2019年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)5月20日(ri)(ri)，新(xin)電商平(ping)臺(tai)拼(pin)(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)（NASDAQ：PDD）發布(bu)的2019年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)第一季度財(cai)報顯示：截至2019年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)3月31日(ri)(ri)的12個月期間，平(ping)臺(tai)GMV達5574億元，較(jiao)去(qu)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)期的1987億元同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長181%；Q1季度，平(ping)臺(tai)實現營收45.452億元，較(jiao)去(qu)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)期的13.846億元同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長228%；截至3月底，平(ping)臺(tai)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)活(huo)躍買家數達4.433億，較(jiao)去(qu)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)期的2.949億凈增(zeng)(zeng)1.484億，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長超過50%；Q1季度，拼(pin)(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)移(yi)動客戶端平(ping)均(jun)月活(huo)用戶達2.897億，較(jiao)去(qu)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)期的1.662億凈增(zeng)(zeng)1.235億，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長超過74%；平(ping)臺(tai)活(huo)躍買家年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)度平(ping)均(jun)消費額進一步(bu)增(zeng)(zeng)長至1257.3元，較(jiao)去(qu)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)期的673.9元同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長87%。

財(cai)報顯示(shi)，截至(zhi)2019年3月(yue)31日的12個月(yue)期(qi)間(jian)，拼(pin)多(duo)多(duo)GMV達5574億(yi)元，較去年同期(qi)的1987億(yi)元同比增長181%。國家統計局最(zui)新數(shu)據顯示(shi)，2019年第一季度，全(quan)國網上實(shi)體商(shang)品零售總額同比增長21%，上述數(shu)據表(biao)明，拼(pin)多(duo)多(duo)的市(shi)場份額增速依舊遙遙領先于行業平均水平。

平(ping)臺(tai)GMV的(de)大幅增(zeng)長(chang)基(ji)于用戶(hu)規模、用戶(hu)粘性和(he)平(ping)均消費額的(de)全面綜合性提(ti)升。截至3月底，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)年活(huo)躍買(mai)家數達(da)4.433億(yi)，較去年同(tong)期(qi)的(de)2.949億(yi)凈(jing)增(zeng)1.484億(yi)，同(tong)比增(zeng)長(chang)超過50%。Q1季度，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)移(yi)動客戶(hu)端平(ping)均月活(huo)用戶(hu)達(da)2.897億(yi)，較去年同(tong)期(qi)的(de)1.662億(yi)凈(jing)增(zeng)1.235億(yi)，同(tong)比增(zeng)長(chang)超過74%——該項數據僅統計拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)APP入口月活(huo)用戶(hu)，未(wei)包括通(tong)過社交(jiao)網絡和(he)其他(ta)接入口訪問(wen)拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)平(ping)臺(tai)的(de)用戶(hu)。

在電(dian)商(shang)行(xing)(xing)(xing)業(ye)春節季節性調整(zheng)的情況(kuang)下(xia)，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)規模依舊(jiu)維(wei)持指數(shu)級增(zeng)長(chang)，平臺12個月(yue)新(xin)(xin)增(zeng)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)、單季新(xin)(xin)增(zeng)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)數(shu)量繼續領跑全行(xing)(xing)(xing)業(ye)。據(ju)極光大數(shu)據(ju)、TrustData、QuestMobile等(deng)第三方(fang)(fang)統計數(shu)據(ju)顯示(shi)，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)在30天用(yong)(yong)(yong)戶(hu)留存率、用(yong)(yong)(yong)戶(hu)日(ri)均(jun)打開次數(shu)、用(yong)(yong)(yong)戶(hu)日(ri)均(jun)使用(yong)(yong)(yong)時(shi)長(chang)等(deng)數(shu)據(ju)方(fang)(fang)面，均(jun)持續維(wei)持行(xing)(xing)(xing)業(ye)領先(xian)。上(shang)述數(shu)據(ju)表明，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)新(xin)(xin)電(dian)商(shang)生態的用(yong)(yong)(yong)戶(hu)粘性持續提升，在此帶動(dong)下(xia)，拼(pin)多(duo)(duo)多(duo)(duo)APP月(yue)活(huo)用(yong)(yong)(yong)戶(hu)/年度(du)活(huo)躍買家數(shu)比例達65.35%，為歷史(shi)最(zui)高水(shui)平，預(yu)計該項數(shu)據(ju)仍將持續增(zeng)長(chang)。

