什么是新三板
中國構建的多層次資本市場如下：
主(zhu)板市場是上市標(biao)準高、信息披露規(gui)范(fan)、透明(ming)度強和(he)監管體制(zhi)完善的全國(guo)性大市場，上市的企(qi)業多為市場占有率高、規(gui)模(mo)較大、基礎較好、高收益、低風(feng)險的知名(ming)優秀(xiu)企(qi)業。
中小板主要服(fu)務于即將或已(yi)進(jin)入成熟期、盈(ying)利能力強、但規模較主板小的中小企業。
創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)板是(shi)以(yi)自主創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)企(qi)業(ye)及其(qi)他成(cheng)長(chang)型創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)企(qi)業(ye)為(wei)服務(wu)(wu)對象，這(zhe)些企(qi)業(ye)的成(cheng)長(chang)性特點突出，開(kai)始具備一定的規(gui)模(mo)(mo)和盈利(li)能力(li)，在(zai)技(ji)術創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)、經(jing)營模(mo)(mo)式(shi)創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)等方面非常活(huo)躍。主要(yao)為(wei)“兩高”、“六新(xin)”企(qi)業(ye)，即高科技(ji)、高成(cheng)長(chang)性、新(xin)經(jing)濟(ji)、新(xin)服務(wu)(wu)、新(xin)農業(ye)、新(xin)能源、新(xin)材料、新(xin)商(shang)業(ye)模(mo)(mo)式(shi)企(qi)業(ye)。
全國(guo)(guo)中(zhong)小企業(ye)股(gu)份轉讓(rang)系統(tong)是(shi)經國(guo)(guo)務(wu)院批(pi)(pi)準(zhun)設(she)立的全國(guo)(guo)性場(chang)(chang)外(wai)市(shi)場(chang)(chang)，簡(jian)稱(cheng)全國(guo)(guo)股(gu)份轉讓(rang)系統(tong)（俗稱(cheng)新三板）。全國(guo)(guo)中(zhong)小企業(ye)股(gu)份轉讓(rang)系統(tong)有(you)限責任公司是(shi)其運(yun)營管理(li)機構(gou)，是(shi)經國(guo)(guo)務(wu)院批(pi)(pi)準(zhun)設(she)立的中(zhong)國(guo)(guo)證監會直屬機構(gou)。
新三板的功能：
（1）價格(ge)(ge)發(fa)現功能：場外市場通過做市商等(deng)交易制(zhi)度為掛(gua)牌公司實現連續的價格(ge)(ge)曲線，使得(de)掛(gua)牌公司價值得(de)以充分反映。
（2）股份(fen)轉(zhuan)讓功能：掛牌公司股份(fen)可在全國性場外市場公開轉(zhuan)讓，獲得(de)流動(dong)性溢價(jia)。
（3）定(ding)(ding)向融(rong)(rong)資(zi)功能(neng)：掛(gua)牌(pai)公司(si)可在全國性場外市場通過定(ding)(ding)向發(fa)行股票、債(zhai)券、可轉(zhuan)債(zhai)、中小企(qi)業私募債(zhai)等多種金融(rong)(rong)工具進行融(rong)(rong)資(zi)，拓寬融(rong)(rong)資(zi)渠道,改善融資環境。
（4）規(gui)范治理功(gong)能(neng)：掛(gua)牌公(gong)司(si)在申(shen)請掛(gua)牌時需經(jing)主(zhu)辦券(quan)商、會計師(shi)、律師(shi)等(deng)專業中(zhong)介機構輔導(dao)規(gui)范，并接(jie)受(shou)主(zhu)辦券(quan)商的持續(xu)督導(dao)和證(zheng)監會及全國股份轉讓系統(tong)的監管，履(lv)行信息披露義務(wu)，因(yin)此公(gong)司(si)治理和運營將得到(dao)有效規(gui)范。
（5）并(bing)購重(zhong)組(zu)功能：掛牌公(gong)司可借(jie)助全國性場外市場通過(guo)兼并(bing)收購、資產重(zhong)組(zu)等手(shou)段加速發展壯大。
（6）直接(jie)轉板功能：在全國股份轉讓系(xi)統掛牌的公司，達到(dao)股票上(shang)市條件的，可以直接(jie)向證券交(jiao)易所申請上(shang)市交(jiao)易。
二、上新三板的好處
（1）實現股份轉讓和增值
作為全國性場外交易市場，股份公司股份可以在新三板上自由流通。掛牌公司獲得了流動性溢價，估值水平較掛牌前會有明顯提升。隨著新三板掛牌數量的增加，更多的風投、PE將新三(san)(san)板(ban)列入擬投資的(de)數據庫，甚至有專門的(de)新三(san)(san)板(ban)投資基金(jin)、并購基金(jin)出現。
（2）提高綜合融資能力
