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一、pe投資和vc投資的區別

1、定義區別

PE投(tou)資(zi)(zi)即Private Equity，簡稱(cheng)PE。國內通常(chang)把PE翻譯成狹義(yi)的股權投(tou)資(zi)(zi)，即“私募(mu)股權投(tou)資(zi)(zi)”，是指(zhi)投(tou)資(zi)(zi)于(yu)非(fei)上市股權，或者上市公司非(fei)公開交(jiao)易股權的一種(zhong)投(tou)資(zi)(zi)方式(shi)。

VC是風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)，簡稱風(feng)投(tou)，又(you)譯稱為創業投(tou)資(zi)(zi)(zi)，主要(yao)是指向(xiang)初創企業提(ti)供(gong)資(zi)(zi)(zi)金(jin)支(zhi)持并取得該公(gong)司(si)股份的(de)一(yi)種融(rong)資(zi)(zi)(zi)方(fang)式。風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)是私人(ren)股權投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)一(yi)種形式。風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)為一(yi)專(zhuan)業的(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)，由一(yi)群具(ju)有科技及財務相(xiang)關知識(shi)與經(jing)驗的(de)人(ren)所組(zu)合(he)而成的(de)，經(jing)由直接(jie)投(tou)資(zi)(zi)(zi)獲取投(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)股權的(de)方(fang)式，提(ti)供(gong)資(zi)(zi)(zi)金(jin)給需要(yao)資(zi)(zi)(zi)金(jin)者（被(bei)投(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司(si)）。

2、特點不同

風險(xian)(xian)投資(zi)(zi)(zi)之所以被稱(cheng)為風險(xian)(xian)投資(zi)(zi)(zi)，是因(yin)為在風險(xian)(xian)投資(zi)(zi)(zi)中有(you)很多的不(bu)確定性(xing)，給(gei)投資(zi)(zi)(zi)及其(qi)回報帶來很大的風險(xian)(xian)。一般來說，風險(xian)(xian)投資(zi)(zi)(zi)都(dou)是投資(zi)(zi)(zi)于(yu)擁(yong)有(you)高新技(ji)術(shu)(shu)的初(chu)創企業，這(zhe)些企業的創始人(ren)都(dou)具(ju)有(you)很出色的技(ji)術(shu)(shu)專長，但是在公司管理上缺乏經驗。

在(zai)資(zi)金募(mu)(mu)集上，主要通(tong)過非公開方式(shi)面向(xiang)少(shao)數機構投資(zi)者或個人募(mu)(mu)集，它的(de)(de)銷售(shou)和贖回都是基金管(guan)理人通(tong)過私下與投資(zi)者協商進行(xing)的(de)(de)。另外在(zai)投資(zi)方式(shi)上也(ye)是以私募(mu)(mu)形(xing)式(shi)進行(xing)，絕少(shao)涉(she)及公開市場(chang)的(de)(de)操作，一般(ban)無需披露交(jiao)易細節。

3、運作模式區別

十大品(pin)牌pe投資的(de)運(yun)作(zuo)是指私募(mu)股權投(tou)資機(ji)(ji)構(gou)對(dui)基金的(de)成立和(he)管理、項(xiang)目選(xuan)擇、投(tou)資合作(zuo)和(he)項(xiang)目退出(chu)的(de)整體運(yun)作(zuo)過(guo)程。每個投(tou)資機(ji)(ji)構(gou)都有其獨(du)特的(de)運(yun)作(zuo)模式和(he)特點，其運(yun)作(zuo)通(tong)常低調而(er)且神(shen)秘。

風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)一般采取(qu)風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)基金的方(fang)式運(yun)作。風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)基金在法律結(jie)構是采取(qu)有限(xian)合(he)伙的形(xing)式，而風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)公(gong)司則(ze)作為普通合(he)伙人管理該基金的投(tou)資(zi)運(yun)作，并獲得(de)相應報酬。

二、pe基金的運作流程

1、募資(zi)(zi)：PE的資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來源廣泛而復雜，在國外PE資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)主要包括養(yang)老金(jin)(jin)(jin)、保險基(ji)金(jin)(jin)(jin)、捐(juan)贈基(ji)金(jin)(jin)(jin)、大公司、金(jin)(jin)(jin)融機(ji)構的投資(zi)(zi)、富裕個人資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)，甚(shen)至是政(zheng)府資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)、基(ji)金(jin)(jin)(jin)中的基(ji)金(jin)(jin)(jin)等。

2、投(tou)資：PE在(zai)籌足資金成立(li)后(hou)(hou)，即(ji)進(jin)入投(tou)資階段。他們先從投(tou)資銀行(xing)、經紀人(ren)、投(tou)資顧問(wen)、律師(shi)和會計(ji)師(shi)方面獲(huo)得投(tou)資信息，然(ran)后(hou)(hou)進(jin)行(xing)盡(jin)職調查，根據對創業者的素質(zhi)、市場前景、產(chan)品技術(shu)、公(gong)司(si)管理等方面的判(pan)斷，選擇認為可靠的目標企(qi)業，確(que)定投(tou)資類型、投(tou)資規模(mo)、投(tou)資策略、投(tou)資階段，并(bing)與被投(tou)資企(qi)業就股份分配、績效評價、董(dong)事會席位分配等達成投(tou)資協議后(hou)(hou)再進(jin)行(xing)投(tou)資，最后(hou)(hou)真正能夠得到PE資本(ben)支持(chi)的項目僅在(zai)1%左(zuo)右。

3、管理：不(bu)同(tong)PE基(ji)金(jin)對(dui)于企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)投資(zi)后(hou)的(de)管理要求有(you)區分，多數PE不(bu)希望干預企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)日常經營管理，只是(shi)在企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)決策時(shi)積極出謀劃策。基(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)一(yi)般會(hui)指派專門(men)的(de)股權管理負責(ze)人(ren)(ren)入駐企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)董(dong)事會(hui)，并要求企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)董(dong)事會(hui)不(bu)能過(guo)于龐大，以(yi)免基(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)無(wu)法對(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)發展決策起作用(yong)。PE基(ji)金(jin)與企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)會(hui)簽(qian)訂對(dui)賭協議（又稱估值調整協議）、反稀釋(shi)條款（后(hou)進(jin)投資(zi)人(ren)(ren)不(bu)能稀釋(shi)之前投資(zi)人(ren)(ren)的(de)股權）、優(you)先清償條款（企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)管理人(ren)(ren)不(bu)得(de)先于基(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)退出企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)）等。

4、退(tui)出：PE投(tou)資(zi)(zi)一個(ge)重(zhong)要(yao)的(de)特(te)征是基金都是有存續(xu)期限的(de)，存續(xu)期滿(man)基金就(jiu)會解散，投(tou)資(zi)(zi)者應得到(dao)支付。因此，在投(tou)資(zi)(zi)伊始(shi)PE就(jiu)開始(shi)考慮套現退(tui)出的(de)問題(ti)。一般而言(yan)，PE投(tou)資(zi)(zi)的(de)退(tui)出有四種方式：境內外資(zi)(zi)本(ben)市場公(gong)開上(shang)市、股權轉讓、將(jiang)目標企(qi)業分拆出售、清算。