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全(quan)球金(jin)(jin)(jin)融(rong)危(wei)(wei)機(ji)(ji)，又稱世界金(jin)(jin)(jin)融(rong)危(wei)(wei)機(ji)(ji)、次貸危(wei)(wei)機(ji)(ji)、信(xin)用危(wei)(wei)機(ji)(ji)，更是(shi)指(zhi)全(quan)球金(jin)(jin)(jin)融(rong)資(zi)(zi)產或(huo)金(jin)(jin)(jin)融(rong)機(ji)(ji)構或(huo)金(jin)(jin)(jin)融(rong)市(shi)(shi)場(chang)的(de)危(wei)(wei)機(ji)(ji)。具體表現為全(quan)球金(jin)(jin)(jin)融(rong)資(zi)(zi)產價格大(da)幅下跌或(huo)金(jin)(jin)(jin)融(rong)機(ji)(ji)構倒閉或(huo)瀕(bin)臨(lin)倒閉或(huo)某個金(jin)(jin)(jin)融(rong)市(shi)(shi)場(chang)如(ru)(ru)股市(shi)(shi)或(huo)債市(shi)(shi)暴跌等。比如(ru)(ru)1930年引發(fa)西方(fang)經濟大(da)蕭條的(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)危(wei)(wei)機(ji)(ji)和(he)2008年9月15日(ri)爆發(fa)并(bing)引發(fa)全(quan)球經濟危(wei)(wei)機(ji)(ji)的(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)危(wei)(wei)機(ji)(ji)。

基本特征

金(jin)融領域(yu)所有的(de)或大部(bu)分(fen)的(de)金(jin)融指標的(de)急劇惡化，以(yi)至于影響相關國家或地區乃至全世界經濟的(de)穩定與發(fa)展(zhan)。

主要表現有：

1、股市(shi)暴跌。是(shi)國際金(jin)融危(wei)機發生的主要標志之(zhi)一。

2、資(zi)本外逃。是(shi)國際金(jin)融危(wei)機(ji)發生的又(you)一(yi)主(zhu)要標志之一(yi)。

3、正常銀行信用關(guan)系遭到破(po)壞，并(bing)伴隨銀行擠兌(dui)、銀根奇缺和金(jin)融機構大(da)量破(po)產倒(dao)閉等(deng)現象的出(chu)現。

4、官方(fang)儲備大量減少，貨(huo)幣大幅(fu)度貶值和(he)通脹。

5、出現償債困難。

危機特征

一、是經(jing)濟持續多(duo)年高增(zeng)長；

二、是外(wai)部資(zi)金大量(liang)流(liu)入；

三(san)、是(shi)國內信貸快速增長(chang)；

四、是普遍(bian)的過度投資；

五、是股票、房地產(chan)等資產(chan)價(jia)格快速上漲；

六、是貿易持續(xu)逆差并不斷惡化(hua)；

七(qi)、是(shi)貨幣普遍被高估。

由來

全球(qiu)金融危(wei)機在(zai)19世紀便(bian)開始出(chu)現(xian)了，在(zai)1873年，德國和(he)奧地(di)利(li)經濟繁榮，吸引資(zi)本留在(zai)國內，對外信貸突(tu)然中止，導致美國杰(jie)·庫克(ke)公司經營困(kun)難便(bian)出(chu)現(xian)了。

以2007年開始的美(mei)國次貸危機為例，介紹全(quan)球(qiu)金融(rong)危機的由來：

2007年發生的美(mei)國次貸危機，發展成(cheng)全(quan)面金融(rong)危機，而且向實體經(jing)濟滲透(tou)，向全(quan)球(qiu)蔓延，給世界經(jing)濟帶來嚴(yan)重影(ying)響(xiang)。但是僅僅次貸危機，還不足以造成(cheng)美(mei)國如此嚴(yan)重的金融(rong)危機。美(mei)國金融(rong)危機還有更(geng)深更(geng)廣的根源，其中至少(shao)包括以下三(san)點：

