以下即是本次電話會議分析師問答環節主要內容：

天灝資本分析師侯曉天(Tian X.Hou)：我有(you)(you)(you)兩個(ge)問題(ti)。第一個(ge)問題(ti)，58同(tong)(tong)城(cheng)在(zai)(zai)23個(ge)城(cheng)市撤(che)銷代理(li)，改為直營(ying)模式。請問商業模式的調整對趕集網(wang)付費(fei)(fei)商戶總數(shu)及付費(fei)(fei)服務收入有(you)(you)(you)哪些影響？第二(er)個(ge)問題(ti)也與趕集網(wang)有(you)(you)(you)關。請問第三季度(du)趕集網(wang)在(zai)(zai)58同(tong)(tong)城(cheng)總營(ying)收的占比是多少(shao)？

周浩：今年7月份(fen)，我(wo)們將(jiang)20個城(cheng)(cheng)市(shi)(shi)的(de)(de)房產(chan)業(ye)務和黃頁業(ye)務由(you)代(dai)理商模式(shi)(shi)改為(wei)直營模式(shi)(shi)，我(wo)們很高興看到，趕(gan)(gan)集(ji)網在其中許多城(cheng)(cheng)市(shi)(shi)的(de)(de)收入開(kai)(kai)始(shi)快速復蘇，雖然并不是所有城(cheng)(cheng)市(shi)(shi)都(dou)出現這(zhe)種強勁勢頭，但有些(xie)城(cheng)(cheng)市(shi)(shi)已經(jing)(jing)恢復到以(yi)前的(de)(de)水平，我(wo)們相信(xin)其他城(cheng)(cheng)市(shi)(shi)也會迎頭趕(gan)(gan)上。隨著時間推移(yi)，最初來(lai)自代(dai)理商的(de)(de)壓力(li)已開(kai)(kai)始(shi)變小。從長期來(lai)講(jiang)，我(wo)們相信(xin)業(ye)務模式(shi)(shi)的(de)(de)轉(zhuan)變可以(yi)創造更大(da)的(de)(de)價值，因為(wei)58同城(cheng)(cheng)始(shi)終采(cai)用以(yi)直銷為(wei)主、渠道(dao)為(wei)輔(fu)的(de)(de)模式(shi)(shi)，是直銷領域的(de)(de)專家，可以(yi)輕松將(jiang)一個城(cheng)(cheng)市(shi)(shi)的(de)(de)成功經(jing)(jing)驗傳遞給另一座(zuo)城(cheng)(cheng)市(shi)(shi)，可以(yi)提(ti)供更好的(de)(de)客(ke)戶服務。

至于(yu)這(zhe)種調(diao)整對付(fu)費(fei)(fei)商戶(hu)(hu)數(shu)量的(de)影響，在整合趕集網業務以前，58同城每個季度付(fu)費(fei)(fei)商戶(hu)(hu)總數(shu)就包括了(le)經銷商的(de)貢獻(xian)，因此(ci)現在與過去相比(bi)并(bing)未有什么區(qu)別。整體而言(yan)，我們(men)認為在采用直銷模式以后，我們(men)在這(zhe)些城市的(de)付(fu)費(fei)(fei)商戶(hu)(hu)收入會(hui)持(chi)續(xu)增(zeng)長。

至于趕集(ji)網第三(san)季(ji)度的(de)收(shou)(shou)入，我(wo)很(hen)抱(bao)歉不能披露(lu)這(zhe)方面的(de)信(xin)息(xi)，從技術(shu)角度講，也很(hen)難(nan)計算出這(zhe)種營(ying)收(shou)(shou)占(zhan)比。我(wo)舉個例子，當58同城整合趕集(ji)網的(de)產品(pin)貢(gong)獻(xian)時，比如二(er)手車(che)、黃頁(ye)等，我(wo)們在技術(shu)上很(hen)難(nan)算出每個平臺每個產品(pin)品(pin)類(lei)的(de)營(ying)收(shou)(shou)貢(gong)獻(xian)。在這(zhe)種情況(kuang)下，很(hen)難(nan)追(zhui)蹤準確(que)的(de)數(shu)據，我(wo)們關心的(de)是合并流(liu)量和合并收(shou)(shou)入。

