2019年(nian)5月20日，新電商平臺(tai)(tai)拼多多（NASDAQ：PDD）發布的2019年(nian)第一(yi)季度(du)財報顯(xian)示：截至2019年(nian)3月31日的12個月期(qi)(qi)(qi)間，平臺(tai)(tai)GMV達5574億(yi)元，較(jiao)去年(nian)同(tong)期(qi)(qi)(qi)的1987億(yi)元同(tong)比增(zeng)長(chang)181%；Q1季度(du)，平臺(tai)(tai)實現營收45.452億(yi)元，較(jiao)去年(nian)同(tong)期(qi)(qi)(qi)的13.846億(yi)元同(tong)比增(zeng)長(chang)228%；截至3月底，平臺(tai)(tai)年(nian)活躍買(mai)(mai)家(jia)(jia)數達4.433億(yi)，較(jiao)去年(nian)同(tong)期(qi)(qi)(qi)的2.949億(yi)凈增(zeng)1.484億(yi)，同(tong)比增(zeng)長(chang)超過50%；Q1季度(du)，拼多多移(yi)動客戶(hu)端(duan)平均月活用戶(hu)達2.897億(yi)，較(jiao)去年(nian)同(tong)期(qi)(qi)(qi)的1.662億(yi)凈增(zeng)1.235億(yi)，同(tong)比增(zeng)長(chang)超過74%；平臺(tai)(tai)活躍買(mai)(mai)家(jia)(jia)年(nian)度(du)平均消費額進(jin)一(yi)步(bu)增(zeng)長(chang)至1257.3元，較(jiao)去年(nian)同(tong)期(qi)(qi)(qi)的673.9元同(tong)比增(zeng)長(chang)87%。

財(cai)報顯示，截至2019年3月(yue)31日的(de)12個月(yue)期(qi)(qi)間(jian)，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)GMV達5574億元(yuan)，較去年同期(qi)(qi)的(de)1987億元(yuan)同比增(zeng)(zeng)(zeng)長181%。國家統計局(ju)最新數據顯示，2019年第一(yi)季度，全(quan)國網(wang)上實體商品零(ling)售(shou)總額同比增(zeng)(zeng)(zeng)長21%，上述(shu)數據表明，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)的(de)市場份額增(zeng)(zeng)(zeng)速依舊遙(yao)遙(yao)領先于行業平(ping)均水(shui)平(ping)。

平臺GMV的(de)大(da)幅(fu)增長基于用(yong)(yong)戶規(gui)模、用(yong)(yong)戶粘(zhan)性(xing)和平均(jun)消費額(e)的(de)全面綜合性(xing)提(ti)升(sheng)。截至3月(yue)底，拼多多年活(huo)躍買家數達4.433億(yi)，較去(qu)年同期的(de)2.949億(yi)凈增1.484億(yi)，同比增長超過50%。Q1季度，拼多多移動客戶端平均(jun)月(yue)活(huo)用(yong)(yong)戶達2.897億(yi)，較去(qu)年同期的(de)1.662億(yi)凈增1.235億(yi)，同比增長超過74%——該項數據(ju)僅(jin)統計拼多多APP入(ru)口月(yue)活(huo)用(yong)(yong)戶，未包括(kuo)通過社交(jiao)網絡和其他接入(ru)口訪問(wen)拼多多平臺的(de)用(yong)(yong)戶。

在電(dian)商行(xing)業(ye)春節季(ji)節性(xing)調整的(de)情況下，拼多(duo)多(duo)用(yong)戶(hu)(hu)規模(mo)依舊維(wei)持指數(shu)(shu)(shu)級增(zeng)(zeng)長，平(ping)臺12個(ge)月(yue)新(xin)(xin)增(zeng)(zeng)用(yong)戶(hu)(hu)、單季(ji)新(xin)(xin)增(zeng)(zeng)用(yong)戶(hu)(hu)數(shu)(shu)(shu)量(liang)繼續(xu)領(ling)跑(pao)全行(xing)業(ye)。據(ju)極光大數(shu)(shu)(shu)據(ju)、TrustData、QuestMobile等第三方統(tong)計數(shu)(shu)(shu)據(ju)顯示，拼多(duo)多(duo)在30天用(yong)戶(hu)(hu)留存率、用(yong)戶(hu)(hu)日均打開(kai)次數(shu)(shu)(shu)、用(yong)戶(hu)(hu)日均使(shi)用(yong)時長等數(shu)(shu)(shu)據(ju)方面，均持續(xu)維(wei)持行(xing)業(ye)領(ling)先。上述(shu)數(shu)(shu)(shu)據(ju)表(biao)明，拼多(duo)多(duo)新(xin)(xin)電(dian)商生態的(de)用(yong)戶(hu)(hu)粘性(xing)持續(xu)提升，在此(ci)帶動下，拼多(duo)多(duo)APP月(yue)活用(yong)戶(hu)(hu)/年度活躍(yue)買家數(shu)(shu)(shu)比(bi)例(li)達65.35%，為歷史最高(gao)水平(ping)，預計該(gai)項數(shu)(shu)(shu)據(ju)仍將持續(xu)增(zeng)(zeng)長。

