私募基金是什么意思

私募基金(Privately Offered Fund)是相對于公(gong)募(mu)(mu)(public offering)而言，是就證(zheng)(zheng)券(quan)發(fa)行方法之差(cha)異(yi)，以是否向社會不(bu)特定(ding)公(gong)眾發(fa)行或(huo)公(gong)開發(fa)行證(zheng)(zheng)券(quan)的區別，界(jie)定(ding)為公(gong)募(mu)(mu)和(he)私(si)募(mu)(mu)，或(huo)公(gong)募(mu)(mu)證(zheng)(zheng)券(quan)和(he)私(si)募(mu)(mu)證(zheng)(zheng)券(quan)。

私募在(zai)中國(guo)是(shi)(shi)受嚴格限(xian)制的，因為(wei)私募很容易成為(wei)“非(fei)(fei)法集(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)”，兩者的區別就是(shi)(shi):是(shi)(shi)否面向(xiang)一(yi)般大眾集(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)，資(zi)(zi)金所有權是(shi)(shi)否發生轉(zhuan)移，如果募集(ji)(ji)(ji)人數超過(guo)50人，并轉(zhuan)移至(zhi)個人賬戶，則定為(wei)非(fei)(fei)法集(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)，非(fei)(fei)法集(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)是(shi)(shi)極嚴重(zhong)經濟犯罪，可判死刑。

目(mu)(mu)前中(zhong)國的(de)私募(mu)按投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)標的(de)分主(zhu)要有(you):私募(mu)證(zheng)券(quan)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(jin)，經陽光化(hua)后(hou)又(you)叫(jiao)做陽光私募(mu)(投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)于(yu)股(gu)(gu)票，如股(gu)(gu)勝(sheng)資(zi)(zi)(zi)(zi)產管(guan)理公(gong)司(si)，赤子(zi)之心、武當資(zi)(zi)(zi)(zi)產、星(xing)石等(deng)資(zi)(zi)(zi)(zi)產管(guan)理公(gong)司(si))，私募(mu)房地(di)產投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(jin)(目(mu)(mu)前較少，如金(jin)(jin)誠資(zi)(zi)(zi)(zi)本、星(xing)浩投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi))，私募(mu)股(gu)(gu)權投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(jin)(即PE，投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)于(yu)非上市公(gong)司(si)股(gu)(gu)權，以IPO為目(mu)(mu)的(de)，如鼎輝，弘毅(yi)、KKR、高盛、凱雷、漢紅)、私募(mu)風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(jin)(即VC，風險(xian)(xian)大，如聯想投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、軟(ruan)銀(yin)、IDG)公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)(jin)如大成、嘉實、華(hua)夏等(deng)基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司(si)是證(zheng)券(quan)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(jin)，只能(neng)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)股(gu)(gu)票或債券(quan)，不能(neng)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)非上市公(gong)司(si)股(gu)(gu)權，不能(neng)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)房地(di)產，不能(neng)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)有(you)風險(xian)(xian)企業，而私募(mu)基(ji)金(jin)(jin)可以。

私募基金分類

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根據(ju)不同(tong)的(de)(de)標準，私(si)募基金有多(duo)種分類方法。在(zai)此，我們將僅以(yi)常用的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)對(dui)象(xiang)進行(xing)劃分。從(cong)(cong)國際(ji)經驗來看，現行(xing)私(si)募基金的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)對(dui)象(xiang)是非常廣泛的(de)(de)。以(yi)美、英兩國為例，其(qi)私(si)募基金的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)對(dui)象(xiang)包(bao)括了股票、債券、期貨(huo)、期權(quan)、認股權(quan)證、外匯、黃金白(bai)銀、房地產、信息軟件產業(ye)(ye)以(yi)及中(zhong)小企業(ye)(ye)風險(xian)創業(ye)(ye)投(tou)(tou)資(zi)等，投(tou)(tou)資(zi)范圍(wei)從(cong)(cong)貨(huo)幣市(shi)(shi)場(chang)(chang)到資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)再(zai)到高科技市(shi)(shi)場(chang)(chang)、從(cong)(cong)現貨(huo)市(shi)(shi)場(chang)(chang)到期貨(huo)市(shi)(shi)場(chang)(chang)、從(cong)(cong)國內(nei)市(shi)(shi)場(chang)(chang)到國際(ji)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)一切有投(tou)(tou)資(zi)機(ji)會的(de)(de)領域。根據(ju)上述對(dui)象(xiang)可以(yi)將其(qi)分為三(san)類:

1、證券投資私募基金

顧名思義，這是(shi)以(yi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)證券及其他金(jin)融衍生(sheng)工(gong)具為主的(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)，量(liang)子基(ji)(ji)(ji)金(jin)、老虎基(ji)(ji)(ji)金(jin)、美洲豹基(ji)(ji)(ji)金(jin)等對沖(chong)基(ji)(ji)(ji)金(jin)即(ji)為典型代表(biao)。這類基(ji)(ji)(ji)金(jin)基(ji)(ji)(ji)本上由管(guan)理人(ren)自行設(she)計投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)策略，發(fa)起設(she)立為開放式私募基(ji)(ji)(ji)金(jin)，可以(yi)根據(ju)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)的(de)要求(qiu)結合(he)市場的(de)發(fa)展態勢(shi)適時調(diao)整投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)組合(he)和轉(zhuan)換投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)理念(nian)，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者可按基(ji)(ji)(ji)金(jin)凈值贖回(hui)。它的(de)優(you)點是(shi)可以(yi)根據(ju)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)的(de)要求(qiu)量(liang)體(ti)裁(cai)衣，資(zi)(zi)金(jin)較(jiao)為集中，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)管(guan)理過程簡單(dan)，能夠大量(liang)采用財務杠(gang)桿和各(ge)種形式進行投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，收益率比較(jiao)高(gao)等。

2、產業私募基金

該(gai)類(lei)(lei)基金(jin)以(yi)投資(zi)產(chan)業(ye)(ye)為主。由(you)于基金(jin)管(guan)理者(zhe)對(dui)某些特定行業(ye)(ye)如信息產(chan)業(ye)(ye)、新材料等有(you)深(shen)入的了(le)解和廣泛的人(ren)脈關系，他可以(yi)有(you)限合伙(huo)制形式發(fa)起設立產(chan)業(ye)(ye)類(lei)(lei)私(si)募基金(jin)。管(guan)理人(ren)只(zhi)是象征性支出少量資(zi)金(jin)，絕大(da)部分由(you)募集而來。管(guan)理人(ren)在獲(huo)得較大(da)投資(zi)收益的同時，亦需(xu)承擔(dan)無限責任(ren)。這類(lei)(lei)基金(jin)一般(ban)有(you)7-9年的封(feng)閉(bi)期，期滿時一次性結算。

3、風險私募基金

它的(de)投(tou)資(zi)(zi)對象主要是那些(xie)處于創業(ye)(ye)期、成長(chang)期的(de)中(zhong)小(xiao)高科技企業(ye)(ye)權益(yi)(yi)，以分(fen)享它們(men)高速成長(chang)帶來的(de)高收益(yi)(yi)。特點是投(tou)資(zi)(zi)回(hui)收周期長(chang)、高收益(yi)(yi)、高風險。

私募基金特征

第一(yi)，私募(mu)(mu)基金是(shi)一(yi)種特殊的投資基金，主要是(shi)相(xiang)對于公募(mu)(mu)基金而言的;

第二，私募基(ji)金一般(ban)只在“小圈(quan)子里”(僅面向特定的少數投資(zi)者)籌集資(zi)金;

第三，私募基金(jin)的銷售、贖回等運作過程具有(you)私下協商和依靠私人間信任等特征;

第四(si)，私募基金的投資起(qi)點通(tong)常較高，無論是自然人還是法人等組(zu)織機構，一般(ban)都要求具備特定規模(mo)的財產;

第五，私募(mu)基金一般不得(de)利用(yong)公開傳(chuan)媒等進行廣告宣傳(chuan)，即不得(de)公開地吸引和招徠投資(zi)者(zhe);

第(di)六，私募基金(jin)的基金(jin)發起(qi)人、基金(jin)管理人通常(chang)也會以(yi)自有的資金(jin)進(jin)行投資，從而形成利益捆(kun)綁、風險共擔、收益共享的機制;

第七(qi)，私募基金(jin)的(de)監管環境相對寬松，即政府通常不對其進行嚴格規制;

第(di)八，私(si)募基金的(de)信(xin)息披露要(yao)求不嚴格;

第九(jiu)，私募基金(jin)的(de)保(bao)密度(du)較(jiao)高;

第十(shi)，私募基(ji)金的反應較為迅速，具有(you)非(fei)常靈(ling)活自由的運作空間;

第十(shi)一，私(si)募基金的(de)投(tou)資回報相(xiang)(xiang)對較(jiao)高(即高收益的(de)機(ji)率相(xiang)(xiang)對較(jiao)大)。

