【債券(quan)投(tou)資(zi)】債券(quan)投(tou)資(zi)是什么 債券(quan)投(tou)資(zi)收(shou)益率(lv)的計(ji)算 債券(quan)投(tou)資(zi)技巧

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債券投資是什么

債券投資(zi)(zi)(zi)(zi)，是指債券(quan)(quan)(quan)購(gou)買(mai)人（投資(zi)(zi)(zi)(zi)人，債權人）以(yi)購(gou)買(mai)債券(quan)(quan)(quan)的形式投放(fang)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)，到期向債券(quan)(quan)(quan)發(fa)行(xing)人（借款人、債務(wu)人）收(shou)取固定的利(li)息(xi)以(yi)及收(shou)回本(ben)(ben)金的一種投資(zi)(zi)(zi)(zi)方式。債券(quan)(quan)(quan)的主要投資(zi)(zi)(zi)(zi)人有保險(xian)公司、商業銀(yin)行(xing)、投資(zi)(zi)(zi)(zi)公司或投資(zi)(zi)(zi)(zi)銀(yin)行(xing)，各(ge)種基(ji)金組織。此外，公司、企業以(yi)及個人也可(ke)以(yi)將閑置(zhi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金投放(fang)到債券(quan)(quan)(quan)上，投資(zi)(zi)(zi)(zi)人以(yi)相當于(yu)債券(quan)(quan)(quan)票面價格的貨幣購(gou)買(mai)債券(quan)(quan)(quan)，按(an)照一定的利(li)率收(shou)取利(li)息(xi)，取得收(shou)益，在(zai)規定的期限到來時，再(zai)收(shou)回本(ben)(ben)金，債券(quan)(quan)(quan)按(an)發(fa)行(xing)人可(ke)分(fen)為(wei)政府(fu)債券(quan)(quan)(quan)、公司債券(quan)(quan)(quan)和(he)金融(rong)債券(quan)(quan)(quan)三種。

債券投資收益率的計算

購買債券(quan)的目的是獲得投(tou)資(zi)收益，計算投(tou)資(zi)收益率(lv)就是選擇債券(quan)過程中(zhong)的必然步驟。而根據(ju)債券(quan)的票面利率(lv)不同，共有三種計算投(tou)資(zi)收益率(lv)的方法。

1．年(nian)利(li)率(lv)為(wei)(wei)單(dan)利(li)的(de)(de)(de)債券(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)收(shou)益(yi)率(lv)是指在一(yi)定時(shi)期(qi)內購(gou)買(mai)債券(quan)的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)與投(tou)(tou)資(zi)(zi)額的(de)(de)(de)比(bi)率(lv)。當(dang)一(yi)個投(tou)(tou)資(zi)(zi)者在市場以價格(ge)P購(gou)買(mai)某一(yi)種面值為(wei)(wei)M、利(li)率(lv)r(單(dan)利(li))、期(qi)限為(wei)(wei)N、待償期(qi)(離到期(qi)的(de)(de)(de)時(shi)間)為(wei)(wei)n且到期(qi)一(yi)次償還(huan)本息的(de)(de)(de)既發(fa)債券(quan)時(shi)，對于每一(yi)單(dan)位的(de)(de)(de)債券(quan)來說(shuo)，到期(qi)收(shou)益(yi)為(wei)(wei)M(1＋rN)，現在的(de)(de)(de)投(tou)(tou)入為(wei)(wei)P，故其總(zong)收(shou)益(yi)為(wei)(wei)M(1＋rN)—P，其總(zong)收(shou)益(yi)率(lv)為(wei)(wei)［M(1＋rN)—P］/P，因該債券(quan)離到期(qi)的(de)(de)(de)時(shi)間還(huan)有n年(nian)，則其年(nian)平均投(tou)(tou)資(zi)(zi)收(shou)益(yi)率(lv)R的(de)(de)(de)計算公式(shi)就(jiu)為(wei)(wei):

R＝［M(1＋rN)—P］/Pn(1)

當投(tou)資(zi)者購買發行的(de)新債(zhai)時，若債(zhai)券的(de)發行價格(ge)和面值相(xiang)同，則(ze)(ze)此時債(zhai)券的(de)投(tou)資(zi)收(shou)(shou)益(yi)(yi)率就是債(zhai)券的(de)票面利(li)率。若發行價格(ge)高于(或低于)面值，則(ze)(ze)債(zhai)券的(de)投(tou)資(zi)收(shou)(shou)益(yi)(yi)率就會低于(或高于)票面利(li)率。