財報顯示，截至2019年3月(yue)31日的12個月(yue)期間，拼(pin)多多平(ping)臺活躍買家年度平(ping)均消(xiao)費額進一步增(zeng)長至1257.3元，較年同(tong)期的673.9元同(tong)比增(zeng)長87%。上述數據表(biao)明，拼(pin)多多平(ping)臺用戶消(xiao)費頻率顯著提升，帶動最(zui)廣大(da)群體消(xiao)費升級(ji)的效應進一步增(zeng)強(qiang)。

對此，拼(pin)多多創始人、CEO黃崢表示：“拼(pin)多多以(yi)一個(ge)強勁(jing)增長的季度開始了2019年(nian)，公司將在今年(nian)繼續(xu)取得突破性(xing)進展(zhan)。通過專注于’普惠’、’人為(wei)先(xian)’、’更開放’，我(wo)們(men)將不斷(duan)為(wei)用戶和商家(jia)提供差異化的價值，持續(xu)擴大(da)和深(shen)化與4.43億年(nian)度活躍買(mai)家(jia)的關(guan)系，并加強實現’新電子(zi)商務’愿景的基(ji)礎。”

營收同比增長228%至45.452億元，虧損大幅收窄

高用戶活躍(yue)度以(yi)及領(ling)先的購買轉化率，帶動拼多多營收實現(xian)(xian)快速(su)增長(chang)。2019年(nian)Q1季度，拼多多實現(xian)(xian)營收45.452億元(yuan)，較去年(nian)同期的人民幣13.846億元(yuan)同比增長(chang)228%，高于市場普(pu)遍預期。

營(ying)收(shou)增(zeng)長主要來源于在(zai)線(xian)營(ying)銷(xiao)技術(shu)服務收(shou)入的(de)強勁增(zeng)長。Q1季(ji)度(du)，拼多多在(zai)線(xian)營(ying)銷(xiao)技術(shu)服務收(shou)入達39.484億(yi)元(yuan)，較去年同期的(de)11.081億(yi)元(yuan)同比增(zeng)長256%。平臺交易(yi)服務收(shou)入為5.968億(yi)元(yuan)，較去年同期的(de)人民幣2.765億(yi)元(yuan)同比增(zeng)長116%。

基于(yu)龐(pang)大的新(xin)電(dian)商(shang)用(yong)戶(hu)基礎、領(ling)先的流量和供(gong)需(xu)匹配(pei)技術，拼(pin)多多有效推進零售(shou)商(shang)和品(pin)牌(pai)商(shang)降低成(cheng)本，成(cheng)為(wei)品(pin)牌(pai)商(shang)擴張(zhang)增量市場的重要渠道。期間，平臺持續調整針(zhen)對(dui)優質商(shang)家包括支(zhi)付傭金在內(nei)的相關(guan)費用(yong)，創新(xin)基于(yu)新(xin)電(dian)商(shang)模式的廣告(gao)產品(pin)和工(gong)具(ju)，以(yi)滿(man)足品(pin)牌(pai)商(shang)持續變化的需(xu)求(qiu)，進一(yi)步提升該群體(ti)的投資回報率。

為(wei)了幫助商家(jia)深入了解新電商模式及其運轉機制，拼多多于2018年(nian)7月(yue)推出“多多大學(xue)”，截(jie)至2019年(nian)3月(yue)底，已有超過(guo)200萬商家(jia)訪(fang)問、學(xue)習1300多個在線課程(cheng)。

拼(pin)多多的(de)商家發展戰略得到了品(pin)牌方(fang)和合作方(fang)的(de)普遍支(zhi)持。2019年Q1季度，平臺的(de)收(shou)入成(cheng)本中包含了來(lai)自支(zhi)付平臺騰(teng)訊的(de)3.392億元(yuan)支(zhi)付成(cheng)本返還，結合此(ci)項收(shou)入，拼(pin)多多該季毛利率達81%。

