創(chuang)業(ye)板,又稱二板市場(chang)(chang)即(ji)第二股票交(jiao)易市場(chang)(chang),是與主(zhu)板市場(chang)(chang)不同的(de)一(yi)類證(zheng)券市場(chang)(chang),專為暫時無法在(zai)主(zhu)板上市的(de)創(chuang)業(ye)型企(qi)業(ye)、中小企(qi)業(ye)和(he)高科技(ji)產業(ye)企(qi)業(ye)等(deng)需要進行融(rong)資(zi)和(he)發展的(de)企(qi)業(ye)提(ti)供融(rong)資(zi)途徑(jing)和(he)成長空間的(de)證(zheng)券交(jiao)易市場(chang)(chang),是對主(zhu)板市場(chang)(chang)的(de)重要補(bu)充(chong),在(zai)資(zi)本市場(chang)(chang)有(you)著重要的(de)位置。
創(chuang)業(ye)(ye)板與主(zhu)板市場相(xiang)比(bi),上市要求(qiu)往(wang)往(wang)更(geng)加寬松,主(zhu)要體現在成立時間(jian),資本規模,中(zhong)長期(qi)業(ye)(ye)績等的(de)要求(qiu)上。由(you)于(yu)新興(xing)的(de)二板市場上市企業(ye)(ye)大多(duo)趨向(xiang)于(yu)創(chuang)業(ye)(ye)型企業(ye)(ye),所以又稱為創(chuang)業(ye)(ye)板。創(chuang)業(ye)(ye)板市場最大的(de)特點就是低門(men)檻進(jin)入,嚴要求(qiu)運作(zuo),有助(zhu)于(yu)有潛力(li)的(de)中(zhong)小企業(ye)(ye)獲得融資機會。
在創(chuang)業板市(shi)(shi)場上(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)公司大多從事高科技(ji)業務,具有(you)較高的(de)(de)成長(chang)性,但往往成立(li)時間較短規(gui)模較小,業績也不(bu)突出,但有(you)很大的(de)(de)成長(chang)空間。可以說,創(chuang)業板是一個門檻低、風險大、監管嚴格(ge)的(de)(de)股票市(shi)(shi)場,也是一個孵化科技(ji)型、成長(chang)型企業的(de)(de)搖籃(lan)。
創業板(ban)(ban)GEMboard是地(di)位次(ci)于(yu)主(zhu)板(ban)(ban)市(shi)場的(de)二級(ji)證(zheng)券(quan)市(shi)場,以NASDAQ市(shi)場為代表,在中國特指深(shen)圳創業板(ban)(ban)。在上(shang)市(shi)門檻(jian)、監管制度(du)、信息(xi)披(pi)露、交(jiao)易者(zhe)條(tiao)件、投(tou)資(zi)風險等方面和(he)主(zhu)板(ban)(ban)市(shi)場有較大區別。2012年4月(yue)20日(ri),深(shen)交(jiao)所(suo)正(zheng)式發布《深(shen)圳證(zheng)券(quan)交(jiao)易所(suo)創業板(ban)(ban)股票(piao)上(shang)市(shi)規(gui)(gui)則》,并(bing)于(yu)5月(yue)1日(ri)起正(zheng)式實施,將(jiang)創業板(ban)(ban)退市(shi)制度(du)方案內容,落實到上(shang)市(shi)規(gui)(gui)則之中。
按與主(zhu)板市場的(de)關系劃分(fen),全球的(de)二(er)板市場大致可(ke)分(fen)為兩類模式。
獨立型
完全獨立于主板(ban)之外(wai),具有自己鮮(xian)明的角色定位。世界上最成功(gong)的二板(ban)市場——美國納斯達克市場即屬此類。
納(na)斯達克(ke)市(shi)場誕生(sheng)于1971年,納(na)斯達克(ke)股票(piao)市(shi)場是世界上主要的(de)(de)股票(piao)市(shi)場中成長速度最快的(de)(de)市(shi)場,而且(qie)它是首家電子化的(de)(de)股票(piao)市(shi)場。
每(mei)天在美國市(shi)場(chang)上換手的股票中(zhong)有(you)超過半數的交易是在納斯(si)達(da)克上進行的,將近有(you)6000多(duo)家公(gong)司的證(zheng)券在這個市(shi)場(chang)上掛牌(pai),同時也有(you)2000多(duo)家企(qi)業退市(shi)。
附屬型
