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全(quan)球金(jin)融(rong)危(wei)機(ji)(ji)，又(you)稱世界金(jin)融(rong)危(wei)機(ji)(ji)、次貸危(wei)機(ji)(ji)、信用危(wei)機(ji)(ji)，更是指全(quan)球金(jin)融(rong)資產或(huo)金(jin)融(rong)機(ji)(ji)構(gou)(gou)或(huo)金(jin)融(rong)市(shi)(shi)場的危(wei)機(ji)(ji)。具體表現為全(quan)球金(jin)融(rong)資產價格大(da)幅下(xia)跌(die)或(huo)金(jin)融(rong)機(ji)(ji)構(gou)(gou)倒(dao)閉或(huo)瀕臨倒(dao)閉或(huo)某個金(jin)融(rong)市(shi)(shi)場如股市(shi)(shi)或(huo)債市(shi)(shi)暴跌(die)等。比如1930年(nian)引發(fa)西方經濟(ji)大(da)蕭(xiao)條的金(jin)融(rong)危(wei)機(ji)(ji)和2008年(nian)9月15日爆(bao)發(fa)并引發(fa)全(quan)球經濟(ji)危(wei)機(ji)(ji)的金(jin)融(rong)危(wei)機(ji)(ji)。

基本特征

金融(rong)領域所有的(de)或大部分的(de)金融(rong)指標(biao)的(de)急劇惡化，以至于(yu)影響相關國家或地(di)區乃(nai)至全世界經(jing)濟的(de)穩定與發(fa)展。

主要表現有：

1、股市暴(bao)跌。是國際金融危(wei)機發生的主要標志之(zhi)一。

2、資本外逃。是國際金融危機(ji)發(fa)生(sheng)的(de)又(you)一主(zhu)要標志之一。

3、正常銀(yin)行(xing)信用關(guan)系(xi)遭(zao)到(dao)破壞，并伴(ban)隨銀(yin)行(xing)擠(ji)兌、銀(yin)根奇(qi)缺(que)和金融(rong)機構大(da)量破產(chan)倒閉等現象的出現。

4、官方儲備大量減(jian)少，貨幣大幅度(du)貶值和通脹。

5、出現償債困難。

危機特征

一、是經濟持續多年(nian)高增(zeng)長；

二、是(shi)外部資(zi)金大量流(liu)入；

三(san)、是(shi)國內信貸(dai)快速(su)增長；

四(si)、是普遍的(de)過度投資；

五、是股票(piao)、房(fang)地(di)產等資產價格快速上漲；

六、是貿易持續逆差并不斷惡化；

七、是貨幣普遍被(bei)高估(gu)。

由來

全球金融危(wei)機在(zai)19世(shi)紀便(bian)開始出現(xian)了，在(zai)1873年，德國和(he)奧地利(li)經(jing)濟繁榮，吸(xi)引資(zi)本(ben)留在(zai)國內，對外信貸突然(ran)中止，導致(zhi)美國杰·庫克公司(si)經(jing)營困難便(bian)出現(xian)了。

以2007年開始的(de)美(mei)國次貸(dai)危(wei)機(ji)為(wei)例，介紹全球(qiu)金融危(wei)機(ji)的(de)由來(lai)：

2007年發(fa)生的(de)(de)美國(guo)次貸危機(ji)(ji)(ji)，發(fa)展成(cheng)全(quan)面金融(rong)危機(ji)(ji)(ji)，而且向(xiang)實(shi)體經濟滲透，向(xiang)全(quan)球(qiu)蔓延(yan)，給世界經濟帶(dai)來嚴重(zhong)影響。但是(shi)僅僅次貸危機(ji)(ji)(ji)，還(huan)不足以(yi)造成(cheng)美國(guo)如此嚴重(zhong)的(de)(de)金融(rong)危機(ji)(ji)(ji)。美國(guo)金融(rong)危機(ji)(ji)(ji)還(huan)有更深更廣的(de)(de)根源，其(qi)中至少包(bao)括以(yi)下三點：