若(ruo)購(gou)買的(de)是分(fen)期(qi)(qi)付息的(de)債券時，因(yin)只(zhi)有(you)待償期(qi)(qi)的(de)利息收入(ru)，其投資(zi)收益率的(de)計算(suan)公式(shi)為:

R＝［M(1＋rn)—P］/Pn

2．折(zhe)價(jia)發行的(de)債(zhai)券(quan)(quan)有(you)些(xie)債(zhai)券(quan)(quan)在票面上并(bing)不標明利率(lv)，而在債(zhai)券(quan)(quan)期滿時根據票面值一(yi)次償還本息，這樣的(de)債(zhai)券(quan)(quan)往(wang)往(wang)都是采取折(zhe)價(jia)的(de)方法發行，其收益率(lv)的(de)計算(suan)公(gong)式為:

R＝(M—P)/Pn(2)

如(ru)購(gou)買的(de)(de)是既發(fa)債券，其收益率的(de)(de)計算(suan)公式為:

R＝(M—P)/Pn

3．年(nian)利(li)率為(wei)(wei)復利(li)的(de)債券當投資者(zhe)以價格P購買年(nian)利(li)率為(wei)(wei)復利(li)r、面值為(wei)(wei)M、期限為(wei)(wei)N、待償期為(wei)(wei)n的(de)債券時(shi)，該債券的(de)期滿(man)收(shou)益為(wei)(wei)M(1＋r)

N－P，現(xian)在的(de)投(tou)入為P，故其投(tou)資收(shou)益率R(復利)的(de)計算公式為:

若(ruo)將投資收益率轉(zhuan)化為單利，其(qi)計算公式為:

若將折價發行債券的收益率轉(zhuan)為復利，其計算公式為:

賣出債(zhai)券時，其投資(zi)收(shou)益的(de)(de)計算較為(wei)(wei)簡單，設買入債(zhai)券時的(de)(de)價格為(wei)(wei)P1，賣出債(zhai)券時的(de)(de)價格為(wei)(wei)P，在債(zhai)券持有(you)期n的(de)(de)利息收(shou)入為(wei)(wei)L，則(ze)投資(zi)收(shou)益率R的(de)(de)計算公式(shi)為(wei)(wei):

R＝(P1＋LHP)AP·n1

債券投資技巧

債券投(tou)資(zi)(zi)通常是(shi)大資(zi)(zi)金(jin)的投(tou)入，且投(tou)資(zi)(zi)時間(jian)(jian)(jian)其(qi)現(xian)在2-5年時間(jian)(jian)(jian)，作為大資(zi)(zi)金(jin)的長期投(tou)資(zi)(zi)花一些(xie)時間(jian)(jian)(jian)做一些(xie)調(diao)查(cha)準備工作是(shi)有(you)些(xie)必要(yao)的。

第一，債券初選；

在行(xing)(xing)債(zhai)券行(xing)(xing)情網站(zhan)上篩選出排(pai)名靠前的(de)(de)(de)債(zhai)券。在網上看債(zhai)券行(xing)(xing)情需(xu)要(yao)注意成交量(liang)，普通(tong)投資(zi)者(zhe)買(mai)不到的(de)(de)(de)僵尸債(zhai)，僵尸債(zhai)就是流動性極(ji)度缺乏的(de)(de)(de)債(zhai)券，就不要(yao)浪費時間(jian)了。如果你的(de)(de)(de)券商能(neng)做正回購，可以(yi)只觀注能(neng)做回購的(de)(de)(de)上海債(zhai)一(yi)般都(dou)是12開頭(tou)的(de)(de)(de)債(zhai)券。如果你的(de)(de)(de)券商不能(neng)做正回購，只管選擇到期收益(yi)高(gao)(gao)的(de)(de)(de)債(zhai)券即(ji)可。通(tong)常，優先考慮兩(liang)類，到期稅前收益(yi)最高(gao)(gao)的(de)(de)(de)，或者(zhe)到期稅后收益(yi)最高(gao)(gao)的(de)(de)(de)。用單(dan)利(li)比較即(ji)可。簡單(dan)方便快捷(jie)。經濟處(chu)于加(jia)息周期時，優先考慮x+y型的(de)(de)(de)債(zhai)券。

