什么是股票 股票的起源 股票的歷史

股票是商品經濟及生產力發展的產物，它(ta)的歷史(shi)和發展過(guo)程大概可分為三個(ge)部分。

一、在16世紀作為(wei)籌集資金(jin)、分散風險的(de)一種手段而進入遠航貿易領域。

在15世(shi)紀，意(yi)大利的(de)航(hang)海(hai)(hai)家哥倫(lun)布發現了(le)(le)南美州新大陸，隨后(hou)葡萄(tao)牙的(de)航(hang)海(hai)(hai)家麥(mai)哲倫(lun)又(you)完成了(le)(le)第一次環球航(hang)行。這(zhe)些地(di)理上的(de)大發現開通(tong)了(le)(le)東西方之間的(de)航(hang)線，使海(hai)(hai)外貿(mao)易(yi)和殖民(min)地(di)掠奪(duo)成為(wei)暴富的(de)捷徑。而要組織遠(yuan)航(hang)貿(mao)易(yi)就必須具備兩大條件，其(qi)(qi)一是(shi)組建 船(chuan)隊需要巨額(e)的(de)資金；其(qi)(qi)二(er)是(shi)因(yin)為(wei)遠(yuan)航(hang)經常會遭到(dao)海(hai)(hai)洋颶風(feng)和土著居民(min)的(de)襲(xi)擊，要冒很大的(de)風(feng)險。

而在(zai)當時，沒有(you)(you)一(yi)個投資(zi)者能(neng)擁有(you)(you)如此龐大的資(zi)金(jin)(jin)，且也沒有(you)(you)誰甘愿冒這(zhe)么(me)大的風(feng)險。為了(le)籌集(ji)遠航(hang)的資(zi)本和分(fen)攤經營風(feng)險，就出現(xian)了(le)以股份集(ji)資(zi)的方法(fa)，即在(zai)每次出航(hang)之前，招(zhao)募股金(jin)(jin)，航(hang)行結(jie)束后將資(zi)本退(tui)給(gei)出資(zi)人并將所(suo)獲利潤按股金(jin)(jin)的比例進行分(fen)配(pei)。

為保護這種(zhong)股(gu)(gu)份制經(jing)濟(ji)組織，英國(guo)、荷(he)蘭等國(guo)的政府不但給予(yu)它們(men)各種(zhong)特許權和(he)(he)免稅優 惠政策，且(qie)還(huan)制訂了(le)相(xiang)關的法(fa)律(lv)，從(cong)(cong)而為股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)的產(chan)生創造了(le)法(fa)律(lv)條件和(he)(he)社會環境。 在(zai)1553年，英國(guo)以股(gu)(gu)份集(ji)資(zi)(zi)的方(fang)式成立了(le)莫斯(si)科爾公司(si)(si)(si)，在(zai)1581年又成立了(le)凡特利 公司(si)(si)(si)，其采取(qu)的方(fang)式就是(shi)(shi)公開招(zhao)買股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)，購買了(le)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)就獲(huo)得了(le)公司(si)(si)(si)成員(yuan)的資(zi)(zi)格。這些公 司(si)(si)(si)開始運作時是(shi)(shi)在(zai)每次航行回(hui)來就返還(huan)股(gu)(gu)東的投(tou)資(zi)(zi)和(he)(he)分取(qu)利潤，其后(hou)又改為將資(zi)(zi)本留在(zai) 公司(si)(si)(si)內長期(qi)使用，從(cong)(cong)而產(chan)生了(le)普通股(gu)(gu)份制度，相(xiang)應地形成了(le)普通股(gu)(gu)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)。

因為在貿易(yi)航(hang)行中獲取的利潤十分豐厚，這(zhe)類公(gong)(gong)司(si)(si)(si)就迅速膨脹，相(xiang)應地股(gu)(gu)票也(ye)得到(dao)(dao)發展。在1660年(nian)之間，股(gu)(gu)東(dong)若(ruo)要轉讓(rang)其(qi)所持股(gu)(gu)票，就要在本公(gong)(gong)司(si)(si)(si)內(nei)找到(dao)(dao)相(xiang)應的人員來接(jie) 受，或設(she)法依公(gong)(gong)司(si)(si)(si)章程規定將(jiang)本公(gong)(gong)司(si)(si)(si)以外的承購者(zhe)變為公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的成員，股(gu)(gu)票的轉讓(rang)相(xiang)當不 便。但從1661年(nian)開(kai)始，股(gu)(gu)票開(kai)始可以任意轉讓(rang)，購買了公(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)票的人就具有了公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的股(gu)(gu) 東(dong)資(zi)格(ge)，享有股(gu)(gu)東(dong)權(quan)。

