科(ke)威特投資局(ju)(Kuwait Investment Authority，簡(jian)稱KIA)是一(yi)個政府(fu)所有(you)的(de)獨立投資機構，負(fu)責(ze)管理一(yi)般儲備基(ji)金(GeneralReserveFund，GRF)和未來基(ji)金(Future Generations Fund，FGF)，以及財政部委托(tuo)其代表科(ke)威特政府(fu)管理的(de)其他基(ji)金。
科威特投(tou)資局(Kuwait Investment Authority，以下簡(jian)稱KIA)是一個政府所有(you)的獨(du)立投(tou)資機構，負(fu)責管理(li)一般儲(chu)備基金(jin)(GeneralReserveFund，GRF)和未來基金(jin)(Future Generations Fund，FGF)，以及財政部委托其(qi)代表科威特政府管理(li)的其(qi)他基金(jin)。
早在(zai)1953年(nian)，科(ke)(ke)威特便(bian)在(zai)倫(lun)敦(dun)成立了科(ke)(ke)威特投資(zi)(zi)(zi)委員會，將大(da)量的石(shi)油(you)收入進行投資(zi)(zi)(zi)。1982年(nian)，KIA成立，從財政部那里(li)接管(guan)了科(ke)(ke)威特政府的資(zi)(zi)(zi)產。KIA管(guan)理兩家(jia)主要基(ji)金(jin)(jin)——一般(ban)儲備基(ji)金(jin)(jin)和未來基(ji)金(jin)(jin)。KIA只是資(zi)(zi)(zi)產管(guan)理者，對這些資(zi)(zi)(zi)產沒有所有權，資(zi)(zi)(zi)產都歸國(guo)家(jia)所有。
2004年8月(yue)，KIA聘請國際咨(zi)詢機構(gou)來評估KIA的戰略資產配置。咨(zi)詢機構(gou)建議(yi)KIA將資產等(deng)(deng)級多(duo)樣(yang)化(hua)，減(jian)少(shao)傳統資產等(deng)(deng)級(如公開(kai)(kai)上市(shi)的股票和(he)(he)債券(quan))的投(tou)資，增加(jia)非傳統資產和(he)(he)無(wu)關聯資產等(deng)(deng)級(如私募股權(quan)和(he)(he)房地(di)產)的投(tou)資。這樣(yang)可以提高KIA的投(tou)資回報(bao)并減(jian)少(shao)整體風險和(he)(he)波動性。咨(zi)詢機構(gou)還建議(yi)KIA開(kai)(kai)發美國、西歐(ou)、日本這些發達經濟體之外的市(shi)場(chang)，特別是新興市(shi)場(chang)。
2005年(nian)6月(yue)(yue)，KIA董(dong)事(shi)會通過(guo)(guo)了(le)KIA的(de)(de)戰略資(zi)(zi)產(chan)配(pei)置方(fang)案(an)以及(ji)咨詢機(ji)構(gou)提出的(de)(de)一(yi)系(xi)列建議(yi)，其中包(bao)括(kuo)建立目標收(shou)益率和風險預測(ce)機(ji)制(zhi)，爭取在10年(nian)內(nei)使KIA管(guan)(guan)理(li)的(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)總值翻一(yi)番。通過(guo)(guo)的(de)(de)方(fang)案(an)包(bao)括(kuo)：將固定收(shou)益的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)等級從(cong)AA放寬至BBB+，參與高收(shou)益和新興(xing)市場(chang)的(de)(de)債務(wu)工(gong)具，參股中小型公(gong)司，投(tou)(tou)資(zi)(zi)新興(xing)市場(chang)的(de)(de)股市。修訂后的(de)(de)戰略資(zi)(zi)產(chan)配(pei)置方(fang)案(an)減(jian)少了(le)傳(chuan)統(tong)(tong)資(zi)(zi)產(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)比重，增加(jia)了(le)非傳(chuan)統(tong)(tong)資(zi)(zi)產(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)，還確定了(le)另類(lei)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)重要性，包(bao)括(kuo)私募股權、對沖基金(jin)和房地產(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)。