【股票與債券的區別】債券和股票有什么不同 投資債券好還是投資股票好

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股票與債券的區別

股票是股(gu)份公司發給投資者作為投資入股(gu)的所有權(quan)憑證，購買(mai)股(gu)票者就(jiu)成為公司股(gu)東，股(gu)東憑此(ci)取得相應的權(quan)益，并承擔公司相應的責任與風險(xian)。

由(you)此可(ke)看出(chu)，債券(quan)與股(gu)(gu)票同為(wei)有價證券(quan)，是一種(zhong)虛擬(ni)資(zi)(zi)(zi)本，是經濟運(yun)行(xing)中(zhong)實際運(yun)用(yong)的真實資(zi)(zi)(zi)本的證書，都起到募集社會資(zi)(zi)(zi)金(jin)，將閑散資(zi)(zi)(zi)金(jin)轉化為(wei)生產和建(jian)設資(zi)(zi)(zi)金(jin)的作(zuo)用(yong)。同時，股(gu)(gu)票和債券(quan)都可(ke)以在(zai)市(shi)場上流通，投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)通過投(tou)資(zi)(zi)(zi)股(gu)(gu)票和債券(quan)都可(ke)獲得(de)相應的收益(yi)。

不(bu)過，雖然同為(wei)(wei)有價證券，債(zhai)券與股票的(de)區別也是極為(wei)(wei)明顯(xian)的(de)。主要體(ti)現(xian)在以下方面：

（一）籌資的性質不同

債(zhai)券的發行主體可以(yi)是政府、金融機構或(huo)企(qi)業（公司）；股票(piao)發行主體只(zhi)能是股份(fen)有限公司。

債(zhai)(zhai)券(quan)是一種債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)(quan)債(zhai)(zhai)務關(guan)系證書(shu)(shu)，反映發行(xing)者與投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者之間的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金借貸(dai)關(guan)系，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者是債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)(quan)人，發行(xing)債(zhai)(zhai)券(quan)所(suo)籌(chou)(chou)集的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金列(lie)入(ru)發行(xing)者的(de)(de)負債(zhai)(zhai)；而股(gu)票是一種所(suo)有(you)權(quan)(quan)(quan)證書(shu)(shu)，反映股(gu)票持有(you)人與其(qi)所(suo)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)企業之間所(suo)有(you)權(quan)(quan)(quan)關(guan)系，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者是公(gong)司的(de)(de)股(gu)東，發行(xing)股(gu)票所(suo)籌(chou)(chou)措的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金列(lie)入(ru)公(gong)司的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)（資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產）。

由于籌資性質(zhi)不(bu)(bu)同，投資者(zhe)享有(you)(you)的(de)權利(li)不(bu)(bu)同。債券投資者(zhe)不(bu)(bu)能(neng)參(can)與(yu)發(fa)(fa)行(xing)單位的(de)經營管(guan)(guan)理活動，只能(neng)到(dao)期要(yao)求發(fa)(fa)行(xing)者(zhe)還本(ben)付(fu)息；股票持有(you)(you)人作為公(gong)司的(de)股東，有(you)(you)權參(can)加股東大會，參(can)與(yu)公(gong)司的(de)經營管(guan)(guan)理活動和利(li)潤分配，但不(bu)(bu)能(neng)從公(gong)司資本(ben)中收回(hui)本(ben)金，不(bu)(bu)能(neng)退股。

（二）存續時限不同

債券(quan)(quan)作為一(yi)種投(tou)資(zi)是(shi)有(you)時間(jian)性的(de)(de)，從債券(quan)(quan)的(de)(de)要(yao)(yao)素(su)看，它(ta)是(shi)事先(xian)確定期(qi)限的(de)(de)有(you)價證券(quan)(quan)，到(dao)一(yi)定期(qi)限后就要(yao)(yao)償(chang)(chang)(chang)還(huan)。股票(piao)是(shi)沒有(you)期(qi)限的(de)(de)有(you)價證券(quan)(quan)，企(qi)業(ye)無需(xu)償(chang)(chang)(chang)還(huan)，投(tou)資(zi)者只(zhi)能轉讓不(bu)(bu)能退股。企(qi)業(ye)惟一(yi)可(ke)能償(chang)(chang)(chang)還(huan)股票(piao)投(tou)資(zi)者本(ben)金的(de)(de)情況是(shi)，如果(guo)企(qi)業(ye)發生(sheng)破(po)產(chan)，并且(qie)債務已優先(xian)得到(dao)償(chang)(chang)(chang)還(huan)，根據資(zi)產(chan)清(qing)算的(de)(de)結果(guo)投(tou)資(zi)者可(ke)能得到(dao)一(yi)部分補償(chang)(chang)(chang)。相反的(de)(de)，只(zhi)要(yao)(yao)發行股票(piao)的(de)(de)公司(si)不(bu)(bu)破(po)產(chan)清(qing)算，那么股票(piao)就永(yong)遠不(bu)(bu)會到(dao)期(qi)償(chang)(chang)(chang)還(huan)。