互(hu)聯網泡(pao)沫問(wen)題沒(mei)(mei)有(you)解決(jue)。20世紀90年代，美國(guo)(guo)的(de)IT產(chan)業如日中天，帶動美國(guo)(guo)經濟走向(xiang)繁榮(rong)，然而其中也隱含著大量泡(pao)沫。但美國(guo)(guo)一直(zhi)沒(mei)(mei)有(you)解決(jue)好這個問(wen)題，反(fan)而企圖以(yi)(yi)房(fang)地(di)產(chan)業的(de)繁榮(rong)來進行掩蓋。21世紀以(yi)(yi)來，美聯儲連(lian)續降息(xi)，金融(rong)機構簡化購房(fang)手續，不需首付款(kuan)即可發放貸款(kuan)，甚至(zhi)在信用等(deng)級評定上造假以(yi)(yi)鼓(gu)勵次級抵押貸款(kuan)，從而導致(zhi)房(fang)地(di)產(chan)泡(pao)沫日益膨脹。房(fang)地(di)產(chan)泡(pao)沫同過去沒(mei)(mei)有(you)解決(jue)的(de)互(hu)聯網泡(pao)沫合而為(wei)一，金融(rong)市場(chang)的(de)風險迅(xun)速累積。

虛(xu)擬(ni)經濟同(tong)實(shi)(shi)體(ti)經濟嚴(yan)(yan)(yan)重(zhong)脫(tuo)節(jie)(jie)。商品(pin)使用(yong)(yong)價(jia)(jia)值(zhi)與(yu)(yu)價(jia)(jia)值(zhi)的(de)二(er)重(zhong)性、實(shi)(shi)物形態(tai)與(yu)(yu)價(jia)(jia)值(zhi)形態(tai)的(de)二(er)重(zhong)形態(tai)，使國(guo)民經濟劃分(fen)為實(shi)(shi)體(ti)經濟與(yu)(yu)虛(xu)擬(ni)經濟兩部分(fen)。這兩部分(fen)本應(ying)大體(ti)一(yi)致，但由于商品(pin)的(de)價(jia)(jia)值(zhi)同(tong)使用(yong)(yong)價(jia)(jia)值(zhi)的(de)運行渠道(dao)、軌跡、方式(shi)以及監管機(ji)(ji)構、經營主體(ti)各(ge)不相同(tong)，價(jia)(jia)值(zhi)往(wang)往(wang)會背離(li)使用(yong)(yong)價(jia)(jia)值(zhi)，這就導致虛(xu)擬(ni)經濟與(yu)(yu)實(shi)(shi)體(ti)經濟脫(tuo)節(jie)(jie)。當這種背離(li)達到相當嚴(yan)(yan)(yan)重(zhong)的(de)程度時，就有可能出現嚴(yan)(yan)(yan)重(zhong)通貨膨(peng)脹、巨額(e)財(cai)政赤(chi)字(zi)和外貿(mao)赤(chi)字(zi)直至(zhi)金融(rong)(rong)危機(ji)(ji)和經濟危機(ji)(ji)。美國(guo)金融(rong)(rong)危機(ji)(ji)爆發的(de)根源(yuan)之一(yi)，就在于虛(xu)擬(ni)經濟（其主要(yao)代表是金融(rong)(rong)業(ye)）嚴(yan)(yan)(yan)重(zhong)脫(tuo)離(li)實(shi)(shi)體(ti)經濟而過度膨(peng)脹。

美(mei)(mei)國(guo)(guo)實行(xing)赤字財政(zheng)政(zheng)策(ce)、高消費政(zheng)策(ce)和(he)出(chu)口(kou)管(guan)(guan)制政(zheng)策(ce)。美(mei)(mei)國(guo)(guo)政(zheng)府(fu)靠(kao)財政(zheng)赤字或(huo)者說靠(kao)借債運行(xing)，美(mei)(mei)國(guo)(guo)的(de)(de)家(jia)庭也靠(kao)借債來(lai)支持(chi)超(chao)前消費，家(jia)庭債務(wu)已超(chao)過(guo)15萬億美(mei)(mei)元(yuan)。在(zai)美(mei)(mei)國(guo)(guo)的(de)(de)產(chan)(chan)業(ye)結構中，資(zi)本(ben)和(he)技術密集(ji)的(de)(de)高科(ke)技產(chan)(chan)業(ye)是優勢(shi)，而(er)勞(lao)(lao)動(dong)密集(ji)的(de)(de)生(sheng)(sheng)活必(bi)需品(pin)(pin)產(chan)(chan)業(ye)則(ze)是劣勢(shi)。這(zhe)就(jiu)決定了(le)美(mei)(mei)國(guo)(guo)必(bi)須進(jin)口(kou)勞(lao)(lao)動(dong)密集(ji)型產(chan)(chan)品(pin)(pin)而(er)出(chu)口(kou)高科(ke)技產(chan)(chan)品(pin)(pin)。但美(mei)(mei)國(guo)(guo)在(zai)大量進(jin)口(kou)勞(lao)(lao)動(dong)密集(ji)型產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)(de)同時，卻(que)以出(chu)口(kou)管(guan)(guan)制政(zheng)策(ce)嚴格限(xian)制高科(ke)技產(chan)(chan)品(pin)(pin)出(chu)口(kou)，這(zhe)就(jiu)導致(zhi)貿易嚴重(zhong)失(shi)衡，貿易逆差與日俱增。如何(he)解(jie)決財政(zheng)和(he)貿易雙(shuang)赤字問題？那就(jiu)靠(kao)在(zai)全球發(fa)行(xing)美(mei)(mei)元(yuan)、國(guo)(guo)債、股(gu)票以及大量金融衍(yan)生(sheng)(sheng)品(pin)(pin)。通過(guo)這(zhe)樣的(de)(de)虛擬渠道，使全世界的(de)(de)實體資(zi)源（自(zi)然(ran)資(zi)源、勞(lao)(lao)動(dong)資(zi)源和(he)資(zi)本(ben)資(zi)源）不停地流進(jin)美(mei)(mei)國(guo)(guo)。美(mei)(mei)國(guo)(guo)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)貨幣，其他國(guo)(guo)家(jia)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)商品(pin)(pin)。然(ran)而(er)，它終究是難以持(chi)續的(de)(de)。

