一、pe基金的運作流程

1、募資：PE的(de)資金(jin)(jin)來源廣(guang)泛而(er)復雜，在(zai)國外PE資金(jin)(jin)主要(yao)包括養老(lao)金(jin)(jin)、保(bao)險基(ji)金(jin)(jin)、捐贈基(ji)金(jin)(jin)、大公司、金(jin)(jin)融(rong)機構的(de)投資、富裕(yu)個人資金(jin)(jin)，甚至是(shi)政府資金(jin)(jin)、基(ji)金(jin)(jin)中的(de)基(ji)金(jin)(jin)等(deng)。

2、投資：PE在籌足資(zi)金成立(li)后(hou)，即進入投(tou)資(zi)階段。他(ta)們先(xian)從(cong)投(tou)資(zi)銀行、經紀人、投(tou)資(zi)顧(gu)問(wen)、律(lv)師(shi)和會(hui)計師(shi)方(fang)面獲得投(tou)資(zi)信息(xi)，然后(hou)進行盡職調查，根據對創業(ye)者的(de)(de)素質(zhi)、市場前景、產品技(ji)術、公司管理等方(fang)面的(de)(de)判斷，選擇認為(wei)可(ke)靠(kao)的(de)(de)目(mu)標企業(ye)，確定投(tou)資(zi)類型、投(tou)資(zi)規模、投(tou)資(zi)策略(lve)、投(tou)資(zi)階段，并與被投(tou)資(zi)企業(ye)就股份分配、績(ji)效評價、董事會(hui)席位分配等達成投(tou)資(zi)協(xie)議后(hou)再進行投(tou)資(zi)，最(zui)后(hou)真正能夠得到PE資(zi)本支持(chi)的(de)(de)項目(mu)僅在1%左右。

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3、管理：不(bu)(bu)(bu)同PE基(ji)金對(dui)(dui)于企業(ye)(ye)投(tou)資(zi)后的(de)管理要求有(you)區分，多數PE不(bu)(bu)(bu)希望干(gan)預企業(ye)(ye)的(de)日常經營管理，只是在企業(ye)(ye)決(jue)策時積極(ji)出謀劃(hua)策。基(ji)金公司(si)一(yi)般會指派專門的(de)股(gu)權(quan)管理負責人(ren)入駐企業(ye)(ye)的(de)董(dong)事(shi)(shi)會，并要求企業(ye)(ye)董(dong)事(shi)(shi)會不(bu)(bu)(bu)能過于龐大(da)，以(yi)免(mian)基(ji)金公司(si)無法對(dui)(dui)企業(ye)(ye)發展決(jue)策起(qi)作用。PE基(ji)金與企業(ye)(ye)會簽訂對(dui)(dui)賭協議(yi)（又(you)稱估(gu)值調整協議(yi)）、反稀(xi)釋條(tiao)款（后進(jin)投(tou)資(zi)人(ren)不(bu)(bu)(bu)能稀(xi)釋之(zhi)前投(tou)資(zi)人(ren)的(de)股(gu)權(quan)）、優先(xian)清(qing)償(chang)條(tiao)款（企業(ye)(ye)管理人(ren)不(bu)(bu)(bu)得先(xian)于基(ji)金公司(si)退出企業(ye)(ye)）等。

4、退出：PE投(tou)資一(yi)個(ge)重要的(de)特征是基金都(dou)是有(you)存續(xu)期(qi)限的(de)，存續(xu)期(qi)滿基金就(jiu)會解散，投(tou)資者應得(de)到支(zhi)付(fu)。因(yin)此，在投(tou)資伊(yi)始(shi)PE就(jiu)開始(shi)考慮套現退出(chu)(chu)的(de)問題。一(yi)般而(er)言，PE投(tou)資的(de)退出(chu)(chu)有(you)四種方式：境內(nei)外資本市場公開上(shang)市、股權轉讓、將目(mu)標(biao)企(qi)業分拆出(chu)(chu)售(shou)、清算。

二、私募股權投資基金成立流程

1、申請設立投資公司

制作(zuo)相關的(de)(de)(de)文件(jian)，包括但不(bu)限(xian)于：初次(ci)聯系(xi)的(de)(de)(de)郵件(jian)、傳真內(nei)容，或電話(hua)聯系(xi)的(de)(de)(de)內(nei)容；基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)管(guan)理團隊(dui)介紹(shao)和基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資方向；擬定基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)名稱并制作(zuo)募集(ji)說明(ming)(ming)書；準(zhun)備合(he)伙(huo)協議；與(yu)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)投(tou)(tou)資群體(ti)的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)聯系(xi)和接觸，探尋投(tou)(tou)資者的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資意愿(yuan)，并對感(gan)興趣者，傳送基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)募集(ji)說明(ming)(ming)書。如果達到設立標準(zhun)，基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)招募籌備組或籌備委(wei)員會開始向指定地區的(de)(de)(de)工(gong)商局進(jin)行注冊預核名。在預核名時按照有(you)限(xian)合(he)伙(huo)企業歸(gui)檔，最終該(gai)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)在工(gong)商營業執照上表述為(wei)：XX投(tou)(tou)資公司（有(you)限(xian)合(he)伙(huo)）。