（三）收益來源不同

前(qian)面已經講過，債券(quan)投(tou)資者從發行者手中得到的收益是利息收入，債券(quan)利息固定，屬于公(gong)(gong)司(si)的成本(ben)費用支出，計(ji)入公(gong)(gong)司(si)運(yun)作中的財(cai)務(wu)成本(ben)。在進行債券(quan)買賣時，投(tou)資者還可能得到資本(ben)收益。

對(dui)于大多數債(zhai)券(quan)(quan)來說，由于在它們發行時就會定下(xia)在什(shen)么時間以(yi)多高(gao)的(de)利率支付利息或者(zhe)償(chang)還本金，所以(yi)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)在買入這(zhe)些(xie)(xie)債(zhai)券(quan)(quan)的(de)同時，往往就能夠準確地知道，如果自己(ji)持有債(zhai)券(quan)(quan)到期(qi)的(de)話，未(wei)來受到現金的(de)時間和(he)數量。相反，賣出這(zhe)些(xie)(xie)債(zhai)券(quan)(quan)的(de)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)也會清楚地了(le)解，由于賣出債(zhai)券(quan)(quan)而放棄的(de)未(wei)來現金收入。由于這(zhe)一原因，債(zhai)券(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)一直(zhi)深受固(gu)定收入者(zhe)的(de)喜(xi)愛(ai)，如領(ling)退休金者(zhe)、公務員等等。

股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)投(tou)資者作為公司(si)股(gu)(gu)(gu)東(dong)，有權參與公司(si)利(li)(li)潤分配(pei)，得(de)到(dao)股(gu)(gu)(gu)息、紅利(li)(li)，股(gu)(gu)(gu)息和(he)紅利(li)(li)是(shi)公司(si)利(li)(li)潤的(de)一(yi)(yi)部分。在股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)市場上買賣股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)時，投(tou)資者還可能得(de)到(dao)資本收益。事實(shi)上，股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)投(tou)資者中(zhong)很大一(yi)(yi)部分投(tou)資的(de)目的(de)并(bing)不是(shi)著眼于得(de)到(dao)股(gu)(gu)(gu)息和(he)紅利(li)(li)收入，而是(shi)為了得(de)到(dao)買賣股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)的(de)價(jia)差收入，即(ji)資本收益。

而且(qie)，有過投(tou)(tou)資股票(piao)經(jing)歷(li)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資者大都會(hui)(hui)體會(hui)(hui)到股票(piao)投(tou)(tou)資的(de)(de)(de)最(zui)大特(te)點，就是(shi)(shi)其(qi)價(jia)格(ge)和(he)股息的(de)(de)(de)不確定性，這也(ye)是(shi)(shi)股票(piao)投(tou)(tou)資的(de)(de)(de)魅力(li)之一。由于股息取(qu)決(jue)于股份公司的(de)(de)(de)獲利情況，這是(shi)(shi)投(tou)(tou)資者所無法控制的(de)(de)(de)。而且(qie)就算公司獲得盈利，是(shi)(shi)否(fou)進行(xing)分(fen)配也(ye)需(xu)要召開股東大會(hui)(hui)來(lai)決(jue)定，未知因素很多(duo)，因此股票(piao)價(jia)格(ge)波動(dong)比較頻繁。

（四）價值的回歸性（recursive）

債(zhai)券投資的價值回(hui)歸性，是指債(zhai)券在到期(qi)時，其(qi)價值往往是相對固(gu)定的，不會隨(sui)市(shi)場的變化而(er)波動。例(li)如(ru)，對于貼現債(zhai)券來說(shuo)，其(qi)到期(qi)價值必然等(deng)于債(zhai)券面(mian)值；而(er)到期(qi)一次還本付息債(zhai)券的到期(qi)價值，必然等(deng)于面(mian)值加上應收利息。

