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人物簡介

伯納德·曼恩斯·巴(ba)魯(lu)(lu)(lu)克(ke)(ke)Bernard Mannes Baruch，1870—1965）美國(guo)(guo)(guo)(guo)金融家。第一次世界大戰(zhan)(zhan)時(shi)(shi)期任(ren)戰(zhan)(zhan)時(shi)(shi)工(gong)業局(ju)局(ju)長。1916年(nian)被威爾遜總(zong)統(tong)任(ren)命(ming)為國(guo)(guo)(guo)(guo)家防(fang)護理事(shi)會顧問委員(yuan)(yuan)。 1919 年(nian)出席巴(ba)黎和(he)會。三十年(nian)代對納粹德國(guo)(guo)(guo)(guo)持反(fan)對態度。第二次世界大戰(zhan)(zhan)期間任(ren)羅斯福總(zong)統(tong)的(de)(de)私人顧問，協助(zhu)主(zhu)持戰(zhan)(zhan)時(shi)(shi)經(jing)濟(ji)動(dong)員(yuan)(yuan)工(gong)作。1939 年(nian)擬就(jiu)全面經(jing)濟(ji)動(dong)員(yuan)(yuan)和(he)由國(guo)(guo)(guo)(guo)家控制(zhi)戰(zhan)(zhan)時(shi)(shi)經(jing)濟(ji)的(de)(de)《工(gong)業動(dong)員(yuan)(yuan)方案》，因時(shi)(shi)機不成熟未(wei)被采(cai)納。曾(ceng)多次作為總(zong)統(tong)特使到英國(guo)(guo)(guo)(guo)等地(di)執行(xing)外交使命(ming)。戰(zhan)(zhan)后受杜魯(lu)(lu)(lu)門總(zong)統(tong)之命(ming)任(ren)駐聯合國(guo)(guo)(guo)(guo)原(yuan)子(zi)能委員(yuan)(yuan)會代表。1946 年(nian)提出對原(yuan)子(zi)能實行(xing)國(guo)(guo)(guo)(guo)際控制(zhi)的(de)(de)《巴(ba)魯(lu)(lu)(lu)克(ke)(ke)計(ji)劃》。在國(guo)(guo)(guo)(guo)際事(shi)務中發(fa)揮了相當(dang)重要的(de)(de)作用。 巴(ba)魯(lu)(lu)(lu)克(ke)(ke)以95歲的(de)(de)高(gao)齡死于1965年(nian)，著有《戰(zhan)(zhan)爭中的(de)(de)美國(guo)(guo)(guo)(guo)工(gong)業》等。

從事金融(rong)(rong)投資學(xue)習和工作的人大約(yue)都知道巴(ba)魯克(ke)學(xue)院(yuan)(Baruch College)，紐約(yue)市立(li)大學(xue)(CUNY)一(yi)個(ge)校(xiao)區,以金融(rong)(rong)投資課程著稱,此乃(nai)是(shi)(shi)由華爾街(jie)傳奇人物猶太人伯納德·巴(ba)魯克(ke)所創立(li)。他本人則(ze)更傾向于認定自己(ji)是(shi)(shi)一(yi)個(ge)投資家。

人們對他冠以投機大師、獨(du)狼、總統顧問(wen)、公園長(chang)椅政治(zhi)家等名號。然而人們更愿意稱他為“在股市(shi)大崩潰前拋出的(de)人”。 早先他在紐約(yue)的(de)一家小經紀行中(zhong)干些打雜(za)的(de)活(huo)兒，周薪3美元。通過不(bu)斷(duan)努力，被(bei)迅速提(ti)升為公司(si)的(de)合伙人后，他傾其所有，購得紐約(yue)證券交易(yi)所的(de)一個席位，不(bu)出30歲便成(cheng)了百萬富(fu)翁。此后的(de)幾(ji)年(nian)里巴魯(lu)克幾(ji)度瀕臨(lin)破(po)產卻東山再(zai)起(qi)，到了1910，就已經和摩根等一道(dao)成(cheng)為華爾街(jie)屈指可數(shu)的(de)大亨(heng)。

