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人物簡介

伯納(na)德·曼(man)恩(en)斯·巴(ba)(ba)魯克(ke)(ke)Bernard Mannes Baruch，1870—1965）美國(guo)(guo)金融家(jia)。第一次世(shi)界大戰(zhan)(zhan)時(shi)(shi)期(qi)任(ren)戰(zhan)(zhan)時(shi)(shi)工業(ye)局局長。1916年(nian)被威爾遜總統(tong)任(ren)命為國(guo)(guo)家(jia)防護(hu)理事(shi)會顧問委(wei)員(yuan)。 1919 年(nian)出席巴(ba)(ba)黎和會。三(san)十年(nian)代對納(na)粹德國(guo)(guo)持反對態度。第二次世(shi)界大戰(zhan)(zhan)期(qi)間任(ren)羅斯福總統(tong)的私人顧問，協(xie)助主持戰(zhan)(zhan)時(shi)(shi)經濟動(dong)員(yuan)工作(zuo)。1939 年(nian)擬就全面經濟動(dong)員(yuan)和由國(guo)(guo)家(jia)控(kong)(kong)制戰(zhan)(zhan)時(shi)(shi)經濟的《工業(ye)動(dong)員(yuan)方案》，因時(shi)(shi)機不成熟未被采納(na)。曾多次作(zuo)為總統(tong)特使到英國(guo)(guo)等地執行外交(jiao)使命。戰(zhan)(zhan)后受(shou)杜魯門(men)總統(tong)之命任(ren)駐聯合國(guo)(guo)原子(zi)能(neng)委(wei)員(yuan)會代表。1946 年(nian)提出對原子(zi)能(neng)實(shi)行國(guo)(guo)際控(kong)(kong)制的《巴(ba)(ba)魯克(ke)(ke)計劃》。在(zai)國(guo)(guo)際事(shi)務中發揮了相當(dang)重要的作(zuo)用。 巴(ba)(ba)魯克(ke)(ke)以95歲的高齡死于1965年(nian)，著有《戰(zhan)(zhan)爭中的美國(guo)(guo)工業(ye)》等。

從事金融投(tou)資學習和工作的(de)人大約都(dou)知道巴(ba)魯(lu)克學院(Baruch College)，紐(niu)約市立(li)大學(CUNY)一個(ge)校區,以金融投(tou)資課程(cheng)著(zhu)稱,此乃是(shi)由華爾街傳奇人物(wu)猶(you)太(tai)人伯納德·巴(ba)魯(lu)克所創立(li)。他本人則更傾向(xiang)于認(ren)定(ding)自己是(shi)一個(ge)投(tou)資家。

人(ren)們對他冠以投機大師、獨狼、總(zong)統顧問、公園長椅(yi)政治家等名號(hao)。然而人(ren)們更愿意(yi)稱他為(wei)“在(zai)股市(shi)大崩潰(kui)前拋出(chu)的(de)人(ren)”。 早先他在(zai)紐約的(de)一(yi)家小經紀行中干些打雜的(de)活兒(er)，周薪3美元。通過(guo)不斷努力，被迅速(su)提(ti)升為(wei)公司的(de)合(he)伙人(ren)后，他傾(qing)其所(suo)(suo)有，購得紐約證券交易所(suo)(suo)的(de)一(yi)個席位，不出(chu)30歲便(bian)成(cheng)了百萬富(fu)翁。此后的(de)幾年(nian)里(li)巴魯克幾度瀕(bin)臨破產卻東山(shan)再起，到了1910，就已經和摩根等一(yi)道成(cheng)為(wei)華(hua)爾街屈(qu)指可數(shu)的(de)大亨。