2006年(nian)4月(yue)(yue)，KIA調整組織結構(gou)，成立了(le)如下部(bu)(bu)(bu)門(men)：常(chang)務(wu)董(dong)事(shi)辦(ban)公(gong)室(shi)(shi)(shi)、操作和行政管(guan)(guan)理(li)部(bu)(bu)(bu)門(men)、有價證券(quan)部(bu)(bu)(bu)門(men)、另類(lei)投(tou)(tou)資(zi)(zi)部(bu)(bu)(bu)門(men)、一(yi)般儲備(bei)部(bu)(bu)(bu)門(men)。除此之(zhi)外，科威(wei)特(te)投(tou)(tou)資(zi)(zi)辦(ban)公(gong)室(shi)(shi)(shi)、債務(wu)結算辦(ban)公(gong)室(shi)(shi)(shi)和法律(lv)事(shi)務(wu)部(bu)(bu)(bu)門(men)將繼續(xu)向常(chang)務(wu)董(dong)事(shi)直接(jie)匯報工(gong)作。
KIA擁有一(yi)個獨立(li)和(he)自治的董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)，KIA的管理情況(kuang)向董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)報告。董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)由4名(ming)政(zheng)府(fu)官(guan)(guan)員和(he)5名(ming)內(nei)閣委(wei)派的私營(ying)(ying)部(bu)門代(dai)表組成。4名(ming)政(zheng)府(fu)官(guan)(guan)員分別(bie)為財政(zheng)部(bu)長(chang)(董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)主席)、能源部(bu)長(chang)、中央銀行行長(chang)、財政(zheng)部(bu)副(fu)部(bu)長(chang)。董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)從私營(ying)(ying)部(bu)門代(dai)表中指派一(yi)名(ming)擔任常務董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)(首席執行官(guan)(guan))。公司管理層由董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)任命，主要人選來(lai)自私營(ying)(ying)部(bu)門。
董(dong)(dong)事會中(zhong)的5名董(dong)(dong)事(至少有3名是私營部門代表)組成執(zhi)行(xing)委(wei)員會。執(zhi)行(xing)委(wei)員會主席(xi)由(you)常(chang)務董(dong)(dong)事擔任。執(zhi)行(xing)委(wei)員會的主要任務是協助董(dong)(dong)事會制定(ding)KIA的戰略目標。
董事(shi)會中設有一個審計委員(yuan)會，由(you)兩名私營部門董事(shi)會成員(yuan)組成。委員(yuan)會主席(xi)由(you)財(cai)政部長擔(dan)任。
董(dong)事(shi)會(hui)還(huan)(huan)會(hui)聘(pin)請一(yi)(yi)(yi)家(jia)(jia)外(wai)部審(shen)(shen)計(ji)機構(gou)來評估一(yi)(yi)(yi)般儲備基金和未來基金。此(ci)外(wai)，KIA還(huan)(huan)會(hui)聘(pin)請另一(yi)(yi)(yi)家(jia)(jia)獨立的外(wai)部審(shen)(shen)計(ji)機構(gou)來評估KIA管理(li)的其(qi)他(ta)基金。這(zhe)兩家(jia)(jia)審(shen)(shen)計(ji)機構(gou)都是(shi)國際會(hui)計(ji)師(shi)事(shi)務所。除(chu)了外(wai)部審(shen)(shen)計(ji)機構(gou)外(wai)，KIA還(huan)(huan)有一(yi)(yi)(yi)個內部審(shen)(shen)計(ji)辦(ban)公室，直接向董(dong)事(shi)會(hui)主席匯報工作。國家(jia)(jia)審(shen)(shen)計(ji)局也(ye)對KIA進行(xing)經常性的審(shen)(shen)查，并形成年度(du)(du)報告提交國會(hui)。KIA向內閣(ge)和國會(hui)提交年度(du)(du)報告，對其(qi)管理(li)的所有基金進行(xing)詳細(xi)匯報。KIA定期在議會(hui)報告其(qi)經營業績。