附(fu)屬(shu)于主板(ban)市(shi)(shi)場(chang),旨在為(wei)主板(ban)培養上市(shi)(shi)公司。二板(ban)的上市(shi)(shi)公司發(fa)展成熟后可升級到主板(ban)市(shi)(shi)場(chang)。換(huan)言之,就是充當(dang)主板(ban)市(shi)(shi)場(chang)的“第二梯(ti)隊”。新加坡(po)的Sesdaq即屬(shu)此類。
1、更有利于企業成長
深交(jiao)所著重服務于戰略性(xing)新興產業,深交(jiao)所的培育、服務 和(he)監管與民(min)營企業的創新、成長(chang)和(he)壯大(da)良性(xing)互動。
成長型、創 業型企業也可獲得資本市(shi)場(chang)的有力支持。
2、更具多樣性包容性
創業板上市公司規模靈活,很多要求都從三年降到兩年, 未來創業板的上市條件將適度放寬,進一步降低發行門檻,淡化持續盈利能力的實質性判斷。同時,創業板沒有行業限制, 可以接納更多元、更具特色的各類企業上市。
3、更有利于企業融資
相對于主(zhu)板(ban)(ban),創業板(ban)(ban)總體的平均市盈率、換手率更高,更 有利(li)于企業首(shou)發融資(zi)、并購(gou)重組和股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓。創業板(ban)(ban)推出再(zai)(zai)融 資(zi)制度(du),特別(bie)是“小額快速(su)”定向增發機制將進一步提高再(zai)(zai) 融資(zi)效率。
4、更具創新服務精神
由于地處(chu)深圳,深交所更具創新氛圍和服務精神。
持續經營時間
發行人(ren)是依(yi)法(fa)設(she)立(li)且持續經營3年以上的(de)股(gu)份有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)。有(you)(you)限(xian)責任公(gong)(gong)司(si)按原賬面凈資(zi)產值折股(gu)整體變更(geng)為股(gu)份有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)的(de) , 持續經營時間(jian)可以從(cong)有(you)(you)限(xian)責任公(gong)(gong)司(si)成立(li)之日起(qi)計算。
注冊資本總額及出資狀況
發行人的注(zhu)冊(ce)資本已(yi)足額繳納 , 發起人或者股東用作出資的資產財產權轉移手續已(yi)辦理完(wan)畢。
發行人主要資產權屬、股權
發行人(ren)的(de)主要資產不存在(zai)重大權屬糾紛并(bing)且股(gu)權清晰 , 控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)和受(shou)控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)、實際(ji)控(kong)制人(ren)支(zhi)配的(de)股(gu)東(dong)所持發行人(ren)的(de)股(gu)份不存在(zai)重大權屬糾紛
發行人主營業務要求
發行(xing)人應(ying)當主要經(jing)營(ying)一種業(ye)務(wu) , 其生產經(jing)營(ying)活(huo)動符(fu)合(he)法(fa)(fa)律(lv)、行(xing)政(zheng)法(fa)(fa)規和公司章程的規定 , 符(fu)合(he)國家(jia)產業(ye)政(zheng)策及環境保護政(zheng)策。
創業(ye)板上市的公司強調其主要經(jing)營一種業(ye)務 , 而不(bu)是多(duo)種產業(ye)多(duo)元化發展 , 這是符合創業(ye)板上市公司均(jun)為中(zhong)小企業(ye)特(te)點的
發行人管理層要求
最近兩年(nian)內主(zhu)營業務和 董事、高級(ji)管(guan)理人(ren)(ren)員(yuan)均沒(mei)有(you)發(fa)生重(zhong)大變(bian)化 ,實際控制人(ren)(ren)沒(mei)有(you)發(fa)生變(bian)更
1、最近兩(liang)(liang)(liang)年(nian)連(lian)續盈利,最近兩(liang)(liang)(liang)年(nian)凈利潤累計(ji)不少(shao)于一千(qian)萬元,且持續增長(chang);或者最近一年(nian)盈利,且凈利潤不少(shao)于五百萬元,最近一年(nian)營業(ye)收入不少(shao)于五千(qian)萬元,最近兩(liang)(liang)(liang)年(nian)營業(ye)收入增長(chang)率均(jun)不低于百分(fen)之三十。凈利潤以扣除非經(jing)常(chang)性損益(yi)前(qian)后(hou)孰低者為計(ji)算依據;發(fa)行前(qian)凈資產不少(shao)于兩(liang)(liang)(liang)千(qian)萬元;最近一期末不存在未彌補虧損;發(fa)行后(hou)股本總額不少(shao)于三千(qian)萬元。
