石(shi)油化工行業現狀如(ru)何 石(shi)油化工行業分析

受制于原油供給過剩、全球經濟復蘇緩慢，以及國內經濟結構深度調整等因素，2016年(nian)國內石(shi)油石(shi)化行業發展不容(rong)樂觀，產業鏈不同(tong)環節今年(nian)或將出現比較明顯的業績分化。

石油生產方面，國際油價直接影響石油生產行業的收入水平，整個行業對油價波動的敏感度較高。今年全球原油供給或將繼續增加，處于寬松狀態;需求受累(lei)于以中國為代表的(de)新(xin)興(xing)國家(jia)經(jing)濟疲(pi)軟，石油(you)需求仍將延續去(qu)年態勢(shi)，難以大幅反彈(dan);隨著美聯儲公布上調聯邦基準(zhun)利率(lv)0.25%，原油(you)價格承壓(ya)。因(yin)此，預計今年國際(ji)油(you)價仍(reng)延續(xu)低位(wei)震(zhen)蕩態勢。

工程(cheng)和(he)石油(you)(you)服(fu)務方面，油(you)(you)服(fu)企業(ye)的(de)收入主要來(lai)自石油(you)(you)生(sheng)產公司(si)及一體化公司(si)“石油(you)(you)勘探與生(sheng)產”板塊的(de)資本支出，故油(you)(you)價(jia)并不(bu)直接影響油(you)(you)服(fu)企業(ye)，而是通過(guo)資本支出進行傳導。

一方(fang)面，去(qu)年國際油(you)(you)價低迷，石油(you)(you)勘探與開發公司紛紛縮減(jian)(jian)投資規模(mo)，取消或(huo)延后部(bu)分項目，油(you)(you)田服務市場需求下降，競爭(zheng)激烈。另(ling)一方(fang)面，直接決定石油(you)(you)生產企業資本支出(chu)的因素為原(yuan)油(you)(you)開采(cai)量(liang)。去(qu)年，國內(nei)原(yuan)油(you)(you)產量(liang)增速下降，眾多油(you)(you)企縮減(jian)(jian)支出(chu)，給油(you)(you)服行業帶來較(jiao)大的業績壓力，利潤增速下滑，一些企業出(chu)現(xian)虧損。

然而，中國原油對外依存度早已越過60%，今年很可能(neng)還會維持(chi)在(zai)高(gao)位。考慮到國(guo)家能(neng)源安全因素，即使(shi)短期內(nei)油價下跌使(shi)石油生產行業承壓、業績下滑(hua)，國(guo)內(nei)原(yuan)油產量也應保持(chi)在(zai)合(he)理水平用(yong)于消費與儲備(bei)，以降(jiang)低(di)我國(guo)原(yuan)油的對外依賴程度(du)。

因此(ci)，今年(nian)中(zhong)國(guo)原(yuan)油產量(liang)在絕對(dui)量(liang)上不會大幅下(xia)降，而是保(bao)持穩中(zhong)有升的趨勢，但受油價持續低迷(mi)及供求關系(xi)的影響，增(zeng)速將有所下(xia)滑。

煉化方面，在原材料供給端，去年7月，商務部(bu)發布(bu)《關于原油加工企業(ye)申請非國營貿易進(jin)口(kou)資格有關工作的通知》，明確了可(ke)獲得申請資格企業(ye)的條(tiao)件(jian)，并對已獲準(zhun)進(jin)口(kou)原油的企業(ye)進(jin)行公示。可(ke)見，今年原油進(jin)口(kou)權必定會進(jin)一(yi)步放開。

然而，在行業產能過剩的情況下，原油進口權的放開并不一定會加劇供求關系失衡。去年11月26日，國(guo)家發(fa)改委發(fa)布地方煉廠申報(bao)使用進口原油(you)有(you)關問題的復函(han)，要求申報(bao)企(qi)業在淘汰完畢自(zi)有(you)落(luo)后(hou)裝(zhuang)置的前(qian)提下，可根據實際淘汰的落(luo)后(hou)裝(zhuang)置能力(包括自有(you)和兼(jian)并重組裝置)獲得用油資質(zhi)和相應用油數量(liang)。從目前(qian)已經公示(shi)的獲準進(jin)口原油的煉廠(chang)名單(dan)來看，地方煉廠(chang)合計獲得原油進(jin)口權3474萬噸/年，同時承諾(nuo)淘(tao)汰(tai)落后產(chan)能(neng)3529萬噸/年，現已淘汰完畢的達到1285萬噸。因此，有效產能(neng)大幅增加的(de)可能(neng)性較小，煉化(hua)行(xing)業產品供給量不會大幅上升。

在產品需求端，去年(nian)(nian)占較大比重的(de)成品油(you)(you)消(xiao)費(fei)需求放(fang)緩(huan)，價格(ge)下(xia)(xia)跌。今年(nian)(nian)，國際(ji)油(you)(you)價繼續低位震蕩，難以反彈(dan)也(ye)難有大幅下(xia)(xia)跌，因此(ci)成品油(you)(you)價格(ge)也(ye)將穩(wen)定在現(xian)(xian)有水平，由(you)價格(ge)下(xia)(xia)跌帶來成品油(you)(you)需求增加的(de)空間甚微。同(tong)時，在國家積極發展新能源，以及汽車(che)銷量回落的(de)多重壓力之下(xia)(xia)，成品油(you)(you)的(de)消(xiao)費(fei)需求增速或將出現(xian)(xian)更大程(cheng)度的(de)放(fang)緩(huan)。

因此，今年煉化產品需求端承壓更大;而在(zai)原(yuan)材料供(gong)給(gei)端，由(you)于原(yuan)油進(jin)口權的進(jin)一步開放、承諾淘(tao)汰的落(luo)后產能的逐步實現(xian)，原(yuan)油供(gong)給(gei)量(liang)或(huo)將(jiang)保(bao)持(chi)穩定，不會有較大幅度的增加。

儲(chu)運銷售方面，由于其(qi)位于產業(ye)(ye)鏈(lian)末端(duan)，原油(you)價(jia)格波動風險部分已被上游吸收(shou)，因此相比中上游，儲(chu)運銷售對(dui)油(you)價(jia)變化(hua)的敏感度低，所受(shou)沖(chong)擊較小(xiao)。但由于行業(ye)(ye)自身特(te)點及成(cheng)品(pin)油(you)易(yi)揮發、易(yi)燃、易(yi)爆(bao)等特(te)性，成(cheng)品(pin)油(you)庫(ku)存和(he)銷售均需要(yao)較高質量的空間和(he)維護，整(zheng)個行業(ye)(ye)平(ping)均成(cheng)本偏高。即使在收(shou)入(ru)平(ping)穩小(xiao)幅(fu)增加的情況(kuang)下，高成(cheng)本也拉低了整(zheng)個行業(ye)(ye)的利(li)潤水平(ping)。

成品油(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格(ge)直接(jie)影響儲運銷(xiao)售收(shou)入的實現程度，預計今年成品油(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格(ge)不會有大幅下跌(die)(die)。即使國際(ji)油(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)繼續下跌(die)(die)，成品油(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格(ge)也很可能穩(wen)定在現有水平上。這是(shi)因為在低油(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)時代，成品油(you)(you)(you)定價(jia)(jia)(jia)機制(zhi)的實際(ji)操作過(guo)程并(bing)未呈(cheng)現出明顯的市場化特征，調整與否依(yi)然由政府主導(dao)。