什么是股票 股票的起源 股票的歷史

股票是(shi)商品經濟及生產(chan)力發(fa)展的產(chan)物，它的歷史和(he)發(fa)展過(guo)程大概(gai)可(ke)分為三個(ge)部分。

一(yi)、在16世紀作為籌集資(zi)金、分散風險(xian)的一(yi)種手段而進入遠航(hang)貿易領域(yu)。

在15世紀，意大(da)利的(de)(de)航(hang)海(hai)家哥倫布(bu)發(fa)現(xian)了南(nan)美州新(xin)大(da)陸，隨后葡萄牙的(de)(de)航(hang)海(hai)家麥哲倫又完成了第一(yi)次環球航(hang)行。這些地理上的(de)(de)大(da)發(fa)現(xian)開通了東西方(fang)之間的(de)(de)航(hang)線(xian)，使海(hai)外貿易和殖民(min)地掠奪成為暴(bao)富的(de)(de)捷(jie)徑。而要(yao)組織遠航(hang)貿易就(jiu)必須具(ju)備兩大(da)條件(jian)，其(qi)一(yi)是組建 船(chuan)隊需要(yao)巨額的(de)(de)資金(jin)；其(qi)二是因為遠航(hang)經常會遭(zao)到海(hai)洋颶風(feng)和土(tu)著居(ju)民(min)的(de)(de)襲擊(ji)，要(yao)冒很大(da)的(de)(de)風(feng)險(xian)。

而在(zai)當時，沒有(you)(you)一個投資(zi)(zi)者能擁有(you)(you)如此龐大(da)的(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)，且也沒有(you)(you)誰甘愿冒這么大(da)的(de)(de)風險。為了(le)籌集(ji)遠(yuan)航的(de)(de)資(zi)(zi)本(ben)和分攤(tan)經營風險，就出現了(le)以(yi)股(gu)份集(ji)資(zi)(zi)的(de)(de)方法(fa)，即在(zai)每(mei)次出航之(zhi)前，招募股(gu)金(jin)(jin)，航行結(jie)束(shu)后將資(zi)(zi)本(ben)退(tui)給出資(zi)(zi)人(ren)并將所獲(huo)利潤按股(gu)金(jin)(jin)的(de)(de)比例進行分配。

為保(bao)護(hu)這(zhe)種股(gu)(gu)份(fen)制經濟組織，英國、荷蘭等國的(de)(de)(de)(de)政府不(bu)但給予它們各種特許權和免(mian)稅優 惠(hui)政策，且還(huan)制訂了(le)(le)相關的(de)(de)(de)(de)法律，從(cong)(cong)而(er)(er)為股(gu)(gu)票的(de)(de)(de)(de)產生創造了(le)(le)法律條件(jian)和社(she)會環境(jing)。 在(zai)(zai)1553年，英國以股(gu)(gu)份(fen)集資(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)方式成(cheng)立(li)了(le)(le)莫斯科爾(er)公(gong)司(si)，在(zai)(zai)1581年又成(cheng)立(li)了(le)(le)凡特利 公(gong)司(si)，其采取的(de)(de)(de)(de)方式就是(shi)(shi)公(gong)開招買股(gu)(gu)票，購買了(le)(le)股(gu)(gu)票就獲得了(le)(le)公(gong)司(si)成(cheng)員的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)格(ge)。這(zhe)些公(gong) 司(si)開始運作(zuo)時是(shi)(shi)在(zai)(zai)每次航行回來就返(fan)還(huan)股(gu)(gu)東的(de)(de)(de)(de)投資(zi)(zi)和分取利潤，其后又改為將(jiang)資(zi)(zi)本(ben)留(liu)在(zai)(zai) 公(gong)司(si)內長期(qi)使用，從(cong)(cong)而(er)(er)產生了(le)(le)普通股(gu)(gu)份(fen)制度，相應地形成(cheng)了(le)(le)普通股(gu)(gu)股(gu)(gu)票。

因為(wei)在(zai)(zai)貿(mao)易航行中獲(huo)取的(de)(de)利潤十分豐厚，這類公(gong)(gong)司(si)(si)就(jiu)迅速(su)膨脹，相(xiang)應地(di)股票也得到發展(zhan)。在(zai)(zai)1660年(nian)之間，股東(dong)若要轉讓(rang)其所(suo)持股票，就(jiu)要在(zai)(zai)本公(gong)(gong)司(si)(si)內找到相(xiang)應的(de)(de)人(ren)員(yuan)(yuan)來接(jie) 受(shou)，或設法依公(gong)(gong)司(si)(si)章程規定將本公(gong)(gong)司(si)(si)以(yi)(yi)外的(de)(de)承購者變為(wei)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)成(cheng)員(yuan)(yuan)，股票的(de)(de)轉讓(rang)相(xiang)當不 便。但從1661年(nian)開(kai)始，股票開(kai)始可以(yi)(yi)任(ren)意轉讓(rang)，購買(mai)了公(gong)(gong)司(si)(si)股票的(de)(de)人(ren)就(jiu)具有了公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)股 東(dong)資格，享有股東(dong)權(quan)。