但是(shi)股(gu)(gu)票(piao)的(de)投資(zi)價值依賴(lai)于市場對(dui)相關股(gu)(gu)份公(gong)司(si)前景的(de)預期或判(pan)斷(duan)，其(qi)(qi)價格在很(hen)大程度上取決公(gong)司(si)的(de)成長性，而不是(shi)其(qi)(qi)股(gu)(gu)息分配情(qing)況。我們經常可以(yi)看到，一個股(gu)(gu)息支付(fu)情(qing)況較好的(de)公(gong)司(si)，其(qi)(qi)市盈率(lv)也較低。而且(qie)從理論(lun)上講，一只股(gu)(gu)票(piao)的(de)價格可以(yi)是(shi)0到正無窮大之間的(de)任意值。

股票投資的價格計算基于市盈率和該支股票的每股收益，而債券投資的價格計算則是基于該支債券的未來各期現金流以及相對應的貼現率。
※例：兩種投資方式(shi)的比較(jiao)

Peter把自(zi)己的(de)(de)閑(xian)余資金分別投資在股票和債券兩個市(shi)(shi)場，某一(yi)個星(xing)期一(yi)，他(ta)發現他(ta)持有(you)的(de)(de)一(yi)只股票價格上(shang)漲到了(le)(le)16元(yuan)，原因(yin)是該(gai)股票發行公司的(de)(de)年(nian)報顯示其每股收益達到了(le)(le)1.00元(yuan)，Peter根(gen)據市(shi)(shi)場的(de)(de)平均20倍市(shi)(shi)盈率，判斷該(gai)股票的(de)(de)價值應該(gai)在20元(yuan)左右(you)，因(yin)此選擇了(le)(le)繼續買進。

當(dang)天，一(yi)只剩余期限還有(you)5年的(de)固(gu)定利(li)率(lv)債(zhai)券(quan)的(de)價格(ge)漲到(dao)了106元，Peter按(an)照固(gu)定利(li)率(lv)債(zhai)券(quan)到(dao)期收益(yi)率(lv)的(de)計(ji)算公(gong)式發現這(zhe)(zhe)只債(zhai)券(quan)的(de)到(dao)期收益(yi)率(lv)只有(you)2.700%。Peter覺得已經漲到(dao)頂了，因此選擇了賣出所持有(you)的(de)這(zhe)(zhe)支(zhi)債(zhai)券(quan)。

我們(men)可以看(kan)到(dao)，股票和(he)債券由于其本質上的區(qu)別，其投(tou)資策(ce)略決定是(shi)完(wan)全不同(tong)的兩個過程。

（五）風險性不同

無論是債(zhai)券(quan)(quan)還(huan)是股票，都有(you)一系列的風(feng)險控制措施(shi)，如(ru)發行時都要(yao)符合規定的條件，都要(yao)經過嚴格的審批，證券(quan)(quan)上市(shi)后(hou)要(yao)定期并(bing)及時發布有(you)關公司經營(ying)和其他方面重大情(qing)況的信(xin)息(xi)，接受投資(zi)者監(jian)督。

但是債券和股票作為兩(liang)種不(bu)同性(xing)質(zhi)的有價證券，其投(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險差別(bie)是很(hen)明(ming)顯的。且不(bu)說國(guo)債和投(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險相當(dang)低的金(jin)融債券，即(ji)使(shi)是公司（企業(ye)）債券，其投(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險也(ye)要(yao)比(bi)股票投(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險小得(de)多。主要(yao)原因有兩(liang)個：

1、債券投資(zi)資(zi)金(jin)作為公司的(de)債務，其(qi)本金(jin)和利息收入有(you)保障。

企(qi)業(ye)必須按(an)照規定(ding)(ding)的(de)條件和期限還(huan)本付(fu)息(xi)(xi)。債(zhai)(zhai)券利(li)息(xi)(xi)作為企(qi)業(ye)的(de)成本，其償(chang)付(fu)在(zai)股票(piao)的(de)股息(xi)(xi)、紅利(li)之(zhi)前；利(li)息(xi)(xi)數額事先(xian)已經(jing)確定(ding)(ding)，企(qi)業(ye)無權擅自變更(geng)。一般情況(kuang)下，債(zhai)(zhai)券的(de)還(huan)本付(fu)息(xi)(xi)不受企(qi)業(ye)經(jing)營狀(zhuang)況(kuang)和盈利(li)數額的(de)影響，即使企(qi)業(ye)發(fa)生破產清(qing)算(suan)的(de)情況(kuang)，債(zhai)(zhai)務(wu)的(de)清(qing)償(chang)也先(xian)于股票(piao)。

