【債券(quan)投(tou)資(zi)】債券(quan)投(tou)資(zi)是什么 債券(quan)投(tou)資(zi)收(shou)益率(lv)的計(ji)算 債券(quan)投(tou)資(zi)技巧
債券投資是什么
債券投資(zi)(zi)(zi)(zi),是指債券(quan)(quan)(quan)購(gou)買(mai)人(投資(zi)(zi)(zi)(zi)人,債權人)以(yi)購(gou)買(mai)債券(quan)(quan)(quan)的形式投放(fang)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben),到期向債券(quan)(quan)(quan)發(fa)行(xing)人(借款人、債務(wu)人)收(shou)取固定的利(li)息(xi)以(yi)及收(shou)回本(ben)(ben)金的一種投資(zi)(zi)(zi)(zi)方式。債券(quan)(quan)(quan)的主要投資(zi)(zi)(zi)(zi)人有保險(xian)公司、商業銀(yin)行(xing)、投資(zi)(zi)(zi)(zi)公司或投資(zi)(zi)(zi)(zi)銀(yin)行(xing),各(ge)種基(ji)金組織。此外,公司、企業以(yi)及個人也可(ke)以(yi)將閑置(zhi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金投放(fang)到債券(quan)(quan)(quan)上,投資(zi)(zi)(zi)(zi)人以(yi)相當于(yu)債券(quan)(quan)(quan)票面價格的貨幣購(gou)買(mai)債券(quan)(quan)(quan),按(an)照一定的利(li)率收(shou)取利(li)息(xi),取得收(shou)益,在(zai)規定的期限到來時,再(zai)收(shou)回本(ben)(ben)金,債券(quan)(quan)(quan)按(an)發(fa)行(xing)人可(ke)分(fen)為(wei)政府(fu)債券(quan)(quan)(quan)、公司債券(quan)(quan)(quan)和(he)金融(rong)債券(quan)(quan)(quan)三種。
債券投資收益率的計算
購買債券(quan)的目的是獲得投(tou)資(zi)收益,計算投(tou)資(zi)收益率(lv)就是選擇債券(quan)過程中(zhong)的必然步驟。而根據(ju)債券(quan)的票面利率(lv)不同,共有三種計算投(tou)資(zi)收益率(lv)的方法。
1.年(nian)利(li)率(lv)為(wei)(wei)單(dan)利(li)的(de)(de)(de)債券(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)收(shou)益(yi)率(lv)是指在一(yi)定時(shi)期(qi)內購(gou)買(mai)債券(quan)的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)與投(tou)(tou)資(zi)(zi)額的(de)(de)(de)比(bi)率(lv)。當(dang)一(yi)個投(tou)(tou)資(zi)(zi)者在市場以價格(ge)P購(gou)買(mai)某一(yi)種面值為(wei)(wei)M、利(li)率(lv)r(單(dan)利(li))、期(qi)限為(wei)(wei)N、待償期(qi)(離到期(qi)的(de)(de)(de)時(shi)間)為(wei)(wei)n且到期(qi)一(yi)次償還(huan)本息的(de)(de)(de)既發(fa)債券(quan)時(shi),對于每一(yi)單(dan)位的(de)(de)(de)債券(quan)來說(shuo),到期(qi)收(shou)益(yi)為(wei)(wei)M(1+rN),現在的(de)(de)(de)投(tou)(tou)入為(wei)(wei)P,故其總(zong)收(shou)益(yi)為(wei)(wei)M(1+rN)—P,其總(zong)收(shou)益(yi)率(lv)為(wei)(wei)[M(1+rN)—P]/P,因該債券(quan)離到期(qi)的(de)(de)(de)時(shi)間還(huan)有n年(nian),則其年(nian)平均投(tou)(tou)資(zi)(zi)收(shou)益(yi)率(lv)R的(de)(de)(de)計算公式(shi)就(jiu)為(wei)(wei):
R=[M(1+rN)—P]/Pn(1)
