什么是新三板
中國構建的多層次資本市場如下：
主板(ban)市(shi)(shi)場(chang)(chang)是上市(shi)(shi)標準(zhun)高、信息(xi)披(pi)露規(gui)(gui)范、透明度強(qiang)和監管體(ti)制完善(shan)的全國性大市(shi)(shi)場(chang)(chang)，上市(shi)(shi)的企(qi)(qi)業多為(wei)市(shi)(shi)場(chang)(chang)占有率高、規(gui)(gui)模較大、基礎較好、高收(shou)益、低風(feng)險的知名優秀(xiu)企(qi)(qi)業。
中(zhong)小(xiao)板主(zhu)要服務于(yu)即將或已進(jin)入成熟期、盈利能力強(qiang)、但規模較主(zhu)板小(xiao)的(de)中(zhong)小(xiao)企業。
創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)板是以自主創(chuang)(chuang)(chuang)新企(qi)業(ye)(ye)(ye)及其(qi)他成(cheng)長(chang)型創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)為服(fu)務(wu)對(dui)象，這些企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)成(cheng)長(chang)性特點(dian)突出，開始具備一定(ding)的(de)規模(mo)和(he)盈利能力(li)，在(zai)技術創(chuang)(chuang)(chuang)新、經(jing)營模(mo)式創(chuang)(chuang)(chuang)新等方面非常活(huo)躍。主要為“兩高(gao)(gao)”、“六新”企(qi)業(ye)(ye)(ye)，即高(gao)(gao)科技、高(gao)(gao)成(cheng)長(chang)性、新經(jing)濟、新服(fu)務(wu)、新農業(ye)(ye)(ye)、新能源(yuan)、新材料、新商業(ye)(ye)(ye)模(mo)式企(qi)業(ye)(ye)(ye)。
全國(guo)中小(xiao)企業(ye)股份(fen)(fen)轉讓系統是經(jing)國(guo)務(wu)院批準(zhun)設立的全國(guo)性場外市場，簡稱全國(guo)股份(fen)(fen)轉讓系統（俗稱新三板）。全國(guo)中小(xiao)企業(ye)股份(fen)(fen)轉讓系統有限責任公司是其運營管理機構，是經(jing)國(guo)務(wu)院批準(zhun)設立的中國(guo)證監會直屬機構。
新三板的功能：
（1）價(jia)格發(fa)現(xian)功能：場外市場通過做市商等交(jiao)易(yi)制(zhi)度為(wei)掛牌公司(si)實現(xian)連續的價(jia)格曲線，使(shi)得(de)(de)掛牌公司(si)價(jia)值得(de)(de)以充分(fen)反映(ying)。
（2）股(gu)份轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)功能：掛牌公(gong)司(si)股(gu)份可在全國(guo)性(xing)場(chang)外市(shi)場(chang)公(gong)開(kai)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)，獲(huo)得流動(dong)性(xing)溢價。
（3）定向(xiang)融資功能：掛牌公(gong)司可在(zai)全國性場(chang)外市(shi)場(chang)通過定向(xiang)發行(xing)股(gu)票、債(zhai)券、可轉(zhuan)債(zhai)、中小企業私(si)募(mu)債(zhai)等多種(zhong)金融工具進(jin)行(xing)融資，拓寬(kuan)融資渠道,改善融資環境。
（4）規范治理(li)功能：掛牌(pai)公(gong)(gong)司在申請掛牌(pai)時需經主辦券商、會計(ji)師、律師等專業中介機構輔導規范，并(bing)接受主辦券商的持(chi)續督導和(he)證監會及全國股份轉讓系統的監管，履行信(xin)息披露義務，因此公(gong)(gong)司治理(li)和(he)運(yun)營將(jiang)得(de)到有(you)效規范。
（5）并購重組功(gong)能：掛牌公司可借助全國性場外市場通(tong)過兼并收購、資(zi)產(chan)重組等手段加(jia)速發(fa)展壯大。
（6）直(zhi)(zhi)接(jie)(jie)轉板(ban)功(gong)能：在全國(guo)股(gu)份轉讓系(xi)統掛牌的(de)公司(si)，達到股(gu)票上市(shi)條件(jian)的(de)，可以直(zhi)(zhi)接(jie)(jie)向(xiang)證券交易所申請上市(shi)交易。
二、上新三板的好處
（1）實現股份轉讓和增值
作為全國性場外交易市場，股份公司股份可以在新三板上自由流通。掛牌公司獲得了流動性溢價，估值水平較掛牌前會有明顯提升。隨著新三板掛牌數量的增加，更多的風投、PE將新(xin)(xin)三(san)板列入(ru)擬(ni)投資的數據(ju)庫，甚至有專門的新(xin)(xin)三(san)板投資基金、并購基金出現。
（2）提高綜合融資能力
