【股票與債券的區別】債券和股票有什么不同 投資債券好還是投資股票好

該圖片由注冊用戶"夜話金融街"提供，版權聲明反饋

股票與債券的區別

股票是(shi)股(gu)(gu)份公司(si)(si)發給投資者(zhe)作為投資入(ru)股(gu)(gu)的(de)(de)所有權(quan)憑證，購買股(gu)(gu)票者(zhe)就成為公司(si)(si)股(gu)(gu)東，股(gu)(gu)東憑此取(qu)得(de)相應的(de)(de)權(quan)益，并(bing)承擔公司(si)(si)相應的(de)(de)責任(ren)與風險。

由(you)此(ci)可看出，債(zhai)券與股票(piao)同為有價(jia)證(zheng)券，是一(yi)種虛擬資(zi)本(ben)，是經濟運行中實(shi)際(ji)運用(yong)的(de)(de)真實(shi)資(zi)本(ben)的(de)(de)證(zheng)書，都起到募集社會資(zi)金(jin)，將(jiang)閑(xian)散(san)資(zi)金(jin)轉化為生產和建(jian)設資(zi)金(jin)的(de)(de)作用(yong)。同時(shi)，股票(piao)和債(zhai)券都可以在市場上流(liu)通，投資(zi)者通過投資(zi)股票(piao)和債(zhai)券都可獲得相應(ying)的(de)(de)收(shou)益。

不過，雖然同為有價證券，債券與股票的(de)區別也是極為明顯(xian)的(de)。主要(yao)體現(xian)在以下方(fang)面：

（一）籌資的性質不同

債券的發行主體可以是政府、金融機構(gou)或(huo)企業（公司）；股(gu)票(piao)發行主體只能是股(gu)份(fen)有限公司。

債(zhai)(zhai)券是(shi)(shi)一(yi)種債(zhai)(zhai)權債(zhai)(zhai)務關(guan)(guan)系(xi)(xi)證書(shu)，反(fan)映發行者(zhe)與投資(zi)者(zhe)之間的(de)資(zi)金借貸關(guan)(guan)系(xi)(xi)，投資(zi)者(zhe)是(shi)(shi)債(zhai)(zhai)權人，發行債(zhai)(zhai)券所(suo)籌集的(de)資(zi)金列入發行者(zhe)的(de)負債(zhai)(zhai)；而股(gu)票是(shi)(shi)一(yi)種所(suo)有權證書(shu)，反(fan)映股(gu)票持有人與其所(suo)投資(zi)的(de)企業之間所(suo)有權關(guan)(guan)系(xi)(xi)，投資(zi)者(zhe)是(shi)(shi)公司的(de)股(gu)東，發行股(gu)票所(suo)籌措的(de)資(zi)金列入公司的(de)資(zi)本（資(zi)產）。

由于籌(chou)資(zi)(zi)性質(zhi)不(bu)(bu)同(tong)，投資(zi)(zi)者享有的(de)(de)權利(li)不(bu)(bu)同(tong)。債券投資(zi)(zi)者不(bu)(bu)能參與發行單位的(de)(de)經(jing)營管理(li)活動(dong)，只能到期要求發行者還本(ben)(ben)付息(xi)；股(gu)票持有人(ren)作為(wei)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)股(gu)東，有權參加(jia)股(gu)東大會，參與公(gong)司(si)(si)的(de)(de)經(jing)營管理(li)活動(dong)和利(li)潤分配，但不(bu)(bu)能從公(gong)司(si)(si)資(zi)(zi)本(ben)(ben)中收回(hui)本(ben)(ben)金，不(bu)(bu)能退(tui)股(gu)。