大事記

2007年

2月(yue)13日美(mei)國抵(di)押貸款風險開始浮出水面匯豐(feng)控(kong)股為(wei)在美(mei)次級(ji)房(fang)貸業務增18億(yi)美(mei)元壞賬(zhang)撥備美(mei)最(zui)大次級(ji)房(fang)貸公(gong)司Countrywide Financial Corp減少放貸

3月13日宣布瀕臨破產美(mei)股大跌，道指跌2%、標普(pu)跌2.04%、納指跌2.15%

4月4日(ri) 裁(cai)減半數員工后，New Century Financial申請破產(chan)保(bao)護

7月10日標普降(jiang)低次級抵(di)押貸款債券評級，全球金融(rong)市場大震蕩(dang)

7月19日貝爾斯登旗下對沖(chong)基金瀕臨瓦解

8月5日美國第(di)五大投(tou)行(xing)貝爾斯登總裁沃倫-斯佩(pei)克特辭職

8月6日房地產投(tou)資信讬公司American Home Mortgage申(shen)請(qing)破產保護

8月9日

8月10日(ri) 美次級(ji)債危機蔓延，歐洲央行出(chu)手干預

8月(yue)11日世界(jie)各地(di)央(yang)行48小時內注(zhu)資超3262億(yi)美(mei)元(yuan)救市(shi) 美(mei)聯儲一天三次向銀(yin)行注(zhu)資380億(yi)美(mei)元(yuan)以穩定(ding)股市(shi)

8月14日美國(guo)歐洲和日本(ben)三大央行再度注入超過720億美元救市亞太央行再向銀行系統(tong)注資各(ge)經濟(ji)體或推遲加息

8月(yue)14日沃爾瑪和家(jia)得(de)寶等數十家(jia)公司公布因(yin)次級債(zhai)危(wei)機蒙受巨大損失美股(gu)很(hen)快應聲大跌至數月(yue)來(lai)的(de)低點

8月16日(ri) 全美(mei)最大商業抵押貸款公司股價(jia)暴跌面臨(lin)破產美(mei)次級債危(wei)機惡化亞太股市(shi)遭遇911以來最嚴重下跌

8月17日美聯儲降低窗口貼現利率50個基點至5.75%

8月20日日本央(yang)行再向銀行系統注資(zi)1萬億日元歐(ou)洲央(yang)行擬加(jia)大(da)救市(shi)力度

8月21日(ri) 日(ri)本央行(xing)再向銀行(xing)系統注資8000億日(ri)元澳聯儲向金融系統注入35.7億澳元

8月(yue)22日美(mei)聯(lian)儲再向金融(rong)系統注資37.5億美(mei)元歐洲央行追加400億歐元再融(rong)資操作

8月23日(ri) 英央行(xing)向商(shang)業銀行(xing)貸出3.14億英鎊應對危機美(mei)聯(lian)儲再向金融系統注資70億美(mei)元

8月28日美聯儲再向金融系統注資95億(yi)美元

8月29日美(mei)(mei)聯儲再向金融系統注資52.5億美(mei)(mei)元(yuan)

