【股票與債券的區別】債券和股票有什么不同 投資債券好還是投資股票好

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股票與債券的區別

股票是(shi)股(gu)(gu)份公(gong)司(si)(si)發給投資者作為(wei)投資入股(gu)(gu)的(de)所(suo)有(you)權(quan)憑證，購買(mai)股(gu)(gu)票者就成(cheng)為(wei)公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)東，股(gu)(gu)東憑此(ci)取得相(xiang)應(ying)的(de)權(quan)益，并(bing)承擔公(gong)司(si)(si)相(xiang)應(ying)的(de)責(ze)任(ren)與風險。

由(you)此可(ke)(ke)看出，債(zhai)券(quan)與股(gu)票(piao)同(tong)為(wei)有價(jia)證券(quan)，是(shi)一(yi)種虛擬資(zi)本，是(shi)經濟運行中(zhong)實際運用的(de)(de)真實資(zi)本的(de)(de)證書，都(dou)起到募集社會資(zi)金(jin)，將閑(xian)散資(zi)金(jin)轉化(hua)為(wei)生產和建設(she)資(zi)金(jin)的(de)(de)作(zuo)用。同(tong)時，股(gu)票(piao)和債(zhai)券(quan)都(dou)可(ke)(ke)以在市場上流(liu)通(tong)(tong)，投資(zi)者通(tong)(tong)過投資(zi)股(gu)票(piao)和債(zhai)券(quan)都(dou)可(ke)(ke)獲(huo)得相應的(de)(de)收益。

不過，雖然同為(wei)(wei)有價證券，債(zhai)券與股(gu)票的區別(bie)也是極(ji)為(wei)(wei)明顯的。主(zhu)要(yao)體現在以下方面：

（一）籌資的性質不同

債券的發(fa)行(xing)主體可以(yi)是政府、金融機構或(huo)企業（公(gong)司）；股票發(fa)行(xing)主體只能是股份有限公(gong)司。

債券是(shi)一(yi)種債權(quan)(quan)(quan)債務(wu)關(guan)系(xi)證(zheng)書(shu)，反映發(fa)行(xing)者(zhe)(zhe)(zhe)與投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)之(zhi)間(jian)的資(zi)(zi)金(jin)借貸關(guan)系(xi)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)是(shi)債權(quan)(quan)(quan)人，發(fa)行(xing)債券所(suo)籌(chou)集的資(zi)(zi)金(jin)列入發(fa)行(xing)者(zhe)(zhe)(zhe)的負債；而股(gu)票是(shi)一(yi)種所(suo)有(you)(you)權(quan)(quan)(quan)證(zheng)書(shu)，反映股(gu)票持有(you)(you)人與其所(suo)投(tou)資(zi)(zi)的企(qi)業之(zhi)間(jian)所(suo)有(you)(you)權(quan)(quan)(quan)關(guan)系(xi)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)是(shi)公司的股(gu)東，發(fa)行(xing)股(gu)票所(suo)籌(chou)措的資(zi)(zi)金(jin)列入公司的資(zi)(zi)本（資(zi)(zi)產）。

由于籌資(zi)性質不(bu)(bu)同，投資(zi)者享(xiang)有(you)的權(quan)利(li)不(bu)(bu)同。債券投資(zi)者不(bu)(bu)能(neng)參(can)與(yu)發(fa)行單位的經(jing)營管(guan)理活(huo)動，只能(neng)到期(qi)要求發(fa)行者還(huan)本(ben)付息；股票持有(you)人作(zuo)為公(gong)(gong)司(si)(si)的股東，有(you)權(quan)參(can)加股東大會，參(can)與(yu)公(gong)(gong)司(si)(si)的經(jing)營管(guan)理活(huo)動和利(li)潤分配(pei)，但(dan)不(bu)(bu)能(neng)從公(gong)(gong)司(si)(si)資(zi)本(ben)中收回本(ben)金(jin)，不(bu)(bu)能(neng)退股。

