一、pe基金的運作流程

1、募資：PE的資(zi)金(jin)(jin)來源廣泛而復雜(za)，在(zai)國外PE資(zi)金(jin)(jin)主要(yao)包括(kuo)養(yang)老金(jin)(jin)、保險基(ji)(ji)金(jin)(jin)、捐贈基(ji)(ji)金(jin)(jin)、大公司、金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)的投(tou)資(zi)、富裕個(ge)人(ren)資(zi)金(jin)(jin)，甚至是政(zheng)府資(zi)金(jin)(jin)、基(ji)(ji)金(jin)(jin)中的基(ji)(ji)金(jin)(jin)等(deng)。

2、投資：PE在(zai)籌足(zu)資(zi)金成立后(hou)，即進(jin)(jin)入(ru)投資(zi)階(jie)段(duan)。他們先(xian)從投資(zi)銀(yin)行(xing)、經紀人(ren)、投資(zi)顧問(wen)、律(lv)師(shi)和(he)會(hui)計師(shi)方(fang)面獲得投資(zi)信息，然(ran)后(hou)進(jin)(jin)行(xing)盡職調查，根據對創業者的素質、市(shi)場前景、產(chan)品(pin)技術、公司管理等方(fang)面的判斷，選擇(ze)認為可靠(kao)的目標企業，確定投資(zi)類型、投資(zi)規模(mo)、投資(zi)策略、投資(zi)階(jie)段(duan)，并與被投資(zi)企業就股份分(fen)配、績效評價、董事會(hui)席位分(fen)配等達成投資(zi)協議后(hou)再進(jin)(jin)行(xing)投資(zi)，最(zui)后(hou)真(zhen)正能夠得到(dao)PE資(zi)本支持(chi)的項目僅在(zai)1%左右。

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3、管理：不同(tong)PE基金(jin)對(dui)于企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)投(tou)資后的管理要求有區分，多數PE不希(xi)望干(gan)預企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的日常(chang)經營管理，只是在企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)決策時積極出謀(mou)劃策。基金(jin)公司一(yi)般(ban)會指(zhi)派專門(men)的股權(quan)管理負責人(ren)(ren)入駐(zhu)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的董事會，并(bing)要求企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)董事會不能過(guo)于龐大，以免基金(jin)公司無(wu)法對(dui)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)發(fa)展決策起(qi)作用。PE基金(jin)與(yu)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)會簽訂對(dui)賭協議(yi)（又(you)稱估值調整協議(yi)）、反稀釋條款(kuan)（后進投(tou)資人(ren)(ren)不能稀釋之(zhi)前投(tou)資人(ren)(ren)的股權(quan)）、優先清償條款(kuan)（企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)管理人(ren)(ren)不得先于基金(jin)公司退出企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)）等(deng)。

4、退出：PE投(tou)資一(yi)個重要的特征是基(ji)金(jin)都是有(you)存(cun)續(xu)期限(xian)的，存(cun)續(xu)期滿基(ji)金(jin)就會解散，投(tou)資者應得到支付。因此(ci)，在投(tou)資伊始(shi)PE就開始(shi)考慮套現退(tui)出的問(wen)題。一(yi)般而言，PE投(tou)資的退(tui)出有(you)四種方式(shi)：境內外(wai)資本(ben)市(shi)場公開上市(shi)、股權(quan)轉讓、將目(mu)標企業分拆出售、清(qing)算。

二、私募股權投資基金成立流程

1、申請設立投資公司

制作相(xiang)關的(de)文(wen)件(jian)，包括(kuo)但(dan)不限(xian)于：初(chu)次聯(lian)系的(de)郵件(jian)、傳真內容(rong)，或電話聯(lian)系的(de)內容(rong)；基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)管理團(tuan)隊(dui)介紹和基(ji)(ji)金(jin)(jin)的(de)投(tou)資方(fang)向；擬定基(ji)(ji)金(jin)(jin)名(ming)稱并制作募(mu)集(ji)說明(ming)(ming)書(shu)(shu)；準備合伙(huo)協議；與基(ji)(ji)金(jin)(jin)投(tou)資群體(ti)的(de)的(de)聯(lian)系和接(jie)觸，探尋(xun)投(tou)資者的(de)投(tou)資意愿，并對感興趣(qu)者，傳送基(ji)(ji)金(jin)(jin)募(mu)集(ji)說明(ming)(ming)書(shu)(shu)。如果達(da)到(dao)設立標準，基(ji)(ji)金(jin)(jin)招募(mu)籌備組或籌備委員會開始向指定地區的(de)工(gong)商(shang)局進(jin)行注冊預核(he)名(ming)。在預核(he)名(ming)時按照有限(xian)合伙(huo)企業歸檔，最終該(gai)基(ji)(ji)金(jin)(jin)在工(gong)商(shang)營業執照上表述為(wei)：XX投(tou)資公司（有限(xian)合伙(huo)）。

