CVC基(ji)金(jin)全(quan)稱是企業(ye)風(feng)(feng)險投(tou)資(zi)，是指(zhi)各大企業(ye)成立(li)的風(feng)(feng)險投(tou)資(zi)部(bu)，直接投(tou)資(zi)于外(wai)部(bu)小微企業(ye)的企業(ye)基(ji)金(jin)，不包括企業(ye)內部(bu)投(tou)資(zi)或通過第(di)三方的投(tou)資(zi)。通常意(yi)義上，企業(ye)對外(wai)投(tou)資(zi)主要針對非金(jin)融企業(ye)。

IVC是傳統意義(yi)上的風險投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，IVC風險投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)和CVC在投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)領域及投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)模式等(deng)方面(mian)有很(hen)多(duo)共同點，但其組織架構、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)目(mu)標及激(ji)勵(li)方案都會有所區別。簡單來說，IVC投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)目(mu)的簡單，就(jiu)是為了(le)賺錢(qian)，而CVC大多(duo)時候(hou)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)決策(ce)會兼顧(gu)母公司(si)的發展戰(zhan)略布(bu)局，增加母公司(si)的營業利(li)潤。

這(zhe)一類(lei)(lei)型(xing)CVC就(jiu)是以母(mu)公(gong)司(si)(si)構建外(wai)部生態為(wei)(wei)導向(xiang)的(de)投(tou)資，投(tou)資多(duo)是以母(mu)公(gong)司(si)(si)的(de)長遠戰(zhan)略出發。在(zai)投(tou)資企(qi)(qi)業(ye)時，市場份額就(jiu)會是這(zhe)類(lei)(lei)型(xing)CVC重要考慮的(de)因(yin)素之一，因(yin)為(wei)(wei)有成為(wei)(wei)細(xi)分領域龍(long)頭潛(qian)力的(de)企(qi)(qi)業(ye)能夠反哺(bu)母(mu)公(gong)司(si)(si)，成為(wei)(wei)母(mu)公(gong)司(si)(si)的(de)護城(cheng)河，引領整個企(qi)(qi)業(ye)發展(zhan)。這(zhe)類(lei)(lei)型(xing)CVC有、百度風(feng)投(tou)、滴(di)滴(di)等互(hu)聯網企(qi)(qi)業(ye)為(wei)(wei)代(dai)表。

這一類型CVC投資(zi)項目主要是(shi)為了深(shen)耕其熟悉的(de)領域，利用(yong)母公司的(de)資(zi)本(ben)、金錢(qian)優勢助力小(xiao)微企業在技術、產(chan)業上的(de)發展，以低成本(ben)的(de)方式避免母公司難以深(shen)耕細(xi)分行業的(de)劣勢。

MAIGOO小(xiao)編認(ren)為(wei)小(xiao)微企業與這(zhe)(zhe)類公(gong)司(si)合(he)作，也能加深其對行業的深刻認(ren)知。這(zhe)(zhe)類型CVC以商湯科技、Talking Data等年輕公(gong)司(si)為(wei)主。

最后(hou)這(zhe)(zhe)一類(lei)型CVC目(mu)的(de)也是為了(le)深耕其熟悉的(de)領域，不過重點是為了(le)產業(ye)(ye)創新(xin)與探(tan)索新(xin)方向，該類(lei)CVC以專(zhuan)業(ye)(ye)的(de)心態做熟悉的(de)事(shi)情，在垂直(zhi)領域打造產業(ye)(ye)鏈(lian)生態。例如新(xin)東(dong)(dong)方可(ke)以利用投資和并購(gou)，滿足(zu)學生多(duo)元化學習的(de)需(xu)求，完成其在教育行業(ye)(ye)的(de)生態鏈(lian)。這(zhe)(zhe)一類(lei)型多(duo)為傳統(tong)企業(ye)(ye)，例如新(xin)東(dong)(dong)方、好(hao)未來、車云(yun)金福等(deng)企業(ye)(ye)。

去全(quan)球相比，中國CVC起步(bu)(bu)較晚，并且仍處(chu)于(yu)發展(zhan)的(de)初期。直到2010年左右，百度、騰訊、阿里等互聯網巨頭(tou)企業(ye)(ye)才先后設立戰投部門，以協調母公司的(de)發展(zhan)。此時中國的(de)CVC私募(mu)基金(jin)才算正式(shi)起步(bu)(bu)，也是在(zai)此階段，聯想(xiang)、復興、海(hai)爾等傳(chuan)統企業(ye)(ye)也開始了行(xing)業(ye)(ye)內外(wai)投資的(de)步(bu)(bu)伐。

從我國近十(shi)年(nian)的CVC投資(zi)案(an)例數目來看，從2013年(nian)起我國CVC投資(zi)進入了一個爆發式的增(zeng)長(chang)(chang)期(qi)，值得注意的是，這段時間也是中國互聯網企(qi)業(ye)快速增(zeng)長(chang)(chang)期(qi)，而互聯網企(qi)業(ye)巨頭正是CVC行業(ye)的主要代(dai)表。另一方面，受資(zi)本寒(han)冬影(ying)響(xiang)，2016年(nian)之后，CVC投資(zi)數目開始下降。

也是(shi)從2013年(nian)(nian)起，我國CVC投資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)額(e)迎來爆發式增長(chang)，2013全年(nian)(nian)投資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)額(e)是(shi)2012年(nian)(nian)投資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)額(e)數的5倍之(zhi)多，而2015年(nian)(nian)的金(jin)(jin)(jin)(jin)額(e)相較2013年(nian)(nian)又增長(chang)4倍。雖然(ran)2016年(nian)(nian)之(zhi)后受資(zi)(zi)本寒(han)冬影響CVC投資(zi)(zi)數目減(jian)少，但從投資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)額(e)來看，波動不(bu)算太大。

如果(guo)只(zhi)從投資(zi)數(shu)量(liang)來(lai)看，騰訊(xun)投資(zi)一直都是CVC行(xing)業內的佼(jiao)佼(jiao)者，投資(zi)總數(shu)遙遙領(ling)先。其次公司(si)的投資(zi)數(shu)量(liang)和規模(mo)也(ye)非常龐大。京東、小米、復(fu)興、百度、58同城(cheng)等企業在CVC投資(zi)領(ling)域也(ye)有(you)不俗的表現。

相比于PE、VC善(shan)于改變的(de)投資喜好，中(zhong)國(guo)CVC偏愛(ai)(ai)的(de)行(xing)業一直(zhi)沒有(you)多大改變，從統計(ji)來看，互聯網、IT、娛樂傳媒、金融(rong)、電信(xin)及增值業務、生(sheng)物(wu)技術(shu)/醫(yi)療健康是CVC比較(jiao)偏愛(ai)(ai)的(de)幾大行(xing)業，投資次數(shu)都在(zai)100以上。

清華大(da)學金融(rong)學院院長助理田軒說(shuo)道：中(zhong)國CVC雖然發展得(de)很快，但是其(qi)實還有一大(da)片是藍海。目前尚有很多上市公司存留(liu)著(zhu)大(da)量現金無處(chu)使(shi)用，不使(shi)用的錢永遠只是賬(zhang)面(mian)上的一堆數字(zi)，只有把錢投到(dao)真(zhen)真(zhen)正正的實業(ye)當中(zhong)，才能(neng)讓企業(ye)很好的運轉起來。很多傳統型企業(ye)，也能(neng)通過CVC擁抱互聯網，拓(tuo)展母公司業(ye)務范圍。