【股票與債券的區別】債券和股票有什么不同 投資債券好還是投資股票好

該圖片由注冊用戶"夜話金融街"提供，版權聲明反饋

股票與債券的區別

股票是股份(fen)公(gong)司(si)發給投資者作為(wei)投資入股的所有權(quan)憑證(zheng)，購買股票者就成(cheng)為(wei)公(gong)司(si)股東，股東憑此取得相應的權(quan)益，并承擔公(gong)司(si)相應的責任與風險。

由此可(ke)(ke)看出，債券(quan)與股票(piao)同為(wei)有(you)價證券(quan)，是一種虛擬資(zi)(zi)本(ben)，是經(jing)濟運行(xing)中實(shi)(shi)際運用的真實(shi)(shi)資(zi)(zi)本(ben)的證書，都(dou)起(qi)到募集社會資(zi)(zi)金，將閑散資(zi)(zi)金轉化為(wei)生產和(he)建設資(zi)(zi)金的作用。同時，股票(piao)和(he)債券(quan)都(dou)可(ke)(ke)以在市場上(shang)流通，投資(zi)(zi)者通過投資(zi)(zi)股票(piao)和(he)債券(quan)都(dou)可(ke)(ke)獲得相應的收(shou)益。

不(bu)過(guo)，雖然(ran)同(tong)為(wei)有價證券(quan)，債券(quan)與股票的(de)區別也是極為(wei)明顯的(de)。主(zhu)要(yao)體現在以(yi)下方面：

（一）籌資的性質不同

債券的發行(xing)主體可以是政府(fu)、金融機構或(huo)企業（公(gong)司）；股(gu)票發行(xing)主體只能(neng)是股(gu)份(fen)有(you)限公(gong)司。

債券是(shi)一(yi)種債權債務關系(xi)證書，反(fan)映發(fa)行(xing)者(zhe)與投資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)之(zhi)間(jian)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金借(jie)貸關系(xi)，投資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)是(shi)債權人，發(fa)行(xing)債券所(suo)籌(chou)集的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金列入(ru)發(fa)行(xing)者(zhe)的(de)(de)(de)負(fu)債；而股(gu)票(piao)是(shi)一(yi)種所(suo)有(you)(you)權證書，反(fan)映股(gu)票(piao)持有(you)(you)人與其所(suo)投資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)企業之(zhi)間(jian)所(suo)有(you)(you)權關系(xi)，投資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)是(shi)公司的(de)(de)(de)股(gu)東(dong)，發(fa)行(xing)股(gu)票(piao)所(suo)籌(chou)措的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金列入(ru)公司的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)本（資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)）。

由于籌資(zi)(zi)性質不(bu)(bu)同，投(tou)資(zi)(zi)者享(xiang)有(you)的(de)權利不(bu)(bu)同。債券投(tou)資(zi)(zi)者不(bu)(bu)能參(can)與發行單(dan)位的(de)經營管(guan)理活(huo)動，只能到期要(yao)求發行者還本(ben)(ben)付(fu)息；股(gu)(gu)票持有(you)人(ren)作(zuo)為(wei)公(gong)司的(de)股(gu)(gu)東(dong)，有(you)權參(can)加股(gu)(gu)東(dong)大(da)會(hui)，參(can)與公(gong)司的(de)經營管(guan)理活(huo)動和利潤分配，但不(bu)(bu)能從公(gong)司資(zi)(zi)本(ben)(ben)中收(shou)回(hui)本(ben)(ben)金，不(bu)(bu)能退股(gu)(gu)。

（二）存續時限不同

債(zhai)券作為一(yi)種(zhong)投資是有時間性(xing)的(de)(de)，從債(zhai)券的(de)(de)要(yao)素看，它是事(shi)先確定期(qi)限(xian)的(de)(de)有價證(zheng)券，到一(yi)定期(qi)限(xian)后就要(yao)償(chang)(chang)(chang)還。股票是沒有期(qi)限(xian)的(de)(de)有價證(zheng)券，企(qi)(qi)業(ye)無需償(chang)(chang)(chang)還，投資者只能轉讓不能退股。企(qi)(qi)業(ye)惟(wei)一(yi)可能償(chang)(chang)(chang)還股票投資者本金(jin)的(de)(de)情況是，如(ru)果(guo)企(qi)(qi)業(ye)發生(sheng)破產，并(bing)且債(zhai)務已優先得(de)到償(chang)(chang)(chang)還，根(gen)據(ju)資產清算(suan)的(de)(de)結(jie)果(guo)投資者可能得(de)到一(yi)部(bu)分補償(chang)(chang)(chang)。相(xiang)反的(de)(de)，只要(yao)發行股票的(de)(de)公司不破產清算(suan)，那么股票就永(yong)遠不會(hui)到期(qi)償(chang)(chang)(chang)還。

