科(ke)威特投(tou)資(zi)局(Kuwait Investment Authority，簡(jian)稱KIA)是一個政(zheng)府所有的(de)獨立(li)投(tou)資(zi)機(ji)構，負責管理(li)一般儲(chu)備基金(GeneralReserveFund，GRF)和未來(lai)基金(Future Generations Fund，FGF)，以及財政(zheng)部(bu)委托其代表(biao)科(ke)威特政(zheng)府管理(li)的(de)其他基金。
科威(wei)特(te)投資(zi)局(Kuwait Investment Authority，以下簡(jian)稱KIA)是一(yi)個政(zheng)(zheng)府所有(you)的獨(du)立投資(zi)機構(gou)，負責管理一(yi)般儲備(bei)基金(jin)(jin)(GeneralReserveFund，GRF)和未來基金(jin)(jin)(Future Generations Fund，FGF)，以及財政(zheng)(zheng)部委(wei)托其(qi)(qi)代表科威(wei)特(te)政(zheng)(zheng)府管理的其(qi)(qi)他基金(jin)(jin)。
早(zao)在1953年(nian)，科(ke)威特(te)便在倫敦成(cheng)立了科(ke)威特(te)投資(zi)(zi)(zi)委員會，將大量的石油收入進(jin)行投資(zi)(zi)(zi)。1982年(nian)，KIA成(cheng)立，從財(cai)政部那里接管(guan)(guan)(guan)了科(ke)威特(te)政府(fu)的資(zi)(zi)(zi)產(chan)。KIA管(guan)(guan)(guan)理(li)兩(liang)家(jia)主要基(ji)金——一般儲備(bei)基(ji)金和未來基(ji)金。KIA只是資(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)者，對(dui)這些(xie)資(zi)(zi)(zi)產(chan)沒有所有權，資(zi)(zi)(zi)產(chan)都(dou)歸國家(jia)所有。
2004年8月，KIA聘請國(guo)際咨(zi)詢機(ji)構來(lai)評估KIA的戰略資(zi)(zi)(zi)產(chan)配置。咨(zi)詢機(ji)構建議KIA將資(zi)(zi)(zi)產(chan)等級(ji)(ji)多樣(yang)化，減少傳統(tong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)等級(ji)(ji)(如(ru)公(gong)開(kai)上市(shi)的股(gu)票和(he)債券)的投(tou)資(zi)(zi)(zi)，增加(jia)非傳統(tong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)和(he)無(wu)關聯資(zi)(zi)(zi)產(chan)等級(ji)(ji)(如(ru)私募股(gu)權和(he)房地產(chan))的投(tou)資(zi)(zi)(zi)。這樣(yang)可以提高KIA的投(tou)資(zi)(zi)(zi)回(hui)報(bao)并(bing)減少整體風(feng)險(xian)和(he)波動(dong)性。咨(zi)詢機(ji)構還建議KIA開(kai)發美國(guo)、西歐、日本這些發達(da)經濟體之外的市(shi)場，特別是新興市(shi)場。
2005年(nian)6月(yue)，KIA董(dong)事(shi)會通過了(le)KIA的戰略(lve)資(zi)產配置(zhi)方案以(yi)及(ji)咨詢機構提出的一(yi)系列建議(yi)，其中(zhong)包(bao)括(kuo)(kuo)建立(li)目標收(shou)益(yi)率和(he)(he)風(feng)險預測機制，爭取在10年(nian)內使(shi)KIA管(guan)理的資(zi)產總值翻(fan)一(yi)番(fan)。通過的方案包(bao)括(kuo)(kuo)：將(jiang)固(gu)定(ding)收(shou)益(yi)的投(tou)(tou)資(zi)等(deng)級從(cong)AA放寬至BBB+，參與高(gao)收(shou)益(yi)和(he)(he)新(xin)興(xing)市場(chang)的債務(wu)工具，參股中(zhong)小(xiao)型公司，投(tou)(tou)資(zi)新(xin)興(xing)市場(chang)的股市。