當投(tou)資(zi)者購買發行的(de)新債(zhai)時,若債(zhai)券的(de)發行價格(ge)和面值相(xiang)同,則(ze)(ze)此時債(zhai)券的(de)投(tou)資(zi)收(shou)(shou)益(yi)(yi)率就是債(zhai)券的(de)票面利(li)率。若發行價格(ge)高于(或低于)面值,則(ze)(ze)債(zhai)券的(de)投(tou)資(zi)收(shou)(shou)益(yi)(yi)率就會低于(或高于)票面利(li)率。
若(ruo)購(gou)買的(de)是分(fen)期(qi)(qi)付息的(de)債券時,因(yin)只(zhi)有(you)待償期(qi)(qi)的(de)利息收入(ru),其投資(zi)收益率的(de)計算(suan)公式(shi)為:
R=[M(1+rn)—P]/Pn
2.折(zhe)價(jia)發行的(de)債(zhai)券(quan)(quan)有(you)些(xie)債(zhai)券(quan)(quan)在票面上并(bing)不標明利率(lv),而在債(zhai)券(quan)(quan)期滿時根據票面值一(yi)次償還本息,這樣的(de)債(zhai)券(quan)(quan)往(wang)往(wang)都是采取折(zhe)價(jia)的(de)方法發行,其收益率(lv)的(de)計算(suan)公(gong)式為:
R=(M—P)/Pn(2)
如(ru)購(gou)買的(de)(de)是既發(fa)債券,其收益率的(de)(de)計算(suan)公式為:
R=(M—P)/Pn
3.年(nian)利(li)率為(wei)(wei)復利(li)的(de)債券當投資者(zhe)以價格P購買年(nian)利(li)率為(wei)(wei)復利(li)r、面值為(wei)(wei)M、期限為(wei)(wei)N、待償期為(wei)(wei)n的(de)債券時(shi),該債券的(de)期滿(man)收(shou)益為(wei)(wei)M(1+r)
N-P,現(xian)在的(de)投(tou)入為P,故其投(tou)資收(shou)益率R(復利)的(de)計算公式為:
若(ruo)將投資收益率轉(zhuan)化為單利,其(qi)計算公式為:
若將折價發行債券的收益率轉(zhuan)為復利,其計算公式為:
賣出債(zhai)券時,其投資(zi)收(shou)益的(de)(de)計算較為(wei)(wei)簡單,設買入債(zhai)券時的(de)(de)價格為(wei)(wei)P1,賣出債(zhai)券時的(de)(de)價格為(wei)(wei)P,在債(zhai)券持有(you)期n的(de)(de)利息收(shou)入為(wei)(wei)L,則(ze)投資(zi)收(shou)益率R的(de)(de)計算公式(shi)為(wei)(wei):
R=(P1+LHP)AP·n1
債券投資技巧
債券投(tou)資(zi)(zi)通常是(shi)大資(zi)(zi)金(jin)的投(tou)入,且投(tou)資(zi)(zi)時間(jian)(jian)(jian)其(qi)現(xian)在2-5年時間(jian)(jian)(jian),作為大資(zi)(zi)金(jin)的長期投(tou)資(zi)(zi)花一些(xie)時間(jian)(jian)(jian)做一些(xie)調(diao)查(cha)準備工作是(shi)有(you)些(xie)必要(yao)的。
第一,債券初選;
在行(xing)(xing)債(zhai)券行(xing)(xing)情網站(zhan)上篩選出排(pai)名靠前的(de)(de)(de)債(zhai)券。在網上看債(zhai)券行(xing)(xing)情需(xu)要(yao)注意成交量(liang),普通(tong)投資(zi)者(zhe)買(mai)不到的(de)(de)(de)僵尸債(zhai),僵尸債(zhai)就是流動性極(ji)度缺乏的(de)(de)(de)債(zhai)券,就不要(yao)浪費時間(jian)了。如果你的(de)(de)(de)券商能(neng)做正回購,可以(yi)只觀注能(neng)做回購的(de)(de)(de)上海債(zhai)一(yi)般都(dou)是12開頭(tou)的(de)(de)(de)債(zhai)券。如果你的(de)(de)(de)券商不能(neng)做正回購,只管選擇到期收益(yi)高(gao)(gao)的(de)(de)(de)債(zhai)券即(ji)可。通(tong)常,優先考慮兩(liang)類,到期稅前收益(yi)最高(gao)(gao)的(de)(de)(de),或者(zhe)到期稅后收益(yi)最高(gao)(gao)的(de)(de)(de)。用單(dan)利(li)比較即(ji)可。簡單(dan)方便快捷(jie)。經濟處(chu)于加(jia)息周期時,優先考慮x+y型的(de)(de)(de)債(zhai)券。