（三）收益來源不同

前(qian)面已經講(jiang)過(guo)，債券投資(zi)(zi)者(zhe)從(cong)發行(xing)者(zhe)手中(zhong)得到的(de)收益(yi)是利息(xi)(xi)收入，債券利息(xi)(xi)固定，屬于公司的(de)成(cheng)本(ben)費用支出，計入公司運作中(zhong)的(de)財務成(cheng)本(ben)。在進行(xing)債券買賣時，投資(zi)(zi)者(zhe)還可能得到資(zi)(zi)本(ben)收益(yi)。

對于大多數(shu)債券(quan)(quan)來說，由于在(zai)(zai)它們發行時(shi)就會定(ding)下(xia)在(zai)(zai)什么時(shi)間以多高的(de)(de)利率(lv)支付利息(xi)或(huo)者(zhe)償還(huan)本金(jin)(jin)，所以投資者(zhe)在(zai)(zai)買入這(zhe)些債券(quan)(quan)的(de)(de)同時(shi)，往(wang)往(wang)就能夠準確(que)地知道，如果自己持有(you)債券(quan)(quan)到(dao)期的(de)(de)話，未來受到(dao)現(xian)金(jin)(jin)的(de)(de)時(shi)間和數(shu)量(liang)。相反，賣出這(zhe)些債券(quan)(quan)的(de)(de)投資者(zhe)也會清楚(chu)地了解(jie)，由于賣出債券(quan)(quan)而放(fang)棄的(de)(de)未來現(xian)金(jin)(jin)收入。由于這(zhe)一(yi)原因(yin)，債券(quan)(quan)投資一(yi)直深(shen)受固定(ding)收入者(zhe)的(de)(de)喜愛，如領退(tui)休金(jin)(jin)者(zhe)、公務員等等。

股(gu)票(piao)投資(zi)(zi)者(zhe)作為公(gong)司股(gu)東，有(you)權(quan)參(can)與公(gong)司利(li)潤分(fen)配，得到(dao)(dao)股(gu)息(xi)、紅(hong)利(li)，股(gu)息(xi)和紅(hong)利(li)是(shi)公(gong)司利(li)潤的一(yi)部分(fen)。在股(gu)票(piao)市場上買賣股(gu)票(piao)時，投資(zi)(zi)者(zhe)還(huan)可能得到(dao)(dao)資(zi)(zi)本收(shou)益(yi)(yi)。事實上，股(gu)票(piao)投資(zi)(zi)者(zhe)中很大一(yi)部分(fen)投資(zi)(zi)的目(mu)的并不是(shi)著眼于(yu)得到(dao)(dao)股(gu)息(xi)和紅(hong)利(li)收(shou)入(ru)，而是(shi)為了得到(dao)(dao)買賣股(gu)票(piao)的價差收(shou)入(ru)，即資(zi)(zi)本收(shou)益(yi)(yi)。

而(er)且，有過投(tou)資(zi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)經歷的投(tou)資(zi)者(zhe)大(da)都會體會到股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)投(tou)資(zi)的最大(da)特(te)點(dian)，就是(shi)(shi)(shi)其(qi)價格(ge)和股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息的不確定(ding)性(xing)，這也(ye)是(shi)(shi)(shi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)投(tou)資(zi)的魅力之一。由(you)于股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)息取決于股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份公司的獲利(li)情況(kuang)，這是(shi)(shi)(shi)投(tou)資(zi)者(zhe)所無法控制的。而(er)且就算公司獲得盈利(li)，是(shi)(shi)(shi)否進行分配也(ye)需要召(zhao)開股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)東大(da)會來決定(ding)，未(wei)知(zhi)因素很多，因此股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)價格(ge)波動比較頻繁。