財報顯示(shi)，截至(zhi)2019年(nian)(nian)(nian)3月(yue)31日(ri)的(de)(de)12個月(yue)期間，拼多多平(ping)臺活躍買家年(nian)(nian)(nian)度平(ping)均消(xiao)費(fei)額進一(yi)步增(zeng)長(chang)至(zhi)1257.3元(yuan)，較年(nian)(nian)(nian)同(tong)期的(de)(de)673.9元(yuan)同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)87%。上述數據表明，拼多多平(ping)臺用戶消(xiao)費(fei)頻率(lv)顯著(zhu)提升，帶動最廣大群體消(xiao)費(fei)升級(ji)的(de)(de)效應進一(yi)步增(zeng)強。

對此，拼(pin)多(duo)多(duo)創始人、CEO黃崢表(biao)示：“拼(pin)多(duo)多(duo)以(yi)一個強勁(jing)增長的季度開(kai)始了2019年，公司將在今年繼續取得突(tu)破性進展。通過專(zhuan)注于’普惠’、’人為先’、’更開(kai)放’，我們將不斷為用戶(hu)和商家提供差異化(hua)(hua)的價值，持續擴大和深化(hua)(hua)與4.43億年度活(huo)躍買家的關系(xi)，并加強實(shi)現’新電子商務’愿(yuan)景的基礎。”

營收同比增長228%至45.452億元，虧損大幅收窄

高(gao)用(yong)戶活(huo)躍度以(yi)及領先的(de)購(gou)買轉化率，帶動(dong)拼(pin)多(duo)多(duo)營收實現(xian)快速增長。2019年Q1季度，拼(pin)多(duo)多(duo)實現(xian)營收45.452億元，較去年同期的(de)人民(min)幣(bi)13.846億元同比(bi)增長228%，高(gao)于市場普遍預期。

營(ying)收(shou)(shou)(shou)增長主要來源于在(zai)線(xian)營(ying)銷技術服務收(shou)(shou)(shou)入的強勁增長。Q1季度，拼多(duo)多(duo)在(zai)線(xian)營(ying)銷技術服務收(shou)(shou)(shou)入達39.484億元(yuan)(yuan)，較去(qu)年同期的11.081億元(yuan)(yuan)同比增長256%。平臺交易(yi)服務收(shou)(shou)(shou)入為(wei)5.968億元(yuan)(yuan)，較去(qu)年同期的人民幣2.765億元(yuan)(yuan)同比增長116%。

基(ji)(ji)于(yu)龐大(da)的新(xin)電商(shang)(shang)(shang)用戶基(ji)(ji)礎(chu)、領先的流量和供(gong)需匹(pi)配(pei)技術，拼多(duo)多(duo)有效(xiao)推進零(ling)售商(shang)(shang)(shang)和品(pin)牌(pai)商(shang)(shang)(shang)降(jiang)低成本(ben)，成為品(pin)牌(pai)商(shang)(shang)(shang)擴(kuo)張(zhang)增(zeng)量市(shi)場的重(zhong)要渠道。期間(jian)，平臺持續調整(zheng)針對優質商(shang)(shang)(shang)家包括支(zhi)付(fu)傭金在(zai)內的相關費(fei)用，創(chuang)新(xin)基(ji)(ji)于(yu)新(xin)電商(shang)(shang)(shang)模式的廣告產品(pin)和工(gong)具，以(yi)滿(man)足品(pin)牌(pai)商(shang)(shang)(shang)持續變化的需求，進一步提升該(gai)群體的投資回報率。

為了幫助(zhu)商(shang)家深入了解新電商(shang)模式及其運轉機制，拼多多于2018年(nian)7月(yue)推出“多多大學(xue)”，截至2019年(nian)3月(yue)底，已有超過200萬商(shang)家訪問、學(xue)習1300多個(ge)在(zai)線課程(cheng)。

拼多多的(de)商家發展戰(zhan)略得到了品牌方(fang)(fang)和合(he)作(zuo)方(fang)(fang)的(de)普遍支持。2019年Q1季度，平(ping)臺的(de)收(shou)入(ru)成(cheng)本中包含(han)了來自支付(fu)平(ping)臺騰(teng)訊的(de)3.392億(yi)元(yuan)支付(fu)成(cheng)本返還，結合(he)此項收(shou)入(ru)，拼多多該(gai)季毛(mao)利(li)率(lv)達(da)81%。

致力于服務中國最廣(guang)(guang)大消費群體的“普惠”進程，拼(pin)多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)自2019年(nian)(nian)以(yi)來(lai)繼續聯合更(geng)多(duo)(duo)(duo)品牌方(fang)，加大促銷(xiao)讓(rang)利和(he)精(jing)準補(bu)貼的力度(du)。2019年(nian)(nian)第一季度(du)，拼(pin)多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)銷(xiao)售和(he)市場推廣(guang)(guang)費用為48.893億元，較去年(nian)(nian)同期的12.175億元同比增(zeng)長302%。

