【債券投資】債券投資是什么 債券投資收益率的計算 債券投資技巧

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債券投資是什么

債券投(tou)資(zi)，是指債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)購買人(ren)（投(tou)資(zi)人(ren)，債(zhai)(zhai)(zhai)權(quan)人(ren)）以(yi)購買債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)(de)形式投(tou)放資(zi)本，到期(qi)向債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發行人(ren)（借款人(ren)、債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)人(ren)）收(shou)(shou)取固定的(de)(de)(de)利(li)息(xi)以(yi)及收(shou)(shou)回(hui)(hui)本金(jin)(jin)的(de)(de)(de)一種投(tou)資(zi)方式。債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)(de)(de)主要投(tou)資(zi)人(ren)有(you)保險(xian)公司(si)(si)、商業銀行、投(tou)資(zi)公司(si)(si)或(huo)投(tou)資(zi)銀行，各(ge)種基金(jin)(jin)組織。此外，公司(si)(si)、企業以(yi)及個人(ren)也(ye)可以(yi)將閑置資(zi)金(jin)(jin)投(tou)放到債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)上，投(tou)資(zi)人(ren)以(yi)相當(dang)于債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)票面價格的(de)(de)(de)貨幣購買債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)，按(an)(an)照一定的(de)(de)(de)利(li)率收(shou)(shou)取利(li)息(xi)，取得(de)收(shou)(shou)益(yi)，在規定的(de)(de)(de)期(qi)限(xian)到來(lai)時，再(zai)收(shou)(shou)回(hui)(hui)本金(jin)(jin)，債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)按(an)(an)發行人(ren)可分為政府債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)、公司(si)(si)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)和金(jin)(jin)融債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)三種。

債券投資收益率的計算

購買債券(quan)的(de)(de)目的(de)(de)是獲(huo)得投(tou)資收益(yi)，計算投(tou)資收益(yi)率(lv)就(jiu)是選擇債券(quan)過程中的(de)(de)必然步驟。而根據債券(quan)的(de)(de)票面(mian)利(li)率(lv)不同，共(gong)有三種計算投(tou)資收益(yi)率(lv)的(de)(de)方法。

1．年利率為(wei)單利的(de)(de)債(zhai)券投(tou)資(zi)收益率是指在(zai)一(yi)定時期(qi)內購(gou)買債(zhai)券的(de)(de)收益與(yu)投(tou)資(zi)額的(de)(de)比率。當一(yi)個投(tou)資(zi)者在(zai)市場以價格P購(gou)買某一(yi)種面值為(wei)M、利率r(單利)、期(qi)限(xian)為(wei)N、待償期(qi)(離到(dao)(dao)期(qi)的(de)(de)時間)為(wei)n且到(dao)(dao)期(qi)一(yi)次償還本息的(de)(de)既發債(zhai)券時，對(dui)于每一(yi)單位的(de)(de)債(zhai)券來說，到(dao)(dao)期(qi)收益為(wei)M(1＋rN)，現(xian)在(zai)的(de)(de)投(tou)入為(wei)P，故(gu)其(qi)總收益為(wei)M(1＋rN)—P，其(qi)總收益率為(wei)［M(1＋rN)—P］/P，因(yin)該債(zhai)券離到(dao)(dao)期(qi)的(de)(de)時間還有n年，則其(qi)年平均投(tou)資(zi)收益率R的(de)(de)計算公式就(jiu)為(wei):

R＝［M(1＋rN)—P］/Pn(1)

當投資者(zhe)購買發行的(de)新(xin)債(zhai)時(shi)，若(ruo)債(zhai)券(quan)(quan)的(de)發行價格和面值相同，則此時(shi)債(zhai)券(quan)(quan)的(de)投資收益(yi)率(lv)就(jiu)是債(zhai)券(quan)(quan)的(de)票面利率(lv)。若(ruo)發行價格高于(或低(di)于)面值，則債(zhai)券(quan)(quan)的(de)投資收益(yi)率(lv)就(jiu)會(hui)低(di)于(或高于)票面利率(lv)。