互(hu)聯(lian)網(wang)泡沫(mo)問題沒(mei)有解(jie)決。20世(shi)紀90年代，美(mei)(mei)國(guo)的IT產(chan)業(ye)如(ru)日中(zhong)天，帶動美(mei)(mei)國(guo)經濟走向繁(fan)榮，然(ran)而(er)(er)(er)其中(zhong)也隱(yin)含著大量泡沫(mo)。但美(mei)(mei)國(guo)一(yi)直(zhi)沒(mei)有解(jie)決好(hao)這個(ge)問題，反而(er)(er)(er)企圖以(yi)房(fang)(fang)地產(chan)業(ye)的繁(fan)榮來進行(xing)掩蓋。21世(shi)紀以(yi)來，美(mei)(mei)聯(lian)儲連續降(jiang)息(xi)，金(jin)融(rong)機構簡化購房(fang)(fang)手(shou)續，不需首付款即(ji)可發(fa)放貸(dai)款，甚至在信用等級(ji)評定(ding)上造假以(yi)鼓(gu)勵(li)次級(ji)抵押(ya)貸(dai)款，從而(er)(er)(er)導致房(fang)(fang)地產(chan)泡沫(mo)日益膨脹。房(fang)(fang)地產(chan)泡沫(mo)同過去沒(mei)有解(jie)決的互(hu)聯(lian)網(wang)泡沫(mo)合而(er)(er)(er)為一(yi)，金(jin)融(rong)市場(chang)的風險迅速累積。

虛(xu)擬(ni)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)同實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)嚴重(zhong)脫節。商品使用價值與(yu)價值的(de)(de)二重(zhong)性(xing)、實(shi)物(wu)形態與(yu)價值形態的(de)(de)二重(zhong)形態，使國民經(jing)濟(ji)(ji)(ji)劃分為實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)與(yu)虛(xu)擬(ni)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)兩(liang)部(bu)分。這(zhe)(zhe)兩(liang)部(bu)分本應大體(ti)一致(zhi)，但由于商品的(de)(de)價值同使用價值的(de)(de)運(yun)行渠道、軌跡、方式以及監管機構(gou)、經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)各不(bu)相(xiang)同，價值往(wang)往(wang)會背離(li)使用價值，這(zhe)(zhe)就導致(zhi)虛(xu)擬(ni)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)與(yu)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)脫節。當(dang)這(zhe)(zhe)種背離(li)達到相(xiang)當(dang)嚴重(zhong)的(de)(de)程度時，就有可(ke)能出現嚴重(zhong)通貨膨脹(zhang)、巨(ju)額財政赤字和(he)外貿赤字直至(zhi)金融(rong)危(wei)機和(he)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)危(wei)機。美(mei)國金融(rong)危(wei)機爆發的(de)(de)根源(yuan)之一，就在于虛(xu)擬(ni)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)（其主(zhu)要代表是金融(rong)業）嚴重(zhong)脫離(li)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)而過度膨脹(zhang)。

美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)實(shi)行赤(chi)字財政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)、高消費政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)和(he)出口(kou)管制(zhi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)。美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)政(zheng)(zheng)(zheng)府靠財政(zheng)(zheng)(zheng)赤(chi)字或者說靠借債運行，美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)的家(jia)庭也靠借債來支持(chi)超前(qian)消費，家(jia)庭債務已(yi)超過15萬(wan)億美(mei)元。在美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)的產業結構中，資(zi)本和(he)技(ji)術密(mi)集(ji)的高科技(ji)產業是(shi)優勢，而勞(lao)(lao)動(dong)密(mi)集(ji)的生(sheng)活(huo)必(bi)需品(pin)(pin)(pin)(pin)產業則是(shi)劣(lie)勢。這就(jiu)決定(ding)了美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)必(bi)須進口(kou)勞(lao)(lao)動(dong)密(mi)集(ji)型產品(pin)(pin)(pin)(pin)而出口(kou)高科技(ji)產品(pin)(pin)(pin)(pin)。但美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)在大量(liang)進口(kou)勞(lao)(lao)動(dong)密(mi)集(ji)型產品(pin)(pin)(pin)(pin)的同時(shi)，卻(que)以出口(kou)管制(zhi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)嚴(yan)格限(xian)制(zhi)高科技(ji)產品(pin)(pin)(pin)(pin)出口(kou)，這就(jiu)導致貿(mao)易(yi)嚴(yan)重失衡，貿(mao)易(yi)逆差與日(ri)俱增。如(ru)何解決財政(zheng)(zheng)(zheng)和(he)貿(mao)易(yi)雙赤(chi)字問題？那就(jiu)靠在全球發行美(mei)元、國(guo)(guo)(guo)(guo)債、股票以及大量(liang)金融衍生(sheng)品(pin)(pin)(pin)(pin)。通過這樣的虛(xu)擬渠道，使全世(shi)界(jie)的實(shi)體資(zi)源(yuan)(yuan)（自然(ran)資(zi)源(yuan)(yuan)、勞(lao)(lao)動(dong)資(zi)源(yuan)(yuan)和(he)資(zi)本資(zi)源(yuan)(yuan)）不停(ting)地流進美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)。美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)生(sheng)產貨幣，其他國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)生(sheng)產商品(pin)(pin)(pin)(pin)。然(ran)而，它終究(jiu)是(shi)難以持(chi)續的。