選擇私募基金注意事項

私募基(ji)金在剛(gang)剛(gang)過去的(de)(de)2007年發展得極(ji)(ji)為迅速，可(ke)以(yi)說，2007年是(shi)私募基(ji)金的(de)(de)極(ji)(ji)盛(sheng)年，這一年，私募基(ji)金洗(xi)去鉛華，并摸索出了(le)(le)陽光化的(de)(de)模式(shi)——信托模式(shi)。在2007年6月(yue)1日施行的(de)(de)《合(he)伙企業(ye)(ye)法(fa)》更是(shi)給(gei)了(le)(le)這個行業(ye)(ye)可(ke)期的(de)(de)前景。但是(shi)2007年底“赤子之心”的(de)(de)清(qing)盤，給(gei)人(ren)們沸(fei)騰(teng)的(de)(de)大(da)(da)腦降了(le)(le)一下溫。而《合(he)伙企業(ye)(ye)法(fa)》的(de)(de)系列的(de)(de)、大(da)(da)大(da)(da)小小的(de)(de)配套規(gui)范還(huan)需(xu)要(yao)一段時間的(de)(de)摸索才能(neng)制定，比(bi)如(ru)目前合(he)伙企業(ye)(ye)還(huan)不能(neng)開立(li)證券賬戶(hu)等(deng)等(deng)。

但是，私募基金以(yi)其靈活的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)方(fang)式，個性(xing)化的(de)服務，越來(lai)越接近于私人理財的(de)貼心(xin)服務，吸引了(le)很(hen)多投(tou)(tou)資(zi)(zi)人的(de)青睞，尤其是大額資(zi)(zi)金的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)人。在此，提醒投(tou)(tou)資(zi)(zi)人在選擇私募基金時需要注意以(yi)下事項：

首(shou)先，看基(ji)金經(jing)理(li)，看他的從業(ye)(ye)經(jing)歷和(he)過(guo)往業(ye)(ye)績(ji)。私募基(ji)金的繁榮發展，衍生出(chu)了各種派別，券商派、公(gong)募派、留(liu)洋派、民(min)間高手派等(deng)等(deng)。有沒有過(guo)正規的從業(ye)(ye)經(jing)歷，業(ye)(ye)界的口碑和(he)業(ye)(ye)內的人脈(mo)關(guan)系如(ru)何，過(guo)往業(ye)(ye)績(ji)是否穩(wen)定(ding)，有無大起大落(luo)，尤其關(guan)注行(xing)情(qing)不(bu)好(hao)時(shi)的投資策略及業(ye)(ye)績(ji)。

第二(er)，看(kan)投(tou)資(zi)風(feng)格，這(zhe)種風(feng)格是否適(shi)合自己(ji)的(de)(de)要求，符合自己(ji)的(de)(de)風(feng)險偏好(hao)。分(fen)析自己(ji)的(de)(de)投(tou)資(zi)偏好(hao)。由于目前(qian)還沒有(you)(you)監管私(si)募基金的(de)(de)法(fa)律法(fa)規(gui)，私(si)募基金的(de)(de)投(tou)資(zi)沒有(you)(you)限制，可(ke)以很靈(ling)活，不(bu)僅投(tou)資(zi)股票(piao)，還可(ke)能(neng)(neng)包(bao)括期貨(huo)、外(wai)匯、黃金等(deng)(deng)(deng)，投(tou)資(zi)人需要在合同中確定投(tou)資(zi)品種。同時，對于證券(quan)投(tou)資(zi)，也可(ke)以參考基金管理公司的(de)(de)做法(fa)，對基金經理有(you)(you)個約束，比如多長時間(jian)內波動(dong)超過50％的(de)(de)股票(piao)不(bu)能(neng)(neng)買(mai)，市盈(ying)率超過50的(de)(de)股票(piao)不(bu)能(neng)(neng)買(mai)，或者是哪個行業的(de)(de)股票(piao)不(bu)能(neng)(neng)買(mai)，極端情況下采取的(de)(de)投(tou)資(zi)方式等(deng)(deng)(deng)等(deng)(deng)(deng)。