8月(yue)30日(ri) 美(mei)聯儲再(zai)向金融系統注資100億美(mei)元(yuan)

8月31日伯南克表(biao)示美聯儲將(jiang)(jiang)努力避免(mian)信(xin)貸危機損害經(jing)濟發展布什承(cheng)諾(nuo)政府(fu)將(jiang)(jiang)采取一攬子計(ji)劃挽(wan)救次級(ji)房貸危機

9月18日美(mei)(mei)聯儲(chu)將聯邦(bang)基(ji)金利率(lv)下調50個基(ji)點至4.75% 美(mei)(mei)次級債危機波(bo)及英(ying)國北(bei)巖(yan)銀行遭擠兌(dui)擬分拆出(chu)售

11月01日(ri) 美聯儲再度降息(xi)0.25個百分(fen)點

12月06日(ri) 英(ying)國(guo)央行宣(xuan)(xuan)布(bu)(bu)降息(xi)25個基點(dian) 布(bu)(bu)什宣(xuan)(xuan)布(bu)(bu)次(ci)級房貸解困(kun)計劃

12月12日美聯儲宣(xuan)布降息25個基點，將(jiang)貼現(xian)率下調至(zhi)4.75%

12月13日美歐央行聯手應對信貸危機

2008年

1月15日(ri) 花旗宣布，該行四(si)季度虧損(sun)98.3億(yi)(yi)美(mei)元，并表示將(jiang)通過公開發行及私人(ren)配售(shou)方式籌資125億(yi)(yi)美(mei)元。

1月17日美(mei)(mei)林公(gong)司第(di)四季度虧損(sun)98.3億美(mei)(mei)元(yuan)，每股由同(tong)比的2.41億收(shou)益轉而(er)虧損(sun)12.01美(mei)(mei)元(yuan)。

1月22日美(mei)聯儲宣布將聯邦基金利率下調75基點(dian)至(zhi)3.50%，隔夜(ye)拆借利率下調75基點(dian)至(zhi)4.00%

1月30日(ri) 瑞士(shi)銀行(xing)宣布，受高達140億美元(yuan)的(de)次(ci)貸資產沖減(jian)拖累，2007年第四季度預計出現約(yue)114億美元(yuan)虧損。

1月(yue)31日美聯(lian)儲將聯(lian)邦基金利率下(xia)調(diao)50個基點，至3.0%，將貼現率下(xia)調(diao)0.5%，至3.5%。

3月12日美聯儲宣布，將擴大(da)證券借(jie)貸項目，向其一級(ji)交易商出借(jie)最多2000億美元的國債。

3月16日(ri) 美(mei)聯儲決(jue)定，將貼(tie)現(xian)率由3.5%下調至3.25%，并為(wei)初級交易(yi)商創(chuang)設新(xin)的(de)貼(tie)現(xian)窗口融資(zi)工具。

9月7日美(mei)國聯邦住房(fang)金融管理局將(jiang)出面接管房(fang)利美(mei)和房(fang)地(di)美(mei)

9月14日美(mei)國銀(yin)行14日與美(mei)國第三大(da)投資銀(yin)行美(mei)林證(zheng)券已達成(cheng)協議，將以約(yue)440億美(mei)元收購后者

9月(yue)15日雷曼(man)申(shen)請美史上最大破(po)產保護債務逾(yu)6130億美元

9月16日美(mei)(mei)(mei)國(guo)銀行以約440億美(mei)(mei)(mei)元收購有(you)著94年歷史(shi)的美(mei)(mei)(mei)國(guo)第三大投資銀行美(mei)(mei)(mei)林證券，售(shou)價(jia)僅有(you)美(mei)(mei)(mei)林股價(jia)峰值的三成。

9月17日在雷(lei)曼兄(xiong)弟(di)申(shen)請破產保護不足兩天，美(mei)聯儲開創先河(he)，宣布向(xiang)危在旦夕的美(mei)國國際集團(AIG)提供850億美(mei)元緊急貸款，變相(xiang)接管該集團。

9月18日美(mei)聯儲為(wei)首(shou)的(de)六大央(yang)行再度(du)聯手，宣布(bu)共(gong)同向金(jin)融體系注入高達(da)1800億美(mei)元的(de)資金(jin)，以緩解貨幣市場(chang)的(de)吃緊狀況。

9月21日(ri) 華爾(er)街五大(da)獨立投(tou)行(xing)所(suo)余最后兩家(jia)改弦易張——摩根士丹利(li)和高盛已獲批轉為(wei)銀行(xing)控股公司，接受(shou)美聯儲監管(guan)。

