科(ke)威特(te)投(tou)資局(Kuwait Investment Authority，簡稱KIA)是一(yi)(yi)個政府所有的獨(du)立(li)投(tou)資機構，負責(ze)管理(li)一(yi)(yi)般儲備基(ji)金(GeneralReserveFund，GRF)和未來基(ji)金(Future Generations Fund，FGF)，以及財(cai)政部委(wei)托(tuo)其代表科(ke)威特(te)政府管理(li)的其他基(ji)金。
科威特投資(zi)局(Kuwait Investment Authority，以(yi)下簡稱KIA)是一個政(zheng)府(fu)所有的(de)獨立(li)投資(zi)機構(gou)，負(fu)責(ze)管理(li)一般儲備基(ji)(ji)金(jin)(GeneralReserveFund，GRF)和未(wei)來基(ji)(ji)金(jin)(Future Generations Fund，FGF)，以(yi)及財政(zheng)部委托其代表科威特政(zheng)府(fu)管理(li)的(de)其他基(ji)(ji)金(jin)。
早在(zai)1953年(nian)，科威特(te)便在(zai)倫敦成(cheng)立了(le)科威特(te)投資(zi)委(wei)員會，將大量的石油收入進(jin)行投資(zi)。1982年(nian)，KIA成(cheng)立，從財政部那里(li)接管(guan)了(le)科威特(te)政府的資(zi)產(chan)(chan)。KIA管(guan)理兩家(jia)主要基(ji)金——一般儲備基(ji)金和未來(lai)基(ji)金。KIA只是資(zi)產(chan)(chan)管(guan)理者，對這些(xie)資(zi)產(chan)(chan)沒有所有權，資(zi)產(chan)(chan)都歸國家(jia)所有。
2004年8月，KIA聘請國際咨詢機構來評估KIA的戰(zhan)略資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)配(pei)置。咨詢機構建議KIA將資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)等級多樣化，減少(shao)傳(chuan)統資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)等級(如公開上市(shi)的股(gu)票和(he)(he)債券(quan))的投(tou)資(zi)(zi)，增加非傳(chuan)統資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)和(he)(he)無關聯資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)等級(如私募股(gu)權和(he)(he)房(fang)地(di)產(chan)(chan)(chan))的投(tou)資(zi)(zi)。這樣可以提高(gao)KIA的投(tou)資(zi)(zi)回報并減少(shao)整(zheng)體風險(xian)和(he)(he)波動性。咨詢機構還(huan)建議KIA開發美國、西歐、日本這些發達經濟體之外的市(shi)場(chang)，特別是新興市(shi)場(chang)。
2005年6月(yue)(yue)，KIA董(dong)事(shi)會(hui)通過了KIA的(de)(de)(de)戰略資(zi)(zi)產(chan)(chan)配置(zhi)方案以及(ji)咨詢機構(gou)提出的(de)(de)(de)一系列建議，其中包括(kuo)建立(li)(li)目標收益(yi)率和(he)風(feng)險預測機制，爭(zheng)取(qu)在(zai)10年內使KIA管(guan)(guan)理的(de)(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)(chan)總值翻一番(fan)。通過的(de)(de)(de)方案包括(kuo)：將固定(ding)收益(yi)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)等級從AA放寬至BBB+，參與高收益(yi)和(he)新興(xing)市場的(de)(de)(de)債務工(gong)具，參股中小型(xing)公司，投(tou)資(zi)(zi)新興(xing)市場的(de)(de)(de)股市。修訂后的(de)(de)(de)戰略資(zi)(zi)產(chan)(chan)配置(zhi)方案減(jian)少了傳(chuan)統資(zi)(zi)產(chan)(chan)投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)比重(zhong)，增加(jia)了非(fei)傳(chuan)統資(zi)(zi)產(chan)(chan)投(tou)資(zi)(zi)，還確定(ding)了另類(lei)投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)重(zhong)要性，包括(kuo)私募股權、對沖(chong)基金和(he)房地產(chan)(chan)投(tou)資(zi)(zi)。