2022年5月(yue)，穩健醫(yi)療(liao)（300888）發(fa)布公告，擬使(shi)用自有(you)資(zi)金6.52億(yi)(yi)元收購湖南(nan)平(ping)安(an)(an)醫(yi)械65.55%股權(quan)，并使(shi)用自有(you)資(zi)金1億(yi)(yi)元向湖南(nan)平(ping)安(an)(an)醫(yi)械單方(fang)面增(zeng)資(zi)。前述(shu)交易完成后，穩健醫(yi)療(liao)合計以7.52億(yi)(yi)元的出資(zi)持有(you)湖南(nan)平(ping)安(an)(an)醫(yi)械增(zeng)資(zi)擴股后68.70%的股權(quan)。

湖南平安醫(yi)械的主(zhu)營業務為注(zhu)射器、輸(shu)液(ye)器、采血管、采血針、留置針等醫(yi)療器械的研(yan)發(fa)、生產(chan)和(he)銷售。穩健醫(yi)療方(fang)(fang)(fang)面表(biao)示，本次收購與(yu)公(gong)司打造醫(yi)用耗材(cai)一(yi)站式(shi)解決(jue)方(fang)(fang)(fang)案的戰略高(gao)度(du)契合，借(jie)助(zhu)雙方(fang)(fang)(fang)在客戶、市場、產(chan)品、研(yan)發(fa)與(yu)生產(chan)的優(you)勢，形成規模與(yu)協同效應。

這也是穩(wen)健醫療自(zi)2022年4月(yue)11日(ri)收購隆泰(tai)醫療以來再度啟動并(bing)購。若交易完成，意味(wei)著穩(wen)健醫療進入注射穿刺類產(chan)(chan)品新賽道，填補自(zi)身相關產(chan)(chan)品空白。

收購并增資湖南平安醫械

公告顯示，湖(hu)南平安醫械2010年(nian)底在(zai)湖(hu)南常德(de)成立，2021年(nian)實(shi)現營(ying)業(ye)收入3.6億元(yuan)，凈利潤8503.26萬元(yuan)；2022年(nian)一季度實(shi)現營(ying)業(ye)收入7826.66萬元(yuan)，凈利潤1733.14萬元(yuan)。

結合生產注射器(qi)(qi)、輸液器(qi)(qi)等穿刺類產品的(de)上市(shi)公(gong)司(si)在(zai)二級市(shi)場市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)水平，經交(jiao)易(yi)雙方友好(hao)協(xie)商(shang)，增資前，確定湖南(nan)平安醫(yi)械100%股權整體(ti)定價為(wei)人(ren)民幣(bi)9.95億(yi)元(yuan)，以湖南(nan)平安醫(yi)械2021年度凈(jing)利潤為(wei)基數，本次交(jiao)易(yi)的(de)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)約為(wei)11.70倍。

與此(ci)同時，為支持湖南(nan)(nan)平(ping)(ping)安醫械(xie)未來業務發(fa)展，穩健醫療與湖南(nan)(nan)澧(li)縣人民(min)政府(fu)簽訂了(le)《投資(zi)(zi)(zi)(zi)意(yi)向書》，除出資(zi)(zi)(zi)(zi)收購湖南(nan)(nan)平(ping)(ping)安醫械(xie)控(kong)股權(quan)并增資(zi)(zi)(zi)(zi)之外，還計劃(hua)于交割(ge)后(hou)推進湖南(nan)(nan)平(ping)(ping)安醫械(xie)作為投資(zi)(zi)(zi)(zi)主體，與湖南(nan)(nan)澧(li)縣人民(min)政府(fu)簽訂投資(zi)(zi)(zi)(zi)協議，用(yong)于建設醫療器(qi)械(xie)生產線、智能(neng)化倉庫、研發(fa)大樓等(deng)配套設施，項(xiang)目總投資(zi)(zi)(zi)(zi)約7億元（最終以實(shi)際投資(zi)(zi)(zi)(zi)為準(zhun)）。資(zi)(zi)(zi)(zi)金來源包括但不限于湖南(nan)(nan)平(ping)(ping)安醫械(xie)日(ri)常(chang)運營資(zi)(zi)(zi)(zi)金、公司(si)增資(zi)(zi)(zi)(zi)款和(he)湖南(nan)(nan)平(ping)(ping)安醫械(xie)向金融機(ji)構申請的項(xiang)目貸(dai)款等(deng)。

