什么是股票 股票的起源 股票的歷史

股票是商(shang)品經濟及生產力發(fa)展(zhan)的產物，它的歷史和發(fa)展(zhan)過程大概可分為(wei)三(san)個(ge)部(bu)分。

一、在16世紀作為籌集資金、分散風險的一種手(shou)段(duan)而(er)進入遠航貿易領域。

在15世紀，意大利(li)的(de)(de)(de)航(hang)海(hai)家哥(ge)倫布發(fa)現(xian)了(le)南(nan)美(mei)州新大陸，隨后葡(pu)萄牙的(de)(de)(de)航(hang)海(hai)家麥哲倫又完成了(le)第一次環球航(hang)行(xing)。這些地理上的(de)(de)(de)大發(fa)現(xian)開通(tong)了(le)東西方之(zhi)間的(de)(de)(de)航(hang)線(xian)，使(shi)海(hai)外貿(mao)易和(he)(he)殖民地掠奪成為暴富的(de)(de)(de)捷徑。而(er)要組(zu)織遠航(hang)貿(mao)易就必須具備兩大條件，其一是組(zu)建 船隊(dui)需要巨(ju)額的(de)(de)(de)資金；其二是因(yin)為遠航(hang)經(jing)常會遭到(dao)海(hai)洋颶風和(he)(he)土著居(ju)民的(de)(de)(de)襲擊(ji)，要冒很大的(de)(de)(de)風險。

而在當時，沒有(you)一(yi)個投資(zi)者能(neng)擁有(you)如(ru)此龐大的(de)資(zi)金(jin)，且也沒有(you)誰甘愿冒這么(me)大的(de)風(feng)險(xian)。為了(le)籌集遠航(hang)的(de)資(zi)本和分(fen)攤(tan)經營風(feng)險(xian)，就出(chu)現了(le)以股(gu)份(fen)集資(zi)的(de)方法，即(ji)在每(mei)次出(chu)航(hang)之(zhi)前，招(zhao)募股(gu)金(jin)，航(hang)行(xing)結束后將資(zi)本退給出(chu)資(zi)人并將所(suo)獲利潤按股(gu)金(jin)的(de)比例進行(xing)分(fen)配。

為(wei)保護這(zhe)種股(gu)份(fen)制(zhi)經濟組(zu)織，英國(guo)(guo)、荷蘭(lan)等國(guo)(guo)的(de)(de)(de)政(zheng)(zheng)府(fu)不但給予它們各種特許權和免(mian)稅優 惠政(zheng)(zheng)策(ce)，且還制(zhi)訂(ding)了(le)(le)相關的(de)(de)(de)法律，從(cong)而為(wei)股(gu)票的(de)(de)(de)產生創(chuang)造了(le)(le)法律條件和社會(hui)環境(jing)。 在(zai)1553年，英國(guo)(guo)以股(gu)份(fen)集資(zi)的(de)(de)(de)方式成立了(le)(le)莫斯科(ke)爾公司(si)(si)，在(zai)1581年又成立了(le)(le)凡特利 公司(si)(si)，其采取的(de)(de)(de)方式就(jiu)(jiu)是(shi)公開招(zhao)買股(gu)票，購(gou)買了(le)(le)股(gu)票就(jiu)(jiu)獲得了(le)(le)公司(si)(si)成員的(de)(de)(de)資(zi)格。這(zhe)些公 司(si)(si)開始運(yun)作(zuo)時(shi)是(shi)在(zai)每(mei)次航行回來(lai)就(jiu)(jiu)返還股(gu)東的(de)(de)(de)投資(zi)和分取利潤，其后又改為(wei)將(jiang)資(zi)本留在(zai) 公司(si)(si)內長期使用，從(cong)而產生了(le)(le)普通股(gu)份(fen)制(zhi)度，相應(ying)地形(xing)成了(le)(le)普通股(gu)股(gu)票。

因為在(zai)貿易航行中(zhong)獲取的(de)(de)利潤十分(fen)豐厚，這(zhe)類公(gong)(gong)司(si)(si)就迅速膨脹，相(xiang)應地股票也(ye)得到發(fa)展(zhan)。在(zai)1660年之間，股東(dong)(dong)若(ruo)要(yao)轉(zhuan)讓(rang)其所持(chi)股票，就要(yao)在(zai)本(ben)公(gong)(gong)司(si)(si)內找到相(xiang)應的(de)(de)人員(yuan)來(lai)接 受，或設(she)法依公(gong)(gong)司(si)(si)章程(cheng)規定將(jiang)本(ben)公(gong)(gong)司(si)(si)以(yi)外的(de)(de)承購(gou)者變(bian)為公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)成員(yuan)，股票的(de)(de)轉(zhuan)讓(rang)相(xiang)當不 便(bian)。但從1661年開(kai)始，股票開(kai)始可以(yi)任意(yi)轉(zhuan)讓(rang)，購(gou)買了公(gong)(gong)司(si)(si)股票的(de)(de)人就具有了公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)股 東(dong)(dong)資(zi)格，享有股東(dong)(dong)權。