到1680年，此類(lei)公(gong)司(si)在(zai)英(ying)國(guo)已達49家，這就要求用法(fa)律形式確(que)認其獨(du)立的(de)、固(gu)定的(de)組織形式。在(zai)17世紀上半葉(xie)，英(ying)國(guo)就確(que)認了公(gong)司(si)作為(wei)獨(du)立法(fa)人的(de)觀點(dian)，從而使股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)有限 公(gong)司(si)成為(wei)穩定的(de)組織形式，股(gu)(gu)(gu)(gu)金成為(wei)長期投資(zi)。股(gu)(gu)(gu)(gu)東憑借公(gong)司(si)制作的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)票就享有股(gu)(gu)(gu)(gu)東權， 領取(qu)股(gu)(gu)(gu)(gu)息。 與此相適應，證(zheng)(zheng)券(quan)交易(yi)也在(zai)歐(ou)洲的(de)原始資(zi)本積累過程中出現。17世紀初，為(wei)了促進 包括股(gu)(gu)(gu)(gu)票流(liu)通在(zai)內的(de)籌集資(zi)本活(huo)動(dong)的(de)順(shun)利開展，在(zai)里昂、安特衛普等(deng)地出現了證(zheng)(zheng)券(quan)交易(yi) 場所。

1608年，荷蘭(lan)建立了世(shi)界上最早的一個證(zheng)券(quan)交易所，即阿姆斯特丹證(zheng)券(quan)交易所。

二、17世(shi)紀后，隨(sui)著資產(chan)階級革命的爆發，股(gu)票逐漸進(jin)入金融和工業領域。

從17世(shi)紀(ji)(ji)末到(dao)19世(shi)紀(ji)(ji)中葉，英(ying)國、法國先后爆發(fa)(fa)(fa)(fa)了(le)資產階級革(ge)命，大(da)(da)機(ji)器工業生產代替(ti)手工生產的(de)(de)(de)(de)產業革(ge)命迅(xun)猛崛起，導致了(le)商品經濟的(de)(de)(de)(de)極(ji)大(da)(da)發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)。股(gu)份(fen)(fen)有限(xian)公(gong)司(si)(si)因(yin)適應 了(le)大(da)(da)工業的(de)(de)(de)(de)要求(qiu)而(er)迅(xun)速發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)起來(lai)(lai)，股(gu)票(piao)也(ye)相應地得(de)到(dao)發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)。出(chu)于(yu)生產對(dui)于(yu)擴大(da)(da)資金(jin)(jin)來(lai)(lai)源 和(he)進行(xing)(xing)(xing)遠距(ju)離運輸以擴大(da)(da)市場的(de)(de)(de)(de)需要，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、運輸業急需大(da)(da)量籌(chou)集(ji)資金(jin)(jin)，而(er)通過發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)股(gu) 票(piao)來(lai)(lai)籌(chou)集(ji)資金(jin)(jin)、建立(li)股(gu)份(fen)(fen)有限(xian)公(gong)司(si)(si)就(jiu)成為(wei)當時的(de)(de)(de)(de)一種普遍方(fang)式(shi)。1694年成立(li)的(de)(de)(de)(de)第一家資 本(ben)主義國家銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)——英(ying)格蘭(lan)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)及美國在(zai)1790年成立(li)的(de)(de)(de)(de)第一家銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)——合眾(zhong)美國銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)都 是以發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)股(gu)票(piao)為(wei)基礎(chu)成立(li)的(de)(de)(de)(de)股(gu)份(fen)(fen)有限(xian)公(gong)司(si)(si)。由于(yu)股(gu)價制(zhi)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)既可(ke)發(fa)(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)券(quan)，又能吸收 社會資金(jin)(jin)來(lai)(lai)發(fa)(fa)(fa)(fa)放貸款(kuan)，其盈利(li)非(fei)常可(ke)觀(guan)。而(er)相對(dui)于(yu)遠航(hang)貿易來(lai)(lai)說(shuo)，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)股(gu)票(piao)是金(jin)(jin)融業股(gu) 票(piao)，不(bu)但股(gu)息多(duo)，且風險小，所以股(gu)票(piao)和(he)股(gu)份(fen)(fen)制(zhi)在(zai)金(jin)(jin)融業得(de)到(dao)了(le)迅(xun)速的(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)。

