科(ke)威特(te)(te)投資局(Kuwait Investment Authority，簡(jian)稱KIA)是一(yi)個政府(fu)所有的(de)(de)獨立投資機(ji)構，負(fu)責管理一(yi)般(ban)儲(chu)備(bei)基(ji)金(jin)(GeneralReserveFund，GRF)和未(wei)來基(ji)金(jin)(Future Generations Fund，FGF)，以及財政部委(wei)托其(qi)代表(biao)科(ke)威特(te)(te)政府(fu)管理的(de)(de)其(qi)他基(ji)金(jin)。
科威特(te)(te)投(tou)資(zi)局(Kuwait Investment Authority，以(yi)(yi)下(xia)簡(jian)稱KIA)是一個政(zheng)府所有的獨立投(tou)資(zi)機(ji)構，負(fu)責管理一般儲備基金(jin)(GeneralReserveFund，GRF)和未來基金(jin)(Future Generations Fund，FGF)，以(yi)(yi)及財政(zheng)部委托(tuo)其代(dai)表科威特(te)(te)政(zheng)府管理的其他基金(jin)。
早在1953年(nian)，科威(wei)特便在倫敦成立(li)了(le)(le)科威(wei)特投資(zi)委(wei)員會，將大量的石油(you)收入進行投資(zi)。1982年(nian)，KIA成立(li)，從財政(zheng)部那里接(jie)管了(le)(le)科威(wei)特政(zheng)府的資(zi)產(chan)。KIA管理兩(liang)家主要基(ji)金(jin)(jin)——一般儲備基(ji)金(jin)(jin)和未(wei)來(lai)基(ji)金(jin)(jin)。KIA只是資(zi)產(chan)管理者，對這些資(zi)產(chan)沒有(you)所有(you)權，資(zi)產(chan)都(dou)歸(gui)國(guo)家所有(you)。
2004年8月，KIA聘(pin)請國際咨詢機(ji)(ji)構來評(ping)估KIA的(de)戰略(lve)資(zi)產(chan)(chan)配置。咨詢機(ji)(ji)構建(jian)議KIA將資(zi)產(chan)(chan)等級多樣化，減(jian)少傳統資(zi)產(chan)(chan)等級(如公開(kai)上市的(de)股票(piao)和債券)的(de)投資(zi)，增加非傳統資(zi)產(chan)(chan)和無關(guan)聯資(zi)產(chan)(chan)等級(如私募股權和房地(di)產(chan)(chan))的(de)投資(zi)。這(zhe)樣可以提高KIA的(de)投資(zi)回報并減(jian)少整體風(feng)險(xian)和波動(dong)性。咨詢機(ji)(ji)構還(huan)建(jian)議KIA開(kai)發美國、西歐、日(ri)本這(zhe)些發達經濟(ji)體之外(wai)的(de)市場，特(te)別(bie)是新興市場。
2005年(nian)6月，KIA董事(shi)會通過了KIA的(de)(de)(de)(de)戰(zhan)略資(zi)(zi)(zi)產(chan)配(pei)置方(fang)案(an)(an)以及咨詢機(ji)構提(ti)出的(de)(de)(de)(de)一系列建議，其中(zhong)包括建立目標收(shou)益(yi)(yi)率和(he)風險(xian)預(yu)測(ce)機(ji)制，爭(zheng)取在(zai)10年(nian)內(nei)使KIA管(guan)理的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產(chan)總(zong)值翻(fan)一番。通過的(de)(de)(de)(de)方(fang)案(an)(an)包括：將(jiang)固定(ding)收(shou)益(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)等級(ji)從AA放寬至BBB+，參與高收(shou)益(yi)(yi)和(he)新(xin)興市場的(de)(de)(de)(de)債(zhai)務(wu)工具(ju)，參股(gu)中(zhong)小型公(gong)司，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)新(xin)興市場的(de)(de)(de)(de)股(gu)市。