到1680年，此(ci)類公司(si)在(zai)(zai)(zai)英國已(yi)達49家，這就要求(qiu)用法律形(xing)式(shi)確認其(qi)獨立的(de)(de)、固(gu)定的(de)(de)組織形(xing)式(shi)。在(zai)(zai)(zai)17世紀上半(ban)葉，英國就確認了公司(si)作為(wei)獨立法人的(de)(de)觀點，從而(er)使(shi)股(gu)(gu)份(fen)有限 公司(si)成為(wei)穩定的(de)(de)組織形(xing)式(shi)，股(gu)(gu)金(jin)成為(wei)長期投資。股(gu)(gu)東(dong)憑借公司(si)制作的(de)(de)股(gu)(gu)票(piao)就享有股(gu)(gu)東(dong)權(quan)， 領取股(gu)(gu)息。 與此(ci)相適應，證(zheng)券(quan)交易(yi)也在(zai)(zai)(zai)歐(ou)洲的(de)(de)原始資本積累過程(cheng)中出(chu)現。17世紀初(chu)，為(wei)了促進 包(bao)括股(gu)(gu)票(piao)流通在(zai)(zai)(zai)內的(de)(de)籌(chou)集資本活動的(de)(de)順利開展，在(zai)(zai)(zai)里昂、安特衛普等地出(chu)現了證(zheng)券(quan)交易(yi) 場(chang)所。

1608年，荷蘭(lan)建立了世界上(shang)最早的(de)一個證券交易所，即阿姆斯(si)特丹(dan)證券交易所。

二、17世紀后，隨(sui)著資產階級革命的爆發(fa)，股票逐漸進入金融和工業領域。

從17世紀末到(dao)19世紀中(zhong)葉(xie)，英國、法國先后爆發(fa)了資產階級革命，大機器工業(ye)生產代替手(shou)工生產的(de)(de)(de)產業(ye)革命迅猛崛起(qi)，導致了商品經濟(ji)的(de)(de)(de)極(ji)大發(fa)展(zhan)。股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)有限公司因適(shi)應 了大工業(ye)的(de)(de)(de)要(yao)(yao)求而(er)(er)迅速發(fa)展(zhan)起(qi)來(lai)(lai)，股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)也相應地得到(dao)發(fa)展(zhan)。出于生產對于擴(kuo)大資金(jin)來(lai)(lai)源 和(he)進(jin)行(xing)(xing)(xing)遠距離運輸以擴(kuo)大市(shi)場的(de)(de)(de)需要(yao)(yao)，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)、運輸業(ye)急需大量籌集(ji)資金(jin)，而(er)(er)通過發(fa)行(xing)(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu) 票(piao)(piao)來(lai)(lai)籌集(ji)資金(jin)、建立股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)有限公司就成(cheng)為(wei)當時的(de)(de)(de)一種普遍(bian)方(fang)式。1694年成(cheng)立的(de)(de)(de)第一家資 本主義(yi)國家銀(yin)行(xing)(xing)(xing)——英格(ge)蘭銀(yin)行(xing)(xing)(xing)及美(mei)國在1790年成(cheng)立的(de)(de)(de)第一家銀(yin)行(xing)(xing)(xing)——合眾(zhong)美(mei)國銀(yin)行(xing)(xing)(xing)都 是(shi)以發(fa)行(xing)(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)為(wei)基礎(chu)成(cheng)立的(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)有限公司。由于股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)價制(zhi)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)既可(ke)(ke)發(fa)行(xing)(xing)(xing)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)券，又能吸收 社會資金(jin)來(lai)(lai)發(fa)放貸款，其盈利非常可(ke)(ke)觀。而(er)(er)相對于遠航貿易來(lai)(lai)說，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)是(shi)金(jin)融(rong)業(ye)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu) 票(piao)(piao)，不但股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息多，且風(feng)險小，所以股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)和(he)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)制(zhi)在金(jin)融(rong)業(ye)得到(dao)了迅速的(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)。

