CVC基(ji)金全(quan)稱(cheng)是(shi)企(qi)業(ye)(ye)風(feng)險投(tou)資(zi)，是(shi)指各(ge)大(da)企(qi)業(ye)(ye)成立的風(feng)險投(tou)資(zi)部(bu)，直接投(tou)資(zi)于外(wai)部(bu)小微企(qi)業(ye)(ye)的企(qi)業(ye)(ye)基(ji)金，不包括企(qi)業(ye)(ye)內部(bu)投(tou)資(zi)或通(tong)過第三方(fang)的投(tou)資(zi)。通(tong)常意義上，企(qi)業(ye)(ye)對外(wai)投(tou)資(zi)主要(yao)針對非金融企(qi)業(ye)(ye)。

IVC是傳統意義上的(de)風險投(tou)(tou)資，IVC風險投(tou)(tou)資和CVC在投(tou)(tou)資領域及投(tou)(tou)資模式等方面有很多(duo)共同點，但其組織架構、投(tou)(tou)資目標及激勵(li)方案(an)都會有所區別。簡單來(lai)說，IVC投(tou)(tou)資目的(de)簡單，就是為了賺錢，而CVC大(da)多(duo)時候(hou)的(de)投(tou)(tou)資決(jue)策(ce)會兼顧(gu)母(mu)公(gong)司的(de)發展戰略布局(ju)，增加母(mu)公(gong)司的(de)營業利潤。

這(zhe)一類型(xing)CVC就是(shi)以(yi)母公司(si)構(gou)建外部(bu)生態為(wei)導向的(de)投(tou)資(zi)，投(tou)資(zi)多是(shi)以(yi)母公司(si)的(de)長遠戰略(lve)出發(fa)。在投(tou)資(zi)企(qi)(qi)業時，市場(chang)份額就會是(shi)這(zhe)類型(xing)CVC重要(yao)考慮的(de)因素之一，因為(wei)有成為(wei)細分領(ling)域(yu)龍頭潛力的(de)企(qi)(qi)業能(neng)夠反(fan)哺(bu)母公司(si)，成為(wei)母公司(si)的(de)護城河(he)，引領(ling)整個企(qi)(qi)業發(fa)展(zhan)。這(zhe)類型(xing)CVC有、百度風(feng)投(tou)、滴(di)滴(di)等互聯網(wang)企(qi)(qi)業為(wei)代表(biao)。

這一類型CVC投資(zi)項(xiang)目主要(yao)是為(wei)了深耕(geng)其熟悉的(de)領域，利(li)用母公司(si)的(de)資(zi)本、金錢(qian)優(you)勢助力小微企(qi)業(ye)在技術、產(chan)業(ye)上的(de)發展，以(yi)低成本的(de)方式(shi)避免母公司(si)難以(yi)深耕(geng)細(xi)分行業(ye)的(de)劣勢。

MAIGOO小(xiao)編認為小(xiao)微(wei)企業與這類公司合作，也能加深(shen)其(qi)對行業的深(shen)刻認知。這類型CVC以商湯(tang)科技、Talking Data等(deng)年輕公司為主(zhu)。

最后這一類(lei)型CVC目的(de)(de)也(ye)是為了深(shen)耕其(qi)熟(shu)(shu)悉的(de)(de)領域(yu)，不過重點是為了產業創(chuang)新(xin)與(yu)探索新(xin)方向(xiang)，該類(lei)CVC以(yi)(yi)專業的(de)(de)心態做(zuo)熟(shu)(shu)悉的(de)(de)事情(qing)，在垂直領域(yu)打造產業鏈生態。例如(ru)新(xin)東方可以(yi)(yi)利(li)用投(tou)資和并購，滿(man)足學生多元化學習的(de)(de)需求，完成其(qi)在教育行業的(de)(de)生態鏈。這一類(lei)型多為傳統企(qi)業，例如(ru)新(xin)東方、好(hao)未來、車云(yun)金福等企(qi)業。

去(qu)全球(qiu)相比，中國(guo)CVC起步(bu)較晚，并且仍處于發展的(de)初期。直(zhi)到2010年左(zuo)右，百度、騰(teng)訊、阿里等互聯(lian)(lian)網巨頭企業(ye)才(cai)先后設立戰投部門，以協調母(mu)公司的(de)發展。此時中國(guo)的(de)CVC私募基金才(cai)算正式起步(bu)，也是(shi)在此階段(duan)，聯(lian)(lian)想(xiang)、復興、海爾等傳統企業(ye)也開始了行(xing)業(ye)內(nei)外(wai)投資的(de)步(bu)伐(fa)。

從(cong)我國(guo)近(jin)十年的(de)CVC投資(zi)(zi)案例數目來看，從(cong)2013年起我國(guo)CVC投資(zi)(zi)進入了一個爆發式(shi)的(de)增(zeng)長期，值得(de)注意的(de)是，這(zhe)段時間也是中國(guo)互聯網企業快速增(zeng)長期，而互聯網企業巨(ju)頭正是CVC行業的(de)主要代(dai)表。另一方面，受資(zi)(zi)本寒冬(dong)影響，2016年之后(hou)，CVC投資(zi)(zi)數目開始下(xia)降。

也是(shi)從2013年(nian)起(qi)，我國CVC投(tou)資(zi)(zi)(zi)金(jin)額(e)(e)迎來爆發式增長(chang)，2013全年(nian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)金(jin)額(e)(e)是(shi)2012年(nian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)金(jin)額(e)(e)數的5倍之(zhi)多，而2015年(nian)的金(jin)額(e)(e)相較2013年(nian)又增長(chang)4倍。雖然2016年(nian)之(zhi)后受(shou)資(zi)(zi)(zi)本寒(han)冬(dong)影響CVC投(tou)資(zi)(zi)(zi)數目減少，但從投(tou)資(zi)(zi)(zi)金(jin)額(e)(e)來看，波動(dong)不算太(tai)大(da)。

如果只(zhi)從投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)數量來看，騰(teng)訊投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)一直(zhi)都是CVC行業內的佼佼者，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)總數遙(yao)遙(yao)領先(xian)。其次公(gong)司(si)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)數量和(he)規模也(ye)非常龐大。京東、小米(mi)、復興、百度、58同城等(deng)企業在CVC投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)領域也(ye)有不(bu)俗(su)的表現(xian)。

相比(bi)于PE、VC善于改變的(de)投資喜好，中國CVC偏愛(ai)的(de)行(xing)業一(yi)直沒有多大(da)改變，從統計來看，互聯(lian)網、IT、娛(yu)樂傳媒、金融、電信及增值(zhi)業務(wu)、生物技術/醫療(liao)健(jian)康是CVC比(bi)較偏愛(ai)的(de)幾大(da)行(xing)業，投資次數都(dou)在100以上。

清華大學(xue)金融學(xue)院院長(chang)助理田(tian)軒說道：中(zhong)國(guo)CVC雖(sui)然發展得很快，但(dan)是其實還有一大片是藍海。目前尚有很多上市公司存(cun)留著大量(liang)現金無處使用(yong)，不(bu)使用(yong)的(de)錢永遠只是賬面上的(de)一堆數字，只有把錢投到真真正正的(de)實業當中(zhong)，才(cai)能讓企(qi)業很好(hao)的(de)運(yun)轉起來(lai)。很多傳統型企(qi)業，也(ye)能通(tong)過CVC擁抱(bao)互聯網，拓展母公司業務范圍。