修訂(ding)后的(de)(de)(de)(de)戰(zhan)略資(zi)(zi)(zi)產(chan)配(pei)置方(fang)案(an)(an)減少了傳統資(zi)(zi)(zi)產(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)比重，增(zeng)加了非傳統資(zi)(zi)(zi)產(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，還確(que)定(ding)了另類(lei)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)重要性，包括私募股(gu)權(quan)、對沖基(ji)金和(he)房地產(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)。2006年(nian)4月，KIA調整(zheng)組織結(jie)構，成立了如(ru)下部門：常務(wu)董事(shi)辦(ban)(ban)公(gong)室、操作(zuo)(zuo)和(he)行政管(guan)理部門、有價證(zheng)券部門、另類(lei)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)部門、一般儲備(bei)部門。除此(ci)之外(wai)，科(ke)威(wei)特(te)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)辦(ban)(ban)公(gong)室、債(zhai)務(wu)結(jie)算辦(ban)(ban)公(gong)室和(he)法律(lv)事(shi)務(wu)部門將(jiang)繼續(xu)向常務(wu)董事(shi)直接匯(hui)報工作(zuo)(zuo)。
KIA擁有(you)一個獨立和(he)自(zi)治(zhi)的(de)董事會(hui)(hui)(hui)，KIA的(de)管理情況向董事會(hui)(hui)(hui)報告。董事會(hui)(hui)(hui)由4名(ming)政府(fu)(fu)官員和(he)5名(ming)內閣委(wei)派的(de)私營部(bu)門(men)(men)代表(biao)組成。4名(ming)政府(fu)(fu)官員分別為財政部(bu)長(董事會(hui)(hui)(hui)主席)、能源部(bu)長、中央銀行(xing)行(xing)長、財政部(bu)副部(bu)長。董事會(hui)(hui)(hui)從私營部(bu)門(men)(men)代表(biao)中指派一名(ming)擔任常(chang)務董事(首(shou)席執行(xing)官)。公司管理層由董事會(hui)(hui)(hui)任命，主要人選來自(zi)私營部(bu)門(men)(men)。
董(dong)(dong)事會(hui)中的(de)(de)5名董(dong)(dong)事(至少有3名是私營部門代表)組成(cheng)執行委(wei)(wei)員會(hui)。執行委(wei)(wei)員會(hui)主席由常務董(dong)(dong)事擔任。執行委(wei)(wei)員會(hui)的(de)(de)主要任務是協助董(dong)(dong)事會(hui)制定KIA的(de)(de)戰略目標。
董事會(hui)中(zhong)設(she)有(you)一(yi)個審計委員(yuan)會(hui)，由兩名私營部(bu)門董事會(hui)成員(yuan)組成。委員(yuan)會(hui)主席由財政部(bu)長擔(dan)任。
董事(shi)(shi)會(hui)(hui)(hui)還(huan)會(hui)(hui)(hui)聘請一家(jia)外(wai)(wai)部(bu)審(shen)(shen)計(ji)(ji)機構(gou)(gou)來(lai)評估(gu)一般儲備基(ji)(ji)金(jin)和(he)未(wei)來(lai)基(ji)(ji)金(jin)。此(ci)外(wai)(wai)，KIA還(huan)會(hui)(hui)(hui)聘請另一家(jia)獨立的(de)外(wai)(wai)部(bu)審(shen)(shen)計(ji)(ji)機構(gou)(gou)來(lai)評估(gu)KIA管(guan)理的(de)其(qi)他基(ji)(ji)金(jin)。這兩(liang)家(jia)審(shen)(shen)計(ji)(ji)機構(gou)(gou)都是國際會(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)師(shi)事(shi)(shi)務所。除了(le)外(wai)(wai)部(bu)審(shen)(shen)計(ji)(ji)機構(gou)(gou)外(wai)(wai)，KIA還(huan)有(you)一個內部(bu)審(shen)(shen)計(ji)(ji)辦公室，直(zhi)接向(xiang)董事(shi)(shi)會(hui)(hui)(hui)主席匯(hui)報(bao)工(gong)作。國家(jia)審(shen)(shen)計(ji)(ji)局也對(dui)KIA進(jin)行經常性(xing)的(de)審(shen)(shen)查，并形(xing)成年度報(bao)告(gao)(gao)(gao)提交(jiao)國會(hui)(hui)(hui)。KIA向(xiang)內閣(ge)和(he)國會(hui)(hui)(hui)提交(jiao)年度報(bao)告(gao)(gao)(gao)，對(dui)其(qi)管(guan)理的(de)所有(you)基(ji)(ji)金(jin)進(jin)行詳(xiang)細匯(hui)報(bao)。KIA定期在議(yi)會(hui)(hui)(hui)報(bao)告(gao)(gao)(gao)其(qi)經營業績。
