什么是新三板
中國構建的多層次資本市場如下：
主板市(shi)場是上市(shi)標(biao)準(zhun)高、信息披露(lu)規范、透明度強和監(jian)管體制完善的(de)全國性大(da)市(shi)場，上市(shi)的(de)企業多為(wei)市(shi)場占有率(lv)高、規模較(jiao)大(da)、基礎較(jiao)好、高收益、低風險的(de)知名優秀(xiu)企業。
中(zhong)小板(ban)(ban)主(zhu)要服務于即將(jiang)或已進入成熟期、盈(ying)利能力強、但(dan)規(gui)模較主(zhu)板(ban)(ban)小的中(zhong)小企業。
創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)板是以自(zi)主創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)企(qi)業(ye)(ye)及其他成(cheng)長型創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)為服務(wu)對象，這些企(qi)業(ye)(ye)的成(cheng)長性特(te)點突出(chu)，開始具(ju)備(bei)一(yi)定的規(gui)模(mo)和盈利能(neng)力，在技術(shu)創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)、經營(ying)模(mo)式創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)(xin)等方(fang)面非常(chang)活躍。主要為“兩高”、“六新(xin)(xin)”企(qi)業(ye)(ye)，即高科(ke)技、高成(cheng)長性、新(xin)(xin)經濟(ji)、新(xin)(xin)服務(wu)、新(xin)(xin)農業(ye)(ye)、新(xin)(xin)能(neng)源、新(xin)(xin)材料、新(xin)(xin)商(shang)業(ye)(ye)模(mo)式企(qi)業(ye)(ye)。
全(quan)國(guo)中小(xiao)企業股份(fen)轉讓(rang)系統(tong)是經國(guo)務院批(pi)準設立的全(quan)國(guo)性(xing)場(chang)外市(shi)場(chang)，簡稱全(quan)國(guo)股份(fen)轉讓(rang)系統(tong)（俗稱新三(san)板(ban)）。全(quan)國(guo)中小(xiao)企業股份(fen)轉讓(rang)系統(tong)有限責任(ren)公(gong)司(si)是其運營管理機構，是經國(guo)務院批(pi)準設立的中國(guo)證監會直屬機構。
新三板的功能：
（1）價(jia)格發現(xian)功(gong)能：場外市場通過做市商等交(jiao)易制(zhi)度為掛牌公(gong)司實現(xian)連(lian)續的價(jia)格曲(qu)線，使(shi)得掛牌公(gong)司價(jia)值得以充分反映。
（2）股份(fen)轉讓功能：掛(gua)牌公司股份(fen)可在全國性場外市場公開轉讓，獲得流動性溢價。
（3）定(ding)向融資功能(neng)：掛牌公司可在全國性(xing)場外市(shi)場通過定(ding)向發行股票、債券、可轉債、中(zhong)小(xiao)企業私(si)募債等多種金融工(gong)具進行融資，拓寬融資渠(qu)道(dao),改善融資環(huan)境。
（4）規范治理(li)(li)功(gong)能：掛(gua)牌公(gong)(gong)司在申請掛(gua)牌時需經主(zhu)辦券(quan)商、會計師(shi)、律師(shi)等專業中介機構輔導規范，并接受(shou)主(zhu)辦券(quan)商的持(chi)續督導和(he)(he)證監(jian)會及(ji)全國股份轉讓系統的監(jian)管，履行(xing)信息披露義務，因此(ci)公(gong)(gong)司治理(li)(li)和(he)(he)運營將得到有效(xiao)規范。
（5）并購重(zhong)組(zu)功(gong)能(neng)：掛(gua)牌公司(si)可借(jie)助全國性場(chang)(chang)外市場(chang)(chang)通過兼并收購、資產重(zhong)組(zu)等手段加速發展壯(zhuang)大。
（6）直接(jie)轉板(ban)功(gong)能：在(zai)全(quan)國股份(fen)轉讓系(xi)統掛牌的公司(si)，達到股票上市條件的，可以直接(jie)向(xiang)證券(quan)交(jiao)(jiao)易所申請上市交(jiao)(jiao)易。
二、上新三板的好處
（1）實現股份轉讓和增值
作為全國性場外交易市場，股份公司股份可以在新三板上自由流通。掛牌公司獲得了流動性溢價，估值水平較掛牌前會有明顯提升。隨著新三板掛牌數量的增加，更多的風投、PE將新三板列(lie)入擬(ni)投(tou)資的(de)數據庫(ku)，甚至有專門(men)的(de)新三板投(tou)資基(ji)金、并(bing)購基(ji)金出現。
（2）提高綜合融資能力