9月24日美國聯(lian)邦(bang)調查局(FBI)對(dui)兩房(fang)與雷曼等公司(si)展開貸款(kuan)欺(qi)詐調查。

9月25日美(mei)國第三大銀行(xing)摩根大通公(gong)司以19億美(mei)元收購了陷入困境的美(mei)國最大的存貸款機構(gou)華盛頓(dun)互助銀行(xing)。

9月30日(ri) 美股經歷黑色星期一，道指跌幅6.98%，分別創下有史以(yi)來的(de)最大(da)點數跌幅和2001年“911”事件以(yi)來最大(da)單日(ri)跌幅。

10月8日(ri) 美(mei)聯(lian)儲、歐洲央行、英國(guo)央行等降息50個基點(dian)；中(zhong)國(guo)降息27個基點(dian)，并暫停利息稅。

10月13日(ri)(ri) 日(ri)(ri)本大和生命保(bao)險公司(si)向(xiang)法庭(ting)申請債權人保(bao)護，成為日(ri)(ri)本在此次金融危機中破產的(de)首家金融機構。

11月8日二十國(guo)集團財政部(bu)長(chang)和中央銀行(xing)(xing)行(xing)(xing)長(chang)2008年(nian)年(nian)會9在巴西圣保羅開幕，與會代表一致認為有必要改(gai)革國(guo)際金融體系(xi)，采取共(gong)同(tong)行(xing)(xing)動應對(dui)全球(qiu)金融危機。

12月(yue)29日隨著金融危機的加深(shen)，2009年人(ren)類歷史上將(jiang)首次出現多達10億(yi)人(ren)因糧食短缺而挨餓。

12月(yue)30日(ri) 在金融危機的沖擊下(xia)，以出口為主(zhu)的日(ri)本企業遭受(shou)了沉(chen)重打(da)擊，到2009年年底，單是日(ri)本的汽(qi)車制造業就(jiu)將有10萬員工要(yao)被解雇(gu)。

2009年

1月7日(ri) 美(mei)國政府正式(shi)向花旗通(tong)用提供200億美(mei)元緊急貸(dai)款

1月19日英國首相布(bu)朗19日再次宣布(bu)推出大規模金融救(jiu)援計劃(hua)，以(yi)促進(jin)銀行(xing)發放貸款。

1月24日(ri) 微(wei)軟(ruan)第二財季凈利潤(run)下跌11%，計(ji)劃裁員5000人。

1月27日美國(guo)汽車市場(chang)10月的銷量與2007年同期相比下跌了32%，這是(shi)美國(guo)汽車市場(chang)自1991年以(yi)來的最差水平。

2月4日美國(guo)新任總統(tong)奧巴馬積極敦(dun)促美國(guo)參議院(yuan)通過一項(xiang)總額高達8190億美元(yuan)的拯救美國(guo)經(jing)濟的新經(jing)濟刺(ci)激(ji)方案。

2月5日(ri) 日(ri)立公司預(yu)計(ji)2008財年(nian)虧(kui)損可能達到7000億(yi)日(ri)元（折合美元78億(yi)），這是美國次貸(dai)危(wei)機爆發以來亞(ya)洲(zhou)企業出現的最大年(nian)度虧(kui)損。

2月(yue)6日(ri) 日(ri)本豐(feng)田公司宣布(bu)將出現數十年(nian)來首(shou)次年(nian)度凈(jing)虧，公司業績將從(cong)原先預計的(de)500億日(ri)元(yuan)純(chun)利潤變成3500億日(ri)元(yuan)凈(jing)虧損。

2月10日瑞(rui)銀集(ji)團(tuan)發布(bu)四季報(bao)顯示，該集(ji)團(tuan)當季出(chu)現(xian)約69億(yi)美(mei)元的虧(kui)損(sun)(sun)，主要來自于投資銀行風險頭寸(cun)損(sun)(sun)失，全(quan)年虧(kui)損(sun)(sun)170億(yi)美(mei)元

2月(yue)11 日(ri)瑞士(shi)信貸四季度虧損(sun)60.2億瑞士(shi)法郎(lang)，計劃裁員5200人(ren)

2月12日美(mei)國會兩院(yuan)達成妥協，總額為7980億美(mei)元的(de)新政府(fu)經濟刺激(ji)方(fang)案最終文本形成

2月15日(ri)(ri) 日(ri)(ri)本GDP萎縮(suo)12.7%,降幅超(chao)過預測,為自(zi)1974年石油(you)危(wei)機以來最(zui)嚴(yan)重一次

