【債券(quan)投(tou)(tou)資】債券(quan)投(tou)(tou)資是什么 債券(quan)投(tou)(tou)資收益(yi)率的計算(suan) 債券(quan)投(tou)(tou)資技(ji)巧

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債券投資是什么

債券投(tou)(tou)資(zi)，是(shi)指(zhi)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)購買人(ren)(ren)（投(tou)(tou)資(zi)人(ren)(ren)，債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)權人(ren)(ren)）以(yi)(yi)(yi)購買債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)的(de)(de)(de)形式投(tou)(tou)放(fang)資(zi)本，到期(qi)向債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)發行人(ren)(ren)（借款人(ren)(ren)、債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務人(ren)(ren)）收(shou)取固定(ding)的(de)(de)(de)利(li)息以(yi)(yi)(yi)及收(shou)回本金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)一種(zhong)投(tou)(tou)資(zi)方式。債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)的(de)(de)(de)主(zhu)要投(tou)(tou)資(zi)人(ren)(ren)有保險公(gong)(gong)司、商(shang)業(ye)銀(yin)行、投(tou)(tou)資(zi)公(gong)(gong)司或投(tou)(tou)資(zi)銀(yin)行，各種(zhong)基金(jin)(jin)(jin)組織(zhi)。此外(wai)，公(gong)(gong)司、企業(ye)以(yi)(yi)(yi)及個人(ren)(ren)也可(ke)以(yi)(yi)(yi)將(jiang)閑(xian)置資(zi)金(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)放(fang)到債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)上，投(tou)(tou)資(zi)人(ren)(ren)以(yi)(yi)(yi)相(xiang)當于債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)票面價格的(de)(de)(de)貨(huo)幣(bi)購買債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)，按(an)(an)照一定(ding)的(de)(de)(de)利(li)率收(shou)取利(li)息，取得(de)收(shou)益，在規(gui)定(ding)的(de)(de)(de)期(qi)限到來時，再(zai)收(shou)回本金(jin)(jin)(jin)，債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)按(an)(an)發行人(ren)(ren)可(ke)分為政府債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、公(gong)(gong)司債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)和金(jin)(jin)(jin)融債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)三種(zhong)。

債券投資收益率的計算

購買債券的目(mu)的是獲得投(tou)資收(shou)益(yi)，計(ji)算投(tou)資收(shou)益(yi)率就(jiu)是選擇債券過程中的必然步驟(zou)。而根據債券的票面(mian)利(li)率不同，共有三種計(ji)算投(tou)資收(shou)益(yi)率的方法。

1．年(nian)利率(lv)(lv)為(wei)(wei)(wei)單(dan)利的(de)債(zhai)券(quan)投(tou)(tou)資(zi)收(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)是(shi)指在(zai)一(yi)定(ding)時期內購買債(zhai)券(quan)的(de)收(shou)(shou)益(yi)與投(tou)(tou)資(zi)額(e)的(de)比(bi)率(lv)(lv)。當(dang)一(yi)個(ge)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)在(zai)市場以價格P購買某一(yi)種面值(zhi)為(wei)(wei)(wei)M、利率(lv)(lv)r(單(dan)利)、期限(xian)為(wei)(wei)(wei)N、待償期(離到(dao)期的(de)時間)為(wei)(wei)(wei)n且到(dao)期一(yi)次(ci)償還本息的(de)既發(fa)債(zhai)券(quan)時，對(dui)于每一(yi)單(dan)位的(de)債(zhai)券(quan)來說，到(dao)期收(shou)(shou)益(yi)為(wei)(wei)(wei)M(1＋rN)，現在(zai)的(de)投(tou)(tou)入為(wei)(wei)(wei)P，故其總收(shou)(shou)益(yi)為(wei)(wei)(wei)M(1＋rN)—P，其總收(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)為(wei)(wei)(wei)［M(1＋rN)—P］/P，因該債(zhai)券(quan)離到(dao)期的(de)時間還有n年(nian)，則其年(nian)平均(jun)投(tou)(tou)資(zi)收(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)R的(de)計算公式(shi)就為(wei)(wei)(wei):

R＝［M(1＋rN)—P］/Pn(1)