我們(men)不會分別公布趕集網和(he)58同城的(de)(de)營收(shou)，房產(chan)和(he)二手車業(ye)務的(de)(de)合并收(shou)入同時(shi)包含了兩個平(ping)臺的(de)(de)貢獻(xian)，我們(men)難以(yi)對這種(zhong)數(shu)據進行追(zhui)蹤，然(ran)后(hou)分別計算(suan)出趕集網和(he)58同城的(de)(de)貢獻(xian)。我們(men)有信心公司流量(liang)會繼續上升(sheng)，公司收(shou)入也(ye)會繼續增長(chang)，而(er)我們(men)對用(yong)戶(hu)的(de)(de)滲(shen)透率、ARPU值和(he)產(chan)品價(jia)格仍然(ran)相當低，在這方面還有很大的(de)(de)增長(chang)空間(jian)，我們(men)可(ke)以(yi)向用(yong)戶(hu)提供更(geng)多(duo)的(de)(de)服務，幫助我們(men)將來獲取更(geng)多(duo)的(de)(de)收(shou)入。

瑞信分析師埃文·周(Evan Zhou)：我也有(you)兩(liang)個(ge)(ge)問(wen)題，主要關(guan)(guan)于招(zhao)(zhao)聘(pin)業(ye)務(wu)。第(di)一個(ge)(ge)問(wen)題與現有(you)招(zhao)(zhao)聘(pin)產(chan)品有(you)關(guan)(guan)，在與趕集網合并以后，58同城在招(zhao)(zhao)聘(pin)市場上(shang)有(you)哪些動向，比如服務(wu)價(jia)格。第(di)二個(ge)(ge)問(wen)題與招(zhao)(zhao)才貓(mao)這樣的(de)新產(chan)品有(you)關(guan)(guan)。我覺得這種針對小微企(qi)業(ye)的(de)產(chan)品對58同城整個(ge)(ge)產(chan)品組合的(de)普及至(zhi)關(guan)(guan)重要。請(qing)談(tan)一談(tan)公司新業(ye)務(wu)的(de)最新進展，以及招(zhao)(zhao)才貓(mao)何時會對公司付費收入(ru)作出重要貢獻(xian)？

姚勁波：在(zai)與趕(gan)集(ji)網合(he)并以(yi)(yi)(yi)后(hou)(hou)，我(wo)(wo)們(men)(men)(men)在(zai)藍領招聘市(shi)場的(de)(de)(de)份額達到(dao)80%-90%，所(suo)以(yi)(yi)(yi)在(zai)合(he)并以(yi)(yi)(yi)后(hou)(hou)，我(wo)(wo)們(men)(men)(men)也嘗(chang)試去做一些調價(jia)，現(xian)在(zai)之所(suo)以(yi)(yi)(yi)反(fan)應不明(ming)顯，是(shi)(shi)因為我(wo)(wo)們(men)(men)(men)的(de)(de)(de)很多(duo)產(chan)品是(shi)(shi)按一年(nian)甚至(zhi)兩年(nian)賣的(de)(de)(de)。尤(you)其是(shi)(shi)趕(gan)集(ji)網，有些賣的(de)(de)(de)是(shi)(shi)兩年(nian)甚至(zhi)三年(nian)的(de)(de)(de)產(chan)品包(bao)。所(suo)以(yi)(yi)(yi)，只有在(zai)這部分客戶(hu)直接(jie)消(xiao)化以(yi)(yi)(yi)后(hou)(hou)，漲(zhang)(zhang)價(jia)的(de)(de)(de)效果才會(hui)比較明(ming)顯。在(zai)春節(jie)過后(hou)(hou)，我(wo)(wo)們(men)(men)(men)會(hui)嘗(chang)試縮減產(chan)品包(bao)，同(tong)時進行一定的(de)(de)(de)漲(zhang)(zhang)價(jia)，以(yi)(yi)(yi)反(fan)映我(wo)(wo)們(men)(men)(men)的(de)(de)(de)廣告效果和市(shi)場地(di)位。今(jin)后(hou)(hou)我(wo)(wo)們(men)(men)(men)會(hui)逐漸(jian)看(kan)到(dao)漲(zhang)(zhang)價(jia)帶來的(de)(de)(de)影響。