2、確認和通過各種必要文件

預核名通(tong)過后(hou)，舉行第一次基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)股東會(hui)，確(que)認(ren)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)設立(li)(li)和(he)發展的(de)(de)(de)各種(zhong)必要(yao)法律文件(jian)(jian)。發起設立(li)(li)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)投資(zi)決策(ce)委(wei)員(yuan)會(hui)。確(que)定基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)投資(zi)決策(ce)委(wei)員(yuan)章程、人員(yuan)并確(que)認(ren)外聘(pin)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理公司。基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)執(zhi)行事(shi)務合(he)伙(huo)(huo)人和(he)外聘(pin)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理公司共同準備該(gai)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)在工(gong)商注冊(ce)的(de)(de)(de)所(suo)有(you)必要(yao)資(zi)料（包(bao)括：認(ren)繳出資(zi)確(que)認(ren)書(shu)、合(he)伙(huo)(huo)協議(yi)、企業(ye)設立(li)(li)登記書(shu)、委(wei)托函、辦公地(di)點證明、身(shen)份證或企業(ye)營(ying)業(ye)執(zhi)照復印件(jian)(jian)、執(zhi)行事(shi)務合(he)伙(huo)(huo)人照片等）；資(zi)料準備完成(cheng)后(hou)，由執(zhi)行事(shi)務合(he)伙(huo)(huo)人和(he)外聘(pin)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理公司負(fu)責向(xiang)(xiang)工(gong)商部門(men)(men)提交所(suo)有(you)注冊(ce)資(zi)料并完成(cheng)注冊(ce)；基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)投資(zi)決策(ce)委(wei)員(yuan)會(hui)負(fu)責人、執(zhi)行事(shi)務合(he)伙(huo)(huo)人和(he)外聘(pin)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)理公司負(fu)責人與政府(fu)主管(guan)部門(men)(men)進(jin)行實(shi)質性(xing)接觸(chu)，向(xiang)(xiang)政府(fu)提交基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)設立(li)(li)計(ji)劃和(he)希(xi)望政府(fu)給予的(de)(de)(de)支持計(ji)劃。

3、建立營業執照及銀行賬戶

基(ji)金(jin)領(ling)取營業執照并開(kai)立(li)銀行賬戶，完成基(ji)金(jin)稅務登記手(shou)續(xu)；外聘基(ji)金(jin)管理公(gong)司(si)與投資決策委(wei)員會(hui)負責(ze)人共同商議、策劃基(ji)金(jin)成立(li)的對外發布(bu)會(hui)；與政府金(jin)融(rong)主(zhu)管部門繼續(xu)接觸，確(que)認(ren)政府對基(ji)金(jin)給予的支持(chi)情況(kuang)。

4、外聘基金管理公司進行操作和實施

外聘基(ji)金管理公(gong)司(si)尋找(zhao)、確認基(ji)金未來的(de)首批(pi)投資方向，并(bing)提交擬投資項目的(de)基(ji)礎資料給投資決(jue)策委(wei)員會。

5、對投資項目及投資方信息進行盡調

外聘基(ji)金管理(li)公司對擬投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)目(mu)進行(xing)(xing)盡職調查，并(bing)制作(zuo)相應的投(tou)資(zi)(zi)可(ke)行(xing)(xing)性(xing)研究(jiu)(jiu)、商業計劃書并(bing)提交(jiao)投(tou)資(zi)(zi)決(jue)策委員會討論；投(tou)資(zi)(zi)決(jue)策委員會了解擬投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)目(mu)的所有(you)情況并(bing)進行(xing)(xing)研究(jiu)(jiu)；外聘基(ji)金管理(li)公司開始進行(xing)(xing)對投(tou)資(zi)(zi)方向進行(xing)(xing)全面的項(xiang)目(mu)接觸、調查和研究(jiu)(jiu)。

6、投資和公司財務監管

基金管理公司委派(pai)的財(cai)務(wu)(wu)總(zong)監(jian)(jian)(jian)與資金共同進(jin)入擬投資項(xiang)目(mu)，財(cai)務(wu)(wu)總(zong)監(jian)(jian)(jian)對(dui)(dui)(dui)項(xiang)目(mu)資金具有一票否決(jue)(jue)權；財(cai)務(wu)(wu)總(zong)監(jian)(jian)(jian)每周(zhou)向投資決(jue)(jue)策(ce)委員(yuan)會提(ti)交財(cai)務(wu)(wu)流水(shui)，每月(yue)對(dui)(dui)(dui)投資項(xiang)目(mu)進(jin)行階段性審(shen)計，每季度邀(yao)請外界(jie)獨(du)立審(shen)計事務(wu)(wu)所對(dui)(dui)(dui)項(xiang)目(mu)出具獨(du)立審(shen)計報告(gao)。