第二,債券投資準備工作;
選出(chu)你心儀(yi)的(de)債(zhai)(zhai)券(quan)后,如果打(da)算(suan)(suan)(suan)做較(jiao)長(chang)期(qi)的(de)投(tou)資打(da)算(suan)(suan)(suan),則(ze)開始(shi)作分析準備(bei)工(gong)作了。到(dao)(dao)期(qi)收益計(ji)算(suan)(suan)(suan)網(wang)上關于債(zhai)(zhai)券(quan)到(dao)(dao)期(qi)收益算(suan)(suan)(suan)法爭(zheng)議頗多(duo)。建(jian)議直接采用(yong)單(dan)利(li)(li)進行(xing)比(bi)較(jiao)。算(suan)(suan)(suan)法簡單(dan)明了。另(ling)(ling)外(wai),2-3年的(de)中短期(qi)債(zhai)(zhai)券(quan)投(tou)資,單(dan)利(li)(li)復利(li)(li)相差(cha)很小,更不用(yong)說避(bi)稅操(cao)作,導致一(yi)支(zhi)高息債(zhai)(zhai)券(quan)持(chi)有時(shi)間少于一(yi)年的(de)情況(kuang)(kuang)。到(dao)(dao)期(qi)收益一(yi)定(ding)要手工(gong)計(ji)算(suan)(suan)(suan)核實。關于單(dan)利(li)(li)和(he)復利(li)(li)計(ji)算(suan)(suan)(suan)可以(yi)查(cha)看本節目第(di)四課第(di)五課的(de)內(nei)容。查(cha)看債(zhai)(zhai)券(quan)信用(yong)評級以(yi)及債(zhai)(zhai)券(quan)發行(xing)人(ren)信用(yong)評級,這兩點也很重(zhong)要;另(ling)(ling)外(wai)付息日在進行(xing)避(bi)稅時(shi),很關鍵;擔保(bao)事項,抵押情況(kuang)(kuang),回購率風(feng)險(xian)分析等這幾項綜合考慮之(zhi)后基(ji)本的(de)債(zhai)(zhai)券(quan)投(tou)資前(qian)期(qi)準備(bei)工(gong)作就差(cha)不多(duo)了。
第三,這里可以利用Google搜索一下你心儀的債券。
也許能搜到(dao)別的(de)(de)(de)投資者或機構寫的(de)(de)(de)評論(lun)可供參考,將你(ni)(ni)的(de)(de)(de)分析結果發(fa)表(biao)到(dao)和訊債壇,很多(duo)熱心的(de)(de)(de)投資者會指出你(ni)(ni)的(de)(de)(de)思考錯誤的(de)(de)(de)地方。當然,你(ni)(ni)得有自己(ji)的(de)(de)(de)主見,不能人云亦云。
最后,上市首(shou)日賣盤(pan)量判斷經常(chang)有(you)些債(zhai)券(quan)上市,卻沒有(you)賣盤(pan)。怎么(me)預判斷呢(ni)?很簡單。
第一(yi),對散戶發生的(de)債券,上(shang)市首(shou)日(ri)幾乎(hu)可以肯定(ding)有(you)賣盤;
第二,對交(jiao)易所(suo)發行的債券,上市(shi)首日有賣盤的概(gai)率大;
第三(san),不(bu)在交易所(suo)發行的債券,上市(shi)首日幾(ji)乎可以(yi)斷(duan)定沒有賣盤。債券上市(shi)后,機(ji)構(gou)要轉托管到交易所(suo)才能賣掉(diao)。所(suo)以(yi),上市(shi)首日幾(ji)乎可以(yi)斷(duan)定沒有賣盤。
也許這(zhe)些(xie)準(zhun)備工作(zuo)比(bi)較煩瑣(suo),作(zuo)短期債(zhai)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)的(de)話,在債(zhai)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)風(feng)險事(shi)實為0的(de)情況下,投(tou)資(zi)收益率(lv)是(shi)最(zui)重要的(de)參考(kao)標準(zhun)。做長期大資(zi)金投(tou)資(zi)還(huan)是(shi)要考(kao)量的(de)因(yin)素很多(duo)。