招(zhao)(zhao)才貓(mao)是我(wo)們的(de)一(yi)個新產品(pin)(pin)，完(wan)全(quan)基于(yu)移動打造的(de)新產品(pin)(pin)，目(mu)前(qian)定向于(yu)小微(wei)企業(ye)，主要是路邊的(de)小店，甚至是個人(ren)招(zhao)(zhao)聘，或(huo)是特點的(de)行(xing)業(ye)，比(bi)如餐飲。目(mu)前(qian)來看(kan)，這(zhe)款產品(pin)(pin)非常受用(yong)戶(hu)歡迎，日活躍用(yong)戶(hu)數(shu)已經達到40萬(wan)-50萬(wan)，而(er)且不是來自(zi)于(yu)個人(ren)用(yong)戶(hu)，而(er)是全(quan)部來自(zi)于(yu)商(shang)(shang)戶(hu)。目(mu)前(qian)招(zhao)(zhao)才貓(mao)還沒有完(wan)全(quan)進入(ru)一(yi)個收費的(de)周(zhou)期。為了吸引更多(duo)(duo)小微(wei)企業(ye)加入(ru)，我(wo)們在招(zhao)(zhao)才貓(mao)這(zhe)款產品(pin)(pin)中打包了許多(duo)(duo)免費資源(yuan)，我(wo)們希望先把商(shang)(shang)戶(hu)的(de)規模做大，然(ran)后再逐步(bu)商(shang)(shang)業(ye)化(hua)。

姚勁波：我(wo)(wo)再來(lai)補(bu)充一下(xia)。如果說過去幾(ji)個(ge)季度(du)推動我(wo)(wo)們(men)業(ye)務(wu)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)主要(yao)是(shi)房產類別的(de)話(hua)，那么我(wo)(wo)們(men)估計(ji)未(wei)來(lai)幾(ji)個(ge)季度(du)甚至未(wei)來(lai)幾(ji)年(nian)的(de)主要(yao)增(zeng)長(chang)(chang)引擎將(jiang)來(lai)自(zi)(zi)于(yu)招(zhao)(zhao)聘(pin)業(ye)務(wu)。我(wo)(wo)們(men)與(yu)(yu)趕集(ji)網(wang)的(de)合并，最(zui)大(da)的(de)協同效應來(lai)自(zi)(zi)于(yu)招(zhao)(zhao)聘(pin)業(ye)務(wu)，目前我(wo)(wo)們(men)對團(tuan)隊與(yu)(yu)產品都已經協同好(hao)了(le)，直銷與(yu)(yu)代理(li)商的(de)問題也解決(jue)好(hao)了(le)，所以未(wei)來(lai)招(zhao)(zhao)聘(pin)將(jiang)是(shi)推動公(gong)司業(ye)務(wu)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)引擎。

瑞信分析師埃文·周（Evan Zhou）：姚(yao)總剛(gang)才提到了(le)40萬-50萬的商戶日(ri)活躍用戶數(shu)，那么根據公司規劃，您預計這一數(shu)據會在(zai)未(wei)來幾年(nian)內達到100萬-200萬、甚至更(geng)高的水平？

