創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板,又稱二板市(shi)(shi)場(chang)(chang)即第二股票交(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang),是(shi)與主板市(shi)(shi)場(chang)(chang)不同的(de)一類證券市(shi)(shi)場(chang)(chang),專為暫時無(wu)法(fa)在主板上市(shi)(shi)的(de)創(chuang)業(ye)(ye)(ye)型企業(ye)(ye)(ye)、中小(xiao)企業(ye)(ye)(ye)和(he)高科技產業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)等需要(yao)進行融資(zi)和(he)發(fa)展(zhan)的(de)企業(ye)(ye)(ye)提供(gong)融資(zi)途徑和(he)成長空間的(de)證券交(jiao)易(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang),是(shi)對(dui)主板市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)重(zhong)要(yao)補充,在資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)有著(zhu)重(zhong)要(yao)的(de)位(wei)置。
創業板與主板市場相比,上市要求(qiu)(qiu)往往更加寬松,主要體現(xian)在成立時間,資(zi)本規模,中長(chang)期(qi)業績等的要求(qiu)(qiu)上。由于(yu)新(xin)興的二板(ban)市(shi)場上市(shi)企業大多趨(qu)向于(yu)創業型企業,所(suo)以又稱(cheng)為(wei)創業板(ban)。創業板(ban)市(shi)場最大的特(te)點就是(shi)低門檻進入,嚴要求(qiu)(qiu)運作,有助(zhu)于(yu)有潛力的中小企業獲得融(rong)資(zi)機會。
在創業(ye)板市(shi)場上市(shi)的公司大多從事(shi)高科技業(ye)務,具有(you)較(jiao)高的成長(chang)性,但往(wang)往(wang)成立時間(jian)較(jiao)短(duan)規(gui)模(mo)較(jiao)小,業(ye)績也不突出,但有(you)很大的成長(chang)空(kong)間(jian)。可以說,創業(ye)板是一個門(men)檻低、風險大、監管嚴(yan)格(ge)的股票(piao)市(shi)場,也是一個孵化科技型、成長(chang)型企(qi)業(ye)的搖籃(lan)。
創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)GEMboard是地位次于(yu)主板(ban)(ban)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的二級證(zheng)券市(shi)(shi)(shi)場(chang),以NASDAQ市(shi)(shi)(shi)場(chang)為代表(biao),在中國(guo)特指深圳創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)。在上(shang)市(shi)(shi)(shi)門(men)檻、監管制度、信息(xi)披(pi)露(lu)、交(jiao)(jiao)易者條(tiao)件、投(tou)資風險等(deng)方(fang)面(mian)和主板(ban)(ban)市(shi)(shi)(shi)場(chang)有(you)較大區別。2012年4月20日,深交(jiao)(jiao)所正式發布(bu)《深圳證(zheng)券交(jiao)(jiao)易所創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)股票上(shang)市(shi)(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)》,并于(yu)5月1日起正式實(shi)(shi)施,將創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)退市(shi)(shi)(shi)制度方(fang)案內容,落(luo)實(shi)(shi)到(dao)上(shang)市(shi)(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)之中。
按與主板市(shi)場的(de)關系劃(hua)分(fen),全(quan)球的(de)二板市(shi)場大致(zhi)可分(fen)為兩類模式。
獨立型
完全獨立于主板之(zhi)外(wai),具有自(zi)己鮮明的角色定位。世界上最(zui)成功的二板市(shi)場——美國納斯達克市(shi)場即屬此(ci)類(lei)。
