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一、pe投資和vc投資的區別

1、定義區別

PE投(tou)資即Private Equity，簡稱(cheng)PE。國內通(tong)常把PE翻(fan)譯成(cheng)狹義的股權投(tou)資，即“私(si)募(mu)股權投(tou)資”，是指(zhi)投(tou)資于非(fei)(fei)上市(shi)(shi)股權，或(huo)者(zhe)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)非(fei)(fei)公(gong)開交易股權的一種投(tou)資方式。

VC是(shi)風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，簡(jian)稱(cheng)風(feng)投(tou)(tou)(tou)，又譯稱(cheng)為(wei)創業(ye)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，主要是(shi)指(zhi)向初創企業(ye)提(ti)供(gong)資(zi)(zi)金支持(chi)并取(qu)得該(gai)公(gong)司(si)股份的(de)(de)一(yi)種(zhong)融資(zi)(zi)方式。風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)是(shi)私人股權投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)一(yi)種(zhong)形式。風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)為(wei)一(yi)專業(ye)的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)，由一(yi)群具(ju)有(you)科技及財務相關(guan)知識與經驗(yan)的(de)(de)人所組合而(er)成(cheng)的(de)(de)，經由直接投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)獲取(qu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)股權的(de)(de)方式，提(ti)供(gong)資(zi)(zi)金給需要資(zi)(zi)金者（被投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)公(gong)司(si)）。

2、特點不同

風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)之(zhi)所以被(bei)稱(cheng)為風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)，是因(yin)為在風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)中有(you)很(hen)多的不確(que)定性，給投(tou)資(zi)及其回報帶來很(hen)大的風(feng)險(xian)。一(yi)般來說(shuo)，風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)都是投(tou)資(zi)于擁有(you)高新技(ji)術的初(chu)創企(qi)業，這些企(qi)業的創始(shi)人都具有(you)很(hen)出(chu)色(se)的技(ji)術專長，但是在公司(si)管(guan)理(li)上缺乏經(jing)驗。

在資(zi)(zi)金(jin)(jin)募集上(shang)，主要(yao)通(tong)過非公開方式(shi)面向少(shao)數(shu)機(ji)構投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)或個人募集，它的銷售(shou)和(he)贖回都(dou)是基金(jin)(jin)管理人通(tong)過私下與投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)協商進行的。另外在投(tou)(tou)資(zi)(zi)方式(shi)上(shang)也是以私募形式(shi)進行，絕(jue)少(shao)涉及公開市場的操作，一般無需(xu)披露交易(yi)細節。

3、運作模式區別

十大品(pin)牌pe投資的(de)運(yun)(yun)作(zuo)(zuo)(zuo)是(shi)指私募(mu)股權投資機(ji)構(gou)對基金的(de)成立(li)和管理、項目選擇、投資合作(zuo)(zuo)(zuo)和項目退(tui)出(chu)的(de)整體運(yun)(yun)作(zuo)(zuo)(zuo)過(guo)程(cheng)。每個投資機(ji)構(gou)都有(you)其獨特的(de)運(yun)(yun)作(zuo)(zuo)(zuo)模式(shi)和特點，其運(yun)(yun)作(zuo)(zuo)(zuo)通(tong)常(chang)低調(diao)而且神秘。

風(feng)險(xian)(xian)投資一般采取(qu)風(feng)險(xian)(xian)投資基金的(de)方式(shi)運(yun)作(zuo)。風(feng)險(xian)(xian)投資基金在法律(lv)結構(gou)是采取(qu)有限合伙(huo)的(de)形式(shi)，而風(feng)險(xian)(xian)投資公(gong)司則作(zuo)為普通合伙(huo)人管理該基金的(de)投資運(yun)作(zuo)，并獲得相應報酬。