姚勁波：目前(qian)(qian)商戶(hu)日活(huo)的(de)(de)量(liang)級(ji)已經(jing)出乎(hu)我們(men)的(de)(de)意料，我們(men)發(fa)現(xian)中(zhong)國小(xiao)微企(qi)(qi)業缺乏像(xiang)這樣的(de)(de)非常輕量(liang)級(ji)、價(jia)格又(you)很便宜的(de)(de)在(zai)線(xian)(xian)化產品，我們(men)希望商戶(hu)日活(huo)在(zai)春節后能達到百(bai)萬(wan)級(ji)的(de)(de)量(liang)級(ji)。中(zhong)國目前(qian)(qian)有(you)數(shu)千萬(wan)家中(zhong)小(xiao)企(qi)(qi)業，但真(zhen)正值得我們(men)銷售人(ren)員去打電話(hua)或(huo)親自拜訪(fang)推銷每(mei)年數(shu)千人(ren)民幣產品的(de)(de)中(zhong)小(xiao)企(qi)(qi)業，只有(you)一(yi)小(xiao)部(bu)分，我們(men)希望用招財貓(mao)這樣在(zai)線(xian)(xian)定價(jia)、彈性的(de)(de)產品來覆蓋大部(bu)分小(xiao)微企(qi)(qi)業，這種產品有(you)可能會將我們(men)招聘付(fu)費(fei)客(ke)戶(hu)的(de)(de)倍數(shu)從幾十萬(wan)擴大到百(bai)萬(wan)級(ji)別，甚至在(zai)未來幾年有(you)可能擴大到千萬(wan)級(ji)別。

摩根士丹利分析師阿曼達·陳（Amanda Chen）：我(wo)有兩個問(wen)題(ti)，首先(xian)有關(guan)2017年業績預期(qi)，請介紹一下2017年公司整(zheng)體營收(shou)增長(chang)預期(qi)以及每個產品品類的(de)營收(shou)增長(chang)預期(qi)。第二個問(wen)題(ti)，推動2017年公司各項垂(chui)直業務(wu)增長(chang)的(de)引擎(qing)是什么？

周浩：目(mu)前提供2017年營(ying)收增(zeng)長(chang)(chang)的(de)具體區間還為時尚(shang)早(zao)，但每項(xiang)業(ye)務(wu)(wu)(wu)的(de)營(ying)收增(zeng)長(chang)(chang)速(su)(su)度(du)不(bu)同(tong)。相比(bi)2015年，2017年的(de)業(ye)績增(zeng)長(chang)(chang)更難以(yi)估計。2015年推動(dong)公司(si)營(ying)收增(zeng)長(chang)(chang)的(de)引擎是房(fang)地(di)產業(ye)務(wu)(wu)(wu)，我們收購(gou)(gou)了(le)安居客(ke)，快速(su)(su)獲得了(le)市場份額，其(qi)他一(yi)(yi)些(xie)(xie)業(ye)務(wu)(wu)(wu)也因(yin)一(yi)(yi)些(xie)(xie)原因(yin)增(zeng)長(chang)(chang)相對較慢，而這些(xie)(xie)影響只是暫時的(de)。房(fang)產業(ye)務(wu)(wu)(wu)受(shou)當前監管機(ji)構調控的(de)沖(chong)擊(ji)最大，增(zeng)長(chang)(chang)速(su)(su)度(du)會大幅放(fang)緩。但與此同(tong)時，黃頁和其(qi)他一(yi)(yi)些(xie)(xie)業(ye)務(wu)(wu)(wu)仍然有機(ji)會加速(su)(su)增(zeng)長(chang)(chang)，因(yin)為這些(xie)(xie)業(ye)務(wu)(wu)(wu)的(de)整合已經大體完成(cheng)，同(tong)時還將受(shou)益于提價，由于收購(gou)(gou)了(le)趕集網，競爭也不(bu)再像以(yi)前那么激烈。

至于一些垂直業務(wu)在2017年(nian)的(de)發展態勢，我(wo)(wo)們的(de)確不(bu)知道(dao)，再(zai)(zai)過幾個月，我(wo)(wo)們可(ke)能會給出(chu)(chu)大(da)(da)(da)(da)體的(de)增長區(qu)間(jian)。正如我(wo)(wo)們之前所說，各項業務(wu)一定可(ke)以實現(xian)增長目標(biao)，即(ji)便是房(fang)地(di)產(chan)業務(wu)。以前，我(wo)(wo)們大(da)(da)(da)(da)部分收入來(lai)自(zi)于二(er)(er)手(shou)房(fang)產(chan)，房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場非常大(da)(da)(da)(da)，一旦政策(ce)再(zai)(zai)出(chu)(chu)現(xian)變化，我(wo)(wo)們仍然可(ke)以從這一市(shi)場獲得大(da)(da)(da)(da)量(liang)收入。我(wo)(wo)們是最大(da)(da)(da)(da)的(de)二(er)(er)手(shou)房(fang)交易平臺，這一點很(hen)明確。

