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全(quan)球(qiu)金(jin)融(rong)(rong)(rong)危機(ji)(ji)(ji)，又稱世(shi)界金(jin)融(rong)(rong)(rong)危機(ji)(ji)(ji)、次(ci)貸危機(ji)(ji)(ji)、信用(yong)危機(ji)(ji)(ji)，更是(shi)指全(quan)球(qiu)金(jin)融(rong)(rong)(rong)資產或(huo)(huo)金(jin)融(rong)(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構或(huo)(huo)金(jin)融(rong)(rong)(rong)市場的(de)危機(ji)(ji)(ji)。具(ju)體(ti)表現為全(quan)球(qiu)金(jin)融(rong)(rong)(rong)資產價格大幅下跌(die)(die)或(huo)(huo)金(jin)融(rong)(rong)(rong)機(ji)(ji)(ji)構倒(dao)閉或(huo)(huo)瀕臨(lin)倒(dao)閉或(huo)(huo)某個金(jin)融(rong)(rong)(rong)市場如股市或(huo)(huo)債(zhai)市暴(bao)跌(die)(die)等。比如1930年引發西方經(jing)(jing)濟(ji)(ji)大蕭條的(de)金(jin)融(rong)(rong)(rong)危機(ji)(ji)(ji)和2008年9月15日爆發并引發全(quan)球(qiu)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)危機(ji)(ji)(ji)的(de)金(jin)融(rong)(rong)(rong)危機(ji)(ji)(ji)。

基本特征

金(jin)融領域所有的或大部分的金(jin)融指標的急劇(ju)惡化，以(yi)至于(yu)影(ying)響相關國(guo)家(jia)或地區乃至全世(shi)界經濟(ji)的穩(wen)定(ding)與發展(zhan)。

主要表現有：

1、股市暴跌(die)。是國際金融危(wei)機(ji)發生的主要(yao)標志之一(yi)。

2、資本(ben)外逃。是(shi)國際(ji)金融(rong)危機發生的又一(yi)主要標志之一(yi)。

3、正常銀(yin)行信(xin)用關系遭到破壞，并伴(ban)隨銀(yin)行擠兌、銀(yin)根奇缺(que)和金(jin)融機構大量破產倒閉等現象的出現。

4、官(guan)方(fang)儲備(bei)大量減少，貨幣大幅度(du)貶值和通脹。

5、出現償債困難。

危機特征

一、是經濟持續多年高增長；

二(er)、是外(wai)部(bu)資金(jin)大量流入；

三、是國內信貸(dai)快速增長(chang)；

四、是普遍的過(guo)度投資；

五、是(shi)股票、房地產(chan)等資產(chan)價格快(kuai)速上漲；

六(liu)、是貿易持續逆差并不斷惡化；

七、是貨幣(bi)普遍被高估。

由來

全(quan)球金融危機在19世紀(ji)便開始出現了，在1873年，德國(guo)和奧(ao)地利經濟繁榮，吸(xi)引資本(ben)留在國(guo)內(nei)，對(dui)外信貸突(tu)然中止，導致美(mei)國(guo)杰·庫克公司(si)經營困難便出現了。

以2007年開始的美國(guo)次貸危機為例，介紹全球(qiu)金融危機的由來：

2007年(nian)發(fa)生的(de)美(mei)(mei)國(guo)次(ci)貸危機(ji)(ji)，發(fa)展成全面金(jin)融(rong)(rong)危機(ji)(ji)，而且向實體經濟(ji)滲透，向全球(qiu)蔓延(yan)，給世界經濟(ji)帶來(lai)嚴重影響(xiang)。但是(shi)僅(jin)僅(jin)次(ci)貸危機(ji)(ji)，還不足(zu)以(yi)造成美(mei)(mei)國(guo)如此嚴重的(de)金(jin)融(rong)(rong)危機(ji)(ji)。美(mei)(mei)國(guo)金(jin)融(rong)(rong)危機(ji)(ji)還有更(geng)深更(geng)廣的(de)根源(yuan)，其(qi)中至少包括以(yi)下三點：