大事記

2007年

2月13日美(mei)(mei)國抵押貸款風(feng)險開始浮出水面匯豐控股(gu)為在美(mei)(mei)次級(ji)房貸業務增18億美(mei)(mei)元壞賬撥備美(mei)(mei)最大次級(ji)房貸公司Countrywide Financial Corp減少(shao)放貸

3月13日(ri) 宣布瀕(bin)臨破產美股大跌，道指跌2%、標(biao)普跌2.04%、納指跌2.15%

4月4日裁減半數員工后，New Century Financial申(shen)請破(po)產保護

7月10日標普降低次級抵(di)押貸(dai)款債券評級，全球金融(rong)市場大(da)震蕩

7月(yue)19日(ri) 貝爾斯登旗下對(dui)沖基金(jin)瀕臨瓦解

8月5日美國第五大投行貝爾斯(si)登總裁沃倫-斯(si)佩克特辭職

8月6日房地產(chan)投(tou)資信(xin)讬(tuo)公司American Home Mortgage申請破產(chan)保護

8月9日

8月10日美次(ci)級(ji)債危(wei)機蔓延，歐洲(zhou)央行出(chu)手干(gan)預

8月11日世(shi)界各地央行48小時內注(zhu)資(zi)超3262億美元救(jiu)市(shi) 美聯儲一天三次向銀(yin)行注(zhu)資(zi)380億美元以(yi)穩定股市(shi)

8月14日美國歐洲和日本三大央行(xing)(xing)再(zai)度注入(ru)超(chao)過720億美元救市亞太央行(xing)(xing)再(zai)向銀行(xing)(xing)系統注資各經(jing)濟體或推(tui)遲加息

8月14日沃爾瑪和(he)家(jia)得(de)寶(bao)等(deng)數十家(jia)公司公布因次(ci)級(ji)債(zhai)危(wei)機蒙(meng)受巨大損失(shi) 美股很快應聲大跌至數月來的低點

8月16日全美最大商(shang)業抵押貸款公司股價(jia)暴(bao)跌面(mian)臨破產美次級(ji)債危(wei)機惡化亞太股市遭遇911以來最嚴重下跌

8月17日美聯儲降低窗口貼現利率50個基點至5.75%

8月20日(ri)日(ri)本央行(xing)再(zai)向(xiang)銀行(xing)系統注資1萬億日(ri)元(yuan) 歐洲央行(xing)擬加大救市力(li)度(du)

8月21日日本(ben)央行再(zai)向銀行系統(tong)注資(zi)8000億日元澳(ao)聯儲向金融系統(tong)注入(ru)35.7億澳(ao)元

8月(yue)22日(ri) 美(mei)聯(lian)儲再向金融系統注資(zi)(zi)37.5億美(mei)元歐洲央行追加400億歐元再融資(zi)(zi)操(cao)作(zuo)

8月(yue)23日英央行向商業銀行貸出3.14億英鎊應(ying)對危(wei)機美聯儲(chu)再向金融系統注資70億美元

8月28日美聯儲再向金(jin)融系統(tong)注資95億(yi)美元

8月29日美(mei)聯儲再向金融系統注資(zi)52.5億美(mei)元

8月30日美聯儲再向金融系統注資(zi)100億美元(yuan)

8月(yue)31日伯南(nan)克表(biao)示美聯儲將(jiang)努(nu)力避免信貸(dai)危機損害經濟發展布什承諾政府將(jiang)采取一攬子計(ji)劃挽救(jiu)次級房貸(dai)危機

9月18日美(mei)聯(lian)(lian)儲將聯(lian)(lian)邦基(ji)金利率下調(diao)50個(ge)基(ji)點(dian)至4.75% 美(mei)次級債(zhai)危(wei)機波及英國北(bei)巖銀行(xing)遭擠兌擬分拆(chai)出售