進入注射穿刺品類新賽道

湖南平安醫械主要從事(shi)注射穿刺類(lei)醫用耗(hao)材(cai)（包括注射器(qi)(qi)、輸(shu)液器(qi)(qi)、采血管、采血針、留置針等產品）的研發(fa)、生產和(he)銷(xiao)售，為中國(guo)(guo)馳名商(shang)標、國(guo)(guo)家(jia)級高新技(ji)術(shu)企業(ye)，2020年榮獲“第二批專(zhuan)精特新小巨(ju)人企業(ye)”。該企業(ye)擁有各類(lei)醫療器(qi)(qi)械注冊證39個(ge)(ge)，其中第三類(lei)16個(ge)(ge)、第二類(lei)19個(ge)(ge)、第一類(lei)4個(ge)(ge)，還擁有各項專(zhuan)利證書(shu)24項。其業(ye)務范圍覆蓋國(guo)(guo)內外，在湖南全省的醫院市場上市占率領先。

對于(yu)收(shou)購(gou)后的規模(mo)與協同效應，穩(wen)(wen)健(jian)醫(yi)(yi)(yi)療在公(gong)告中稱，注(zhu)射穿刺(ci)類醫(yi)(yi)(yi)療耗(hao)(hao)材(cai)是國(guo)內低值醫(yi)(yi)(yi)用(yong)耗(hao)(hao)材(cai)中的最大(da)(da)品(pin)(pin)類，本次收(shou)購(gou)將(jiang)填補(bu)穩(wen)(wen)健(jian)醫(yi)(yi)(yi)療在此領(ling)域的產品(pin)(pin)空白，并助力穩(wen)(wen)健(jian)醫(yi)(yi)(yi)療成為國(guo)內醫(yi)(yi)(yi)用(yong)耗(hao)(hao)材(cai)產品(pin)(pin)線最全(quan)面的企業(ye)之(zhi)一(yi)。根據IBM和(he)醫(yi)(yi)(yi)械匯研究(jiu)分析，國(guo)內低值醫(yi)(yi)(yi)用(yong)耗(hao)(hao)材(cai)市場2025年將(jiang)達到人(ren)民幣2213億元，其中穿刺(ci)注(zhu)射類產品(pin)(pin)規模(mo)占比(bi)約(yue)28%，屬于(yu)第(di)一(yi)大(da)(da)品(pin)(pin)類，穩(wen)(wen)健(jian)醫(yi)(yi)(yi)療現有主營業(ye)務醫(yi)(yi)(yi)用(yong)衛生材(cai)料及敷料類占約(yue)25%，屬于(yu)第(di)二大(da)(da)品(pin)(pin)類。

湖南平(ping)安醫(yi)械的(de)注(zhu)射器、輸(shu)液(ye)器、留置針、穿刺包等產品與穩健醫(yi)療手術室耗(hao)材與傷(shang)口護理等產品互(hu)相配搭(da)，可形成(cheng)各種組(zu)合(he)包，最終向(xiang)醫(yi)院(yuan)用戶(hu)提供一站式定制(zhi)(zhi)化解(jie)決方案(an)，解(jie)決患者痛(tong)點。穩健醫(yi)療還可憑借自身的(de)創新研發能(neng)力(li)與智能(neng)制(zhi)(zhi)造(zao)能(neng)力(li)，助(zhu)力(li)湖南平(ping)安醫(yi)械持(chi)續開發創新產品與解(jie)決方案(an)，并(bing)打(da)造(zao)領先的(de)智能(neng)制(zhi)(zhi)造(zao)工廠。