在18世紀，蒸汽機(ji)的(de)(de)發明和(he)推廣(guang)應(ying)用(yong)導致了(le)(le)工(gong)業(ye)(ye)(ye)革命。 此時(shi)，資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)主義的(de)(de)主要(yao)工(gong)業(ye)(ye)(ye)部門(men)從手工(gong)業(ye)(ye)(ye)逐漸地(di)過渡到(dao)機(ji)器(qi)大工(gong)業(ye)(ye)(ye)生(sheng)產(chan)。不但紡(fang)織(zhi) 業(ye)(ye)(ye)使用(yong)了(le)(le)大機(ji)器(qi)，且推廣(guang)到(dao)輪船和(he)機(ji)車(che)，改變了(le)(le)整個工(gong)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)交(jiao)通狀況，大大地(di)促進(jin)了(le)(le)生(sheng) 產(chan)力的(de)(de)發展。這(zhe)時(shi)的(de)(de)生(sheng)產(chan)規模(mo)，已經遠(yuan)遠(yuan)不是單個資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)家的(de)(de)小(xiao)規模(mo)投資(zi)(zi)(zi)所能適(shi)應(ying)，它不 但需要(yao)專業(ye)(ye)(ye)化生(sheng)產(chan)和(he)分工(gong)協作(zuo)，還要(yao)求(qiu)在交(jiao)通能源、原材料、基(ji)礎設(she)施等方面進(jin)行巨大 的(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)，而這(zhe)些投資(zi)(zi)(zi)卻不是少數資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)家或當時(shi)政府的(de)(de)財力所能承擔的(de)(de)。而股(gu)份有限公司和(he)股(gu)票(piao)正好(hao)提供(gong)了(le)(le)一條用(yong)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)社會(hui)化來(lai)集(ji)中資(zi)(zi)(zi)金(jin)的(de)(de)出(chu)路。

在18世(shi)紀70年(nian)代(dai)到19世(shi)紀中期(qi)，英(ying)(ying)(ying)國(guo)利(li)用股票(piao)集資這種形式共(gong)修建了長達(da)2200英(ying)(ying)(ying)里(li)的運(yun)河系統(tong)和(he)5000英(ying)(ying)(ying)里(li)的鐵路(lu)。美國(guo)在18世(shi)紀初的50年(nian)里(li)建成了約3000英(ying)(ying)(ying)里(li)的運(yun)河及28 00英(ying)(ying)(ying)里(li)的鐵路(lu)。

到了(le)19世紀60年代(dai)以后，由于(yu)資(zi)(zi)(zi)本主義大(da)工(gong)業(ye)(ye)(ye)生產(chan)要(yao)求擴(kuo)大(da)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)規模、改進生產(chan)技術和提(ti)高資(zi)(zi)(zi)本的(de)有(you)機(ji)構成(cheng)，獨資(zi)(zi)(zi)或合伙辦企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)就(jiu)難以適(shi)應。這(zhe)時資(zi)(zi)(zi)本主義國家政府就(jiu)采 取各(ge)種(zhong)優惠措(cuo)施來(lai)鼓勵私人集資(zi)(zi)(zi)興(xing)建企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)。股(gu)(gu)(gu)(gu)份有(you)限(xian)公司(si)(si)開(kai)始在工(gong)業(ye)(ye)(ye)系統確立(li)(li)統治地位。 于(yu)是，股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)自由轉(zhuan)讓，特別是利用股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)價格進行投(tou)機(ji)，刺激了(le)人們向工(gong)業(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)進行股(gu)(gu)(gu)(gu) 票(piao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)興(xing)趣。股(gu)(gu)(gu)(gu)份有(you)限(xian)公司(si)(si)在各(ge)個工(gong)業(ye)(ye)(ye)領(ling)域都迅猛發展，成(cheng)為主要(yao)的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)組織(zhi)形式， 且通過股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)籌(chou)(chou)措(cuo)的(de)資(zi)(zi)(zi)本額越(yue)來(lai)越(yue)大(da)。如1799年杜邦(bang)創(chuang)立(li)(li)的(de)杜邦(bang)火藥(yao)公司(si)(si)就(jiu)是用每股(gu)(gu)(gu)(gu)2000 美(mei)元的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)籌(chou)(chou)措(cuo)了(le)15股(gu)(gu)(gu)(gu)資(zi)(zi)(zi)本創(chuang)辦的(de)，而1902年成(cheng)立(li)(li)的(de)美(mei)國鋼鐵公司(si)(si)則(ze)用股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)籌(chou)(chou)措(cuo)了(le)多達 14億美(mei)元的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)金資(zi)(zi)(zi)本，成(cheng)為第一個10億美(mei)元以上的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)份有(you)限(xian)公司(si)(si)。