實現股權(quan)及(ji)債權(quan)融(rong)(rong)資(zi)(zi)，企業掛牌后可(ke)根(gen)據其業務發展(zhan)需(xu)要，向特定對(dui)象(xiang)進(jin)行(xing)直(zhi)接融(rong)(rong)資(zi)(zi)；債券融(rong)(rong)資(zi)(zi)，掛牌公司可(ke)以在全(quan)國性場外市場通過公司債、可(ke)轉(zhuan)債、中小企業私募債等方式進(jin)行(xing)債權(quan)融(rong)(rong)資(zi)(zi)；更(geng)低成(cheng)本的(de)銀(yin)行(xing)貸款(kuan)(kuan)，掛牌后公司股權(quan)估值顯著提(ti)升(sheng)，銀(yin)行(xing)對(dui)公司的(de)認(ren)知度和重視度也會明顯提(ti)高(gao)，將更(geng)容易以較低利率獲得(de)商業銀(yin)行(xing)貸款(kuan)(kuan)，金融(rong)(rong)機構(gou)更(geng)認(ren)可(ke)股權(quan)的(de)市場價值，進(jin)而(er)獲得(de)股份抵押貸款(kuan)(kuan)等融(rong)(rong)資(zi)(zi)便利。
（3）獲取更多發展資源
在“新三板”掛牌后，企業能夠吸引到全國優秀私募股權投資基金、風險投資基金等投資機構以及優質供應商和客戶的關注，從而能夠為企業在資金、管理、人才、品牌、渠道和經營理念等方面為企業提供全面服務，拓展企業的發展空間（4）提升公司治理規范(fan)度
中(zhong)小(xiao)企(qi)(qi)(qi)業掛(gua)牌(pai)過程中(zhong)在券商、律師事務所(suo)、會(hui)計師事務所(suo)等專業中(zhong)介(jie)機構的介(jie)入下(xia)(xia)，企(qi)(qi)(qi)業可(ke)以初步建(jian)立起現代企(qi)(qi)(qi)業治(zhi)理和管理機制(zhi)；掛(gua)牌(pai)后(hou)在主辦券商的持續督導和證監會(hui)及全國股份轉讓系統的監管下(xia)(xia)規范運營。因(yin)此可(ke)有效提升(sheng)規范度，促(cu)進企(qi)(qi)(qi)業持續健康(kang)發(fa)展。
（5）進入主板市場的快速通道
作為多層次(ci)資本市場的(de)一(yi)部(bu)分，“新三板(ban)”具(ju)有對接主板(ban)和創業(ye)板(ban)市場的(de)功(gong)能定位，是通(tong)往更(geng)高層次(ci)資本市場的(de)綠色通(tong)道。
（6）提升企業公眾形象和認知程度
掛牌公(gong)司是在全國性場(chang)外市(shi)場(chang)公(gong)開轉(zhuan)讓的證監會統一監管的非上市(shi)公(gong)眾公(gong)司，能提升企業(ye)(ye)形象和認(ren)知度(du)，在進行市(shi)場(chang)拓展、取(qu)得客(ke)戶信(xin)任、提高公(gong)眾認(ren)知及獲取(qu)政府支持(chi)方面都更(geng)為(wei)容(rong)易，有利于企業(ye)(ye)實現持(chi)續(xu)快速(su)發展。
（7）解決公司股東超過200人的問題
根據《非上市公眾公司監督管理辦法》規定，非上市公眾公司監督管理辦法施前股東人數超過200人的股(gu)份有限(xian)公(gong)司，符合(he)條件的，可以申請在全國中小企業股(gu)份轉讓(rang)系統掛(gua)牌公(gong)開(kai)轉讓(rang)股(gu)票、首(shou)次公(gong)開(kai)發行并在證(zheng)券交易所上市。”，為此，證(zheng)監(jian)會制定(ding)了《非上市公(gong)眾公(gong)司監(jian)管指引第4號——股東人數(shu)超(chao)過200人的(de)未(wei)上市股份有限公司申請行(xing)政許(xu)可有關(guan)問(wen)題的(de)審核指引》。
（8）掛牌時間快
公司進入全國股轉系統掛牌一般需6個月左(zuo)右時間(jian)，申報(bao)材料(liao)提交(jiao)股轉(zhuan)系統通(tong)過反饋并同意(yi)掛牌轉(zhuan)讓一(yi)般需(xu)要2個月左右(you)時間。而股票進入主板、中小板、創業板一(yi)般(ban)需要(yao)2至3年，甚至更長。
（9）成本低
中小(xiao)企業(ye)由于成立(li)時間短、歷史沿革簡(jian)單、規模(mo)較小(xiao)，且中介(jie)機構主要看重公(gong)(gong)司轉(zhuan)板(ban)的后續業(ye)務，一般收費等(deng)于或者略高于公(gong)(gong)司所(suo)在地(di)政府(fu)補貼，公(gong)(gong)司支(zhi)付的成本有限。
（10）對控股股東及實際控制人轉讓股票限制有限
掛(gua)牌(pai)公司控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東及實際控(kong)制(zhi)人在掛(gua)牌(pai)前直接或間(jian)接持有的(de)股(gu)(gu)票分三(san)批解(jie)除(chu)(chu)轉讓(rang)限(xian)制(zhi)，每批解(jie)除(chu)(chu)轉讓(rang)限(xian)制(zhi)的(de)數量均(jun)為(wei)其掛(gua)牌(pai)前所持股(gu)(gu)票的(de)三(san)分之(zhi)(zhi)一，解(jie)除(chu)(chu)轉讓(rang)限(xian)制(zhi)的(de)時間(jian)分別為(wei)掛(gua)牌(pai)之(zhi)(zhi)日、掛(gua)牌(pai)期滿一年和兩年。
掛(gua)牌(pai)前(qian)十(shi)二個(ge)月以內控股股東及實際控制人直接(jie)或間接(jie)持(chi)有(you)的股票進行過(guo)轉讓的，該(gai)股票的管理按(an)照前(qian)款規定(ding)執行，主(zhu)辦券商(shang)為開展(zhan)做(zuo)市(shi)(shi)業(ye)務取得的做(zuo)市(shi)(shi)初(chu)始庫(ku)存股票除外。