2、擬上創業板公司(si)應當具有(you)持續(xu)盈(ying)利能力,(經營模式、產品或服務(wu)的(de)品種結構穩(wen)定;商標(biao)、專(zhuan)利、專(zhuan)有(you)技術不(bu)存(cun)在風險;最近一年的(de)凈利潤不(bu)存(cun)在客(ke)戶依賴。)
3、依(yi)法(fa)納稅,各(ge)項(xiang)稅收優惠符合相關法(fa)律(lv)法(fa)規的規定。擬(ni)上創業板公(gong)司(si)的經(jing)營成果對稅收優惠不存在(zai)嚴重依(yi)賴(lai)。
4、不存(cun)在重大(da)償債風(feng)險,不存(cun)在影響持續經營的擔(dan)保、訴訟以(yi)及仲裁等重大(da)或有事(shi)項(xiang)。
持續盈利能力
不存(cun)在對于盈(ying)利能力重大不利影響因素,并且經營環境穩定(ding)。
發行人專有權權屬
發行人(ren)在用(yong)(yong)的(de)商標、專(zhuan)(zhuan)利(li)、專(zhuan)(zhuan)有技(ji)術(shu)、特(te)許經營權等(deng)重要(yao)資產或(huo)者(zhe)技(ji)術(shu)的(de)取得或(huo)者(zhe)使用(yong)(yong)不存在重大不利(li)變(bian)化(hua)的(de)風險。
盈利能力是否存在依賴性
從企(qi)業的(de)盈利能力(li)是否存在(zai)依(yi)賴(lai)性(xing),是否存在(zai)重大(da)的(de)償債、訴訟風險擔保(bao)等嚴重影響盈利能力(li)的(de)事(shi)項進行考(kao)察。
要求發(fa)行人(ren)資產(chan)(chan)獨立,發(fa)行人(ren)資產(chan)(chan)完整·其次要求發(fa)行人(ren)運營獨立保(bao)持業務及人(ren)員、財(cai)務、
機構獨立,具有(you)完整的(de)業務體系和直接面向市場獨立經(jing)營的(de)能力;最后(hou),要求發行人不存在實際控制人問題,即與控股股東、實際控制人及(ji)其(qi)控制的(de)其(qi)他企業間不存在同業競(jing)爭,以及(ji)嚴重影響公(gong)司獨立性或者(zhe)顯失(shi)公(gong)允的(de)關(guan)聯交(jiao)易。
治理機構規范
具有(you)完善的公司(si)治(zhi)理結(jie)構(gou),依法(fa)建立(li)健全(quan)股東大(da)會(hui)、董事會(hui)監(jian)事會(hui)以及獨立(li)董事、董事會(hui)秘書、審計委員(yuan)會(hui)制(zhi)度,相關機構(gou)和人員(yuan)能夠(gou)依法(fa)履行職(zhi)責。
財務管理制度規范
建立健全會計基(ji)礎工(gong)作規范。最后還要求(qiu)管理者具有合法的任職資格,不(bu)存在法律禁止情形(xing)。
募集(ji)資金(jin)用(yong)(yong)途明(ming)確,應(ying)當(dang)用(yong)(yong)于主營(ying)業(ye)務,并且流(liu)向合理(li),募集(ji)資金(jin)數額和投資項目應(ying)當(dang)與發行(xing)人(ren)現有的(de)生產經營(ying)規模、財務狀況、技術(shu)水平(ping)和管(guan)理(li)能(neng)力等相適應(ying)。而且要求管(guan)理(li)嚴(yan)格,發行(xing)人(ren)應(ying)當(dang)建立募集(ji)資金(jin)專項存(cun)(cun)儲制度,募集(ji)資金(jin)應(ying)當(dang)存(cun)(cun)放于董事會決定的(de)專項賬戶
1、公司股本總額不少于(yu)3000萬(wan)元(yuan);
2、公司股東人數不少(shao)于200人;
3、公(gong)司最近三年無重大(da)違(wei)法(fa)行為,財務會計報(bao)告(gao)無虛(xu)假(jia)記(ji)載。
擬(ni)創(chuang)業(ye)板上(shang)市的IPO企業(ye),從受理到上(shang)會的平(ping)均(jun)排隊(dui)時長為489天。
1、對企業改制并設立股份有限公司