(一)一般儲(chu)備基金
一般儲(chu)備基金(jin)(jin)是科(ke)威特(te)(te)政(zheng)府(fu)的(de)主(zhu)要財富，資(zi)金(jin)(jin)來源主(zhu)要為包括(kuo)石(shi)(shi)油(you)收入在內的(de)所(suo)有財政(zheng)收入，同(tong)時也需支付所(suo)有財政(zheng)預(yu)算支出(chu)。一般儲(chu)備基金(jin)(jin)還持(chi)有所(suo)有政(zheng)府(fu)資(zi)產(chan)，包括(kuo)科(ke)威特(te)(te)在公共企(qi)業(如科(ke)威特(te)(te)阿拉伯經(jing)濟發展基金(jin)(jin)、科(ke)威特(te)(te)石(shi)(shi)油(you)公司等)中(zhong)的(de)資(zi)產(chan)，以及在多邊和國際組(zu)織(如世界銀行(xing)、國際貨幣基金(jin)(jin)組(zu)織、阿拉伯基金(jin)(jin)等)中(zhong)的(de)資(zi)產(chan)。
(二)未來基金
未來基(ji)金(jin)(jin)成立于(yu)1976年，一般儲(chu)備基(ji)金(jin)(jin)轉移(yi)了50%的資(zi)(zi)產作為其資(zi)(zi)金(jin)(jin)來源(yuan)。此外，每年從(cong)財政收(shou)(shou)入中提取10%轉移(yi)給未來基(ji)金(jin)(jin)。未來基(ji)金(jin)(jin)根(gen)據(ju)戰略資(zi)(zi)產配置方案(an)投資(zi)(zi)于(yu)科(ke)威特(te)本土之外的不(bu)同等(deng)級(ji)資(zi)(zi)產，所有的投資(zi)(zi)收(shou)(shou)益將用于(yu)再投資(zi)(zi)。未來基(ji)金(jin)(jin)的資(zi)(zi)金(jin)(jin)不(bu)能被撤回，除非經過法律認(ren)可。
KIA的(de)總體目標是(shi)構(gou)(gou)建一個滿足風險一回報目標、資產相關性較低的(de)資產配置組合，實現三年移動平均投資回報率超越綜合指數(shu)基準。此(ci)外(wai)，KIA致力于(yu)持(chi)續進步，成(cheng)為世(shi)界一流(liu)的(de)投資管理機構(gou)(gou)；致力于(yu)促進科威(wei)特私(si)營部(bu)門的(de)成(cheng)功(gong)發展，并確保不與私(si)營部(bu)門競爭或替(ti)代私(si)營部(bu)門的(de)運營。
主要(yao)資(zi)(zi)產類別的投(tou)資(zi)(zi)回報目(mu)標是(shi)：
1．有價證券(quan)：年(nian)回報率超過基于(yu)三年(nian)移動(dong)平(ping)均的復(fu)合基準值；
2．私募股權：年回報率比10年移動標普1200全球(qiu)指數高500個基點；
3．房地(di)產(chan)(chan)：年回報率(lv)比瑞(rui)銀全球房地(di)產(chan)(chan)指數高125個基點；
4．對沖基金：年回報率比(bi)HFRI Fundof Funds復合(he)指數高100個(ge)基點。
KIA把管理的(de)資(zi)(zi)產視為(wei)跨(kua)代(dai)儲(chu)蓄，即(ji)將不穩(wen)定的(de)石(shi)油(you)資(zi)(zi)產轉(zhuan)換成分散化、資(zi)(zi)產相關度低的(de)資(zi)(zi)產組合(he)以(yi)防不測之需。例如，在1990年伊拉克入(ru)(ru)(ru)侵時，700多口油(you)井被(bei)焚(fen)毀(hui)，三(san)年間科威(wei)特(te)沒有石(shi)油(you)收入(ru)(ru)(ru)。KIA投入(ru)(ru)(ru)800多億美元資(zi)(zi)金進行科威(wei)特(te)的(de)戰后重(zhong)建。因(yin)此(ci)，KIA投資(zi)(zi)策略的(de)主要特(te)點是：