互聯網泡(pao)沫(mo)問題(ti)沒有解(jie)決(jue)(jue)。20世紀90年代，美國的IT產業(ye)如日中天，帶動美國經濟走向繁榮，然而其中也隱含著大(da)量泡(pao)沫(mo)。但美國一直沒有解(jie)決(jue)(jue)好這個(ge)問題(ti)，反而企圖以(yi)房地(di)產業(ye)的繁榮來進(jin)行掩蓋。21世紀以(yi)來，美聯儲連續降息，金融機構(gou)簡(jian)化購房手續，不需首付款(kuan)即可發放貸款(kuan)，甚至在信用等級評定(ding)上(shang)造假以(yi)鼓勵次級抵押(ya)貸款(kuan)，從而導致房地(di)產泡(pao)沫(mo)日益膨(peng)脹。房地(di)產泡(pao)沫(mo)同過去沒有解(jie)決(jue)(jue)的互聯網泡(pao)沫(mo)合而為(wei)一，金融市(shi)場的風險迅速累(lei)積。

虛(xu)擬(ni)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)同實(shi)體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)嚴(yan)(yan)重(zhong)脫(tuo)節(jie)。商品使用價值(zhi)與(yu)價值(zhi)的(de)二重(zhong)性、實(shi)物形(xing)態與(yu)價值(zhi)形(xing)態的(de)二重(zhong)形(xing)態，使國民經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)劃分(fen)為實(shi)體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)與(yu)虛(xu)擬(ni)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)兩部(bu)分(fen)。這兩部(bu)分(fen)本應大(da)體(ti)一致，但由于(yu)商品的(de)價值(zhi)同使用價值(zhi)的(de)運行渠(qu)道、軌跡、方(fang)式(shi)以及監管機(ji)構、經(jing)(jing)(jing)營(ying)主體(ti)各不相(xiang)同，價值(zhi)往(wang)往(wang)會背(bei)(bei)離(li)使用價值(zhi)，這就導致虛(xu)擬(ni)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)與(yu)實(shi)體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)脫(tuo)節(jie)。當(dang)這種背(bei)(bei)離(li)達到相(xiang)當(dang)嚴(yan)(yan)重(zhong)的(de)程度(du)時，就有可能出現嚴(yan)(yan)重(zhong)通貨(huo)膨脹(zhang)、巨額財(cai)政赤字(zi)和外貿赤字(zi)直至(zhi)金(jin)融危(wei)機(ji)和經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)危(wei)機(ji)。美國金(jin)融危(wei)機(ji)爆發(fa)的(de)根源之一，就在于(yu)虛(xu)擬(ni)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)（其主要代表是金(jin)融業）嚴(yan)(yan)重(zhong)脫(tuo)離(li)實(shi)體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)而過度(du)膨脹(zhang)。

美(mei)(mei)國(guo)實行(xing)赤(chi)字財政政策、高消(xiao)費(fei)政策和(he)出口(kou)(kou)管制政策。美(mei)(mei)國(guo)政府(fu)靠財政赤(chi)字或者說(shuo)靠借債(zhai)(zhai)(zhai)運行(xing)，美(mei)(mei)國(guo)的家(jia)(jia)庭也靠借債(zhai)(zhai)(zhai)來支持(chi)超前消(xiao)費(fei)，家(jia)(jia)庭債(zhai)(zhai)(zhai)務已超過15萬億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)。在美(mei)(mei)國(guo)的產(chan)業(ye)結構中，資(zi)本和(he)技術密(mi)集的高科(ke)技產(chan)業(ye)是優勢(shi)，而(er)勞(lao)動(dong)密(mi)集的生(sheng)活必需品(pin)產(chan)業(ye)則是劣(lie)勢(shi)。這(zhe)就(jiu)決(jue)定了美(mei)(mei)國(guo)必須進口(kou)(kou)勞(lao)動(dong)密(mi)集型(xing)產(chan)品(pin)而(er)出口(kou)(kou)高科(ke)技產(chan)品(pin)。但美(mei)(mei)國(guo)在大(da)量進口(kou)(kou)勞(lao)動(dong)密(mi)集型(xing)產(chan)品(pin)的同時，卻(que)以出口(kou)(kou)管制政策嚴格限制高科(ke)技產(chan)品(pin)出口(kou)(kou)，這(zhe)就(jiu)導致貿易(yi)嚴重失衡，貿易(yi)逆差(cha)與日(ri)俱增(zeng)。如何(he)解決(jue)財政和(he)貿易(yi)雙赤(chi)字問(wen)題？那就(jiu)靠在全球發行(xing)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)、國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)、股票以及大(da)量金融(rong)衍(yan)生(sheng)品(pin)。通過這(zhe)樣(yang)的虛(xu)擬渠道，使全世界的實體資(zi)源(yuan)（自然(ran)資(zi)源(yuan)、勞(lao)動(dong)資(zi)源(yuan)和(he)資(zi)本資(zi)源(yuan)）不停地流(liu)進美(mei)(mei)國(guo)。美(mei)(mei)國(guo)生(sheng)產(chan)貨幣，其他國(guo)家(jia)(jia)生(sheng)產(chan)商品(pin)。然(ran)而(er)，它終究是難以持(chi)續的。

