私募基金是什么意思

私募基金(Privately Offered Fund)是相對于公募(mu)(public offering)而(er)言，是就證券發行(xing)方法之(zhi)差異，以是否向社會(hui)不特定公眾發行(xing)或公開(kai)發行(xing)證券的區(qu)別，界定為公募(mu)和(he)(he)私(si)募(mu)，或公募(mu)證券和(he)(he)私(si)募(mu)證券。

私募在中國是(shi)受嚴格(ge)限制的，因為私募很(hen)容易成為“非(fei)法(fa)集資(zi)(zi)”，兩者的區別(bie)就是(shi):是(shi)否(fou)面(mian)向一般大(da)眾集資(zi)(zi)，資(zi)(zi)金所有權是(shi)否(fou)發生(sheng)轉(zhuan)移，如果募集人數(shu)超過50人，并(bing)轉(zhuan)移至個人賬戶，則定(ding)為非(fei)法(fa)集資(zi)(zi)，非(fei)法(fa)集資(zi)(zi)是(shi)極嚴重(zhong)經濟(ji)犯罪(zui)，可判(pan)死刑。

目前中國(guo)的(de)私(si)(si)(si)募(mu)(mu)按投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)標的(de)分主要有:私(si)(si)(si)募(mu)(mu)證券(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)，經(jing)陽光(guang)化后又叫做陽光(guang)私(si)(si)(si)募(mu)(mu)(投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)于股票，如(ru)股勝資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)理公(gong)司(si)，赤子(zi)之心、武當資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)、星(xing)(xing)石等(deng)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)理公(gong)司(si))，私(si)(si)(si)募(mu)(mu)房(fang)地產(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(目前較(jiao)少，如(ru)金(jin)誠資(zi)(zi)(zi)(zi)本、星(xing)(xing)浩投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi))，私(si)(si)(si)募(mu)(mu)股權投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(即(ji)PE，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)于非上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股權，以IPO為(wei)目的(de)，如(ru)鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅)、私(si)(si)(si)募(mu)(mu)風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)(即(ji)VC，風險(xian)大，如(ru)聯想投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、軟銀、IDG)公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)如(ru)大成(cheng)、嘉(jia)實、華(hua)夏等(deng)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)是證券(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金(jin)，只能(neng)(neng)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)股票或債券(quan)，不能(neng)(neng)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)非上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股權，不能(neng)(neng)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)房(fang)地產(chan)，不能(neng)(neng)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)有風險(xian)企業，而私(si)(si)(si)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)可以。

私募基金分類

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根據(ju)不同的標準(zhun)，私募基(ji)(ji)金(jin)有(you)多(duo)種分類方法。在此，我們將僅(jin)以常用的投資(zi)(zi)(zi)(zi)對(dui)象進行劃(hua)分。從(cong)(cong)國際經(jing)驗(yan)來看，現(xian)(xian)行私募基(ji)(ji)金(jin)的投資(zi)(zi)(zi)(zi)對(dui)象是(shi)非常廣(guang)泛(fan)的。以美、英(ying)兩國為(wei)(wei)例，其私募基(ji)(ji)金(jin)的投資(zi)(zi)(zi)(zi)對(dui)象包括了股票、債券、期(qi)貨、期(qi)權、認股權證、外匯(hui)、黃金(jin)白(bai)銀、房地(di)產(chan)、信息軟件產(chan)業(ye)以及中小(xiao)企(qi)業(ye)風險創(chuang)業(ye)投資(zi)(zi)(zi)(zi)等，投資(zi)(zi)(zi)(zi)范圍(wei)從(cong)(cong)貨幣(bi)市(shi)場到(dao)(dao)(dao)資(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)場再到(dao)(dao)(dao)高科技市(shi)場、從(cong)(cong)現(xian)(xian)貨市(shi)場到(dao)(dao)(dao)期(qi)貨市(shi)場、從(cong)(cong)國內(nei)市(shi)場到(dao)(dao)(dao)國際市(shi)場的一切有(you)投資(zi)(zi)(zi)(zi)機會的領域。根據(ju)上(shang)述對(dui)象可以將其分為(wei)(wei)三類:

1、證券投資私募基金

顧(gu)名思義(yi)，這是以(yi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)證券及其他金(jin)融衍生工(gong)具為(wei)(wei)主的基(ji)金(jin)，量子基(ji)金(jin)、老虎基(ji)金(jin)、美洲豹基(ji)金(jin)等(deng)對沖基(ji)金(jin)即為(wei)(wei)典(dian)型代表。這類基(ji)金(jin)基(ji)本上由管理(li)(li)人自行設計投(tou)(tou)(tou)資(zi)策略(lve)，發(fa)起(qi)設立為(wei)(wei)開放式私募(mu)基(ji)金(jin)，可以(yi)根(gen)據(ju)投(tou)(tou)(tou)資(zi)人的要求(qiu)結合(he)市(shi)場的發(fa)展(zhan)態勢(shi)適(shi)時調整投(tou)(tou)(tou)資(zi)組合(he)和轉換投(tou)(tou)(tou)資(zi)理(li)(li)念，投(tou)(tou)(tou)資(zi)者可按基(ji)金(jin)凈值贖回(hui)。它的優(you)點是可以(yi)根(gen)據(ju)投(tou)(tou)(tou)資(zi)人的要求(qiu)量體(ti)裁衣，資(zi)金(jin)較為(wei)(wei)集中(zhong)，投(tou)(tou)(tou)資(zi)管理(li)(li)過程簡(jian)單，能夠大量采用財務杠桿和各種形式進行投(tou)(tou)(tou)資(zi)，收益(yi)率比較高等(deng)。

2、產業私募基金

該(gai)類(lei)基(ji)金以(yi)投資產業為(wei)主。由于(yu)基(ji)金管理(li)者對某些特(te)定(ding)行業如信息產業、新材料等有(you)深入(ru)的了(le)解和(he)廣泛的人脈關(guan)系，他可以(yi)有(you)限合伙制(zhi)形式發(fa)起設(she)立產業類(lei)私募(mu)基(ji)金。管理(li)人只是象征性(xing)支出少(shao)量(liang)資金，絕大部(bu)分(fen)由募(mu)集而來。管理(li)人在(zai)獲得(de)較(jiao)大投資收益的同時，亦需承擔無限責任。這類(lei)基(ji)金一般(ban)有(you)7-9年的封閉期(qi)，期(qi)滿時一次性(xing)結算。

3、風險私募基金

它的投(tou)資(zi)對(dui)象主要是那些處(chu)于創業(ye)期、成長期的中小高(gao)科(ke)技企業(ye)權益(yi)，以分享它們(men)高(gao)速成長帶來(lai)的高(gao)收益(yi)。特點是投(tou)資(zi)回收周期長、高(gao)收益(yi)、高(gao)風(feng)險。

私募基金特征

第一，私募(mu)(mu)基金(jin)是一種(zhong)特殊的投資基金(jin)，主(zhu)要是相(xiang)對于公募(mu)(mu)基金(jin)而言(yan)的;

第二，私募基金一般只在“小圈子里”(僅面(mian)向(xiang)特定的少數投資(zi)者(zhe))籌集資(zi)金;

第三(san)，私募(mu)基(ji)金的銷(xiao)售、贖回等運作過程具有私下(xia)協(xie)商和依靠私人間(jian)信任等特征;

第四，私募基金的投資起點通常較高，無論是自然(ran)人還是法人等(deng)組織機(ji)構，一般(ban)都要(yao)求具(ju)備特定規模的財(cai)產;

第五，私募(mu)基金一般(ban)不得利用公(gong)開傳媒等進行廣告宣傳，即不得公(gong)開地(di)吸引和(he)招徠投(tou)資(zi)者;

第六，私募基金的(de)(de)基金發起人、基金管理人通常也會以自有的(de)(de)資(zi)金進行投資(zi)，從而形成利益捆綁、風(feng)險共(gong)擔(dan)、收益共(gong)享的(de)(de)機(ji)制;

第七，私(si)募(mu)基金(jin)的監管(guan)環境相對寬松，即政(zheng)府通常不對其進行嚴格規(gui)制(zhi);

第八，私募基(ji)金的信息披露要求(qiu)不嚴格(ge);

第九，私募基金的保密度較高;

第(di)十，私募基金的反應較為迅速，具有非常(chang)靈活自(zi)由的運作空間;

