【信(xin)托的風險(xian)】信(xin)托有(you)風險(xian)嗎 信(xin)托有(you)哪些風險(xian)

信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)是照委(wei)托(tuo)(tuo)人(ren)(ren)的(de)意愿以自己的(de)名(ming)義，為(wei)受益人(ren)(ren)（委(wei)托(tuo)(tuo)人(ren)(ren)）的(de)利益或(huo)其它(ta)特定(ding)目的(de)進行(xing)管(guan)(guan)理(li)或(huo)處分(fen)的(de)行(xing)為(wei)。信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司(si)的(de)業務(wu)根據《信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)投資(zi)公(gong)司(si)管(guan)(guan)理(li)辦法》的(de)規定(ding)，信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)投資(zi)公(gong)司(si)的(de)業務(wu)范圍(wei)可劃(hua)分(fen)為(wei)五大類：

1、信(xin)托業務(wu)，包括(kuo)資金信(xin)托、動(dong)產信(xin)托、不動(dong)產信(xin)托；

2、投資基(ji)金(jin)業(ye)務，包括發起、設(she)立投資基(ji)金(jin)和發起設(she)立投資基(ji)金(jin)管理公司；

3、投資(zi)銀行(xing)業(ye)務(wu)(wu)(wu)，包(bao)括企業(ye)資(zi)產重組(zu)、購并、項目融資(zi)、公司理財(cai)、財(cai)務(wu)(wu)(wu)顧問等中(zhong)介業(ye)務(wu)(wu)(wu)，國債(zhai)(zhai)企業(ye)債(zhai)(zhai)的承銷業(ye)務(wu)(wu)(wu)；

4、中(zhong)間業(ye)務(wu)，包括代保管業(ye)務(wu)、使用(yong)見證、貸信調(diao)查(cha)及經濟咨(zi)詢業(ye)務(wu)；

5、自有資(zi)金的投資(zi)、貸款、擔保等業務。

其中第三和第四為非資金推動型業務，其面臨的主要風險為政策風險和法律風險。第一、二、五類業務一般需要資金支持，是目前信托公司的(de)(de)主(zhu)(zhu)營業(ye)務(wu)(wu)，也是(shi)主(zhu)(zhu)要(yao)的(de)(de)風(feng)(feng)險源，按照(zhao)國(guo)際上慣(guan)行的(de)(de)對風(feng)(feng)險的(de)(de)分(fen)類方法(fa)，信托公司在開展(zhan)這幾類業(ye)務(wu)(wu)時，主(zhu)(zhu)要(yao)面臨(lin)(lin)政(zheng)策(ce)法(fa)律風(feng)(feng)險、市場風(feng)(feng)險、信用(yong)風(feng)(feng)險、操(cao)作風(feng)(feng)險、流(liu)動性(xing)風(feng)(feng)險等(deng)9個(ge)方面，每個(ge)業(ye)務(wu)(wu)都會(hui)面臨(lin)(lin)其(qi)中(zhong)的(de)(de)一項或幾項風(feng)(feng)險。目前信托公司的(de)(de)風(feng)(feng)險主(zhu)(zhu)要(yao)集中(zhong)在理(li)財中(zhong)心、信托業(ye)務(wu)(wu)總部(bu)(bu)、證券管理(li)總部(bu)(bu)、自(zi)營業(ye)務(wu)(wu)總部(bu)(bu)等(deng)部(bu)(bu)門(men)，同(tong)時資金管理(li)部(bu)(bu)作為公司的(de)(de)業(ye)務(wu)(wu)支持(chi)部(bu)(bu)門(men)，其(qi)資金運用(yong)和(he)調度，對風(feng)(feng)險具(ju)有直(zhi)接的(de)(de)重大影(ying)響。

一、政策風險

指(zhi)因(yin)財(cai)政政策(ce)、貨幣政策(ce)、產(chan)業政策(ce)、地區(qu)發展政策(ce)等發生變化(hua)而給信(xin)托(tuo)業務帶來(lai)的(de)(de)風險。財(cai)政政策(ce)、貨幣政策(ce)對資本市(shi)場、貨幣市(shi)場影響顯(xian)著，產(chan)業政策(ce)則對實業投(tou)(tou)資領域有明顯(xian)作(zuo)用。在我國，市(shi)場化(hua)程度還并不充分，政策(ce)因(yin)素(su)很多(duo)時候(hou)對某一行業或市(shi)場的(de)(de)發展具(ju)有決定性的(de)(de)影響。這種政策(ce)因(yin)素(su)可能直接(jie)作(zuo)用于信(xin)托(tuo)投(tou)(tou)資公司，也可以通過信(xin)托(tuo)業務涉及的(de)(de)其他當事(shi)人間接(jie)作(zuo)用于信(xin)托(tuo)投(tou)(tou)資公司。