在(zai)18世(shi)紀(ji)，蒸(zheng)汽機(ji)的發(fa)明和推廣應用(yong)導致(zhi)了(le)工(gong)業(ye)革命。 此時(shi)(shi)，資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本主(zhu)義的主(zhu)要(yao)(yao)工(gong)業(ye)部門從手(shou)工(gong)業(ye)逐漸(jian)地(di)過(guo)渡到(dao)機(ji)器(qi)大(da)工(gong)業(ye)生產。不但紡織(zhi) 業(ye)使用(yong)了(le)大(da)機(ji)器(qi)，且(qie)推廣到(dao)輪船和機(ji)車，改變了(le)整個工(gong)業(ye)的交通狀況(kuang)，大(da)大(da)地(di)促進(jin)了(le)生 產力的發(fa)展。這(zhe)時(shi)(shi)的生產規(gui)模，已經遠遠不是單個資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本家的小規(gui)模投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)所能適應，它不 但需(xu)要(yao)(yao)專業(ye)化生產和分工(gong)協作，還要(yao)(yao)求在(zai)交通能源、原材料、基(ji)礎設(she)施等方(fang)面進(jin)行(xing)巨(ju)大(da) 的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，而這(zhe)些(xie)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)卻不是少數資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本家或(huo)當時(shi)(shi)政府的財力所能承(cheng)擔的。而股(gu)(gu)份有限公司(si)和股(gu)(gu)票正好提(ti)供了(le)一條(tiao)用(yong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本社會化來集中資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金的出路。

在(zai)(zai)18世(shi)紀(ji)70年(nian)代到19世(shi)紀(ji)中(zhong)期，英國利用股(gu)票集資(zi)這(zhe)種形(xing)式(shi)共修建(jian)了長達2200英里的(de)運(yun)河系統和5000英里的(de)鐵路。美國在(zai)(zai)18世(shi)紀(ji)初的(de)50年(nian)里建(jian)成了約3000英里的(de)運(yun)河及28 00英里的(de)鐵路。

到了(le)19世紀(ji)60年(nian)代以后，由于(yu)資(zi)本主義大工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)生產要求擴大企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)規(gui)模(mo)、改進生產技術和提高資(zi)本的(de)(de)有機(ji)構成，獨資(zi)或合(he)伙辦企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)就難以適應(ying)。這時資(zi)本主義國家政府就采(cai) 取(qu)各種(zhong)優(you)惠措施來鼓(gu)勵私(si)人集(ji)資(zi)興建企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)。股(gu)份有限公(gong)司(si)開始(shi)在工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)系統(tong)確立統(tong)治地位。 于(yu)是，股(gu)票(piao)的(de)(de)自由轉讓(rang)，特別是利用(yong)股(gu)票(piao)價(jia)格進行(xing)投(tou)機(ji)，刺激了(le)人們向(xiang)工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)進行(xing)股(gu) 票(piao)投(tou)資(zi)的(de)(de)興趣。股(gu)份有限公(gong)司(si)在各個工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)領(ling)域都迅猛(meng)發展(zhan)，成為主要的(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)組織形式(shi)， 且通過股(gu)票(piao)籌(chou)措的(de)(de)資(zi)本額(e)越來越大。如1799年(nian)杜邦(bang)創(chuang)立的(de)(de)杜邦(bang)火藥公(gong)司(si)就是用(yong)每股(gu)2000 美元的(de)(de)股(gu)票(piao)籌(chou)措了(le)15股(gu)資(zi)本創(chuang)辦的(de)(de)，而1902年(nian)成立的(de)(de)美國鋼鐵公(gong)司(si)則(ze)用(yong)股(gu)票(piao)籌(chou)措了(le)多達(da) 14億美元的(de)(de)股(gu)金資(zi)本，成為第一個10億美元以上的(de)(de)股(gu)份有限公(gong)司(si)。

三、隨著證券交易的發(fa)展，其(qi)相應的法(fa)規及(ji)手段日(ri)益(yi)完善。

隨著股份有限公司的發展和股票發行數量的日益增多，證券交易所也在逐步發展。
1773年，股票商在倫(lun)敦的(de)新喬納咖(ka)啡(fei)館正式(shi)成立(li)了(le)英(ying)(ying)國(guo)(guo)第一家證券(quan)交易(yi)所（現倫(lun)敦證券(quan) 交易(yi)所的(de)前身），并在1802年獲得英(ying)(ying)國(guo)(guo)政府的(de)正式(shi)批準和承認。它最初經營政府債券(quan)， 其后(hou)是公司債券(quan)和礦山、運(yun)河股票。到19世紀中葉(xie)，一些非正式(shi)的(de)地方性證券(quan)市場也在 英(ying)(ying)國(guo)(guo)興(xing)起。