作為規模更(geng)大(da)的(de)(de)在線平臺，我(wo)們具(ju)有更(geng)好的(de)(de)機(ji)遇來提供更(geng)好的(de)(de)技術和產品(pin)。看一(yi)(yi)看當前(qian)的(de)(de)二手房廣(guang)告市場(chang)，效率仍(reng)然不高，而移動(dong)互聯(lian)網則(ze)是(shi)解決這一(yi)(yi)問題的(de)(de)關鍵。我(wo)們有能(neng)(neng)力(li)變得(de)更(geng)高效，有能(neng)(neng)力(li)獲得(de)更(geng)多(duo)的(de)(de)市場(chang)份額，未來有更(geng)多(duo)的(de)(de)機(ji)遇等待我(wo)們去挖掘。從短期(qi)講，我(wo)們面臨著(zhu)許多(duo)挑戰，但從長期(qi)來看，我(wo)們仍(reng)然對繼續實現房產業務(wu)的(de)(de)營收(shou)增(zeng)長充滿(man)信(xin)心。

姚勁波：我(wo)再(zai)來補充一下。今(jin)年國(guo)(guo)慶后中(zhong)國(guo)(guo)政(zheng)(zheng)府出(chu)臺(tai)的(de)政(zheng)(zheng)策(ce)是非(fei)常(chang)嚴厲(li)的(de)，是歷史上很少見(jian)的(de)，既管(guan)貸(dai)款，又收(shou)緊購(gou)房(fang)資格，甚(shen)至還對(dui)二(er)手房(fang)廣(guang)告進行管(guan)控。現在，中(zhong)國(guo)(guo)許多大城(cheng)市(shi)二(er)手房(fang)中(zhong)介機構(gou)甚(shen)至不允(yun)許掛房(fang)價了，所(suo)以這一政(zheng)(zheng)策(ce)是非(fei)常(chang)嚴格的(de)。我(wo)不知(zhi)道政(zheng)(zheng)府什么時(shi)候再(zai)次發送調(diao)控，但房(fang)產調(diao)控放(fang)松的(de)可能(neng)性要遠(yuan)遠(yuan)大于繼(ji)續收(shou)緊的(de)可能(neng)性，不太可能(neng)再(zai)有更嚴的(de)政(zheng)(zheng)策(ce)了。

中(zhong)國(guo)(guo)政府(fu)過去曾對房(fang)地產市(shi)場(chang)管(guan)控過幾(ji)次，比如說(shuo)2009年，按照慣例，它又會在幾(ji)個(ge)季度市(shi)場(chang)發(fa)生(sheng)很大變化以后放松管(guan)控。雖然我們(men)在公司(si)計(ji)劃中(zhong)并未(wei)預期中(zhong)國(guo)(guo)政府(fu)馬(ma)上(shang)會放松監管(guan)，但過一段(duan)時(shi)間肯(ken)定會實行原來(lai)(lai)的政策。總體上(shang)講，中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場(chang)的房(fang)子越來(lai)(lai)越多(duo)，肯(ken)定需(xu)要(yao)流動，中(zhong)國(guo)(guo)政府(fu)并不希望房(fang)地產市(shi)場(chang)變得非常糟糕，而且還存在去庫存的需(xu)要(yao)等(deng)等(deng)。所(suo)以，從長期來(lai)(lai)講，我們(men)仍然看好中(zhong)國(guo)(guo)房(fang)地產市(shi)場(chang)的發(fa)展。