（二）存續時限不同

債(zhai)券作為一(yi)(yi)種投(tou)(tou)資(zi)(zi)是有(you)(you)時間性的，從(cong)債(zhai)券的要素(su)看，它(ta)是事(shi)先(xian)確定(ding)期(qi)限的有(you)(you)價(jia)證券，到一(yi)(yi)定(ding)期(qi)限后就要償(chang)(chang)還(huan)。股(gu)(gu)票是沒有(you)(you)期(qi)限的有(you)(you)價(jia)證券，企(qi)業(ye)無需償(chang)(chang)還(huan)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)只(zhi)能(neng)轉讓不能(neng)退股(gu)(gu)。企(qi)業(ye)惟(wei)一(yi)(yi)可(ke)能(neng)償(chang)(chang)還(huan)股(gu)(gu)票投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)本金的情(qing)況(kuang)是，如果企(qi)業(ye)發生破(po)(po)產，并且(qie)債(zhai)務(wu)已(yi)優先(xian)得到償(chang)(chang)還(huan)，根據資(zi)(zi)產清(qing)算的結(jie)果投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)可(ke)能(neng)得到一(yi)(yi)部(bu)分補償(chang)(chang)。相(xiang)反(fan)的，只(zhi)要發行(xing)股(gu)(gu)票的公司(si)不破(po)(po)產清(qing)算，那么股(gu)(gu)票就永遠不會(hui)到期(qi)償(chang)(chang)還(huan)。

（三）收益來源不同

前面已經講過，債(zhai)券投資者(zhe)從發行(xing)者(zhe)手中得到(dao)的(de)(de)收益是利(li)息(xi)收入(ru)，債(zhai)券利(li)息(xi)固定(ding)，屬(shu)于公(gong)(gong)司的(de)(de)成本(ben)費用支出(chu)，計(ji)入(ru)公(gong)(gong)司運作中的(de)(de)財務成本(ben)。在進行(xing)債(zhai)券買賣(mai)時，投資者(zhe)還可能得到(dao)資本(ben)收益。

對(dui)于大多(duo)數(shu)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)來說，由(you)于在它們發行時就會定下(xia)在什么時間以多(duo)高的利率支付利息或者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)償還本金(jin)(jin)，所(suo)以投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)在買入這(zhe)(zhe)些債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的同時，往往就能夠準確地知(zhi)道，如果自己持有債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)到期的話(hua)，未來受(shou)到現(xian)金(jin)(jin)的時間和數(shu)量(liang)。相反，賣(mai)出這(zhe)(zhe)些債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)也(ye)會清楚地了解，由(you)于賣(mai)出債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)而放棄(qi)的未來現(xian)金(jin)(jin)收(shou)入。由(you)于這(zhe)(zhe)一原(yuan)因，債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)一直深受(shou)固定收(shou)入者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)的喜(xi)愛(ai)，如領(ling)退休金(jin)(jin)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)、公務(wu)員等等。

股(gu)票投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者作為(wei)公司(si)股(gu)東，有權參與公司(si)利潤分(fen)配，得(de)(de)到股(gu)息(xi)、紅(hong)利，股(gu)息(xi)和(he)紅(hong)利是(shi)(shi)公司(si)利潤的(de)一部分(fen)。在(zai)股(gu)票市場上(shang)買(mai)賣股(gu)票時，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者還(huan)可能得(de)(de)到資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)收(shou)(shou)益。事(shi)實上(shang)，股(gu)票投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者中很大(da)一部分(fen)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)目(mu)的(de)并不是(shi)(shi)著眼于得(de)(de)到股(gu)息(xi)和(he)紅(hong)利收(shou)(shou)入，而是(shi)(shi)為(wei)了得(de)(de)到買(mai)賣股(gu)票的(de)價差收(shou)(shou)入，即資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)收(shou)(shou)益。

而(er)且(qie)，有過投(tou)資(zi)股(gu)(gu)票經歷的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)大(da)都(dou)會(hui)(hui)體會(hui)(hui)到股(gu)(gu)票投(tou)資(zi)的(de)最大(da)特點，就是(shi)(shi)其(qi)價格和股(gu)(gu)息的(de)不確定性，這也是(shi)(shi)股(gu)(gu)票投(tou)資(zi)的(de)魅力之一(yi)。由(you)于股(gu)(gu)息取決于股(gu)(gu)份公(gong)司(si)的(de)獲利情況，這是(shi)(shi)投(tou)資(zi)者(zhe)所無法控制的(de)。而(er)且(qie)就算公(gong)司(si)獲得盈利，是(shi)(shi)否進行分配也需要召(zhao)開(kai)股(gu)(gu)東大(da)會(hui)(hui)來決定，未知因素很多，因此股(gu)(gu)票價格波動比較頻(pin)繁。