他是一(yi)位(wei)(wei)白手起家的(de)(de)(de)(de)百萬(wan)富翁，一(yi)位(wei)(wei)頗具傳奇色彩(cai)的(de)(de)(de)(de)股(gu)票交易(yi)商(shang)，一(yi)位(wei)(wei)大眾(zhong)矚目的(de)(de)(de)(de)投資家，一(yi)位(wei)(wei)通曉商(shang)業風險的(de)(de)(de)(de)資本(ben)家，一(yi)位(wei)(wei)曾經征服(fu)了(le)華(hua)爾街的(de)(de)(de)(de)最(zui)著名(ming)、最(zui)受人(ren)(ren)(ren)敬慕的(de)(de)(de)(de)人(ren)(ren)(ren)物(wu)。20世紀上半葉，這位(wei)(wei)德國人(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)后(hou)裔(yi)是美(mei)國股(gu)市(shi)和(he)政壇(tan)上叱喀(ka)風云的(de)(de)(de)(de)人(ren)(ren)(ren)物(wu)：提(ti)起煙草大王杜克，不能(neng)不提(ti)到(dao)他；說(shuo)到(dao)古根海姆、 摩根，更不由得想到(dao)他。他既鐘情(qing)股(gu)市(shi)，又熱衷政治，被人(ren)(ren)(ren)們冠以“總統(tong)顧問”、“公(gong)園長(chang)椅政治家”等美(mei)名(ming)，然而人(ren)(ren)(ren)們更愿意稱他為(wei)“在(zai)股(gu)市(shi)大崩(beng)潰前(qian)拋出的(de)(de)(de)(de)人(ren)(ren)(ren)”。他一(yi)生(sheng)性格多(duo)變(bian)，行為(wei)不定，個人(ren)(ren)(ren)觀(guan)點如同波(bo)瀾詭譎的(de)(de)(de)(de)股(gu)市(shi)，隨時(shi)都會改變(bian)，故(gu)其(qi)名(ming)聲總帶有傳奇色彩(cai)。

主要經歷

華(hua)爾(er)街投資(zi)大師伯納(na)德·巴魯克1870年生于(yu)美國南(nan)卡羅來(lai)納(na)的(de)坎登鎮，1889年進(jin)入華(hua)爾(er)街股票經紀行當學徒工(gong)，開始學習(xi)風(feng)險(xian)投資(zi)，周(zhou)薪3美元，但(dan)很(hen)快就(jiu)成為了(le)一名出(chu)色的(de)投資(zi)人。道·瓊斯工(gong)業股票平均價(jia)格指數1896年5月26日(ri)以40.94點創立(li)，到(dao)(dao)了(le)同年8月8日(ri)一下子(zi)跌(die)到(dao)(dao)了(le)24.48點，是歷史記載的(de)最(zui)低(di)點，但(dan)三年以后(hou)，即1899年夏天又上(shang)升(sheng)兩倍(bei)到(dao)(dao)了(le)77點。所(suo)以，華(hua)爾(er)街上(shang)每一筆(bi)財富的(de)獲取(qu)都不(bu)是一帆風(feng)順的(de)。因為預測股票的(de)走勢很(hen)容易出(chu)差錯。有時(shi)你(ni)過早(zao)地購(gou)進(jin)了(le)，有時(shi)又太晚地售出(chu)；有時(shi)盡管(guan)你(ni)作出(chu)了(le)正(zheng)確的(de)判斷，但(dan)很(hen)可(ke)能趕上(shang)背運而錯失良機。

巴魯(lu)克早年做的(de)(de)是倫敦和紐約(yue)市(shi)場之間的(de)(de)套利(li)。由于當時(shi)戰事頻繁(fan)，利(li)用戰爭(zheng)間隙股票(piao)市(shi)場的(de)(de)波動來賺(zhuan)取利(li)益，鍛煉了年輕巴魯(lu)克的(de)(de)判斷力和迅速反應能力，同時(shi)也顯示出他極強的(de)(de)預(yu)見(jian)性和有勇有謀的(de)(de)一(yi)面。