實(shi)現股權(quan)及(ji)債(zhai)(zhai)權(quan)融(rong)(rong)資，企業(ye)掛(gua)牌后可(ke)根據其業(ye)務(wu)發展需要，向特定對(dui)象(xiang)進(jin)行直接融(rong)(rong)資；債(zhai)(zhai)券融(rong)(rong)資，掛(gua)牌公(gong)司可(ke)以在全國性場(chang)外市(shi)場(chang)通過公(gong)司債(zhai)(zhai)、可(ke)轉債(zhai)(zhai)、中小企業(ye)私募債(zhai)(zhai)等(deng)方(fang)式(shi)進(jin)行債(zhai)(zhai)權(quan)融(rong)(rong)資；更低(di)成本的(de)銀(yin)行貸(dai)款(kuan)，掛(gua)牌后公(gong)司股權(quan)估值顯著提升，銀(yin)行對(dui)公(gong)司的(de)認知度和重視度也會明(ming)顯提高，將更容易以較(jiao)低(di)利率獲得商業(ye)銀(yin)行貸(dai)款(kuan)，金融(rong)(rong)機構更認可(ke)股權(quan)的(de)市(shi)場(chang)價值，進(jin)而獲得股份抵押貸(dai)款(kuan)等(deng)融(rong)(rong)資便利。
（3）獲取更多發展資源
在“新三板”掛牌后，企業能夠吸引到全國優秀私募股權投資基金、風險投資基金等投資機構以及優質供應商和客戶的關注，從而能夠為企業在資金、管理、人才、品牌、渠道和經營理念等方面為企業提供全面服務，拓展企業的發展空間（4）提升公司治理規范度
中(zhong)(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)掛牌過(guo)程中(zhong)(zhong)在券(quan)商、律師事(shi)務所、會計師事(shi)務所等(deng)專業(ye)中(zhong)(zhong)介(jie)機(ji)構(gou)的(de)(de)介(jie)入下，企(qi)業(ye)可以初步建立起現代企(qi)業(ye)治(zhi)理和管理機(ji)制；掛牌后在主辦券(quan)商的(de)(de)持(chi)續督導(dao)和證監會及全國股(gu)份轉讓(rang)系統的(de)(de)監管下規范運營。因此可有效提升規范度，促進企(qi)業(ye)持(chi)續健康發(fa)展(zhan)。
（5）進入主板市場的快速通道
作為多層次資(zi)本市場的一部分，“新三板”具(ju)有對接主(zhu)板和創(chuang)業板市場的功能定位，是通往更高層次資(zi)本市場的綠色通道(dao)。
（6）提升企業公眾形象和認知程度
掛(gua)牌公(gong)司(si)是在全國性場(chang)(chang)外市場(chang)(chang)公(gong)開(kai)轉讓的(de)(de)證監(jian)會統一監(jian)管的(de)(de)非上市公(gong)眾(zhong)公(gong)司(si)，能提(ti)升企業形象和(he)認知(zhi)(zhi)度，在進(jin)行市場(chang)(chang)拓展、取得客戶信任(ren)、提(ti)高公(gong)眾(zhong)認知(zhi)(zhi)及獲取政府支持(chi)(chi)方(fang)面都更為(wei)容(rong)易，有利于企業實現持(chi)(chi)續(xu)快速發展。
（7）解決公司股東超過200人的問題
根據《非上市公眾公司監督管理辦法》規定，非上市公眾公司監督管理辦法施前股東人數超過200人的股(gu)份有限公(gong)司(si)，符合條(tiao)件的，可以(yi)申請在(zai)全(quan)國(guo)中小企業股(gu)份轉(zhuan)讓系統掛牌公(gong)開轉(zhuan)讓股(gu)票(piao)、首次公(gong)開發(fa)行(xing)并在(zai)證券交易所(suo)上市。”，為此，證監會(hui)制定了(le)《非(fei)上市公(gong)眾公(gong)司(si)監管指引第4號——股東人數超過200人的未上市股份有限公司申(shen)請行政許可有關問題的審核指引》。
（8）掛牌時間快
公司進入全國股轉系統掛牌一般需6個月左右時間，申(shen)報材(cai)料提交股轉(zhuan)系統通過反饋(kui)并同意掛牌轉(zhuan)讓一般(ban)需(xu)要2個月左右時間。而(er)股票進入主板(ban)、中小板(ban)、創業板(ban)一般需(xu)要2至3年，甚至更長。
（9）成本低
中小(xiao)企業(ye)由于(yu)成(cheng)立(li)時間短、歷史沿革簡單、規模較小(xiao)，且中介(jie)機構主要看重公(gong)(gong)司(si)(si)轉板的后(hou)續(xu)業(ye)務(wu)，一般(ban)收費等于(yu)或者略高于(yu)公(gong)(gong)司(si)(si)所在地政(zheng)府補貼(tie)，公(gong)(gong)司(si)(si)支付(fu)的成(cheng)本有(you)限。
（10）對控股股東及實際控制人轉讓股票限制有限
掛牌(pai)(pai)公司控股股東及實際控制人在掛牌(pai)(pai)前直接或間接持有(you)的(de)股票分三(san)批(pi)解(jie)除(chu)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)限(xian)(xian)(xian)制，每批(pi)解(jie)除(chu)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)限(xian)(xian)(xian)制的(de)數(shu)量(liang)均(jun)為其掛牌(pai)(pai)前所持股票的(de)三(san)分之(zhi)(zhi)一，解(jie)除(chu)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)限(xian)(xian)(xian)制的(de)時間分別為掛牌(pai)(pai)之(zhi)(zhi)日、掛牌(pai)(pai)期(qi)滿一年和兩(liang)年。
