【債(zhai)券投(tou)(tou)資(zi)】債(zhai)券投(tou)(tou)資(zi)是什么(me) 債(zhai)券投(tou)(tou)資(zi)收益率的計算 債(zhai)券投(tou)(tou)資(zi)技巧

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債券投資是什么

債券投(tou)資(zi)(zi)，是指債券(quan)(quan)(quan)(quan)購買人(ren)(ren)(ren)（投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)，債權(quan)人(ren)(ren)(ren)）以(yi)購買債券(quan)(quan)(quan)(quan)的(de)(de)形式投(tou)放(fang)資(zi)(zi)本，到(dao)期向債券(quan)(quan)(quan)(quan)發行(xing)(xing)人(ren)(ren)(ren)（借(jie)款人(ren)(ren)(ren)、債務人(ren)(ren)(ren)）收(shou)(shou)取固定的(de)(de)利息以(yi)及收(shou)(shou)回本金(jin)(jin)的(de)(de)一種投(tou)資(zi)(zi)方式。債券(quan)(quan)(quan)(quan)的(de)(de)主(zhu)要(yao)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)有保險公(gong)司(si)、商業銀行(xing)(xing)、投(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)或投(tou)資(zi)(zi)銀行(xing)(xing)，各種基金(jin)(jin)組(zu)織。此外，公(gong)司(si)、企業以(yi)及個(ge)人(ren)(ren)(ren)也可(ke)以(yi)將閑置資(zi)(zi)金(jin)(jin)投(tou)放(fang)到(dao)債券(quan)(quan)(quan)(quan)上，投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)以(yi)相當于債券(quan)(quan)(quan)(quan)票面價格的(de)(de)貨(huo)幣購買債券(quan)(quan)(quan)(quan)，按照一定的(de)(de)利率收(shou)(shou)取利息，取得收(shou)(shou)益(yi)，在規定的(de)(de)期限到(dao)來時，再(zai)收(shou)(shou)回本金(jin)(jin)，債券(quan)(quan)(quan)(quan)按發行(xing)(xing)人(ren)(ren)(ren)可(ke)分為政府債券(quan)(quan)(quan)(quan)、公(gong)司(si)債券(quan)(quan)(quan)(quan)和金(jin)(jin)融債券(quan)(quan)(quan)(quan)三種。

債券投資收益率的計算

購(gou)買債(zhai)券的(de)目的(de)是獲得(de)投資收(shou)益(yi)(yi)，計(ji)(ji)算投資收(shou)益(yi)(yi)率就是選擇(ze)債(zhai)券過程中的(de)必然步驟。而(er)根據債(zhai)券的(de)票面利率不(bu)同，共有三(san)種計(ji)(ji)算投資收(shou)益(yi)(yi)率的(de)方法。

1．年(nian)利(li)(li)率為(wei)(wei)(wei)單(dan)利(li)(li)的(de)債(zhai)(zhai)券(quan)投(tou)資(zi)(zi)收益率是(shi)指在(zai)一(yi)定時期(qi)內(nei)購買(mai)債(zhai)(zhai)券(quan)的(de)收益與(yu)投(tou)資(zi)(zi)額(e)的(de)比率。當一(yi)個投(tou)資(zi)(zi)者在(zai)市場以價格P購買(mai)某一(yi)種面值為(wei)(wei)(wei)M、利(li)(li)率r(單(dan)利(li)(li))、期(qi)限為(wei)(wei)(wei)N、待償(chang)期(qi)(離到(dao)(dao)(dao)期(qi)的(de)時間)為(wei)(wei)(wei)n且到(dao)(dao)(dao)期(qi)一(yi)次償(chang)還本息(xi)的(de)既發債(zhai)(zhai)券(quan)時，對于每一(yi)單(dan)位的(de)債(zhai)(zhai)券(quan)來說，到(dao)(dao)(dao)期(qi)收益為(wei)(wei)(wei)M(1＋rN)，現(xian)在(zai)的(de)投(tou)入為(wei)(wei)(wei)P，故其總(zong)收益為(wei)(wei)(wei)M(1＋rN)—P，其總(zong)收益率為(wei)(wei)(wei)［M(1＋rN)—P］/P，因該債(zhai)(zhai)券(quan)離到(dao)(dao)(dao)期(qi)的(de)時間還有(you)n年(nian)，則(ze)其年(nian)平(ping)均投(tou)資(zi)(zi)收益率R的(de)計算公式就為(wei)(wei)(wei):