發家奇跡

1897年(nian)，年(nian)輕的(de)(de)(de)巴(ba)魯(lu)克創造了他(ta)人(ren)生(sheng)的(de)(de)(de)第一個奇跡。那年(nian)的(de)(de)(de)春天，在(zai)華(hua)爾(er)街，美國煉糖公司的(de)(de)(de)股(gu)票(piao)開始暴(bao)跌，陷入悲觀情緒的(de)(de)(de)人(ren)們開始瘋狂地拋售。這(zhe)主要(yao)是因為(wei)當時參(can)(can)議(yi)院(yuan)正(zheng)在(zai)討(tao)論一項(xiang)降低外(wai)國糖進口稅的(de)(de)(de)提(ti)案，同時眾(zhong)議(yi)院(yuan)也(ye)正(zheng)在(zai)進行類似的(de)(de)(de)立法程序(xu)。參(can)(can)議(yi)院(yuan)的(de)(de)(de)一舉一動(dong)時刻牽動(dong)著股(gu)市的(de)(de)(de)漲跌。但巴(ba)魯(lu)克堅信(xin)參(can)(can)議(yi)院(yuan)通不過這(zhe)項(xiang)提(ti)案，他(ta)認為(wei)西方(fang)的(de)(de)(de)甜菜種植(zhi)主們和華(hua)爾(er)街一樣希(xi)望(wang)通過關稅保護來獲得(de)更大的(de)(de)(de)利潤(run)。于(yu)是，他(ta)用300美元為(wei)定金，購入了3000美元股(gu)票(piao)。后來，果如巴(ba)魯(lu)克所料(liao)，參(can)(can)議(yi)院(yuan)否決了這(zhe)項(xiang)提(ti)案，美國煉糖公司的(de)(de)(de)股(gu)票(piao)連續暴(bao)漲。僅僅300美元，就讓他(ta)賺(zhuan)了60000美元。

百萬富翁

1898年，巴(ba)魯克的投資才(cai)華再次(ci)讓華爾街感到(dao)了震驚。1898年7月3日(ri)(ri)，正(zheng)在(zai)新澤西州朗(lang)布蘭奇陪妻子和家人共度(du)周末(mo)的巴(ba)魯克從老板(ban)豪斯曼(man)處得知西班牙艦(jian)隊在(zai)圣地亞哥已(yi)經被(bei)美(mei)國海軍殲滅，美(mei)軍已(yi)經取得了美(mei)西戰(zhan)爭(zheng)的決定性勝利。巴(ba)魯克立刻意識到(dao)，這一勝利意味(wei)著，戰(zhan)爭(zheng)即(ji)將結(jie)束，美(mei)國的金融市(shi)場(chang)將隨(sui)之快速反(fan)彈(dan)，甚至有可(ke)能出現強勁勢(shi)頭。第(di)二天是7月4日(ri)(ri)國慶日(ri)(ri)，紐約證券交(jiao)(jiao)易所按照(zhao)慣(guan)例將停業(ye)一天，但是倫(lun)敦的證券交(jiao)(jiao)易所應(ying)該和往常一樣正(zheng)常營業(ye)。此時如(ru)果在(zai)倫(lun)敦低價(jia)購進(jin)股票，然(ran)后在(zai)紐約高價(jia)拋出，中間的差額利潤將是可(ke)觀的。