11月01日(ri) 美聯(lian)儲再度降息(xi)0.25個百分(fen)點

12月(yue)06日英(ying)國央行宣(xuan)布(bu)(bu)降息(xi)25個基點(dian) 布(bu)(bu)什宣(xuan)布(bu)(bu)次級房貸解困計(ji)劃(hua)

12月12日美聯儲宣布降息(xi)25個(ge)基點，將貼(tie)現率下調(diao)至4.75%

12月13日美歐央行聯手應(ying)對信貸危機

2008年

1月15日花旗宣(xuan)布，該行(xing)四季度虧損98.3億美元(yuan)，并(bing)表(biao)示將通過公開(kai)發行(xing)及私人配售方式(shi)籌資125億美元(yuan)。

1月17日美林公司第四季(ji)度虧(kui)損98.3億美元(yuan)，每股由同比的2.41億收益轉而虧(kui)損12.01美元(yuan)。

1月22日美(mei)聯(lian)儲宣布將聯(lian)邦(bang)基金利(li)率下調75基點至3.50%，隔(ge)夜拆借利(li)率下調75基點至4.00%

1月30日瑞(rui)士銀行宣布，受高(gao)達(da)140億(yi)美(mei)元的次(ci)貸資產沖減拖累(lei)，2007年第四季度預計出現約114億(yi)美(mei)元虧(kui)損(sun)。

1月31日美聯儲將聯邦基金(jin)利率(lv)下調50個基點(dian)，至(zhi)(zhi)3.0%，將貼現率(lv)下調0.5%，至(zhi)(zhi)3.5%。

3月12日美(mei)聯儲宣(xuan)布，將擴大證券借貸項目，向其(qi)一級交易(yi)商(shang)出借最多2000億美(mei)元的國債(zhai)。

3月16日美聯儲決定，將(jiang)貼(tie)現率由3.5%下調至(zhi)3.25%，并為初(chu)級(ji)交(jiao)易商創設(she)新的貼(tie)現窗口融資工具。

9月7日(ri) 美(mei)國聯邦(bang)住房(fang)金融管理局將(jiang)出面接管房(fang)利(li)美(mei)和房(fang)地美(mei)

9月14日美國(guo)銀行14日與(yu)美國(guo)第三大投資(zi)銀行美林證券已達(da)成(cheng)協(xie)議，將(jiang)以(yi)約440億(yi)美元(yuan)收購后者

9月15日雷曼申請美史上最大(da)破(po)產保護債務(wu)逾6130億美元

9月16日(ri) 美國銀(yin)行以約440億美元收購有著94年歷史的美國第三大投(tou)資銀(yin)行美林(lin)證(zheng)券(quan)，售(shou)價僅有美林(lin)股價峰值(zhi)的三成。

9月17日在雷(lei)曼兄弟申請破產保護不(bu)足兩天(tian)，美聯儲開創先(xian)河，宣布向(xiang)危在旦夕的美國國際(ji)集(ji)團(tuan)(AIG)提(ti)供850億美元(yuan)緊(jin)急貸款，變相接管該(gai)集(ji)團(tuan)。

9月18日美聯(lian)(lian)儲為(wei)首的六(liu)大央(yang)行(xing)再度聯(lian)(lian)手，宣(xuan)布共同向金融體系注入(ru)高達(da)1800億美元(yuan)的資(zi)金，以緩解貨幣市場的吃緊狀況(kuang)。

9月21日(ri) 華爾街五大獨立投行所余最(zui)后兩家(jia)改(gai)弦(xian)易張——摩(mo)根士丹利和高盛(sheng)已獲批(pi)轉為銀(yin)行控(kong)股公(gong)司，接受美聯儲監(jian)管。

9月24日美國聯(lian)邦調查(cha)局(FBI)對兩房(fang)與雷曼等公司展開貸款欺詐調查(cha)。

9月25日美國(guo)第三大銀行(xing)(xing)摩根(gen)大通公(gong)司以19億美元收購了陷入困境的(de)(de)美國(guo)最大的(de)(de)存貸(dai)款機構華盛頓互助銀行(xing)(xing)。

9月30日美(mei)股經(jing)歷黑色星期一，道(dao)指(zhi)跌幅(fu)6.98%，分別創下有史以(yi)(yi)來的(de)最大(da)點數跌幅(fu)和2001年“911”事(shi)件以(yi)(yi)來最大(da)單日跌幅(fu)。