大事記

2007年

2月13日美(mei)國抵押貸款(kuan)風險(xian)開始(shi)浮出水面匯豐控股為在美(mei)次(ci)級房貸業務增18億美(mei)元壞賬撥備美(mei)最大次(ci)級房貸公司Countrywide Financial Corp減少(shao)放貸

3月13日宣布瀕臨破(po)產美(mei)股大跌，道指(zhi)跌2%、標(biao)普(pu)跌2.04%、納指(zhi)跌2.15%

4月4日裁減半數員工后，New Century Financial申請破(po)產保護

7月10日標普降低次級抵押貸款債券評級，全球(qiu)金融市場大震蕩

7月19日(ri) 貝爾斯(si)登旗下對沖基金瀕臨瓦(wa)解

8月5日美國第五大投(tou)行貝爾斯登總裁沃倫-斯佩克特辭職

8月6日房(fang)地(di)產投資信(xin)讬公司American Home Mortgage申請破產保護

8月9日

8月10日美次(ci)級債(zhai)危機(ji)蔓延(yan)，歐洲央行出手(shou)干(gan)預

8月11日(ri) 世界各(ge)地央行(xing)48小時內注(zhu)資超3262億美(mei)元(yuan)救(jiu)市美(mei)聯儲一天三次向銀行(xing)注(zhu)資380億美(mei)元(yuan)以穩定(ding)股市

8月14日(ri) 美國歐(ou)洲和(he)日(ri)本三大央(yang)行(xing)再度(du)注(zhu)入超過720億美元(yuan)救(jiu)市亞太(tai)央(yang)行(xing)再向銀行(xing)系(xi)統注(zhu)資各(ge)經(jing)濟體或推遲加息

8月14日沃爾(er)瑪(ma)和家得寶(bao)等數十家公司公布(bu)因次級債(zhai)危(wei)機蒙受巨大損失美股很快應聲大跌至數月來的低(di)點(dian)

8月16日(ri) 全美最(zui)大商(shang)業抵押貸款公司股(gu)價(jia)暴跌面(mian)臨(lin)破產(chan) 美次級(ji)債危機(ji)惡化亞太股(gu)市遭遇911以來最(zui)嚴重下跌

8月17日(ri) 美聯儲降低窗(chuang)口貼現(xian)利(li)率50個基點至5.75%

8月20日(ri)日(ri)本(ben)央(yang)(yang)行(xing)再向銀(yin)行(xing)系統注資1萬億日(ri)元歐洲(zhou)央(yang)(yang)行(xing)擬加(jia)大救市力度(du)

8月21日(ri) 日(ri)本(ben)央行(xing)再向銀行(xing)系統注資8000億(yi)日(ri)元澳聯儲向金融(rong)系統注入35.7億(yi)澳元

8月(yue)22日美(mei)聯儲再向金融系統注(zhu)資37.5億(yi)美(mei)元歐洲央行(xing)追加400億(yi)歐元再融資操作

8月(yue)23日英央行向商業銀行貸出3.14億英鎊應對危機美聯儲再(zai)向金(jin)融系統注資70億美元

8月28日美(mei)聯儲再向金融系統注資(zi)95億美(mei)元

8月29日美(mei)(mei)聯儲再向(xiang)金融系統注(zhu)資52.5億(yi)美(mei)(mei)元

8月30日(ri) 美(mei)聯(lian)儲再向金融系(xi)統注資100億美(mei)元

8月31日伯南克表(biao)示(shi)美聯儲(chu)將(jiang)努力避免信貸(dai)危(wei)(wei)機損(sun)害經濟發(fa)展(zhan) 布什承諾政府(fu)將(jiang)采取一攬子計劃挽救次級房貸(dai)危(wei)(wei)機

9月18日美聯(lian)儲將聯(lian)邦基金利率下(xia)調50個基點(dian)至(zhi)4.75% 美次級債危(wei)機波及英(ying)國(guo) 北巖銀行遭擠兌(dui)擬分拆出售

11月01日美聯(lian)儲再度降息(xi)0.25個百分點(dian)