可難題是，巴(ba)魯(lu)克如何在第(di)二天(tian)倫(lun)敦證券(quan)交易所(suo)敲鐘開(kai)(kai)盤之前，趕到(dao)位(wei)于(yu)紐約(yue)(yue)的(de)辦(ban)公室。由于(yu)時差，倫(lun)敦證券(quan)交易所(suo)開(kai)(kai)盤時，紐約(yue)(yue)才剛凌晨5點鐘。由于(yu)國慶日前一天(tian)已沒有到(dao)紐約(yue)(yue)的(de)火(huo)車(che)，巴(ba)魯(lu)克急(ji)中生(sheng)智(zhi)租了(le)一列(lie)專車(che)連(lian)夜向紐約(yue)(yue)狂奔(ben)，最終(zhong)在天(tian)亮時趕回(hui)辦(ban)公室，向倫(lun)敦發出了(le)大(da)量吃進股(gu)票的(de)電傳。第(di)二天(tian)，因為(wei)相信(xin)和(he)平將帶來好運，證券(quan)交易所(suo)的(de)股(gu)票開(kai)(kai)始紛紛上漲，巴(ba)魯(lu)克讓(rang)老(lao)板和(he)自(zi)己都穩穩地賺了(le)一大(da)筆。

從1897年(nian)到1900年(nian)短(duan)短(duan)三(san)年(nian)的(de)(de)(de)時間里(li)，巴(ba)魯克(ke)(ke)的(de)(de)(de)個人資(zi)(zi)(zi)產上升(sheng)到了100萬美(mei)元，而他(ta)剛入(ru)行時還是(shi)個一(yi)(yi)(yi)文不(bu)名的(de)(de)(de)窮(qiong)小子！在如(ru)此短(duan)的(de)(de)(de)時間內，他(ta)就賺取(qu)了上百萬美(mei)元的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)產，這真是(shi)一(yi)(yi)(yi)個奇跡。而與此相關(guan)的(de)(de)(de)卻是(shi)，為(wei)獲得這些(xie)財富，巴(ba)魯克(ke)(ke)表現出了他(ta)兼容并(bing)蓄、不(bu)拘一(yi)(yi)(yi)格的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)手(shou)段。如(ru)今在華爾街打拼的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)者，幾(ji)乎每(mei)一(yi)(yi)(yi)個人都是(shi)某一(yi)(yi)(yi)領域(yu)的(de)(de)(de)高手(shou)，或是(shi)經紀專家，或是(shi)風險(xian)投資(zi)(zi)(zi)家，或是(shi)場(chang)內交易人、投資(zi)(zi)(zi)銀(yin)行家，而巴(ba)魯克(ke)(ke)卻能在短(duan)短(duan)的(de)(de)(de)時間里(li)將所有這些(xie)角(jiao)色(se)集于一(yi)(yi)(yi)身，成為(wei)投資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)“多面(mian)手(shou)”。

主要作品

A Philosophy for Our Time (1954)

My Own Story (1957, 自(zi)傳)

Baruch: The Public Years (1960, 自傳)

貢獻影響

投資哲學

選擇客戶

巴魯克提出(chu)應該注意投(tou)資(zi)(zi)對(dui)象的(de)(de)三個方面：第(di)一，它要擁(yong)有(you)(you)真實的(de)(de)資(zi)(zi)產；第(di)二，它最好有(you)(you)經營的(de)(de)特(te)許優勢， 這(zhe)樣(yang)可以減低競(jing)爭，其產品或服務的(de)(de)出(chu)路比(bi)較(jiao)有(you)(you)保(bao)證；第(di)三，也是最重(zhong)要的(de)(de)，是投(tou)資(zi)(zi)對(dui)象的(de)(de)管理能(neng)力。