(一)一般儲(chu)備基金
一般儲備(bei)基(ji)金是科威(wei)(wei)(wei)特政(zheng)府的(de)(de)主(zhu)要財(cai)富，資(zi)(zi)金來源主(zhu)要為包括石油收入在(zai)內的(de)(de)所(suo)有(you)財(cai)政(zheng)收入，同(tong)時(shi)也需支(zhi)付所(suo)有(you)財(cai)政(zheng)預(yu)算支(zhi)出。一般儲備(bei)基(ji)金還(huan)持有(you)所(suo)有(you)政(zheng)府資(zi)(zi)產，包括科威(wei)(wei)(wei)特在(zai)公共企業(如(ru)(ru)科威(wei)(wei)(wei)特阿拉伯經(jing)濟(ji)發展基(ji)金、科威(wei)(wei)(wei)特石油公司等)中的(de)(de)資(zi)(zi)產，以及(ji)在(zai)多邊(bian)和(he)國(guo)際組織(如(ru)(ru)世(shi)界銀行、國(guo)際貨幣(bi)基(ji)金組織、阿拉伯基(ji)金等)中的(de)(de)資(zi)(zi)產。
(二)未來基金
未來(lai)基(ji)金(jin)(jin)(jin)成立于(yu)1976年(nian)，一般儲(chu)備基(ji)金(jin)(jin)(jin)轉移了50%的資(zi)(zi)(zi)產作為其(qi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來(lai)源。此外(wai)，每年(nian)從財政收入中提(ti)取10%轉移給(gei)未來(lai)基(ji)金(jin)(jin)(jin)。未來(lai)基(ji)金(jin)(jin)(jin)根據戰略資(zi)(zi)(zi)產配置方(fang)案投(tou)資(zi)(zi)(zi)于(yu)科威特本土之外(wai)的不同等級資(zi)(zi)(zi)產，所有的投(tou)資(zi)(zi)(zi)收益將用(yong)于(yu)再投(tou)資(zi)(zi)(zi)。未來(lai)基(ji)金(jin)(jin)(jin)的資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)不能被撤(che)回，除非經過法(fa)律認可。
KIA的總體目標(biao)是構建一個滿(man)足風(feng)險一回報目標(biao)、資(zi)產(chan)相關性較(jiao)低的資(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)組(zu)合，實現三(san)年移動平均(jun)投資(zi)回報率超(chao)越綜(zong)合指(zhi)數基(ji)準。此(ci)外(wai)，KIA致力于持續進(jin)步，成為世(shi)界一流(liu)的投資(zi)管理機構；致力于促進(jin)科(ke)威特私營部門(men)的成功(gong)發展，并確保不(bu)與私營部門(men)競爭或(huo)替代私營部門(men)的運營。
主要資(zi)產類別(bie)的(de)投資(zi)回報目標是(shi)：
1．有價(jia)證券：年回報率超過基于(yu)三年移動(dong)平均的復合基準(zhun)值；
2．私(si)募股權：年回報率比10年移動標普1200全球(qiu)指數高500個基點；
3．房地產(chan)：年(nian)回報率比瑞(rui)銀全球房地產(chan)指(zhi)數高125個基(ji)點(dian)；
4．對沖(chong)基金：年回(hui)報率(lv)比(bi)HFRI Fundof Funds復合指數高100個基點(dian)。
KIA把管(guan)理的(de)資產(chan)(chan)視為(wei)跨(kua)代儲蓄，即將不(bu)穩(wen)定(ding)的(de)石油(you)(you)資產(chan)(chan)轉換成分(fen)散化、資產(chan)(chan)相(xiang)關度(du)低的(de)資產(chan)(chan)組合以(yi)防不(bu)測之(zhi)需。例如，在1990年伊拉克(ke)入(ru)侵時，700多口(kou)油(you)(you)井(jing)被焚毀，三年間科(ke)威(wei)特(te)沒有石油(you)(you)收入(ru)。KIA投入(ru)800多億美元資金進行科(ke)威(wei)特(te)的(de)戰后重建。因此，KIA投資策略(lve)的(de)主要特(te)點是(shi)：
1．KIA的(de)投資完全基于(yu)商業目的(de)，即追求最大(da)化的(de)商業回(hui)報而(er)沒有任(ren)何政治目的(de)。