美國(guo)(guo)的(de)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)市場(chang)從費(fei)城(cheng)(cheng)、紐(niu)約到(dao)芝加哥、波士頓等大(da)城(cheng)(cheng)市開始(shi)出(chu)現(xian)，逐步(bu)形(xing)成(cheng)全國(guo)(guo)范(fan)圍的(de)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易局面(mian)。這(zhe)些證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)市場(chang)開始(shi)經營政府債券(quan)(quan)，繼(ji)而(er)是(shi)(shi)各種公司股(gu)票(piao)(piao)。1790年 美國(guo)(guo)的(de)第一個(ge)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易所(suo)——費(fei)城(cheng)(cheng)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易所(suo)誕(dan)生(sheng)，1792年紐(niu)約的(de)24名經紀(ji)人在(zai)華(hua)爾街(jie) 11號共同組織了(le)“紐(niu)約證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易會(hui)”，這(zhe)就(jiu)是(shi)(shi)后來聞名于世的(de)“紐(niu)約證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易所(suo)”。隨(sui) 著股(gu)票(piao)(piao)交易的(de)發(fa)展(zhan)，在(zai)1884年，美國(guo)(guo)的(de)道(dao)和瓊斯發(fa)明了(le)反映股(gu)票(piao)(piao)行情變化的(de)股(gu)票(piao)(piao)價格(ge)指 數(shu)雛形(xing)——道(dao)·瓊斯股(gu)票(piao)(piao)價格(ge)平(ping)均數(shu)。 股(gu)票(piao)(piao)在(zai)近(jin)代和現(xian)代的(de)高速發(fa)展(zhan)，要求法律制(zhi)度不斷完備。

各個西方(fang)國(guo)(guo)家均(jun)通(tong)過制(zhi)定公(gong)司法(fa)(fa)、證(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)、破產(chan)法(fa)(fa)等來維護(hu)(hu)(hu)股(gu)份有(you)限(xian)公(gong)司和(he)股(gu)票的(de)(de)(de)(de)發展，以保(bao)護(hu)(hu)(hu)股(gu)東(dong)的(de)(de)(de)(de)權益。美(mei)國(guo)(guo)根據1929年經濟(ji)危(wei)機的(de)(de)(de)(de)經驗，于(yu)1933年頒布(bu)了(le)(le)(le)《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)》 主要規定了(le)(le)(le)股(gu)票發行制(zhi)度。1934年又頒布(bu)了(le)(le)(le)《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)交易(yi)(yi)法(fa)(fa)》，用(yong)于(yu)解決股(gu)票交易(yi)(yi)問題， 并(bing)依(yi)該法(fa)(fa)成立了(le)(le)(le)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)委(wei)員會(hui)作為(wei)股(gu)票市場的(de)(de)(de)(de)主管(guan)機關(guan)。1970年，為(wei)了(le)(le)(le)保(bao)護(hu)(hu)(hu)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)(de)利(li)益、 減少投(tou)資(zi)(zi)風險(xian)，頒布(bu)了(le)(le)(le)《證(zheng)券(quan)(quan)(quan)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)保(bao)護(hu)(hu)(hu)法(fa)(fa)》。另外，在各國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)股(gu)票交易(yi)(yi)市場上形(xing)成了(le)(le)(le) 反映(ying)股(gu)票行情(qing)變化的(de)(de)(de)(de)股(gu)票價格指數(shu)。比如，美(mei)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)道·瓊斯公(gong)司編(bian)制(zhi)的(de)(de)(de)(de)道·瓊斯股(gu)票價 格平均(jun)指數(shu)，是美(mei)國(guo)(guo)目前(qian)最有(you)代表性的(de)(de)(de)(de)大(da)工業壟斷公(gong)司股(gu)票的(de)(de)(de)(de)價格指數(shu)。有(you)關(guan)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)（股(gu)票）法(fa)(fa)律的(de)(de)(de)(de)公(gong)布(bu)和(he)股(gu)票價格指數(shu)的(de)(de)(de)(de)產(chan)生，促進了(le)(le)(le)股(gu)份有(you)限(xian)公(gong)司和(he)股(gu)票制(zhi)度的(de)(de)(de)(de)發展。

我國最早發行股票是在80年代中期，1984年北京的天橋百貨股份有限公司正式成為中國的第一家股份制企業。隨后，上海的飛樂公司、深圳的寶安公司相繼發行了股票。
1988年前后在上海和深圳出現了地區性的股票交易，1990年12月后上海證券交易所、深 圳證券交易所相繼宣布而開業，拉開了中國股票交易的序幕。1992年，中國證券監督管理委員會正式成立，從而使中國的股票交易逐漸走上了正規化和法制化的軌道。