【信托(tuo)(tuo)的風(feng)險(xian)(xian)】信托(tuo)(tuo)有風(feng)險(xian)(xian)嗎 信托(tuo)(tuo)有哪些風(feng)險(xian)(xian)

信(xin)托是(shi)照委托人(ren)的(de)意愿以自己的(de)名(ming)義，為受(shou)益(yi)(yi)人(ren)（委托人(ren)）的(de)利益(yi)(yi)或其它特定目(mu)的(de)進行管理或處分的(de)行為。信(xin)托公(gong)司(si)的(de)業務根據《信(xin)托投資公(gong)司(si)管理辦法》的(de)規定，信(xin)托投資公(gong)司(si)的(de)業務范圍可(ke)劃分為五大類：

1、信托(tuo)(tuo)業務，包括資金(jin)信托(tuo)(tuo)、動產信托(tuo)(tuo)、不動產信托(tuo)(tuo)；

2、投資基(ji)金(jin)業務，包括發起(qi)、設立(li)(li)投資基(ji)金(jin)和發起(qi)設立(li)(li)投資基(ji)金(jin)管(guan)理公(gong)司；

3、投資銀行業(ye)(ye)務，包括企業(ye)(ye)資產重組(zu)、購(gou)并、項(xiang)目融資、公(gong)司理(li)財、財務顧問等中介業(ye)(ye)務，國債企業(ye)(ye)債的承銷業(ye)(ye)務；

4、中間業(ye)務，包括代(dai)保(bao)管業(ye)務、使用見證、貸信調查及經濟咨詢業(ye)務；

5、自有資金的(de)投資、貸(dai)款、擔保等業務。

其中第三和第四為非資金推動型業務，其面臨的主要風險為政策風險和法律風險。第一、二、五類業務一般需要資金支持，是目前信托公司的(de)主(zhu)營(ying)業(ye)務，也是主(zhu)要的(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)源，按照國際上慣行(xing)的(de)對風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)分類方法，信(xin)托(tuo)公司在(zai)開展(zhan)這幾類業(ye)務時，主(zhu)要面(mian)(mian)(mian)臨政策法律風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)、市場風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)、信(xin)用風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)、操(cao)作風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)、流動(dong)性風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)等(deng)9個方面(mian)(mian)(mian)，每個業(ye)務都會面(mian)(mian)(mian)臨其(qi)中的(de)一項(xiang)或幾項(xiang)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)。目(mu)前信(xin)托(tuo)公司的(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)主(zhu)要集中在(zai)理財中心、信(xin)托(tuo)業(ye)務總(zong)部、證(zheng)券管理總(zong)部、自營(ying)業(ye)務總(zong)部等(deng)部門，同時資金(jin)管理部作為(wei)公司的(de)業(ye)務支持部門，其(qi)資金(jin)運用和調(diao)度(du)，對風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)具有直接的(de)重大影響。

一、政策風險

指因(yin)財政政策(ce)、貨幣政策(ce)、產業(ye)政策(ce)、地區發(fa)(fa)展政策(ce)等發(fa)(fa)生變化(hua)而給(gei)信托(tuo)(tuo)業(ye)務帶(dai)來的風險。財政政策(ce)、貨幣政策(ce)對資本市(shi)場、貨幣市(shi)場影(ying)(ying)響顯著(zhu)，產業(ye)政策(ce)則(ze)對實業(ye)投(tou)(tou)資領域有明顯作用(yong)。在我國(guo)，市(shi)場化(hua)程度還并(bing)不充分，政策(ce)因(yin)素很多時候對某一行(xing)業(ye)或市(shi)場的發(fa)(fa)展具有決定(ding)性的影(ying)(ying)響。這種政策(ce)因(yin)素可能直接作用(yong)于(yu)信托(tuo)(tuo)投(tou)(tou)資公司(si)，也可以通過信托(tuo)(tuo)業(ye)務涉及的其他當事人間接作用(yong)于(yu)信托(tuo)(tuo)投(tou)(tou)資公司(si)。

二、法律風險

對(dui)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業(ye)務來(lai)說(shuo)，其法(fa)律(lv)風險(xian)主要是指信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)法(fa)律(lv)及其配套制度(du)(du)的(de)(de)不完善或修訂而(er)對(dui)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業(ye)務的(de)(de)合法(fa)性(xing)、信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財產(chan)的(de)(de)安全性(xing)等產(chan)生的(de)(de)不確定性(xing)。我(wo)國現行的(de)(de)法(fa)律(lv)體系同(tong)以衡平法(fa)為基礎的(de)(de)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)法(fa)之間存在一定的(de)(de)沖突，且信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)登(deng)記制度(du)(du)、信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)稅收制度(du)(du)、信(xin)(xin)(xin)息披(pi)露制度(du)(du)等大量信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)配套法(fa)規尚不健全，在這種情況下，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業(ye)務的(de)(de)法(fa)律(lv)風險(xian)就更為明顯(xian)。

三、市場風險

即由于(yu)價格(ge)變動而(er)造成信托投資公(gong)司固有財(cai)產或信托財(cai)產損失的風(feng)險。市場(chang)風(feng)險可細分為利率(lv)風(feng)險、匯率(lv)風(feng)險、價格(ge)風(feng)險、通(tong)貨膨脹風(feng)險等。