到(dao)1680年，此(ci)類公(gong)司在(zai)英(ying)國(guo)已達49家，這就要(yao)求用法律形(xing)式確認其獨立的、固定的組織形(xing)式。在(zai)17世(shi)紀上半(ban)葉，英(ying)國(guo)就確認了(le)公(gong)司作為(wei)獨立法人的觀點，從而(er)使股(gu)(gu)份有限 公(gong)司成(cheng)為(wei)穩定的組織形(xing)式，股(gu)(gu)金成(cheng)為(wei)長期投資。股(gu)(gu)東憑借公(gong)司制(zhi)作的股(gu)(gu)票就享有股(gu)(gu)東權， 領取(qu)股(gu)(gu)息。 與此(ci)相適應，證(zheng)券(quan)(quan)交易(yi)也在(zai)歐洲的原始(shi)資本(ben)積(ji)累過程(cheng)中出現。17世(shi)紀初，為(wei)了(le)促進(jin) 包括股(gu)(gu)票流通在(zai)內的籌集資本(ben)活動(dong)的順利(li)開展，在(zai)里昂、安特衛普(pu)等地(di)出現了(le)證(zheng)券(quan)(quan)交易(yi) 場所(suo)。

1608年，荷(he)蘭建立了(le)世界(jie)上(shang)最早(zao)的一個證券交(jiao)易(yi)(yi)所，即阿姆斯特丹證券交(jiao)易(yi)(yi)所。

二、17世紀后，隨著資產階級革命的爆發，股票逐漸進入金融和工(gong)業領域(yu)。

從(cong)17世紀末到(dao)19世紀中葉(xie)，英國、法國先后爆發(fa)(fa)了(le)資(zi)產(chan)(chan)階級革命，大(da)機器工業(ye)(ye)生產(chan)(chan)代(dai)替手工生產(chan)(chan)的(de)產(chan)(chan)業(ye)(ye)革命迅猛崛(jue)起(qi)(qi)，導致了(le)商品(pin)經濟的(de)極大(da)發(fa)(fa)展(zhan)。股(gu)(gu)(gu)份有(you)限(xian)公(gong)司(si)因(yin)適應 了(le)大(da)工業(ye)(ye)的(de)要求而(er)迅速(su)發(fa)(fa)展(zhan)起(qi)(qi)來(lai)，股(gu)(gu)(gu)票也相(xiang)應地得到(dao)發(fa)(fa)展(zhan)。出(chu)于生產(chan)(chan)對于擴大(da)資(zi)金(jin)來(lai)源 和(he)進行(xing)(xing)遠距離運(yun)輸(shu)以(yi)(yi)(yi)擴大(da)市場的(de)需要，銀行(xing)(xing)、運(yun)輸(shu)業(ye)(ye)急需大(da)量籌(chou)(chou)集(ji)資(zi)金(jin)，而(er)通(tong)過發(fa)(fa)行(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu) 票來(lai)籌(chou)(chou)集(ji)資(zi)金(jin)、建立股(gu)(gu)(gu)份有(you)限(xian)公(gong)司(si)就(jiu)成為當時的(de)一種普(pu)遍方式。1694年成立的(de)第一家資(zi) 本主義國家銀行(xing)(xing)——英格蘭銀行(xing)(xing)及美(mei)國在1790年成立的(de)第一家銀行(xing)(xing)——合眾美(mei)國銀行(xing)(xing)都 是(shi)以(yi)(yi)(yi)發(fa)(fa)行(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)票為基礎成立的(de)股(gu)(gu)(gu)份有(you)限(xian)公(gong)司(si)。由(you)于股(gu)(gu)(gu)價制銀行(xing)(xing)既可發(fa)(fa)行(xing)(xing)銀行(xing)(xing)券，又能吸收 社會資(zi)金(jin)來(lai)發(fa)(fa)放貸款，其盈利非(fei)常可觀。而(er)相(xiang)對于遠航貿易來(lai)說(shuo)，銀行(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)票是(shi)金(jin)融(rong)業(ye)(ye)股(gu)(gu)(gu) 票，不但股(gu)(gu)(gu)息(xi)多，且(qie)風險小，所以(yi)(yi)(yi)股(gu)(gu)(gu)票和(he)股(gu)(gu)(gu)份制在金(jin)融(rong)業(ye)(ye)得到(dao)了(le)迅速(su)的(de)發(fa)(fa)展(zhan)。