巴(ba)魯克(ke)告誡道(dao)，寧(ning)肯投(tou)(tou)資(zi)一(yi)(yi)家(jia)沒什么資(zi)金(jin)(jin)但管(guan)理(li)良好(hao)的(de)(de)(de)公司，也(ye)別去碰(peng)一(yi)(yi)家(jia)資(zi)金(jin)(jin)充裕但管(guan)理(li)糟糕的(de)(de)(de)公司的(de)(de)(de)股(gu)(gu)票。巴(ba)魯克(ke)也(ye)相當注(zhu)意(yi)對風(feng)險的(de)(de)(de)控(kong)制。他認為必須(xu)經(jing)常在手(shou)里保留(liu)一(yi)(yi)定(ding)的(de)(de)(de)現金(jin)(jin)；建議投(tou)(tou)資(zi)者每隔一(yi)(yi)段時間(jian)必須(xu)重新評估自(zi)己(ji)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)，看(kan)一(yi)(yi)看(kan)情況變化后(hou)股(gu)(gu)價是否還能達(da)到原來(lai)的(de)(de)(de)預期。他又提醒投(tou)(tou)資(zi)者要(yao)學會止損(sun)：犯錯勢在難(nan)免，失誤后(hou)唯一(yi)(yi)的(de)(de)(de)選擇便(bian)是要(yao)在最(zui)短時間(jian)內止損(sun)。巴(ba)魯克(ke)對所謂(wei)的(de)(de)(de)超額(e)回報并不以(yi)為然，他告誡不要(yao)試圖買在底部、賣在頂部。他說(shuo)：“誰要(yao)是說(shuo)自(zi)己(ji)總能夠抄(chao)底逃頂，那準是在撒(sa)謊(huang)”。他也(ye)提醒投(tou)(tou)資(zi)者要(yao)謹防所謂(wei)內幕消息 或者道(dao)聽途說(shuo)，投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)(de)錯誤往往由此而鑄成。因(yin)此也(ye)有人為巴(ba)魯克(ke)叫屈，認為他之所以(yi)被稱作“投(tou)(tou)機大師”的(de)(de)(de)原因(yin)之一(yi)(yi)，是其貌似孤注(zhu)一(yi)(yi)擲的(de)(de)(de)風(feng)格(ge)。

永遠逆流

“群眾永(yong)遠是錯的(de)(de)(de)”是巴(ba)魯克(ke)投資哲學的(de)(de)(de)第一要義。他很多(duo)關于投資的(de)(de)(de)深刻(ke)認識都(dou)是從(cong)這一基(ji)本原理衍生(sheng)而來(lai)的(de)(de)(de)。比如，巴(ba)魯克(ke)主張一個非常(chang)簡單的(de)(de)(de)標準，來(lai)鑒別何(he)時(shi)算是應該買入的(de)(de)(de)低價和該賣(mai)出(chu)的(de)(de)(de)高位(wei)：當(dang)人們都(dou)為股市歡(huan)呼(hu)時(shi)，你就得果斷賣(mai)出(chu)，別管(guan)它(ta)還會(hui)不會(hui)繼續漲(zhang)；當(dang)股票便宜到沒人想要的(de)(de)(de)時(shi)候，你應該敢于買進，不要管(guan)它(ta)是否還會(hui)再下跌。人們常(chang)常(chang)驚異巴(ba)魯克(ke)的(de)(de)(de)判斷力，能把握稍縱(zong)即逝(shi)的(de)(de)(de)機(ji)會(hui)。

他(ta)認為，股票(piao)(piao)市場的(de)任何所(suo)(suo)謂“真實情(qing)況”無不是(shi)透過人(ren)們的(de)情(qing)緒波動來間接地傳達(da)的(de)；在(zai)(zai)任何短(duan)時期里，股票(piao)(piao)價格上升或(huo)者下降主要(yao)都不是(shi)因(yin)為客觀(guan)的(de)、非人(ren)為的(de)經濟力量或(huo)形勢和局面的(de)改變(bian)，而因(yin)為人(ren)們對發生(sheng)的(de)事情(qing)所(suo)(suo)做出的(de)反應(ying)。所(suo)(suo)以他(ta)提(ti)醒(xing)大家，判(pan)(pan)(pan)斷(duan)力的(de)基礎是(shi)了解，假如你(ni)了解了 所(suo)(suo)有(you)的(de)事實，你(ni)的(de)判(pan)(pan)(pan)斷(duan)就是(shi)對的(de)，反之(zhi)，你(ni)的(de)判(pan)(pan)(pan)斷(duan)就是(shi)錯的(de)。在(zai)(zai)對大眾(zhong)的(de)心理(li)的(de)認識方方面，巴(ba)菲特(te)和巴(ba)魯克(ke)如出一轍。巴(ba)菲特(te)不也(ye)常說(shuo)在(zai)(zai)大眾(zhong)貪婪時你(ni)要(yao)縮手，在(zai)(zai)大眾(zhong)恐懼時你(ni)要(yao)進(jin)取嗎？二(er)位大師在(zai)(zai)投資(zi)理(li)念上還有(you)許多相似之(zhi)處。