因(yin)司法裁決、繼(ji)承等原(yuan)因(yin)導致有(you)(you)限(xian)售期(qi)的股票持有(you)(you)人發生變更的，后續(xu)(xu)持有(you)(you)人應繼(ji)續(xu)(xu)執行股票限(xian)售規定。
（11）降低直接上市的媒體公關成本及風險
目前A股上市在預披露招(zhao)股書至證監會(hui)(hui)審(shen)核通(tong)過(guo)這(zhe)段(duan)時間，媒體會(hui)(hui)就公(gong)(gong)司可(ke)能存在的(de)問(wen)題進(jin)行報道，在沒(mei)有深入(ru)調查的(de)情況下亦會(hui)(hui)出現負(fu)面報道，甚至形成了產業鏈，媒體公(gong)(gong)關費用(yong)少則(ze)幾(ji)百萬多(duo)則(ze)上千萬。公(gong)(gong)司進(jin)入(ru)全(quan)國股份轉讓系統(tong)后提前進(jin)入(ru)公(gong)(gong)眾視(shi)線，經(jing)過(guo)更長時間的(de)運營(ying)及媒體的(de)淡化(hua)，有效的(de)化(hua)解一(yi)些媒體的(de)片面報道等影響(xiang)審(shen)核的(de)因素，降低媒體公(gong)(gong)關成本及風險(xian)。
（12）發行優先股，拓寬融資渠道
根據《國務院關于開展優先股試點的指導意見》（國發〔2013〕46號）公(gong)(gong)開發(fa)行(xing)優(you)(you)先股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)發(fa)行(xing)人限于證監會規定(ding)的(de)(de)上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)，非(fei)公(gong)(gong)開發(fa)行(xing)優(you)(you)先股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)發(fa)行(xing)人限于上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)（含注冊地(di)在境內(nei)的(de)(de)境外上市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)）和(he)非(fei)上市(shi)公(gong)(gong)眾公(gong)(gong)司(si)(si)。新(xin)三(san)(san)板(ban)掛牌(pai)轉讓(rang)企業(ye)為非(fei)上市(shi)公(gong)(gong)眾公(gong)(gong)司(si)(si)。通過發(fa)行(xing)優(you)(you)先股(gu)(gu)(gu)，可以拓(tuo)寬新(xin)三(san)(san)板(ban)企業(ye)融資(zi)工具，吸引更多的(de)(de)私募股(gu)(gu)(gu)權投(tou)資(zi)機(ji)構通過優(you)(you)先股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)方式投(tou)資(zi)新(xin)三(san)(san)板(ban)企業(ye)。
三、上新三板的壞處
（1）由私人公司變為非上市公眾公司
過去是(shi)小(xiao)企(qi)業，管理、經營(ying)企(qi)業老板自(zi)己說了算(suan)，董事(shi)會(hui)(hui)可(ke)以(yi)不開(kai)、股東大會(hui)(hui)可(ke)以(yi)不開(kai)，決策(ce)(ce)是(shi)一道圣旨(zhi)下了，下面馬上(shang)執行。現在(zai)企(qi)業上(shang)新(xin)三(san)板了，企(qi)業的經營(ying)需要董事(shi)會(hui)(hui)決策(ce)(ce)，重大事(shi)項(xiang)要上(shang)股東大會(hui)(hui)，財務要公開(kai)。
（2）公司治理、財務規范化，成本增加
公司雖然不是很(hen)大，但是現在是非上市股(gu)(gu)份公司了(le)，要(yao)按照全(quan)國股(gu)(gu)轉(zhuan)系統(tong)規(gui)則要(yao)求進(jin)行公司治理，做到(dao)人員、資產、財務(wu)、機(ji)構、業務(wu)五(wu)獨立，要(yao)聘用財務(wu)總(zong)監(jian)、董事會秘書(shu)等，財務(wu)規(gui)范了(le)，稅收增(zeng)加(jia)(jia)(jia)了(le)，管理成(cheng)本增(zeng)加(jia)(jia)(jia)了(le)，同時要(yao)考慮每年增(zeng)加(jia)(jia)(jia)的券商持續督導(dao)費用、審(shen)計師(shi)(shi)費用、律師(shi)(shi)費等等。
四、初創企業是否適合上新三板