納(na)斯達克市(shi)場(chang)(chang)誕(dan)生于1971年,納(na)斯達克股(gu)票市(shi)場(chang)(chang)是世(shi)界(jie)上主(zhu)要的股(gu)票市(shi)場(chang)(chang)中(zhong)成長速度最快的市(shi)場(chang)(chang),而(er)且它(ta)是首家電子化的股(gu)票市(shi)場(chang)(chang)。
每天(tian)在美國市(shi)場(chang)上(shang)換手(shou)的(de)股票中有超過(guo)半數的(de)交易是在納(na)斯達(da)克上(shang)進行的(de),將近有6000多(duo)家公(gong)司的(de)證(zheng)券(quan)在這(zhe)個(ge)市(shi)場(chang)上(shang)掛(gua)牌,同時也有2000多(duo)家企(qi)業退市(shi)。
附屬型
附屬于主(zhu)板(ban)(ban)(ban)市(shi)場(chang),旨在為主(zhu)板(ban)(ban)(ban)培養上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司。二板(ban)(ban)(ban)的上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司發展(zhan)成(cheng)熟后可升級到主(zhu)板(ban)(ban)(ban)市(shi)場(chang)。換言之,就是充當主(zhu)板(ban)(ban)(ban)市(shi)場(chang)的“第二梯(ti)隊(dui)”。新加(jia)坡(po)的Sesdaq即(ji)屬此類。
1、更有利于企業成長
深(shen)交(jiao)所著(zhu)重服務于戰(zhan)略性(xing)新興產(chan)業,深(shen)交(jiao)所的培育、服務 和監管與民(min)營企業的創新、成長(chang)和壯大良性(xing)互動。
成(cheng)長型、創 業型企業也可獲(huo)得資本市場的有力支(zhi)持。
2、更具多樣性包容性
創業板上市公司規模靈活,很多要求都從三年降到兩年, 未來創業板的上市條件將適度放寬,進一步降低發行門檻,淡化持續盈利能力的實質性判斷。同時,創業板沒有行業限制, 可以接納更多元、更具特色的各類企業上市。
3、更有利于企業融資
相對(dui)于主板,創業(ye)板總體的平(ping)均市盈(ying)率、換手率更高,更 有利于企業(ye)首發融(rong)資、并購重組和(he)股權轉讓。創業(ye)板推出再(zai)融(rong) 資制(zhi)度,特別(bie)是“小額快速”定向增(zeng)發機制(zhi)將進一步提(ti)高再(zai) 融(rong)資效率。
4、更具創新服務精神
由于地處深圳,深交所更具創新(xin)氛圍和服務(wu)精神。
持續經營時間
發行人(ren)是依法設立(li)且持續(xu)(xu)經(jing)營3年(nian)以上的股(gu)份有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)。有(you)限(xian)責任(ren)公(gong)(gong)司(si)按原賬面凈資產值折(zhe)股(gu)整(zheng)體變更為股(gu)份有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)的 , 持續(xu)(xu)經(jing)營時間可以從有(you)限(xian)責任(ren)公(gong)(gong)司(si)成立(li)之日起計算。
注冊資本總額及出資狀況
發行人的注冊(ce)資本已(yi)足額繳納(na) , 發起人或者(zhe)股東用作出資的資產(chan)財產(chan)權轉移(yi)手(shou)續(xu)已(yi)辦理完(wan)畢。
發行人主要資產權屬、股權
發行人的(de)主要資(zi)產不存(cun)在重(zhong)大權屬(shu)(shu)糾紛(fen)(fen)并(bing)且股(gu)權清(qing)晰 , 控股(gu)股(gu)東和受(shou)控股(gu)股(gu)東、實際控制人支(zhi)配的(de)股(gu)東所持發行人的(de)股(gu)份(fen)不存(cun)在重(zhong)大權屬(shu)(shu)糾紛(fen)(fen)
發行人主營業務要求
發行(xing)(xing)人應當主要經(jing)營一種(zhong)業務 , 其(qi)生(sheng)產經(jing)營活動(dong)符合法律、行(xing)(xing)政(zheng)法規(gui)和(he)公司章程的規(gui)定(ding) , 符合國家(jia)產業政(zheng)策及環境保護政(zheng)策。
創業板上市的公(gong)(gong)司強調(diao)其主要(yao)經營一種(zhong)業務(wu) , 而不是(shi)多種(zhong)產業多元化發展 , 這是(shi)符合(he)創業板上市公(gong)(gong)司均為中小企業特點(dian)的
發行人管理層要求
最近兩年內主營業務和 董事、高級管(guan)理人員均沒有(you)(you)發(fa)生(sheng)(sheng)重大變化 ,實際(ji)控制人沒有(you)(you)發(fa)生(sheng)(sheng)變更