（四）價值的回歸性（recursive）

債(zhai)券(quan)投資的(de)價(jia)值回歸性，是指債(zhai)券(quan)在到期(qi)(qi)時，其價(jia)值往往是相對(dui)固定的(de)，不會隨市場的(de)變化而波動。例如，對(dui)于貼現債(zhai)券(quan)來說，其到期(qi)(qi)價(jia)值必然等(deng)于債(zhai)券(quan)面值；而到期(qi)(qi)一(yi)次還本付(fu)息債(zhai)券(quan)的(de)到期(qi)(qi)價(jia)值，必然等(deng)于面值加上應收利息。

但是股(gu)票的(de)投資價(jia)值(zhi)依賴(lai)于市(shi)場(chang)對相關股(gu)份(fen)公(gong)司前景的(de)預期或判斷，其價(jia)格在(zai)很(hen)大程度上(shang)取決公(gong)司的(de)成長性，而(er)不(bu)是其股(gu)息分配(pei)情(qing)況。我們經常可(ke)(ke)以看(kan)到(dao)，一(yi)個股(gu)息支付情(qing)況較好的(de)公(gong)司，其市(shi)盈率也較低(di)。而(er)且從(cong)理(li)論(lun)上(shang)講，一(yi)只股(gu)票的(de)價(jia)格可(ke)(ke)以是0到(dao)正無窮(qiong)大之間的(de)任意值(zhi)。

股票投資的價格計算基于市盈率和該支股票的每股收益，而債券投資的價格計算則是基于該支債券的未來各期現金流以及相對應的貼現率。
※例：兩種投資方式的比(bi)較

Peter把自(zi)己(ji)的(de)閑余資金分別(bie)投(tou)資在(zai)股票和債券兩(liang)個市(shi)場(chang)，某(mou)一(yi)個星期一(yi)，他發(fa)現他持有(you)的(de)一(yi)只(zhi)股票價(jia)格上漲到了16元，原因是(shi)該(gai)股票發(fa)行(xing)公司的(de)年報顯(xian)示其每股收益達到了1.00元，Peter根據(ju)市(shi)場(chang)的(de)平均20倍(bei)市(shi)盈(ying)率，判斷該(gai)股票的(de)價(jia)值應該(gai)在(zai)20元左右，因此選擇了繼(ji)續買進。

當天，一只剩余期(qi)限還有5年的固(gu)定利率(lv)(lv)債(zhai)(zhai)券(quan)的價格(ge)漲(zhang)到了(le)106元，Peter按照固(gu)定利率(lv)(lv)債(zhai)(zhai)券(quan)到期(qi)收(shou)益率(lv)(lv)的計算公式(shi)發現(xian)這只債(zhai)(zhai)券(quan)的到期(qi)收(shou)益率(lv)(lv)只有2.700%。Peter覺得(de)已經漲(zhang)到頂了(le)，因此選(xuan)擇了(le)賣(mai)出所持有的這支債(zhai)(zhai)券(quan)。

我(wo)們可以(yi)看到(dao)，股票(piao)和債券由(you)于其(qi)本質上的(de)區(qu)別，其(qi)投資策略決定(ding)是完全不同(tong)的(de)兩個過程(cheng)。

（五）風險性不同

無論是債券(quan)還是股票(piao)，都有(you)一(yi)系列的(de)風險控制措(cuo)施，如發行(xing)時都要符合規(gui)定的(de)條件，都要經過嚴格的(de)審(shen)批，證券(quan)上市后要定期并(bing)及時發布有(you)關公司經營和其他方面重大情況的(de)信(xin)息，接受投(tou)資(zi)者監督(du)。

但是債券和股(gu)票作為兩(liang)種不同性質的有價證券，其投(tou)(tou)資風(feng)險(xian)差(cha)別(bie)是很(hen)明(ming)顯(xian)的。且不說國債和投(tou)(tou)資風(feng)險(xian)相當低的金(jin)融債券，即使是公司（企(qi)業）債券，其投(tou)(tou)資風(feng)險(xian)也要比股(gu)票投(tou)(tou)資風(feng)險(xian)小得多(duo)。主要原因有兩(liang)個：