當投資者購(gou)買發行(xing)的(de)新債(zhai)(zhai)時，若(ruo)債(zhai)(zhai)券(quan)的(de)發行(xing)價(jia)格(ge)和(he)面值相同，則此時債(zhai)(zhai)券(quan)的(de)投資收益率就(jiu)是債(zhai)(zhai)券(quan)的(de)票面利(li)率。若(ruo)發行(xing)價(jia)格(ge)高(gao)(gao)于(yu)(yu)(或(huo)低于(yu)(yu))面值，則債(zhai)(zhai)券(quan)的(de)投資收益率就(jiu)會低于(yu)(yu)(或(huo)高(gao)(gao)于(yu)(yu))票面利(li)率。

若購買的是分期(qi)付息(xi)的債券時，因(yin)只有待償期(qi)的利息(xi)收入，其投資收益(yi)率的計算公(gong)式為(wei):

R＝［M(1＋rn)—P］/Pn

2．折(zhe)價發(fa)行的(de)債(zhai)券有些債(zhai)券在票面上并不標明利率，而在債(zhai)券期滿時根據票面值一次償還本息，這樣的(de)債(zhai)券往(wang)往(wang)都(dou)是采取折(zhe)價的(de)方法發(fa)行，其收益率的(de)計(ji)算公式(shi)為:

R＝(M—P)/Pn(2)

如購買的是既發債券，其(qi)收益率的計算公(gong)式為:

R＝(M—P)/Pn

3．年利(li)率(lv)為復(fu)利(li)的(de)債券(quan)當投資(zi)者以價格P購買年利(li)率(lv)為復(fu)利(li)r、面(mian)值為M、期(qi)(qi)限為N、待償期(qi)(qi)為n的(de)債券(quan)時，該債券(quan)的(de)期(qi)(qi)滿收益(yi)為M(1＋r)

N－P，現在的(de)投(tou)入為P，故(gu)其投(tou)資(zi)收益(yi)率R(復(fu)利)的(de)計算(suan)公(gong)式為:

若將投資收益率轉化為單(dan)利(li)，其計算公式為:

若將(jiang)折(zhe)價發行(xing)債(zhai)券的收益率(lv)轉為(wei)復(fu)利，其(qi)計算公式(shi)為(wei):

賣出(chu)債(zhai)(zhai)券(quan)時(shi)(shi)，其(qi)投(tou)資收(shou)益的(de)計算(suan)較為簡(jian)單，設(she)買入債(zhai)(zhai)券(quan)時(shi)(shi)的(de)價格為P1，賣出(chu)債(zhai)(zhai)券(quan)時(shi)(shi)的(de)價格為P，在(zai)債(zhai)(zhai)券(quan)持有期n的(de)利息收(shou)入為L，則投(tou)資收(shou)益率R的(de)計算(suan)公式(shi)為:

R＝(P1＋LHP)AP·n1

債券投資技巧

債券投(tou)資通常是大資金(jin)的(de)(de)投(tou)入，且投(tou)資時(shi)(shi)間其現在2-5年時(shi)(shi)間，作為大資金(jin)的(de)(de)長期投(tou)資花一(yi)些(xie)時(shi)(shi)間做一(yi)些(xie)調(diao)查準備(bei)工作是有些(xie)必要(yao)的(de)(de)。

第(di)一，債(zhai)券初選；

在行(xing)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)行(xing)情網(wang)站上(shang)篩選(xuan)出(chu)排(pai)名靠(kao)前的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)。在網(wang)上(shang)看(kan)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)行(xing)情需要注(zhu)意成交量，普(pu)通投資者(zhe)買不到的(de)(de)僵尸債(zhai)(zhai)(zhai)，僵尸債(zhai)(zhai)(zhai)就是流動性極(ji)度缺乏的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)，就不要浪費時(shi)間了。如果你(ni)的(de)(de)券(quan)(quan)(quan)(quan)商能做正回(hui)購(gou)，可以(yi)只觀注(zhu)能做回(hui)購(gou)的(de)(de)上(shang)海債(zhai)(zhai)(zhai)一般(ban)都(dou)是12開頭(tou)的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)。如果你(ni)的(de)(de)券(quan)(quan)(quan)(quan)商不能做正回(hui)購(gou)，只管(guan)選(xuan)擇到期收(shou)益高(gao)的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)即可。通常，優(you)先考(kao)慮兩類，到期稅(shui)前收(shou)益最高(gao)的(de)(de)，或者(zhe)到期稅(shui)后(hou)收(shou)益最高(gao)的(de)(de)。用單利比較即可。簡單方便(bian)快捷(jie)。經濟處(chu)于加(jia)息(xi)周期時(shi)，優(you)先考(kao)慮x+y型(xing)的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)。