實現(xian)股(gu)權(quan)(quan)及(ji)債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)融(rong)(rong)(rong)資，企業掛牌后可(ke)(ke)根(gen)據其業務發展需要，向特(te)定對象進行(xing)直(zhi)接融(rong)(rong)(rong)資；債(zhai)(zhai)券融(rong)(rong)(rong)資，掛牌公司(si)可(ke)(ke)以在(zai)全國(guo)性場(chang)(chang)外(wai)市場(chang)(chang)通過公司(si)債(zhai)(zhai)、可(ke)(ke)轉債(zhai)(zhai)、中小企業私(si)募債(zhai)(zhai)等(deng)方式進行(xing)債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)融(rong)(rong)(rong)資；更低(di)成本的銀(yin)行(xing)貸款(kuan)，掛牌后公司(si)股(gu)權(quan)(quan)估(gu)值顯著提升，銀(yin)行(xing)對公司(si)的認知度和重視度也會明顯提高，將更容易以較低(di)利(li)率獲(huo)得商(shang)業銀(yin)行(xing)貸款(kuan)，金(jin)融(rong)(rong)(rong)機(ji)構(gou)更認可(ke)(ke)股(gu)權(quan)(quan)的市場(chang)(chang)價值，進而獲(huo)得股(gu)份抵(di)押(ya)貸款(kuan)等(deng)融(rong)(rong)(rong)資便利(li)。
（3）獲取更多發展資源
在“新三板”掛牌后，企業能夠吸引到全國優秀私募股權投資基金、風險投資基金等投資機構以及優質供應商和客戶的關注，從而能夠為企業在資金、管理、人才、品牌、渠道和經營理念等方面為企業提供全面服務，拓展企業的發展空間（4）提升公司治(zhi)理規范(fan)度
中(zhong)小企(qi)(qi)業(ye)掛(gua)牌過程中(zhong)在券(quan)商、律師事務(wu)所、會計師事務(wu)所等專業(ye)中(zhong)介機構的介入下(xia)，企(qi)(qi)業(ye)可(ke)以初步建(jian)立起現代企(qi)(qi)業(ye)治理(li)和管理(li)機制；掛(gua)牌后在主(zhu)辦(ban)券(quan)商的持續督導(dao)和證監會及全國股份轉(zhuan)讓系統的監管下(xia)規范運(yun)營。因此可(ke)有效(xiao)提升規范度，促進(jin)企(qi)(qi)業(ye)持續健康發展。
（5）進入主板市場的快速通道
作為多層次(ci)資本市(shi)場的一部分(fen)，“新三板”具有對接(jie)主板和創業板市(shi)場的功能定(ding)位，是通(tong)往更高層次(ci)資本市(shi)場的綠色(se)通(tong)道。
（6）提升企業公眾形象和認知程度
掛牌公司是在(zai)全國性場(chang)外市(shi)場(chang)公開轉讓的證監會統一監管的非(fei)上市(shi)公眾公司，能提(ti)升企業(ye)形象和認知度，在(zai)進行市(shi)場(chang)拓展、取得客戶信任、提(ti)高公眾認知及獲取政(zheng)府(fu)支(zhi)持方面(mian)都更(geng)為容(rong)易，有(you)利于(yu)企業(ye)實現持續快速發展。
（7）解決公司股東超過200人的問題
根據《非上市公眾公司監督管理辦法》規定，非上市公眾公司監督管理辦法施前股東人數超過200人的股(gu)(gu)份(fen)有限(xian)公(gong)司(si)，符合條件(jian)的，可以申請(qing)在全國中小企業股(gu)(gu)份(fen)轉讓系統掛(gua)牌公(gong)開(kai)轉讓股(gu)(gu)票(piao)、首次公(gong)開(kai)發行并在證(zheng)(zheng)券交(jiao)易所(suo)上市。”，為(wei)此，證(zheng)(zheng)監會(hui)制定了《非(fei)上市公(gong)眾公(gong)司(si)監管指引第4號——股東人數超(chao)過200人(ren)的未上市股份(fen)有(you)限公司申請行(xing)政許(xu)可有(you)關問題的審(shen)核指(zhi)引(yin)》。
（8）掛牌時間快
公司進入全國股轉系統掛牌一般需6個月左右時間，申(shen)報材料提交股(gu)轉系統通過(guo)反饋并同意掛牌轉讓一般需要2個(ge)月左右時間。而股票進入主板(ban)(ban)、中小板(ban)(ban)、創業(ye)板(ban)(ban)一般(ban)需要2至3年(nian)，甚至更(geng)長(chang)。
（9）成本低
中(zhong)(zhong)小企業由于(yu)成(cheng)立(li)時間短、歷史沿革簡單、規模較小，且中(zhong)(zhong)介機構主要看重公(gong)司轉板的后續業務，一(yi)般收費等于(yu)或者(zhe)略高于(yu)公(gong)司所在地政府補貼，公(gong)司支付的成(cheng)本有限。