依托既有體量和(he)上(shang)游產業(ye)帶、品牌(pai)方的支持，2019年一(yi)(yi)季(ji)度以來，拼多(duo)多(duo)連續推出(chu)“年貨節(jie)(jie)”、“春節(jie)(jie)不打烊”、“美(mei)好生活(huo)萬人團”、“520秒殺節(jie)(jie)”等一(yi)(yi)系列大型(xing)促銷讓利活(huo)動，此類(lei)活(huo)動預計獎貫(guan)穿全年，推動平臺(tai)隨時(shi)保持最具全網競(jing)爭力的價格。

在(zai)此帶(dai)動下(xia)，平(ping)臺(tai)用戶消費頻(pin)率持(chi)續提升，并推動拼(pin)多(duo)多(duo)成(cheng)為3C、電器類新品的主要線上銷售(shou)渠(qu)道。

對此，拼(pin)多(duo)多(duo)戰略副(fu)總裁九鼎表示：“2019年第一季度的(de)數據(ju)顯(xian)示，平臺既有用戶的(de)平均(jun)消費在(zai)持續提升，新(xin)增用戶則(ze)會在(zai)更(geng)早(zao)期購買高(gao)價值的(de)商品。這反(fan)映了拼(pin)多(duo)多(duo)對于產品結構的(de)優化，更(geng)表明了新(xin)用戶對于平臺的(de)信任和信心。”

拼多(duo)多(duo)正在(zai)進行中的(de)“美好生活萬(wan)人團(tuan)(tuan)”活動(dong)顯示，在(zai)10000個(ge)“萬(wan)人團(tuan)(tuan)”中，3C、電(dian)器類高客單價商(shang)品實現了最高的(de)“萬(wan)人團(tuan)(tuan)”達(da)成(cheng)率。首次(ci)上線的(de)整車業務(wu)中，平臺(tai)特別(bie)推(tui)出的(de)400臺(tai)五菱宏(hong)光(guang)在(zai)18秒內被搶購一空。

為(wei)盡(jin)可(ke)能滿足20多萬預約(yue)用(yong)戶的需求(qiu)，平臺分別(bie)調撥兩(liang)批(pi)整車，全天共(gong)計(ji)提(ti)供(gong)1000臺五(wu)菱宏光，該批(pi)車輛在21小(xiao)時內全部售罄。

財報顯(xian)示(shi)，基于新電(dian)商模式的優勢(shi)與穩健(jian)的經營策(ce)略，拼多(duo)多(duo)在為4.43億用戶提供(gong)最(zui)具(ju)競爭(zheng)力價(jia)格商品(pin)的同時，實現了(le)健(jian)康、穩定的現金流及現金儲備。

2019年第一季(ji)度，平臺經(jing)營(ying)虧損(sun)為(wei)21.205億元(yuan)(yuan)(yuan)，非通(tong)用會計(ji)準則（NON-GAAP）下經(jing)營(ying)虧損(sun)為(wei)16.219億元(yuan)(yuan)(yuan)，兩項數據均較上(shang)一季(ji)的(de)26.409億元(yuan)(yuan)(yuan)和21.129億元(yuan)(yuan)(yuan)大幅收窄，遠低(di)于市場(chang)普遍預(yu)期。其中，歸屬(shu)普通(tong)股(gu)股(gu)東(dong)的(de)凈(jing)虧損(sun)為(wei)18.777億元(yuan)(yuan)(yuan)，非通(tong)用會計(ji)準則下歸屬(shu)于普通(tong)股(gu)股(gu)東(dong)的(de)凈(jing)虧損(sun)為(wei)13.791億元(yuan)(yuan)(yuan)。

截(jie)至2019年3月31日，拼多多持(chi)有的(de)現(xian)(xian)金(jin)(jin)及現(xian)(xian)金(jin)(jin)等價(jia)物(wu)及受(shou)限資金(jin)(jin)為372億(yi)元(yuan)，較截(jie)至2018年12月31日的(de)305億(yi)元(yuan)增長67億(yi)元(yuan)。剔除受(shou)限現(xian)(xian)金(jin)(jin)，拼多多持(chi)有現(xian)(xian)金(jin)(jin)和(he)現(xian)(xian)金(jin)(jin)等價(jia)物(wu)225億(yi)元(yuan)，此外，平臺還有69億(yi)元(yuan)資金(jin)(jin)用于(yu)短期投(tou)資項目。

