德(de)國當地(di)時間(jian)4月17日上(shang)午11:00點(dian)，中(zhong)(zhong)國民(min)營企業三一重(zhong)工股(gu)份有限公(gong)司(si)與德(de)國普茨邁(mai)斯(si)特(te)控股(gu)有限公(gong)司(si)在(zai)德(de)國埃爾西塔正式對外(wai)宣(xuan)布收購(gou)(gou)完成交割。在(zai)我(wo)國企業海外(wai)并購(gou)(gou)鮮(xian)有成功(gong)案例的今(jin)天，三一重(zhong)工和中(zhong)(zhong)信基金聯合出(chu)資(zi)3.6億(yi)歐(ou)元（其中(zhong)(zhong)三一重(zhong)工出(chu)資(zi)3.24億(yi)歐(ou)元，折合26.54億(yi)元人民(min)幣(bi)），收購(gou)(gou)普茨邁(mai)斯(si)特(te)100%股(gu)權，完成了此次“獅吞象”式并購(gou)(gou)。

普茨邁斯特簡介：

成立于(yu)1958年的德(de)國(guo)普(pu)茨邁(mai)(mai)斯特(te)(te)有限公司(si)是一家擁有全球銷(xiao)售網(wang)絡的集(ji)團公司(si)。總部設在德(de)國(guo)斯圖加特(te)(te)附近。該集(ji)團公司(si)已在世界上十多(duo)個國(guo)家設立了子公司(si)。普(pu)茨邁(mai)(mai)斯特(te)(te)集(ji)團從事開發、生產和銷(xiao)售各類混凝(ning)土輸(shu)送泵(beng)，工業泵(beng)及其(qi)輔助設備，這(zhe)些設備主要用于(yu)攪拌(ban)和輸(shu)送水(shui)泥、沙漿、脫水(shui)污泥、固體廢物(wu)和替代燃料等粘稠性大的物(wu)質。

公(gong)司(si)產品包括(kuo)：安裝于拖車或卡車上的(de)各(ge)種混凝土(tu)泵、拌漿機、用于隧道建設和(he)(he)煤礦(kuang)工業(ye)的(de)特(te)種泵以及最新研制的(de)機械(xie)手裝置等。普茨(ci)邁(mai)斯(si)特(te)在中國建立起了世(shi)界(jie)銷售網絡(luo)的(de)又一中心—普茨(ci)邁(mai)斯(si)特(te)機械(xie)（上海）有限公(gong)司(si)，主(zhu)要生(sheng)產各(ge)類(lei)混凝土(tu)泵車和(he)(he)拖式(shi)泵。

在(zai)一(yi)些(xie)國家重點工(gong)程(cheng)(cheng)(如黃河小浪底工(gong)程(cheng)(cheng)、二灘水電站工(gong)程(cheng)(cheng))以及亞洲第一(yi)的(de)(de)上海“東方明珠”電視塔等(deng)工(gong)程(cheng)(cheng)中，普茨邁斯(si)特均發揮(hui)了(le)不可(ke)代(dai)替的(de)(de)巨大(da)作(zuo)用。普茨邁斯(si)特公(gong)司一(yi)直創造并保(bao)持著液壓柱塞泵領域的(de)(de)眾多(duo)世(shi)界紀(ji)錄：排量，輸送(song)(song)距離，揚程(cheng)(cheng)，產品的(de)(de)種類，可(ke)輸送(song)(song)物料的(de)(de)多(duo)樣性等(deng)等(deng)。目前，在(zai)全球(qiu)最高建筑(zhu)——阿聯酋(qiu)的(de)(de)迪拜塔，普茨邁斯(si)特已經創造了(le)603米的(de)(de)最新的(de)(de)混凝(ning)土輸送(song)(song)高度(du)世(shi)界紀(ji)錄。