致力于服務中國最(zui)廣大(da)消費群(qun)體的(de)“普惠”進程，拼多多自2019年以來繼續聯合更多品牌方，加(jia)大(da)促(cu)銷(xiao)讓利和精準補貼的(de)力度。2019年第一季度，拼多多銷(xiao)售和市場推廣費用(yong)為48.893億(yi)元(yuan)，較去年同(tong)期的(de)12.175億(yi)元(yuan)同(tong)比增(zeng)長302%。

依(yi)托既有體量和上(shang)游產業帶、品牌方(fang)的支持(chi)，2019年一季度以來，拼(pin)多多連續推(tui)出(chu)“年貨節”、“春(chun)節不打(da)烊”、“美好生活萬人團”、“520秒殺(sha)節”等一系(xi)列大(da)型促銷(xiao)讓利活動，此類活動預計(ji)獎貫穿全年，推(tui)動平臺隨時保(bao)持(chi)最(zui)具全網競爭(zheng)力的價格。

在此(ci)帶動(dong)下(xia)，平(ping)臺用戶消(xiao)費頻率持(chi)續提升(sheng)，并推動(dong)拼多多成為3C、電器類新品的主要(yao)線(xian)上銷售渠道。

對此，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)戰略副總裁九鼎(ding)表示(shi)：“2019年第一(yi)季度的數據顯示(shi)，平(ping)臺(tai)既有用(yong)戶的平(ping)均消費在持續提升，新增用(yong)戶則會在更早期購買(mai)高價值的商品。這反映了拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)對于產品結構的優化，更表明了新用(yong)戶對于平(ping)臺(tai)的信任和信心(xin)。”

拼(pin)多多正(zheng)在進行(xing)中的(de)“美好生活萬(wan)(wan)(wan)人(ren)團(tuan)”活動(dong)顯示(shi)，在10000個“萬(wan)(wan)(wan)人(ren)團(tuan)”中，3C、電器類高客單價(jia)商品實現(xian)了最高的(de)“萬(wan)(wan)(wan)人(ren)團(tuan)”達(da)成率。首(shou)次上線的(de)整車業務中，平臺(tai)特別推出(chu)的(de)400臺(tai)五菱(ling)宏光在18秒(miao)內被搶購一空(kong)。

為盡可能滿足20多(duo)萬預約用戶(hu)的需求，平臺(tai)(tai)分(fen)別調撥兩(liang)批(pi)整車，全天共計(ji)提(ti)供(gong)1000臺(tai)(tai)五菱宏光(guang)，該批(pi)車輛在(zai)21小時內全部售罄。

財報(bao)顯(xian)示，基(ji)于新電商(shang)模(mo)式(shi)的優勢與穩健(jian)的經營策略，拼多多在為4.43億用戶提(ti)供最具競爭力(li)價格(ge)商(shang)品的同時，實現(xian)了(le)健(jian)康(kang)、穩定的現(xian)金(jin)流(liu)及現(xian)金(jin)儲(chu)備。

2019年(nian)第一季(ji)度(du)，平臺經(jing)營虧損為21.205億(yi)(yi)元(yuan)，非(fei)通(tong)用會計準(zhun)則(ze)（NON-GAAP）下(xia)經(jing)營虧損為16.219億(yi)(yi)元(yuan)，兩項數據均較上(shang)一季(ji)的26.409億(yi)(yi)元(yuan)和21.129億(yi)(yi)元(yuan)大幅(fu)收窄，遠低于(yu)市場普遍預期(qi)。其(qi)中，歸屬普通(tong)股股東(dong)的凈(jing)虧損為18.777億(yi)(yi)元(yuan)，非(fei)通(tong)用會計準(zhun)則(ze)下(xia)歸屬于(yu)普通(tong)股股東(dong)的凈(jing)虧損為13.791億(yi)(yi)元(yuan)。

截至2019年3月31日(ri)，拼多多持有(you)的現(xian)(xian)金(jin)(jin)及(ji)現(xian)(xian)金(jin)(jin)等價物及(ji)受限資(zi)金(jin)(jin)為372億(yi)元，較截至2018年12月31日(ri)的305億(yi)元增長67億(yi)元。剔除受限現(xian)(xian)金(jin)(jin)，拼多多持有(you)現(xian)(xian)金(jin)(jin)和現(xian)(xian)金(jin)(jin)等價物225億(yi)元，此外(wai)，平臺還(huan)有(you)69億(yi)元資(zi)金(jin)(jin)用于短期投資(zi)項目。