二、pe基金的運作流程

1、募資(zi)(zi)：PE的資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來源廣泛而復雜，在(zai)國外PE資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)主要包括(kuo)養老(lao)金(jin)(jin)(jin)、保險基金(jin)(jin)(jin)、捐(juan)贈基金(jin)(jin)(jin)、大公司、金(jin)(jin)(jin)融機(ji)構(gou)的投資(zi)(zi)、富裕個人資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)，甚至是政府(fu)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)、基金(jin)(jin)(jin)中的基金(jin)(jin)(jin)等。

2、投(tou)資(zi)(zi)：PE在籌(chou)足資(zi)(zi)金成(cheng)立后，即進入投(tou)資(zi)(zi)階(jie)段(duan)(duan)。他們先從投(tou)資(zi)(zi)銀行(xing)、經(jing)紀人、投(tou)資(zi)(zi)顧問、律師(shi)和會(hui)計師(shi)方(fang)(fang)面獲(huo)得投(tou)資(zi)(zi)信(xin)息，然后進行(xing)盡(jin)職調查，根據(ju)對(dui)創業者的素質、市(shi)場前景、產(chan)品技術、公(gong)司(si)管理等方(fang)(fang)面的判斷，選擇認為可靠的目(mu)標企業，確(que)定投(tou)資(zi)(zi)類(lei)型、投(tou)資(zi)(zi)規(gui)模、投(tou)資(zi)(zi)策略(lve)、投(tou)資(zi)(zi)階(jie)段(duan)(duan)，并與被投(tou)資(zi)(zi)企業就股份分配、績效評價、董事會(hui)席位分配等達成(cheng)投(tou)資(zi)(zi)協議后再(zai)進行(xing)投(tou)資(zi)(zi)，最后真正(zheng)能夠得到PE資(zi)(zi)本支持(chi)的項目(mu)僅在1%左右。

3、管(guan)理(li)：不(bu)同(tong)PE基(ji)金對(dui)(dui)于企(qi)(qi)(qi)業(ye)投資后的管(guan)理(li)要求有區分，多數(shu)PE不(bu)希望干預企(qi)(qi)(qi)業(ye)的日常(chang)經營(ying)管(guan)理(li)，只是在企(qi)(qi)(qi)業(ye)決策(ce)時積極(ji)出謀劃策(ce)。基(ji)金公司(si)一般會指派專門的股(gu)權(quan)管(guan)理(li)負責人(ren)(ren)入駐企(qi)(qi)(qi)業(ye)的董事(shi)會，并要求企(qi)(qi)(qi)業(ye)董事(shi)會不(bu)能過于龐大，以免基(ji)金公司(si)無法對(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)業(ye)發展(zhan)決策(ce)起作用(yong)。PE基(ji)金與企(qi)(qi)(qi)業(ye)會簽訂(ding)對(dui)(dui)賭(du)協(xie)議(yi)（又(you)稱(cheng)估(gu)值調整(zheng)協(xie)議(yi)）、反(fan)稀釋條(tiao)款（后進投資人(ren)(ren)不(bu)能稀釋之前投資人(ren)(ren)的股(gu)權(quan)）、優先(xian)清償條(tiao)款（企(qi)(qi)(qi)業(ye)管(guan)理(li)人(ren)(ren)不(bu)得先(xian)于基(ji)金公司(si)退出企(qi)(qi)(qi)業(ye)）等。

4、退出(chu)(chu)：PE投(tou)資(zi)一個重要的特征是基金都是有存續(xu)期限的，存續(xu)期滿(man)基金就(jiu)會解散，投(tou)資(zi)者應得到支付。因(yin)此(ci)，在投(tou)資(zi)伊(yi)始PE就(jiu)開(kai)始考慮套現退出(chu)(chu)的問題。一般而(er)言(yan)，PE投(tou)資(zi)的退出(chu)(chu)有四種方式：境內外資(zi)本市場公開(kai)上市、股權轉(zhuan)讓、將目標企業分拆(chai)出(chu)(chu)售、清算。