三一重工簡介：

三一集團始(shi)創于1989年，三一是中國最大、全球第(di)六(liu)的工程機械制(zhi)造商。

在國內，三一建有上海、北京、沈(shen)陽、昆山、長沙五大產(chan)業(ye)基地。在全(quan)球，三一建有30個(ge)(ge)海外子公司(si)，業(ye)務覆蓋(gai)達(da)150個(ge)(ge)國家，產(chan)品出(chu)口到(dao)110多(duo)個(ge)(ge)國家和(he)地區(qu)。

梁穩根是三(san)一(yi)重工主要(yao)創始人，現任三(san)一(yi)集團(tuan)董事長(chang)。2011年5月(yue)9日，梁穩根以500億元的身家登頂，成為內地新一(yi)屆首(shou)(shou)富。2011年9月(yue)成中(zhong)國(guo)雙料首(shou)(shou)富。

吞象易 消化難

三(san)一重工(gong)此(ci)番收購(gou)須花26.54億元人民幣，而據最新三(san)季報顯示(shi)經營活動凈現金流(liu)為負15.16億元，收購(gou)后三(san)一將承(cheng)擔普茨邁斯特的所有(you)債務，以(yi)三(san)一重工(gong)目前的資金狀況尚不足以(yi)收購(gou)的起普茨邁斯特。

普(pu)茨邁斯(si)(si)特在(zai)2007年的銷(xiao)售收(shou)入大約是(shi)10.9億歐(ou)元(yuan)，而受(shou)到(dao)(dao)金融(rong)危機影響2011年該公(gong)司(si)的收(shou)入跌到(dao)(dao)了(le)5.6億歐(ou)元(yuan)左(zuo)右。2011年時該公(gong)司(si)的凈(jing)(jing)利(li)(li)潤(run)只有600萬歐(ou)元(yuan)。如(ru)果(guo)三一重(zhong)工完成收(shou)購，在(zai)凈(jing)(jing)利(li)(li)潤(run)上的貢獻也(ye)是(shi)有限的。按照2011年三一重(zhong)工年度業績預告顯示，2011年三一重(zhong)工凈(jing)(jing)利(li)(li)潤(run)約在(zai)56.15億元(yuan)人民幣，估算下來普(pu)茨邁斯(si)(si)特對三一重(zhong)工的“利(li)(li)潤(run)貢獻”不過為8%。

普茨邁(mai)斯(si)特雖然渠道廣闊，但(dan)其(qi)定價也要比意大利CIFA(2008年被(bei)中聯重(zhong)科(ke)收購)等歐洲對(dui)手(shou)高很多(duo)。其(qi)中混凝土泵價格方(fang)(fang)面，普茨邁(mai)斯(si)特比CIFA最多(duo)高出20%，而攪拌機械方(fang)(fang)面價差也達到(dao)13%。

雖然，像普茨邁(mai)斯特這樣的(de)企(qi)業，其(qi)(qi)在液(ye)壓系(xi)統、涂(tu)裝(zhuang)及焊接等(deng)領域有著天然的(de)國(guo)際領先技術，對三(san)一重工(gong)(gong)的(de)其(qi)(qi)他業務板塊如(ru)路面機(ji)械、挖掘機(ji)械的(de)零(ling)部(bu)件和整裝(zhuang)工(gong)(gong)藝上(shang)可能帶來幫助(zhu)。但普茨邁(mai)斯特不(bu)太可能將自己的(de)研發(fa)(fa)隊伍單獨拆開給三(san)一重工(gong)(gong)，否則這家德國(guo)公司的(de)未(wei)來發(fa)(fa)展將面臨很大風險。

據最新消息，有數百名工人周一在普茨邁斯特(te)總(zong)部門前舉(ju)行了示威(wei)活(huo)動，他們除(chu)擔心(xin)失業(ye)外，還(huan)抗(kang)議(yi)一直被蒙在鼓里，對(dui)這項交易毫不知情。