第十一(yi)，私募(mu)基金的投(tou)資回報相對較(jiao)高(即高收益的機率(lv)相對較(jiao)大)。

選擇私募基金注意事項

私募(mu)基金(jin)在(zai)(zai)剛(gang)剛(gang)過去的2007年發展得(de)極為(wei)迅速，可以(yi)說，2007年是私募(mu)基金(jin)的極盛年，這一(yi)年，私募(mu)基金(jin)洗(xi)去鉛華(hua)，并摸(mo)索出(chu)了陽光化的模式(shi)(shi)——信托(tuo)模式(shi)(shi)。在(zai)(zai)2007年6月1日施行的《合(he)伙(huo)企(qi)業(ye)法(fa)》更是給了這個行業(ye)可期的前(qian)景。但是2007年底“赤子之心”的清盤，給人們(men)沸騰(teng)的大(da)腦降了一(yi)下溫。而《合(he)伙(huo)企(qi)業(ye)法(fa)》的系(xi)列的、大(da)大(da)小小的配套規范還需要(yao)一(yi)段時間的摸(mo)索才(cai)能(neng)制定(ding)，比如(ru)目前(qian)合(he)伙(huo)企(qi)業(ye)還不能(neng)開立證券賬(zhang)戶(hu)等等。

但(dan)是，私募(mu)基金(jin)(jin)以(yi)其(qi)靈活的(de)投資(zi)方式(shi)，個(ge)性化(hua)的(de)服務，越來(lai)越接近于私人理財的(de)貼心服務，吸引了很多(duo)投資(zi)人的(de)青睞，尤其(qi)是大額(e)資(zi)金(jin)(jin)的(de)投資(zi)人。在此，提(ti)醒投資(zi)人在選擇私募(mu)基金(jin)(jin)時需要(yao)注意以(yi)下事項(xiang)：

首先，看基金經理，看他的從業(ye)(ye)經歷和(he)過往業(ye)(ye)績。私募(mu)基金的繁榮發展(zhan)，衍生(sheng)出了各(ge)種派(pai)(pai)(pai)(pai)別(bie)，券(quan)商派(pai)(pai)(pai)(pai)、公(gong)募(mu)派(pai)(pai)(pai)(pai)、留洋派(pai)(pai)(pai)(pai)、民間高手派(pai)(pai)(pai)(pai)等等。有沒有過正(zheng)規的從業(ye)(ye)經歷，業(ye)(ye)界的口碑和(he)業(ye)(ye)內的人脈關(guan)系(xi)如何，過往業(ye)(ye)績是否穩定，有無大起大落，尤其關(guan)注(zhu)行情不好時的投(tou)資策略及業(ye)(ye)績。

第二，看投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)格，這種風(feng)格是(shi)否適合(he)自(zi)(zi)己的(de)(de)要求，符合(he)自(zi)(zi)己的(de)(de)風(feng)險偏好。分析自(zi)(zi)己的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)偏好。由于目前還(huan)沒有監管(guan)私募基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)，私募基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)沒有限(xian)制，可(ke)以(yi)(yi)很靈活，不(bu)僅投(tou)(tou)資(zi)(zi)股(gu)票，還(huan)可(ke)能包(bao)括期貨、外(wai)匯、黃金(jin)(jin)等，投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)需要在合(he)同中(zhong)確定投(tou)(tou)資(zi)(zi)品種。同時，對于證券(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)，也可(ke)以(yi)(yi)參考基(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)理(li)公(gong)司的(de)(de)做法(fa)，對基(ji)(ji)金(jin)(jin)經理(li)有個約束，比如多(duo)長時間內波(bo)動超(chao)過50％的(de)(de)股(gu)票不(bu)能買(mai)，市盈率(lv)超(chao)過50的(de)(de)股(gu)票不(bu)能買(mai)，或者(zhe)是(shi)哪個行業(ye)的(de)(de)股(gu)票不(bu)能買(mai)，極端(duan)情況下采取的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)方式等等。

