什么是股票 股票的起源 股票的歷史

股票(piao)是商品經濟及生產(chan)(chan)力(li)發展的產(chan)(chan)物，它的歷史和(he)發展過程(cheng)大概可分(fen)為三(san)個(ge)部分(fen)。

一、在(zai)16世紀(ji)作為(wei)籌(chou)集資金(jin)、分散風險的一種手段而進入遠航貿易領域。

在15世紀，意大(da)(da)利的(de)(de)(de)航海(hai)家哥倫布發(fa)現(xian)(xian)了南美州新大(da)(da)陸，隨(sui)后葡(pu)萄牙的(de)(de)(de)航海(hai)家麥哲倫又完成(cheng)了第一(yi)次環球航行。這(zhe)些(xie)地(di)理上的(de)(de)(de)大(da)(da)發(fa)現(xian)(xian)開(kai)通了東西方之(zhi)間(jian)的(de)(de)(de)航線，使海(hai)外貿易(yi)和殖民(min)地(di)掠奪成(cheng)為暴富的(de)(de)(de)捷徑(jing)。而(er)要(yao)組(zu)織遠航貿易(yi)就必須具備兩大(da)(da)條件，其一(yi)是組(zu)建 船隊需要(yao)巨額(e)的(de)(de)(de)資金(jin)；其二是因(yin)為遠航經(jing)常會遭到海(hai)洋颶(ju)風和土著居民(min)的(de)(de)(de)襲擊，要(yao)冒很大(da)(da)的(de)(de)(de)風險。

而在當時，沒有(you)一個(ge)投(tou)資(zi)者能擁有(you)如此龐大的資(zi)金(jin)(jin)，且也沒有(you)誰甘(gan)愿冒這么大的風險(xian)。為了籌集遠航的資(zi)本和分(fen)攤經營風險(xian)，就出(chu)現了以股份集資(zi)的方法，即在每次出(chu)航之前，招募股金(jin)(jin)，航行結束后將資(zi)本退給出(chu)資(zi)人并將所獲(huo)利潤(run)按(an)股金(jin)(jin)的比例進行分(fen)配。

為保(bao)護這種股(gu)份制(zhi)經濟組(zu)織，英國、荷蘭等國的(de)(de)政府不但給予它們各種特許權和(he)免稅優 惠政策，且還(huan)制(zhi)訂了相(xiang)關(guan)的(de)(de)法律，從而為股(gu)票的(de)(de)產生(sheng)(sheng)創造了法律條(tiao)件和(he)社會環境。 在(zai)1553年，英國以股(gu)份集資的(de)(de)方(fang)式成(cheng)(cheng)(cheng)立了莫斯科爾(er)公司(si)(si)，在(zai)1581年又(you)成(cheng)(cheng)(cheng)立了凡特利(li) 公司(si)(si)，其(qi)采取(qu)的(de)(de)方(fang)式就(jiu)是(shi)(shi)公開招買(mai)股(gu)票，購買(mai)了股(gu)票就(jiu)獲得(de)了公司(si)(si)成(cheng)(cheng)(cheng)員的(de)(de)資格。這些公 司(si)(si)開始運作時是(shi)(shi)在(zai)每次(ci)航(hang)行回來就(jiu)返還(huan)股(gu)東的(de)(de)投資和(he)分取(qu)利(li)潤，其(qi)后又(you)改為將資本留在(zai) 公司(si)(si)內長期使用，從而產生(sheng)(sheng)了普(pu)通股(gu)份制(zhi)度，相(xiang)應地形成(cheng)(cheng)(cheng)了普(pu)通股(gu)股(gu)票。

因為(wei)在貿(mao)易航行中(zhong)獲(huo)取的(de)利(li)潤十(shi)分(fen)豐厚，這類公(gong)(gong)司(si)(si)就迅速(su)膨脹，相應(ying)地股(gu)(gu)(gu)票(piao)也得(de)到(dao)發展。在1660年之間，股(gu)(gu)(gu)東若(ruo)要轉讓其所持(chi)股(gu)(gu)(gu)票(piao)，就要在本公(gong)(gong)司(si)(si)內找到(dao)相應(ying)的(de)人員(yuan)來接 受，或設法(fa)依公(gong)(gong)司(si)(si)章程規定將本公(gong)(gong)司(si)(si)以(yi)外的(de)承購者變為(wei)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)成員(yuan)，股(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)轉讓相當不 便。但從1661年開始，股(gu)(gu)(gu)票(piao)開始可以(yi)任意轉讓，購買了公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)人就具有了公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)股(gu)(gu)(gu) 東資格，享有股(gu)(gu)(gu)東權。