2、確認和通過各種必要文件

預(yu)核名通過后，舉行(xing)(xing)(xing)第一次基金(jin)(jin)(jin)股東會(hui)，確(que)認(ren)基金(jin)(jin)(jin)設(she)立(li)(li)和發(fa)展的(de)(de)各(ge)種必(bi)(bi)要法律文件。發(fa)起設(she)立(li)(li)基金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)投資(zi)決(jue)策(ce)委(wei)(wei)員(yuan)會(hui)。確(que)定基金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)投資(zi)決(jue)策(ce)委(wei)(wei)員(yuan)章程、人(ren)(ren)員(yuan)并(bing)確(que)認(ren)外(wai)(wai)聘基金(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理(li)(li)公司(si)。基金(jin)(jin)(jin)執(zhi)行(xing)(xing)(xing)事務(wu)合伙(huo)人(ren)(ren)和外(wai)(wai)聘基金(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理(li)(li)公司(si)共(gong)同準備該(gai)基金(jin)(jin)(jin)在工商注冊(ce)的(de)(de)所有必(bi)(bi)要資(zi)料(liao)（包括：認(ren)繳出資(zi)確(que)認(ren)書、合伙(huo)協議、企(qi)業設(she)立(li)(li)登(deng)記書、委(wei)(wei)托函(han)、辦公地(di)點證明(ming)、身份證或企(qi)業營業執(zhi)照復印件、執(zhi)行(xing)(xing)(xing)事務(wu)合伙(huo)人(ren)(ren)照片等）；資(zi)料(liao)準備完成(cheng)后，由執(zhi)行(xing)(xing)(xing)事務(wu)合伙(huo)人(ren)(ren)和外(wai)(wai)聘基金(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理(li)(li)公司(si)負責(ze)向(xiang)工商部門提交(jiao)所有注冊(ce)資(zi)料(liao)并(bing)完成(cheng)注冊(ce)；基金(jin)(jin)(jin)投資(zi)決(jue)策(ce)委(wei)(wei)員(yuan)會(hui)負責(ze)人(ren)(ren)、執(zhi)行(xing)(xing)(xing)事務(wu)合伙(huo)人(ren)(ren)和外(wai)(wai)聘基金(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理(li)(li)公司(si)負責(ze)人(ren)(ren)與政府(fu)主管(guan)(guan)部門進行(xing)(xing)(xing)實質性接觸(chu)，向(xiang)政府(fu)提交(jiao)基金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)設(she)立(li)(li)計劃和希望政府(fu)給予的(de)(de)支持計劃。

3、建立營業執照及銀行賬戶

基(ji)(ji)金(jin)(jin)領(ling)取營業(ye)執照(zhao)并開立銀行(xing)賬戶，完成(cheng)基(ji)(ji)金(jin)(jin)稅務登記手(shou)續；外聘基(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)理公司與(yu)投資(zi)決(jue)策委(wei)員會(hui)負責人共同商議、策劃基(ji)(ji)金(jin)(jin)成(cheng)立的對外發(fa)布會(hui)；與(yu)政府(fu)金(jin)(jin)融主管(guan)部門繼續接觸，確認(ren)政府(fu)對基(ji)(ji)金(jin)(jin)給予的支持情(qing)況。

4、外聘基金管理公司進行操作和實施

外聘基金管(guan)理(li)公(gong)司尋找(zhao)、確認基金未來的首批投資(zi)(zi)方向(xiang)，并提交擬(ni)投資(zi)(zi)項(xiang)目的基礎資(zi)(zi)料給投資(zi)(zi)決策委(wei)員會。

5、對投資項目及投資方信息進行盡調

外聘基(ji)金(jin)管理公(gong)司(si)對(dui)擬投資項目(mu)進(jin)行盡職調(diao)查，并(bing)制作相應的(de)投資可(ke)行性研究(jiu)(jiu)、商業計劃書并(bing)提(ti)交投資決(jue)策(ce)委員(yuan)會討論；投資決(jue)策(ce)委員(yuan)會了解擬投資項目(mu)的(de)所有情況并(bing)進(jin)行研究(jiu)(jiu)；外聘基(ji)金(jin)管理公(gong)司(si)開始進(jin)行對(dui)投資方(fang)向進(jin)行全(quan)面的(de)項目(mu)接觸(chu)、調(diao)查和研究(jiu)(jiu)。

6、投資和公司財務監管

基金(jin)管(guan)理公司委(wei)派的(de)財(cai)(cai)務(wu)(wu)總(zong)(zong)(zong)監與資(zi)(zi)金(jin)共(gong)同進入(ru)擬投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)，財(cai)(cai)務(wu)(wu)總(zong)(zong)(zong)監對(dui)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)資(zi)(zi)金(jin)具有一票否決權；財(cai)(cai)務(wu)(wu)總(zong)(zong)(zong)監每(mei)周(zhou)向投(tou)資(zi)(zi)決策委(wei)員會提交財(cai)(cai)務(wu)(wu)流(liu)水(shui)，每(mei)月對(dui)投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)進行(xing)階段性審計，每(mei)季度邀請外界獨(du)立(li)審計事務(wu)(wu)所(suo)對(dui)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)出(chu)具獨(du)立(li)審計報告(gao)。