掛牌前(qian)十(shi)二個月以內控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東及(ji)實際控(kong)制人直接或(huo)間接持有的(de)股(gu)(gu)票(piao)進行過轉(zhuan)讓(rang)的(de)，該股(gu)(gu)票(piao)的(de)管(guan)理按照前(qian)款(kuan)規(gui)定執行，主辦券商為開展做(zuo)市業務取得的(de)做(zuo)市初始(shi)庫存股(gu)(gu)票(piao)除外。
因司(si)法裁(cai)決、繼(ji)承等原(yuan)因導(dao)致有限售期的股票(piao)持有人發生變更的，后(hou)續持有人應繼(ji)續執行股票(piao)限售規定。
（11）降低直接上市的媒體公關成本及風險
目前A股(gu)上市在預披露招股(gu)書(shu)至證(zheng)監(jian)會(hui)審核(he)通(tong)過這(zhe)段(duan)時間(jian)，媒(mei)(mei)(mei)體(ti)會(hui)就公司(si)可能存在的(de)問題進(jin)行(xing)報道(dao)，在沒(mei)有深(shen)入(ru)調查的(de)情況下亦會(hui)出現(xian)負面報道(dao)，甚至形成了產業鏈，媒(mei)(mei)(mei)體(ti)公關費用少則幾(ji)百萬多則上千萬。公司(si)進(jin)入(ru)全國股(gu)份轉讓系統后提(ti)前進(jin)入(ru)公眾視線，經(jing)過更長時間(jian)的(de)運營(ying)及(ji)媒(mei)(mei)(mei)體(ti)的(de)淡化，有效的(de)化解一些(xie)媒(mei)(mei)(mei)體(ti)的(de)片面報道(dao)等影響(xiang)審核(he)的(de)因素，降低媒(mei)(mei)(mei)體(ti)公關成本及(ji)風險。
（12）發行優先股，拓寬融資渠道
根據《國務院關于開展優先股試點的指導意見》（國發〔2013〕46號(hao)）公(gong)開(kai)發行優(you)先股(gu)的(de)發行人限于證監會規定的(de)上(shang)市公(gong)司，非公(gong)開(kai)發行優(you)先股(gu)的(de)發行人限于上(shang)市公(gong)司（含注(zhu)冊地在境內的(de)境外上(shang)市公(gong)司）和非上(shang)市公(gong)眾(zhong)公(gong)司。新三板(ban)掛牌轉讓企業(ye)為非上(shang)市公(gong)眾(zhong)公(gong)司。通過發行優(you)先股(gu)，可(ke)以拓寬(kuan)新三板(ban)企業(ye)融資(zi)(zi)工具(ju)，吸引更多的(de)私募股(gu)權投資(zi)(zi)機構通過優(you)先股(gu)的(de)方式投資(zi)(zi)新三板(ban)企業(ye)。
三、上新三板的壞處
（1）由私人公司變為非上市公眾公司
過去是小企業，管(guan)理、經營企業老板(ban)自己說了算，董事(shi)(shi)會(hui)(hui)可以不開(kai)(kai)、股東大(da)會(hui)(hui)可以不開(kai)(kai)，決策(ce)是一(yi)道圣旨下(xia)(xia)了，下(xia)(xia)面馬上(shang)(shang)執(zhi)行。現在(zai)企業上(shang)(shang)新三板(ban)了，企業的經營需(xu)要董事(shi)(shi)會(hui)(hui)決策(ce)，重大(da)事(shi)(shi)項要上(shang)(shang)股東大(da)會(hui)(hui)，財(cai)務要公(gong)開(kai)(kai)。
（2）公司治理、財務規范化，成本增加
公(gong)司雖然不是(shi)(shi)很(hen)大，但是(shi)(shi)現在是(shi)(shi)非上市股份(fen)公(gong)司了(le)，要按照(zhao)全(quan)國股轉系統(tong)規(gui)則要求(qiu)進行公(gong)司治(zhi)理，做到(dao)人員、資產、財務、機構、業務五(wu)獨立，要聘用財務總(zong)監、董(dong)事會秘書等(deng)，財務規(gui)范(fan)了(le)，稅收增加了(le)，管理成本增加了(le)，同(tong)時要考慮每年(nian)增加的(de)券(quan)商(shang)持續督導費用、審計師(shi)費用、律師(shi)費等(deng)等(deng)。
四、初創企業是否適合上新三板
有些企業還處于創業期，企業剛開始盈利，解決了溫飽問題，又想融資，沒有渠道，想通過上新三板解決融資難問題。這種情況下，作為律師，我建議先通過找上下游客戶，找渠道商，找風險投資基金融一部分錢，穩步發展。我個人是不主張剛過了創業期的企業上新三板的，雖然可能創業企業的凈資產已經達到500萬元，可以(yi)改(gai)制為股(gu)份公司，可以(yi)在(zai)新三板掛牌，因(yin)為新三板沒(mei)有(you)設置財務指標，但是(shi)，對于一個創業期的(de)(de)(de)企(qi)業來說，用好每一分錢，都(dou)很關鍵，從財務上(shang)講，企(qi)業老(lao)板要(yao)時刻關注企(qi)業的(de)(de)(de)現金流，企(qi)業老(lao)板要(yao)考慮是(shi)否有(you)足夠的(de)(de)(de)銀子(zi)支付(fu)中介(jie)機構(gou)費(fei)用，一百多萬的(de)(de)(de)銀子(zi)花的(de)(de)(de)值(zhi)不(bu)值(zhi)？是(shi)不(bu)是(shi)可以(yi)持(chi)續(xu)支付(fu)券商持(chi)續(xu)督(du)導費(fei)、律師(shi)費(fei)、審計(ji)費(fei)、全國(guo)股(gu)份轉讓系統(tong)收取的(de)(de)(de)掛牌費(fei)、年費(fei)等。
五、如何選擇中介機構
