2022年5月，穩健醫(yi)(yi)(yi)療(liao)(liao)（300888）發布公(gong)告，擬使(shi)用(yong)自有資(zi)金6.52億元(yuan)(yuan)收購湖(hu)南平(ping)(ping)安(an)醫(yi)(yi)(yi)械65.55%股權，并使(shi)用(yong)自有資(zi)金1億元(yuan)(yuan)向湖(hu)南平(ping)(ping)安(an)醫(yi)(yi)(yi)械單方面增(zeng)資(zi)。前述交易(yi)完成后，穩健醫(yi)(yi)(yi)療(liao)(liao)合計以(yi)7.52億元(yuan)(yuan)的出資(zi)持有湖(hu)南平(ping)(ping)安(an)醫(yi)(yi)(yi)械增(zeng)資(zi)擴(kuo)股后68.70%的股權。

湖南平安醫械(xie)的主營業務為注射器、輸液器、采血管、采血針、留置針等醫療器械(xie)的研發(fa)(fa)、生(sheng)產和銷售(shou)。穩(wen)健醫療方面表示，本次收購與(yu)(yu)公司打造醫用耗材一(yi)站式(shi)解決方案的戰略高度契合(he)，借助雙方在客戶、市場、產品(pin)、研發(fa)(fa)與(yu)(yu)生(sheng)產的優勢，形成(cheng)規模與(yu)(yu)協同效應。

這也是穩健醫療(liao)(liao)自2022年(nian)4月11日收購隆泰醫療(liao)(liao)以來再度(du)啟動并購。若交(jiao)易完(wan)成，意味著(zhu)穩健醫療(liao)(liao)進入注射穿刺類(lei)產(chan)品(pin)新賽道，填補自身相關(guan)產(chan)品(pin)空(kong)白。

收購并增資湖南平安醫械

公(gong)告顯示，湖(hu)南(nan)平安醫械2010年底在湖(hu)南(nan)常德成立，2021年實(shi)現(xian)(xian)營(ying)業(ye)收入3.6億元，凈利潤(run)(run)8503.26萬元；2022年一季度(du)實(shi)現(xian)(xian)營(ying)業(ye)收入7826.66萬元，凈利潤(run)(run)1733.14萬元。

結合生產注射(she)器、輸液(ye)器等穿(chuan)刺類產品的上市(shi)公司在二級市(shi)場市(shi)盈(ying)率水平(ping)，經交易(yi)雙方友(you)好(hao)協商，增資前，確定湖南(nan)(nan)平(ping)安醫(yi)械100%股(gu)權整(zheng)體定價(jia)為(wei)人民幣9.95億(yi)元，以(yi)湖南(nan)(nan)平(ping)安醫(yi)械2021年度凈利潤(run)為(wei)基(ji)數，本(ben)次交易(yi)的市(shi)盈(ying)率約為(wei)11.70倍。

與(yu)此同時(shi)，為支持湖(hu)(hu)南(nan)(nan)(nan)平(ping)(ping)安(an)(an)醫(yi)械(xie)(xie)未(wei)來業務發展(zhan)，穩健醫(yi)療(liao)與(yu)湖(hu)(hu)南(nan)(nan)(nan)澧縣人(ren)民(min)政府簽訂(ding)了《投資(zi)意向書》，除出(chu)資(zi)收購湖(hu)(hu)南(nan)(nan)(nan)平(ping)(ping)安(an)(an)醫(yi)械(xie)(xie)控股權并增(zeng)(zeng)資(zi)之(zhi)外，還計劃于(yu)交(jiao)割(ge)后(hou)推進湖(hu)(hu)南(nan)(nan)(nan)平(ping)(ping)安(an)(an)醫(yi)械(xie)(xie)作(zuo)為投資(zi)主體(ti)，與(yu)湖(hu)(hu)南(nan)(nan)(nan)澧縣人(ren)民(min)政府簽訂(ding)投資(zi)協議，用于(yu)建設醫(yi)療(liao)器械(xie)(xie)生產(chan)線、智能化倉庫、研(yan)發大樓等配套(tao)設施(shi)，項目總投資(zi)約(yue)7億(yi)元（最終以(yi)實際投資(zi)為準）。資(zi)金來源(yuan)包括但(dan)不限于(yu)湖(hu)(hu)南(nan)(nan)(nan)平(ping)(ping)安(an)(an)醫(yi)械(xie)(xie)日常運營資(zi)金、公司增(zeng)(zeng)資(zi)款和湖(hu)(hu)南(nan)(nan)(nan)平(ping)(ping)安(an)(an)醫(yi)械(xie)(xie)向金融(rong)機(ji)構申(shen)請的項目貸款等。