1、債(zhai)券投資(zi)資(zi)金作為(wei)公司的債(zhai)務，其(qi)本(ben)金和利息收(shou)入有保障(zhang)。

企(qi)業(ye)必須按照規(gui)定的(de)(de)(de)(de)條件和(he)期限還本(ben)付(fu)(fu)息。債(zhai)券利息作為(wei)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)成本(ben)，其償付(fu)(fu)在股票(piao)的(de)(de)(de)(de)股息、紅利之前；利息數額事(shi)先(xian)已經確定，企(qi)業(ye)無權擅(shan)自變更。一(yi)般情況下，債(zhai)券的(de)(de)(de)(de)還本(ben)付(fu)(fu)息不(bu)受企(qi)業(ye)經營(ying)狀況和(he)盈利數額的(de)(de)(de)(de)影響，即使企(qi)業(ye)發生破產清算的(de)(de)(de)(de)情況，債(zhai)務(wu)的(de)(de)(de)(de)清償也先(xian)于股票(piao)。

股票投資(zi)者作為公(gong)司(si)股東，其股息和(he)紅(hong)利屬于(yu)公(gong)司(si)的(de)(de)利潤(run)。因(yin)此，股息與(yu)紅(hong)利的(de)(de)多(duo)少事(shi)先無法確定，其數額不僅直接取決于(yu)公(gong)司(si)經營狀(zhuang)況和(he)盈利情況，而且還取決于(yu)公(gong)司(si)的(de)(de)分(fen)配政策。如(ru)果企(qi)業(ye)清算，股票持有(you)人(ren)只有(you)待債(zhai)券(quan)持有(you)人(ren)及其他債(zhai)權人(ren)的(de)(de)債(zhai)務充分(fen)清償(chang)后(hou)，才能就剩余(yu)資(zi)產進(jin)行(xing)分(fen)配，很(hen)難得(de)到全部補償(chang)。

2、債券和股票在(zai)二級市場(chang)上的(de)價格同樣會受各種因(yin)素的(de)影響，但二者波(bo)動的(de)程(cheng)度不同。

一般來說，債券(quan)由于其(qi)(qi)償(chang)還(huan)期限固(gu)定，最終收益固(gu)定，因(yin)此(ci)其(qi)(qi)市場價格也(ye)相對穩定。二(er)級市場上(shang)債券(quan)價格的(de)最低點和最高點始(shi)終不會遠離其(qi)(qi)發行價和兌付價這個區間，價格每天上(shang)下波動的(de)范圍也(ye)比(bi)較小，大(da)都(dou)不會超過(guo)五(wu)元。正因(yin)為如此(ci)，債券(quan)“炒(chao)作(zuo)”的(de)周期要比(bi)股票長，“炒(chao)作(zuo)”的(de)風險(xian)也(ye)要比(bi)股票小得多(duo)。

股票(piao)價格(ge)(ge)的波動比債券要劇烈得多，其價格(ge)(ge)對各種(zhong)“消息(xi)”極(ji)度敏感。不(bu)僅公(gong)司(si)的經(jing)營(ying)狀(zhuang)況直接引起股價的波動，而且宏觀經(jing)濟形勢、市(shi)場供求(qiu)狀(zhuang)況、國(guo)際(ji)國(guo)內形勢的變(bian)化，甚至一些空穴來風的“小道消息(xi)”也能引發股市(shi)的大(da)(da)起大(da)(da)落(luo)(luo)，因(yin)此(ci)股票(piao)市(shi)場價格(ge)(ge)漲落(luo)(luo)頻繁，變(bian)動幅度大(da)(da)。

股票炒作的(de)風險極大，股市也成為“冒險家的(de)樂園”。

聯系(xi)股(gu)(gu)票投資的(de)風(feng)險(xian)性，我們來(lai)談談股(gu)(gu)票投資的(de)收益(yi)。高風(feng)險(xian)應當是與(yu)高收益(yi)聯系(xi)在一(yi)起的(de)，因此從理(li)論上說，投資股(gu)(gu)票的(de)收益(yi)也應當比投資債券收益(yi)高。

但(dan)這(zhe)是(shi)從市(shi)場(chang)預期收益率來說的，對于每個投資(zi)者則不盡然(ran)，特別是(shi)在我國股市(shi)尚不成熟的情況下(xia)。

投資債券好還是投資股票好

總的來(lai)說，投資股票(piao)的風(feng)險(xian)要比(bi)投資債券的風(feng)險(xian)高。

股票風(feng)險大(da)(da)，收益波(bo)幅巨(ju)大(da)(da)，適合(he)能(neng)承(cheng)擔巨(ju)大(da)(da)風(feng)險的激進(jin)投資者。

債(zhai)券風(feng)險相對較小(xiao)，收益固定(ding)(ding)，適合風(feng)險承擔力小(xiao)，追求穩定(ding)(ding)收益的投(tou)資者。