2006年4月(yue)(yue)，KIA調整組織結構(gou)，成立(li)(li)了如下部(bu)(bu)門(men)：常(chang)務董(dong)事(shi)辦(ban)公室(shi)、操作(zuo)和(he)行(xing)政管(guan)(guan)理部(bu)(bu)門(men)、有價證券部(bu)(bu)門(men)、另類(lei)投(tou)資(zi)(zi)部(bu)(bu)門(men)、一般儲備部(bu)(bu)門(men)。除(chu)此之外，科威特投(tou)資(zi)(zi)辦(ban)公室(shi)、債務結算辦(ban)公室(shi)和(he)法律事(shi)務部(bu)(bu)門(men)將繼續向常(chang)務董(dong)事(shi)直接(jie)匯報工(gong)作(zuo)。
KIA擁(yong)有一個獨立和(he)自(zi)治(zhi)的董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)會(hui)(hui)，KIA的管理情況(kuang)向董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)會(hui)(hui)報告。董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)會(hui)(hui)由4名政(zheng)(zheng)府官員(yuan)和(he)5名內閣委派(pai)的私(si)營(ying)部(bu)門(men)(men)代(dai)(dai)表組成。4名政(zheng)(zheng)府官員(yuan)分別為財政(zheng)(zheng)部(bu)長(chang)(chang)(chang)(董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)會(hui)(hui)主席)、能源部(bu)長(chang)(chang)(chang)、中央銀行行長(chang)(chang)(chang)、財政(zheng)(zheng)部(bu)副部(bu)長(chang)(chang)(chang)。董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)會(hui)(hui)從私(si)營(ying)部(bu)門(men)(men)代(dai)(dai)表中指派(pai)一名擔(dan)任常務董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)(首(shou)席執(zhi)行官)。公司管理層由董(dong)(dong)事(shi)(shi)(shi)會(hui)(hui)任命(ming)，主要人選(xuan)來自(zi)私(si)營(ying)部(bu)門(men)(men)。
董(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)中的(de)(de)5名(ming)董(dong)事(shi)(shi)(至少有3名(ming)是(shi)私營部(bu)門代表)組成執(zhi)行委(wei)(wei)員(yuan)會(hui)(hui)。執(zhi)行委(wei)(wei)員(yuan)會(hui)(hui)主席由常務董(dong)事(shi)(shi)擔任(ren)。執(zhi)行委(wei)(wei)員(yuan)會(hui)(hui)的(de)(de)主要任(ren)務是(shi)協助(zhu)董(dong)事(shi)(shi)會(hui)(hui)制定KIA的(de)(de)戰略(lve)目(mu)標。
董事會(hui)(hui)中(zhong)設有一個審(shen)計委員(yuan)會(hui)(hui)，由兩名私營部門董事會(hui)(hui)成員(yuan)組(zu)成。委員(yuan)會(hui)(hui)主席(xi)由財(cai)政部長(chang)擔(dan)任。
董事會還會聘請一(yi)(yi)家(jia)外(wai)(wai)部審計機構來(lai)(lai)評估一(yi)(yi)般儲備基(ji)(ji)金(jin)和未來(lai)(lai)基(ji)(ji)金(jin)。此外(wai)(wai)，KIA還會聘請另一(yi)(yi)家(jia)獨立的外(wai)(wai)部審計機構來(lai)(lai)評估KIA管理(li)的其(qi)(qi)他基(ji)(ji)金(jin)。這兩家(jia)審計機構都是國(guo)際會計師(shi)事務所(suo)。除了外(wai)(wai)部審計機構外(wai)(wai)，KIA還有一(yi)(yi)個(ge)內部審計辦公室(shi)，直(zhi)接向董事會主席匯報(bao)工作。國(guo)家(jia)審計局也對KIA進行經常性的審查，并形成(cheng)年度報(bao)告提交國(guo)會。KIA向內閣(ge)和國(guo)會提交年度報(bao)告，對其(qi)(qi)管理(li)的所(suo)有基(ji)(ji)金(jin)進行詳(xiang)細(xi)匯報(bao)。KIA定期在議會報(bao)告其(qi)(qi)經營業績。