即便是(shi)在今天(tian)這(zhe)樣的市場(chang)環境下，58同城依然要(yao)做中國最(zui)大(da)的房地(di)產(chan)(chan)交(jiao)易平臺(tai)，依然會持續地(di)投入(ru)，把產(chan)(chan)品和體驗做好，把一些(xie)性能模式繼(ji)續升級。我(wo)們希望當這(zhe)個市場(chang)復蘇的時候，我(wo)們還能繼(ji)續成為(wei)最(zui)大(da)的獲利平臺(tai)。

德意志銀行分析師阿爾文·蔣（Alvin Jiang）：我的(de)(de)問題有關轉轉，請管(guan)理層談一談轉轉業務的(de)(de)利潤水平(ping)、未(wei)來的(de)(de)投資計(ji)劃以及公司對這(zhe)個平(ping)臺的(de)(de)最(zui)終目標？

姚勁波：我們(men)(men)為(wei)什(shen)么決定(ding)要(yao)做轉轉，因(yin)為(wei)58同城(cheng)和趕集(ji)網本身(shen)在二手(shou)(shou)商品(pin)方面就有巨大(da)的(de)(de)流量。雖然過去(qu)很難進行商業(ye)(ye)化(hua)，但用(yong)戶對二手(shou)(shou)商品(pin)交易(yi)的(de)(de)需(xu)求是巨大(da)的(de)(de)。我們(men)(men)也看到用(yong)戶越來越習慣閉環的(de)(de)交易(yi)。由于我們(men)(men)有這方面的(de)(de)流量，所以(yi)就推出(chu)了一(yi)個新品(pin)牌——轉轉。今天(tian)這項業(ye)(ye)務的(de)(de)成長非常快，轉轉是公司歷史上從推出(chu)到日活(huo)躍(yue)用(yong)戶數(shu)達百萬的(de)(de)最快產(chan)品(pin)，而且用(yong)戶的(de)(de)口碑、傳播以(yi)及體(ti)驗都非常好。

今天(tian)我(wo)們(men)已(yi)經是中國(guo)市場(chang)最(zui)頂尖的(de)(de)二(er)手(shou)商品(pin)交易平臺之一(yi)。我(wo)們(men)覺得很少有(you)(you)人能(neng)在(zai)這方(fang)面跟我(wo)們(men)和阿里競爭了。我(wo)相信我(wo)們(men)的(de)(de)產品(pin)很有(you)(you)特(te)色，做的(de)(de)產品(pin)跟閑(xian)魚的(de)(de)二(er)手(shou)產品(pin)不一(yi)樣，所以(yi)都有(you)(you)成(cheng)功的(de)(de)基礎(chu)。至于轉(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)本身怎么盈利，我(wo)們(men)目前沒有(you)(you)特(te)別多的(de)(de)考(kao)慮。因為我(wo)們(men)在(zai)轉(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)上面提供了一(yi)些服(fu)務，它(ta)存在(zai)利潤的(de)(de)可能(neng)性。此外，轉(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)對(dui)我(wo)們(men)還有(you)(you)戰略上的(de)(de)意義，因為它(ta)是一(yi)個巨(ju)大的(de)(de)用戶平臺。轉(zhuan)(zhuan)轉(zhuan)(zhuan)的(de)(de)流量(liang)有(you)(you)可能(neng)做到與58同(tong)(tong)城(cheng)一(yi)樣的(de)(de)量(liang)級，對(dui)58同(tong)(tong)城(cheng)的(de)(de)商業化品(pin)類（如租房(fang)、二(er)手(shou)車）具(ju)有(you)(you)帶(dai)動作用。