企(qi)業應該(gai)選擇什么(me)樣的(de)中(zhong)(zhong)介(jie)機構(gou)？這個(ge)問題對企(qi)業未(wei)來在資本市場上做定(ding)向(xiang)融資、轉(zhuan)板(ban)有直接的(de)影響，因為券(quan)商一般是終(zhong)身(shen)督(du)導(dao)的(de)、律師幫助企(qi)業上了(le)新(xin)三板(ban)一般會(hui)聘(pin)請為常年法(fa)律顧問、會(hui)計(ji)師幫助企(qi)業上了(le)新(xin)三板(ban)一般會(hui)繼續做年度審計(ji)，基本上等于企(qi)業要終(zhong)身(shen)雇傭這三家中(zhong)(zhong)介(jie)機構(gou)，更換中(zhong)(zhong)介(jie)機構(gou)是需(xu)要付出成本的(de)，所以中(zhong)(zhong)介(jie)機構(gou)的(de)服務質量，配置的(de)團隊非常關鍵。在同等條件下，應當有種選優，而不(bu)應該(gai)采用券(quan)商報總價的(de)方(fang)式全部(bu)交給(gei)券(quan)商選擇其他中(zhong)(zhong)介(jie)機構(gou)。
1、地方政府如金融辦、地方政府招商部門、園區管理部門、銀行、江湖中介推薦券商給企業該如何處理？
企(qi)(qi)業(ye)在任(ren)何時候要記住，在商(shang)言商(shang)，與(yu)政府保持適(shi)當的距(ju)離，所謂(wei)距(ju)離產(chan)生(sheng)(sheng)美，距(ju)離產(chan)生(sheng)(sheng)安(an)全。任(ren)何打著政府相(xiang)關負責(ze)中小企(qi)(qi)業(ye)融資部(bu)門推薦(jian)的機構，企(qi)(qi)業(ye)都(dou)(dou)應(ying)慎重(zhong)選(xuan)擇(ze)，貨(huo)比三家，不(bu)合適(shi)的都(dou)(dou)要以(yi)禮相(xiang)謝，巧妙應(ying)對。
對于銀行、融資顧問、江湖中(zhong)介(jie)推薦的券(quan)商，企業要更(geng)加慎重，因為企業上新(xin)三板，政(zheng)府(fu)補貼有(you)限，如(ru)果參與的中(zhong)介(jie)機構越多，食物鏈越長，企業走資本(ben)市(shi)場的成(cheng)本(ben)就(jiu)越高(gao)，券(quan)商、律師、會計師費(fei)用就(jiu)會被分食，中(zhong)介(jie)機構收取(qu)的費(fei)用少了，排兵布將就(jiu)會有(you)所考慮。
2、如何選擇券商
目(mu)(mu)前各(ge)大券商承做(zuo)新(xin)三板(ban)的(de)部門(men)一般稱為(wei)場外(wai)市場部，新(xin)三板(ban)目(mu)(mu)前的(de)收費主(zhu)(zhu)要靠政府補貼，所以券商場外(wai)市場部目(mu)(mu)前主(zhu)(zhu)要配置(zhi)的(de)項目(mu)(mu)承做(zuo)人(ren)多以年輕人(ren)為(wei)主(zhu)(zhu)，企(qi)(qi)業要慎重(zhong)選擇(ze)中介(jie)機構，切勿讓券商綁架，派一些剛畢業沒幾年的(de)年輕人(ren)直接(jie)上(shang)陣，直接(jie)拿企(qi)(qi)業做(zuo)練(lian)習場。
因此，企業在選擇券商的時候，最好選擇在市場上口碑好的，項目團隊承做過上市或者新三板企業的，項目組的負責人應當是工作經驗在4-5年以上(shang)，有(you)過項目(mu)經驗，承做項目(mu)的(de)主(zhu)要(yao)人員，應當有(you)過簽字的(de)項目(mu)經驗，在簽署掛牌轉讓推薦服務(wu)協議時，最好(hao)就項目(mu)現場主(zhu)要(yao)經辦人做出明確(que)的(de)約定。（新三板，我們都用犀牛(niu)之星）
實踐中，券(quan)商(shang)一般是(shi)(shi)(shi)整體(ti)保價，然(ran)后協調律(lv)師、會計師共(gong)同進場(chang)，這樣做的(de)(de)優勢是(shi)(shi)(shi)企業可(ke)以(yi)省(sheng)去找其(qi)他中介的(de)(de)麻(ma)煩(fan)，但是(shi)(shi)(shi)劣(lie)勢是(shi)(shi)(shi)券(quan)商(shang)會壓低律(lv)師費和會計師的(de)(de)費用，在律(lv)師費和會計師費用不足的(de)(de)情況下，券(quan)商(shang)會選擇報價低的(de)(de)律(lv)師、甚至是(shi)(shi)(shi)沒有從事證券(quan)經驗(yan)的(de)(de)律(lv)師、項目(mu)經辦經驗(yan)不足的(de)(de)會計師等組成項目(mu)團(tuan)隊。以(yi)上利弊需要(yao)企業慎重權(quan)衡(heng)。
新三板上市條件及流程
全(quan)國中(zhong)小(xiao)企(qi)業股(gu)份(fen)(fen)(fen)轉讓系(xi)統（俗稱(cheng)“新三板”）是經國務(wu)院批準設立(li)的(de)全(quan)國性證券交易場(chang)(chang)所，是我國多層次(ci)資本市場(chang)(chang)體系(xi)的(de)重要組成(cheng)部分，主要針對中(zhong)小(xiao)型非上市股(gu)份(fen)(fen)(fen)公(gong)司(si)公(gong)開轉讓股(gu)份(fen)(fen)(fen)、融資、并購等相關業務(wu)提供服務(wu)。