修訂(ding)后的戰略(lve)資(zi)產配置(zhi)方案減少了(le)傳統資(zi)產投(tou)(tou)資(zi)的比(bi)重，增加了(le)非傳統資(zi)產投(tou)(tou)資(zi)，還確定(ding)了(le)另類投(tou)(tou)資(zi)的重要性(xing)，包(bao)括(kuo)(kuo)私(si)募股權、對沖基金(jin)和(he)(he)房(fang)地產投(tou)(tou)資(zi)。2006年(nian)4月(yue)，KIA調整組織結(jie)構，成立(li)了(le)如(ru)下部(bu)門(men)：常(chang)務(wu)董(dong)事(shi)辦公室(shi)、操作(zuo)和(he)(he)行政管(guan)理部(bu)門(men)、有價證券部(bu)門(men)、另類投(tou)(tou)資(zi)部(bu)門(men)、一(yi)般儲(chu)備部(bu)門(men)。除此之外，科威特投(tou)(tou)資(zi)辦公室(shi)、債務(wu)結(jie)算辦公室(shi)和(he)(he)法律事(shi)務(wu)部(bu)門(men)將(jiang)繼續(xu)向常(chang)務(wu)董(dong)事(shi)直(zhi)接(jie)匯(hui)報工作(zuo)。
KIA擁有一個獨立和(he)(he)自治的(de)董事會(hui)，KIA的(de)管理情況向(xiang)董事會(hui)報告。董事會(hui)由(you)4名政府(fu)官(guan)(guan)員和(he)(he)5名內閣委派的(de)私(si)營(ying)部(bu)(bu)門代表(biao)組成。4名政府(fu)官(guan)(guan)員分(fen)別為(wei)財(cai)政部(bu)(bu)長(chang)(董事會(hui)主(zhu)席(xi))、能源部(bu)(bu)長(chang)、中(zhong)央銀行行長(chang)、財(cai)政部(bu)(bu)副部(bu)(bu)長(chang)。董事會(hui)從私(si)營(ying)部(bu)(bu)門代表(biao)中(zhong)指派一名擔任常務(wu)董事(首席(xi)執行官(guan)(guan))。公司管理層由(you)董事會(hui)任命，主(zhu)要人選(xuan)來自私(si)營(ying)部(bu)(bu)門。
董事會(hui)(hui)中的5名董事(至(zhi)少有3名是私營部門代表)組(zu)成執行(xing)(xing)委員(yuan)會(hui)(hui)。執行(xing)(xing)委員(yuan)會(hui)(hui)主席由常務(wu)董事擔任。執行(xing)(xing)委員(yuan)會(hui)(hui)的主要(yao)任務(wu)是協助董事會(hui)(hui)制定KIA的戰略目標(biao)。
董(dong)事會中(zhong)設(she)有(you)一(yi)個(ge)審(shen)計委員會，由兩(liang)名私營部(bu)(bu)門董(dong)事會成(cheng)員組成(cheng)。委員會主席由財政部(bu)(bu)長擔任。
董事(shi)會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)還(huan)會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)聘(pin)請一家外(wai)部(bu)審(shen)計(ji)機構(gou)來(lai)(lai)評估(gu)一般儲(chu)備基金和未來(lai)(lai)基金。此外(wai)，KIA還(huan)會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)聘(pin)請另一家獨立(li)的(de)外(wai)部(bu)審(shen)計(ji)機構(gou)來(lai)(lai)評估(gu)KIA管理(li)(li)的(de)其(qi)他基金。這兩家審(shen)計(ji)機構(gou)都是(shi)國際會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)師事(shi)務(wu)所(suo)。除(chu)了外(wai)部(bu)審(shen)計(ji)機構(gou)外(wai)，KIA還(huan)有(you)(you)一個內(nei)部(bu)審(shen)計(ji)辦公室，直(zhi)接(jie)向董事(shi)會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)主席匯(hui)報(bao)工(gong)作。