10月(yue)8日美聯儲、歐洲央(yang)行(xing)、英國央(yang)行(xing)等降(jiang)息50個基(ji)點(dian)；中國降(jiang)息27個基(ji)點(dian)，并暫停利息稅(shui)。

10月13日日本大和生命保(bao)險公司向法庭申請債權人保(bao)護，成為(wei)日本在此次(ci)金(jin)(jin)融危機中破產的首家金(jin)(jin)融機構(gou)。

11月(yue)8日二十國(guo)集團(tuan)財(cai)政部(bu)長(chang)和中央銀行(xing)行(xing)長(chang)2008年年會9在(zai)巴西圣(sheng)保羅開幕，與會代(dai)表一致認(ren)為有必(bi)要改(gai)革國(guo)際金融體系，采取(qu)共同行(xing)動(dong)應對全球金融危機。

12月29日隨著金融(rong)危機的加深，2009年人類歷史上(shang)將首次(ci)出現多達10億人因(yin)糧食短缺而挨(ai)餓。

12月30日(ri)(ri)(ri) 在金融危(wei)機的沖擊(ji)下，以(yi)出口(kou)為主的日(ri)(ri)(ri)本(ben)企業遭受(shou)了沉重打(da)擊(ji)，到2009年年底，單是日(ri)(ri)(ri)本(ben)的汽車制(zhi)造業就將有10萬員工(gong)要(yao)被解雇。

2009年

1月7日美(mei)國政府正(zheng)式向(xiang)花(hua)旗通(tong)用提供200億美(mei)元緊急貸(dai)款

1月19日英國首相(xiang)布朗19日再次宣布推出大(da)規模金融救援計(ji)劃(hua)，以促進銀行(xing)發放貸款。

1月24日微軟第二財季凈(jing)利(li)潤下跌11%，計(ji)劃裁員5000人。

1月(yue)27日美國汽車市(shi)場10月(yue)的銷量與2007年(nian)同期相比下(xia)跌了32%，這是美國汽車市(shi)場自1991年(nian)以來(lai)的最差水平。

2月4日(ri) 美(mei)國(guo)(guo)新任總(zong)統奧巴馬積極敦(dun)促美(mei)國(guo)(guo)參議院通(tong)過(guo)一(yi)項總(zong)額高達8190億美(mei)元(yuan)的(de)拯(zheng)救(jiu)美(mei)國(guo)(guo)經濟的(de)新經濟刺激方案。

2月5日(ri) 日(ri)立公司預計2008財年虧(kui)損(sun)可能達到7000億日(ri)元（折合(he)美元78億），這是美國(guo)次貸危機爆發以(yi)來亞洲企業出現的最大(da)年度(du)虧(kui)損(sun)。

2月6日(ri) 日(ri)本(ben)豐田公(gong)(gong)司宣布將(jiang)出現數十(shi)年(nian)來首(shou)次年(nian)度(du)凈(jing)虧，公(gong)(gong)司業績將(jiang)從(cong)原先(xian)預計(ji)的500億(yi)日(ri)元純利潤變(bian)成3500億(yi)日(ri)元凈(jing)虧損。

2月(yue)10日瑞銀集團發(fa)布四季報(bao)顯示，該(gai)集團當季出(chu)現約69億美(mei)(mei)元(yuan)的虧損，主要(yao)來自于投(tou)資(zi)銀行風險頭寸損失，全(quan)年虧損170億美(mei)(mei)元(yuan)

2月11 日瑞士信貸四季度虧損(sun)60.2億瑞士法郎，計劃裁員5200人(ren)

2月12日美(mei)國會兩院達成妥協，總額為7980億美(mei)元的(de)新政府經濟刺(ci)激(ji)方案(an)最終文本(ben)形(xing)成

2月(yue)15日(ri) 日(ri)本GDP萎(wei)縮12.7%,降幅超過預測,為(wei)自1974年石(shi)油危(wei)機以來最嚴重一次(ci)

2月19日規模(mo)為7870億美元的美國經濟(ji)刺激(ji)計劃終于塵埃(ai)落定,這是美國自“大蕭條(tiao)”以(yi)來(lai)規模(mo)最為龐(pang)大的刺激(ji)方(fang)案