對(dui)于(yu)我(wo)們(men)(men)來說，轉轉要么特別的成功(gong)，會成為唯一(yi)(yi)的平(ping)臺，要么只(zhi)是(shi)一(yi)(yi)般(ban)意義上的成功(gong)，會成為排名第(di)二的二手商(shang)品交(jiao)易平(ping)臺，用它帶動其他的品類。所以，我(wo)們(men)(men)會持(chi)續對(dui)轉轉進(jin)行(xing)投入，將(jiang)它做成用戶特別喜歡的產品。至于(yu)具(ju)體(ti)的投入金額，我(wo)們(men)(men)會將(jiang)轉轉的廣告支(zhi)出控制在它在二手商(shang)品的收入上面。因此，在轉轉這(zhe)項業務上的凈虧(kui)損，可(ke)能只(zhi)是(shi)人員方面的投入。所以，對(dui)于(yu)轉轉的投入處于(yu)可(ke)控的范圍(wei)內，在當前盈利(li)的狀況下(xia)完全可(ke)以支(zhi)撐這(zhe)款產品的發展。

瑞銀分析師許明（Ming Xu）：我(wo)的(de)問(wen)題關于58同城(cheng)與騰訊的(de)合(he)(he)作。我(wo)們最(zui)近(jin)注意到騰訊推出了一(yi)個名(ming)為“騰城(cheng)計(ji)劃(hua)”的(de)項目(mu)(mu)，請姚(yao)總介紹一(yi)下這個合(he)(he)作項目(mu)(mu)的(de)細節(jie)以(yi)及長期發展目(mu)(mu)標(biao)。

姚勁波：長期(qi)以來(lai)，我(wo)們(men)就與(yu)騰訊(xun)建立了各(ge)個層面的(de)合(he)作(zuo)，包括(kuo)流(liu)量層面，包括(kuo)在線能力(li)層面。我(wo)相信這(zhe)樣的(de)合(he)作(zuo)對我(wo)們(men)的(de)成長是非常有幫(bang)助(zhu)的(de)，因為兩家公司存在互補性，騰訊(xun)有大(da)量用(yong)(yong)戶，還有社交(jiao)(jiao)的(de)能力(li)。例如(ru)，轉轉就大(da)量使用(yong)(yong)了騰訊(xun)的(de)能力(li)，包括(kuo)社交(jiao)(jiao)關系圖譜。這(zhe)讓我(wo)們(men)在長遠的(de)戰略當(dang)中(zhong)多一些優(you)勢。

不知道大家(jia)注(zhu)意(yi)到沒有(you)(you)(you)，Facebook最近也(ye)在(zai)(zai)(zai)一(yi)(yi)些(xie)國家(jia)頁面里推(tui)(tui)出(chu)了(le)一(yi)(yi)項(xiang)名為“Marketplace”的(de)(de)(de)(de)新功(gong)能，我(wo)們與騰(teng)(teng)訊(xun)(xun)之間具有(you)(you)(you)天然的(de)(de)(de)(de)合(he)作關系，比如說有(you)(you)(you)些(xie)業(ye)務騰(teng)(teng)訊(xun)(xun)就(jiu)(jiu)不會做，而(er)是依(yi)賴(lai)我(wo)們將分(fen)類業(ye)務、生(sheng)活業(ye)務與社交(jiao)更好地連接在(zai)(zai)(zai)一(yi)(yi)起。“騰(teng)(teng)城計劃(hua)”是我(wo)們在(zai)(zai)(zai)幾(ji)個(ge)月前(qian)啟(qi)動(dong)的(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)個(ge)計劃(hua)，酷似京東與騰(teng)(teng)訊(xun)(xun)聯(lian)合(he)推(tui)(tui)出(chu)的(de)(de)(de)(de)“京騰(teng)(teng)計劃(hua)”，就(jiu)(jiu)是說，我(wo)們可以各(ge)(ge)自利用各(ge)(ge)自的(de)(de)(de)(de)優(you)勢，各(ge)(ge)自的(de)(de)(de)(de)數據，讓(rang)我(wo)們的(de)(de)(de)(de)廣告主出(chu)現在(zai)(zai)(zai)騰(teng)(teng)訊(xun)(xun)更大的(de)(de)(de)(de)網絡平臺上面。這項(xiang)努力(li)旨在(zai)(zai)(zai)讓(rang)雙方共享用戶數據。