國家審(shen)計(ji)局(ju)也對KIA進(jin)行(xing)經常(chang)性的(de)審(shen)查，并形成年(nian)度報(bao)告提交國會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)。KIA向內(nei)閣和國會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)提交年(nian)度報(bao)告，對其(qi)管理(li)(li)的(de)所(suo)有(you)(you)基金進(jin)行(xing)詳細匯(hui)報(bao)。KIA定期在議(yi)會(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)報(bao)告其(qi)經營業績(ji)。
(一)一般儲備(bei)基金
一般儲備(bei)基(ji)金(jin)(jin)是科(ke)威(wei)特(te)政府的主(zhu)要財(cai)富，資(zi)金(jin)(jin)來源主(zhu)要為包括石油收入在(zai)內的所有(you)財(cai)政收入，同時也(ye)需支付所有(you)財(cai)政預算(suan)支出(chu)。一般儲備(bei)基(ji)金(jin)(jin)還持(chi)有(you)所有(you)政府資(zi)產(chan)，包括科(ke)威(wei)特(te)在(zai)公共(gong)企業(如科(ke)威(wei)特(te)阿(a)(a)拉伯經濟發展基(ji)金(jin)(jin)、科(ke)威(wei)特(te)石油公司等(deng))中(zhong)的資(zi)產(chan)，以(yi)及在(zai)多邊和國際組(zu)織(zhi)(如世界銀行、國際貨幣基(ji)金(jin)(jin)組(zu)織(zhi)、阿(a)(a)拉伯基(ji)金(jin)(jin)等(deng))中(zhong)的資(zi)產(chan)。
(二)未來基金
未(wei)(wei)來(lai)基金(jin)成(cheng)立于1976年，一般儲備基金(jin)轉移了(le)50%的(de)(de)(de)資(zi)(zi)產作為其資(zi)(zi)金(jin)來(lai)源。此(ci)外，每(mei)年從財政收入中提取10%轉移給未(wei)(wei)來(lai)基金(jin)。未(wei)(wei)來(lai)基金(jin)根據戰(zhan)略資(zi)(zi)產配置方(fang)案投(tou)資(zi)(zi)于科威(wei)特本土之外的(de)(de)(de)不同等級資(zi)(zi)產，所有的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)收益將用于再(zai)投(tou)資(zi)(zi)。未(wei)(wei)來(lai)基金(jin)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)不能被撤回，除(chu)非經過法律(lv)認(ren)可。
KIA的總體目標是構建(jian)一個滿足風險一回報目標、資產相關性較低的資產配置組合(he)，實現三(san)年移動平均投(tou)(tou)資回報率超越綜合(he)指(zhi)數(shu)基準。此外(wai)，KIA致力于持續進步(bu)，成為世界一流的投(tou)(tou)資管理(li)機構；致力于促進科(ke)威(wei)特私營部門(men)的成功發(fa)展，并確保不與私營部門(men)競爭(zheng)或替代私營部門(men)的運營。
主要資產(chan)類別的投資回報目(mu)標是(shi)：
1．有價證券：年(nian)(nian)回報率超過(guo)基于三年(nian)(nian)移動平(ping)均的(de)復(fu)合基準值；
2．私募股權：年回報率比10年移動(dong)標普1200全球指(zhi)數高(gao)500個基點；
3．房地產：年回報(bao)率比瑞銀全球房地產指數高125個基點(dian)；
4．對(dui)沖基(ji)金：年回報率比(bi)HFRI Fundof Funds復合(he)指數高100個基(ji)點。
KIA把(ba)管理的(de)資(zi)產視為(wei)跨代儲蓄，即將不(bu)穩定的(de)石油(you)(you)資(zi)產轉換成(cheng)分散(san)化、資(zi)產相關(guan)度低的(de)資(zi)產組合以(yi)防不(bu)測(ce)之需。例如(ru)，在1990年伊拉克入侵(qin)時，700多口油(you)(you)井被焚毀，三年間(jian)科威特沒有石油(you)(you)收入。KIA投入800多億(yi)美元資(zi)金進行科威特的(de)戰后重(zhong)建。因此(ci)，KIA投資(zi)策略的(de)主要特點(dian)是：