研發占比達12%，創新零售業態價值凸顯

財報(bao)顯示，2019年第一季度，拼(pin)多多研發費(fei)用(yong)攀升至(zhi)6.671億元，較去年同(tong)期增長816%。平(ping)臺研發費(fei)用(yong)占(zhan)收入(ru)比達14.68%，高于(yu)行業平(ping)均水(shui)平(ping)。該(gai)部分投入(ru)主(zhu)要為(wei)人才、算法、系(xi)統等(deng)“無形資產”，固定資產僅占(zhan)極小比例(li)。

截至2018年底，拼多(duo)多(duo)員工總數為3683人，其中，工程(cheng)師數量超1800人，占(zhan)據(ju)公司(si)半數。2019年，拼多(duo)多(duo)將(jiang)持續加大(da)研發(fa)力(li)度，預計至少增加2000名技術(shu)工程(cheng)師，其中超過1000人專注于算法(fa)設計和開發(fa)。

此外，拼多(duo)(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)(duo)正(zheng)與(yu)全球多(duo)(duo)(duo)(duo)家科(ke)研(yan)機(ji)構協(xie)作(zuo)，共同探索分布式AI技術(shu)的發展。目前，拼多(duo)(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)(duo)已經成立技術(shu)顧問委員(yuan)會(hui)(hui)，YC中國創始人、前微軟(ruan)全球執(zhi)行副(fu)總裁、前百度總裁陸(lu)奇(qi)正(zheng)領導技術(shu)委員(yuan)會(hui)(hui)相關工(gong)作(zuo)。

以領先技術為(wei)基石(shi)的(de)新電商體系，正(zheng)推動拼多多建(jian)立更為(wei)完善(shan)的(de)零(ling)售業態(tai)，通(tong)過持續縮(suo)短生產和消(xiao)費(fei)的(de)距離，為(wei)消(xiao)費(fei)者(zhe)尋(xun)找最合適且優質的(de)商品。

基于“農(nong)貨(huo)(huo)中(zhong)(zhong)央處(chu)理系(xi)統(tong)”打造的(de)(de)農(nong)貨(huo)(huo)上行體系(xi)，是新電商零售業態的(de)(de)成果之(zhi)一(yi)。在(zai)(zai)覆蓋全國主(zhu)要農(nong)產區(qu)的(de)(de)“地(di)網”支撐下，“農(nong)貨(huo)(huo)中(zhong)(zhong)央處(chu)理系(xi)統(tong)”歸納了中(zhong)(zhong)國各(ge)大產區(qu)包括地(di)理位置、特色產品(pin)、成熟周期等(deng)信息，經(jing)由系(xi)統(tong)運(yun)算后，將各(ge)類農(nong)產品(pin)在(zai)(zai)其短暫的(de)(de)成熟期內(nei)精準匹配給消(xiao)費者(zhe)(zhe)，從(cong)而突破農(nong)業固(gu)有的(de)(de)空間和時間限(xian)制，形成歸集效應，以幫助更多農(nong)產區(qu)形成長效穩(wen)定的(de)(de)產銷機(ji)制，讓農(nong)業的(de)(de)價值回(hui)歸生(sheng)產者(zhe)(zhe)和消(xiao)費者(zhe)(zhe)。

在變化(hua)的(de)市(shi)場(chang)環境中，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)創新零(ling)售業(ye)態的(de)價(jia)值持續凸顯。2019年(nian)，水(shui)果生鮮(xian)(xian)價(jia)格(ge)市(shi)價(jia)急劇(ju)波動，眾多(duo)(duo)熱門水(shui)果的(de)零(ling)售價(jia)較往年(nian)翻倍，但基于自有生態，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)平臺的(de)水(shui)果生鮮(xian)(xian)得以擺(bai)脫(tuo)市(shi)場(chang)波動，優質(zhi)水(shui)果生鮮(xian)(xian)的(de)普遍售價(jia)僅為線下終(zhong)端一半。同時期，平臺種(zhong)植果樹的(de)公益應用(yong)(yong)“多(duo)(duo)多(duo)(duo)果園”的(de)日(ri)活用(yong)(yong)戶數，較2019年(nian)初飆升1100萬。