巴(ba)(ba)魯克的(de)投(tou)資方法(fa)更(geng)加(jia)靈活多變，他(ta)提倡堅決止損。他(ta)說投(tou)資者如果(guo)有(you)止損的(de)意識， 即(ji)使每十次只(zhi)做(zuo)(zuo)對三(san)四次的(de)話，也會成為富翁。他(ta)叮囑投(tou)資者要有(you)兩手準備(bei)，以便隨時轉身(shen)離(li)場。巴(ba)(ba)菲特似(si)乎更(geng)持(chi)重守拙，對于(yu)已制定的(de)投(tou)資計劃輕易不做(zuo)(zuo)更(geng)改，他(ta)說：“如果(guo)你不能在股(gu)價(jia)跌去一半后，仍能從容不迫地(di)執行計劃，那你是不適(shi)合做(zuo)(zuo)股(gu)票投(tou)資的(de)。”能做(zuo)(zuo)到(dao)這一點，則在于(yu)巴(ba)(ba)菲特慎之又慎的(de)選股(gu)方式。如此(ci)看來，巴(ba)(ba)菲特像是位內力深厚的(de)太極高手，而(er)巴(ba)(ba)魯克更(geng)像名一劍(jian)封喉的(de)劍(jian)客。

不信消息

被巴(ba)魯(lu)克奉為真理的(de)(de)觀點之一(yi)，就(jiu)(jiu)是任何人(ren)都(dou)(dou)不(bu)(bu)可能完全掌握所有行業的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)要領(ling)。所以，最佳(jia)的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)途徑(jing)就(jiu)(jiu)是找到自己最了(le)解和最熟悉的(de)(de)行業，然后把所有的(de)(de)精力(li)都(dou)(dou)投(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)進(jin)去。對巴(ba)魯(lu)克而言，他坦承(cheng)自己一(yi)直沒能掌握農 產品(pin)的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)訣(jue)竅。他曾經不(bu)(bu)無(wu)沮喪地說：“在我看(kan)來，只(zhi)要我對某種(zhong)農產品(pin)進(jin)行投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)，該種(zhong)產品(pin)就(jiu)(jiu)會變得越來越不(bu)(bu)值錢。”巴(ba)魯(lu)克對農產品(pin)進(jin)行投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)最慘痛的(de)(de)打(da)擊是一(yi)次咖(ka)啡(fei)的(de)(de)買賣。他聽信了(le)一(yi)位權威關于咖(ka)啡(fei)將大量(liang)減產的(de)(de)預測，大量(liang)吃進(jin)咖(ka)啡(fei)。然而，市場的(de)(de)狀(zhuang)況(kuang)恰(qia)恰(qia)與這位權威的(de)(de)預測相反，當年的(de)(de)咖(ka)啡(fei)產量(liang)超過了(le)以往(wang)的(de)(de)各個(ge)年度(du)。盡管政府出面采取措(cuo)施來維護咖(ka)啡(fei)價格(ge)，但市場上咖(ka)啡(fei)價格(ge)還是持續(xu)下跌。

最終巴魯(lu)克(ke)忍痛把(ba)手上的咖啡如(ru)數拋出，總共損失(shi)了七八十(shi)萬美(mei) 元。他不(bu)(bu)得不(bu)(bu)承認自己這(zhe)(zhe)次失(shi)敗的原(yuan)因，完(wan)全是由于盲目聽信了那位權威的話，而沒有對(dui)變化的市(shi)場加以分析。這(zhe)(zhe)次經(jing)歷讓巴魯(lu)克(ke)終生難忘，直到(dao)他后(hou)來，他還心有余悸地(di)說：“關于內部(bu)消息的一些事，看(kan)起來會麻(ma)痹(bi)人的推(tui)理(li)能力，使他對(dui)最顯然的事實也(ye)不(bu)(bu)理(li)不(bu)(bu)顧。”

