自2015年6月(yue)12日中(zhong)國(guo)(guo)A股(gu)到達(da)最高點5178.19點后(hou)，在短短的(de)(de)時間(jian)內，中(zhong)國(guo)(guo)股(gu)市(shi)經歷了(le)自1990年12月(yue)以來(lai)最大規模的(de)(de)斷(duan)崖(ya)式下(xia)跌和千股(gu)跌停的(de)(de)局面，而這(zhe)段(duan)時間(jian)，市(shi)場幾乎沒有風(feng)險預測及股(gu)價估值(zhi)預判(pan)，至股(gu)災一周年的(de)(de)2016年6月(yue)，上(shang)證指(zhi)數跌幅(fu)為45.39%，深證成指(zhi)跌幅(fu)為45.78%,上(shang)證股(gu)民(min)人均虧損(sun)四十余萬。
股災原因分析
(一(yi))政(zheng)策導向：作為對(dui)2009年全球(qiu)金融危機的回應，我們的企業負(fu)債增(zeng)長迅(xun)速。這一(yi)趨勢不僅改變(bian)，而(er)且持續惡化。
(二)股票(piao)投資者大幅度增(zeng)加資金杠桿(gan)成為股價上升(sheng)的動力。
①融(rong)資的(de)爆(bao)發式(shi)增長；②場外配資的(de)野蠻生長
(三(san))由(you)股(gu)(gu)票強(qiang)制(zhi)平倉(cang)引發的(de)(de)股(gu)(gu)市(shi)暴跌：股(gu)(gu)市(shi)下(xia)跌的(de)(de)直(zhi)接誘因(yin)(yin)是二級市(shi)場(chang)的(de)(de)去(qu)杠桿化(hua)。可(ke)以追溯到6月(yue)6日，一(yi)個(ge)名為“中國證監會(hui)稱為場(chang)外交(jiao)易信(xin)息和端口訪問”新聞，由(you)于(yu)股(gu)(gu)市(shi)上(shang)(shang)漲的(de)(de)原因(yin)(yin)是投(tou)資(zi)者(zhe)進入市(shi)場(chang)和利用，因(yin)(yin)此，允許投(tou)資(zi)者(zhe)減少(shao)杠桿政策意味著股(gu)(gu)價繼續上(shang)(shang)漲的(de)(de)原因(yin)(yin)已不復存在(zai)。6月(yue)15日，股(gu)(gu)市(shi)適時進入下(xia)行周期。
歲(sui)月靜好
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