R＝［M(1＋rN)—P］/Pn(1)

當(dang)投(tou)(tou)資者購(gou)買發(fa)行(xing)的(de)新(xin)債(zhai)(zhai)(zhai)時，若(ruo)債(zhai)(zhai)(zhai)券的(de)發(fa)行(xing)價格和面值相同，則(ze)此(ci)時債(zhai)(zhai)(zhai)券的(de)投(tou)(tou)資收益率(lv)(lv)就是債(zhai)(zhai)(zhai)券的(de)票(piao)面利率(lv)(lv)。若(ruo)發(fa)行(xing)價格高(gao)于(yu)(yu)(或低(di)于(yu)(yu))面值，則(ze)債(zhai)(zhai)(zhai)券的(de)投(tou)(tou)資收益率(lv)(lv)就會低(di)于(yu)(yu)(或高(gao)于(yu)(yu))票(piao)面利率(lv)(lv)。

若購買的(de)是分期(qi)付息的(de)債(zhai)券時，因只有待(dai)償期(qi)的(de)利息收入，其投(tou)資(zi)收益率的(de)計算公式為(wei):

R＝［M(1＋rn)—P］/Pn

2．折價發行的(de)債券(quan)有些債券(quan)在票面(mian)(mian)上并不標明利率，而在債券(quan)期滿時根據票面(mian)(mian)值一次償還本息，這樣的(de)債券(quan)往往都是采取折價的(de)方法發行，其收益(yi)率的(de)計(ji)算公式為(wei):

R＝(M—P)/Pn(2)

如購買的(de)是既發(fa)債(zhai)券，其收益(yi)率的(de)計算公式(shi)為:

R＝(M—P)/Pn

3．年利率(lv)為(wei)復利的(de)債券(quan)當投(tou)資者以價格P購(gou)買年利率(lv)為(wei)復利r、面值為(wei)M、期限為(wei)N、待償期為(wei)n的(de)債券(quan)時，該(gai)債券(quan)的(de)期滿(man)收益為(wei)M(1＋r)

N－P，現在的投入(ru)為P，故其投資收(shou)益率R(復利)的計算公式為:

若將投資收益率轉化為單(dan)利，其計(ji)算公式為:

若(ruo)將折價發行債券的收益率轉為復利，其計(ji)算公式為:

賣出債券時，其投資(zi)收(shou)益(yi)的計算(suan)較為(wei)簡(jian)單，設買入債券時的價(jia)格(ge)為(wei)P1，賣出債券時的價(jia)格(ge)為(wei)P，在債券持(chi)有期(qi)n的利息(xi)收(shou)入為(wei)L，則投資(zi)收(shou)益(yi)率(lv)R的計算(suan)公式為(wei):

R＝(P1＋LHP)AP·n1

債券投資技巧

債券投(tou)(tou)資通常(chang)是(shi)大資金的投(tou)(tou)入，且投(tou)(tou)資時間(jian)其現(xian)在2-5年時間(jian)，作為大資金的長期(qi)投(tou)(tou)資花一(yi)些(xie)時間(jian)做一(yi)些(xie)調查準備工作是(shi)有些(xie)必要的。

第(di)一(yi)，債券初選；

在行(xing)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)行(xing)情(qing)網站上(shang)篩選(xuan)出排(pai)名(ming)靠(kao)前的(de)(de)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)。在網上(shang)看債(zhai)券(quan)(quan)(quan)行(xing)情(qing)需要注(zhu)意(yi)成交量(liang)，普(pu)通投資者買不(bu)(bu)到的(de)(de)僵尸(shi)債(zhai)，僵尸(shi)債(zhai)就是流動(dong)性(xing)極(ji)度缺乏的(de)(de)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)，就不(bu)(bu)要浪費時(shi)(shi)間(jian)了。如果你(ni)的(de)(de)券(quan)(quan)(quan)商能做(zuo)正回購，可以只(zhi)觀注(zhu)能做(zuo)回購的(de)(de)上(shang)海債(zhai)一(yi)般(ban)都是12開頭的(de)(de)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)。如果你(ni)的(de)(de)券(quan)(quan)(quan)商不(bu)(bu)能做(zuo)正回購，只(zhi)管選(xuan)擇到期(qi)收益高(gao)的(de)(de)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)即可。通常，優先考慮(lv)兩(liang)類，到期(qi)稅(shui)前收益最高(gao)的(de)(de)，或者到期(qi)稅(shui)后收益最高(gao)的(de)(de)。用單利比較即可。簡單方(fang)便(bian)快捷。經(jing)濟處于(yu)加息周期(qi)時(shi)(shi)，優先考慮(lv)x+y型(xing)的(de)(de)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)。