他(ta)(ta)是一位白手起(qi)家的(de)百(bai)萬富翁，一位頗具傳奇色彩的(de)股票(piao)交易商(shang)(shang)，一位大眾矚目的(de)投資家，一位通曉(xiao)商(shang)(shang)業風險的(de)資本家，一位曾經征服了華爾街的(de)最(zui)著名(ming)、最(zui)受人(ren)(ren)(ren)(ren)敬慕的(de)人(ren)(ren)(ren)(ren)物。20世紀上半葉，這位德國人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)后裔是美(mei)國股市和政壇上叱喀風云的(de)人(ren)(ren)(ren)(ren)物：提(ti)起(qi)煙草大王杜克，不能不提(ti)到他(ta)(ta)；說到古根(gen)海姆、 摩(mo)根(gen)，更(geng)(geng)不由得想(xiang)到他(ta)(ta)。他(ta)(ta)既鐘情股市，又熱衷政治，被人(ren)(ren)(ren)(ren)們(men)冠以“總統顧問(wen)”、“公園長椅政治家”等(deng)美(mei)名(ming)，然而人(ren)(ren)(ren)(ren)們(men)更(geng)(geng)愿意稱(cheng)他(ta)(ta)為(wei)“在股市大崩潰前拋出的(de)人(ren)(ren)(ren)(ren)”。他(ta)(ta)一生性格多(duo)變，行為(wei)不定，個人(ren)(ren)(ren)(ren)觀(guan)點如同(tong)波瀾(lan)詭譎的(de)股市，隨時都會改(gai)變，故其名(ming)聲(sheng)總帶有傳奇色彩。

主要經歷

華爾街投資大(da)師伯(bo)納(na)德·巴魯克1870年(nian)(nian)生于(yu)美國南卡羅來納(na)的(de)(de)(de)坎(kan)登(deng)鎮，1889年(nian)(nian)進(jin)入華爾街股(gu)票(piao)(piao)經紀行當學(xue)徒(tu)工，開(kai)始學(xue)習風險投資，周薪3美元(yuan)，但很快就成為了(le)一名(ming)出(chu)色的(de)(de)(de)投資人。道·瓊斯工業股(gu)票(piao)(piao)平均價格指數1896年(nian)(nian)5月26日以(yi)40.94點創立，到了(le)同(tong)年(nian)(nian)8月8日一下子跌到了(le)24.48點，是(shi)歷史(shi)記載(zai)的(de)(de)(de)最(zui)低點，但三年(nian)(nian)以(yi)后，即1899年(nian)(nian)夏天又(you)上升兩倍到了(le)77點。所(suo)以(yi)，華爾街上每一筆財(cai)富(fu)的(de)(de)(de)獲取都不是(shi)一帆(fan)風順的(de)(de)(de)。因為預(yu)測股(gu)票(piao)(piao)的(de)(de)(de)走勢很容易出(chu)差(cha)錯。有時(shi)你過(guo)早(zao)地(di)購進(jin)了(le)，有時(shi)又(you)太晚地(di)售出(chu)；有時(shi)盡管你作(zuo)出(chu)了(le)正確的(de)(de)(de)判斷，但很可能趕上背運而錯失良機(ji)。

巴魯(lu)克(ke)早年(nian)(nian)做的(de)(de)(de)(de)是(shi)倫敦和紐約市場之間的(de)(de)(de)(de)套利(li)(li)。由于(yu)當時戰(zhan)事頻繁，利(li)(li)用(yong)戰(zhan)爭間隙股票市場的(de)(de)(de)(de)波動來賺取利(li)(li)益，鍛煉了(le)年(nian)(nian)輕巴魯(lu)克(ke)的(de)(de)(de)(de)判斷力和迅速反應能力，同時也(ye)顯示出(chu)他極強的(de)(de)(de)(de)預(yu)見性和有(you)勇有(you)謀的(de)(de)(de)(de)一面。