（四）價值的回歸性（recursive）

債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)投資的價值(zhi)回歸性，是指(zhi)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)在到期時，其(qi)價值(zhi)往往是相對(dui)固(gu)定的，不會(hui)隨市場(chang)的變(bian)化而(er)波動。例如(ru)，對(dui)于貼(tie)現債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)來(lai)說，其(qi)到期價值(zhi)必然等于債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)面值(zhi)；而(er)到期一次(ci)還本付息債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的到期價值(zhi)，必然等于面值(zhi)加上應收利(li)息。

但(dan)是(shi)股(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)投資(zi)價(jia)(jia)值依(yi)賴于市場對(dui)相關股(gu)(gu)(gu)份公(gong)司前景的(de)(de)預期或判斷(duan)，其(qi)價(jia)(jia)格(ge)在很大(da)程度上(shang)取決公(gong)司的(de)(de)成長性，而不是(shi)其(qi)股(gu)(gu)(gu)息分配情(qing)況。我們經常(chang)可以看(kan)到，一(yi)個股(gu)(gu)(gu)息支付情(qing)況較好的(de)(de)公(gong)司，其(qi)市盈率也(ye)較低。而且從理論上(shang)講，一(yi)只股(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)價(jia)(jia)格(ge)可以是(shi)0到正無窮(qiong)大(da)之間的(de)(de)任意值。

股票投資的價格計算基于市盈率和該支股票的每股收益，而債券投資的價格計算則是基于該支債券的未來各期現金流以及相對應的貼現率。
※例：兩種投資方(fang)式的比(bi)較

Peter把自己的閑余資金分(fen)別投資在(zai)股(gu)票(piao)(piao)和債券(quan)兩個市(shi)(shi)場，某一(yi)個星(xing)期一(yi)，他發(fa)現他持有(you)的一(yi)只股(gu)票(piao)(piao)價(jia)(jia)格上漲到(dao)了16元，原因是(shi)該(gai)股(gu)票(piao)(piao)發(fa)行公司的年報顯示其每股(gu)收益(yi)達(da)到(dao)了1.00元，Peter根據(ju)市(shi)(shi)場的平(ping)均20倍(bei)市(shi)(shi)盈率，判斷該(gai)股(gu)票(piao)(piao)的價(jia)(jia)值應該(gai)在(zai)20元左右，因此選擇了繼續(xu)買進。

當(dang)天，一只剩余(yu)期限還有5年的固定(ding)利率債券(quan)的價(jia)格漲(zhang)到(dao)了(le)106元(yuan)，Peter按(an)照固定(ding)利率債券(quan)到(dao)期收益率的計算(suan)公式發現這只債券(quan)的到(dao)期收益率只有2.700%。Peter覺得已經漲(zhang)到(dao)頂了(le)，因此選擇了(le)賣出(chu)所持有的這支債券(quan)。

我們(men)可以看到，股(gu)票(piao)和債券由(you)于(yu)其(qi)本質(zhi)上的(de)區別，其(qi)投資(zi)策略決定是(shi)完(wan)全不同的(de)兩個過(guo)程。

（五）風險性不同

無論是債券(quan)還是股票，都(dou)(dou)有一系列的風險控制措(cuo)施，如發行時(shi)(shi)都(dou)(dou)要符合規(gui)定的條(tiao)件，都(dou)(dou)要經過嚴格(ge)的審批(pi)，證券(quan)上市后(hou)要定期(qi)并及時(shi)(shi)發布(bu)有關公司(si)經營和其他方(fang)面(mian)重大情況的信(xin)息，接受投資者監督。

但是債券和股票(piao)作為兩種不同性質的有價證券，其投(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)差別(bie)是(shi)很明顯的。且不說國(guo)債(zhai)和投(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)相(xiang)當低(di)的金融(rong)債(zhai)券，即使(shi)是(shi)公司(si)（企業(ye)）債(zhai)券，其投(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)也要(yao)比股票(piao)投(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)小得多。主(zhu)要(yao)原因有兩個：

1、債(zhai)券投資資金作為(wei)公司的債(zhai)務，其本金和(he)利(li)息(xi)收入有保障。

企(qi)(qi)業必須按照規(gui)定的(de)條件(jian)和(he)(he)期限還(huan)本(ben)付(fu)息(xi)。債(zhai)(zhai)券利(li)息(xi)作為企(qi)(qi)業的(de)成(cheng)本(ben)，其償付(fu)在股(gu)票的(de)股(gu)息(xi)、紅(hong)利(li)之前(qian)；利(li)息(xi)數額事先已經(jing)確定，企(qi)(qi)業無權擅自變更。一(yi)般情(qing)況(kuang)下(xia)，債(zhai)(zhai)券的(de)還(huan)本(ben)付(fu)息(xi)不受企(qi)(qi)業經(jing)營狀況(kuang)和(he)(he)盈利(li)數額的(de)影響，即使(shi)企(qi)(qi)業發生(sheng)破產清算(suan)的(de)情(qing)況(kuang)，債(zhai)(zhai)務的(de)清償也先于股(gu)票。