自《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試(shi)行)》公(gong)布起，全國股轉系統申(shen)(shen)請(qing)掛(gua)牌的股份(fen)公(gong)司已不再限于高(gao)新技(ji)術企業，凡符合業務規則掛(gua)牌條件的公(gong)司均可申(shen)(shen)請(qing)掛(gua)牌；2013年6月20日《全國中(zhong)小企業(ye)股份轉讓系統股票掛(gua)(gua)牌(pai)條(tiao)件(jian)適(shi)用基本(ben)標準指引（試行）》對(dui)掛(gua)(gua)牌(pai)條(tiao)件(jian)予以細化，為中(zhong)小企業(ye)掛(gua)(gua)牌(pai)上(shang)市起(qi)到積(ji)極(ji)的推動作用。
一、公司企業新三板掛牌上市條件，
2016年申請新三板掛牌應當符合以下條件
《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》規定，股(gu)份(fen)有限(xian)公司申請掛牌在全國股(gu)份(fen)轉讓(rang)系統掛牌，不受股(gu)東所有制(zhi)的(de)限(xian)制(zhi)，不限(xian)于高新技術(shu)企業(ye)，應當符合以下條件：
1、依法設立(li)且存續(xu)滿兩年；
2、業(ye)務明(ming)確，具(ju)有持續(xu)經營(ying)能力；
3、公司治理機制健(jian)全，合法(fa)規范經營；
4、股權明晰，股票發行和轉(zhuan)讓(rang)行為(wei)合法合規；
5、主辦券商推薦并持續督導；
6、全(quan)國股份轉讓系(xi)統公司要(yao)求(qiu)的其他條件。
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《全國(guo)中小(xiao)企(qi)業股(gu)份(fen)轉讓系統股(gu)票掛(gua)(gua)牌條(tiao)件(jian)適用基本標準指引（試(shi)行(xing)）》將上述六項掛(gua)(gua)牌條(tiao)件(jian)進(jin)行(xing)細化，形(xing)成基本標準如下：依(yi)法(fa)(fa)(fa)設(she)(she)立且存續(xu)滿兩年；依(yi)法(fa)(fa)(fa)設(she)(she)立，是指公(gong)司(si)依(yi)據《公(gong)司(si)法(fa)(fa)(fa)》等法(fa)(fa)(fa)律、法(fa)(fa)(fa)規(gui)(gui)(gui)及規(gui)(gui)(gui)章的規(gui)(gui)(gui)定向(xiang)公(gong)司(si)登記機關申請登記，并已(yi)取得(de)《企(qi)業法(fa)(fa)(fa)人(ren)營(ying)業執照(zhao)》；公(gong)司(si)設(she)(she)立的主體、程序合(he)法(fa)(fa)(fa)合(he)規(gui)(gui)(gui)；
國有企業需提供相應的國有資產監督管理機構或國務院、地方政府授權的其他部門、機構關于國有股權設置的批復文件；外商投資企業須提供商務主管部門出具的設立批復文件；《公司法》修改（2006年(nian)1月1日(ri)）前(qian)設立的股份公司，須取得國務(wu)院授權部門或者(zhe)省級(ji)人民政府的批準文件(jian)。
具(ju)有持續經(jing)營(ying)能力
公司可同(tong)時經營一種(zhong)或(huo)多(duo)種(zhong)業(ye)務(wu)，每種(zhong)業(ye)務(wu)應(ying)具(ju)有相應(ying)的(de)關鍵資源要素，該要素組成應(ying)具(ju)有投入(ru)、處理和產(chan)出能(neng)力(li)，能(neng)夠與商業(ye)合同(tong)、收入(ru)或(huo)成本費(fei)用等相匹配(pei)。
公司業務在(zai)報告期(qi)內應有(you)持(chi)續的營運記錄(lu)，不應僅(jin)存在(zai)偶發性交(jiao)易或事(shi)項。營運記錄(lu)包(bao)括現(xian)金流量、營業收入、交(jiao)易客戶、研(yan)發費用支出(chu)等(deng)。
公司應按照《企業會計準則》的規定編制并披露報告期內的財務報表，公司不存在《中國注冊會計師審計準則第1324號——持續經(jing)營(ying)》中(zhong)列舉的(de)影響(xiang)其持續經(jing)營(ying)能力的(de)相關(guan)事項，并由(you)具有證(zheng)券期貨(huo)相關(guan)業務資(zi)格的(de)會計師(shi)事務所(suo)出具標(biao)準無(wu)保(bao)留意見的(de)審計報告。
治理制度健全
公司依法建立“三會一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》及《非上市公眾公司監管指引第3號—章程必備(bei)條款》等規(gui)定(ding)建(jian)立(li)公(gong)(gong)司(si)(si)治理(li)制(zhi)度；公(gong)(gong)司(si)(si)“三會一層”應按照(zhao)公(gong)(gong)司(si)(si)治理(li)制(zhi)度進行規(gui)范運作；公(gong)(gong)司(si)(si)董事(shi)會應對(dui)報(bao)告期內公(gong)(gong)司(si)(si)治理(li)機制(zhi)執(zhi)行情況進行討論、評估。