當然(ran)，在具體投資(zi)(zi)項目(mu)上，KIA也力(li)圖(tu)通過(guo)提(ti)升投資(zi)(zi)價值(zhi)的(de)能力(li)來實現與國內(nei)經濟發展的(de)協(xie)同性。
2．KIA的(de)投資(zi)(zi)是(shi)被動的(de)財務投資(zi)(zi)，不謀(mou)求(qiu)對被投資(zi)(zi)公司的(de)控股權。
1953年以來(lai)，KIA的全球投資就遵循(xun)這(zhe)一(yi)原則。20世紀60～80年代(dai)在購買戴(dai)姆(mu)勒(le)汽車公(gong)司(Daimler)或是英國石油公(gong)司(BP)的股(gu)票時(shi)也遵循(xun)了這(zhe)一(yi)原則。
3．KIA投資是(shi)促進(jin)金融市場(chang)穩(wen)定的力量。
KIA不利用杠桿。作為長(chang)期(qi)投資者，KIA能夠承受(shou)較大的短期(qi)風險與波動(dong)。
4．KIA作為機(ji)構投資(zi)者，也是穩健、負(fu)責任的公司(si)股東(dong)和所有(you)者，與被投資(zi)公司(si)具(ju)有(you)一致的利益。
KIA也遵(zun)循(xun)國(guo)際(ji)(ji)公認的股東責任的國(guo)際(ji)(ji)準則(ze)。
5．KIA的董(dong)事會負責制定完善的投資(zi)政策和明晰的戰略(lve)資(zi)產配(pei)置方案，并定期予(yu)以(yi)審查。
據估算，KIA持有超過2500億美元的資(zi)產，大致按(an)以下比例(li)配置：
(一)按資產類別(bie)劃分
股票：57%，資(zi)產配置目標為55%～65%；
債券：15%，資產配置目標為(wei)15%～22%；
房地產(chan)：3%，資產(chan)配置目標(biao)為8%～12%；
另類資產(chan)：2%，資產(chan)配置目標為4%～6%；
現金：23%，資產(chan)配置(zhi)目(mu)標為3%～7%。
(二)按(an)地區劃分(fen)
美國(guo)：53%，資(zi)產配(pei)置目標為(wei)38%～43%；
歐洲：32%，資產配置目(mu)標為(wei)38%～43%；
亞洲(包括(kuo)日(ri)本)：9%，資產配(pei)置目(mu)標為(wei)13%～17%；
新興市場(chang)：6%，資產(chan)配置目標為4%～6%。
此外，據報道，KIA有超(chao)過70億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)(de)債券和股權(quan)專(zhuan)用投(tou)資(zi)(zi)資(zi)(zi)金，超(chao)過30億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)(de)另類資(zi)(zi)產(私募股權(quan)、房(fang)地(di)產、對沖基金)專(zhuan)用投(tou)資(zi)(zi)基金。而另類投(tou)資(zi)(zi)中(zhong)的(de)(de)直投(tou)項目(mu)(Direct Investment)所關(guan)注(zhu)的(de)(de)重點是：單筆不低于3億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)；來自東歐、中(zhong)國、印度和越南等新興市場的(de)(de)機會；來自金融、房(fang)地(di)產、基礎(chu)設施(shi)和消(xiao)費產品等行業的(de)(de)機會。
KIA在(zai)中(zhong)(zhong)東地(di)區的(de)金(jin)(jin)融、房(fang)地(di)產、科(ke)(ke)技、電信(xin)、媒體、自然資源和消費品行業(ye)(ye)都持有大(da)量(liang)資產，在(zai)未來幾(ji)年，KIA還將把(ba)投(tou)資目光對準可以(yi)吸納(na)巨(ju)大(da)外資的(de)北非大(da)國(guo)，如埃(ai)及(ji)、摩(mo)洛(luo)哥等，主(zhu)要(yao)投(tou)資的(de)領域包括金(jin)(jin)融、科(ke)(ke)技、電信(xin)和服務(wu)業(ye)(ye)。在(zai)亞洲地(di)區，KIA在(zai)2007年入股(gu)中(zhong)(zhong)國(guo)工商銀行，而在(zai)2009年8月，中(zhong)(zhong)國(guo)已承諾允許科(ke)(ke)威特(te)的(de)主(zhu)權財富(fu)基金(jin)(jin)“科(ke)(ke)威特(te)投(tou)資局(ju)”以(yi)人民幣在(zai)上海證券交易所參與股(gu)票投(tou)資。
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