我(wo)(wo)相(xiang)信這種(zhong)合作對提高(gao)廣(guang)(guang)告(gao)主(zhu)(zhu)的廣(guang)(guang)告(gao)效率(lv)以及提高(gao)廣(guang)(guang)告(gao)的針對性都會有一定(ding)的影(ying)響(xiang)，包(bao)括提升(sheng)我(wo)(wo)們的收入。目前(qian)這一計劃(hua)還在(zai)實施中(zhong)，我(wo)(wo)們相(xiang)信它會成為一個(ge)重要渠(qu)道(dao)，讓廣(guang)(guang)告(gao)主(zhu)(zhu)可(ke)以通過58同(tong)(tong)城這個(ge)點，接觸到包(bao)括騰訊(xun)用(yong)戶在(zai)內的整個(ge)網(wang)絡，讓我(wo)(wo)們在(zai)廣(guang)(guang)告(gao)生態(tai)系統中(zhong)具有更(geng)大的發(fa)言(yan)權，同(tong)(tong)時讓廣(guang)(guang)告(gao)主(zhu)(zhu)對我(wo)(wo)們有更(geng)大的依賴度。

瑞銀分析師許明（Ming Xu）：我(wo)們(men)是不是可以這樣理解，在“騰城(cheng)計劃”中，58同城(cheng)充當(dang)了(le)類(lei)似于廣(guang)告(gao)代理的(de)角色(se)，利(li)用58同城(cheng)和(he)廣(guang)大中小企業商戶的(de)關系，幫助他(ta)們(men)在騰訊廣(guang)點(dian)通投(tou)放廣(guang)告(gao)。

姚勁波：不僅(jin)是騰(teng)訊(xun)廣(guang)(guang)點通，還有(you)一(yi)(yi)(yi)些特別的(de)廣(guang)(guang)告(gao)(gao)(gao)位是騰(teng)訊(xun)為我(wo)們特別定制的(de)，當然你(ni)的(de)理解也基(ji)本(ben)上是對的(de)，廣(guang)(guang)告(gao)(gao)(gao)主可以從我(wo)們這一(yi)(yi)(yi)個(ge)點出(chu)發(fa)，基(ji)本(ben)上可以到達全網(wang)，其(qi)中就包括騰(teng)訊(xun)的(de)網(wang)絡。雙方會(hui)分享(xiang)一(yi)(yi)(yi)些數據，投放在58同城上的(de)一(yi)(yi)(yi)些廣(guang)(guang)告(gao)(gao)(gao)會(hui)變得(de)更精準(zhun)。

美銀美林分析師：請管理層介紹一(yi)下公司(si)各項(xiang)垂直業務(wu)的盈利能(neng)力(li)，以及房(fang)地產業務(wu)明年(nian)會有多大幅度的滑坡？

周浩：出(chu)(chu)于競爭(zheng)及其(qi)他方(fang)面的(de)(de)考慮，我(wo)們(men)不(bu)披(pi)露公(gong)司各(ge)項業務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)(de)利潤水(shui)平。但我(wo)可以透露給你的(de)(de)是(shi)，房(fang)(fang)(fang)地(di)產尤其(qi)是(shi)二手房(fang)(fang)(fang)業務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)(de)利潤率最(zui)高，其(qi)次是(shi)招聘業務(wu)(wu)(wu)(wu)和黃頁業務(wu)(wu)(wu)(wu)。二手房(fang)(fang)(fang)業務(wu)(wu)(wu)(wu)的(de)(de)營(ying)收增(zeng)速會(hui)在(zai)明(ming)年(nian)放緩，其(qi)實今(jin)年(nian)第四季(ji)度就會(hui)出(chu)(chu)現這種情(qing)況，我(wo)們(men)會(hui)提(ti)升(sheng)其(qi)他產品(pin)類別的(de)(de)運營(ying)效率，同時對廣(guang)告業務(wu)(wu)(wu)(wu)支出(chu)(chu)和公(gong)司整體支出(chu)(chu)作出(chu)(chu)有效控制，以幫助維(wei)持(chi)不(bu)錯的(de)(de)整體利潤水(shui)平。