2月19日規模為(wei)7870億美(mei)元的(de)美(mei)國經濟(ji)刺(ci)激(ji)計(ji)劃終(zhong)于塵埃落定(ding),這是美(mei)國自“大蕭條(tiao)”以來規模最為(wei)龐大的(de)刺(ci)激(ji)方案

2月(yue)24日經(jing)濟危機(ji)對(dui)匈(xiong)牙(ya)利、波(bo)(bo)蘭等東歐(ou)國家(jia)的影響日益(yi)加深，匯率直線上(shang)升、外資逃離，使得(de)部分(fen)東歐(ou)國家(jia)可能考慮不再償還債(zhai)務(wu)，金融危機(ji)“第二波(bo)(bo)”擔憂蔓延(yan)

2月27日美國政(zheng)府與花旗達(da)成股(gu)權轉換協議(yi)，美政(zheng)府在花旗中(zhong)的股(gu)權比例將(jiang)升(sheng)至36%，同(tong)一天蘇格蘭皇家(jia)銀行（RBS）宣布(bu)2008財年巨(ju)虧241億(yi)英(ying)鎊，英(ying)國政(zheng)府擔保3250億(yi)資產

3月2日(ri) AIG公(gong)布的四季(ji)度(du)財報顯示，其在該季(ji)度(du)巨虧(kui)617億美(mei)元(yuan)(yuan)，創下美(mei)國公(gong)司歷(li)史上最(zui)大單(dan)季(ji)虧(kui)損(sun)額。相當于(yu)每股虧(kui)損(sun)22.95美(mei)元(yuan)(yuan)。

3月6日英國(guo)央行(xing)和歐洲央行(xing)先后將基準(zhun)利率大幅下調50個基點，分別降至0.5%和1.5%，各自(zi)基準(zhun)利率已降至歷史(shi)最低水平(ping)。

3月9日俄羅斯過去5個月耗盡了35%的(de)外匯儲備，GDP單月同比(bi)下降(jiang)(jiang)8.8%，工業(ye)生產產值同比(bi)下降(jiang)(jiang)16%，創15年來最(zui)大(da)降(jiang)(jiang)幅。

3月(yue)11日花旗宣布2009年(nian)1月(yue)和(he)2月(yue)實現盈(ying)利190億美(mei)元，幾乎達到2008年(nian)前3個月(yue)的210億美(mei)元盈(ying)利業績。道指暴漲(zhang)5.8%創2009年(nian)最大漲(zhang)幅

3月13日美國銀行宣布200*年前兩個(ge)月實(shi)現盈利，道指(zhi)大漲近240點，連續第三個(ge)交(jiao)易日上(shang)漲，共(gong)上(shang)漲了600余點。

影響

全球金融危(wei)機的發生(sheng)，給(gei)世界(jie)經濟帶來嚴重影響，嚴重影響了人們的日常(chang)生(sheng)活秩序(xu)。

以美國次貸(dai)危機為例，從其(qi)(qi)直接影響來看，首先受到沖擊的(de)是(shi)眾多收(shou)入(ru)不(bu)高的(de)購房(fang)者。由(you)于無力償還貸(dai)款(kuan)(kuan)，他們將面臨住房(fang)被銀行收(shou)回的(de)困難(nan)局面。其(qi)(qi)次，今后會有更多的(de)次級抵押(ya)貸(dai)款(kuan)(kuan)機構由(you)于收(shou)不(bu)回貸(dai)款(kuan)(kuan)遭受嚴重損失，甚至被迫(po)申請破產保護。最后，由(you)于美國和歐(ou)洲的(de)許(xu)多投資基金買入(ru)了(le)大(da)量(liang)由(you)次級抵押(ya)貸(dai)款(kuan)(kuan)衍生出來的(de)證券投資產品，它們也將受到重創。