到(dao)1680年(nian)，此類公司(si)(si)在英國已達(da)49家，這就要求用(yong)法律形式(shi)確認其獨立的(de)(de)、固定的(de)(de)組織形式(shi)。在17世紀(ji)上半葉，英國就確認了公司(si)(si)作(zuo)為獨立法人的(de)(de)觀點(dian)，從而使股(gu)份(fen)有(you)限 公司(si)(si)成為穩定的(de)(de)組織形式(shi)，股(gu)金(jin)成為長(chang)期投資。股(gu)東憑借公司(si)(si)制作(zuo)的(de)(de)股(gu)票就享有(you)股(gu)東權， 領取股(gu)息。 與此相適應，證券(quan)交易也在歐洲的(de)(de)原始資本積累過程(cheng)中出(chu)現(xian)。17世紀(ji)初，為了促(cu)進 包括股(gu)票流通(tong)在內的(de)(de)籌集資本活動的(de)(de)順(shun)利開展(zhan)，在里昂(ang)、安特衛普等地(di)出(chu)現(xian)了證券(quan)交易 場所。

1608年，荷(he)蘭建立了世界上最早的一(yi)個證券交(jiao)易所(suo)，即阿姆斯特丹證券交(jiao)易所(suo)。

二、17世紀后，隨著資產階級(ji)革(ge)命的(de)爆發，股票逐漸進入金融和工業領域。

從17世紀末到(dao)(dao)19世紀中葉，英國(guo)(guo)、法國(guo)(guo)先后爆(bao)發(fa)(fa)(fa)了(le)資(zi)(zi)產(chan)階級革(ge)(ge)命，大(da)(da)(da)(da)機(ji)器工(gong)業生(sheng)產(chan)代替(ti)手工(gong)生(sheng)產(chan)的(de)(de)(de)產(chan)業革(ge)(ge)命迅(xun)猛(meng)崛起，導致了(le)商品經濟的(de)(de)(de)極大(da)(da)(da)(da)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)。股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)有限(xian)公(gong)(gong)司(si)因(yin)適應 了(le)大(da)(da)(da)(da)工(gong)業的(de)(de)(de)要求而迅(xun)速發(fa)(fa)(fa)展(zhan)起來(lai)，股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票也相應地得(de)到(dao)(dao)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)。出于生(sheng)產(chan)對于擴(kuo)大(da)(da)(da)(da)資(zi)(zi)金來(lai)源 和進行(xing)(xing)(xing)遠(yuan)距離運輸(shu)以擴(kuo)大(da)(da)(da)(da)市(shi)場的(de)(de)(de)需要，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)、運輸(shu)業急需大(da)(da)(da)(da)量籌(chou)集資(zi)(zi)金，而通過發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu) 票來(lai)籌(chou)集資(zi)(zi)金、建立股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)有限(xian)公(gong)(gong)司(si)就成(cheng)為當時的(de)(de)(de)一(yi)(yi)種普遍方(fang)式。1694年成(cheng)立的(de)(de)(de)第一(yi)(yi)家資(zi)(zi) 本主義國(guo)(guo)家銀(yin)行(xing)(xing)(xing)——英格蘭銀(yin)行(xing)(xing)(xing)及(ji)美國(guo)(guo)在(zai)1790年成(cheng)立的(de)(de)(de)第一(yi)(yi)家銀(yin)行(xing)(xing)(xing)——合(he)眾美國(guo)(guo)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)都 是(shi)以發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票為基礎成(cheng)立的(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)有限(xian)公(gong)(gong)司(si)。由于股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)制(zhi)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)既可發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)券，又(you)能吸收(shou) 社會資(zi)(zi)金來(lai)發(fa)(fa)(fa)放(fang)貸款，其盈利非常可觀。而相對于遠(yuan)航貿易(yi)來(lai)說(shuo)，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票是(shi)金融業股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu) 票，不但股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息多(duo)，且風險(xian)小，所以股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票和股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)制(zhi)在(zai)金融業得(de)到(dao)(dao)了(le)迅(xun)速的(de)(de)(de)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)。