有些企業還處于創業期，企業剛開始盈利，解決了溫飽問題，又想融資，沒有渠道，想通過上新三板解決融資難問題。這種情況下，作為律師，我建議先通過找上下游客戶，找渠道商，找風險投資基金融一部分錢，穩步發展。我個人是不主張剛過了創業期的企業上新三板的，雖然可能創業企業的凈資產已經達到500萬(wan)元，可(ke)以(yi)改制為股份公司，可(ke)以(yi)在新(xin)三(san)板(ban)掛(gua)牌，因為新(xin)三(san)板(ban)沒(mei)有(you)設置財(cai)務指標(biao)，但是(shi)(shi)，對(dui)于一(yi)個創業期的(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業來說(shuo)，用好每(mei)一(yi)分錢(qian)，都很(hen)關鍵，從財(cai)務上(shang)講(jiang)，企(qi)(qi)(qi)業老板(ban)要(yao)時刻關注企(qi)(qi)(qi)業的(de)(de)(de)現(xian)金流，企(qi)(qi)(qi)業老板(ban)要(yao)考慮是(shi)(shi)否有(you)足夠的(de)(de)(de)銀(yin)(yin)子(zi)支(zhi)付(fu)中介(jie)機構費用，一(yi)百多萬(wan)的(de)(de)(de)銀(yin)(yin)子(zi)花的(de)(de)(de)值不(bu)值？是(shi)(shi)不(bu)是(shi)(shi)可(ke)以(yi)持續支(zhi)付(fu)券商持續督導費、律師(shi)費、審計費、全國股份轉讓系統收取的(de)(de)(de)掛(gua)牌費、年費等(deng)。
五、如何選擇中介機構
企(qi)業(ye)(ye)應(ying)該(gai)選擇(ze)什么樣的(de)中(zhong)介(jie)機構(gou)？這個(ge)問(wen)題(ti)對企(qi)業(ye)(ye)未來在資(zi)本(ben)市場上做定向融(rong)資(zi)、轉板有(you)直接的(de)影響(xiang)，因為券商(shang)一(yi)般(ban)是終身督(du)導的(de)、律(lv)師(shi)幫助企(qi)業(ye)(ye)上了新(xin)(xin)三(san)板一(yi)般(ban)會(hui)聘(pin)請為常年法律(lv)顧(gu)問(wen)、會(hui)計師(shi)幫助企(qi)業(ye)(ye)上了新(xin)(xin)三(san)板一(yi)般(ban)會(hui)繼(ji)續做年度(du)審計，基本(ben)上等于企(qi)業(ye)(ye)要終身雇傭這三(san)家中(zhong)介(jie)機構(gou)，更(geng)換中(zhong)介(jie)機構(gou)是需要付出成本(ben)的(de)，所以(yi)中(zhong)介(jie)機構(gou)的(de)服務(wu)質量，配置的(de)團隊非常關鍵。在同等條(tiao)件下，應(ying)當有(you)種選優，而不應(ying)該(gai)采用券商(shang)報總價的(de)方式全部交給(gei)券商(shang)選擇(ze)其他中(zhong)介(jie)機構(gou)。
1、地方政府如金融辦、地方政府招商部門、園區管理部門、銀行、江湖中介推薦券商給企業該如何處理？
企(qi)業在任何時候(hou)要(yao)(yao)記住，在商(shang)言商(shang)，與政(zheng)府(fu)保持適當的距離，所謂距離產生(sheng)美，距離產生(sheng)安全。任何打(da)著政(zheng)府(fu)相關負責中小(xiao)企(qi)業融(rong)資部門推薦的機(ji)構(gou)，企(qi)業都應慎重選擇，貨(huo)比(bi)三家，不合(he)適的都要(yao)(yao)以禮相謝，巧妙應對。
對于銀行、融資(zi)顧問、江(jiang)湖(hu)中介推薦的(de)券(quan)商(shang)，企(qi)業(ye)要更加慎重，因為企(qi)業(ye)上新三板，政府補(bu)貼有限，如(ru)果參與的(de)中介機(ji)構越(yue)多，食物鏈越(yue)長，企(qi)業(ye)走資(zi)本市場的(de)成本就(jiu)越(yue)高(gao)，券(quan)商(shang)、律師(shi)、會(hui)計(ji)師(shi)費用就(jiu)會(hui)被分食，中介機(ji)構收取的(de)費用少了，排兵布將(jiang)就(jiu)會(hui)有所考慮(lv)。
2、如何選擇券商
目(mu)前(qian)各大券(quan)(quan)商承(cheng)做新三(san)板的(de)(de)部(bu)門一(yi)般稱為場(chang)(chang)外市場(chang)(chang)部(bu)，新三(san)板目(mu)前(qian)的(de)(de)收(shou)費(fei)主(zhu)要(yao)靠政府補貼，所(suo)以(yi)券(quan)(quan)商場(chang)(chang)外市場(chang)(chang)部(bu)目(mu)前(qian)主(zhu)要(yao)配(pei)置的(de)(de)項目(mu)承(cheng)做人多以(yi)年輕人為主(zhu)，企業要(yao)慎重(zhong)選擇中(zhong)介(jie)機(ji)構(gou)，切(qie)勿讓(rang)券(quan)(quan)商綁架，派一(yi)些(xie)剛畢業沒幾年的(de)(de)年輕人直接上陣(zhen)，直接拿企業做練習場(chang)(chang)。
因此，企業在選擇券商的時候，最好選擇在市場上口碑好的，項目團隊承做過上市或者新三板企業的，項目組的負責人應當是工作經驗在4-5年以上，有過項目(mu)經驗，承(cheng)做項目(mu)的(de)(de)主(zhu)要人員(yuan)，應當(dang)有過簽(qian)字的(de)(de)項目(mu)經驗，在簽(qian)署(shu)掛牌轉讓推(tui)薦服(fu)務協議時(shi)，最好就(jiu)項目(mu)現場主(zhu)要經辦人做出明(ming)確的(de)(de)約(yue)定。（新(xin)三板，我們都用(yong)犀牛之星(xing)）