投資素養

1．自立: 必(bi)須獨立思考。切忌情(qing)緒化，去除一切可能導(dao)致非理智行為的環境因(yin)素。

2．判(pan)(pan)斷：不(bu)要放過任(ren)何一(yi)個細(xi)節——沉思片刻(ke)。千萬不(bu)要讓(rang)自(zi)己希望發生(sheng)的(de)事情影響自(zi)己的(de)判(pan)(pan)斷。

3．勇(yong)氣：不要(yao)過高估計當一(yi)(yi)切都于你不利時(shi)，你可(ke)(ke)能(neng)具有的勇(yong)氣。 4．敏捷(jie)：善(shan)于發現一(yi)(yi)切可(ke)(ke)能(neng)改變(bian)形勢的因素(su)，以及可(ke)(ke)能(neng)影響輿(yu)論(lun)的因素(su)。

5．謹(jin)慎(shen)：隨和些(xie)，否則難(nan)以做到謹(jin)慎(shen)。股(gu)市(shi)于你(ni)有利時，就更要謙虛。當(dang)自己認為(wei)價格(ge)已經(jing)達到最(zui)低點便著(zhu)手買進(jin)，這不是(shi)謹(jin)慎(shen)的行(xing)為(wei)；最(zui)好再等(deng)等(deng)看(kan)，晚些(xie)買也不遲。執(zhi)意等(deng)到價格(ge)升至最(zui)高(gao)點再賣出，這也不是(shi)謹(jin)慎(shen)行(xing)為(wei)——太快了脫手大概更安全。

6．靈活(huo)：將所有客觀(guan)事實和自己的(de)(de)主(zhu)觀(guan)看法綜(zong)合起來考慮(lv)(lv)、再考慮(lv)(lv)。必須(xu)徹底擯棄固執(zhi)己見的(de)(de)態(tai)度——或(huo)是“自以為是”。執(zhi)意在(zai)某(mou)個時間段(duan)內賺進某(mou)個數額的(de)(de)想法會完全(quan)破壞你自己的(de)(de)靈活(huo)性(xing)。一旦(dan)決定、立刻行動——不要(yao)等待、觀(guan)望股市會怎(zen)樣。

幾乎(hu)每(mei)個人都難以逃脫被自(zi)己的(de)情緒所(suo)控制：他們(men)要(yao)么(me)過(guo)(guo)于樂觀、要(yao)么(me)過(guo)(guo)于悲觀。當你掌(zhang)握(wo)了客觀事實(shi)及形(xing)成自(zi)己的(de)觀點之后，請靜觀潮流。你該(gai)知道(dao)市(shi)場應該(gai)發 生什(shen)么(me)事，但不(bu)要(yao)將(jiang)它誤(wu)認為是市(shi)場會發生什(shen)么(me)。公(gong)眾對股市(shi)介入得越多，其(qi)力(li)量越大。不(bu)要(yao)試圖同大伙兒對著干，亦(yi)(yi)不(bu)要(yao)站得太(tai)靠前(qian)。如(ru)果是牛市(shi)當然(ran)不(bu)要(yao)賣空(kong)， 可是，如(ru)果有逆轉的(de)可能或者手(shou)握(wo)股票令你煩(fan)憂不(bu)已，便不(bu)可久留；反之亦(yi)(yi)然(ran)。

股市(shi)發生恐慌(huang)時(shi)(shi)(shi)，最好的(de)(de)(de)(de)股票也不要指望能賣出合理的(de)(de)(de)(de)價格。密切注意所有令公眾鼓(gu)舞或驚恐的(de)(de)(de)(de)事。股價爬(pa)升時(shi)(shi)(shi)，全面考慮會令它爬(pa)得(de)更(geng)高(gao)的(de)(de)(de)(de)情況，相反的(de)(de)(de)(de)可能當然也要想到，勿忘歷史。當股價下落時(shi)(shi)(shi)，也是同(tong)樣的(de)(de)(de)(de)道(dao)理。注意主流，但(dan)無須太多的(de)(de)(de)(de)同(tong)伴。