在18世紀，蒸汽(qi)機的(de)(de)(de)發明和推廣應(ying)用導致了工業(ye)革命。 此時，資(zi)本(ben)主義的(de)(de)(de)主要(yao)工業(ye)部門從手工業(ye)逐漸地(di)過渡到機器(qi)(qi)大(da)(da)工業(ye)生(sheng)產(chan)。不(bu)(bu)但紡織(zhi) 業(ye)使(shi)用了大(da)(da)機器(qi)(qi)，且推廣到輪船和機車，改(gai)變了整個工業(ye)的(de)(de)(de)交通狀(zhuang)況，大(da)(da)大(da)(da)地(di)促進(jin)了生(sheng) 產(chan)力(li)的(de)(de)(de)發展(zhan)。這(zhe)時的(de)(de)(de)生(sheng)產(chan)規模(mo)，已經遠(yuan)遠(yuan)不(bu)(bu)是單個資(zi)本(ben)家(jia)的(de)(de)(de)小規模(mo)投資(zi)所能(neng)適(shi)應(ying)，它(ta)不(bu)(bu) 但需(xu)要(yao)專業(ye)化(hua)生(sheng)產(chan)和分工協作，還要(yao)求(qiu)在交通能(neng)源、原材料、基礎設施等(deng)方面進(jin)行(xing)巨大(da)(da) 的(de)(de)(de)投資(zi)，而(er)這(zhe)些投資(zi)卻不(bu)(bu)是少數資(zi)本(ben)家(jia)或當時政府的(de)(de)(de)財(cai)力(li)所能(neng)承擔的(de)(de)(de)。而(er)股(gu)份有限公司和股(gu)票正好提供了一條用資(zi)本(ben)社會化(hua)來集中資(zi)金的(de)(de)(de)出路。

在18世(shi)紀(ji)70年(nian)代到19世(shi)紀(ji)中期，英(ying)(ying)國利(li)用(yong)股票集資這(zhe)種形式共修建(jian)了(le)長達2200英(ying)(ying)里(li)(li)的運河系統和5000英(ying)(ying)里(li)(li)的鐵(tie)路。美國在18世(shi)紀(ji)初的50年(nian)里(li)(li)建(jian)成了(le)約(yue)3000英(ying)(ying)里(li)(li)的運河及28 00英(ying)(ying)里(li)(li)的鐵(tie)路。

到了19世紀60年代以(yi)后，由于資(zi)(zi)本(ben)(ben)主義大工業(ye)(ye)生產要求擴大企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)規(gui)模、改(gai)進(jin)生產技術和提高資(zi)(zi)本(ben)(ben)的(de)有(you)機構成(cheng)，獨資(zi)(zi)或合伙辦企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)就難(nan)以(yi)適應。這時資(zi)(zi)本(ben)(ben)主義國家政府就采(cai) 取各(ge)種(zhong)優惠措(cuo)施(shi)來鼓(gu)勵(li)私人集資(zi)(zi)興建企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)。股份有(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)開(kai)始在工業(ye)(ye)系統確(que)立統治地位。 于是，股票的(de)自由轉讓，特(te)別(bie)是利用(yong)股票價格(ge)進(jin)行投機，刺激了人們(men)向工業(ye)(ye)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)進(jin)行股 票投資(zi)(zi)的(de)興趣。股份有(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)在各(ge)個工業(ye)(ye)領域(yu)都迅猛發展，成(cheng)為主要的(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)組(zu)織(zhi)形式(shi)， 且通(tong)過股票籌(chou)措(cuo)的(de)資(zi)(zi)本(ben)(ben)額越來越大。如1799年杜邦創(chuang)立的(de)杜邦火藥(yao)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)就是用(yong)每股2000 美(mei)元(yuan)的(de)股票籌(chou)措(cuo)了15股資(zi)(zi)本(ben)(ben)創(chuang)辦的(de)，而1902年成(cheng)立的(de)美(mei)國鋼鐵公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)則用(yong)股票籌(chou)措(cuo)了多達 14億(yi)美(mei)元(yuan)的(de)股金資(zi)(zi)本(ben)(ben)，成(cheng)為第(di)一個10億(yi)美(mei)元(yuan)以(yi)上的(de)股份有(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)。

三、隨(sui)著(zhu)證券(quan)交易的發(fa)展，其相應的法規及手段日益完(wan)善。

隨著股份有限公司的發展和股票發行數量的日益增多，證券交易所也在逐步發展。
1773年，股(gu)票商(shang)在倫(lun)敦(dun)的(de)新喬(qiao)納(na)咖啡館正(zheng)式(shi)成(cheng)立了(le)英國第一(yi)家證券(quan)交易所（現倫(lun)敦(dun)證券(quan) 交易所的(de)前身），并在1802年獲得英國政府的(de)正(zheng)式(shi)批準和承認。它最初經營政府債券(quan)， 其(qi)后是(shi)公司債券(quan)和礦山、運(yun)河股(gu)票。到19世紀中葉，一(yi)些非正(zheng)式(shi)的(de)地(di)方性證券(quan)市場也在 英國興起。