第三，看基金(jin)規模(mo)和進入(ru)門檻。每個(ge)基金(jin)都(dou)有(you)自己的(de)(de)(de)成(cheng)立(li)規模(mo)，這與其投資(zi)(zi)計劃相關。同時(shi)，私(si)(si)募(mu)基金(jin)還有(you)一個(ge)門檻問題，一般門檻較(jiao)高(gao)。私(si)(si)募(mu)相對是一個(ge)高(gao)風險(xian)(xian)同時(shi)也是高(gao)收益(yi)的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)方式，要考(kao)慮(lv)投資(zi)(zi)者的(de)(de)(de)風險(xian)(xian)承受能力，如果門檻很(hen)低，那說明基金(jin)公(gong)司在這方面考(kao)慮(lv)不夠。另外，比(bi)較(jiao)負(fu)責任的(de)(de)(de)私(si)(si)募(mu)基金(jin)會規定投資(zi)(zi)人所投資(zi)(zi)的(de)(de)(de)金(jin)額(e)占投資(zi)(zi)人總資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)比(bi)例(li)，不能過(guo)高(gao)。

第(di)四，看(kan)模(mo)式(shi)。私募的(de)模(mo)式(shi)有(you)很(hen)多種，有(you)的(de)是(shi)(shi)(shi)不轉移(yi)資金占有(you)的(de)協議式(shi)，有(you)的(de)是(shi)(shi)(shi)公司制，投資人都是(shi)(shi)(shi)股東，有(you)的(de)是(shi)(shi)(shi)合伙制，目前(qian)剛剛開始(shi)，還(huan)有(you)目前(qian)比較多的(de)信托式(shi)，這(zhe)是(shi)(shi)(shi)在目前(qian)法(fa)律環境下，私募基(ji)金陽光化的(de)一種模(mo)式(shi)。由于法(fa)律要求資金信托必須托管，那么相對來說，道德風險低一些。

投資人(ren)在選擇信托模(mo)式時(shi)，最(zui)好(hao)選擇有一般受(shou)(shou)益(yi)人(ren)和優(you)(you)先(xian)受(shou)(shou)益(yi)人(ren)的信托計劃，基(ji)金管理公司(si)把自有資金投入(ru)，與投資人(ren)的資金一起操作，自己作為(wei)(wei)一般受(shou)(shou)益(yi)人(ren)，投資人(ren)作為(wei)(wei)優(you)(you)先(xian)受(shou)(shou)益(yi)人(ren)，虧損時(shi)，優(you)(you)先(xian)保證(zheng)優(you)(you)先(xian)受(shou)(shou)益(yi)人(ren)的利益(yi)。

但(dan)值得注意的(de)(de)(de)是(shi)：有些投(tou)(tou)資人(ren)的(de)(de)(de)證券賬戶(hu)可(ke)能(neng)用的(de)(de)(de)不是(shi)自(zi)己(ji)的(de)(de)(de)名字，需要提醒投(tou)(tou)資人(ren)的(de)(de)(de)是(shi)，在與(yu)私募基金合作的(de)(de)(de)時候，盡量用自(zi)己(ji)名字的(de)(de)(de)賬戶(hu)，避免出現爭(zheng)議時，對財產(chan)的(de)(de)(de)歸(gui)屬(shu)增加舉證難(nan)度。

第(di)五，看(kan)公(gong)(gong)司管理(li)是否規范。有(you)嚴格的(de)風控制度的(de)公(gong)(gong)司，相對(dui)比管理(li)簡單的(de)公(gong)(gong)司或者(zhe)單靠一個明(ming)星(xing)基金經理(li)的(de)公(gong)(gong)司安全一些。

第六，分(fen)(fen)成方(fang)式(shi)。不(bu)要完全看收益(yi)率(lv)，收益(yi)率(lv)高，不(bu)一定自己的(de)投(tou)資回(hui)報(bao)就高，還要看分(fen)(fen)成比例。一般會(hui)在一個保(bao)底的(de)預期收益(yi)率(lv)上，約定分(fen)(fen)成比例。隨著收益(yi)率(lv)的(de)提高，從(cong)二八分(fen)(fen)成直至倒二八的(de)比例都有(you)(you)，收益(yi)率(lv)階段分(fen)(fen)的(de)越詳細越好(hao)，投(tou)資人對自己能獲得(de)的(de)收益(yi)和付出的(de)報(bao)酬(chou)有(you)(you)清楚的(de)認識，同(tong)時對基金經(jing)理(li)也是(shi)一種明(ming)確(que)的(de)激勵。