1．KIA的(de)(de)投(tou)資完全基于(yu)商業(ye)目的(de)(de)，即追求最大化的(de)(de)商業(ye)回報而沒有任(ren)何政治目的(de)(de)。
當(dang)然，在具(ju)體投(tou)(tou)資項目上，KIA也力(li)(li)圖通過提升投(tou)(tou)資價值的(de)能力(li)(li)來實現與國內(nei)經濟發展的(de)協同性。
2．KIA的投資是被動的財(cai)務投資，不謀(mou)求對被投資公司的控股權。
1953年(nian)以來(lai)，KIA的(de)全球(qiu)投資就遵(zun)循這一(yi)原(yuan)則。20世紀(ji)60～80年(nian)代在購買戴姆勒汽車公司(si)(Daimler)或是英國石油公司(si)(BP)的(de)股票時也(ye)遵(zun)循了(le)這一(yi)原(yuan)則。
3．KIA投資(zi)是促(cu)進金融市場穩定的(de)力量。
KIA不(bu)利用杠(gang)桿。作為長期(qi)投(tou)資者(zhe)，KIA能夠承受較(jiao)大(da)的短期(qi)風險與波動。
4．KIA作(zuo)為機構投資(zi)者(zhe)(zhe)，也是穩健、負責任(ren)的(de)公司(si)股東和所有者(zhe)(zhe)，與被投資(zi)公司(si)具有一致(zhi)的(de)利益(yi)。
KIA也遵循國際(ji)(ji)公認的(de)股東責任的(de)國際(ji)(ji)準則(ze)。
5．KIA的(de)董(dong)事會負責制定完善的(de)投資政策和明(ming)晰的(de)戰略資產配置方案，并定期予以審查。
據估(gu)算(suan)，KIA持有超過2500億美(mei)元(yuan)的資產，大致按以下比例配置：
(一(yi))按(an)資產類別(bie)劃分
股票：57%，資(zi)產配置目標為(wei)55%～65%；
債券：15%，資(zi)產配置目標為15%～22%；
房地產：3%，資產配置目標(biao)為8%～12%；
另類資產：2%，資產配置目標為4%～6%；
現(xian)金：23%，資產配(pei)置(zhi)目標為3%～7%。
(二)按地區劃(hua)分
美國：53%，資產配置目標為38%～43%；
歐洲：32%，資產(chan)配置目標為38%～43%；
亞洲(包(bao)括日本)：9%，資產配置目標為13%～17%；
新興市場：6%，資產配(pei)置目標為4%～6%。
此外，據報道，KIA有超(chao)過70億(yi)美元的(de)(de)(de)債券和(he)股權(quan)專用(yong)投(tou)資(zi)資(zi)金(jin)，超(chao)過30億(yi)美元的(de)(de)(de)另類資(zi)產(私募股權(quan)、房(fang)(fang)地產、對(dui)沖基(ji)(ji)金(jin))專用(yong)投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金(jin)。而另類投(tou)資(zi)中(zhong)的(de)(de)(de)直投(tou)項目(Direct Investment)所關注的(de)(de)(de)重點(dian)是：單筆不低于3億(yi)美元的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)；來自(zi)東(dong)歐、中(zhong)國(guo)、印度和(he)越南(nan)等新興(xing)市場的(de)(de)(de)機會；來自(zi)金(jin)融(rong)、房(fang)(fang)地產、基(ji)(ji)礎設施(shi)和(he)消(xiao)費產品等行業(ye)的(de)(de)(de)機會。
KIA在中東地(di)區的金融(rong)、房地(di)產、科技(ji)、電(dian)(dian)信、媒體(ti)、自(zi)然(ran)資(zi)(zi)源和(he)消費(fei)品(pin)行(xing)業都持有大量資(zi)(zi)產，在未來幾年，KIA還將把投(tou)(tou)資(zi)(zi)目光對準可以吸納(na)巨大外資(zi)(zi)的北(bei)非(fei)大國(guo)，如(ru)埃及、摩洛哥等(deng)，主要投(tou)(tou)資(zi)(zi)的領域包括金融(rong)、科技(ji)、電(dian)(dian)信和(he)服務業。在亞洲地(di)區，KIA在2007年入(ru)股中國(guo)工(gong)商(shang)銀(yin)行(xing)，而在2009年8月，中國(guo)已承諾允許(xu)科威特的主權(quan)財富基金“科威特投(tou)(tou)資(zi)(zi)局”以人(ren)民幣在上海(hai)證券(quan)交易所參與股票投(tou)(tou)資(zi)(zi)。
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