（二）存續時限不同

債(zhai)券作為一(yi)(yi)種(zhong)投(tou)資是有時間性的(de)，從債(zhai)券的(de)要(yao)素看，它是事(shi)先(xian)確定期(qi)(qi)限的(de)有價(jia)證券，到一(yi)(yi)定期(qi)(qi)限后(hou)就要(yao)償(chang)還(huan)(huan)(huan)。股(gu)(gu)票是沒有期(qi)(qi)限的(de)有價(jia)證券，企業無(wu)需償(chang)還(huan)(huan)(huan)，投(tou)資者只能轉讓(rang)不能退(tui)股(gu)(gu)。企業惟一(yi)(yi)可能償(chang)還(huan)(huan)(huan)股(gu)(gu)票投(tou)資者本金的(de)情況是，如果企業發生破產，并且債(zhai)務(wu)已優(you)先(xian)得到償(chang)還(huan)(huan)(huan)，根據資產清(qing)算的(de)結果投(tou)資者可能得到一(yi)(yi)部(bu)分補償(chang)。相(xiang)反(fan)的(de)，只要(yao)發行股(gu)(gu)票的(de)公司不破產清(qing)算，那(nei)么股(gu)(gu)票就永遠不會到期(qi)(qi)償(chang)還(huan)(huan)(huan)。

（三）收益來源不同

前面已經講過，債券投資(zi)者從發行(xing)者手中(zhong)得到的收益是(shi)利息收入，債券利息固定，屬于(yu)公(gong)司的成本(ben)費用(yong)支出，計(ji)入公(gong)司運作中(zhong)的財務成本(ben)。在(zai)進行(xing)債券買賣時，投資(zi)者還可(ke)能得到資(zi)本(ben)收益。

對(dui)于大多(duo)數(shu)債券來說，由(you)于在它們發(fa)行時(shi)就會定下(xia)在什(shen)么時(shi)間以多(duo)高的(de)(de)利率支付利息或(huo)者(zhe)償還(huan)本(ben)金(jin)(jin)(jin)，所以投(tou)資者(zhe)在買入(ru)(ru)這(zhe)些(xie)債券的(de)(de)同時(shi)，往往就能夠準確地(di)知道，如果自己持(chi)有債券到(dao)期(qi)的(de)(de)話，未來受(shou)到(dao)現(xian)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)時(shi)間和數(shu)量。相(xiang)反，賣(mai)出(chu)(chu)這(zhe)些(xie)債券的(de)(de)投(tou)資者(zhe)也會清楚地(di)了解，由(you)于賣(mai)出(chu)(chu)債券而(er)放棄的(de)(de)未來現(xian)金(jin)(jin)(jin)收入(ru)(ru)。由(you)于這(zhe)一原因(yin)，債券投(tou)資一直深(shen)受(shou)固定收入(ru)(ru)者(zhe)的(de)(de)喜(xi)愛，如領退休金(jin)(jin)(jin)者(zhe)、公務員(yuan)等等。

股(gu)(gu)票投資(zi)者作為(wei)公(gong)司股(gu)(gu)東，有權參與公(gong)司利潤分配，得到股(gu)(gu)息(xi)、紅(hong)利，股(gu)(gu)息(xi)和紅(hong)利是(shi)(shi)公(gong)司利潤的(de)一(yi)部分。在股(gu)(gu)票市(shi)場上(shang)買賣(mai)股(gu)(gu)票時，投資(zi)者還可(ke)能得到資(zi)本收(shou)(shou)益(yi)。事實(shi)上(shang)，股(gu)(gu)票投資(zi)者中很大一(yi)部分投資(zi)的(de)目的(de)并不是(shi)(shi)著眼于得到股(gu)(gu)息(xi)和紅(hong)利收(shou)(shou)入，而(er)是(shi)(shi)為(wei)了得到買賣(mai)股(gu)(gu)票的(de)價差收(shou)(shou)入，即資(zi)本收(shou)(shou)益(yi)。

而且(qie)，有過投(tou)(tou)資(zi)股(gu)(gu)(gu)票(piao)經歷的投(tou)(tou)資(zi)者大(da)都會體會到(dao)股(gu)(gu)(gu)票(piao)投(tou)(tou)資(zi)的最大(da)特點，就(jiu)是其價格和股(gu)(gu)(gu)息的不確定(ding)(ding)性，這(zhe)(zhe)也是股(gu)(gu)(gu)票(piao)投(tou)(tou)資(zi)的魅力之一(yi)。由于(yu)股(gu)(gu)(gu)息取決于(yu)股(gu)(gu)(gu)份公司的獲(huo)利情(qing)況，這(zhe)(zhe)是投(tou)(tou)資(zi)者所無法控制的。而且(qie)就(jiu)算公司獲(huo)得盈利，是否進行分(fen)配也需要召開(kai)股(gu)(gu)(gu)東大(da)會來決定(ding)(ding)，未(wei)知因素很多，因此股(gu)(gu)(gu)票(piao)價格波動(dong)比較頻繁。

