自(zi)2015年(nian)6月12日中國A股(gu)到達最高點5178.19點后，在短短的時間內，中國股(gu)市經歷了自(zi)1990年(nian)12月以(yi)來最大(da)規模的斷崖式下跌(die)和千股(gu)跌(die)停的局面，而(er)這段時間，市場幾乎沒(mei)有風險預測及(ji)股(gu)價估值預判，至股(gu)災一周年(nian)的2016年(nian)6月，上證指數跌(die)幅為45.39%，深(shen)證成指跌(die)幅為45.78%,上證股(gu)民(min)人均虧損四(si)十(shi)余萬。

股災原因分析

(一(yi)(yi))政策導(dao)向：作為對2009年全球(qiu)金(jin)融危機(ji)的回應(ying)，我們的企(qi)業負債增(zeng)長(chang)迅(xun)速(su)。這一(yi)(yi)趨勢不僅改變，而且持續惡化(hua)。

(二(er))股(gu)票投資者大幅度(du)增加資金杠桿成為股(gu)價上升的(de)動力。

①融(rong)資(zi)的爆發式增長(chang)；②場外(wai)配資(zi)的野蠻(man)生長(chang)

(三(san))由(you)(you)股票(piao)強制平(ping)倉(cang)引發(fa)的(de)股市(shi)暴(bao)跌(die)：股市(shi)下跌(die)的(de)直接誘因(yin)是二級市(shi)場的(de)去(qu)杠(gang)桿(gan)化。可以追溯到6月(yue)6日，一個(ge)名為(wei)“中國證(zheng)監會稱(cheng)為(wei)場外交易信息和(he)端口訪(fang)問”新聞，由(you)(you)于股市(shi)上(shang)漲的(de)原因(yin)是投資(zi)者進(jin)入(ru)市(shi)場和(he)利(li)用，因(yin)此，允許投資(zi)者減(jian)少杠(gang)桿(gan)政策意味著股價繼續上(shang)漲的(de)原因(yin)已不復存在。6月(yue)15日，股市(shi)適時進(jin)入(ru)下行周期。