若購買的是分期付息的債券(quan)時，因只有(you)待償期的利息收入(ru)，其投(tou)資收益率的計算公(gong)式為:

R＝［M(1＋rn)—P］/Pn

2．折(zhe)價發行的(de)債(zhai)券(quan)有些債(zhai)券(quan)在票面上(shang)并不標明利率，而在債(zhai)券(quan)期滿時(shi)根據票面值一次償還本息(xi)，這樣的(de)債(zhai)券(quan)往(wang)往(wang)都是采取折(zhe)價的(de)方法發行，其收(shou)益率的(de)計算公式為:

R＝(M—P)/Pn(2)

如購買(mai)的(de)是既發債券，其(qi)收益率的(de)計(ji)算公式為:

R＝(M—P)/Pn

3．年(nian)利(li)(li)(li)率為(wei)(wei)復(fu)利(li)(li)(li)的債(zhai)券當投資者(zhe)以(yi)價格(ge)P購買年(nian)利(li)(li)(li)率為(wei)(wei)復(fu)利(li)(li)(li)r、面值(zhi)為(wei)(wei)M、期限為(wei)(wei)N、待償(chang)期為(wei)(wei)n的債(zhai)券時，該(gai)債(zhai)券的期滿(man)收(shou)益為(wei)(wei)M(1＋r)

N－P，現在的投入為P，故其投資收益(yi)率R(復利)的計(ji)算公式為:

若將投資(zi)收(shou)益率轉化(hua)為(wei)單利(li)，其計(ji)算公(gong)式為(wei):

若將折價發行(xing)債券的收益率轉為(wei)復利(li)，其計(ji)算公式為(wei):

賣出債券(quan)時，其投資(zi)收益的計算較為(wei)簡單，設買(mai)入債券(quan)時的價格(ge)為(wei)P1，賣出債券(quan)時的價格(ge)為(wei)P，在債券(quan)持有期n的利息收入為(wei)L，則(ze)投資(zi)收益率R的計算公式為(wei):

R＝(P1＋LHP)AP·n1

債券投資技巧

債券投資(zi)(zi)通(tong)常(chang)是大資(zi)(zi)金的(de)投入(ru)，且投資(zi)(zi)時間其(qi)現在2-5年時間，作為大資(zi)(zi)金的(de)長期投資(zi)(zi)花一些時間做一些調查準備(bei)工(gong)作是有些必要(yao)的(de)。

第一，債券(quan)初選(xuan)；

在行(xing)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)行(xing)情(qing)(qing)網(wang)站上(shang)篩(shai)選出排(pai)名靠前的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)。在網(wang)上(shang)看債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)行(xing)情(qing)(qing)需要(yao)注意成交(jiao)量，普通(tong)投資者(zhe)買不(bu)到(dao)(dao)的(de)(de)僵尸債(zhai)(zhai)(zhai)，僵尸債(zhai)(zhai)(zhai)就是流動性極(ji)度缺乏的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)，就不(bu)要(yao)浪費時間了。如果(guo)你(ni)(ni)的(de)(de)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商能(neng)做正(zheng)回(hui)(hui)購(gou)，可(ke)以只觀注能(neng)做回(hui)(hui)購(gou)的(de)(de)上(shang)海債(zhai)(zhai)(zhai)一般都(dou)是12開頭(tou)的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)。如果(guo)你(ni)(ni)的(de)(de)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商不(bu)能(neng)做正(zheng)回(hui)(hui)購(gou)，只管選擇到(dao)(dao)期(qi)收益高(gao)(gao)的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)即可(ke)。通(tong)常，優(you)先考慮(lv)兩類，到(dao)(dao)期(qi)稅前收益最高(gao)(gao)的(de)(de)，或者(zhe)到(dao)(dao)期(qi)稅后收益最高(gao)(gao)的(de)(de)。用單(dan)(dan)利比(bi)較即可(ke)。簡單(dan)(dan)方便快捷。經濟處于加息(xi)周(zhou)期(qi)時，優(you)先考慮(lv)x+y型的(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)。