第三，看基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)規(gui)模和進入(ru)門(men)檻(jian)(jian)。每(mei)個基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)都有自己的(de)(de)成立規(gui)模，這與其投(tou)資計劃相關。同時(shi)，私募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)還有一(yi)個門(men)檻(jian)(jian)問題，一(yi)般門(men)檻(jian)(jian)較高(gao)。私募相對是一(yi)個高(gao)風(feng)(feng)險(xian)同時(shi)也是高(gao)收益的(de)(de)投(tou)資方式，要考慮(lv)投(tou)資者的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)承受能(neng)力，如(ru)果(guo)門(men)檻(jian)(jian)很低，那說(shuo)明基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)公司在(zai)這方面考慮(lv)不(bu)夠。另外(wai)，比較負責(ze)任的(de)(de)私募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)會規(gui)定投(tou)資人所投(tou)資的(de)(de)金(jin)(jin)額占投(tou)資人總資產的(de)(de)比例，不(bu)能(neng)過高(gao)。

第四(si)，看模(mo)式(shi)。私募的(de)模(mo)式(shi)有(you)(you)(you)很多種，有(you)(you)(you)的(de)是不(bu)轉移(yi)資金(jin)(jin)占有(you)(you)(you)的(de)協議式(shi)，有(you)(you)(you)的(de)是公司制，投資人都是股東，有(you)(you)(you)的(de)是合伙(huo)制，目前剛剛開(kai)始，還有(you)(you)(you)目前比(bi)較多的(de)信(xin)托式(shi)，這是在(zai)目前法律(lv)(lv)環境(jing)下，私募基金(jin)(jin)陽(yang)光化(hua)的(de)一(yi)種模(mo)式(shi)。由(you)于法律(lv)(lv)要求資金(jin)(jin)信(xin)托必須托管，那么相對來說，道德(de)風險低一(yi)些。

投(tou)資(zi)人在選擇信(xin)(xin)托模式時，最好選擇有(you)一(yi)般(ban)受(shou)(shou)益(yi)(yi)人和優先(xian)受(shou)(shou)益(yi)(yi)人的(de)信(xin)(xin)托計劃，基金管理公司(si)把自(zi)有(you)資(zi)金投(tou)入(ru)，與投(tou)資(zi)人的(de)資(zi)金一(yi)起操作，自(zi)己作為一(yi)般(ban)受(shou)(shou)益(yi)(yi)人，投(tou)資(zi)人作為優先(xian)受(shou)(shou)益(yi)(yi)人，虧損時，優先(xian)保(bao)證優先(xian)受(shou)(shou)益(yi)(yi)人的(de)利(li)益(yi)(yi)。

但值(zhi)得注(zhu)意的(de)是(shi)：有些投資人(ren)(ren)的(de)證券賬戶可能用的(de)不是(shi)自(zi)(zi)己的(de)名字，需(xu)要提醒投資人(ren)(ren)的(de)是(shi)，在與私募基金(jin)合作的(de)時候，盡量用自(zi)(zi)己名字的(de)賬戶，避免出現(xian)爭(zheng)議時，對財產的(de)歸屬增加舉證難度。

第五，看公(gong)司(si)管(guan)理是否規范。有嚴格的風控(kong)制度的公(gong)司(si)，相(xiang)對比(bi)管(guan)理簡單的公(gong)司(si)或者單靠一個明(ming)星基金經理的公(gong)司(si)安(an)全一些。

第六(liu)，分(fen)(fen)成方式(shi)。不(bu)要完全(quan)看收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)，收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)高(gao)(gao)，不(bu)一(yi)定自(zi)己的(de)(de)投(tou)資(zi)回(hui)報就(jiu)高(gao)(gao)，還要看分(fen)(fen)成比例(li)(li)。一(yi)般會(hui)在一(yi)個(ge)保底的(de)(de)預期收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)上，約定分(fen)(fen)成比例(li)(li)。隨著收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)的(de)(de)提(ti)高(gao)(gao)，從(cong)二八分(fen)(fen)成直(zhi)至倒(dao)二八的(de)(de)比例(li)(li)都有，收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)率(lv)(lv)階段(duan)分(fen)(fen)的(de)(de)越詳(xiang)細越好，投(tou)資(zi)人對自(zi)己能獲得的(de)(de)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)和(he)付出的(de)(de)報酬有清楚(chu)的(de)(de)認識，同時(shi)對基金經理也是(shi)一(yi)種明(ming)確(que)的(de)(de)激勵。