應用場景增多驅動需求增長

據了解，常見的注(zhu)射(she)穿刺類(lei)(lei)器(qi)械(xie)包括(kuo)一(yi)次(ci)性使(shi)(shi)用(yong)(yong)無菌(jun)注(zhu)射(she)器(qi)及其膠塞(sai)、一(yi)次(ci)性使(shi)(shi)用(yong)(yong)無菌(jun)注(zhu)射(she)針(zhen)、一(yi)次(ci)性靜(jing)脈輸液(ye)針(zhen)、一(yi)次(ci)性使(shi)(shi)用(yong)(yong)光纖針(zhen)、靜(jing)脈留置針(zhen)、一(yi)次(ci)性配(pei)藥用(yong)(yong)注(zhu)射(she)針(zhen)、穿刺針(zhen)等。每(mei)個品類(lei)(lei)單價不高，但在臨床(chuang)中使(shi)(shi)用(yong)(yong)廣泛(fan)、消耗(hao)量大。

華安證券發布的(de)國(guo)內注(zhu)射(she)穿刺(ci)行業(ye)龍頭上市(shi)(shi)公司康德萊的(de)研報中(zhong)提到(dao)，注(zhu)射(she)穿刺(ci)耗(hao)(hao)材(cai)(cai)是低(di)(di)值(zhi)耗(hao)(hao)材(cai)(cai)中(zhong)的(de)一大類(lei)(lei)。根據醫(yi)械(xie)匯發布的(de)《中(zhong)國(guo)醫(yi)療(liao)(liao)器械(xie)藍皮書（2021版(ban)）》，2018-2020年(nian)，我(wo)國(guo)低(di)(di)值(zhi)醫(yi)用(yong)耗(hao)(hao)材(cai)(cai)市(shi)(shi)場(chang)規模(mo)分別為641億(yi)元(yuan)(yuan)、770億(yi)元(yuan)(yuan)和970億(yi)元(yuan)(yuan)，其中(zhong)注(zhu)射(she)穿刺(ci)類(lei)(lei)在(zai)(zai)(zai)低(di)(di)值(zhi)醫(yi)用(yong)耗(hao)(hao)材(cai)(cai)市(shi)(shi)場(chang)中(zhong)占比最(zui)大，市(shi)(shi)場(chang)份額高達(da)28%，2020年(nian)的(de)規模(mo)約272億(yi)元(yuan)(yuan)，2015-2020年(nian)的(de)年(nian)復(fu)合增速約19%。展望未來，居民診斷人(ren)次仍將(jiang)持續(xu)增加，新(xin)型的(de)臨床應(ying)用(yong)及消費級應(ying)用(yong)場(chang)景增多，會持續(xu)驅動注(zhu)射(she)穿刺(ci)類(lei)(lei)耗(hao)(hao)材(cai)(cai)需求增長。與此同時，德邦證券在(zai)(zai)(zai)研報中(zhong)提到(dao)，我(wo)國(guo)醫(yi)療(liao)(liao)機構診療(liao)(liao)人(ren)數持續(xu)上漲的(de)同時，手(shou)術(shu)技術(shu)也(ye)在(zai)(zai)(zai)蓬(peng)勃(bo)發展。因穿刺(ci)器械(xie)起到(dao)建(jian)立通道的(de)重要(yao)作用(yong)，使用(yong)場(chang)景正(zheng)被逐漸(jian)拓寬，未來將(jiang)更多應(ying)用(yong)于微創(chuang)手(shou)術(shu)及更新(xin)型的(de)診療(liao)(liao)場(chang)景中(zhong)。綜上，預計該領(ling)域的(de)市(shi)(shi)場(chang)空間將(jiang)進(jin)一步增加。