發家奇跡

1897年，年輕的(de)(de)(de)(de)巴(ba)(ba)魯(lu)克創造了他(ta)人(ren)生的(de)(de)(de)(de)第一個奇跡(ji)。那年的(de)(de)(de)(de)春天(tian)，在(zai)華(hua)(hua)爾(er)街，美(mei)國(guo)煉糖公(gong)司的(de)(de)(de)(de)股票開(kai)始暴跌，陷入(ru)悲(bei)觀情(qing)緒(xu)的(de)(de)(de)(de)人(ren)們(men)開(kai)始瘋(feng)狂(kuang)地(di)拋售。這(zhe)主(zhu)要(yao)是因為當時參(can)(can)議(yi)院(yuan)(yuan)正在(zai)討(tao)論(lun)一項(xiang)降低外國(guo)糖進(jin)口稅的(de)(de)(de)(de)提(ti)案(an)(an)，同時眾議(yi)院(yuan)(yuan)也正在(zai)進(jin)行類似的(de)(de)(de)(de)立(li)法(fa)程序。參(can)(can)議(yi)院(yuan)(yuan)的(de)(de)(de)(de)一舉一動(dong)時刻牽動(dong)著(zhu)股市的(de)(de)(de)(de)漲(zhang)跌。但巴(ba)(ba)魯(lu)克堅(jian)信(xin)參(can)(can)議(yi)院(yuan)(yuan)通不過(guo)這(zhe)項(xiang)提(ti)案(an)(an)，他(ta)認為西方的(de)(de)(de)(de)甜菜種植(zhi)主(zhu)們(men)和華(hua)(hua)爾(er)街一樣希望通過(guo)關稅保護(hu)來獲得更(geng)大的(de)(de)(de)(de)利潤(run)。于(yu)是，他(ta)用300美(mei)元為定金，購入(ru)了3000美(mei)元股票。后來，果如巴(ba)(ba)魯(lu)克所料，參(can)(can)議(yi)院(yuan)(yuan)否決了這(zhe)項(xiang)提(ti)案(an)(an)，美(mei)國(guo)煉糖公(gong)司的(de)(de)(de)(de)股票連續暴漲(zhang)。僅僅300美(mei)元，就讓(rang)他(ta)賺了60000美(mei)元。

百萬富翁

1898年，巴魯(lu)(lu)克的(de)(de)投資才華再次讓華爾街感到(dao)了(le)(le)震驚(jing)。1898年7月3日，正(zheng)在(zai)新澤西州朗布蘭奇陪妻子和家(jia)人共度周末的(de)(de)巴魯(lu)(lu)克從老(lao)板豪斯曼處(chu)得(de)知(zhi)西班牙艦隊在(zai)圣(sheng)地亞哥(ge)已(yi)(yi)經被美(mei)(mei)國(guo)海軍殲滅，美(mei)(mei)軍已(yi)(yi)經取得(de)了(le)(le)美(mei)(mei)西戰(zhan)爭的(de)(de)決定性勝(sheng)利。巴魯(lu)(lu)克立刻意識到(dao)，這(zhe)一(yi)(yi)勝(sheng)利意味著，戰(zhan)爭即(ji)將結束，美(mei)(mei)國(guo)的(de)(de)金(jin)融(rong)市場將隨之(zhi)快速反彈，甚至有可(ke)能出現強(qiang)勁(jing)勢頭。第二天是7月4日國(guo)慶日，紐約(yue)證(zheng)券交易(yi)(yi)所按(an)照慣例(li)將停業(ye)一(yi)(yi)天，但是倫敦(dun)的(de)(de)證(zheng)券交易(yi)(yi)所應該和往常一(yi)(yi)樣正(zheng)常營業(ye)。此時如果在(zai)倫敦(dun)低(di)價(jia)購(gou)進股票，然后在(zai)紐約(yue)高價(jia)拋出，中間的(de)(de)差額利潤將是可(ke)觀的(de)(de)。

可難(nan)題是(shi)，巴(ba)魯克如何在(zai)第(di)二(er)天(tian)(tian)(tian)倫敦(dun)證券交易所(suo)敲鐘(zhong)開(kai)盤之前，趕到(dao)位于紐(niu)約(yue)(yue)的(de)(de)辦(ban)公室(shi)。由(you)于時(shi)差(cha)，倫敦(dun)證券交易所(suo)開(kai)盤時(shi)，紐(niu)約(yue)(yue)才剛(gang)凌晨5點鐘(zhong)。由(you)于國慶日前一(yi)(yi)天(tian)(tian)(tian)已(yi)沒(mei)有到(dao)紐(niu)約(yue)(yue)的(de)(de)火車(che)，巴(ba)魯克急中(zhong)生智租了(le)一(yi)(yi)列專車(che)連(lian)夜(ye)向(xiang)紐(niu)約(yue)(yue)狂奔，最終在(zai)天(tian)(tian)(tian)亮時(shi)趕回辦(ban)公室(shi)，向(xiang)倫敦(dun)發出了(le)大量吃進(jin)股(gu)票的(de)(de)電傳。第(di)二(er)天(tian)(tian)(tian)，因為(wei)相信和(he)(he)平(ping)將帶來(lai)好運，證券交易所(suo)的(de)(de)股(gu)票開(kai)始紛(fen)紛(fen)上漲，巴(ba)魯克讓老板和(he)(he)自己都穩(wen)穩(wen)地賺了(le)一(yi)(yi)大筆。