第二，債券投資準備工作；

選出(chu)你心儀(yi)的(de)債(zhai)(zhai)券(quan)后，如果打(da)算(suan)(suan)(suan)做較(jiao)長(chang)期(qi)的(de)投(tou)資打(da)算(suan)(suan)(suan)，則(ze)開始(shi)作分析準備(bei)工(gong)作了。到(dao)(dao)期(qi)收益計(ji)算(suan)(suan)(suan)網(wang)上關于債(zhai)(zhai)券(quan)到(dao)(dao)期(qi)收益算(suan)(suan)(suan)法爭(zheng)議頗多(duo)。建(jian)議直接采用(yong)單(dan)利(li)(li)進行(xing)比(bi)較(jiao)。算(suan)(suan)(suan)法簡單(dan)明了。另(ling)(ling)外(wai)，2-3年的(de)中短期(qi)債(zhai)(zhai)券(quan)投(tou)資，單(dan)利(li)(li)復利(li)(li)相差(cha)很小，更不用(yong)說避(bi)稅操(cao)作，導致一(yi)支(zhi)高息債(zhai)(zhai)券(quan)持(chi)有時(shi)間少于一(yi)年的(de)情況(kuang)(kuang)。到(dao)(dao)期(qi)收益一(yi)定(ding)要手工(gong)計(ji)算(suan)(suan)(suan)核實。關于單(dan)利(li)(li)和(he)復利(li)(li)計(ji)算(suan)(suan)(suan)可以(yi)查(cha)看本節目第(di)四課第(di)五課的(de)內(nei)容。查(cha)看債(zhai)(zhai)券(quan)信用(yong)評級以(yi)及債(zhai)(zhai)券(quan)發行(xing)人(ren)信用(yong)評級，這兩點也很重(zhong)要；另(ling)(ling)外(wai)付息日在進行(xing)避(bi)稅時(shi)，很關鍵；擔保(bao)事項，抵押情況(kuang)(kuang)，回購率風(feng)險(xian)分析等這幾項綜合考慮之(zhi)后基(ji)本的(de)債(zhai)(zhai)券(quan)投(tou)資前(qian)期(qi)準備(bei)工(gong)作就差(cha)不多(duo)了。

第三，這里可以利用Google搜索一下你心儀的債券。

也許能搜到(dao)別的(de)(de)(de)投資者或機構寫的(de)(de)(de)評論(lun)可供參考，將你(ni)(ni)的(de)(de)(de)分析結果發(fa)表(biao)到(dao)和訊債壇，很多(duo)熱心的(de)(de)(de)投資者會指出你(ni)(ni)的(de)(de)(de)思考錯誤的(de)(de)(de)地方。當然，你(ni)(ni)得有自己(ji)的(de)(de)(de)主見，不能人云亦云。

最后，上市首(shou)日賣盤(pan)量判斷經常(chang)有(you)些債(zhai)券(quan)上市，卻沒有(you)賣盤(pan)。怎么(me)預判斷呢(ni)？很簡單。

第一(yi)，對散戶發生的(de)債券，上(shang)市首(shou)日(ri)幾乎(hu)可以肯定(ding)有(you)賣盤；

第二，對交(jiao)易所(suo)發行的債券，上市(shi)首日有賣盤的概(gai)率大；

第三(san)，不(bu)在交易所(suo)發行的債券，上市(shi)首日幾(ji)乎可以(yi)斷(duan)定沒有賣盤。債券上市(shi)后，機(ji)構(gou)要轉托管到交易所(suo)才能賣掉(diao)。所(suo)以(yi)，上市(shi)首日幾(ji)乎可以(yi)斷(duan)定沒有賣盤。

也許這(zhe)些(xie)準(zhun)備工作(zuo)比(bi)較煩瑣(suo)，作(zuo)短期債(zhai)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)的(de)話，在債(zhai)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)風(feng)險事(shi)實為0的(de)情況下，投(tou)資(zi)收益率(lv)是(shi)最(zui)重要的(de)參考(kao)標準(zhun)。做長期大資(zi)金投(tou)資(zi)還(huan)是(shi)要考(kao)量的(de)因(yin)素很多(duo)。