實踐(jian)中，券商一般是(shi)(shi)整體保(bao)價，然(ran)后(hou)協(xie)調律(lv)(lv)師(shi)、會(hui)計(ji)師(shi)共同進(jin)場，這樣做的(de)(de)(de)優勢是(shi)(shi)企業(ye)可以省去(qu)找其他中介的(de)(de)(de)麻煩，但是(shi)(shi)劣勢是(shi)(shi)券商會(hui)壓低(di)律(lv)(lv)師(shi)費和會(hui)計(ji)師(shi)的(de)(de)(de)費用，在律(lv)(lv)師(shi)費和會(hui)計(ji)師(shi)費用不(bu)足的(de)(de)(de)情況下，券商會(hui)選(xuan)擇報價低(di)的(de)(de)(de)律(lv)(lv)師(shi)、甚至是(shi)(shi)沒(mei)有(you)從事(shi)證券經驗(yan)的(de)(de)(de)律(lv)(lv)師(shi)、項目經辦經驗(yan)不(bu)足的(de)(de)(de)會(hui)計(ji)師(shi)等組(zu)成項目團隊(dui)。以上利弊需要企業(ye)慎(shen)重權衡。
新三板上市條件及流程
全國中小(xiao)企(qi)業(ye)股份轉(zhuan)讓(rang)系(xi)統（俗稱(cheng)“新三板(ban)”）是經國務院(yuan)批準設立的(de)全國性證(zheng)券交易場(chang)所(suo)，是我國多(duo)層次資(zi)(zi)本市場(chang)體系(xi)的(de)重要組成部分，主(zhu)要針對中小(xiao)型非上(shang)市股份公司公開轉(zhuan)讓(rang)股份、融資(zi)(zi)、并購等相(xiang)關業(ye)務提供服務。
自《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》公布起，全國股轉系統申請掛牌(pai)的股份公司已不(bu)再限于高新(xin)技(ji)術企(qi)業(ye)，凡符合業(ye)務規則掛牌(pai)條件的公司均可申請掛牌(pai)；2013年(nian)6月20日《全國中小(xiao)企業(ye)股(gu)份轉(zhuan)讓系統股(gu)票掛(gua)牌條(tiao)件(jian)適用基本標準指引（試行(xing)）》對掛(gua)牌條(tiao)件(jian)予以細化(hua)，為中小(xiao)企業(ye)掛(gua)牌上(shang)市起到積極的推動作用。
一、公司企業新三板掛牌上市條件，
2016年申請新三板掛牌應當符合以下條件
《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行(xing))》規定，股份有限公司申請掛(gua)牌在全國股份轉讓系(xi)統掛(gua)牌，不受(shou)股東所有制的(de)限制，不限于(yu)高(gao)新技術(shu)企業，應當符合以下條件：
1、依法設立且存續滿兩(liang)年；
2、業務(wu)明確，具有(you)持(chi)續經營能力；
3、公(gong)司治理(li)機制健全，合法規(gui)范經營；
4、股權明晰(xi)，股票發行和轉讓行為合(he)法合(he)規；
5、主辦券商推薦(jian)并(bing)持續督(du)導；
6、全(quan)國(guo)股(gu)份轉讓系統公司要求的其他條件。
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《全國(guo)中小企業股(gu)份轉(zhuan)讓系統股(gu)票掛(gua)牌(pai)條件(jian)適用基本標(biao)準指(zhi)引(yin)（試行）》將上述六項掛(gua)牌(pai)條件(jian)進(jin)行細化(hua)，形成基本標(biao)準如下：依法(fa)設(she)立且存續滿兩年；依法(fa)設(she)立，是指(zhi)公司依據《公司法(fa)》等法(fa)律、法(fa)規及(ji)規章(zhang)的規定向公司登記(ji)(ji)機關申請登記(ji)(ji)，并已取得(de)《企業法(fa)人營(ying)業執照》；公司設(she)立的主體、程序合法(fa)合規；
國有企業需提供相應的國有資產監督管理機構或國務院、地方政府授權的其他部門、機構關于國有股權設置的批復文件；外商投資企業須提供商務主管部門出具的設立批復文件；《公司法》修改（2006年1月1日(ri)）前設立的(de)股(gu)份公司，須取(qu)得國務院(yuan)授權部門或者省級人(ren)民(min)政府的(de)批準文件。
具有(you)持續經營能力(li)
公司可同(tong)時經營一種(zhong)(zhong)或多種(zhong)(zhong)業(ye)務，每種(zhong)(zhong)業(ye)務應(ying)具有(you)相應(ying)的關鍵資(zi)源要(yao)(yao)素，該要(yao)(yao)素組成(cheng)應(ying)具有(you)投入、處理和產出能力，能夠與商業(ye)合(he)同(tong)、收入或成(cheng)本(ben)費用等(deng)相匹配。
公司業(ye)務(wu)在報告期內應(ying)有持續的(de)營(ying)(ying)運記(ji)錄，不應(ying)僅存(cun)在偶發(fa)性交(jiao)易或事項。營(ying)(ying)運記(ji)錄包括(kuo)現金流量、營(ying)(ying)業(ye)收入、交(jiao)易客(ke)戶(hu)、研發(fa)費用支出(chu)等。
公司應按照《企業會計準則》的規定編制并披露報告期內的財務報表，公司不存在《中國注冊會計師審計準則第1324號——持續(xu)經營》中列舉的(de)影響其持續(xu)經營能力的(de)相關(guan)事(shi)項(xiang)，并由具有證券期貨(huo)相關(guan)業(ye)務(wu)資格的(de)會計師事(shi)務(wu)所出具標準無保留意見(jian)的(de)審計報告(gao)。
治理制度健全
公司依法建立“三會一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》及《非上市公眾公司監管指引第3號—章程(cheng)必備條款》等規定建立(li)公(gong)司(si)(si)治理(li)制(zhi)度(du)；公(gong)司(si)(si)“三會(hui)一(yi)層”應按照公(gong)司(si)(si)治理(li)制(zhi)度(du)進行規范運作；公(gong)司(si)(si)董事會(hui)應對報告期內公(gong)司(si)(si)治理(li)機制(zhi)執(zhi)行情況進行討(tao)論、評估。