基于(yu)長(chang)期(qi)投入(ru)和創新，2018年(nian)，拼(pin)多多農產品(pin)及農副(fu)產品(pin)銷售(shou)額(e)達653億元，直連超過(guo)700萬農戶，成為中國(guo)最大的農產品(pin)上(shang)行平臺之一(yi)，并(bing)在(zai)進(jin)入(ru)2019年(nian)后繼(ji)續保(bao)持強勁(jing)增(zeng)長(chang)。

在此基礎上，拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)進(jin)一步(bu)深(shen)入全國深(shen)度貧困(kun)地區，推動“最(zui)初一公里(li)”實現源頭革命。2019年4月，拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)探索(suo)精準(zhun)扶貧和(he)鄉村(cun)振興銜(xian)接機制的創新(xin)戰略“多(duo)(duo)多(duo)(duo)農(nong)園”首站落地云南保山(shan)，792名(ming)“直過民族”傈僳族貧困(kun)戶成為首批“新(xin)農(nong)商”。

“多(duo)多(duo)農(nong)園”成功打造了產(chan)、銷、研、加(jia)工一體化(hua)的(de)現代(dai)化(hua)咖啡(fei)產(chan)業(ye)(ye)示范項目(mu)，并致力(li)于讓(rang)貢獻主要生(sheng)產(chan)力(li)和生(sheng)產(chan)資料的(de)農(nong)戶成為全產(chan)業(ye)(ye)鏈的(de)核心(xin)利(li)益(yi)者。此前(qian)，在咖啡(fei)產(chan)業(ye)(ye)鏈中(zhong)(zhong)，上游種植戶只能獲得全產(chan)業(ye)(ye)鏈中(zhong)(zhong)約1%的(de)價(jia)值。通過(guo)該項目(mu)，拼多(duo)多(duo)將實現源頭優質咖啡(fei)豆的(de)直接供應，為消費者提供最(zui)具性價(jia)比(bi)商品的(de)同時，有效幫助農(nong)民增加(jia)收入水平(ping)，這(zhe)也是平(ping)臺“普惠”價(jia)值觀的(de)有效踐(jian)行(xing)之一。

未來(lai)5年內(nei)，拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)將(jiang)深入(ru)更多(duo)(duo)農(nong)產區，打造1000個“多(duo)(duo)多(duo)(duo)農(nong)園(yuan)”項目。對此，國務院扶(fu)貧領(ling)導小組專家(jia)咨詢委員(yuan)會(hui)委員(yuan)、著名扶(fu)貧專家(jia)李(li)小云表示：“‘多(duo)(duo)多(duo)(duo)農(nong)園(yuan)’瞄準(zhun)了農(nong)業產業利益分配、農(nong)村(cun)人才留(liu)存(cun)等核心(xin)問題(ti)，該模式(shi)若成功，將(jiang)推(tui)動很多(duo)(duo)農(nong)村(cun)發(fa)展方式(shi)發(fa)生轉變，形(xing)成偉大(da)變革。”

工業品下行方(fang)面，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)正通過(guo)“新品牌(pai)計劃(hua)”持續加大對于中國優(you)質制(zhi)造(zao)產能的扶持，批量(liang)培(pei)育服務最廣大群眾(zhong)的“普惠”品牌(pai)。目(mu)前，該計劃(hua)覆蓋(gai)品類范圍(wei)已經(jing)(jing)擴大至日(ri)化、家電、3C、日(ri)用品、玻璃器皿等(deng)諸多(duo)(duo)類目(mu)。同時，基于“新品牌(pai)計劃(hua)”的實踐與經(jing)(jing)驗，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)聯合(he)上海100家老(lao)字(zi)號品牌(pai)推(tui)出“上海老(lao)字(zi)號新電商計劃(hua)”，幫助(zhu)該群體(ti)擁抱4.433億消費人(ren)群。

正(zheng)在進行(xing)中的“美(mei)好生活(huo)萬人(ren)團”活(huo)動(dong)，是拼(pin)多多推動(dong)上游制造(zao)業批(pi)量轉型升(sheng)級的成果之一。包括近(jin)千家國(guo)內外頂尖品牌、拼(pin)多多“新品牌計劃”成員(yuan)、“上海老字號新電商(shang)計劃”聯盟成員(yuan)在內的品牌商(shang)參與了本次(ci)活(huo)動(dong)，涉及企業主體近(jin)2000家，共計推出10000款擊穿行(xing)業價格底線的標品，為消費者(zhe)呈現了前所(suo)未有(you)的價格。