從1897年(nian)(nian)到1900年(nian)(nian)短短三年(nian)(nian)的(de)時(shi)(shi)間里，巴魯克的(de)個(ge)人資(zi)(zi)產上升到了(le)100萬美元，而他(ta)剛入行(xing)時(shi)(shi)還是個(ge)一文(wen)不名的(de)窮小(xiao)子！在(zai)如此短的(de)時(shi)(shi)間內(nei)，他(ta)就賺取了(le)上百萬美元的(de)資(zi)(zi)產，這(zhe)真是一個(ge)奇跡。而與此相關的(de)卻是，為獲得這(zhe)些(xie)財(cai)富，巴魯克表(biao)現出了(le)他(ta)兼容并蓄、不拘一格的(de)投資(zi)(zi)手段。如今(jin)在(zai)華爾街打拼的(de)投資(zi)(zi)者，幾乎每一個(ge)人都是某一領域的(de)高手，或是經(jing)紀專家(jia)，或是風險投資(zi)(zi)家(jia)，或是場內(nei)交易(yi)人、投資(zi)(zi)銀行(xing)家(jia)，而巴魯克卻能在(zai)短短的(de)時(shi)(shi)間里將所有(you)這(zhe)些(xie)角(jiao)色集于一身，成為投資(zi)(zi)的(de)“多面手”。

主要作品

A Philosophy for Our Time (1954)

My Own Story (1957, 自傳(chuan))

Baruch: The Public Years (1960, 自傳)

貢獻影響

投資哲學

選擇客戶

巴魯克提出應該注意投資對(dui)(dui)象的三(san)個方面：第一，它要(yao)擁有(you)真實的資產(chan)；第二，它最好有(you)經營的特許(xu)優勢， 這樣可以減低競爭，其產(chan)品或服務的出路比較有(you)保證；第三(san)，也是最重要(yao)的，是投資對(dui)(dui)象的管理能(neng)力(li)。

巴(ba)魯克(ke)告(gao)誡道(dao)，寧(ning)肯投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)一(yi)(yi)(yi)(yi)家沒什(shen)么資(zi)(zi)金(jin)(jin)但管理良好的(de)(de)(de)公司，也(ye)別去碰一(yi)(yi)(yi)(yi)家資(zi)(zi)金(jin)(jin)充裕但管理糟糕的(de)(de)(de)公司的(de)(de)(de)股票。巴(ba)魯克(ke)也(ye)相當(dang)注(zhu)意對風險的(de)(de)(de)控(kong)制。他(ta)(ta)認為必(bi)(bi)須經常在(zai)(zai)手里保留(liu)一(yi)(yi)(yi)(yi)定的(de)(de)(de)現金(jin)(jin)；建議投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者每隔(ge)一(yi)(yi)(yi)(yi)段時間必(bi)(bi)須重新評估自己(ji)(ji)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，看一(yi)(yi)(yi)(yi)看情況變化(hua)后股價是否還(huan)能(neng)達(da)到原來的(de)(de)(de)預期。他(ta)(ta)又(you)提醒投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者要(yao)學會(hui)止損(sun)：犯錯勢在(zai)(zai)難免，失誤后唯(wei)一(yi)(yi)(yi)(yi)的(de)(de)(de)選擇便是要(yao)在(zai)(zai)最短時間內止損(sun)。巴(ba)魯克(ke)對所謂(wei)的(de)(de)(de)超額(e)回報并不(bu)以(yi)為然(ran)，他(ta)(ta)告(gao)誡不(bu)要(yao)試圖買在(zai)(zai)底(di)部、賣在(zai)(zai)頂部。他(ta)(ta)說：“誰要(yao)是說自己(ji)(ji)總能(neng)夠抄底(di)逃頂，那準(zhun)是在(zai)(zai)撒謊(huang)”。他(ta)(ta)也(ye)提醒投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者要(yao)謹(jin)防所謂(wei)內幕消息 或者道(dao)聽途說，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)錯誤往往由此(ci)而鑄成。因此(ci)也(ye)有人(ren)為巴(ba)魯克(ke)叫(jiao)屈(qu)，認為他(ta)(ta)之(zhi)(zhi)所以(yi)被稱作“投(tou)(tou)(tou)機(ji)大師”的(de)(de)(de)原因之(zhi)(zhi)一(yi)(yi)(yi)(yi)，是其貌似孤(gu)注(zhu)一(yi)(yi)(yi)(yi)擲的(de)(de)(de)風格。