2月24日(ri)(ri) 經(jing)濟危(wei)機對匈牙利(li)、波(bo)(bo)蘭等東歐(ou)國家(jia)的影(ying)響日(ri)(ri)益加深，匯率直線上升、外資(zi)逃離，使得部分東歐(ou)國家(jia)可能考慮不再償還債(zhai)務(wu)，金融(rong)危(wei)機“第二波(bo)(bo)”擔(dan)憂蔓(man)延

2月27日(ri) 美(mei)國政(zheng)府(fu)與花旗達成股(gu)(gu)權轉換協議，美(mei)政(zheng)府(fu)在花旗中(zhong)的股(gu)(gu)權比例(li)將升(sheng)至36%，同一天蘇格蘭皇家銀行（RBS）宣布2008財年(nian)巨虧241億英(ying)鎊(bang)，英(ying)國政(zheng)府(fu)擔保3250億資(zi)產

3月2日(ri) AIG公布的四季(ji)度財報顯示(shi)，其在該(gai)季(ji)度巨(ju)虧617億美(mei)(mei)元(yuan)，創下美(mei)(mei)國(guo)公司歷史上最大單季(ji)虧損(sun)額。相當于每股虧損(sun)22.95美(mei)(mei)元(yuan)。

3月6日英國央(yang)行(xing)和歐洲央(yang)行(xing)先后(hou)將基準利(li)率大幅下調(diao)50個基點(dian)，分別降至0.5%和1.5%，各自基準利(li)率已(yi)降至歷史(shi)最低水平。

3月9日俄羅斯過去5個月耗盡了35%的外匯儲備(bei)，GDP單(dan)月同比(bi)下(xia)降8.8%，工業生產產值同比(bi)下(xia)降16%，創15年來最大降幅。

3月11日花旗宣布2009年1月和2月實現盈(ying)利190億美元，幾乎(hu)達到(dao)2008年前(qian)3個月的210億美元盈(ying)利業績。道(dao)指暴(bao)漲(zhang)5.8%創2009年最大漲(zhang)幅(fu)

3月13日美國銀(yin)行(xing)宣布200*年前兩個月實現盈(ying)利，道指大漲(zhang)近240點(dian)，連(lian)續第三個交易(yi)日上漲(zhang)，共上漲(zhang)了(le)600余(yu)點(dian)。

影響

全球金融危機的(de)發生，給世界(jie)經(jing)濟帶來(lai)嚴重(zhong)影響，嚴重(zhong)影響了人們的(de)日常(chang)生活(huo)秩序。

以美國次(ci)貸危機為(wei)例(li)，從其直接影響來(lai)看，首先受到沖擊的是眾多(duo)收(shou)入不高(gao)的購房(fang)者。由于(yu)無力償還貸款(kuan)，他們將面臨住房(fang)被銀行收(shou)回的困難局(ju)面。其次(ci)，今后會有更多(duo)的次(ci)級抵(di)押貸款(kuan)機構由于(yu)收(shou)不回貸款(kuan)遭受嚴(yan)重(zhong)損(sun)失，甚至被迫申請破產(chan)保護。最后，由于(yu)美國和(he)歐洲(zhou)的許(xu)多(duo)投資基(ji)金買入了大(da)量由次(ci)級抵(di)押貸款(kuan)衍生(sheng)出來(lai)的證券投資產(chan)品，它們也將受到重(zhong)創。