研發占比達12%，創新零售業態價值凸顯

財報顯示，2019年(nian)第一季度，拼(pin)多多研發費(fei)用攀升(sheng)至6.671億元，較去年(nian)同(tong)期(qi)增長816%。平(ping)(ping)臺研發費(fei)用占(zhan)收入(ru)(ru)比(bi)達14.68%，高于行業平(ping)(ping)均水(shui)平(ping)(ping)。該部分投入(ru)(ru)主(zhu)要為(wei)人才、算法(fa)、系統等“無形(xing)資產”，固(gu)定資產僅占(zhan)極小比(bi)例。

截至2018年底(di)，拼(pin)多(duo)多(duo)員工總(zong)數(shu)(shu)為3683人，其中，工程師數(shu)(shu)量超1800人，占據公司半(ban)數(shu)(shu)。2019年，拼(pin)多(duo)多(duo)將持續加大研(yan)發力度(du)，預計至少增加2000名技術工程師，其中超過1000人專(zhuan)注(zhu)于算(suan)法設計和開發。

此外，拼(pin)多(duo)多(duo)正與全(quan)(quan)球多(duo)家科研機構(gou)協作，共同探索分布式AI技(ji)(ji)術的發展。目前，拼(pin)多(duo)多(duo)已(yi)經成立技(ji)(ji)術顧問委員會(hui)，YC中國創始(shi)人(ren)、前微軟全(quan)(quan)球執(zhi)行副總裁、前百度(du)總裁陸奇正領導技(ji)(ji)術委員會(hui)相關工作。

以領先技術為(wei)基石的新(xin)電商體系，正推動拼多多建立更為(wei)完善的零售(shou)業(ye)態，通過(guo)持續(xu)縮短生產(chan)和消費的距離，為(wei)消費者尋找最合(he)適且優質(zhi)的商品(pin)。

基(ji)于(yu)“農(nong)(nong)(nong)(nong)貨(huo)中央處理系統(tong)(tong)”打造的(de)(de)農(nong)(nong)(nong)(nong)貨(huo)上行(xing)體(ti)系，是新電商(shang)零售業態的(de)(de)成(cheng)果之一(yi)。在覆(fu)蓋(gai)全國主(zhu)要農(nong)(nong)(nong)(nong)產區(qu)的(de)(de)“地網”支撐(cheng)下，“農(nong)(nong)(nong)(nong)貨(huo)中央處理系統(tong)(tong)”歸納了中國各(ge)大產區(qu)包(bao)括地理位置、特色產品、成(cheng)熟周期(qi)等信息，經(jing)由系統(tong)(tong)運算后(hou)，將各(ge)類(lei)農(nong)(nong)(nong)(nong)產品在其短暫的(de)(de)成(cheng)熟期(qi)內精準匹配給消費者(zhe)(zhe)(zhe)，從而突破農(nong)(nong)(nong)(nong)業固有的(de)(de)空間和時間限制，形成(cheng)歸集效應，以幫助更多農(nong)(nong)(nong)(nong)產區(qu)形成(cheng)長(chang)效穩定的(de)(de)產銷機制，讓(rang)農(nong)(nong)(nong)(nong)業的(de)(de)價值回歸生產者(zhe)(zhe)(zhe)和消費者(zhe)(zhe)(zhe)。

在變(bian)化的(de)(de)市場(chang)環境中(zhong)，拼多(duo)多(duo)創新零售業態的(de)(de)價(jia)(jia)值持續凸顯。2019年(nian)，水(shui)(shui)果(guo)(guo)(guo)(guo)生鮮(xian)價(jia)(jia)格(ge)市價(jia)(jia)急劇波(bo)動(dong)，眾多(duo)熱門(men)水(shui)(shui)果(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)零售價(jia)(jia)較往年(nian)翻倍，但基于自有生態，拼多(duo)多(duo)平(ping)臺的(de)(de)水(shui)(shui)果(guo)(guo)(guo)(guo)生鮮(xian)得以(yi)擺脫市場(chang)波(bo)動(dong)，優質水(shui)(shui)果(guo)(guo)(guo)(guo)生鮮(xian)的(de)(de)普(pu)遍(bian)售價(jia)(jia)僅為線下終(zhong)端一半。同時期，平(ping)臺種植果(guo)(guo)(guo)(guo)樹的(de)(de)公(gong)益(yi)應用“多(duo)多(duo)果(guo)(guo)(guo)(guo)園”的(de)(de)日活用戶數，較2019年(nian)初(chu)飆(biao)升1100萬。