二、法律風險

對信(xin)托業(ye)務來說，其法(fa)(fa)(fa)律風險(xian)主要是指信(xin)托法(fa)(fa)(fa)律及其配套(tao)制(zhi)度的(de)不完善(shan)或修訂(ding)而對信(xin)托業(ye)務的(de)合法(fa)(fa)(fa)性(xing)、信(xin)托財(cai)產(chan)的(de)安全性(xing)等產(chan)生的(de)不確定(ding)性(xing)。我國現行的(de)法(fa)(fa)(fa)律體(ti)系同(tong)以衡平法(fa)(fa)(fa)為基礎的(de)信(xin)托法(fa)(fa)(fa)之間存在(zai)一定(ding)的(de)沖突，且信(xin)托登記制(zhi)度、信(xin)托稅收制(zhi)度、信(xin)息披露制(zhi)度等大(da)量信(xin)托配套(tao)法(fa)(fa)(fa)規尚不健(jian)全，在(zai)這(zhe)種情況下，信(xin)托業(ye)務的(de)法(fa)(fa)(fa)律風險(xian)就更為明顯。

三、市場風險

即(ji)由于(yu)價格(ge)變動而造成信托(tuo)投資公司固有財產或信托(tuo)財產損失的風(feng)(feng)險。市場(chang)風(feng)(feng)險可細分(fen)為利率(lv)風(feng)(feng)險、匯(hui)率(lv)風(feng)(feng)險、價格(ge)風(feng)(feng)險、通貨膨脹風(feng)(feng)險等。

四、信用風險

對信(xin)(xin)托(tuo)投資公司而(er)(er)言，主要(yao)指(zhi)信(xin)(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)運(yun)作當事人(ren)的信(xin)(xin)用風(feng)險(xian)。信(xin)(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)在(zai)管理(li)運(yun)用過程中會產(chan)生(sheng)信(xin)(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)的運(yun)作當事人(ren)，形(xing)成新的委托(tuo)代理(li)關系，從而(er)(er)也會產(chan)生(sheng)新的信(xin)(xin)用風(feng)險(xian)，該風(feng)險(xian)主要(yao)來自于以下幾個方(fang)面(mian)：

一是在(zai)業務運作前，信托財(cai)產的實際使(shi)用方(fang)(fang)（融(rong)(rong)資(zi)方(fang)(fang)）向信托投資(zi)公司提供(gong)虛(xu)假的融(rong)(rong)資(zi)方(fang)(fang)案與資(zi)信證明材料、提供(gong)虛(xu)假擔保等(deng)，騙取信托財(cai)產，最(zui)終造成(cheng)信托財(cai)產損失；

二是(shi)在運作(zuo)過程中，信(xin)托(tuo)(tuo)財(cai)產的(de)(de)(de)實際(ji)使用方(fang)或控制方(fang)為了(le)自身的(de)(de)(de)利益的(de)(de)(de)最大化，未嚴格按(an)合同約定使用信(xin)托(tuo)(tuo)資金，或將(jiang)信(xin)托(tuo)(tuo)資金投向其它風險較高的(de)(de)(de)項目，造成信(xin)托(tuo)(tuo)財(cai)產損失；

三是在信(xin)托業(ye)務項目結(jie)束后，信(xin)托財產(chan)(chan)的實際使用方或控制(zhi)方不(bu)(bu)按照(zhao)合(he)同約定(ding)，向信(xin)托投資公(gong)司及(ji)時(shi)、足額返還信(xin)托財產(chan)(chan)及(ji)收益，或擔保(bao)方不(bu)(bu)承(cheng)擔擔保(bao)責任等，造(zao)成信(xin)托財產(chan)(chan)損失。