永遠逆流

“群眾永遠(yuan)是(shi)錯的(de)(de)”是(shi)巴(ba)魯(lu)克(ke)投(tou)資(zi)哲(zhe)學的(de)(de)第一要義。他很多關于投(tou)資(zi)的(de)(de)深刻認(ren)識都是(shi)從(cong)這一基本(ben)原理衍生而來的(de)(de)。比如，巴(ba)魯(lu)克(ke)主張一個非常簡單的(de)(de)標(biao)準，來鑒別何時算是(shi)應該(gai)買入的(de)(de)低價和該(gai)賣出的(de)(de)高(gao)位：當(dang)人們都為(wei)股市歡呼時，你就得果斷賣出，別管它還會(hui)不(bu)會(hui)繼續漲；當(dang)股票便(bian)宜到沒人想(xiang)要的(de)(de)時候(hou)，你應該(gai)敢于買進，不(bu)要管它是(shi)否還會(hui)再下跌。人們常常驚異巴(ba)魯(lu)克(ke)的(de)(de)判斷力，能把握稍縱(zong)即逝的(de)(de)機會(hui)。

他認為，股(gu)票市場的(de)(de)(de)任何所(suo)(suo)謂“真(zhen)實情(qing)(qing)況”無不是(shi)透過人們的(de)(de)(de)情(qing)(qing)緒波動來間(jian)接地傳達的(de)(de)(de)；在(zai)(zai)任何短時期(qi)里，股(gu)票價格上(shang)升或(huo)者下降主要都不是(shi)因為客觀的(de)(de)(de)、非人為的(de)(de)(de)經濟力(li)量或(huo)形勢和局(ju)面的(de)(de)(de)改(gai)變，而因為人們對發生(sheng)的(de)(de)(de)事情(qing)(qing)所(suo)(suo)做(zuo)出的(de)(de)(de)反應。所(suo)(suo)以他提醒(xing)大(da)(da)(da)家，判斷(duan)力(li)的(de)(de)(de)基礎(chu)是(shi)了(le)解(jie)，假(jia)如你了(le)解(jie)了(le) 所(suo)(suo)有的(de)(de)(de)事實，你的(de)(de)(de)判斷(duan)就(jiu)是(shi)對的(de)(de)(de)，反之，你的(de)(de)(de)判斷(duan)就(jiu)是(shi)錯的(de)(de)(de)。在(zai)(zai)對大(da)(da)(da)眾的(de)(de)(de)心(xin)理(li)的(de)(de)(de)認識方方面，巴(ba)菲(fei)特(te)和巴(ba)魯克如出一轍。巴(ba)菲(fei)特(te)不也(ye)常說在(zai)(zai)大(da)(da)(da)眾貪婪時你要縮手，在(zai)(zai)大(da)(da)(da)眾恐懼時你要進取嗎？二位大(da)(da)(da)師在(zai)(zai)投資(zi)理(li)念上(shang)還有許多(duo)相似之處。