“停止虧(kui)損，讓盈利繼續”。總體而(er)言，動(dong)作要快。如果做不(bu)(bu)到這一點，尊請減(jian)少(shao)(shao)介(jie)入。另外(wai)，一旦心有疑(yi)慮(lv)，也(ye)請減(jian)少(shao)(shao)介(jie)入。下(xia)定決(jue)心之后應(ying)該立即行(xing)動(dong)，此(ci)時便(bian)無須(xu)顧及市場(chang)的反(fan)應(ying)了。盡管如此(ci)，制訂計劃時，你必須(xu)不(bu)(bu)時地考慮(lv)市場(chang)的動(dong)向。

在充(chong)分了解過(guo)去狀況(kuang)及全(quan)面掌握(wo)眼(yan)前形勢的情(qing)況(kuang)下(xia)，將(jiang)兩(liang)者加以(yi)比較。心(xin)理上(shang)為一切障礙做好準備(bei)，行動過(guo)激(ji)永(yong)遠帶(dai)來反應過(guo)激(ji)。

不可預知的(de)成分：要考慮(lv)到“機會”的(de)因素，并隨時為此(ci)做好財政(zheng)上(shang)(shang)、精神上(shang)(shang)以及體力上(shang)(shang)的(de)準備。

謹慎政壇

正當巴魯克在(zai)股票市(shi)場上呼(hu)風喚雨之際，第一(yi)次(ci)世界大戰(zhan)(zhan)使他一(yi)步跨入了美(mei)國政壇(tan)。巴魯克把握兩(liang)者的(de)(de)時(shi)機無(wu)懈可擊——在(zai)一(yi)路(lu)上揚的(de)(de)股票市(shi)場中大量吃進，穩穩地持(chi)有這些為(wei)他帶來(lai)無(wu)限財富的(de)(de)股票；同(tong)時(shi)在(zai)步入20世紀(ji)的(de)(de)美(mei)國政壇(tan)為(wei)自(zi)己找到(dao)一(yi)席(xi)之地，并親自(zi)開(kai)創(chuang)了國家戰(zhan)(zhan)時(shi)的(de)(de)管理體制。

作(zuo)為(wei)一(yi)個投資家(jia)，巴(ba)魯克的(de)(de)投資經驗主要依靠隨市場行情(qing)的(de)(de)準確(que)判斷、堅強的(de)(de)意志以及(ji)善于游說(shuo)的(de)(de)本領。巴(ba)魯克屬于那種具有雄才大略的(de)(de)人(ren)，然而在他(ta)后來步入政壇后，卻處處謹小慎微。對(dui)于自己(ji)擔任的(de)(de)職務(wu)，他(ta)堅持(chi)原則，積極參與活動(dong)，與眾(zhong)人(ren)意見不(bu)一(yi)致(zhi)時就(jiu)無條(tiao)件服從。他(ta)在自己(ji)的(de)(de)回憶(yi)錄中甚至把自己(ji)比做一(yi)只膽小怕事的(de)(de)“縮頭烏龜(gui)”。

與巴魯(lu)克(ke)(ke)曾經共事過的美國(guo)總(zong)(zong)(zong)統(tong)，包括(kuo)威爾(er)遜總(zong)(zong)(zong)統(tong)、柯立芝總(zong)(zong)(zong)統(tong)、羅斯福總(zong)(zong)(zong)統(tong)以及杜魯(lu)門(men)總(zong)(zong)(zong)統(tong)。其中杜魯(lu)門(men)總(zong)(zong)(zong)統(tong)對(dui)巴魯(lu)克(ke)(ke)的評價是：“這個人認為自己應該管理整個地球(qiu)，甚至還(huan)能管理月球(qiu)和土(tu)星。”