美(mei)國的(de)(de)證券(quan)市場從費(fei)城(cheng)、紐約(yue)到(dao)芝(zhi)加哥、波士頓等大城(cheng)市開(kai)始出(chu)現(xian)，逐步形成全國范圍的(de)(de)證券(quan)交易(yi)(yi)局面。這些證券(quan)市場開(kai)始經營政府債(zhai)券(quan)，繼(ji)而是各種(zhong)公司股(gu)票。1790年(nian) 美(mei)國的(de)(de)第一個證券(quan)交易(yi)(yi)所——費(fei)城(cheng)證券(quan)交易(yi)(yi)所誕生，1792年(nian)紐約(yue)的(de)(de)24名經紀(ji)人在華爾街 11號共同(tong)組織了“紐約(yue)證券(quan)交易(yi)(yi)會”，這就是后來(lai)聞名于世(shi)的(de)(de)“紐約(yue)證券(quan)交易(yi)(yi)所”。隨 著股(gu)票交易(yi)(yi)的(de)(de)發(fa)展，在1884年(nian)，美(mei)國的(de)(de)道(dao)和(he)瓊(qiong)斯(si)發(fa)明了反(fan)映股(gu)票行情變(bian)化的(de)(de)股(gu)票價格(ge)指(zhi) 數(shu)雛形——道(dao)·瓊(qiong)斯(si)股(gu)票價格(ge)平均數(shu)。 股(gu)票在近(jin)代和(he)現(xian)代的(de)(de)高速發(fa)展，要求法律制度不斷完(wan)備。

各(ge)(ge)個西方(fang)國(guo)家(jia)均通過制(zhi)定公司法(fa)(fa)、證券(quan)法(fa)(fa)、破產法(fa)(fa)等來維護(hu)股(gu)(gu)(gu)份(fen)有(you)(you)限公司和(he)股(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)(de)(de)(de)發展，以(yi)保(bao)護(hu)股(gu)(gu)(gu)東的(de)(de)(de)(de)(de)權益(yi)。美(mei)國(guo)根據1929年(nian)經濟危(wei)機的(de)(de)(de)(de)(de)經驗，于(yu)1933年(nian)頒布(bu)了(le)(le)(le)(le)《證券(quan)法(fa)(fa)》 主(zhu)要規定了(le)(le)(le)(le)股(gu)(gu)(gu)票(piao)發行制(zhi)度。1934年(nian)又頒布(bu)了(le)(le)(le)(le)《證券(quan)交易(yi)法(fa)(fa)》，用于(yu)解決股(gu)(gu)(gu)票(piao)交易(yi)問題， 并依該法(fa)(fa)成立(li)了(le)(le)(le)(le)證券(quan)委員會(hui)作(zuo)為(wei)股(gu)(gu)(gu)票(piao)市場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)主(zhu)管機關(guan)。1970年(nian)，為(wei)了(le)(le)(le)(le)保(bao)護(hu)投資(zi)者的(de)(de)(de)(de)(de)利(li)益(yi)、 減少投資(zi)風險，頒布(bu)了(le)(le)(le)(le)《證券(quan)投資(zi)者保(bao)護(hu)法(fa)(fa)》。另外，在各(ge)(ge)國(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票(piao)交易(yi)市場(chang)(chang)上(shang)形成了(le)(le)(le)(le) 反(fan)映股(gu)(gu)(gu)票(piao)行情變化的(de)(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票(piao)價格(ge)(ge)指(zhi)數。比(bi)如，美(mei)國(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)道·瓊斯公司編制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)道·瓊斯股(gu)(gu)(gu)票(piao)價 格(ge)(ge)平均指(zhi)數，是美(mei)國(guo)目(mu)前最有(you)(you)代表性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)大工(gong)業壟(long)斷公司股(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)(de)(de)(de)價格(ge)(ge)指(zhi)數。有(you)(you)關(guan)證券(quan)（股(gu)(gu)(gu)票(piao)）法(fa)(fa)律的(de)(de)(de)(de)(de)公布(bu)和(he)股(gu)(gu)(gu)票(piao)價格(ge)(ge)指(zhi)數的(de)(de)(de)(de)(de)產生，促進了(le)(le)(le)(le)股(gu)(gu)(gu)份(fen)有(you)(you)限公司和(he)股(gu)(gu)(gu)票(piao)制(zhi)度的(de)(de)(de)(de)(de)發展。

我國最早發行股票是在80年代中期，1984年北京的天橋百貨股份有限公司正式成為中國的第一家股份制企業。隨后，上海的飛樂公司、深圳的寶安公司相繼發行了股票。
1988年前后在上海和深圳出現了地區性的股票交易，1990年12月后上海證券交易所、深 圳證券交易所相繼宣布而開業，拉開了中國股票交易的序幕。1992年，中國證券監督管理委員會正式成立，從而使中國的股票交易逐漸走上了正規化和法制化的軌道。