第二，債券投資準備工作；

選出你心儀的債(zhai)(zhai)券(quan)后(hou)，如果打算(suan)(suan)做較長期(qi)的投(tou)資打算(suan)(suan)，則開始作分(fen)析準備工作了(le)。到(dao)期(qi)收(shou)(shou)益計(ji)算(suan)(suan)網(wang)上(shang)關(guan)于債(zhai)(zhai)券(quan)到(dao)期(qi)收(shou)(shou)益算(suan)(suan)法爭議頗(po)多。建議直接(jie)采用單利(li)(li)進行比較。算(suan)(suan)法簡(jian)單明了(le)。另外，2-3年的中短(duan)期(qi)債(zhai)(zhai)券(quan)投(tou)資，單利(li)(li)復(fu)利(li)(li)相(xiang)差(cha)很(hen)(hen)小，更不用說避稅操作，導致一支高息(xi)債(zhai)(zhai)券(quan)持(chi)有時(shi)間少于一年的情況。到(dao)期(qi)收(shou)(shou)益一定要手工計(ji)算(suan)(suan)核實。關(guan)于單利(li)(li)和復(fu)利(li)(li)計(ji)算(suan)(suan)可以查(cha)看本節(jie)目第(di)四課(ke)第(di)五課(ke)的內容(rong)。查(cha)看債(zhai)(zhai)券(quan)信用評級以及債(zhai)(zhai)券(quan)發(fa)行人(ren)信用評級，這兩(liang)點也很(hen)(hen)重要；另外付息(xi)日在(zai)進行避稅時(shi)，很(hen)(hen)關(guan)鍵；擔(dan)保(bao)事項，抵押情況，回購(gou)率(lv)風險分(fen)析等這幾(ji)項綜合考慮之后(hou)基本的債(zhai)(zhai)券(quan)投(tou)資前期(qi)準備工作就(jiu)差(cha)不多了(le)。

第(di)三，這里(li)可以利用Google搜(sou)索一下你心儀的債券。

也許(xu)能(neng)搜到別的投資者或機構寫(xie)的評論可供參考，將(jiang)你的分析結果發表到和訊(xun)債壇，很多(duo)熱心的投資者會指出你的思考錯誤的地方。當(dang)然，你得(de)有(you)自己(ji)的主見(jian)，不能(neng)人云亦(yi)云。

最(zui)后(hou)，上市(shi)首日賣盤(pan)量判(pan)斷(duan)經常有(you)些債券上市(shi)，卻(que)沒有(you)賣盤(pan)。怎么預判(pan)斷(duan)呢？很簡(jian)單。

第(di)一(yi)，對散戶(hu)發生的債(zhai)券(quan)，上市首(shou)日(ri)幾乎可以肯定有賣盤(pan)；

第(di)二(er)，對交(jiao)易所發(fa)行(xing)的債券，上(shang)市首日有(you)賣盤的概率(lv)大；

第(di)三，不在(zai)交(jiao)易(yi)所(suo)發行的債券(quan)，上市(shi)首(shou)日(ri)幾乎可以斷(duan)定沒(mei)有賣盤。債券(quan)上市(shi)后，機構要轉托管到交(jiao)易(yi)所(suo)才能賣掉。所(suo)以，上市(shi)首(shou)日(ri)幾乎可以斷(duan)定沒(mei)有賣盤。

也許這些準備工作比較煩瑣，作短期債(zhai)券(quan)(quan)投資(zi)的話(hua)，在債(zhai)券(quan)(quan)投資(zi)風險(xian)事實為0的情況下(xia)，投資(zi)收(shou)益(yi)率是(shi)最重要的參考標(biao)準。做長期大資(zi)金投資(zi)還是(shi)要考量的因素很多。