12月06日(ri) 英國央行宣布降息(xi)25個(ge)基點布什(shen)宣布次(ci)級房貸解困計劃

12月12日美聯(lian)儲(chu)宣布降息(xi)25個基點，將貼現率下調至4.75%

12月(yue)13日美歐央行聯手應(ying)對信貸危(wei)機

2008年

1月15日(ri) 花旗宣(xuan)布，該行(xing)四季度(du)虧(kui)損98.3億美元，并表示將通過(guo)公(gong)開發行(xing)及(ji)私(si)人配售方式籌資(zi)125億美元。

1月17日美(mei)林公司第四季度虧損98.3億(yi)美(mei)元(yuan)，每股由同(tong)比(bi)的2.41億(yi)收益轉而虧損12.01美(mei)元(yuan)。

1月(yue)22日美聯(lian)儲(chu)宣布(bu)將聯(lian)邦基(ji)金(jin)利率下調(diao)75基(ji)點至(zhi)(zhi)3.50%，隔(ge)夜拆借利率下調(diao)75基(ji)點至(zhi)(zhi)4.00%

1月30日瑞士銀行宣布(bu)，受(shou)高達140億美(mei)元的次貸資(zi)產沖減(jian)拖累，2007年第四季度預計(ji)出現(xian)約(yue)114億美(mei)元虧損。

1月(yue)31日(ri) 美(mei)聯(lian)儲將聯(lian)邦基金(jin)利率下(xia)調50個基點，至(zhi)3.0%，將貼(tie)現率下(xia)調0.5%，至(zhi)3.5%。

3月12日美聯儲宣布，將(jiang)擴大證券(quan)借貸項目，向其一級交易商(shang)出借最多2000億美元的國(guo)債。

3月16日美聯儲決(jue)定，將貼現(xian)率由(you)3.5%下(xia)調(diao)至3.25%，并為初級交易商創設新的貼現(xian)窗口融資工具。

9月(yue)7日(ri) 美(mei)(mei)國聯(lian)邦住(zhu)房(fang)金融管(guan)理局將出(chu)面(mian)接管(guan)房(fang)利美(mei)(mei)和房(fang)地(di)美(mei)(mei)

9月(yue)14日美(mei)國(guo)銀(yin)行(xing)14日與美(mei)國(guo)第(di)三大投(tou)資銀(yin)行(xing)美(mei)林(lin)證券(quan)已達(da)成協議(yi)，將以約440億美(mei)元收購后(hou)者(zhe)

9月15日雷曼申請美史上(shang)最大破產保護債(zhai)務逾(yu)6130億美元

9月16日美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)銀行(xing)以約(yue)440億美(mei)(mei)(mei)(mei)元收(shou)購有著94年歷(li)史的美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)第(di)三(san)大投(tou)資銀行(xing)美(mei)(mei)(mei)(mei)林證(zheng)券，售價僅有美(mei)(mei)(mei)(mei)林股價峰值的三(san)成。

9月17日在雷(lei)曼兄弟(di)申請破產保護不(bu)足兩(liang)天(tian)，美(mei)聯(lian)儲開創先(xian)河，宣(xuan)布向危在旦夕的美(mei)國國際集(ji)團(AIG)提供850億美(mei)元(yuan)緊(jin)急(ji)貸款，變相接管該集(ji)團。

9月18日(ri) 美(mei)聯儲為首(shou)的六(liu)大央行再度聯手(shou)，宣布共同向金融體系注入高達(da)1800億美(mei)元的資金，以(yi)緩(huan)解貨幣(bi)市場的吃(chi)緊狀況。

9月(yue)21日華爾街五大獨立投行(xing)所余最(zui)后(hou)兩家(jia)改弦易張(zhang)——摩根士丹利和高盛已獲批(pi)轉為(wei)銀行(xing)控股公(gong)司，接(jie)受美聯儲監管。

9月(yue)24日(ri) 美(mei)國聯(lian)邦調查(cha)局(FBI)對兩房與雷(lei)曼等公(gong)司(si)展開貸款欺詐(zha)調查(cha)。

9月25日美國第三大(da)(da)銀行摩根大(da)(da)通公(gong)司以19億美元收購了陷入困境的(de)美國最大(da)(da)的(de)存貸款機構華盛頓互助(zhu)銀行。

9月30日美股經歷黑(hei)色星期一，道指跌幅(fu)6.98%，分(fen)別(bie)創下有史以來(lai)的(de)最大點數跌幅(fu)和2001年“911”事件以來(lai)最大單(dan)日跌幅(fu)。