美國(guo)(guo)次貸(dai)(dai)(dai)(dai)風(feng)(feng)波中(zhong)首當(dang)其沖(chong)(chong)遭遇(yu)打擊的(de)就(jiu)是(shi)銀(yin)行(xing)業，重視住(zhu)房抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)背后(hou)隱藏的(de)風(feng)(feng)險(xian)是(shi)當(dang)前中(zhong)國(guo)(guo)商(shang)(shang)業銀(yin)行(xing)特別應該關注的(de)問題。在房地(di)產(chan)市(shi)場整體上(shang)升(sheng)的(de)時(shi)期(qi)，住(zhu)房抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)對(dui)商(shang)(shang)業銀(yin)行(xing)而言是(shi)優質資(zi)產(chan)，貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)收(shou)益率相對(dui)較(jiao)高(gao)、違約(yue)(yue)率較(jiao)低、一旦(dan)出(chu)現(xian)違約(yue)(yue)還可(ke)以通過(guo)拍賣(mai)抵(di)押(ya)房地(di)產(chan)獲得補償(chang)。目前房地(di)產(chan)抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)在中(zhong)國(guo)(guo)商(shang)(shang)業銀(yin)行(xing)的(de)資(zi)產(chan)中(zhong)占有(you)相當(dang)大(da)比重，也是(shi)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)收(shou)入的(de)主要來源(yuan)之一。根據新巴塞爾資(zi)本(ben)協議，商(shang)(shang)業銀(yin)行(xing)為房地(di)產(chan)抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)計(ji)提的(de)風(feng)(feng)險(xian)撥備是(shi)較(jiao)低的(de)。然(ran)而一旦(dan)房地(di)產(chan)市(shi)場價(jia)格普遍下降和(he)抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)利(li)率上(shang)升(sheng)的(de)局(ju)面同(tong)時(shi)出(chu)現(xian)，購房者還款(kuan)(kuan)違約(yue)(yue)率將會大(da)幅上(shang)升(sheng)，拍賣(mai)后(hou)的(de)房地(di)產(chan)價(jia)值可(ke)能(neng)低于抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)的(de)本(ben)息(xi)總額甚至本(ben)金，這(zhe)將導致(zhi)商(shang)(shang)業銀(yin)行(xing)的(de)壞(huai)賬(zhang)比率顯著上(shang)升(sheng)，對(dui)商(shang)(shang)業銀(yin)行(xing)的(de)盈利(li)性(xing)和(he)資(zi)本(ben)充足率造成沖(chong)(chong)擊。然(ran)中(zhong)國(guo)(guo)房地(di)產(chan)市(shi)場近期(qi)內(nei)出(chu)現(xian)價(jia)格普遍下降的(de)可(ke)能(neng)性(xing)不(bu)大(da)，但是(shi)從長遠看銀(yin)行(xing)系(xi)統抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)發放(fang)風(feng)(feng)險(xian)亦(yi)不(bu)可(ke)忽視，必須在現(xian)階(jie)段實施嚴格的(de)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)條件(jian)和(he)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款(kuan)(kuan)審核制度。

同時，次(ci)貸(dai)危機對中國的經濟也產生(sheng)了(le)很大的影響。

第一，次(ci)貸危機(ji)主要(yao)影響中國(guo)的出口。

次(ci)貸(dai)危機引起美(mei)國(guo)經濟(ji)(ji)及全球經濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)的(de)(de)(de)放(fang)緩，對中(zhong)國(guo)經濟(ji)(ji)的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)不(bu)容忽視，而這其中(zhong)最主要是對出口(kou)的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)。2007年(nian)，由于(yu)(yu)美(mei)國(guo)和(he)歐洲(zhou)的(de)(de)(de)進(jin)口(kou)需求疲軟(ruan)，我(wo)國(guo)月(yue)度(du)出口(kou)增(zeng)長(chang)率已從2007年(nian)2月(yue)的(de)(de)(de)51.6%下降至12月(yue)的(de)(de)(de)21.7%。美(mei)國(guo)次(ci)貸(dai)危機造(zao)成我(wo)國(guo)出口(kou)增(zeng)長(chang)下降，一(yi)方面(mian)將引起我(wo)國(guo)經濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)在一(yi)定(ding)程度(du)上放(fang)緩，同時，由于(yu)(yu)我(wo)國(guo)經濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)放(fang)緩，社會對勞動力的(de)(de)(de)需求小于(yu)(yu)勞動力的(de)(de)(de)供給，將使整個社會的(de)(de)(de)就業(ye)壓(ya)力增(zeng)加。

其次，我國將面(mian)臨經濟增長趨(qu)緩(huan)和嚴(yan)峻就業(ye)形勢的雙重壓(ya)力。

實體經濟(ji)尤其是(shi)工(gong)業(ye)面臨(lin)巨大(da)(da)壓(ya)力。而大(da)(da)量的(de)中小型加工(gong)企業(ye)的(de)倒閉，也加劇了失業(ye)的(de)嚴(yan)峻形勢。

最后，次貸危(wei)機將加大中國的匯(hui)率風(feng)險和資本市(shi)場風(feng)險。

為應(ying)對(dui)次貸危機造(zao)成的負面影響(xiang)，美國(guo)采(cai)取寬(kuan)松的貨幣政策和弱(ruo)勢美元(yuan)的匯(hui)率政策。美元(yuan)大(da)幅貶值給中國(guo)帶來(lai)了(le)巨大(da)的匯(hui)率風險。在發達國(guo)家經(jing)濟(ji)放(fang)緩、中國(guo)經(jing)濟(ji)持續(xu)增長(chang)、美元(yuan)持續(xu)貶值和人民幣升值預期不變的情況下，國(guo)際資(zi)本(ben)加速流向(xiang)我(wo)國(guo)尋找避風港，將(jiang)加劇中國(guo)資(zi)本(ben)市場的風險。