（四）價值的回歸性（recursive）

債(zhai)(zhai)券(quan)投資的(de)價(jia)值回歸性，是(shi)指債(zhai)(zhai)券(quan)在到(dao)(dao)期(qi)時，其(qi)價(jia)值往往是(shi)相對(dui)固(gu)定的(de)，不(bu)會隨市場(chang)的(de)變化而波動。例(li)如，對(dui)于(yu)貼現(xian)債(zhai)(zhai)券(quan)來說，其(qi)到(dao)(dao)期(qi)價(jia)值必(bi)(bi)然等(deng)于(yu)債(zhai)(zhai)券(quan)面值；而到(dao)(dao)期(qi)一(yi)次(ci)還本付息(xi)(xi)債(zhai)(zhai)券(quan)的(de)到(dao)(dao)期(qi)價(jia)值，必(bi)(bi)然等(deng)于(yu)面值加上應收利息(xi)(xi)。

但是股(gu)票的(de)投資價(jia)值(zhi)依賴于市場(chang)對相關股(gu)份公司(si)前(qian)景的(de)預期或判斷，其(qi)價(jia)格在很大(da)程度(du)上(shang)取(qu)決公司(si)的(de)成(cheng)長性，而不是其(qi)股(gu)息(xi)分配情況。我們(men)經常(chang)可(ke)以看到，一(yi)個(ge)股(gu)息(xi)支付情況較好(hao)的(de)公司(si)，其(qi)市盈(ying)率也較低。而且從理論上(shang)講，一(yi)只股(gu)票的(de)價(jia)格可(ke)以是0到正無窮大(da)之間的(de)任(ren)意值(zhi)。

股票投資的價格計算基于市盈率和該支股票的每股收益，而債券投資的價格計算則是基于該支債券的未來各期現金流以及相對應的貼現率。
※例：兩種投資方式(shi)的(de)比較

Peter把自(zi)己的(de)(de)閑余(yu)資金分別(bie)投資在股(gu)(gu)票(piao)和債券兩個(ge)市場，某一個(ge)星期一，他發(fa)現他持有的(de)(de)一只(zhi)股(gu)(gu)票(piao)價格上(shang)漲到(dao)了(le)16元，原因(yin)是該股(gu)(gu)票(piao)發(fa)行公司的(de)(de)年報顯(xian)示其每股(gu)(gu)收益達到(dao)了(le)1.00元，Peter根據市場的(de)(de)平均20倍市盈率，判斷該股(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)價值應該在20元左右(you)，因(yin)此選擇了(le)繼續買(mai)進。

當天，一只(zhi)剩余期限還有5年的固定利(li)率(lv)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的價格(ge)漲到(dao)了106元，Peter按(an)照固定利(li)率(lv)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)到(dao)期收(shou)益率(lv)的計算公式發現這只(zhi)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的到(dao)期收(shou)益率(lv)只(zhi)有2.700%。Peter覺得已(yi)經(jing)漲到(dao)頂了，因此選擇了賣出所持有的這支(zhi)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)。

我們(men)可以(yi)看到，股票和債券由于其本質上的區別，其投(tou)資(zi)策略決定是(shi)完全不同的兩個過程。

（五）風險性不同

無論是(shi)債券還是(shi)股票，都有(you)(you)一系列的(de)(de)風險控制措(cuo)施，如發行時都要(yao)符合規定的(de)(de)條件，都要(yao)經(jing)過嚴(yan)格(ge)的(de)(de)審批，證券上市后(hou)要(yao)定期并及時發布有(you)(you)關公司經(jing)營和其他方面重大情況的(de)(de)信(xin)息，接(jie)受投資者監督。

但是債券和股票作為兩種不同性質的(de)(de)有價證券(quan)，其投資風(feng)險差別(bie)是很明(ming)顯(xian)的(de)(de)。且不說國債和投資風(feng)險相當低的(de)(de)金融債券(quan)，即使是公司（企業）債券(quan)，其投資風(feng)險也要(yao)比股票投資風(feng)險小(xiao)得多。主要(yao)原因有兩個：