控股股東、實際控制人合法合規，最近24個月內(nei)不存在(zai)涉及以下(xia)情(qing)形的(de)(de)重(zhong)大(da)違法違規(gui)行為：控股股東、實(shi)際控制人受刑事處罰(fa)；受到與(yu)公司(si)規(gui)范經營相關的(de)(de)行政處罰(fa)，且情(qing)節嚴(yan)重(zhong)；情(qing)節嚴(yan)重(zhong)的(de)(de)界定參照(zhao)前(qian)述規(gui)定；涉嫌犯罪被司(si)法機關立案偵(zhen)查，尚未有明確(que)結論意見；現任(ren)(ren)董(dong)事、監事和(he)高級管理人員應具備(bei)和(he)遵守《公司(si)法》規(gui)定的(de)(de)任(ren)(ren)職資格和(he)義(yi)務，不應存在(zai)最近(jin)24個月內受到中國證監會行政處罰(fa)或者(zhe)被采(cai)取證券市場(chang)禁入措施的(de)情(qing)形(xing)。
股票發行和轉讓行為合法合規
公司股票發行和轉讓行為合法合規，不存在下列情形：最近36個月內未經法定(ding)機(ji)關核準，擅自公開或者變相公開發行過證券(quan)；違法行為(wei)雖然(ran)發生在36個月前(qian)(qian)，目前(qian)(qian)仍(reng)處于持續(xu)狀態(tai)，但《非(fei)上市(shi)公眾公司監督(du)管理辦法》實施(shi)前(qian)(qian)形(xing)成(cheng)的股東超200人的股份有限公(gong)司經中國證監會(hui)確(que)認的除外；
公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)票限售安排應符合(he)(he)(he)《公(gong)(gong)司(si)法》和(he)《全國中小企業股(gu)(gu)(gu)份(fen)轉讓(rang)(rang)系統(tong)業務規(gui)(gui)則（試行）》的(de)(de)(de)有關規(gui)(gui)定；在(zai)區域股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)市場(chang)及其他(ta)交易市場(chang)進行權(quan)(quan)益轉讓(rang)(rang)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)，申請股(gu)(gu)(gu)票在(zai)全國股(gu)(gu)(gu)份(fen)轉讓(rang)(rang)系統(tong)掛牌前的(de)(de)(de)發行和(he)轉讓(rang)(rang)等行為應合(he)(he)(he)法合(he)(he)(he)規(gui)(gui)；公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)控股(gu)(gu)(gu)子公(gong)(gong)司(si)或納入合(he)(he)(he)并(bing)報表的(de)(de)(de)其他(ta)企業的(de)(de)(de)發行和(he)轉讓(rang)(rang)行為需(xu)符合(he)(he)(he)本(ben)指引的(de)(de)(de)規(gui)(gui)定。
二、公司企業新三板掛牌上市辦理流程
掛牌上市基本流程公司從(cong)決(jue)定進入(ru)新三板(ban)、到最終(zhong)成功掛牌，中間需要經過一系列的環(huan)節，可以分為四(si)個階段：
1、第一(yi)階段為(wei)決策改制(zhi)階段，企業下定決心掛(gua)牌新(xin)三板，并改制(zhi)為(wei)股(gu)份公(gong)司；
2、第二階段為材料制(zhi)作階段，各中(zhong)介機構制(zhi)作掛牌申請文件；
3、第三階段為(wei)反饋(kui)審核階段，為(wei)全(quan)國(guo)股份轉讓系統公(gong)司與中國(guo)證監(jian)會的審核階段；
4、第四階段為登記掛牌結算，辦(ban)理股份登記存管與掛牌手續(xu)。
一、各個階段要求與工作
(一)決策改制階段
決策(ce)改(gai)制(zhi)階段的主要工作為企業下定改(gai)制(zhi)掛牌的決心(xin)，選聘(pin)中(zhong)介(jie)機構(gou)，中(zhong)介(jie)結構(gou)盡(jin)職調查，選定改(gai)制(zhi)基準日、整體變更為股(gu)份公司。
根據掛牌(pai)上(shang)市規則，股份公司需要依法設立且存續滿兩年。
(1)依(yi)(yi)法設立，是指公(gong)司依(yi)(yi)據《公(gong)司法》等(deng)法律、法規及規章的規定向(xiang)公(gong)司登(deng)記機關申請登(deng)記，并已取得《企業(ye)法人(ren)營業(ye)執(zhi)照》。
(2)存續兩年是(shi)指存續兩個完整(zheng)的會計(ji)年度。
(3)有限(xian)責(ze)任公司(si)按原賬面(mian)凈(jing)資(zi)產(chan)值折股(gu)(gu)(gu)整體變更(geng)為(wei)股(gu)(gu)(gu)份有限(xian)公司(si)的(de)(de)，存續時間(jian)可以從有限(xian)責(ze)任公司(si)成立之日(ri)起計(ji)算。整體變更(geng)不(bu)(bu)應(ying)改(gai)變歷(li)史成本(ben)計(ji)價(jia)原則，不(bu)(bu)應(ying)根(gen)據資(zi)產(chan)評(ping)估(gu)結果進行(xing)賬務調整，應(ying)以改(gai)制基準日(ri)經審計(ji)的(de)(de)凈(jing)資(zi)產(chan)額為(wei)依據折合為(wei)股(gu)(gu)(gu)份有限(xian)公司(si)股(gu)(gu)(gu)本(ben)。申報(bao)財務報(bao)表最近一期截止日(ri)不(bu)(bu)得早于(yu)改(gai)制基準日(ri)。
有限公司(si)整體(ti)變更股份公司(si)的基本流程：