控股股東、實際控制人合法合規，最近24個月內不(bu)存在涉(she)及(ji)以下情形的(de)重大違法違規行為(wei)：控股股東、實際(ji)控制人受刑(xing)事處罰(fa)；受到與公(gong)司規范經營(ying)相關的(de)行政處罰(fa)，且(qie)情節(jie)嚴(yan)重；情節(jie)嚴(yan)重的(de)界(jie)定參照(zhao)前述規定；涉(she)嫌犯(fan)罪被司法機關立案偵(zhen)查，尚未有明確結論意(yi)見；現(xian)任董事、監事和高級管(guan)理人員應(ying)具備(bei)和遵守(shou)《公(gong)司法》規定的(de)任職(zhi)資格和義務，不(bu)應(ying)存在最近(jin)24個月(yue)內(nei)受到中國證監(jian)會(hui)行政處罰(fa)或者被采取證券(quan)市場禁(jin)入措施的情(qing)形。
股票發行和轉讓行為合法合規
公司股票發行和轉讓行為合法合規，不存在下列情形：最近36個(ge)月內未經法(fa)定機關核準，擅(shan)自公開或(huo)者變相公開發(fa)行過證券；違法(fa)行為(wei)雖然發(fa)生在(zai)36個月前，目前仍處(chu)于持續狀態(tai)，但《非上市公眾公司(si)監督管理辦法》實施前形(xing)成的(de)股東超200人的(de)股份有限公司經中國證監會確認的(de)除外；
公司股(gu)(gu)(gu)票(piao)限售(shou)安排應符(fu)合(he)《公司法》和(he)《全國中小企業(ye)股(gu)(gu)(gu)份(fen)轉(zhuan)讓(rang)系(xi)統業(ye)務規(gui)(gui)則（試行(xing)(xing)）》的(de)有關規(gui)(gui)定；在(zai)區域股(gu)(gu)(gu)權市場及其他(ta)交易市場進行(xing)(xing)權益轉(zhuan)讓(rang)的(de)公司，申請(qing)股(gu)(gu)(gu)票(piao)在(zai)全國股(gu)(gu)(gu)份(fen)轉(zhuan)讓(rang)系(xi)統掛牌(pai)前的(de)發(fa)行(xing)(xing)和(he)轉(zhuan)讓(rang)等行(xing)(xing)為應合(he)法合(he)規(gui)(gui)；公司的(de)控股(gu)(gu)(gu)子公司或納入合(he)并報表的(de)其他(ta)企業(ye)的(de)發(fa)行(xing)(xing)和(he)轉(zhuan)讓(rang)行(xing)(xing)為需符(fu)合(he)本指引(yin)的(de)規(gui)(gui)定。
二、公司企業新三板掛牌上市辦理流程
掛(gua)牌(pai)上市(shi)基(ji)本流程公司從(cong)決定進(jin)入新(xin)三(san)板、到最終成功掛(gua)牌(pai)，中間需要經過一系列的環節，可以分為四個階段：
1、第一階(jie)段為(wei)決(jue)策改制階(jie)段，企業下定決(jue)心掛牌新(xin)三板(ban)，并改制為(wei)股份公司；
2、第二(er)階段為材(cai)料制(zhi)作階段，各中(zhong)介機構(gou)制(zhi)作掛牌申請(qing)文件；
3、第三階段為反饋審核階段，為全(quan)國股(gu)份轉讓系統公司與中(zhong)國證監會(hui)的審核階段；
4、第四階段為登(deng)(deng)記掛牌結算，辦理股份登(deng)(deng)記存管與掛牌手續。
一、各個階段要求與工作
(一)決策改制階段
決策改制(zhi)階段的主要工(gong)作為(wei)企業(ye)下定改制(zhi)掛(gua)牌的決心，選聘中介機構，中介結(jie)構盡職調查(cha)，選定改制(zhi)基準日、整體變(bian)更為(wei)股(gu)份公司。
根據掛(gua)牌上(shang)市(shi)規則，股份公(gong)司(si)需要依法設立(li)且存續滿兩年(nian)。
(1)依法設(she)立，是指公司依據(ju)《公司法》等法律、法規(gui)及規(gui)章的規(gui)定向公司登記機(ji)關申請登記，并已(yi)取得《企(qi)業法人(ren)營業執(zhi)照》。
(2)存續兩年是指存續兩個完整(zheng)的會(hui)計年度。
(3)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)責任公(gong)司按原賬面凈(jing)資(zi)產(chan)值折股整體變(bian)更(geng)為股份(fen)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司的，存續時間可(ke)以(yi)從(cong)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)責任公(gong)司成立之(zhi)日起計(ji)算(suan)。整體變(bian)更(geng)不應改(gai)(gai)變(bian)歷史成本(ben)計(ji)價原則，不應根據資(zi)產(chan)評估結果進行賬務(wu)調整，應以(yi)改(gai)(gai)制(zhi)基準日經審計(ji)的凈(jing)資(zi)產(chan)額為依據折合為股份(fen)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司股本(ben)。申報財務(wu)報表最近一期截止日不得早于(yu)改(gai)(gai)制(zhi)基準日。
有(you)限(xian)公(gong)司整體變更股份公(gong)司的基本流程：