1、債(zhai)券投資資金作(zuo)為公司的債(zhai)務，其本金和利息收入(ru)有保障。

企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)必須按照規(gui)定的(de)(de)條件和(he)(he)期限還本(ben)付(fu)息(xi)。債券利(li)(li)息(xi)作(zuo)為(wei)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)成本(ben)，其償付(fu)在(zai)股票的(de)(de)股息(xi)、紅利(li)(li)之前；利(li)(li)息(xi)數額事先已經(jing)確定，企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)無權(quan)擅自變更。一般情況(kuang)下，債券的(de)(de)還本(ben)付(fu)息(xi)不受企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)經(jing)營狀況(kuang)和(he)(he)盈利(li)(li)數額的(de)(de)影響，即使企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)發生破(po)產清(qing)算的(de)(de)情況(kuang)，債務的(de)(de)清(qing)償也(ye)先于股票。

股(gu)票投資(zi)者作為公(gong)司股(gu)東，其(qi)股(gu)息和紅利(li)屬于公(gong)司的利(li)潤。因此，股(gu)息與紅利(li)的多(duo)少事先無法確定(ding)，其(qi)數額不僅(jin)直接取(qu)決于公(gong)司經(jing)營狀況(kuang)和盈利(li)情況(kuang)，而(er)且(qie)還取(qu)決于公(gong)司的分(fen)配政策。如果企(qi)業清(qing)算(suan)，股(gu)票持(chi)有人(ren)只有待債券持(chi)有人(ren)及其(qi)他(ta)債權人(ren)的債務充分(fen)清(qing)償(chang)后(hou)，才能就(jiu)剩(sheng)余資(zi)產(chan)進行分(fen)配，很(hen)難得到全部補(bu)償(chang)。

2、債券和股票在二級市場上的價格同樣會受各種(zhong)因素(su)的影響(xiang)，但(dan)二者波動的程度(du)不(bu)同。

一般來說，債券(quan)由于其償還期限固定(ding)(ding)，最終(zhong)收益固定(ding)(ding)，因此(ci)(ci)其市場價格也(ye)相(xiang)對(dui)穩定(ding)(ding)。二級市場上(shang)(shang)債券(quan)價格的最低(di)點和(he)最高點始終(zhong)不(bu)會遠離其發行(xing)價和(he)兌付(fu)價這個(ge)區間(jian)，價格每天(tian)上(shang)(shang)下(xia)波(bo)動的范圍也(ye)比(bi)較(jiao)小(xiao)，大都不(bu)會超過五元。正因為(wei)如此(ci)(ci)，債券(quan)“炒(chao)作(zuo)”的周期要比(bi)股票(piao)長(chang)，“炒(chao)作(zuo)”的風險也(ye)要比(bi)股票(piao)小(xiao)得多。

股(gu)(gu)票(piao)價格(ge)(ge)的(de)波(bo)動比債(zhai)券(quan)要劇(ju)烈得多，其價格(ge)(ge)對各種“消息”極度敏感。不僅公司的(de)經營狀況直接引(yin)起(qi)股(gu)(gu)價的(de)波(bo)動，而且宏(hong)觀經濟形勢、市(shi)場供(gong)求狀況、國(guo)際國(guo)內形勢的(de)變化，甚至一些空(kong)穴來風的(de)“小(xiao)道(dao)消息”也能(neng)引(yin)發股(gu)(gu)市(shi)的(de)大(da)起(qi)大(da)落(luo)，因此股(gu)(gu)票(piao)市(shi)場價格(ge)(ge)漲(zhang)落(luo)頻繁，變動幅度大(da)。

股票炒作的風險(xian)極大，股市也成為“冒險(xian)家的樂(le)園”。

聯(lian)(lian)系股(gu)票投(tou)資的(de)風(feng)險性，我們來談(tan)談(tan)股(gu)票投(tou)資的(de)收(shou)益。高風(feng)險應當(dang)是(shi)與高收(shou)益聯(lian)(lian)系在一(yi)起(qi)的(de)，因此從理(li)論(lun)上說，投(tou)資股(gu)票的(de)收(shou)益也應當(dang)比(bi)投(tou)資債券(quan)收(shou)益高。

但這是(shi)從市場預期收益率(lv)來說的，對于每個投資者則不盡然，特別是(shi)在(zai)我(wo)國股市尚不成熟的情況下。

投資債券好還是投資股票好

總的來說，投資股(gu)票的風險要比(bi)投資債券的風險高(gao)。

股票風險大(da)(da)(da)，收益波幅巨(ju)大(da)(da)(da)，適(shi)合能承擔巨(ju)大(da)(da)(da)風險的(de)激(ji)進投(tou)資者。

債券風險相對較小，收益固定，適合風險承擔力小，追求穩定收益的投資者(zhe)。