股(gu)(gu)票投資(zi)者作為公(gong)司股(gu)(gu)東，其股(gu)(gu)息和(he)紅(hong)(hong)利(li)屬于(yu)公(gong)司的(de)利(li)潤。因(yin)此，股(gu)(gu)息與紅(hong)(hong)利(li)的(de)多(duo)少事先無法確定，其數額不僅直接取決于(yu)公(gong)司經營狀(zhuang)況和(he)盈利(li)情(qing)況，而(er)且(qie)還(huan)取決于(yu)公(gong)司的(de)分配政(zheng)策(ce)。如(ru)果企(qi)業清算，股(gu)(gu)票持有人只有待債券持有人及其他債權人的(de)債務充分清償后，才能就剩余資(zi)產進行分配，很難(nan)得到全部補(bu)償。

2、債券和股票在(zai)二級市場上的(de)價格同(tong)樣會受(shou)各種因(yin)素(su)的(de)影響，但二者波動的(de)程度不(bu)同(tong)。

一(yi)般來說，債(zhai)(zhai)券由于其償還(huan)期限固定，最終(zhong)收益固定，因此(ci)其市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)也相對穩定。二級市(shi)場(chang)上(shang)債(zhai)(zhai)券價(jia)格(ge)的(de)最低點和最高點始終(zhong)不會遠離其發(fa)行價(jia)和兌付價(jia)這個區間，價(jia)格(ge)每天上(shang)下波動的(de)范圍也比較小，大都不會超過五(wu)元(yuan)。正因為如此(ci)，債(zhai)(zhai)券“炒(chao)作(zuo)”的(de)周期要(yao)比股票(piao)長，“炒(chao)作(zuo)”的(de)風險也要(yao)比股票(piao)小得多。

股(gu)(gu)票價格的(de)(de)波(bo)動(dong)比(bi)債(zhai)券(quan)要(yao)劇(ju)烈得多，其(qi)價格對各種“消息”極(ji)度敏(min)感。不(bu)僅(jin)公司的(de)(de)經(jing)營狀況直接引(yin)起(qi)股(gu)(gu)價的(de)(de)波(bo)動(dong)，而且宏觀經(jing)濟形勢、市(shi)場供求狀況、國(guo)際國(guo)內(nei)形勢的(de)(de)變化，甚至一些空穴來(lai)風的(de)(de)“小道消息”也能引(yin)發股(gu)(gu)市(shi)的(de)(de)大起(qi)大落，因此股(gu)(gu)票市(shi)場價格漲(zhang)落頻繁，變動(dong)幅度大。

股(gu)票炒作(zuo)的風險極大，股(gu)市也成為“冒(mao)險家(jia)的樂園(yuan)”。

聯系股票投(tou)資的(de)風險性(xing)，我(wo)們(men)來(lai)談談股票投(tou)資的(de)收(shou)益。高風險應當是與高收(shou)益聯系在一起(qi)的(de)，因(yin)此從理(li)論上(shang)說，投(tou)資股票的(de)收(shou)益也應當比(bi)投(tou)資債券收(shou)益高。

但這是從市(shi)場預期收益率來(lai)說的(de)，對于每個投資者(zhe)則不(bu)盡然(ran)，特別是在我國股市(shi)尚不(bu)成熟的(de)情況下。

投資債券好還是投資股票好

總的來說(shuo)，投資股票的風(feng)險(xian)要(yao)比投資債券(quan)的風(feng)險(xian)高。

股票風(feng)險(xian)大，收益波幅(fu)巨(ju)大，適合能(neng)承擔巨(ju)大風(feng)險(xian)的激進投資(zi)者(zhe)。

債券風險相對較小(xiao)，收益(yi)固(gu)定，適合風險承(cheng)擔力小(xiao)，追求穩定收益(yi)的投資者。