整體變更后設立的股(gu)份公司應達(da)到以下(xia)基本要(yao)求：
(1)形(xing)成清(qing)晰的(de)業務(wu)發展戰(zhan)略目標；
(2)突出主營業務，形(xing)成核心競爭力和持續發(fa)展的能(neng)力；
(3)避免同業(ye)競爭(zheng)，減少(shao)和規范關聯交易；
(4)產權關系清晰，不存在法律障礙(ai)；
(5)建立公司治理(li)的(de)基(ji)礎，股東大會、董事會、監事會以及經(jing)理(li)層規范運作；
(6)具有完整的業務體系和直接面向市場獨(du)立(li)(li)(li)經(jing)營的能力，做到資(zi)產(chan)完整、人員獨(du)立(li)(li)(li)、財務獨(du)立(li)(li)(li)、機(ji)構(gou)獨(du)立(li)(li)(li)、業務獨(du)立(li)(li)(li)；
(7)建立健全財務(wu)會(hui)計制度，會(hui)計核算符(fu)合(he)《企業會(hui)計準則》等法規、規章的(de)要求；
(8)建立(li)健全(quan)有(you)效(xiao)的內(nei)部控制制度，能(neng)夠保證財務(wu)報告的可靠性(xing)、生產經(jing)營的合法(fa)性(xing)和營運的效(xiao)率與效(xiao)果(guo)。
此外，企業申請新三板掛牌，還需要根據《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》、《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》、《非(fei)上市公(gong)(gong)眾公(gong)(gong)司監管(guan)指(zhi)引第3號——章程(cheng)必備條款》等(deng)相關法律、法規(gui)及(ji)規(gui)則對股(gu)份公司的相關要求(qiu)，會在后續工作中落實。
(二)材料制作階段
材料制作(zuo)階段(duan)的主要工作(zuo)包(bao)括(kuo)：
(1)申請掛牌公司董事會、股東大會決(jue)議(yi)通過(guo)新三板(ban)掛牌的相關決(jue)議(yi)和(he)方案；
(2)制作掛(gua)牌申請文(wen)件；
(3)主辦券商內核；
(4)主(zhu)(zhu)辦(ban)券商推薦(jian)等主(zhu)(zhu)要(yao)流程。主(zhu)(zhu)要(yao)工作由券商牽頭，公司、會計師、律師配(pei)合完(wan)成。
(三)反饋審核階段
反饋審核階段的工作主要是交易所與證監會的審核階段，大約會在45天-60天左右；中介(jie)結(jie)構會根據情況(kuang)進行反饋。反饋審查的(de)工作(zuo)流程如下：
1、全國股份轉讓系統公司接收材料
全國股份轉讓系統公司設接收申請材料的服務窗口。申請掛牌公開轉讓、股票發行的股份公司(以(yi)下簡稱申請人)通(tong)過(guo)窗口向全國(guo)股份轉(zhuan)讓系統(tong)公司提交掛牌(或股票發行(xing))申請材(cai)料(liao)。申請材(cai)料(liao)應符合《全國(guo)中小企業股份轉(zhuan)讓(rang)系統業務規(gui)則(試行)》、《全國(guo)中小企業股(gu)份轉讓系統(tong)掛牌申請文件(jian)內容與格式指引(試(shi)行)》等有(you)關(guan)規定的(de)要(yao)求(qiu)。
全國股份轉讓系(xi)(xi)統(tong)公(gong)司對申請(qing)材料(liao)的(de)齊備性、完整性進(jin)行(xing)檢(jian)查：需要申請(qing)人補正申請(qing)材料(liao)的(de)，按規定(ding)提出(chu)補正要求；申請(qing)材料(liao)形式要件(jian)齊備，符合條(tiao)件(jian)的(de)，全國股份轉讓系(xi)(xi)統(tong)公(gong)司出(chu)具接收確認單(dan)。
2、全國股份轉讓系統公司審查反饋
(1)反饋
對于審查中(zhong)(zhong)需要申請(qing)人(ren)補充披(pi)露、解釋說明或中(zhong)(zhong)介(jie)機(ji)構進一步核(he)查落實的主要問題，審查人(ren)員撰(zhuan)寫書面(mian)反饋(kui)意見，由窗口告知(zhi)、送達(da)申請(qing)人(ren)及主辦券商。
(2)落實反饋意見
申請人應(ying)當在反(fan)饋意見(jian)要求的時間內向窗口提(ti)交反(fan)饋回復意見(jian)；如(ru)需延期回復，應(ying)提(ti)交申請，但最長不得超過(guo)三十個工(gong)作日。
3、全國股份轉讓系統公司出具審查意見
申請材料和回復意見審查完畢后，全國股份轉讓系統公司出具同意或不同意掛牌或股票發行(包括股(gu)份公司申請掛牌同時發行、掛牌公司申請股(gu)票發行)的審查意見，窗口將(jiang)審查意見送達申請(qing)人及相(xiang)關單位。
(四)登記掛牌階段
登記掛牌階段(duan)主要(yao)(yao)是掛牌上(shang)市審核(he)通過后(hou)的工(gong)作，主要(yao)(yao)工(gong)作包括：
(1)分配股票代(dai)碼；
(2)辦理股份登(deng)記存(cun)管；
(3)公司(si)掛牌(pai)敲鐘。這(zhe)些工作都(dou)會由券商帶(dai)領企業完成。
二、所需中介機構主要職責
新三板掛牌上市一般需要聘請以下中介機構(gou)：
(1)證(zheng)券(quan)公司，即主辦券(quan)商(shang)；
(2)會計師事務(wu)所；
(3)律師(shi)事務所；
(4)資產評估機構(證券評估資質(zhi))。各機(ji)構主要工作(zuo)如(ru)下：
(一)主辦券商