擬定改制(zhi)重組(zu)方案,聘請保薦機(ji)構(gou)(證券公(gong)(gong)(gong)司(si)(si))和(he)會計(ji)師事務所、資產評(ping)估機(ji)構(gou)、律師事務所等(deng)中介(jie)機(ji)構(gou)對改制(zhi)重組(zu)方案進行(xing)可行(xing)性論證,對擬改制(zhi)的(de)資產進行(xing)審計(ji)、評(ping)估、簽(qian)署發起人協議和(he)起草公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)章程等(deng)文(wen)件(jian),設置公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)內部組(zu)織(zhi)機(ji)構(gou),設立股份有限公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)。除法律、行(xing)政(zheng)法規另有規定外,股份有限公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)設立取消了省(sheng)級人民政(zheng)府審批(pi)這(zhe)一環節。
2、對企業進行盡職調查與輔導
保薦機構和其他中介機構對公(gong)司(si)進(jin)行(xing)盡職調查、問(wen)題診斷(duan)、專業(ye)培訓(xun)和業(ye)務指導,學習上(shang)市(shi)公(gong)司(si)必備知(zhi)識(shi),完善組織結(jie)構和內部(bu)管理,規(gui)范企(qi)業(ye)行(xing)為,明確業(ye)務發(fa)(fa)展目(mu)標和募(mu)集(ji)資金投(tou)向,對照發(fa)(fa)行(xing)上(shang)市(shi)條件對存在(zai)的問(wen)題進(jin)行(xing)整改,準備首(shou)次公(gong)開發(fa)(fa)行(xing)申(shen)請文件。目(mu)前已取消了為期一年(nian)的發(fa)(fa)行(xing)上(shang)市(shi)輔導的硬性規(gui)定。
3、制作申請文件并申報
企業和所聘請(qing)(qing)的(de)(de)中介(jie)機(ji)構,按照(zhao)證監(jian)會的(de)(de)要求制作申請(qing)(qing)文(wen)件,保薦機(ji)構進行(xing)內(nei)核并負責向中國證監(jian)會盡(jin)職推薦;符合申報條件的(de)(de),中國證監(jian)會在5個工作日內(nei)受理(li)申請(qing)(qing)文(wen)件。
4、對申請文件審核
中國證監(jian)會正式受理申(shen)請(qing)文(wen)件后(hou),對申(shen)請(qing)文(wen)件進(jin)行(xing)(xing)初審(shen)(shen)(shen),同(tong)時征求(qiu)發(fa)行(xing)(xing)人(ren)所在地省級人(ren)民政府和(he)國家發(fa)改委意(yi)見(jian),并向保薦機構(gou)反饋(kui)審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)意(yi)見(jian),保薦機構(gou)組織發(fa)行(xing)(xing)人(ren)和(he)中介機構(gou)對反饋(kui)的審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)意(yi)見(jian)進(jin)行(xing)(xing)回復或整(zheng)改,初審(shen)(shen)(shen)結(jie)束(shu)后(hou)發(fa)行(xing)(xing)審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)委員會審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)前,進(jin)行(xing)(xing)申(shen)請(qing)文(wen)件預披露(lu),最后(hou)提交發(fa)行(xing)(xing)審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)委員會審(shen)(shen)(shen)核(he)(he)。
5、路演、詢價與定價
發行申請(qing)經發行審核(he)委員會審核(he)通過后,中國證監會進(jin)行核(he)準,企業在指(zhi)定報刊上刊登招股說(shuo)明摘要(yao)及發行公(gong)告等信息(xi),證券公(gong)司與發行人進(jin)行路(lu)演,向投資者推介和詢價(jia),并根(gen)據(ju)詢價(jia)結(jie)果協商確定發行價(jia)格。
6、發行與上市
根據中國證(zheng)監會規(gui)定(ding)的發行方式公開發行股(gu)票,向證(zheng)券交(jiao)易所提交(jiao)上市申(shen)請,在登(deng)記(ji)結算公司辦理股(gu)份(fen)的托管與登(deng)記(ji),掛(gua)牌上市,上市后由保薦機構(gou)按規(gui)定(ding)負責(ze)持(chi)續督導。