財務杠桿是什么意思
財(cai)務(wu)(wu)杠桿(gan)是指由(you)于債務(wu)(wu)的(de)存在而導致(zhi)普通股(gu)(gu)每股(gu)(gu)利(li)潤(run)變動(dong)大于息稅前利(li)潤(run)變動(dong)的(de)杠桿(gan)效應。財(cai)務(wu)(wu)杠桿(gan)又叫籌(chou)資杠桿(gan)或(huo)融(rong)資杠桿(gan),它是指由(you)于固(gu)定債務(wu)(wu)利(li)息和優先(xian)股(gu)(gu)股(gu)(gu)利(li)的(de)存在而導致(zhi)普通股(gu)(gu)每股(gu)(gu)利(li)潤(run)變動(dong)幅度(du)大于息稅前利(li)潤(run)變動(dong)幅度(du)的(de)現象。
由于財務杠(gang)(gang)桿受多種因素的(de)影響,在(zai)獲得(de)財務杠(gang)(gang)桿利益(yi)的(de)同時,也(ye)伴隨(sui)著不可估量的(de)財務風(feng)險(xian)。
財務杠桿的作用是什么
財(cai)務杠桿(gan)的作用(yong)是(shi)指負債(zhai)和優先股籌資(zi)在提高企業(ye)所有者(zhe)收益中所起(qi)的作用(yong),是(shi)以(yi)企業(ye)的投資(zi)利(li)潤與負債(zhai)利(li)息(xi)率的對比關系為基礎的。
1、投資利(li)(li)潤率大于負債(zhai)利(li)(li)息率。此時企(qi)業盈利(li)(li),企(qi)業所(suo)使用(yong)的(de)債(zhai)務資金所(suo)創造的(de)收(shou)(shou)益(yi)(即息稅(shui)前(qian)利(li)(li)潤) 除債(zhai)務利(li)(li)息之外還(huan)有一部(bu)分剩余(yu),這部(bu)分剩余(yu)收(shou)(shou)益(yi)歸(gui)企(qi)業所(suo)有者所(suo)有。
2、投資利(li)(li)潤(run)率(lv)小于負債(zhai)(zhai)利(li)(li)息率(lv)。企業所(suo)使用(yong)的(de)債(zhai)(zhai)務資金(jin)所(suo)創造(zao)的(de)利(li)(li)益(yi)不足支付(fu)債(zhai)(zhai)務利(li)(li)息,對不足以支付(fu)的(de)部(bu)分企業便需動用(yong)權益(yi)性(xing)資金(jin)所(suo)創造(zao)的(de)利(li)(li)潤(run)的(de)一(yi)部(bu)分來加以彌補。這樣(yang)便會降低企業使用(yong)權益(yi)性(xing)資金(jin)的(de)收益(yi)率(lv)。
由此(ci)可見,當(dang)負債(zhai)在全部資金所占比重很大,從而所支付的利息(xi)也很大時,其(qi)所有者會(hui)得到更大的額(e)外(wai)(wai)收益(yi)(yi),若出現投資利潤率小于負債(zhai)利息(xi)率時,其(qi)所有者會(hui)承擔更大的額(e)外(wai)(wai)損(sun)失。通常把利息(xi)成本對額(e)外(wai)(wai)收益(yi)(yi)和額(e)外(wai)(wai)損(sun)失的效應(ying)成為財務杠桿(gan)的作(zuo)用。
財(cai)務(wu)杠(gang)桿作(zuo)用(yong)的大小通常(chang)用(yong)財(cai)務(wu)杠(gang)桿系數表示。財(cai)務(wu)杠(gang)桿系數越(yue)大,表示財(cai)務(wu)杠(gang)桿作(zuo)用(yong)越(yue)大,財(cai)務(wu)風(feng)險也(ye)就越(yue)大;財(cai)務(wu)杠(gang)桿系數越(yue)小,表明財(cai)務(wu)杠(gang)桿作(zuo)用(yong)越(yue)小,財(cai)務(wu)風(feng)險也(ye)就越(yue)小。
財務杠桿系數怎么計算
財務杠(gang)桿系數(DFL)=普通(tong)(tong)股(gu)(gu)(gu)(gu)每股(gu)(gu)(gu)(gu)收(shou)益(yi)變(bian)(bian)動(dong)(dong)率(lv)/息(xi)稅(shui)(shui)前(qian)(qian)利(li)潤變(bian)(bian)動(dong)(dong)率(lv)。其(qi)中(zhong)普通(tong)(tong)股(gu)(gu)(gu)(gu)每股(gu)(gu)(gu)(gu)收(shou)益(yi)變(bian)(bian)動(dong)(dong)率(lv)=普通(tong)(tong)股(gu)(gu)(gu)(gu)每股(gu)(gu)(gu)(gu)收(shou)益(yi)變(bian)(bian)動(dong)(dong)額/變(bian)(bian)動(dong)(dong)前(qian)(qian)的普通(tong)(tong)股(gu)(gu)(gu)(gu)每股(gu)(gu)(gu)(gu)收(shou)益(yi);息(xi)稅(shui)(shui)前(qian)(qian)利(li)潤變(bian)(bian)動(dong)(dong)率(lv)=息(xi)前(qian)(qian)稅(shui)(shui)前(qian)(qian)盈余變(bian)(bian)動(dong)(dong)額/變(bian)(bian)動(dong)(dong)前(qian)(qian)的息(xi)前(qian)(qian)稅(shui)(shui)前(qian)(qian)盈余。
影響財務杠桿的因素有哪些
1、息稅前利潤率
在資(zi)本(ben)總額和資(zi)本(ben)結構相(xiang)同的(de)情況下, 息稅前(qian)利潤率(lv)的(de)高低影響到財務(wu)杠桿系數的(de)大小。
2、負債的利息率
在資(zi)(zi)本(ben)總額、資(zi)(zi)本(ben)結構和息稅前利潤率相同的情況(kuang)下,負債利息率高低也(ye)影(ying)響到財務杠桿系數和每股(gu)收(shou)益。
3、資本結構
企業(ye)的(de)資(zi)(zi)金可(ke)以(yi)來源(yuan)于權益(yi)資(zi)(zi)金,也可(ke)來源(yuan)于負債(zhai)(zhai)資(zi)(zi)金,二者組成企業(ye)的(de)資(zi)(zi)本(ben)(ben)結構(gou)。其中,負債(zhai)(zhai)比(bi)率即負債(zhai)(zhai)與(yu)總(zong)資(zi)(zi)本(ben)(ben)的(de)比(bi)率也是影響財務杠桿因素之一。
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