評價一個企業好不好，主要從三方面來分析：盈利能力、融資能力、運營效率。

杜邦分(fen)析法（DuPont Analysis）：是利用幾種主要的財務(wu)比(bi)率(lv)之間的關系來(lai)(lai)綜合(he)地分(fen)析企業(ye)的財務(wu)狀況。具體(ti)來(lai)(lai)說，它是一種用來(lai)(lai)評(ping)(ping)價公司(si)贏利能(neng)力和(he)股(gu)東權益回報水(shui)平，從財務(wu)角度評(ping)(ping)價企業(ye)績(ji)效的一種經典方法。其基本思想是將企業(ye)凈(jing)資產收益率(lv)逐級分(fen)解為多項財務(wu)比(bi)率(lv)乘積，這樣有(you)助于深入分(fen)析比(bi)較(jiao)企業(ye)經營業(ye)績(ji)。由于這種分(fen)析方法最早由美國(guo)杜邦公司(si)使用，故(gu)名(ming)杜邦分(fen)析法。

杜邦分析(xi)法算法：ROE=銷(xiao)(xiao)售凈利(li)潤率（凈利(li)潤/銷(xiao)(xiao)售收(shou)(shou)入）*總資(zi)產周轉(zhuan)率（銷(xiao)(xiao)售收(shou)(shou)入/總資(zi)產）*權(quan)益乘數（總資(zi)產/凈資(zi)產）

根據杜邦分析法，從銷售(shou)凈(jing)(jing)利潤率(lv)看盈(ying)利，銷售(shou)凈(jing)(jing)利潤率(lv)越大，說明企(qi)業盈(ying)利能(neng)力越好。

從上圖可以(yi)看到，途(tu)牛的(de)(de)(de)2015-2017年(nian)(nian)的(de)(de)(de)銷(xiao)售凈(jing)利(li)(li)潤(run)率(lv)趨于下(xia)降的(de)(de)(de)狀態(tai)。雖然途(tu)牛在2017年(nian)(nian)的(de)(de)(de)第(di)三凈(jing)利(li)(li)潤(run)為(wei)3970萬，實現首(shou)次盈(ying)利(li)(li)，但全年(nian)(nian)凈(jing)虧損為(wei)7.713億元(yuan)。而相較(jiao)于途(tu)牛的(de)(de)(de)持(chi)續下(xia)降，攜(xie)程的(de)(de)(de)銷(xiao)售凈(jing)利(li)(li)潤(run)率(lv)波動(dong)較(jiao)大。

根據杜邦(bang)分(fen)析法，從總資(zi)產(chan)周轉率(lv)看經(jing)營效率(lv)，經(jing)營效率(lv)越大越好(hao)。

從整(zheng)體(ti)上(shang)看，途牛這三年的(de)總(zong)資(zi)產(chan)周轉率呈(cheng)下降趨勢(shi)，且下降幅度較(jiao)大。而攜程的(de)總(zong)資(zi)產(chan)周轉率波動較(jiao)小。

除了以上三個(ge)方面，途(tu)牛和(he)攜程(cheng)的(de)差(cha)距(ju)還(huan)體現在營收(shou)規模上。2017年，攜程(cheng)營業凈收(shou)入267.8億人民幣，約(yue)為(wei)途(tu)牛的(de)10倍。對比(bi)攜程(cheng)，途(tu)牛差(cha)距(ju)依然較大(da)。

2017年途牛攜程(cheng)兩大在線旅游巨頭營收、凈利潤及毛利對比圖

整體來看(kan)，攜程依(yi)然保(bao)持著業內(nei)領軍水平(ping)的(de)(de)(de)營收(shou)(shou)成(cheng)績，但是(shi)值得(de)注(zhu)意的(de)(de)(de)是(shi)途牛(niu)的(de)(de)(de)收(shou)(shou)入增長也保(bao)持著不低的(de)(de)(de)速(su)率，虧損收(shou)(shou)窄，OTA的(de)(de)(de)盈利能力正(zheng)在提升。

數(shu)據來源：途(tu)牛網、網易財經(jing)網