美國次貸(dai)(dai)風(feng)(feng)波中(zhong)首當其沖遭遇打擊的(de)(de)(de)(de)就(jiu)是(shi)(shi)(shi)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)業(ye)，重視(shi)住(zhu)(zhu)房抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)背后隱(yin)藏的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)險是(shi)(shi)(shi)當前中(zhong)國商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)特(te)別應該關注的(de)(de)(de)(de)問(wen)題(ti)。在房地(di)(di)產市(shi)場(chang)整(zheng)體上升的(de)(de)(de)(de)時期，住(zhu)(zhu)房抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)對商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)而言是(shi)(shi)(shi)優質資產，貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)收(shou)益(yi)率(lv)相對較(jiao)高、違約率(lv)較(jiao)低、一旦(dan)出現違約還可以通(tong)過拍(pai)賣(mai)抵(di)押(ya)房地(di)(di)產獲得(de)補償(chang)。目前房地(di)(di)產抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)在中(zhong)國商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)資產中(zhong)占有相當大(da)(da)比(bi)重，也(ye)是(shi)(shi)(shi)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)收(shou)入的(de)(de)(de)(de)主(zhu)要來(lai)源之一。根據新(xin)巴(ba)塞爾資本(ben)(ben)協(xie)議(yi)，商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)為房地(di)(di)產抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)計提的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)險撥備是(shi)(shi)(shi)較(jiao)低的(de)(de)(de)(de)。然(ran)(ran)而一旦(dan)房地(di)(di)產市(shi)場(chang)價(jia)格(ge)(ge)普遍(bian)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)和(he)抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)利(li)率(lv)上升的(de)(de)(de)(de)局面(mian)同時出現，購房者還款(kuan)(kuan)違約率(lv)將會大(da)(da)幅上升，拍(pai)賣(mai)后的(de)(de)(de)(de)房地(di)(di)產價(jia)值可能低于抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)的(de)(de)(de)(de)本(ben)(ben)息(xi)總額甚(shen)至(zhi)本(ben)(ben)金，這將導致商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)壞賬比(bi)率(lv)顯著上升，對商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)盈利(li)性和(he)資本(ben)(ben)充足率(lv)造成沖擊。然(ran)(ran)中(zhong)國房地(di)(di)產市(shi)場(chang)近期內出現價(jia)格(ge)(ge)普遍(bian)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)的(de)(de)(de)(de)可能性不大(da)(da)，但是(shi)(shi)(shi)從長遠看銀(yin)(yin)行(xing)(xing)系統抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)發放(fang)風(feng)(feng)險亦不可忽視(shi)，必須在現階段實施嚴格(ge)(ge)的(de)(de)(de)(de)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)條(tiao)件和(he)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)審(shen)核(he)制(zhi)度。

同時，次貸危機對中國(guo)的經濟也(ye)產生(sheng)了(le)很大的影響。

第一，次貸(dai)危機主要影響中國(guo)的出(chu)口。

次(ci)貸危機引(yin)起美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟及(ji)全球經(jing)濟增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)放緩(huan)，對(dui)中國(guo)經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)影響不容忽視，而這其中最主要是對(dui)出口(kou)的(de)(de)(de)(de)影響。2007年，由(you)于美(mei)(mei)國(guo)和歐洲(zhou)的(de)(de)(de)(de)進口(kou)需(xu)求(qiu)疲軟，我國(guo)月度(du)出口(kou)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率已從2007年2月的(de)(de)(de)(de)51.6%下降至(zhi)12月的(de)(de)(de)(de)21.7%。美(mei)(mei)國(guo)次(ci)貸危機造(zao)成我國(guo)出口(kou)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)下降，一方(fang)面(mian)將(jiang)引(yin)起我國(guo)經(jing)濟增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)在一定程(cheng)度(du)上放緩(huan)，同時(shi)，由(you)于我國(guo)經(jing)濟增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)放緩(huan)，社會(hui)對(dui)勞動(dong)力(li)的(de)(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)小于勞動(dong)力(li)的(de)(de)(de)(de)供給(gei)，將(jiang)使整個社會(hui)的(de)(de)(de)(de)就業壓力(li)增(zeng)(zeng)加。

其次，我國將面(mian)臨經濟(ji)增長趨(qu)緩(huan)和嚴峻就業(ye)形勢的雙重壓力。

實體經濟尤其是工(gong)業面臨巨大壓力。而大量的中(zhong)小型加(jia)(jia)工(gong)企業的倒閉，也加(jia)(jia)劇了失業的嚴峻(jun)形勢。