在18世紀，蒸汽機的(de)發(fa)明和(he)推(tui)廣(guang)應用導致了(le)工(gong)業(ye)(ye)(ye)革命。 此時，資(zi)本主義(yi)的(de)主要(yao)工(gong)業(ye)(ye)(ye)部門從手工(gong)業(ye)(ye)(ye)逐漸地過渡到(dao)(dao)機器大(da)(da)工(gong)業(ye)(ye)(ye)生(sheng)(sheng)產(chan)。不(bu)但紡織 業(ye)(ye)(ye)使用了(le)大(da)(da)機器，且推(tui)廣(guang)到(dao)(dao)輪船和(he)機車(che)，改變了(le)整個工(gong)業(ye)(ye)(ye)的(de)交通(tong)狀況，大(da)(da)大(da)(da)地促(cu)進(jin)了(le)生(sheng)(sheng) 產(chan)力(li)的(de)發(fa)展。這(zhe)(zhe)時的(de)生(sheng)(sheng)產(chan)規模(mo)，已經遠遠不(bu)是(shi)單個資(zi)本家的(de)小規模(mo)投(tou)資(zi)所能(neng)適應，它不(bu) 但需(xu)要(yao)專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)化生(sheng)(sheng)產(chan)和(he)分(fen)工(gong)協作，還要(yao)求在交通(tong)能(neng)源、原(yuan)材料、基(ji)礎(chu)設施等方面(mian)進(jin)行(xing)巨(ju)大(da)(da) 的(de)投(tou)資(zi)，而這(zhe)(zhe)些投(tou)資(zi)卻不(bu)是(shi)少數資(zi)本家或當時政府的(de)財(cai)力(li)所能(neng)承擔的(de)。而股份(fen)有限公司和(he)股票正好提供了(le)一(yi)條用資(zi)本社(she)會化來集中資(zi)金的(de)出路。

在18世(shi)紀(ji)(ji)70年代(dai)到19世(shi)紀(ji)(ji)中期，英國利用股票集資這(zhe)種(zhong)形(xing)式共修建(jian)了長達2200英里(li)的(de)運(yun)河(he)系統(tong)和5000英里(li)的(de)鐵(tie)(tie)路。美國在18世(shi)紀(ji)(ji)初(chu)的(de)50年里(li)建(jian)成了約3000英里(li)的(de)運(yun)河(he)及28 00英里(li)的(de)鐵(tie)(tie)路。

到了19世紀60年代(dai)以后，由于(yu)資本主義大(da)工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)生產(chan)要求擴大(da)企業(ye)(ye)(ye)(ye)規(gui)模、改進生產(chan)技術和提高資本的(de)有機構成，獨資或(huo)合伙(huo)辦企業(ye)(ye)(ye)(ye)就難以適應(ying)。這時資本主義國家政府就采 取各種優(you)惠措施來(lai)鼓勵私人集資興建企業(ye)(ye)(ye)(ye)。股(gu)(gu)份有限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)開始在工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)系統(tong)(tong)確立統(tong)(tong)治地(di)位。 于(yu)是，股(gu)(gu)票(piao)(piao)的(de)自由轉讓，特(te)別(bie)是利用(yong)(yong)股(gu)(gu)票(piao)(piao)價格進行(xing)(xing)投機，刺(ci)激了人們向工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)(ye)進行(xing)(xing)股(gu)(gu) 票(piao)(piao)投資的(de)興趣。股(gu)(gu)份有限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)在各個工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)領(ling)域都迅猛(meng)發(fa)展，成為主要的(de)企業(ye)(ye)(ye)(ye)組(zu)織形式， 且通過股(gu)(gu)票(piao)(piao)籌措的(de)資本額(e)越(yue)來(lai)越(yue)大(da)。如(ru)1799年杜邦(bang)創立的(de)杜邦(bang)火藥公(gong)司(si)(si)就是用(yong)(yong)每(mei)股(gu)(gu)2000 美(mei)元的(de)股(gu)(gu)票(piao)(piao)籌措了15股(gu)(gu)資本創辦的(de)，而1902年成立的(de)美(mei)國鋼鐵(tie)公(gong)司(si)(si)則用(yong)(yong)股(gu)(gu)票(piao)(piao)籌措了多達(da) 14億(yi)美(mei)元的(de)股(gu)(gu)金資本，成為第一(yi)個10億(yi)美(mei)元以上的(de)股(gu)(gu)份有限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)。