并購所產生的效應：

閃電收購有“大(da)象”之稱的全球混凝土(tu)機(ji)械第(di)一(yi)品牌德國(guo)普茨邁斯(si)特公(gong)司，三一(yi)重工將中國(guo)工程機(ji)械行業(ye)近年來的海(hai)外并購推向(xiang)高(gao)潮，也改(gai)寫了(le)這個行業(ye)的全球競(jing)爭(zheng)格局。收購普茨邁斯(si)特為三一(yi)國(guo)際(ji)化(hua)進程縮短(duan)了(le)5-10年時間，而且減少(shao)了(le)一(yi)個競(jing)爭(zheng)對(dui)手。

通過本次合并，普茨邁斯特(te)將(jiang)得(de)到三一重工資金上的(de)(de)保證，而三一重工將(jiang)獲得(de)代(dai)表頂(ding)尖技術的(de)(de)“德國制造”產品標簽，以(yi)及普茨邁斯特(te)在中國以(yi)外的(de)(de)全球(qiu)銷售(shou)網(wang)絡。中國國內低成本的(de)(de)優勢可(ke)以(yi)提升“大(da)象(xiang)”的(de)(de)盈利能(neng)(neng)力，“大(da)象(xiang)”成功的(de)(de)國際化(hua)實踐經驗，能(neng)(neng)提升三一的(de)(de)整(zheng)體效益、品牌、國際影響(xiang)力、籌融資平(ping)臺，加速國際化(hua)進程。

此(ci)(ci)外，此(ci)(ci)次收購有(you)利于“大(da)象”延伸混(hun)凝土設備(bei)產(chan)品線，包括攪拌(ban)(ban)站、攪拌(ban)(ban)車等，快速滲(shen)入(ru)空白市場，提升市場占有(you)率(lv)及(ji)銷售額。同時，通過有(you)效整合，“大(da)象”有(you)望在1~2年恢復到歷史較高水平，即2007年稅息折舊及(ji)攤銷前利潤為(wei)14800萬(wan)歐元的(de)歷史高點。

中國機械設備(bei)公司已能生(sheng)產不錯的(de)設備(bei)，但是產品的(de)可(ke)靠性和技術含量尚(shang)未達到世(shi)界一(yi)流水平。三一(yi)重(zhong)工收購普茨邁斯(si)特，能有效促進自己的(de)產品從中低端品牌(pai)往高端品牌(pai)發展，這將催生(sheng)一(yi)個新的(de)全球混凝土(tu)機械制造巨頭。

社會對此次收購的反應

中(zhong)(zhong)國房產信息集(ji)團房商(shang)高級(ji)分析師、易觀(guan)(guan)新(xin)經(jing)濟觀(guan)(guan)察家裘然的(de)(de)觀(guan)(guan)點(dian)集(ji)中(zhong)(zhong)體現了市場人士(shi)的(de)(de)擔憂：未來(lai)存在很大的(de)(de)不確定性(xing)。

一(yi)(yi)、三一(yi)(yi)重工此(ci)前并無并購(gou)經(jing)驗；

二、文(wen)化整合存在困難，市場兼容成最大難題；

三、當前(qian)海(hai)外(wai)擴張并不見得是最佳時(shi)點；

四、三一重(zhong)工(gong)與被收(shou)購方技術嚴重(zhong)同質化。

另(ling)外還(huan)有市場人士認為，收購(gou)完(wan)成后三一重工的上升空間(jian)也有待觀察(cha)。太(tai)和(he)投(tou)資(zi)(zi)(zi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)總(zong)監(jian)王亮(liang)認同(tong)海(hai)外并(bing)購(gou)可以提升三一重工的品牌價(jia)值，但從(cong)目(mu)前數據看(kan)來，該(gai)并(bing)購(gou)短期內對三一重工的資(zi)(zi)(zi)產(chan)收益(yi)率或者是利(li)潤并(bing)沒有太(tai)大幫(bang)助。當然，這需要投(tou)資(zi)(zi)(zi)者以更(geng)長遠的目(mu)光(guang)看(kan)待企業的發展。