主(zhu)辦(ban)券(quan)商主(zhu)要負責(ze)掛(gua)牌(pai)公司的(de)改制、掛(gua)牌(pai)公司的(de)規范、申請(qing)材料(liao)的(de)制作(zuo)與內(nei)核(he)、掛(gua)牌(pai)申請(qing)及后續的(de)持(chi)續督導(dao)等(deng)工(gong)作(zuo)，具體(ti)工(gong)作(zuo)如下：
1、按(an)照國家相關(guan)法律(lv)、法規規定協助(zhu)企業進行股(gu)份(fen)制改(gai)制、成立股(gu)份(fen)有限公司，具體工(gong)作(zuo)包(bao)括(kuo)：
(1)對企(qi)業進行盡(jin)職(zhi)調查(cha)；
(2)協助(zhu)企業以及(ji)會計師事(shi)務(wu)所、律(lv)師事(shi)務(wu)所等(deng)中介(jie)機構制訂改(gai)制的整體方(fang)案并進行法律(lv)、財務(wu)等(deng)方(fang)面的可行性研究(jiu)；
(3)組織股份制(zhi)改(gai)制(zhi)工作小(xiao)組；
(4)調查企業(ye)的資產(chan)狀況(kuang)和財務狀況(kuang)，對(dui)企業(ye)資產(chan)狀況(kuang)和財務狀況(kuang)中與(yu)改制要求不相符合的部分向企業(ye)提出整改的意見或建議，并協助(zhu)企業(ye)以(yi)及會計師(shi)事務所解(jie)決有關財務問(wen)題(ti)；
(5)協(xie)助(zhu)企(qi)業以及律師事(shi)務所解決(jue)在企(qi)業改(gai)制過程中的(de)法律問題(ti)；
(6)編制(zhi)企業股份制(zhi)改制(zhi)的(de)工作時(shi)間(jian)表；
(7)協助企業及律師事務(wu)所(suo)制(zhi)(zhi)作(zuo)、編制(zhi)(zhi)有關企業改制(zhi)(zhi)設立股份有限公司(si)的申請文件；
(8)協(xie)助(zhu)企業(ye)與(yu)政府有(you)關主管(guan)部門溝通(tong)協(xie)調以取得股份制(zhi)改制(zhi)的所有(you)批準；
(9)協助企業召開(kai)創立大(da)會和第一屆(jie)董事會第一次會議；
(10)協(xie)助企業完(wan)成有關設立股份有限公司(si)的其他工作。
2、對企業(ye)改制(zhi)后(hou)設立的(de)股份有限公司進行(xing)新(xin)三板掛牌前的(de)輔(fu)導工作。
3、按(an)新三板掛(gua)牌的相(xiang)關規定對(dui)股份(fen)有限公司進(jin)行盡職調查，對(dui)發現的問題(ti)提出解決辦法并協助企(qi)業落實(shi)相(xiang)關措施。
4、協調、安(an)排中介(jie)機(ji)構進場(chang)進行相(xiang)關(guan)工作(zuo)，并使其(qi)按(an)時制作(zuo)掛牌申報(bao)材料(liao)。
5、協助(zhu)企(qi)業(ye)與(yu)相關的主管部門溝通，推進企(qi)業(ye)資本(ben)運作、順(shun)利開展掛(gua)牌工作。
6、負責(ze)制作企業(ye)進(jin)行新(xin)三板掛牌申請所需材料，并為與之(zhi)相關聯的(de)工作提供參考意見。
7、企業申請新三板掛(gua)牌材料的(de)內核。
8、向(xiang)全(quan)國(guo)中小企(qi)業(ye)股份轉讓系(xi)統遞交掛牌申(shen)請的相關材料，并進行及時的反(fan)饋。
9、企業掛牌(pai)之后，主辦券商應持續督導所推薦(jian)掛牌(pai)公司誠實守信、規范履(lv)行信息披露義務、完(wan)善公司治理機(ji)制。
(二)會計師事務所
企業申請新(xin)三(san)板(ban)掛牌，須聘(pin)請具有證券(quan)從(cong)業資格的會計(ji)師事務(wu)所承擔有關(guan)審計(ji)和驗資等工作。主(zhu)要工作如下：
(1)負責企業改制(zhi)的審計，并出具審計報告(gao)；
(2)負責企業資本驗證，并出具有關(guan)驗資報告；
(3)負責企業財(cai)務報(bao)表的(de)審(shen)計(ji)(ji)，并出具兩年及一期的(de)審(shen)計(ji)(ji)報(bao)告；
(4)對發行人原始財(cai)務報(bao)表與申報(bao)財(cai)務報(bao)表的差異情(qing)況(kuang)出具專項(xiang)意見；
(5)提(ti)供與新三板掛(gua)牌有關的財務會計咨(zi)詢服務。
(三)律師事務所
企業(ye)申請(qing)新三板掛牌，必須(xu)依法聘請(qing)律師事務所擔任法律顧問，其主(zhu)要工作如下：
(1)對掛牌企業(ye)改制重組方(fang)案的(de)合法性進行論證(zheng)；
(2)指導掛牌企(qi)業股份公司的設立或變更；
(3)對企業掛牌過程中涉及的法律事項進(jin)行審查并(bing)協(xie)助(zhu)企業規范、調整和完善(shan)；
(4)對企業(ye)主(zhu)體的(de)歷史沿革(ge)、股權結構、資產、組織機(ji)構運作(zuo)、獨立性、稅務等公司法律(lv)事項的(de)合法性進行判斷；
(5)對(dui)企(qi)業掛牌過(guo)程中的各種法律文件(jian)的合法性進行判(pan)斷；
(6)協助和指(zhi)導(dao)企業起(qi)草(cao)公司章(zhang)程等公司法律文件(jian)；
(7)出具法律意(yi)見書(shu)等掛牌所需要(yao)的文件；
(8)對有關申請掛牌(pai)文件(jian)提(ti)供鑒證意見。
(四)資產評估機構
企業股改的過程中必須(xu)要有證券(quan)資(zi)質的評(ping)估機(ji)構。