(一)一般儲備基金
一般(ban)儲備基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)是(shi)科(ke)(ke)威特政(zheng)(zheng)府(fu)的(de)主(zhu)要財富，資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來源主(zhu)要為包括(kuo)石油(you)收(shou)入在(zai)內的(de)所(suo)有財政(zheng)(zheng)收(shou)入，同(tong)時也需支付所(suo)有財政(zheng)(zheng)預算支出。一般(ban)儲備基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)還持有所(suo)有政(zheng)(zheng)府(fu)資(zi)(zi)(zi)產，包括(kuo)科(ke)(ke)威特在(zai)公共企業(如(ru)科(ke)(ke)威特阿拉伯經濟發(fa)展基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、科(ke)(ke)威特石油(you)公司(si)等)中的(de)資(zi)(zi)(zi)產，以(yi)及在(zai)多(duo)邊(bian)和國際組織(如(ru)世界銀行(xing)、國際貨幣基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)組織、阿拉伯基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)等)中的(de)資(zi)(zi)(zi)產。
(二)未來基金
未(wei)來(lai)基(ji)(ji)金(jin)成立于(yu)(yu)1976年，一般儲(chu)備(bei)基(ji)(ji)金(jin)轉(zhuan)移了50%的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)產作為(wei)其資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)來(lai)源。此外(wai)(wai)，每年從財(cai)政收入中提取10%轉(zhuan)移給未(wei)來(lai)基(ji)(ji)金(jin)。未(wei)來(lai)基(ji)(ji)金(jin)根(gen)據戰略資(zi)(zi)(zi)(zi)產配(pei)置方案投資(zi)(zi)(zi)(zi)于(yu)(yu)科威特本土之外(wai)(wai)的(de)不(bu)同等級資(zi)(zi)(zi)(zi)產，所有(you)的(de)投資(zi)(zi)(zi)(zi)收益將用(yong)于(yu)(yu)再投資(zi)(zi)(zi)(zi)。未(wei)來(lai)基(ji)(ji)金(jin)的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)不(bu)能被撤回，除非(fei)經過法律認可。
KIA的(de)總體目(mu)標是(shi)構建一個滿足風險一回報(bao)目(mu)標、資產(chan)相關(guan)性較低的(de)資產(chan)配(pei)置組合，實現(xian)三年移動(dong)平均投資回報(bao)率超(chao)越綜合指數基準。此外，KIA致力于(yu)持(chi)續進步，成為(wei)世界一流的(de)投資管理機構；致力于(yu)促進科威特私(si)營(ying)部(bu)門的(de)成功(gong)發展，并(bing)確保不與(yu)私(si)營(ying)部(bu)門競爭(zheng)或替代私(si)營(ying)部(bu)門的(de)運(yun)營(ying)。
主要資(zi)產(chan)類(lei)別(bie)的投資(zi)回報目(mu)標是：
1．有價證券：年(nian)回報率超過基于三年(nian)移動平(ping)均的復合基準(zhun)值；
2．私(si)募股權(quan)：年回報率比(bi)10年移動標普(pu)1200全球指數高500個基點(dian)；
3．房地產：年回報率比(bi)瑞銀全(quan)球房地產指數高(gao)125個(ge)基點；
4．對(dui)沖基(ji)金(jin)：年(nian)回報(bao)率比HFRI Fundof Funds復合指數高(gao)100個基(ji)點。
KIA把管理的資產(chan)視為(wei)跨代(dai)儲蓄，即將不(bu)穩定的石油資產(chan)轉換成分(fen)散化、資產(chan)相關度低的資產(chan)組合(he)以防(fang)不(bu)測之需。例如，在1990年(nian)伊(yi)拉克入侵時，700多(duo)口油井被焚毀，三年(nian)間科(ke)威(wei)特沒有石油收入。KIA投入800多(duo)億美元(yuan)資金進行科(ke)威(wei)特的戰(zhan)后(hou)重建(jian)。因(yin)此(ci)，KIA投資策略的主要(yao)特點是(shi)：