基于長期投入和(he)創(chuang)新(xin)，2018年(nian)，拼多(duo)多(duo)農(nong)產(chan)品及(ji)農(nong)副產(chan)品銷售額達(da)653億元，直連超(chao)過700萬(wan)農(nong)戶，成為中國最大的農(nong)產(chan)品上行平臺之一，并在進入2019年(nian)后(hou)繼續(xu)保持強勁增長。

在此基礎上，拼(pin)多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)進一(yi)(yi)步(bu)深(shen)入全國(guo)深(shen)度貧(pin)困(kun)地區，推動“最初一(yi)(yi)公里”實現(xian)源頭(tou)革命。2019年4月，拼(pin)多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)探索(suo)精準(zhun)扶(fu)貧(pin)和(he)鄉(xiang)村振(zhen)興銜接(jie)機制的創新(xin)戰略“多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)農(nong)園”首站落地云南保山(shan)，792名“直過民族”傈(li)僳(su)族貧(pin)困(kun)戶成(cheng)為首批“新(xin)農(nong)商”。

“多(duo)多(duo)農園”成功(gong)打造了產(chan)、銷、研、加工一(yi)體化的現(xian)代化咖啡產(chan)業示范項目，并致力于讓(rang)貢獻(xian)主(zhu)要生產(chan)力和(he)生產(chan)資料的農戶(hu)成為(wei)全(quan)產(chan)業鏈(lian)的核心利益者(zhe)。此(ci)前，在(zai)咖啡產(chan)業鏈(lian)中，上游種植(zhi)戶(hu)只(zhi)能獲得全(quan)產(chan)業鏈(lian)中約(yue)1%的價(jia)值。通(tong)過該項目，拼多(duo)多(duo)將實現(xian)源(yuan)頭優質咖啡豆的直接供(gong)(gong)應(ying)，為(wei)消費者(zhe)提供(gong)(gong)最具性價(jia)比商品(pin)的同(tong)時，有(you)效(xiao)幫助農民增加收入(ru)水(shui)平，這(zhe)也是平臺“普惠”價(jia)值觀(guan)的有(you)效(xiao)踐行之(zhi)一(yi)。

未(wei)來5年(nian)內，拼多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)將深入(ru)更多(duo)(duo)(duo)農產區，打造1000個“多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)農園(yuan)”項(xiang)目。對(dui)此，國務院扶貧領(ling)導(dao)小(xiao)組專家咨詢委(wei)員會(hui)委(wei)員、著名(ming)扶貧專家李小(xiao)云表(biao)示：“‘多(duo)(duo)(duo)多(duo)(duo)(duo)農園(yuan)’瞄(miao)準(zhun)了農業產業利益(yi)分(fen)配(pei)、農村(cun)人才留存等核(he)心(xin)問題，該模式若成功，將推(tui)動很多(duo)(duo)(duo)農村(cun)發(fa)展方式發(fa)生轉變，形成偉大變革。”

工業品(pin)下(xia)行方面，拼(pin)(pin)多多正通過“新(xin)品(pin)牌計劃(hua)”持(chi)續加大對于中國優(you)質(zhi)制造產能的(de)(de)扶持(chi)，批(pi)量(liang)培(pei)育服務最廣大群(qun)(qun)眾(zhong)的(de)(de)“普惠(hui)”品(pin)牌。目(mu)前，該計劃(hua)覆蓋(gai)品(pin)類范圍已(yi)經(jing)擴大至日化、家電、3C、日用品(pin)、玻(bo)璃器(qi)皿(min)等諸多類目(mu)。同時，基于“新(xin)品(pin)牌計劃(hua)”的(de)(de)實踐與經(jing)驗(yan)，拼(pin)(pin)多多聯(lian)合上海100家老(lao)字(zi)號品(pin)牌推出“上海老(lao)字(zi)號新(xin)電商計劃(hua)”，幫助該群(qun)(qun)體(ti)擁抱4.433億(yi)消費(fei)人群(qun)(qun)。

正在進行(xing)中的(de)(de)(de)“美(mei)好生活萬人團”活動，是拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)推動上游制(zhi)造業批量轉型升級(ji)的(de)(de)(de)成果之一。包括近千家(jia)國內(nei)外頂尖品牌、拼多(duo)(duo)多(duo)(duo)“新(xin)品牌計劃”成員、“上海老字號(hao)新(xin)電商(shang)計劃”聯盟成員在內(nei)的(de)(de)(de)品牌商(shang)參與了本次活動，涉(she)及企業主體(ti)近2000家(jia)，共計推出10000款擊穿行(xing)業價格底線(xian)的(de)(de)(de)標品，為(wei)消費者呈現了前所未有的(de)(de)(de)價格。