巴(ba)(ba)魯(lu)(lu)克的投(tou)資(zi)(zi)方(fang)法更加靈活多變(bian)，他(ta)提(ti)倡堅(jian)決止損。他(ta)說投(tou)資(zi)(zi)者如(ru)果有止損的意識， 即使每(mei)十次(ci)只做(zuo)(zuo)對三四次(ci)的話，也會(hui)成為富(fu)翁(weng)。他(ta)叮囑投(tou)資(zi)(zi)者要有兩(liang)手準備(bei)，以便隨時轉身(shen)離場(chang)。巴(ba)(ba)菲(fei)特似(si)乎(hu)更持重守拙，對于已制定的投(tou)資(zi)(zi)計劃輕易不(bu)做(zuo)(zuo)更改，他(ta)說：“如(ru)果你不(bu)能在(zai)股(gu)價跌去一半(ban)后，仍能從容不(bu)迫地執行計劃，那你是不(bu)適合做(zuo)(zuo)股(gu)票投(tou)資(zi)(zi)的。”能做(zuo)(zuo)到這一點，則在(zai)于巴(ba)(ba)菲(fei)特慎(shen)(shen)之又(you)慎(shen)(shen)的選股(gu)方(fang)式。如(ru)此(ci)看來，巴(ba)(ba)菲(fei)特像是位內力深厚的太極高手，而巴(ba)(ba)魯(lu)(lu)克更像名(ming)一劍封喉的劍客。

不信消息

被巴(ba)魯(lu)克奉為真理(li)的(de)(de)觀點之(zhi)一，就(jiu)是(shi)任何人都不(bu)可能完全(quan)掌(zhang)握所(suo)有行業的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)要(yao)領。所(suo)以，最(zui)(zui)佳的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)途(tu)徑就(jiu)是(shi)找到自己(ji)(ji)最(zui)(zui)了(le)解和最(zui)(zui)熟悉的(de)(de)行業，然后把所(suo)有的(de)(de)精力都投(tou)(tou)(tou)入(ru)進(jin)去。對巴(ba)魯(lu)克而言，他坦承自己(ji)(ji)一直沒(mei)能掌(zhang)握農(nong) 產(chan)品的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)訣竅。他曾經不(bu)無沮喪地說：“在我(wo)看來(lai)，只要(yao)我(wo)對某種(zhong)農(nong)產(chan)品進(jin)行投(tou)(tou)(tou)資(zi)，該(gai)種(zhong)產(chan)品就(jiu)會變得越(yue)來(lai)越(yue)不(bu)值錢。”巴(ba)魯(lu)克對農(nong)產(chan)品進(jin)行投(tou)(tou)(tou)資(zi)最(zui)(zui)慘痛的(de)(de)打擊是(shi)一次咖(ka)啡的(de)(de)買賣(mai)。他聽信了(le)一位權(quan)威(wei)關于咖(ka)啡將大量(liang)減產(chan)的(de)(de)預(yu)(yu)測，大量(liang)吃進(jin)咖(ka)啡。然而，市(shi)場(chang)的(de)(de)狀況(kuang)恰恰與(yu)這位權(quan)威(wei)的(de)(de)預(yu)(yu)測相(xiang)反，當(dang)年(nian)的(de)(de)咖(ka)啡產(chan)量(liang)超(chao)過了(le)以往的(de)(de)各(ge)個年(nian)度(du)。盡(jin)管政府出面采取措施(shi)來(lai)維護咖(ka)啡價格，但市(shi)場(chang)上咖(ka)啡價格還是(shi)持(chi)續(xu)下跌。

最終巴(ba)魯(lu)克忍痛把手上(shang)的(de)(de)咖(ka)啡(fei)如數拋出，總共損失了七(qi)八(ba)十萬(wan)美(mei) 元。他(ta)不得不承認自(zi)己(ji)這次(ci)失敗的(de)(de)原因，完全是由于盲目聽信了那位權威的(de)(de)話(hua)，而沒有對(dui)變化的(de)(de)市場加以分析。這次(ci)經(jing)歷讓巴(ba)魯(lu)克終生難忘(wang)，直到他(ta)后來(lai)，他(ta)還心有余悸地說：“關于內部(bu)消息的(de)(de)一些事(shi)，看起來(lai)會麻痹人的(de)(de)推(tui)理能(neng)力，使他(ta)對(dui)最顯然的(de)(de)事(shi)實也不理不顧。”