四、信用風險

對(dui)信(xin)(xin)托(tuo)投資(zi)公司(si)而(er)言，主要(yao)指信(xin)(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)運作當事(shi)人的信(xin)(xin)用風(feng)險(xian)。信(xin)(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)在管理(li)運用過程中(zhong)會產(chan)(chan)(chan)(chan)生(sheng)信(xin)(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)的運作當事(shi)人，形成新(xin)的委托(tuo)代理(li)關系，從而(er)也會產(chan)(chan)(chan)(chan)生(sheng)新(xin)的信(xin)(xin)用風(feng)險(xian)，該(gai)風(feng)險(xian)主要(yao)來自于(yu)以(yi)下幾個方面：

一(yi)是(shi)在業務運作(zuo)前，信(xin)(xin)托財產的(de)實際使用方(fang)（融資方(fang)）向信(xin)(xin)托投資公司提(ti)供虛假(jia)的(de)融資方(fang)案與資信(xin)(xin)證明材(cai)料、提(ti)供虛假(jia)擔保等，騙取(qu)信(xin)(xin)托財產，最終造成信(xin)(xin)托財產損失(shi)；

二是在(zai)運作過程中，信托(tuo)財(cai)產的(de)(de)實(shi)際使(shi)用方或控制方為了自身的(de)(de)利益的(de)(de)最大化，未嚴(yan)格按合同(tong)約定使(shi)用信托(tuo)資(zi)金，或將信托(tuo)資(zi)金投向其(qi)它風險較高的(de)(de)項目(mu)，造成信托(tuo)財(cai)產損失；

三是在信(xin)托(tuo)業(ye)務項目(mu)結(jie)束后(hou)，信(xin)托(tuo)財產(chan)的實際使用(yong)方或控制(zhi)方不按照合同約(yue)定，向信(xin)托(tuo)投資公司及(ji)時、足額返還信(xin)托(tuo)財產(chan)及(ji)收(shou)益(yi)，或擔保(bao)方不承擔擔保(bao)責任等，造成信(xin)托(tuo)財產(chan)損失。

五、操作風險

信(xin)(xin)(xin)托投資(zi)公(gong)司(si)(si)由于內(nei)部(bu)(bu)控制(zhi)程(cheng)序、人員(yuan)(yuan)、系統(tong)的(de)(de)不完善或失(shi)誤及(ji)外部(bu)(bu)事(shi)件給信(xin)(xin)(xin)托財產帶來損失(shi)的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)。操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)還可以細分為（1）執(zhi)行風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)，執(zhi)行人員(yuan)(yuan)對(dui)有關條款、高管人員(yuan)(yuan)的(de)(de)意(yi)圖理(li)解不當或有意(yi)誤操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)等(deng)(deng)；（2）流(liu)程(cheng)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)，指由于業務運作(zuo)(zuo)過程(cheng)的(de)(de)低效率而導(dao)致不可預見的(de)(de)損失(shi)；（3）信(xin)(xin)(xin)息風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)，指信(xin)(xin)(xin)息在(zai)公(gong)司(si)(si)內(nei)部(bu)(bu)或公(gong)司(si)(si)內(nei)外產生、接受(shou)、處(chu)理(li)、存(cun)儲、轉移等(deng)(deng)環節(jie)出現故障；（4）人員(yuan)(yuan)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)，指缺(que)乏(fa)能(neng)力(li)合格的(de)(de)員(yuan)(yuan)工(gong)、對(dui)員(yuan)(yuan)工(gong)業績不恰當的(de)(de)評估、員(yuan)(yuan)工(gong)欺詐等(deng)(deng)；（5）系統(tong)事(shi)件風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)，如公(gong)司(si)(si)信(xin)(xin)(xin)息系統(tong)出現故障導(dao)致的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)等(deng)(deng)。操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)內(nei)在(zai)于信(xin)(xin)(xin)托投資(zi)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)每筆業務之(zhi)內(nei)，且單個操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)因素與(yu)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)損失(shi)之(zhi)間不存(cun)在(zai)清(qing)晰的(de)(de)數量關系，對(dui)業務延(yan)伸領域相當廣泛的(de)(de)信(xin)(xin)(xin)托投資(zi)公(gong)司(si)(si)來說，最容易受(shou)到操(cao)(cao)作(zuo)(zuo)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)沖擊。

六、流動性風險

這(zhe)里的(de)流(liu)(liu)動性(xing)風險指信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財產(chan)、信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)受益權或(huo)以信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財產(chan)為(wei)基礎(chu)開發的(de)具體(ti)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)產(chan)品的(de)流(liu)(liu)動性(xing)不足導致的(de)風險。流(liu)(liu)動性(xing)要(yao)求(qiu)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財產(chan)、信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)受益權或(huo)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業務產(chan)品可(ke)以隨時(shi)得到(dao)償付，能以合理的(de)價格在(zai)市場上變現(xian)出售，或(huo)能以合理的(de)利率(lv)較方(fang)便(bian)地融(rong)資的(de)能力。目前，信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)投資公司主要(yao)將募(mu)集的(de)資金(jin)以貸款的(de)方(fang)式(shi)投入(ru)到(dao)資金(jin)需(xu)求(qiu)方(fang)，信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財產(chan)的(de)流(liu)(liu)動性(xing)主要(yao)由資金(jin)的(de)需(xu)求(qiu)方(fang)控制，信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)投資公司不能對其流(liu)(liu)動性(xing)進行主動設計，加(jia)之現(xian)行政策法規中對信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)產(chan)品的(de)流(liu)(liu)動性(xing)制度安排本來就存在(zai)缺陷，結果造成(cheng)流(liu)(liu)動性(xing)風險在(zai)當前的(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)業務中普遍存在(zai)。