第(di)七，一定要(yao)簽訂合同。前一段時間聽朋友說起(qi)，還有(you)(you)的(de)(de)私募(mu)基金竟然(ran)合同也不(bu)(bu)簽就(jiu)做起(qi)來，甚至在美(mei)國等成熟市場(chang)也存在這樣(yang)的(de)(de)現(xian)象。但(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)，這是(shi)(shi)(shi)(shi)極其(qi)不(bu)(bu)規范的(de)(de)，對雙(shuang)方都(dou)不(bu)(bu)負責任(ren)的(de)(de)做法。即使(shi)是(shi)(shi)(shi)(shi)股市行情(qing)好的(de)(de)時候(hou)，盈(ying)利多的(de)(de)時候(hou)都(dou)有(you)(you)可能引起(qi)糾紛(fen)，更何況股市行情(qing)總是(shi)(shi)(shi)(shi)有(you)(you)波動的(de)(de)，虧(kui)損的(de)(de)情(qing)況下(xia)，糾紛(fen)更是(shi)(shi)(shi)(shi)在所難免(mian)。所以，合同是(shi)(shi)(shi)(shi)必須(xu)要(yao)簽的(de)(de)。

第(di)八，在簽訂合(he)同時(shi)，需要(yao)注意一(yi)些條款(kuan)：

1、承(cheng)(cheng)諾保證條款：基金經(jing)理承(cheng)(cheng)諾所提(ti)供的過往業績資料真實(shi)、完(wan)整、無虛假(jia)記載、無重(zhong)大遺漏、無重(zhong)大誤導。

2、約定投資(zi)期限。對于證券投資(zi)來說，一年是(shi)一個(ge)比較合(he)理的(de)期限。如(ru)(ru)果投資(zi)人對合(he)作比較滿(man)(man)意(yi)，可以在(zai)期滿(man)(man)前(qian)，書面同(tong)(tong)意(yi)續簽，使得(de)合(he)同(tong)(tong)相應順(shun)延。如(ru)(ru)果不滿(man)(man)意(yi)，期滿(man)(man)后，合(he)同(tong)(tong)就終止了。如(ru)(ru)果期限太長(chang)，對投資(zi)人則風險較大。

3、投(tou)資(zi)(zi)取(qu)回的(de)情(qing)(qing)形(xing)。公(gong)募(mu)(mu)的(de)基金一般可(ke)以贖回，私募(mu)(mu)基金的(de)投(tou)資(zi)(zi)取(qu)回，需(xu)要雙(shuang)方事先的(de)約定(ding)。投(tou)資(zi)(zi)人可(ke)以在合同中(zhong)約定(ding)，在何種情(qing)(qing)況(kuang)下持續多長的(de)情(qing)(qing)況(kuang)下，投(tou)資(zi)(zi)人可(ke)以取(qu)回投(tou)資(zi)(zi)以及極(ji)端(duan)情(qing)(qing)況(kuang)下基金經理的(de)賠償責(ze)任。

4、業績(ji)報告周期。基(ji)金經(jing)理(li)多長(chang)時(shi)間(jian)(jian)報告一(yi)次業績(ji)情況，首先(xian)不(bu)(bu)宜過頻，投(tou)(tou)資人(ren)(ren)的心理(li)承(cheng)受能力不(bu)(bu)同于基(ji)金經(jing)理(li)，短期的下跌(die)會讓投(tou)(tou)資人(ren)(ren)緊張至極，而基(ji)金經(jing)理(li)則可(ke)能勝券在握，同時(shi)，投(tou)(tou)資人(ren)(ren)也不(bu)(bu)希(xi)望期間(jian)(jian)太長(chang)，一(yi)般一(yi)個季度報告一(yi)次。

5、還(huan)有(you)一個繼承條款，也(ye)是必要的(de)(de)。曾經有(you)過一個案例(li)，某(mou)(mou)投(tou)資人，其證券賬戶用的(de)(de)不是自(zi)己的(de)(de)名(ming)字，也(ye)沒有(you)跟自(zi)己的(de)(de)家人講投(tou)資的(de)(de)情況，結果(guo)某(mou)(mou)日(ri)猝死，所(suo)有(you)在證券賬戶中的(de)(de)財產，都被知(zhi)情人用不當(dang)方(fang)法據(ju)為己有(you)。

6、不可抗力條款。需要指出的是，證券投資的不(bu)可(ke)抗(kang)(kang)力不(bu)同于其他商(shang)(shang)務(wu)合同中的不(bu)可(ke)抗(kang)(kang)力。比如法律政策變化(hua)，對于一般商(shang)(shang)務(wu)可(ke)能是不(bu)可(ke)抗(kang)(kang)力，但是，對于證券(quan)投(tou)資，并不(bu)適用(yong)。