10月8日(ri) 美聯儲、歐洲央行、英(ying)國央行等降息50個基點；中國降息27個基點，并暫(zan)停利息稅(shui)。

10月(yue)13日日本大和生命保險公司向(xiang)法庭申請債(zhai)權人(ren)保護，成為日本在此次金融(rong)(rong)危機中破產的(de)首家金融(rong)(rong)機構。

11月8日二(er)十(shi)國(guo)集團財政(zheng)部(bu)長和中央銀行行長2008年年會9在巴西圣保(bao)羅(luo)開幕，與會代(dai)表一致認為有(you)必要改革國(guo)際金融(rong)體系，采取共同(tong)行動應(ying)對(dui)全球金融(rong)危機。

12月29日隨(sui)著金融(rong)危機的加深，2009年人類歷史上將首次出(chu)現多達10億人因(yin)糧食短缺而挨餓。

12月30日(ri)(ri) 在金融危機的沖擊(ji)下，以出口為主的日(ri)(ri)本(ben)企業遭受(shou)了沉重打擊(ji)，到2009年(nian)年(nian)底，單(dan)是日(ri)(ri)本(ben)的汽(qi)車(che)制(zhi)造業就將有10萬員工要被解雇。

2009年

1月7日(ri) 美國政府正式向花旗通用(yong)提供200億美元緊急貸款

1月(yue)19日(ri) 英(ying)國首相布朗(lang)19日(ri)再次(ci)宣(xuan)布推(tui)出大規(gui)模金融救援計劃，以促進銀行發放(fang)貸(dai)款。

1月24日微軟第二財季凈利潤下跌11%，計劃裁員(yuan)5000人。

1月27日美(mei)國(guo)汽(qi)車市(shi)(shi)場(chang)10月的銷量與2007年同期相比(bi)下跌了32%，這是美(mei)國(guo)汽(qi)車市(shi)(shi)場(chang)自1991年以來(lai)的最差水平。

2月(yue)4日(ri) 美(mei)(mei)國新(xin)任總統奧巴馬積極敦促美(mei)(mei)國參議院通過一項(xiang)總額高達8190億美(mei)(mei)元的拯救美(mei)(mei)國經濟的新(xin)經濟刺激方案(an)。

2月5日日立公司預(yu)計2008財年虧損(sun)可能達到(dao)7000億(yi)日元（折合美元78億(yi)），這是美國次貸危機爆發以來亞(ya)洲企業出現(xian)的(de)最大年度虧損(sun)。

2月6日(ri) 日(ri)本豐(feng)田公(gong)司宣布將(jiang)出現數十年(nian)來首次年(nian)度(du)凈(jing)虧，公(gong)司業績將(jiang)從原先預計的500億日(ri)元純利潤變(bian)成(cheng)3500億日(ri)元凈(jing)虧損。

2月10日瑞銀集團(tuan)發(fa)布四季報顯(xian)示(shi)，該(gai)集團(tuan)當季出現約69億美(mei)(mei)元的(de)虧(kui)損(sun)，主(zhu)要來自于(yu)投資銀行風(feng)險(xian)頭寸(cun)損(sun)失，全年虧(kui)損(sun)170億美(mei)(mei)元

2月11 日(ri)瑞(rui)士(shi)信貸(dai)四(si)季度虧損60.2億(yi)瑞(rui)士(shi)法(fa)郎(lang)，計劃裁員5200人

2月12日美國會兩院達成妥協，總額為7980億(yi)美元(yuan)的新政府經(jing)濟刺(ci)激(ji)方(fang)案最終文本形成

2月(yue)15日日本GDP萎縮12.7%,降(jiang)幅超過預測,為自1974年石油危機(ji)以來最嚴重一次(ci)

2月(yue)19日規模(mo)為(wei)7870億美(mei)元(yuan)的美(mei)國經濟刺(ci)激(ji)計劃終于塵埃落定,這是(shi)美(mei)國自“大(da)蕭條(tiao)”以來規模(mo)最為(wei)龐(pang)大(da)的刺(ci)激(ji)方案

2月24日經濟危機對匈(xiong)牙利、波蘭等東歐(ou)國家的影(ying)響(xiang)日益加深，匯率直線上(shang)升(sheng)、外資逃(tao)離(li)，使得部分東歐(ou)國家可能考慮不(bu)再償(chang)還債務，金(jin)融危機“第二波”擔憂(you)蔓延(yan)