三、隨著證券交易的(de)發(fa)展，其相應的(de)法規及(ji)手(shou)段日益完善。

隨著股份有限公司的發展和股票發行數量的日益增多，證券交易所也在逐步發展。
1773年，股票(piao)商在(zai)(zai)倫(lun)敦的新(xin)喬納咖(ka)啡館(guan)正(zheng)式成立了英(ying)國第一家證券交易所（現倫(lun)敦證券 交易所的前身(shen)），并在(zai)(zai)1802年獲(huo)得英(ying)國政(zheng)府的正(zheng)式批準和承認。它最(zui)初經營政(zheng)府債券， 其后是公司債券和礦山、運河(he)股票(piao)。到19世紀中(zhong)葉，一些(xie)非正(zheng)式的地方性(xing)證券市場也在(zai)(zai) 英(ying)國興起。

美國的(de)證(zheng)券市(shi)場從費城、紐(niu)約(yue)(yue)到芝加哥、波士頓等大(da)城市(shi)開始出(chu)現，逐(zhu)步形(xing)成(cheng)全國范圍(wei)的(de)證(zheng)券交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)局面。這些證(zheng)券市(shi)場開始經營(ying)政(zheng)府(fu)債(zhai)券，繼而(er)是(shi)各種公司股(gu)票(piao)(piao)。1790年(nian)(nian) 美國的(de)第一個證(zheng)券交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)——費城證(zheng)券交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)誕(dan)生，1792年(nian)(nian)紐(niu)約(yue)(yue)的(de)24名(ming)經紀(ji)人在華爾街 11號共同組(zu)織(zhi)了(le)“紐(niu)約(yue)(yue)證(zheng)券交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)會(hui)”，這就是(shi)后(hou)來聞(wen)名(ming)于世的(de)“紐(niu)約(yue)(yue)證(zheng)券交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所(suo)”。隨 著股(gu)票(piao)(piao)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的(de)發(fa)展，在1884年(nian)(nian)，美國的(de)道(dao)和(he)瓊斯發(fa)明(ming)了(le)反映股(gu)票(piao)(piao)行情變化的(de)股(gu)票(piao)(piao)價格(ge)指 數雛形(xing)——道(dao)·瓊斯股(gu)票(piao)(piao)價格(ge)平均(jun)數。 股(gu)票(piao)(piao)在近代和(he)現代的(de)高速發(fa)展，要(yao)求法(fa)律制度不斷完備。

各個西方國家均(jun)通過制定(ding)公(gong)司(si)(si)法(fa)(fa)、證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)、破產(chan)(chan)法(fa)(fa)等來維護(hu)股(gu)(gu)份(fen)有限公(gong)司(si)(si)和股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)的(de)發(fa)展，以保(bao)護(hu)股(gu)(gu)東的(de)權益(yi)。美(mei)國根據1929年經(jing)(jing)濟危(wei)機的(de)經(jing)(jing)驗(yan)，于(yu)1933年頒布了(le)《證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)法(fa)(fa)》 主(zhu)要規定(ding)了(le)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)發(fa)行制度(du)。1934年又頒布了(le)《證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)交易(yi)法(fa)(fa)》，用于(yu)解決股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)交易(yi)問題， 并依(yi)該法(fa)(fa)成立(li)了(le)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)委(wei)員會作為股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)市場的(de)主(zhu)管機關。1970年，為了(le)保(bao)護(hu)投資(zi)者的(de)利益(yi)、 減少投資(zi)風險，頒布了(le)《證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)投資(zi)者保(bao)護(hu)法(fa)(fa)》。另外，在(zai)各國的(de)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)交易(yi)市場上形成了(le) 反映股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)行情變(bian)化的(de)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)價(jia)(jia)(jia)格指數。比如，美(mei)國的(de)道·瓊斯公(gong)司(si)(si)編制的(de)道·瓊斯股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)價(jia)(jia)(jia) 格平(ping)均(jun)指數，是美(mei)國目前最有代表(biao)性(xing)的(de)大工業壟(long)斷(duan)公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)的(de)價(jia)(jia)(jia)格指數。有關證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)（股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)）法(fa)(fa)律的(de)公(gong)布和股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)價(jia)(jia)(jia)格指數的(de)產(chan)(chan)生，促(cu)進了(le)股(gu)(gu)份(fen)有限公(gong)司(si)(si)和股(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)制度(du)的(de)發(fa)展。

我國最早發行股票是在80年代中期，1984年北京的天橋百貨股份有限公司正式成為中國的第一家股份制企業。隨后，上海的飛樂公司、深圳的寶安公司相繼發行了股票。
1988年前后在上海和深圳出現了地區性的股票交易，1990年12月后上海證券交易所、深 圳證券交易所相繼宣布而開業，拉開了中國股票交易的序幕。1992年，中國證券監督管理委員會正式成立，從而使中國的股票交易逐漸走上了正規化和法制化的軌道。