整(zheng)體變更后設立的股(gu)份(fen)公(gong)司(si)應(ying)達到以(yi)下基本要求：
(1)形成(cheng)清晰的業務發展戰(zhan)略目標；
(2)突出主營業務，形成(cheng)核心(xin)競爭力(li)和(he)持(chi)續發展的(de)能力(li)；
(3)避(bi)免同(tong)業競爭，減少和規范關聯(lian)交易；
(4)產權關系清晰，不存在(zai)法律(lv)障礙；
(5)建立公司(si)治(zhi)理(li)的基礎，股(gu)東大會、董(dong)事會、監(jian)事會以及經理(li)層規范(fan)運作；
(6)具有(you)完整的(de)業務體系和直接面向市場獨(du)立(li)(li)經營(ying)的(de)能(neng)力(li)，做到資產完整、人員獨(du)立(li)(li)、財務獨(du)立(li)(li)、機構獨(du)立(li)(li)、業務獨(du)立(li)(li)；
(7)建立健(jian)全財務會計(ji)制度(du)，會計(ji)核算符(fu)合《企業會計(ji)準則(ze)》等法規、規章的要求；
(8)建(jian)立(li)健全有效的(de)內部(bu)控制制度，能夠保證財(cai)務報(bao)告的(de)可靠(kao)性、生產經營(ying)的(de)合法(fa)性和營(ying)運的(de)效率與效果。
此外，企業申請新三板掛牌，還需要根據《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》、《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行(xing))》、《非上市公(gong)眾公(gong)司監管指引(yin)第(di)3號——章程必備條款》等(deng)相關法(fa)律、法(fa)規(gui)及規(gui)則對股份公司的相關要求，會在后續工作中落實。
(二)材料制作階段
材料制(zhi)作(zuo)階段的主(zhu)要(yao)工作(zuo)包(bao)括(kuo)：
(1)申請掛(gua)牌公司董(dong)事會、股東大(da)會決議通過新三板掛(gua)牌的相關(guan)決議和方(fang)案；
(2)制作掛牌申請(qing)文(wen)件；
(3)主辦券(quan)商內核；
(4)主(zhu)辦券商(shang)推薦等(deng)主(zhu)要流(liu)程。主(zhu)要工(gong)作由券商(shang)牽頭，公司、會計師(shi)、律師(shi)配合完成。
(三)反饋審核階段
反饋審核階段的工作主要是交易所與證監會的審核階段，大約會在45天-60天左右；中介結(jie)構會根(gen)據情況進行反(fan)饋(kui)。反(fan)饋(kui)審查的工作流程如下(xia)：
1、全國股份轉讓系統公司接收材料
全國股份轉讓系統公司設接收申請材料的服務窗口。申請掛牌公開轉讓、股票發行的股份公司(以下簡稱(cheng)申請人)通過窗(chuang)口向全(quan)國(guo)股(gu)份(fen)轉讓系(xi)統(tong)公司(si)提交掛牌(或股票發行)申請(qing)材(cai)料。申請(qing)材(cai)料應符(fu)合《全國中小企業股份轉(zhuan)讓系統業務規則(試行)》、《全國中小企業股份(fen)轉讓系統(tong)掛牌申請(qing)文件內(nei)容與格式指引(試(shi)行)》等有關(guan)規(gui)定(ding)的(de)要求。
全國股份轉(zhuan)讓(rang)系統公(gong)司對申請材(cai)(cai)料(liao)(liao)的齊(qi)備(bei)性、完整(zheng)性進(jin)行檢查：需要(yao)申請人(ren)補正(zheng)申請材(cai)(cai)料(liao)(liao)的，按規定(ding)提出(chu)補正(zheng)要(yao)求；申請材(cai)(cai)料(liao)(liao)形式要(yao)件(jian)齊(qi)備(bei)，符合(he)條件(jian)的，全國股份轉(zhuan)讓(rang)系統公(gong)司出(chu)具接(jie)收確(que)認單。
2、全國股份轉讓系統公司審查反饋
(1)反饋
對(dui)于審查中需要申請(qing)人補充披露、解釋說明或中介機構進一步核查落實的主(zhu)要問題，審查人員(yuan)撰寫(xie)書(shu)面反饋意(yi)見，由窗口告(gao)知、送達申請(qing)人及主(zhu)辦券商。
(2)落實反饋意見
申(shen)請人(ren)應(ying)當在反饋意見要求的時間內(nei)向窗口提交反饋回復意見；如需延(yan)期回復，應(ying)提交申(shen)請，但最(zui)長不得超過三十個工作日。
3、全國股份轉讓系統公司出具審查意見
申請材料和回復意見審查完畢后，全國股份轉讓系統公司出具同意或不同意掛牌或股票發行(包括股份公(gong)司申(shen)請(qing)掛(gua)牌(pai)同時發(fa)行、掛(gua)牌(pai)公(gong)司申(shen)請(qing)股票發(fa)行)的審查(cha)意見，窗口將(jiang)審查(cha)意見送達申請人(ren)及相(xiang)關(guan)單位。
(四)登記掛牌階段
登記掛牌階段主要是掛牌上市審核(he)通過后的(de)工作，主要工作包(bao)括：
(1)分配股票代碼；
(2)辦理股份登記(ji)存(cun)管；
(3)公司(si)掛牌敲鐘。這些工作都(dou)會由券(quan)商帶領企(qi)業完成。
二、所需中介機構主要職責
新三(san)板掛(gua)牌上市一般需要聘請以下(xia)中(zhong)介機構：
(1)證券公(gong)司，即主(zhu)辦券商；
(2)會計師事務所(suo)；
(3)律(lv)師事務所(suo)；
(4)資產評估機構(證券評(ping)估(gu)資質)。各機構(gou)主要工作如下：