最后，次(ci)貸危機將加大中國(guo)的(de)匯率風(feng)險和資本市場風(feng)險。

為(wei)應對次(ci)貸危機造(zao)成的(de)負面影響(xiang)，美(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)采取寬(kuan)松的(de)貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)和(he)弱(ruo)勢美(mei)(mei)元(yuan)的(de)匯率政(zheng)(zheng)策(ce)。美(mei)(mei)元(yuan)大幅貶(bian)值給中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)帶來(lai)了(le)巨(ju)大的(de)匯率風(feng)險(xian)。在發達國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家經濟(ji)放緩、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)經濟(ji)持(chi)續(xu)增(zeng)長、美(mei)(mei)元(yuan)持(chi)續(xu)貶(bian)值和(he)人民幣(bi)升值預期不變(bian)的(de)情(qing)況下，國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際資(zi)本加速流向我國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)尋找(zhao)避風(feng)港(gang)，將加劇(ju)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)資(zi)本市(shi)場的(de)風(feng)險(xian)。

反思

1.政府市場(chang)關系：監管不能(neng)缺位“金(jin)融創(chuang)新”

現實已(yi)經(jing)證明了危機(ji)根源———美國對危機(ji)的(de)失察。

這種(zhong)失(shi)察體現在(zai)多(duo)個方(fang)面(mian)，其中最主要的(de)在(zai)于政府監(jian)管的(de)弱化，導致市(shi)場(chang)(chang)的(de)力(li)量過度膨脹，仿(fang)佛打開了潘多(duo)拉(la)的(de)盒子。監(jian)管缺位下的(de)金融創(chuang)新，使(shi)房地產(chan)市(shi)場(chang)(chang)與(yu)(yu)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)緊密相連，高杠桿化又(you)使(shi)風(feng)險急劇擴大。許多(duo)金融創(chuang)新產(chan)品發(fa)展到了監(jian)管者(zhe)(zhe)幾乎無人能懂(dong)的(de)地步。最后(hou)出(chu)現評級機構與(yu)(yu)投(tou)資(zi)銀行的(de)串通(tong)，即本(ben)來(lai)是(shi)市(shi)場(chang)(chang)監(jian)督者(zhe)(zhe)一(yi)方(fang)與(yu)(yu)產(chan)品創(chuang)造者(zhe)(zhe)及銷售者(zhe)(zhe)的(de)合謀。

2.國際合(he)作應對：各國政府攜(xie)手(shou)至關(guan)重要

在(zai)危機(ji)應對方面，一大教訓在(zai)于(yu)政(zheng)(zheng)府對策的推出時(shi)機(ji)和(he)一致性問題。回顧美(mei)國政(zheng)(zheng)府應對金(jin)融危機(ji)的舉(ju)措，客觀而言，不少政(zheng)(zheng)策已經顯現成效，金(jin)融市(shi)場(chang)已經趨于(yu)穩定，紐約股(gu)市(shi)在(zai)重(zhong)回升勢后，房地產市(shi)場(chang)有起色，消費者信(xin)心恢復明顯。

3.短期(qi)應急措施：更(geng)應強調發展(zhan)可持續性

美(mei)國(guo)財政(zheng)部(bu)首席經濟(ji)(ji)學家兼負責經濟(ji)(ji)政(zheng)策的(de)助(zhu)理部(bu)長艾(ai)倫克魯(lu)格(ge)(AlanKrueger)接受《經濟(ji)(ji)參考報》記者采(cai)訪時說，反思教訓(xun)，這場危機使(shi)美(mei)國(guo)人意識到，以往(wang)的(de)寅吃(chi)卯糧、過度舉債消費是不(bu)可持續的(de)，將減(jian)少進(jin)口增(zeng)加出口。另(ling)外，美(mei)國(guo)已(yi)經意識到自身金(jin)(jin)融(rong)領域(yu)的(de)問題，正在采(cai)取大(da)規(gui)模(mo)金(jin)(jin)融(rong)改(gai)革，包括結構的(de)調(diao)整，加強消費者金(jin)(jin)融(rong)保護(hu)，限制金(jin)(jin)融(rong)衍生品投機等，要為未(wei)來的(de)發展奠定基石。世界各國(guo)都在積極尋(xun)找危機后(hou)可持續發展的(de)策略。再從危機的(de)源(yuan)頭美(mei)國(guo)方(fang)面看，美(mei)國(guo)政(zheng)府一(yi)方(fang)面在國(guo)內推(tui)行(xing)金(jin)(jin)融(rong)改(gai)革和(he)刺激經濟(ji)(ji)增(zeng)長，另(ling)一(yi)方(fang)面是在國(guo)際上推(tui)動世界經濟(ji)(ji)的(de)再平衡(heng)。

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基本特征

危機特征

由來

大事記

2007年

8月9日

2008年

2009年

影響

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