1、最(zui)(zui)近(jin)(jin)兩年(nian)連續盈(ying)利,最(zui)(zui)近(jin)(jin)兩年(nian)凈利潤(run)累計(ji)(ji)不少(shao)(shao)于(yu)一(yi)(yi)千(qian)萬(wan)元(yuan)(yuan),且(qie)持續增長;或者最(zui)(zui)近(jin)(jin)一(yi)(yi)年(nian)盈(ying)利,且(qie)凈利潤(run)不少(shao)(shao)于(yu)五百萬(wan)元(yuan)(yuan),最(zui)(zui)近(jin)(jin)一(yi)(yi)年(nian)營業(ye)收(shou)入(ru)不少(shao)(shao)于(yu)五千(qian)萬(wan)元(yuan)(yuan),最(zui)(zui)近(jin)(jin)兩年(nian)營業(ye)收(shou)入(ru)增長率(lv)均不低(di)于(yu)百分之三十。凈利潤(run)以扣除非經常(chang)性損益前后孰(shu)低(di)者為計(ji)(ji)算依據(ju);發行(xing)前凈資產不少(shao)(shao)于(yu)兩千(qian)萬(wan)元(yuan)(yuan);最(zui)(zui)近(jin)(jin)一(yi)(yi)期末不存在未彌補虧損;發行(xing)后股(gu)本總額不少(shao)(shao)于(yu)三千(qian)萬(wan)元(yuan)(yuan)。
2、擬上創業板公司應當具有(you)持續盈利能力(li),(經營(ying)模式、產品(pin)或服務的品(pin)種(zhong)結(jie)構穩定(ding);商標、專利、專有(you)技(ji)術不存(cun)在(zai)風險;最近一(yi)年的凈(jing)利潤不存(cun)在(zai)客(ke)戶(hu)依(yi)賴。)
3、依(yi)法(fa)納(na)稅,各項稅收優惠符(fu)合(he)相關(guan)法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)的規(gui)定。擬上創業板公(gong)司的經營成果對稅收優惠不存在嚴重依(yi)賴。
4、不(bu)存在重大(da)償債(zhai)風險,不(bu)存在影響持續經營的擔保、訴訟以及仲裁(cai)等重大(da)或有事項。
持續盈利能力
不存在對于盈利(li)能力重大不利(li)影(ying)響因素,并且經營(ying)環境穩定。
發行人專有權權屬
發行人在用的商標(biao)、專利、專有技術、特許(xu)經(jing)營權等重要資(zi)產或者技術的取得或者使用不(bu)存(cun)在重大不(bu)利變(bian)化的風險。
盈利能力是否存在依賴性
從企業的(de)盈利能力是(shi)否(fou)存(cun)在依(yi)賴性,是(shi)否(fou)存(cun)在重大的(de)償債、訴訟風險(xian)擔(dan)保(bao)等嚴重影響盈利能力的(de)事(shi)項進行考察。
要(yao)求(qiu)發行(xing)人(ren)資產(chan)獨立(li),發行(xing)人(ren)資產(chan)完整·其次要(yao)求(qiu)發行(xing)人(ren)運(yun)營獨立(li)保持業(ye)務(wu)及人(ren)員、財務(wu)、
機構(gou)獨(du)立,具有完整的(de)業務(wu)體系(xi)和直(zhi)接(jie)面(mian)向市場獨(du)立經營的(de)能(neng)力;最(zui)后,要求發行人不存在實(shi)際(ji)(ji)控(kong)(kong)制(zhi)人問(wen)題(ti),即(ji)與控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東、實(shi)際(ji)(ji)控(kong)(kong)制(zhi)人及其(qi)控(kong)(kong)制(zhi)的(de)其(qi)他企業間不存在同業競爭,以及嚴(yan)重影響公司獨(du)立性(xing)或(huo)者(zhe)顯失(shi)公允的(de)關(guan)聯(lian)交易(yi)。
治理機構規范
具有完善的公司治(zhi)理結構,依法建立健全股東大會、董(dong)事會監事會以及獨(du)立董(dong)事、董(dong)事會秘(mi)書(shu)、審計委員會制度,相(xiang)關機構和人(ren)員能夠依法履行職責(ze)。
財務管理制度規范
建立健全(quan)會計基(ji)礎工作規范。最(zui)后(hou)還要求管理者具有合法的(de)任(ren)職資格,不存在(zai)法律禁止情形(xing)。
募(mu)集(ji)資(zi)金用途(tu)明(ming)確,應(ying)當(dang)用于(yu)主(zhu)營(ying)業務,并且流向合(he)理,募(mu)集(ji)資(zi)金數額和(he)投資(zi)項目應(ying)當(dang)與發(fa)行人現有的(de)生產經(jing)營(ying)規模(mo)、財務狀況、技術(shu)水平和(he)管理能(neng)力等相(xiang)適應(ying)。而且要求管理嚴格,發(fa)行人應(ying)當(dang)建立募(mu)集(ji)資(zi)金專(zhuan)項存(cun)(cun)儲制度,募(mu)集(ji)資(zi)金應(ying)當(dang)存(cun)(cun)放于(yu)董(dong)事會決(jue)定的(de)專(zhuan)項賬(zhang)戶
1、公(gong)司股本總額不少(shao)于3000萬元;