股(gu)(gu)票(piao)投資者作為公司股(gu)(gu)東，其(qi)(qi)股(gu)(gu)息和(he)紅利屬于公司的利潤。因此，股(gu)(gu)息與紅利的多少事先無法確定，其(qi)(qi)數額不僅直接取(qu)決(jue)于公司經營(ying)狀(zhuang)況和(he)盈(ying)利情(qing)況，而(er)且(qie)還取(qu)決(jue)于公司的分(fen)配(pei)政策。如果企業清算，股(gu)(gu)票(piao)持(chi)有(you)人只有(you)待(dai)債(zhai)券持(chi)有(you)人及其(qi)(qi)他(ta)債(zhai)權人的債(zhai)務(wu)充分(fen)清償后，才能就(jiu)剩余資產進(jin)行分(fen)配(pei)，很(hen)難得到全部補(bu)償。

2、債(zhai)券和股票在二級市(shi)場上的價格同樣會受各種因素的影響(xiang)，但二者波動的程(cheng)度不同。

一般來說，債券由(you)于其(qi)償還期(qi)限固定，最終收益固定，因(yin)此其(qi)市(shi)場(chang)價(jia)(jia)格也相對(dui)穩定。二級市(shi)場(chang)上(shang)債券價(jia)(jia)格的(de)最低點和(he)最高點始終不會遠(yuan)離其(qi)發行價(jia)(jia)和(he)兌付(fu)價(jia)(jia)這個區間(jian)，價(jia)(jia)格每天上(shang)下(xia)波(bo)動的(de)范圍也比(bi)較小，大都不會超過(guo)五元。正因(yin)為如(ru)此，債券“炒作”的(de)周期(qi)要(yao)(yao)比(bi)股票長(chang)，“炒作”的(de)風險也要(yao)(yao)比(bi)股票小得多。

股票(piao)價(jia)格的(de)波動(dong)比(bi)債券要劇烈得多，其價(jia)格對各種“消(xiao)息”極(ji)度敏感。不僅公司的(de)經營狀況直接引起(qi)股價(jia)的(de)波動(dong)，而(er)且(qie)宏觀經濟形勢(shi)、市場供求狀況、國際(ji)國內形勢(shi)的(de)變化，甚至一些空穴來(lai)風的(de)“小(xiao)道消(xiao)息”也能引發股市的(de)大起(qi)大落，因此(ci)股票(piao)市場價(jia)格漲落頻繁，變動(dong)幅度大。

股票炒(chao)作的(de)風(feng)險(xian)極大(da)，股市也成為“冒險(xian)家的(de)樂園”。

聯(lian)系(xi)(xi)股(gu)(gu)票投(tou)(tou)資(zi)的(de)風(feng)險(xian)性(xing)，我們來(lai)談談股(gu)(gu)票投(tou)(tou)資(zi)的(de)收(shou)(shou)益(yi)。高(gao)風(feng)險(xian)應當是與(yu)高(gao)收(shou)(shou)益(yi)聯(lian)系(xi)(xi)在一起的(de)，因此(ci)從理論上(shang)說(shuo)，投(tou)(tou)資(zi)股(gu)(gu)票的(de)收(shou)(shou)益(yi)也(ye)應當比(bi)投(tou)(tou)資(zi)債券收(shou)(shou)益(yi)高(gao)。

但這是從市(shi)場預期收益率來說的(de)，對(dui)于每(mei)個(ge)投資者則不盡然，特別是在(zai)我(wo)國股市(shi)尚不成熟的(de)情況下。

投資債券好還是投資股票好

總的(de)來說，投資股(gu)票的(de)風險要比投資債券的(de)風險高(gao)。

股票風險(xian)大，收益波幅巨大，適合能承擔(dan)巨大風險(xian)的激(ji)進投資者。

債券風(feng)險(xian)相對較小(xiao)，收(shou)益固定，適合風(feng)險(xian)承擔力小(xiao)，追求穩定收(shou)益的投(tou)資(zi)者。