第二，債券投資準備工作；

選出你心儀的(de)債(zhai)券(quan)(quan)后(hou)，如果打算做較長期(qi)(qi)的(de)投資打算，則開始作分(fen)析(xi)準備工(gong)(gong)作了(le)。到(dao)期(qi)(qi)收(shou)益計(ji)算網上關(guan)于(yu)(yu)債(zhai)券(quan)(quan)到(dao)期(qi)(qi)收(shou)益算法爭議(yi)頗多(duo)。建議(yi)直(zhi)接采(cai)用(yong)(yong)單利進(jin)行比較。算法簡單明了(le)。另外(wai)，2-3年的(de)中短期(qi)(qi)債(zhai)券(quan)(quan)投資，單利復利相差(cha)很(hen)小，更不用(yong)(yong)說(shuo)避(bi)稅操作，導致一(yi)(yi)支高息(xi)(xi)債(zhai)券(quan)(quan)持有(you)時(shi)間少于(yu)(yu)一(yi)(yi)年的(de)情況。到(dao)期(qi)(qi)收(shou)益一(yi)(yi)定要手(shou)工(gong)(gong)計(ji)算核實。關(guan)于(yu)(yu)單利和復利計(ji)算可以查看(kan)本節目第四課(ke)第五課(ke)的(de)內容。查看(kan)債(zhai)券(quan)(quan)信用(yong)(yong)評級以及(ji)債(zhai)券(quan)(quan)發行人信用(yong)(yong)評級，這兩點也很(hen)重要；另外(wai)付息(xi)(xi)日(ri)在進(jin)行避(bi)稅時(shi)，很(hen)關(guan)鍵；擔保事項，抵押情況，回(hui)購率風險分(fen)析(xi)等這幾項綜合考慮之后(hou)基本的(de)債(zhai)券(quan)(quan)投資前(qian)期(qi)(qi)準備工(gong)(gong)作就差(cha)不多(duo)了(le)。

第三，這里可以利用Google搜(sou)索一下(xia)你(ni)心儀(yi)的債券。

也許能搜到(dao)別的(de)(de)投資者或(huo)機構寫(xie)的(de)(de)評論可供參考，將(jiang)你(ni)的(de)(de)分(fen)析(xi)結果發表(biao)到(dao)和訊(xun)債壇，很多熱心的(de)(de)投資者會指出你(ni)的(de)(de)思考錯誤的(de)(de)地方。當然，你(ni)得有自(zi)己的(de)(de)主見，不能人云(yun)亦云(yun)。

最后，上(shang)(shang)市首日賣盤量判(pan)(pan)斷(duan)(duan)經常(chang)有(you)些債(zhai)券上(shang)(shang)市，卻沒(mei)有(you)賣盤。怎(zen)么預(yu)判(pan)(pan)斷(duan)(duan)呢(ni)？很(hen)簡單。

第(di)一，對散戶發生的(de)債券，上市首(shou)日幾(ji)乎可(ke)以(yi)肯定有賣(mai)盤(pan)；

第二，對交易所發行的(de)債券，上市首日有賣盤的(de)概率大；

第三，不(bu)在交易所發行的債券(quan)，上(shang)市(shi)首日幾乎可以(yi)斷定(ding)沒有賣盤。債券(quan)上(shang)市(shi)后，機構要轉托管到交易所才能賣掉。所以(yi)，上(shang)市(shi)首日幾乎可以(yi)斷定(ding)沒有賣盤。

也許(xu)這些準備工作比較(jiao)煩瑣(suo)，作短期債券投資(zi)的(de)(de)話，在債券投資(zi)風險事實(shi)為0的(de)(de)情況下，投資(zi)收益率是(shi)最重(zhong)要的(de)(de)參考標準。做長(chang)期大資(zi)金投資(zi)還是(shi)要考量的(de)(de)因素很多。