自2015年(nian)6月12日中國A股到達最高點(dian)5178.19點(dian)后，在短短的(de)時間內，中國股市(shi)經歷了(le)自1990年(nian)12月以來最大規模的(de)斷崖(ya)式下跌(die)和千股跌(die)停的(de)局面，而這段(duan)時間，市(shi)場幾乎沒有風險預(yu)(yu)測(ce)及股價估值預(yu)(yu)判，至股災一周年(nian)的(de)2016年(nian)6月，上證(zheng)指數(shu)跌(die)幅(fu)為45.39%，深(shen)證(zheng)成指跌(die)幅(fu)為45.78%,上證(zheng)股民人(ren)均虧損(sun)四十余萬。
股災原因分析
(一)政策導向：作為對2009年(nian)全球金融危機的回應，我們(men)的企業負債(zhai)增長迅速。這一趨(qu)勢不僅改變，而且持(chi)續惡化。
(二(er))股(gu)票投資者大幅度增加資金(jin)杠桿成(cheng)為股(gu)價上升的(de)動力。
①融資的(de)爆發式(shi)增長；②場外配資的(de)野蠻生長
(三)由(you)股(gu)(gu)(gu)票強制平倉(cang)引發的(de)股(gu)(gu)(gu)市暴跌：股(gu)(gu)(gu)市下(xia)跌的(de)直接誘因是二級市場的(de)去(qu)杠桿化(hua)。可(ke)以(yi)追溯到6月(yue)6日(ri)，一個名為“中國證(zheng)監會(hui)稱為場外交易(yi)信息和(he)端口訪(fang)問”新聞，由(you)于股(gu)(gu)(gu)市上漲的(de)原(yuan)因是投(tou)資者(zhe)進入(ru)市場和(he)利用，因此，允許投(tou)資者(zhe)減(jian)少(shao)杠桿政策(ce)意味(wei)著股(gu)(gu)(gu)價繼續上漲的(de)原(yuan)因已不復存(cun)在(zai)。6月(yue)15日(ri)，股(gu)(gu)(gu)市適時進入(ru)下(xia)行(xing)周(zhou)期。
歲(sui)月靜好
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