2月27日美國政(zheng)府與花旗(qi)達成股(gu)權轉換協(xie)議，美政(zheng)府在花旗(qi)中的股(gu)權比例(li)將升至36%，同(tong)一天蘇格蘭(lan)皇家銀行（RBS）宣布(bu)2008財年巨虧241億(yi)英鎊(bang)，英國政(zheng)府擔保3250億(yi)資產

3月2日 AIG公布的四季(ji)度財報(bao)顯示，其在該(gai)季(ji)度巨虧(kui)617億美元，創下美國公司歷(li)史上最大單(dan)季(ji)虧(kui)損額。相當于每股虧(kui)損22.95美元。

3月6日英(ying)國央(yang)行和歐洲央(yang)行先后(hou)將(jiang)基(ji)準利(li)率大幅下調50個基(ji)點，分別降(jiang)至(zhi)0.5%和1.5%，各自基(ji)準利(li)率已降(jiang)至(zhi)歷史最低水平。

3月9日俄羅斯過去5個月耗盡了35%的外匯儲備，GDP單(dan)月同比(bi)下降8.8%，工(gong)業生產產值同比(bi)下降16%，創(chuang)15年來(lai)最大降幅。

3月11日花旗宣布2009年1月和2月實現盈(ying)利190億美(mei)元(yuan)，幾乎達到2008年前3個月的(de)210億美(mei)元(yuan)盈(ying)利業(ye)績。道(dao)指暴漲(zhang)5.8%創(chuang)2009年最大漲(zhang)幅

3月13日美國銀行宣布200*年前兩個(ge)月實現盈利(li)，道指(zhi)大漲(zhang)近240點，連續第三(san)個(ge)交易日上漲(zhang)，共上漲(zhang)了(le)600余(yu)點。

影響

全球金融危機的發(fa)生，給世界經(jing)濟(ji)帶來(lai)嚴重影(ying)響，嚴重影(ying)響了人們的日常(chang)生活秩(zhi)序。

以(yi)美國(guo)次(ci)貸(dai)(dai)(dai)(dai)危機為例，從其直接影(ying)響來看，首先(xian)受到(dao)沖擊的(de)是眾(zhong)多收(shou)(shou)入不高的(de)購房(fang)(fang)者(zhe)。由(you)于(yu)無力償(chang)還貸(dai)(dai)(dai)(dai)款，他們(men)將(jiang)面臨(lin)住(zhu)房(fang)(fang)被銀行收(shou)(shou)回的(de)困(kun)難局面。其次(ci)，今(jin)后(hou)會(hui)有(you)更多的(de)次(ci)級抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款機構由(you)于(yu)收(shou)(shou)不回貸(dai)(dai)(dai)(dai)款遭受嚴(yan)重(zhong)損失，甚至被迫(po)申請破(po)產保護(hu)。最后(hou)，由(you)于(yu)美國(guo)和歐洲的(de)許多投資基金買入了(le)大量由(you)次(ci)級抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)(dai)(dai)款衍(yan)生出來的(de)證(zheng)券投資產品，它們(men)也將(jiang)受到(dao)重(zhong)創。