(一)主辦券商
主辦券(quan)商主要負責掛(gua)牌公(gong)司的(de)改制、掛(gua)牌公(gong)司的(de)規范、申(shen)請材料(liao)的(de)制作與內核(he)、掛(gua)牌申(shen)請及后續的(de)持(chi)續督(du)導(dao)等工(gong)作，具(ju)體工(gong)作如下：
1、按照國家相關法律、法規規定協助企(qi)業(ye)進行股(gu)份制改制、成立股(gu)份有限公司，具體工作包(bao)括：
(1)對企(qi)業進(jin)行盡職調查(cha)；
(2)協助企業以及會計師(shi)事務所、律師(shi)事務所等(deng)中介(jie)機構制(zhi)訂改制(zhi)的整(zheng)體(ti)方案并(bing)進(jin)行法律、財務等(deng)方面(mian)的可行性研究；
(3)組織股份制改制工作小組；
(4)調查企(qi)業(ye)的資(zi)產(chan)(chan)狀況和(he)財務(wu)狀況，對企(qi)業(ye)資(zi)產(chan)(chan)狀況和(he)財務(wu)狀況中與改制要求不相符合(he)的部分向企(qi)業(ye)提(ti)出整(zheng)改的意見(jian)或(huo)建議，并協助企(qi)業(ye)以(yi)及會計師事務(wu)所解決有關財務(wu)問題；
(5)協助(zhu)企業(ye)以及律(lv)師事務所解決在企業(ye)改制過程中(zhong)的法(fa)律(lv)問題(ti)；
(6)編制(zhi)企業股份制(zhi)改(gai)制(zhi)的工作時間表；
(7)協助(zhu)企(qi)(qi)業(ye)及(ji)律師事務所制作、編制有(you)關企(qi)(qi)業(ye)改制設立(li)股份有(you)限公司的申請文件；
(8)協助企業(ye)與政府有關主管部門溝通協調以取(qu)得(de)股份(fen)制改制的所有批(pi)準；
(9)協助企業召開創立大會和第一屆董事(shi)會第一次會議(yi)；
(10)協助企(qi)業完成有關設立股份(fen)有限(xian)公司的其他(ta)工作。
2、對企(qi)業改制后設立(li)的(de)股份有限公(gong)司進行新三板掛牌前的(de)輔(fu)導工作。
3、按新三板掛牌(pai)的相(xiang)關規定對股份(fen)有限公司進行(xing)盡(jin)職調查，對發現的問題提出(chu)解(jie)決辦(ban)法(fa)并(bing)協助企業(ye)落實相(xiang)關措(cuo)施。
4、協調、安(an)排中介機構進(jin)場進(jin)行相關工作(zuo)，并(bing)使其(qi)按時制(zhi)作(zuo)掛(gua)牌申報材料。
5、協(xie)助企業與相(xiang)關的主管(guan)部門溝通，推(tui)進企業資本運作、順利開(kai)展掛牌工作。
6、負責制作企業(ye)進行新三板(ban)掛牌申請所需(xu)材料，并為與之相關(guan)聯的工作提供參考(kao)意見(jian)。
7、企(qi)業申(shen)請新三板掛牌(pai)材(cai)料的(de)內(nei)核。
8、向全國中小企業股份轉讓(rang)系統(tong)遞交(jiao)掛牌申請的(de)相關材料，并進(jin)行及時的(de)反(fan)饋(kui)。
9、企業掛牌之后，主辦(ban)券商應(ying)持續督導所(suo)推薦掛牌公(gong)司(si)誠實守信、規范履行(xing)信息披露義(yi)務、完善公(gong)司(si)治理機制。
(二)會計師事務所
企業申請(qing)新三(san)板掛牌，須聘請(qing)具有證券從(cong)業資(zi)格的會(hui)計師事(shi)務(wu)所承擔有關審計和驗資(zi)等(deng)工作。主要工作如下：
(1)負(fu)責企業改制的審計(ji)，并出具審計(ji)報告；
(2)負責企(qi)業資(zi)本(ben)驗(yan)證，并出(chu)具(ju)有關驗(yan)資(zi)報告；
(3)負(fu)責企業財務報(bao)表的審計，并出(chu)具兩年及一期的審計報(bao)告；
(4)對發行人原始財務報(bao)表與申(shen)報(bao)財務報(bao)表的差異情(qing)況(kuang)出具專項(xiang)意見；
(5)提供與新三板(ban)掛牌有關的財務會計咨(zi)詢服務。
(三)律師事務所
企(qi)業申請新(xin)三板掛(gua)牌(pai)，必須依法(fa)(fa)聘請律(lv)師事務所(suo)擔任法(fa)(fa)律(lv)顧問，其主要(yao)工作(zuo)如(ru)下：
(1)對(dui)掛牌(pai)企(qi)業(ye)改制重(zhong)組方案的合(he)法性(xing)進(jin)行論(lun)證；
(2)指導掛牌企業股份(fen)公司的(de)設立或變更(geng)；
(3)對企(qi)業掛(gua)牌過程(cheng)中涉及的(de)法律事項進行(xing)審查并協(xie)助企(qi)業規(gui)范(fan)、調(diao)整和完善；
(4)對企業主體的(de)歷史(shi)沿革、股(gu)權結構、資產(chan)、組織(zhi)機構運作、獨立性(xing)、稅務(wu)等公司法律事項的(de)合法性(xing)進(jin)行判(pan)斷；
(5)對企業掛牌過程中的(de)各種法律文件的(de)合(he)法性進(jin)行判(pan)斷；
(6)協(xie)助和指(zhi)導(dao)企業起草公(gong)司章程(cheng)等(deng)公(gong)司法律文(wen)件；
(7)出具(ju)法律意見(jian)書(shu)等掛(gua)牌(pai)所需要的(de)文件；
(8)對有關申請掛(gua)牌文件提供鑒證意見。
(四)資產評估(gu)機構
企(qi)業(ye)股(gu)改的過程(cheng)中必須(xu)要有證券資質的評估(gu)機(ji)構。