進入注射穿刺品類新賽道

湖南平安(an)醫械(xie)主要(yao)從(cong)事注(zhu)射穿刺類醫用耗(hao)材（包括注(zhu)射器(qi)、輸(shu)液器(qi)、采血管(guan)、采血針、留(liu)置(zhi)針等產品）的(de)研發(fa)、生產和銷(xiao)售(shou)，為中國馳名商標、國家級高新技術企(qi)業，2020年(nian)榮獲(huo)“第(di)二批專精特(te)新小(xiao)巨人企(qi)業”。該(gai)企(qi)業擁(yong)有各類醫療器(qi)械(xie)注(zhu)冊證(zheng)39個，其中第(di)三類16個、第(di)二類19個、第(di)一類4個，還(huan)擁(yong)有各項(xiang)專利證(zheng)書24項(xiang)。其業務范圍(wei)覆(fu)蓋國內外，在(zai)湖南全省的(de)醫院市(shi)場上市(shi)占率領先。

對于(yu)(yu)收購后的(de)規(gui)模與協同效(xiao)應，穩健醫(yi)(yi)療(liao)在(zai)(zai)公(gong)告中(zhong)(zhong)稱，注射(she)穿刺(ci)(ci)類(lei)醫(yi)(yi)療(liao)耗材(cai)是國(guo)(guo)內低(di)值醫(yi)(yi)用(yong)(yong)(yong)耗材(cai)中(zhong)(zhong)的(de)最大品(pin)類(lei)，本次收購將(jiang)填補穩健醫(yi)(yi)療(liao)在(zai)(zai)此領域的(de)產品(pin)空(kong)白，并(bing)助力(li)穩健醫(yi)(yi)療(liao)成為國(guo)(guo)內醫(yi)(yi)用(yong)(yong)(yong)耗材(cai)產品(pin)線最全(quan)面(mian)的(de)企業(ye)之一。根(gen)據IBM和醫(yi)(yi)械匯(hui)研(yan)究分(fen)析，國(guo)(guo)內低(di)值醫(yi)(yi)用(yong)(yong)(yong)耗材(cai)市場2025年將(jiang)達(da)到人(ren)民幣(bi)2213億(yi)元，其(qi)中(zhong)(zhong)穿刺(ci)(ci)注射(she)類(lei)產品(pin)規(gui)模占(zhan)比約28%，屬于(yu)(yu)第一大品(pin)類(lei)，穩健醫(yi)(yi)療(liao)現有主營業(ye)務(wu)醫(yi)(yi)用(yong)(yong)(yong)衛(wei)生材(cai)料及(ji)敷(fu)料類(lei)占(zhan)約25%，屬于(yu)(yu)第二大品(pin)類(lei)。