反思

1.政府市場關系：監管不能缺(que)位“金融創新(xin)”

現實已經證(zheng)明了危機根(gen)源———美國對危機的失察(cha)。

這種失察體(ti)現(xian)在(zai)多個方面，其中(zhong)最(zui)主要的(de)在(zai)于政(zheng)府監(jian)管的(de)弱化，導(dao)致市(shi)場的(de)力量過度膨脹，仿(fang)佛打開了潘多拉的(de)盒子。監(jian)管缺(que)位下(xia)的(de)金融創新(xin)，使(shi)房地產市(shi)場與資本(ben)市(shi)場緊密相(xiang)連，高(gao)杠桿(gan)化又(you)使(shi)風(feng)險急劇擴大。許多金融創新(xin)產品(pin)發展到了監(jian)管者(zhe)幾乎無人能懂(dong)的(de)地步(bu)。最(zui)后出現(xian)評級(ji)機構與投(tou)資銀行的(de)串通，即本(ben)來是市(shi)場監(jian)督者(zhe)一方與產品(pin)創造者(zhe)及(ji)銷售者(zhe)的(de)合(he)謀。

2.國(guo)際合作應對：各國(guo)政府攜(xie)手至關重(zhong)要

在危機(ji)應(ying)對(dui)方面，一大教訓在于政(zheng)府(fu)對(dui)策的(de)推出(chu)時機(ji)和(he)一致性問題(ti)。回(hui)顧美國政(zheng)府(fu)應(ying)對(dui)金融危機(ji)的(de)舉措(cuo)，客觀(guan)而(er)言，不(bu)少(shao)政(zheng)策已經(jing)顯(xian)現成效，金融市(shi)(shi)場已經(jing)趨于穩定(ding)，紐(niu)約股市(shi)(shi)在重回(hui)升勢后(hou)，房(fang)地產市(shi)(shi)場有起(qi)色，消費者(zhe)信心(xin)恢復明顯(xian)。

3.短(duan)期應急措施：更(geng)應強調發(fa)展可持續(xu)性

美(mei)國(guo)(guo)財政(zheng)部(bu)首席經濟(ji)學家(jia)兼(jian)負責經濟(ji)政(zheng)策的(de)(de)(de)助理(li)部(bu)長(chang)艾(ai)倫克魯格(ge)(AlanKrueger)接(jie)受(shou)《經濟(ji)參(can)考報(bao)》記者(zhe)(zhe)采訪(fang)時說，反思教訓(xun)，這場危機(ji)使美(mei)國(guo)(guo)人意識到，以往的(de)(de)(de)寅吃卯糧、過度舉(ju)債消費(fei)是(shi)不可(ke)持續(xu)的(de)(de)(de)，將減少(shao)進口增加出口。另外，美(mei)國(guo)(guo)已經意識到自身(shen)金融(rong)(rong)(rong)領(ling)域(yu)的(de)(de)(de)問(wen)題，正在(zai)采取大規模金融(rong)(rong)(rong)改革，包括(kuo)結構的(de)(de)(de)調(diao)整，加強(qiang)消費(fei)者(zhe)(zhe)金融(rong)(rong)(rong)保護(hu)，限制金融(rong)(rong)(rong)衍生品投機(ji)等，要為(wei)未來的(de)(de)(de)發展(zhan)奠(dian)定基(ji)石。世界各國(guo)(guo)都在(zai)積極(ji)尋找危機(ji)后可(ke)持續(xu)發展(zhan)的(de)(de)(de)策略。再從危機(ji)的(de)(de)(de)源頭美(mei)國(guo)(guo)方面看，美(mei)國(guo)(guo)政(zheng)府一(yi)方面在(zai)國(guo)(guo)內推(tui)行金融(rong)(rong)(rong)改革和刺激經濟(ji)增長(chang)，另一(yi)方面是(shi)在(zai)國(guo)(guo)際上推(tui)動世界經濟(ji)的(de)(de)(de)再平衡。

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基本特征

危機特征

由來

大事記

2007年

8月9日

2008年

2009年

影響

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