投資素養

1．自(zi)立: 必(bi)須獨立思考(kao)。切忌情緒化，去除(chu)一切可能導致非理智行(xing)為的環境因素。

2．判(pan)斷(duan)：不要放過任何一個細節——沉思片刻。千萬不要讓自(zi)己(ji)希望發(fa)生的(de)事情影(ying)響自(zi)己(ji)的(de)判(pan)斷(duan)。

3．勇氣：不要過(guo)高(gao)估計(ji)當一切都于你不利時，你可(ke)能具(ju)有的勇氣。 4．敏捷：善于發現(xian)一切可(ke)能改變形勢的因素，以及(ji)可(ke)能影響輿論的因素。

5．謹慎(shen)(shen)：隨和些(xie)，否(fou)則難以做到謹慎(shen)(shen)。股市于(yu)你有利時，就更(geng)要謙(qian)虛。當自己認為價格(ge)已(yi)經達(da)到最(zui)低(di)點(dian)(dian)便著手(shou)買(mai)進，這不是謹慎(shen)(shen)的行為；最(zui)好再等等看，晚些(xie)買(mai)也不遲。執意等到價格(ge)升(sheng)至最(zui)高點(dian)(dian)再賣(mai)出，這也不是謹慎(shen)(shen)行為——太(tai)快了(le)脫手(shou)大(da)概更(geng)安全。

6．靈(ling)(ling)活：將(jiang)所有客(ke)觀(guan)事(shi)實(shi)和(he)自(zi)(zi)己的(de)主(zhu)觀(guan)看法(fa)綜(zong)合(he)起(qi)來考(kao)慮、再考(kao)慮。必須(xu)徹(che)底(di)擯棄固執己見的(de)態(tai)度(du)——或(huo)是“自(zi)(zi)以為是”。執意在某個(ge)時間(jian)段內賺進(jin)某個(ge)數額的(de)想法(fa)會(hui)(hui)完全破壞你自(zi)(zi)己的(de)靈(ling)(ling)活性。一旦決定、立刻行動——不要等待、觀(guan)望股(gu)市會(hui)(hui)怎樣。

幾乎每個人都難以逃(tao)脫被自(zi)己(ji)的情(qing)緒(xu)所控(kong)制：他(ta)們(men)要(yao)么過于樂觀(guan)(guan)、要(yao)么過于悲觀(guan)(guan)。當你掌(zhang)握(wo)了客觀(guan)(guan)事(shi)實及形成自(zi)己(ji)的觀(guan)(guan)點之(zhi)后，請靜觀(guan)(guan)潮流。你該知道市(shi)場應該發 生什么事(shi)，但不要(yao)將它誤認為(wei)是(shi)市(shi)場會發生什么。公(gong)眾對股市(shi)介入(ru)得越多，其力(li)量越大。不要(yao)試圖(tu)同大伙(huo)兒對著干，亦(yi)不要(yao)站得太靠(kao)前(qian)。如果是(shi)牛(niu)市(shi)當然不要(yao)賣空， 可是(shi)，如果有逆(ni)轉的可能或(huo)者手握(wo)股票令你煩憂不已，便不可久(jiu)留(liu)；反之(zhi)亦(yi)然。

股(gu)市(shi)發生恐慌時，最(zui)好(hao)的(de)股(gu)票也不要指(zhi)望能賣出合理的(de)價(jia)(jia)格。密切注意(yi)所有令(ling)公眾鼓舞或(huo)驚恐的(de)事。股(gu)價(jia)(jia)爬(pa)(pa)升時，全(quan)面(mian)考慮(lv)會令(ling)它爬(pa)(pa)得(de)更高的(de)情況，相反的(de)可能當(dang)然(ran)也要想(xiang)到(dao)，勿忘歷史。當(dang)股(gu)價(jia)(jia)下落時，也是同樣的(de)道(dao)理。注意(yi)主流，但無須太多的(de)同伴。