1．KIA的(de)投資完全基于商業目(mu)的(de)，即(ji)追求最大(da)化的(de)商業回報而沒有任何(he)政治目(mu)的(de)。
當然，在具體投資項目上，KIA也力圖通(tong)過提(ti)升(sheng)投資價值的(de)能力來(lai)實現與國內經濟發展(zhan)的(de)協同性。
2．KIA的投(tou)資是被動的財務投(tou)資，不謀求(qiu)對被投(tou)資公司(si)的控(kong)股權。
1953年以(yi)來(lai)，KIA的(de)全球投資就遵循(xun)這一原(yuan)則。20世紀60～80年代在購買(mai)戴姆勒汽(qi)車公司(Daimler)或是(shi)英國石油公司(BP)的(de)股票時也遵循(xun)了這一原(yuan)則。
3．KIA投資是促進金(jin)融市場穩定的力(li)量。
KIA不利用(yong)杠桿(gan)。作為長期投資者(zhe)，KIA能夠承受(shou)較大的短期風險與波動(dong)。
4．KIA作為機構投資者，也是穩健、負責任的(de)公司(si)股東和所有者，與被(bei)投資公司(si)具(ju)有一致的(de)利益。
KIA也遵循國際公認的股東責(ze)任的國際準(zhun)則(ze)。
5．KIA的董事會負責制定完善的投(tou)資(zi)(zi)政(zheng)策和明晰(xi)的戰略資(zi)(zi)產配置方案(an)，并定期(qi)予以審查。
據(ju)估算，KIA持有(you)超過2500億美元的資產，大致按(an)以(yi)下比例(li)配置：
(一)按資產類別劃(hua)分
股票：57%，資產配(pei)置(zhi)目標為(wei)55%～65%；
債券：15%，資產(chan)配置目標為(wei)15%～22%；
房地產(chan)(chan)：3%，資產(chan)(chan)配(pei)置(zhi)目標為(wei)8%～12%；
另類(lei)資(zi)(zi)產：2%，資(zi)(zi)產配置(zhi)目標為4%～6%；
現金：23%，資產配置目標為3%～7%。
(二)按地(di)區(qu)劃(hua)分
美國：53%，資產配置目標為(wei)38%～43%；
歐(ou)洲：32%，資產配置目標為38%～43%；
亞洲(包括日本)：9%，資產配置目(mu)標為13%～17%；
新(xin)興市場：6%，資產配置目(mu)標為(wei)4%～6%。
此外，據報道，KIA有超過(guo)(guo)70億美元的(de)(de)債券和股權專用投資資金(jin)，超過(guo)(guo)30億美元的(de)(de)另類資產(私募股權、房(fang)(fang)地產、對(dui)沖(chong)基金(jin))專用投資基金(jin)。而另類投資中的(de)(de)直(zhi)投項目(mu)(Direct Investment)所關注(zhu)的(de)(de)重點是(shi)：單筆不(bu)低于3億美元的(de)(de)投資；來自東歐、中國、印度和越(yue)南等新興市場(chang)的(de)(de)機會(hui)；來自金(jin)融、房(fang)(fang)地產、基礎設施和消(xiao)費(fei)產品等行業(ye)的(de)(de)機會(hui)。
KIA在中(zhong)東地(di)區(qu)的(de)金融(rong)(rong)、房地(di)產、科(ke)技、電(dian)信(xin)、媒(mei)體、自然資源和(he)消(xiao)費品行業(ye)都持有大(da)量(liang)資產，在未來幾(ji)年(nian)，KIA還將把投資目光對準(zhun)可以吸納巨(ju)大(da)外資的(de)北非大(da)國(guo)，如埃及、摩洛哥等，主要投資的(de)領域包括金融(rong)(rong)、科(ke)技、電(dian)信(xin)和(he)服(fu)務業(ye)。在亞洲地(di)區(qu)，KIA在2007年(nian)入股(gu)中(zhong)國(guo)工商銀行，而在2009年(nian)8月(yue)，中(zhong)國(guo)已承諾允許科(ke)威特(te)的(de)主權財富基(ji)金“科(ke)威特(te)投資局(ju)”以人民(min)幣在上(shang)海證券交易(yi)所參與股(gu)票(piao)投資。
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