五、操作風險

信(xin)托(tuo)投(tou)資公(gong)司(si)由于(yu)(yu)內部(bu)控(kong)制(zhi)程序(xu)、人(ren)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、系(xi)(xi)統的(de)(de)不(bu)(bu)(bu)完善或失誤及外部(bu)事件給信(xin)托(tuo)財(cai)產帶(dai)來(lai)損失的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)。操作(zuo)(zuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)還可(ke)以細分為（1）執行風(feng)(feng)(feng)險(xian)，執行人(ren)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)對有關條款、高(gao)管人(ren)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)意(yi)圖理(li)解不(bu)(bu)(bu)當(dang)或有意(yi)誤操作(zuo)(zuo)等(deng)；（2）流程風(feng)(feng)(feng)險(xian)，指由于(yu)(yu)業務運作(zuo)(zuo)過程的(de)(de)低效率而導致不(bu)(bu)(bu)可(ke)預見的(de)(de)損失；（3）信(xin)息風(feng)(feng)(feng)險(xian)，指信(xin)息在公(gong)司(si)內部(bu)或公(gong)司(si)內外產生、接受(shou)、處(chu)理(li)、存儲、轉移等(deng)環節(jie)出(chu)現(xian)故障；（4）人(ren)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)風(feng)(feng)(feng)險(xian)，指缺(que)乏(fa)能力合格的(de)(de)員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)工(gong)(gong)、對員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)工(gong)(gong)業績不(bu)(bu)(bu)恰當(dang)的(de)(de)評(ping)估、員(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)工(gong)(gong)欺(qi)詐等(deng)；（5）系(xi)(xi)統事件風(feng)(feng)(feng)險(xian)，如公(gong)司(si)信(xin)息系(xi)(xi)統出(chu)現(xian)故障導致的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)等(deng)。操作(zuo)(zuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)內在于(yu)(yu)信(xin)托(tuo)投(tou)資公(gong)司(si)的(de)(de)每筆業務之內，且(qie)單個操作(zuo)(zuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)因素與風(feng)(feng)(feng)險(xian)損失之間不(bu)(bu)(bu)存在清晰的(de)(de)數量關系(xi)(xi)，對業務延伸領(ling)域相當(dang)廣泛的(de)(de)信(xin)托(tuo)投(tou)資公(gong)司(si)來(lai)說(shuo)，最(zui)容易受(shou)到操作(zuo)(zuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)的(de)(de)沖(chong)擊。

六、流動性風險

這里的(de)(de)流動(dong)性(xing)(xing)風(feng)險(xian)指信(xin)(xin)托財(cai)(cai)產、信(xin)(xin)托受益權或(huo)以信(xin)(xin)托財(cai)(cai)產為基礎開(kai)發的(de)(de)具體信(xin)(xin)托產品(pin)的(de)(de)流動(dong)性(xing)(xing)不足導致的(de)(de)風(feng)險(xian)。流動(dong)性(xing)(xing)要求信(xin)(xin)托財(cai)(cai)產、信(xin)(xin)托受益權或(huo)信(xin)(xin)托業(ye)務(wu)產品(pin)可(ke)以隨時(shi)得到償付，能以合理(li)的(de)(de)價格(ge)在(zai)(zai)市場上變現出售，或(huo)能以合理(li)的(de)(de)利率較方(fang)(fang)(fang)便地融(rong)資的(de)(de)能力(li)。目前，信(xin)(xin)托投(tou)資公司(si)主要將募集的(de)(de)資金(jin)以貸款的(de)(de)方(fang)(fang)(fang)式投(tou)入(ru)到資金(jin)需求方(fang)(fang)(fang)，信(xin)(xin)托財(cai)(cai)產的(de)(de)流動(dong)性(xing)(xing)主要由資金(jin)的(de)(de)需求方(fang)(fang)(fang)控制，信(xin)(xin)托投(tou)資公司(si)不能對其流動(dong)性(xing)(xing)進行主動(dong)設計，加之現行政策法規中對信(xin)(xin)托產品(pin)的(de)(de)流動(dong)性(xing)(xing)制度安(an)排(pai)本來就存在(zai)(zai)缺陷，結果造成流動(dong)性(xing)(xing)風(feng)險(xian)在(zai)(zai)當前的(de)(de)信(xin)(xin)托業(ye)務(wu)中普(pu)遍存在(zai)(zai)。