2、公司股東人數不少(shao)于200人;
3、公司(si)最(zui)近三年無重大違法(fa)行為,財務(wu)會計報告無虛(xu)假記載。
擬(ni)創(chuang)業(ye)板上(shang)市(shi)的IPO企業(ye),從受(shou)理到上(shang)會(hui)的平(ping)均排隊時長為489天(tian)。
1、對企業改制并設立股份有限公司
擬(ni)定改制(zhi)重組方案(an),聘請保薦機構(gou)(證(zheng)券公司(si)(si))和(he)會計(ji)(ji)師事(shi)務(wu)所、資產(chan)評估(gu)機構(gou)、律師事(shi)務(wu)所等(deng)中(zhong)介(jie)機構(gou)對改制(zhi)重組方案(an)進行(xing)(xing)可(ke)行(xing)(xing)性論證(zheng),對擬(ni)改制(zhi)的資產(chan)進行(xing)(xing)審(shen)計(ji)(ji)、評估(gu)、簽署發起(qi)人協議和(he)起(qi)草公司(si)(si)章程等(deng)文件,設置公司(si)(si)內(nei)部組織(zhi)機構(gou),設立股(gu)份有(you)限公司(si)(si)。除法律、行(xing)(xing)政法規另有(you)規定外,股(gu)份有(you)限公司(si)(si)設立取消了(le)省級人民政府(fu)審(shen)批(pi)這一環節。
2、對企業進行盡職調查與輔導
保(bao)薦機(ji)構(gou)和其他中(zhong)介機(ji)構(gou)對(dui)公(gong)(gong)司進行(xing)盡(jin)職調(diao)查、問題(ti)診斷、專業培訓和業務指(zhi)導(dao),學(xue)習上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司必(bi)備知識(shi),完善組(zu)織結構(gou)和內部管理,規(gui)范企(qi)業行(xing)為,明確業務發(fa)展目標(biao)和募集資金投向,對(dui)照發(fa)行(xing)上(shang)市(shi)條件(jian)對(dui)存在的問題(ti)進行(xing)整(zheng)改(gai),準備首次公(gong)(gong)開(kai)發(fa)行(xing)申請文件(jian)。目前已取消了為期一年的發(fa)行(xing)上(shang)市(shi)輔導(dao)的硬性規(gui)定。
3、制作申請文件并申報
企業和所(suo)聘請(qing)的中(zhong)介機構(gou),按照證監(jian)(jian)會(hui)的要求制作申請(qing)文件(jian),保薦機構(gou)進行內核并負(fu)責向(xiang)中(zhong)國證監(jian)(jian)會(hui)盡職推(tui)薦;符合申報條(tiao)件(jian)的,中(zhong)國證監(jian)(jian)會(hui)在5個工作日(ri)內受理(li)申請(qing)文件(jian)。
4、對申請文件審核
中(zhong)國證(zheng)監(jian)會(hui)正式受理(li)申請文(wen)(wen)件后(hou),對申請文(wen)(wen)件進行(xing)初(chu)審(shen)(shen),同時征求發(fa)(fa)(fa)行(xing)人(ren)所在(zai)地省級人(ren)民政府和國家發(fa)(fa)(fa)改委(wei)意(yi)見,并向保薦機構反(fan)饋審(shen)(shen)核(he)(he)意(yi)見,保薦機構組(zu)織(zhi)發(fa)(fa)(fa)行(xing)人(ren)和中(zhong)介(jie)機構對反(fan)饋的審(shen)(shen)核(he)(he)意(yi)見進行(xing)回復或整改,初(chu)審(shen)(shen)結(jie)束后(hou)發(fa)(fa)(fa)行(xing)審(shen)(shen)核(he)(he)委(wei)員會(hui)審(shen)(shen)核(he)(he)前,進行(xing)申請文(wen)(wen)件預披(pi)露,最(zui)后(hou)提交發(fa)(fa)(fa)行(xing)審(shen)(shen)核(he)(he)委(wei)員會(hui)審(shen)(shen)核(he)(he)。
5、路演、詢價與定價
發行(xing)申請經發行(xing)審核(he)委員會審核(he)通過后,中國(guo)證(zheng)監(jian)會進行(xing)核(he)準,企業在指定報刊上刊登(deng)招股說明摘要(yao)及發行(xing)公(gong)告等信息,證(zheng)券(quan)公(gong)司(si)與發行(xing)人進行(xing)路演(yan),向投(tou)資者推(tui)介和詢價,并根據(ju)詢價結果協商確(que)定發行(xing)價格。
6、發行與上市
根據中國(guo)證監(jian)會規定的(de)發(fa)行方(fang)式公開發(fa)行股(gu)票,向證券交(jiao)(jiao)易(yi)所提交(jiao)(jiao)上市申請,在登(deng)記結算(suan)公司(si)辦理股(gu)份的(de)托管與登(deng)記,掛牌上市,上市后由(you)保薦機構按規定負責(ze)持續督(du)導。