三、隨(sui)著證券交(jiao)易的發(fa)展，其(qi)相應(ying)的法(fa)規及(ji)手段日益完善。

隨著股份有限公司的發展和股票發行數量的日益增多，證券交易所也在逐步發展。
1773年，股票(piao)商在(zai)(zai)倫敦的新喬納咖啡館(guan)正式(shi)(shi)成立(li)了英(ying)國(guo)第一家證(zheng)(zheng)券(quan)交易(yi)所(suo)（現倫敦證(zheng)(zheng)券(quan) 交易(yi)所(suo)的前身(shen)），并在(zai)(zai)1802年獲得英(ying)國(guo)政府(fu)的正式(shi)(shi)批準(zhun)和(he)承認。它最初經營政府(fu)債券(quan)， 其后是公司債券(quan)和(he)礦(kuang)山(shan)、運(yun)河股票(piao)。到(dao)19世紀中葉，一些非正式(shi)(shi)的地方性(xing)證(zheng)(zheng)券(quan)市場也(ye)在(zai)(zai) 英(ying)國(guo)興起。

美國(guo)的(de)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)市(shi)場從費城、紐約(yue)到芝(zhi)加哥、波士頓等大城市(shi)開(kai)始出現(xian)，逐步形成全國(guo)范圍的(de)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易(yi)局面。這(zhe)些證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)市(shi)場開(kai)始經營政(zheng)府(fu)債券(quan)(quan)，繼(ji)而是(shi)各種公司股(gu)票。1790年 美國(guo)的(de)第(di)一個證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易(yi)所——費城證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易(yi)所誕生，1792年紐約(yue)的(de)24名(ming)經紀人(ren)在(zai)華爾街 11號共同組織了“紐約(yue)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易(yi)會(hui)”，這(zhe)就是(shi)后來(lai)聞名(ming)于世(shi)的(de)“紐約(yue)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易(yi)所”。隨 著股(gu)票交易(yi)的(de)發展，在(zai)1884年，美國(guo)的(de)道和(he)瓊斯(si)發明了反(fan)映股(gu)票行情(qing)變化(hua)的(de)股(gu)票價格指(zhi) 數雛形——道·瓊斯(si)股(gu)票價格平均數。 股(gu)票在(zai)近(jin)代和(he)現(xian)代的(de)高(gao)速發展，要(yao)求法(fa)律制度不斷完備。

各個(ge)西方國(guo)(guo)家均通過(guo)制定公(gong)(gong)司(si)(si)法(fa)、證(zheng)(zheng)券法(fa)、破產法(fa)等來(lai)維護(hu)(hu)股(gu)(gu)份有限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)和(he)(he)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)的(de)發(fa)展(zhan)，以保護(hu)(hu)股(gu)(gu)東的(de)權益。美(mei)國(guo)(guo)根據1929年(nian)經濟危機的(de)經驗，于1933年(nian)頒布了《證(zheng)(zheng)券法(fa)》 主要規定了股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)發(fa)行制度。1934年(nian)又頒布了《證(zheng)(zheng)券交(jiao)易法(fa)》，用于解決股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)交(jiao)易問題， 并(bing)依該法(fa)成立了證(zheng)(zheng)券委員(yuan)會作為(wei)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)市(shi)場的(de)主管機關(guan)(guan)。1970年(nian)，為(wei)了保護(hu)(hu)投資(zi)者的(de)利益、 減少投資(zi)風險，頒布了《證(zheng)(zheng)券投資(zi)者保護(hu)(hu)法(fa)》。另(ling)外，在各國(guo)(guo)的(de)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)交(jiao)易市(shi)場上形成了 反映股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)行情變化的(de)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)價格(ge)(ge)指數。比(bi)如，美(mei)國(guo)(guo)的(de)道·瓊斯(si)公(gong)(gong)司(si)(si)編制的(de)道·瓊斯(si)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)價 格(ge)(ge)平均指數，是美(mei)國(guo)(guo)目前(qian)最有代表性的(de)大工業壟斷公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)的(de)價格(ge)(ge)指數。有關(guan)(guan)證(zheng)(zheng)券（股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)）法(fa)律的(de)公(gong)(gong)布和(he)(he)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)價格(ge)(ge)指數的(de)產生，促進了股(gu)(gu)份有限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)和(he)(he)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)(piao)制度的(de)發(fa)展(zhan)。

我國最早發行股票是在80年代中期，1984年北京的天橋百貨股份有限公司正式成為中國的第一家股份制企業。隨后，上海的飛樂公司、深圳的寶安公司相繼發行了股票。
1988年前后在上海和深圳出現了地區性的股票交易，1990年12月后上海證券交易所、深 圳證券交易所相繼宣布而開業，拉開了中國股票交易的序幕。1992年，中國證券監督管理委員會正式成立，從而使中國的股票交易逐漸走上了正規化和法制化的軌道。