quan)(quan)的(de)買賣和(he)(he)價格(ge)的(de)決(jue)定。只是(shi)(shi)為(wei)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)買賣雙方(fang)創(chuang)造(zao)條件，提(ti)供(gong)服務，并進行監管。

場外交易市場是在證券交易所以外進行證(zheng)(zheng)券交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易的中場(chang)(chang)。柜臺(tai)(tai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)為場(chang)(chang)外交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易市(shi)(shi)場(chang)(chang)的主體。許多(duo)證(zheng)(zheng)券經(jing)營(ying)機構(gou)都設有專(zhuan)門(men)的證(zheng)(zheng)券柜臺(tai)(tai)，通過柜臺(tai)(tai)進行債(zhai)券買賣(mai)。在柜臺(tai)(tai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易中場(chang)(chang)中，證(zheng)(zheng)券經(jing)營(ying)機構(gou)既是交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易的組織者，又(you)是交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易的參與(yu)者，此外，場(chang)(chang)外交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易中場(chang)(chang)還(huan)包括銀(yin)行間交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易市(shi)(shi)場(chang)(chang)，以及(ji)一些機構(gou)投資者通過電話，電腦等(deng)通訊手段(duan)形成(cheng)(cheng)的市(shi)(shi)場(chang)(chang)等(deng)。我國債(zhai)券流通市(shi)(shi)場(chang)(chang)由三(san)部分組成(cheng)(cheng)，即滬深證(zheng)(zheng)券交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)市(shi)(shi)場(chang)(chang)、銀(yin)行間交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易市(shi)(shi)場(chang)(chang)和(he)證(zheng)(zheng)券經(jing)營(ying)機構(gou)柜臺(tai)(tai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易市(shi)(shi)場(chang)(chang)。

根據債券發行地點的不同

債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發行者和發行地點屬于同一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。