評價一個企業好不好，主要從三方面來分析：盈利能力、融資能力、運營效率。

杜(du)邦分(fen)析法(fa)（DuPont Analysis）：是利用幾種主要的財(cai)(cai)務(wu)比(bi)率(lv)之間的關系(xi)來(lai)綜合地分(fen)析企(qi)業(ye)的財(cai)(cai)務(wu)狀況(kuang)。具(ju)體(ti)來(lai)說，它是一種用來(lai)評價公司贏利能力和(he)股東(dong)權益回報水平，從財(cai)(cai)務(wu)角度評價企(qi)業(ye)績效(xiao)的一種經典方法(fa)。其基本(ben)思想(xiang)是將企(qi)業(ye)凈(jing)資產收益率(lv)逐級分(fen)解為多項財(cai)(cai)務(wu)比(bi)率(lv)乘(cheng)積，這樣有助于(yu)深入分(fen)析比(bi)較企(qi)業(ye)經營業(ye)績。由于(yu)這種分(fen)析方法(fa)最早由美國杜(du)邦公司使用，故(gu)名杜(du)邦分(fen)析法(fa)。

杜邦分析法(fa)(fa)算法(fa)(fa)：ROE=銷售(shou)凈利潤(run)率(lv)(lv)（凈利潤(run)/銷售(shou)收入）*總(zong)(zong)資產(chan)周轉率(lv)(lv)（銷售(shou)收入/總(zong)(zong)資產(chan)）*權(quan)益乘(cheng)數（總(zong)(zong)資產(chan)/凈資產(chan)）

根據杜邦分(fen)析(xi)法，從銷售凈(jing)利(li)(li)潤(run)率(lv)看盈(ying)利(li)(li)，銷售凈(jing)利(li)(li)潤(run)率(lv)越大，說(shuo)明企業(ye)盈(ying)利(li)(li)能力(li)越好(hao)。

從上圖可以看(kan)到，途(tu)牛的(de)(de)2015-2017年(nian)的(de)(de)銷(xiao)(xiao)售(shou)凈利潤率趨于(yu)下降的(de)(de)狀態(tai)。雖然途(tu)牛在(zai)2017年(nian)的(de)(de)第(di)三凈利潤為3970萬，實現首次盈(ying)利，但全年(nian)凈虧損為7.713億元(yuan)。而相較于(yu)途(tu)牛的(de)(de)持續下降，攜程的(de)(de)銷(xiao)(xiao)售(shou)凈利潤率波動較大(da)。

根據杜邦分析法，從(cong)總(zong)資(zi)產(chan)周轉率看(kan)經營(ying)效率，經營(ying)效率越(yue)大(da)越(yue)好。

從整體(ti)上看，途牛這(zhe)三(san)年的(de)總資產周(zhou)轉(zhuan)率呈(cheng)下降趨勢，且下降幅度較大。而攜(xie)程的(de)總資產周(zhou)轉(zhuan)率波動較小。

除了以(yi)上三個方面，途牛和攜程(cheng)(cheng)的差(cha)距(ju)還體現在營收規模上。2017年，攜程(cheng)(cheng)營業凈(jing)收入(ru)267.8億人民幣，約為途牛的10倍。對比攜程(cheng)(cheng)，途牛差(cha)距(ju)依然(ran)較(jiao)大。

2017年途(tu)牛攜程兩(liang)大在線(xian)旅游(you)巨頭營收、凈利潤及毛(mao)利對(dui)比(bi)圖

整(zheng)體來看，攜程依然保持著業內領軍(jun)水平的(de)(de)(de)(de)營收(shou)成績，但(dan)是值得(de)注意的(de)(de)(de)(de)是途牛的(de)(de)(de)(de)收(shou)入增長(chang)也保持著不低的(de)(de)(de)(de)速(su)率，虧損收(shou)窄，OTA的(de)(de)(de)(de)盈利能(neng)力(li)正在提升。

數據來源：途牛網、網易財經網