湖(hu)南平安醫械(xie)的注射器、輸液器、留置(zhi)針(zhen)、穿刺包等產品與(yu)穩健醫療(liao)手(shou)術室耗材與(yu)傷口護理等產品互相配搭，可(ke)形成各種組(zu)合(he)包，最終向醫院用戶提供(gong)一站式定制(zhi)化解決方案，解決患者痛(tong)點。穩健醫療(liao)還可(ke)憑借自身(shen)的創新(xin)研(yan)發能力(li)(li)與(yu)智(zhi)(zhi)能制(zhi)造(zao)能力(li)(li)，助力(li)(li)湖(hu)南平安醫械(xie)持續開發創新(xin)產品與(yu)解決方案，并打造(zao)領先(xian)的智(zhi)(zhi)能制(zhi)造(zao)工廠。

應用場景增多驅動需求增長

據了解(jie)，常見(jian)的注(zhu)射穿(chuan)刺類器械(xie)包括一(yi)次性(xing)(xing)使(shi)(shi)用無(wu)菌(jun)注(zhu)射器及其(qi)膠(jiao)塞、一(yi)次性(xing)(xing)使(shi)(shi)用無(wu)菌(jun)注(zhu)射針(zhen)(zhen)、一(yi)次性(xing)(xing)靜脈輸液針(zhen)(zhen)、一(yi)次性(xing)(xing)使(shi)(shi)用光纖針(zhen)(zhen)、靜脈留置針(zhen)(zhen)、一(yi)次性(xing)(xing)配(pei)藥用注(zhu)射針(zhen)(zhen)、穿(chuan)刺針(zhen)(zhen)等。每個品類單(dan)價不高(gao)，但在臨床中使(shi)(shi)用廣(guang)泛、消耗量大。

華安證券(quan)發布的(de)(de)國內注射(she)穿刺(ci)行業龍頭上市(shi)(shi)公(gong)司(si)康德萊(lai)的(de)(de)研(yan)報(bao)(bao)中提(ti)到，注射(she)穿刺(ci)耗(hao)材(cai)(cai)是低(di)值耗(hao)材(cai)(cai)中的(de)(de)一大類。根據醫(yi)械(xie)匯(hui)發布的(de)(de)《中國醫(yi)療(liao)器(qi)械(xie)藍皮(pi)書(shu)（2021版）》，2018-2020年，我國低(di)值醫(yi)用(yong)(yong)(yong)耗(hao)材(cai)(cai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)規模分別為(wei)641億(yi)元、770億(yi)元和970億(yi)元，其(qi)中注射(she)穿刺(ci)類在低(di)值醫(yi)用(yong)(yong)(yong)耗(hao)材(cai)(cai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)中占比最大，市(shi)(shi)場(chang)(chang)份額(e)高達28%，2020年的(de)(de)規模約(yue)272億(yi)元，2015-2020年的(de)(de)年復合增(zeng)速約(yue)19%。展望未(wei)(wei)來，居民診(zhen)斷人次仍(reng)將持(chi)(chi)續增(zeng)加，新型(xing)(xing)的(de)(de)臨床應用(yong)(yong)(yong)及消費(fei)級應用(yong)(yong)(yong)場(chang)(chang)景(jing)(jing)增(zeng)多，會持(chi)(chi)續驅動注射(she)穿刺(ci)類耗(hao)材(cai)(cai)需求增(zeng)長。與(yu)此同時，德邦證券(quan)在研(yan)報(bao)(bao)中提(ti)到，我國醫(yi)療(liao)機構(gou)診(zhen)療(liao)人數持(chi)(chi)續上漲的(de)(de)同時，手術技術也在蓬勃發展。因穿刺(ci)器(qi)械(xie)起到建立通道的(de)(de)重要作(zuo)用(yong)(yong)(yong)，使用(yong)(yong)(yong)場(chang)(chang)景(jing)(jing)正被逐漸拓寬，未(wei)(wei)來將更多應用(yong)(yong)(yong)于微(wei)創(chuang)手術及更新型(xing)(xing)的(de)(de)診(zhen)療(liao)場(chang)(chang)景(jing)(jing)中。綜上，預計該(gai)領域的(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)空間將進(jin)一步增(zeng)加。