第二，債券投資準備工作；

選出你心儀的(de)債(zhai)(zhai)券后，如果(guo)打(da)(da)算(suan)(suan)做(zuo)較(jiao)長期的(de)投(tou)資打(da)(da)算(suan)(suan)，則開(kai)始作(zuo)分析準(zhun)備工作(zuo)了。到(dao)期收(shou)(shou)益計算(suan)(suan)網上關(guan)(guan)于債(zhai)(zhai)券到(dao)期收(shou)(shou)益算(suan)(suan)法爭議(yi)頗多。建議(yi)直接采用單(dan)利(li)(li)(li)進行比較(jiao)。算(suan)(suan)法簡單(dan)明(ming)了。另(ling)外(wai)，2-3年(nian)的(de)中短期債(zhai)(zhai)券投(tou)資，單(dan)利(li)(li)(li)復(fu)(fu)利(li)(li)(li)相差(cha)很小(xiao)，更(geng)不用說避(bi)稅(shui)操作(zuo)，導致(zhi)一支(zhi)高(gao)息(xi)債(zhai)(zhai)券持有時間少(shao)于一年(nian)的(de)情(qing)況(kuang)。到(dao)期收(shou)(shou)益一定要手(shou)工計算(suan)(suan)核實。關(guan)(guan)于單(dan)利(li)(li)(li)和復(fu)(fu)利(li)(li)(li)計算(suan)(suan)可以(yi)查看本(ben)(ben)節(jie)目第四課(ke)第五課(ke)的(de)內容。查看債(zhai)(zhai)券信用評級以(yi)及債(zhai)(zhai)券發行人信用評級，這兩點也很重要；另(ling)外(wai)付(fu)息(xi)日在(zai)進行避(bi)稅(shui)時，很關(guan)(guan)鍵；擔保事項(xiang)，抵押(ya)情(qing)況(kuang)，回購率風險分析等這幾項(xiang)綜合考慮之(zhi)后基本(ben)(ben)的(de)債(zhai)(zhai)券投(tou)資前期準(zhun)備工作(zuo)就差(cha)不多了。

第三，這里可以(yi)利用(yong)Google搜索一下你(ni)心(xin)儀的債券。

也(ye)許(xu)能(neng)搜到別的投資者(zhe)或機構寫的評(ping)論可供參(can)考，將你(ni)的分析結果發表到和訊債壇，很多熱心的投資者(zhe)會(hui)指(zhi)出你(ni)的思考錯誤的地方。當然，你(ni)得有自己的主見，不能(neng)人云亦(yi)云。

最后，上(shang)市首(shou)日賣(mai)盤(pan)量(liang)判(pan)斷經常(chang)有些債(zhai)券上(shang)市，卻沒有賣(mai)盤(pan)。怎么預判(pan)斷呢？很簡單。

第(di)一，對散戶發生的債券(quan)，上市(shi)首日幾乎可(ke)以(yi)肯定有(you)賣盤(pan)；

第二，對交易所發行的(de)債券，上市首日有賣盤的(de)概率大；

第(di)三(san)，不(bu)在交易所發行的債券，上(shang)市首(shou)日幾(ji)乎(hu)可(ke)以斷(duan)定(ding)沒有賣(mai)盤(pan)。債券上(shang)市后(hou)，機構要轉托管到交易所才能(neng)賣(mai)掉(diao)。所以，上(shang)市首(shou)日幾(ji)乎(hu)可(ke)以斷(duan)定(ding)沒有賣(mai)盤(pan)。

也許(xu)這些準備工作(zuo)比較煩(fan)瑣，作(zuo)短(duan)期(qi)(qi)債(zhai)券投資(zi)(zi)的(de)話，在債(zhai)券投資(zi)(zi)風險事實為0的(de)情況下，投資(zi)(zi)收益率是最重要(yao)的(de)參考(kao)標準。做(zuo)長期(qi)(qi)大資(zi)(zi)金投資(zi)(zi)還(huan)是要(yao)考(kao)量的(de)因素很多(duo)。