“停止(zhi)虧損，讓(rang)盈(ying)利繼續”。總體而言(yan)，動作要快(kuai)。如果做(zuo)不到這(zhe)一點，尊請減(jian)少(shao)(shao)介入。另外，一旦心有疑慮，也請減(jian)少(shao)(shao)介入。下定決心之后應該立(li)即行動，此時(shi)便無須顧(gu)及市(shi)場的反(fan)應了(le)。盡管如此，制訂(ding)計劃時(shi)，你必須不時(shi)地考慮市(shi)場的動向。

在充分了解過(guo)(guo)去狀況(kuang)及(ji)全面掌握眼前形勢的情況(kuang)下，將(jiang)兩者加以(yi)比較。心理上為一切障礙做(zuo)好準備，行(xing)動(dong)過(guo)(guo)激(ji)(ji)永遠(yuan)帶(dai)來(lai)反應過(guo)(guo)激(ji)(ji)。

不(bu)可預知的成分：要(yao)考慮到“機會”的因素，并(bing)隨時為此做好財(cai)政上、精(jing)神上以(yi)及體(ti)力(li)上的準(zhun)備。

謹慎政壇

正當巴魯(lu)克在股(gu)票市場上呼風喚雨(yu)之(zhi)際，第一次(ci)世界大(da)戰(zhan)使他(ta)(ta)一步(bu)(bu)跨入(ru)了(le)美國政壇。巴魯(lu)克把握(wo)兩者的(de)時機(ji)無懈(xie)可(ke)擊(ji)——在一路(lu)上揚的(de)股(gu)票市場中大(da)量吃進，穩穩地持有這些為(wei)他(ta)(ta)帶來無限(xian)財富的(de)股(gu)票；同時在步(bu)(bu)入(ru)20世紀(ji)的(de)美國政壇為(wei)自己找到一席之(zhi)地，并親自開創(chuang)了(le)國家戰(zhan)時的(de)管理體制(zhi)。

作(zuo)為(wei)一(yi)個投資(zi)家，巴(ba)魯克的(de)(de)(de)投資(zi)經驗主(zhu)要(yao)依靠隨(sui)市場(chang)行(xing)情的(de)(de)(de)準(zhun)確(que)判斷、堅強的(de)(de)(de)意志以及(ji)善于(yu)游(you)說(shuo)的(de)(de)(de)本領。巴(ba)魯克屬于(yu)那種具有(you)雄才大略(lve)的(de)(de)(de)人，然而在(zai)(zai)他后來步(bu)入政壇(tan)后，卻處處謹小慎微。對(dui)于(yu)自(zi)己(ji)擔任(ren)的(de)(de)(de)職(zhi)務，他堅持原(yuan)則，積(ji)極參與活(huo)動，與眾(zhong)人意見不一(yi)致時(shi)就無條件服(fu)從。他在(zai)(zai)自(zi)己(ji)的(de)(de)(de)回(hui)憶錄(lu)中甚(shen)至把(ba)自(zi)己(ji)比做(zuo)一(yi)只膽小怕(pa)事的(de)(de)(de)“縮頭烏龜(gui)”。

與(yu)巴魯(lu)克(ke)曾(ceng)經共事(shi)過的(de)美國(guo)總(zong)(zong)統(tong)(tong)(tong)，包(bao)括威爾遜(xun)總(zong)(zong)統(tong)(tong)(tong)、柯(ke)立芝總(zong)(zong)統(tong)(tong)(tong)、羅斯福總(zong)(zong)統(tong)(tong)(tong)以(yi)及杜(du)魯(lu)門(men)總(zong)(zong)統(tong)(tong)(tong)。其中杜(du)魯(lu)門(men)總(zong)(zong)統(tong)(tong)(tong)對巴魯(lu)克(ke)的(de)評價是：“這個人認為自己(ji)應該管理整個地球(qiu)，甚(shen)至還能管理月球(qiu)和土(tu)星。”