美國次(ci)貸(dai)(dai)風(feng)波中(zhong)(zhong)(zhong)首(shou)當(dang)其沖(chong)遭遇(yu)打擊的(de)(de)(de)就(jiu)是(shi)銀(yin)行業(ye)(ye)(ye)，重(zhong)視住(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)背后隱(yin)藏(zang)的(de)(de)(de)風(feng)險是(shi)當(dang)前(qian)中(zhong)(zhong)(zhong)國商(shang)(shang)(shang)(shang)業(ye)(ye)(ye)銀(yin)行特別應該關注(zhu)的(de)(de)(de)問題。在房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)市場(chang)整體上升的(de)(de)(de)時期，住(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)對(dui)商(shang)(shang)(shang)(shang)業(ye)(ye)(ye)銀(yin)行而(er)(er)言是(shi)優質資產(chan)(chan)，貸(dai)(dai)款(kuan)收(shou)益率相對(dui)較(jiao)高、違(wei)約(yue)(yue)率較(jiao)低(di)(di)、一(yi)旦(dan)出現違(wei)約(yue)(yue)還(huan)可(ke)以(yi)通過拍賣抵(di)押(ya)房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)獲得(de)補償(chang)。目前(qian)房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)在中(zhong)(zhong)(zhong)國商(shang)(shang)(shang)(shang)業(ye)(ye)(ye)銀(yin)行的(de)(de)(de)資產(chan)(chan)中(zhong)(zhong)(zhong)占有相當(dang)大(da)比重(zhong)，也(ye)是(shi)貸(dai)(dai)款(kuan)收(shou)入的(de)(de)(de)主要(yao)來(lai)源之(zhi)一(yi)。根據新巴塞爾(er)資本(ben)協議，商(shang)(shang)(shang)(shang)業(ye)(ye)(ye)銀(yin)行為房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)計提的(de)(de)(de)風(feng)險撥備(bei)是(shi)較(jiao)低(di)(di)的(de)(de)(de)。然而(er)(er)一(yi)旦(dan)房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)市場(chang)價(jia)格(ge)普(pu)遍下降和抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)利率上升的(de)(de)(de)局面同(tong)時出現，購(gou)房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)者(zhe)還(huan)款(kuan)違(wei)約(yue)(yue)率將會大(da)幅上升，拍賣后的(de)(de)(de)房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)價(jia)值可(ke)能低(di)(di)于抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)的(de)(de)(de)本(ben)息總額甚(shen)至本(ben)金，這將導致商(shang)(shang)(shang)(shang)業(ye)(ye)(ye)銀(yin)行的(de)(de)(de)壞賬(zhang)比率顯(xian)著上升，對(dui)商(shang)(shang)(shang)(shang)業(ye)(ye)(ye)銀(yin)行的(de)(de)(de)盈利性和資本(ben)充(chong)足(zu)率造成沖(chong)擊。然中(zhong)(zhong)(zhong)國房(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)地產(chan)(chan)市場(chang)近期內出現價(jia)格(ge)普(pu)遍下降的(de)(de)(de)可(ke)能性不大(da)，但是(shi)從長遠看銀(yin)行系統抵(di)押(ya)貸(dai)(dai)款(kuan)發放風(feng)險亦不可(ke)忽視，必須在現階段實施嚴格(ge)的(de)(de)(de)貸(dai)(dai)款(kuan)條件(jian)和貸(dai)(dai)款(kuan)審核制度。

同(tong)時，次貸危機對中(zhong)國的經濟(ji)也產生了很大的影響(xiang)。

第一，次貸危機(ji)主要(yao)影響(xiang)中(zhong)國的出口。

次貸危機引起美國(guo)(guo)經濟(ji)(ji)(ji)及(ji)全球經濟(ji)(ji)(ji)增長(chang)(chang)(chang)的(de)放(fang)緩(huan)，對中(zhong)國(guo)(guo)經濟(ji)(ji)(ji)的(de)影(ying)響(xiang)不容忽視，而這其中(zhong)最主要(yao)是對出口的(de)影(ying)響(xiang)。2007年(nian)(nian)，由于美國(guo)(guo)和歐洲的(de)進口需(xu)求疲軟(ruan)，我國(guo)(guo)月(yue)度出口增長(chang)(chang)(chang)率已從(cong)2007年(nian)(nian)2月(yue)的(de)51.6%下降(jiang)至12月(yue)的(de)21.7%。美國(guo)(guo)次貸危機造成我國(guo)(guo)出口增長(chang)(chang)(chang)下降(jiang)，一方面將引起我國(guo)(guo)經濟(ji)(ji)(ji)增長(chang)(chang)(chang)在一定程度上放(fang)緩(huan)，同(tong)時(shi)，由于我國(guo)(guo)經濟(ji)(ji)(ji)增長(chang)(chang)(chang)放(fang)緩(huan)，社會對勞(lao)動力的(de)需(xu)求小于勞(lao)動力的(de)供給(gei)，將使(shi)整個社會的(de)就業壓力增加。

其次，我國將面(mian)臨經濟增長趨(qu)緩和嚴(yan)峻(jun)就業形勢的雙重壓力。

實體經(jing)濟尤其(qi)是工業面臨(lin)巨(ju)大壓力。而大量的中小型(xing)加工企業的倒閉，也加劇了(le)失業的嚴峻形勢。

最(zui)后，次貸危(wei)機將加大中國的匯率風險(xian)和資本市(shi)場風險(xian)。

為應對(dui)次(ci)貸危機造成的(de)負面影響，美(mei)國(guo)(guo)(guo)采取寬(kuan)松(song)的(de)貨(huo)幣政策和弱勢(shi)美(mei)元的(de)匯(hui)(hui)率(lv)政策。美(mei)元大幅貶值給(gei)中國(guo)(guo)(guo)帶(dai)來(lai)了(le)巨大的(de)匯(hui)(hui)率(lv)風(feng)(feng)險(xian)。在發達國(guo)(guo)(guo)家經濟放緩、中國(guo)(guo)(guo)經濟持續(xu)增長、美(mei)元持續(xu)貶值和人(ren)民幣升值預期不變的(de)情況(kuang)下(xia)，國(guo)(guo)(guo)際(ji)資本加速流向(xiang)我國(guo)(guo)(guo)尋找(zhao)避風(feng)(feng)港，將加劇中國(guo)(guo)(guo)資本市場的(de)風(feng)(feng)險(xian)。