第七，一定要(yao)簽訂合(he)同(tong)。前一段時間(jian)聽朋友說起，還有的(de)(de)私募基(ji)金竟(jing)然合(he)同(tong)也(ye)不簽就做起來，甚至在(zai)美國等成熟市(shi)場也(ye)存在(zai)這樣的(de)(de)現(xian)象。但是，這是極其不規范的(de)(de)，對雙方都不負責(ze)任的(de)(de)做法。即使是股(gu)市(shi)行(xing)情(qing)好(hao)的(de)(de)時候(hou)(hou)，盈利多的(de)(de)時候(hou)(hou)都有可能引(yin)起糾紛(fen)，更何況股(gu)市(shi)行(xing)情(qing)總是有波動(dong)的(de)(de)，虧損的(de)(de)情(qing)況下，糾紛(fen)更是在(zai)所(suo)(suo)難(nan)免。所(suo)(suo)以(yi)，合(he)同(tong)是必須要(yao)簽的(de)(de)。

第八，在簽訂合同時，需要注意一(yi)些(xie)條款：

1、承諾保證(zheng)條款：基(ji)金經(jing)理承諾所提供的(de)過往業績資料真實(shi)、完(wan)整、無虛假記載(zai)、無重大遺漏、無重大誤(wu)導。

2、約定投資期(qi)限。對(dui)于證券投資來(lai)說，一年是(shi)一個比較(jiao)合(he)理的期(qi)限。如果投資人對(dui)合(he)作比較(jiao)滿(man)意(yi)，可(ke)以在期(qi)滿(man)前，書(shu)面(mian)同意(yi)續(xu)簽，使得合(he)同相(xiang)應(ying)順(shun)延。如果不滿(man)意(yi)，期(qi)滿(man)后，合(he)同就終止了。如果期(qi)限太長，對(dui)投資人則風(feng)險較(jiao)大。

3、投資取(qu)(qu)回的情(qing)(qing)形。公募的基金(jin)一般可以(yi)(yi)(yi)贖回，私募基金(jin)的投資取(qu)(qu)回，需要雙(shuang)方事先的約定(ding)(ding)。投資人可以(yi)(yi)(yi)在合同中(zhong)約定(ding)(ding)，在何種情(qing)(qing)況(kuang)下(xia)持(chi)續多長(chang)的情(qing)(qing)況(kuang)下(xia)，投資人可以(yi)(yi)(yi)取(qu)(qu)回投資以(yi)(yi)(yi)及(ji)極端情(qing)(qing)況(kuang)下(xia)基金(jin)經理的賠(pei)償責(ze)任。

4、業(ye)績(ji)報(bao)告(gao)(gao)周(zhou)期。基(ji)金經(jing)理多長時間報(bao)告(gao)(gao)一次業(ye)績(ji)情況，首先不宜(yi)過頻，投資(zi)人的心理承(cheng)受能(neng)力(li)不同(tong)于基(ji)金經(jing)理，短期的下(xia)跌(die)會(hui)讓(rang)投資(zi)人緊張至極，而基(ji)金經(jing)理則可(ke)能(neng)勝券在(zai)握，同(tong)時，投資(zi)人也(ye)不希望期間太長，一般一個季度報(bao)告(gao)(gao)一次。

5、還有(you)一(yi)個繼承(cheng)條款，也是(shi)必要的(de)。曾經有(you)過一(yi)個案例(li)，某投(tou)資(zi)人(ren)，其證券賬戶用的(de)不是(shi)自己的(de)名字(zi)，也沒有(you)跟自己的(de)家人(ren)講投(tou)資(zi)的(de)情(qing)況，結果某日猝死(si)，所有(you)在證券賬戶中的(de)財產，都(dou)被(bei)知情(qing)人(ren)用不當方法據為己有(you)。

6、不可抗力條款。需要指出的是，證券投資的不(bu)可抗力不(bu)同(tong)于其他商務合同(tong)中(zhong)的不(bu)可抗力。比如法律政策變化，對于一般(ban)商務可能(neng)是(shi)(shi)不(bu)可抗力，但是(shi)(shi)，對于證券(quan)投資，并(bing)不(bu)適(shi)用(yong)。