1．KIA的(de)投(tou)資完(wan)全基于(yu)商(shang)業目(mu)的(de)，即(ji)追(zhui)求(qiu)最(zui)大化的(de)商(shang)業回報而沒有任何政治目(mu)的(de)。
當然(ran)，在具體投資項(xiang)目上，KIA也力圖通過提升投資價值的能力來(lai)實現(xian)與國內經濟(ji)發展的協同性。
2．KIA的投資(zi)是被(bei)動的財務投資(zi)，不謀求(qiu)對(dui)被(bei)投資(zi)公司的控股權。
1953年以來，KIA的(de)全球(qiu)投資就遵(zun)循這一原則。20世紀60～80年代在購買戴姆勒(le)汽車(che)公司(Daimler)或(huo)是英國石油(you)公司(BP)的(de)股票時(shi)也(ye)遵(zun)循了(le)這一原則。
3．KIA投資是促進金融(rong)市(shi)場穩定的力量。
KIA不利用杠(gang)桿。作為長期投資者，KIA能夠承受較(jiao)大的短期風險(xian)與(yu)波動。
4．KIA作(zuo)為(wei)機構投資者(zhe)，也是(shi)穩(wen)健、負責(ze)任的公司(si)股東和所有者(zhe)，與被投資公司(si)具有一(yi)致的利益。
KIA也遵(zun)循國(guo)際公(gong)認的(de)股東責任的(de)國(guo)際準則。
5．KIA的(de)董事會負責(ze)制(zhi)定完善的(de)投資(zi)政策和明晰(xi)的(de)戰略資(zi)產配置方案(an)，并定期予(yu)以(yi)審查。
據估算(suan)，KIA持有超過2500億美元(yuan)的(de)資產，大致按(an)以下比(bi)例配(pei)置：
(一(yi))按資產類(lei)別劃分
股票：57%，資產(chan)配置目標為55%～65%；
債(zhai)券：15%，資產配置目標為15%～22%；
房地產：3%，資產配置目標為(wei)8%～12%；
另類資(zi)產(chan)：2%，資(zi)產(chan)配(pei)置目標為4%～6%；
現金：23%，資產配(pei)置目標(biao)為3%～7%。
(二)按地(di)區劃分
美(mei)國：53%，資產配置目(mu)標為38%～43%；
歐洲：32%，資產配置目(mu)標為38%～43%；
亞洲(包(bao)括日本)：9%，資產(chan)配置(zhi)目標(biao)為13%～17%；
新(xin)興市場：6%，資產配置目標為4%～6%。
此(ci)外，據報道，KIA有超(chao)(chao)過(guo)(guo)70億(yi)美(mei)元的(de)(de)(de)(de)債券和(he)股權(quan)(quan)專用(yong)投(tou)(tou)資(zi)資(zi)金，超(chao)(chao)過(guo)(guo)30億(yi)美(mei)元的(de)(de)(de)(de)另(ling)類(lei)資(zi)產(chan)(私募股權(quan)(quan)、房地(di)產(chan)、對沖基金)專用(yong)投(tou)(tou)資(zi)基金。而另(ling)類(lei)投(tou)(tou)資(zi)中的(de)(de)(de)(de)直投(tou)(tou)項目(Direct Investment)所關注的(de)(de)(de)(de)重點是(shi)：單筆不低于(yu)3億(yi)美(mei)元的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)；來(lai)自(zi)東歐、中國(guo)、印度和(he)越南等(deng)新興(xing)市(shi)場的(de)(de)(de)(de)機會；來(lai)自(zi)金融、房地(di)產(chan)、基礎設(she)施和(he)消費產(chan)品等(deng)行業的(de)(de)(de)(de)機會。
KIA在(zai)中(zhong)(zhong)東地區的(de)(de)金(jin)融、房地產、科(ke)(ke)技(ji)、電信、媒(mei)體、自然(ran)資源和消費(fei)品(pin)行業都持(chi)有大量資產，在(zai)未來(lai)幾年，KIA還將把投(tou)(tou)資目光對準可(ke)以(yi)吸(xi)納巨(ju)大外資的(de)(de)北非大國，如埃及、摩(mo)洛哥等，主要投(tou)(tou)資的(de)(de)領域包括金(jin)融、科(ke)(ke)技(ji)、電信和服務(wu)業。在(zai)亞(ya)洲地區，KIA在(zai)2007年入股中(zhong)(zhong)國工商(shang)銀行，而在(zai)2009年8月，中(zhong)(zhong)國已承諾允許科(ke)(ke)威特的(de)(de)主權財富基金(jin)“科(ke)(ke)威特投(tou)(tou)資局”以(yi)人民幣在(zai)上海(hai)證券交易所參與(yu)股票投(tou)(tou)資。
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