反思

1.政府市場關系：監管不能缺位“金(jin)融創新(xin)”

現實已(yi)經(jing)證明(ming)了危機根源———美國(guo)對危機的失(shi)察(cha)。

這(zhe)種失察體現(xian)在(zai)多(duo)(duo)個方(fang)面，其中最主要(yao)的(de)(de)(de)(de)在(zai)于政府監管的(de)(de)(de)(de)弱(ruo)化，導致市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)力量(liang)過度膨脹，仿佛打開了潘多(duo)(duo)拉的(de)(de)(de)(de)盒子。監管缺位下的(de)(de)(de)(de)金融創新，使(shi)房地產市(shi)場(chang)與資本(ben)市(shi)場(chang)緊密(mi)相連，高(gao)杠桿化又使(shi)風(feng)險(xian)急劇擴大。許多(duo)(duo)金融創新產品(pin)發(fa)展到了監管者幾乎(hu)無人能懂的(de)(de)(de)(de)地步。最后出(chu)現(xian)評級機構與投資銀行的(de)(de)(de)(de)串通，即本(ben)來(lai)是市(shi)場(chang)監督者一方(fang)與產品(pin)創造者及銷售者的(de)(de)(de)(de)合謀。

2.國際合(he)作應對：各(ge)國政府攜(xie)手至關重(zhong)要(yao)

在(zai)危機應對方(fang)面，一(yi)大教(jiao)訓在(zai)于(yu)政府對策的(de)推出時(shi)機和一(yi)致性問題(ti)。回顧(gu)美(mei)國政府應對金融危機的(de)舉(ju)措，客觀而言，不少政策已經顯現成效，金融市場(chang)已經趨于(yu)穩定(ding)，紐約股市在(zai)重(zhong)回升勢(shi)后，房地產市場(chang)有起色(se)，消費(fei)者(zhe)信心(xin)恢復明顯。

3.短(duan)期應(ying)急措施(shi)：更應(ying)強調發展可持續性

美(mei)國(guo)財政(zheng)部首席(xi)經(jing)濟(ji)(ji)學家兼(jian)負責經(jing)濟(ji)(ji)政(zheng)策(ce)的(de)助理部長艾倫克(ke)魯格(AlanKrueger)接受《經(jing)濟(ji)(ji)參考報(bao)》記(ji)者(zhe)采訪(fang)時說，反思教訓，這場(chang)危機(ji)使美(mei)國(guo)人意識到，以往的(de)寅吃卯糧、過度舉債消費(fei)是(shi)不可持(chi)續(xu)的(de)，將減少進口增加(jia)出(chu)口。另外，美(mei)國(guo)已經(jing)意識到自身金融(rong)(rong)領域的(de)問題，正在(zai)(zai)采取大規模金融(rong)(rong)改革(ge)，包(bao)括結構(gou)的(de)調整，加(jia)強消費(fei)者(zhe)金融(rong)(rong)保護，限制(zhi)金融(rong)(rong)衍生品(pin)投機(ji)等，要為未來的(de)發(fa)展奠(dian)定基石(shi)。世(shi)界各(ge)國(guo)都在(zai)(zai)積(ji)極尋找(zhao)危機(ji)后可持(chi)續(xu)發(fa)展的(de)策(ce)略(lve)。再(zai)從危機(ji)的(de)源頭(tou)美(mei)國(guo)方面(mian)看，美(mei)國(guo)政(zheng)府一方面(mian)在(zai)(zai)國(guo)內推行金融(rong)(rong)改革(ge)和刺激經(jing)濟(ji)(ji)增長，另一方面(mian)是(shi)在(zai)(zai)國(guo)際上推動世(shi)界經(jing)濟(ji)(ji)的(de)再(zai)平衡。

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基本特征

危機特征

由來

大事記

2007年

8月9日

2008年

2009年

影響

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