（10）對控股股東及實際控制人轉讓股票限制有限
掛(gua)牌(pai)公司控(kong)股(gu)股(gu)東及實際控(kong)制(zhi)人在掛(gua)牌(pai)前(qian)直接或(huo)間接持(chi)有的(de)股(gu)票(piao)分(fen)三批解(jie)除轉讓(rang)(rang)限制(zhi)，每批解(jie)除轉讓(rang)(rang)限制(zhi)的(de)數量均為其掛(gua)牌(pai)前(qian)所持(chi)股(gu)票(piao)的(de)三分(fen)之一，解(jie)除轉讓(rang)(rang)限制(zhi)的(de)時間分(fen)別為掛(gua)牌(pai)之日(ri)、掛(gua)牌(pai)期滿一年和兩年。
掛(gua)牌前十二(er)個(ge)月(yue)以內控(kong)股(gu)股(gu)東及實際控(kong)制人直接或(huo)間接持有的(de)(de)股(gu)票(piao)(piao)進行過(guo)轉讓的(de)(de)，該(gai)股(gu)票(piao)(piao)的(de)(de)管理(li)按照(zhao)前款規定執行，主辦券(quan)商(shang)為開展(zhan)做市(shi)業務取得的(de)(de)做市(shi)初(chu)始庫(ku)存股(gu)票(piao)(piao)除外。
因司法裁(cai)決、繼承等原因導(dao)致有限售期的股(gu)票(piao)持(chi)有人發生(sheng)變更的，后續持(chi)有人應繼續執行(xing)股(gu)票(piao)限售規定。
（11）降低直接上市的媒體公關成本及風險
目前A股上市在(zai)預披露招股書至證監會(hui)(hui)審核通過(guo)這段時間，媒體會(hui)(hui)就公司可能存在(zai)的(de)問(wen)題進行(xing)報(bao)道(dao)，在(zai)沒有深入(ru)調查的(de)情況(kuang)下亦會(hui)(hui)出現負面(mian)報(bao)道(dao)，甚(shen)至形(xing)成了產(chan)業鏈，媒體公關(guan)費用少則幾百萬多則上千萬。公司進入(ru)全國(guo)股份(fen)轉讓(rang)系統后提(ti)前進入(ru)公眾視線，經(jing)過(guo)更長時間的(de)運營(ying)及(ji)媒體的(de)淡化，有效的(de)化解一些媒體的(de)片面(mian)報(bao)道(dao)等影(ying)響審核的(de)因素，降(jiang)低(di)媒體公關(guan)成本及(ji)風(feng)險。
（12）發行優先股，拓寬融資渠道
根據《國務院關于開展優先股試點的指導意見》（國發〔2013〕46號(hao)）公(gong)開(kai)發行優(you)先股的(de)發行人限(xian)于證監會(hui)規定的(de)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)，非(fei)公(gong)開(kai)發行優(you)先股的(de)發行人限(xian)于上(shang)市(shi)公(gong)司(si)（含注冊地在境內的(de)境外(wai)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)）和(he)非(fei)上(shang)市(shi)公(gong)眾(zhong)公(gong)司(si)。新(xin)三(san)板掛牌轉(zhuan)讓(rang)企業為非(fei)上(shang)市(shi)公(gong)眾(zhong)公(gong)司(si)。通過發行優(you)先股，可以(yi)拓(tuo)寬新(xin)三(san)板企業融資(zi)工具，吸(xi)引更多的(de)私募股權投資(zi)機構通過優(you)先股的(de)方(fang)式投資(zi)新(xin)三(san)板企業。
三、上新三板的壞處
（1）由私人公司變為非上市公眾公司
過去是小企(qi)(qi)業(ye)，管(guan)理、經(jing)營企(qi)(qi)業(ye)老板(ban)自己說(shuo)了(le)算，董事會(hui)可以(yi)不(bu)開(kai)、股東大(da)會(hui)可以(yi)不(bu)開(kai)，決策(ce)是一道圣旨下了(le)，下面馬上(shang)(shang)執行。現在(zai)企(qi)(qi)業(ye)上(shang)(shang)新三(san)板(ban)了(le)，企(qi)(qi)業(ye)的經(jing)營需要(yao)董事會(hui)決策(ce)，重大(da)事項要(yao)上(shang)(shang)股東大(da)會(hui)，財務要(yao)公(gong)開(kai)。
（2）公司治理、財務規范化，成本增加
公司(si)雖(sui)然不是很大，但是現在是非上市股(gu)(gu)份公司(si)了(le)，要(yao)按照全國股(gu)(gu)轉系(xi)統規則(ze)要(yao)求進行公司(si)治理，做(zuo)到人員、資(zi)產(chan)、財(cai)務(wu)、機構、業(ye)務(wu)五獨立，要(yao)聘(pin)用財(cai)務(wu)總監、董事會秘(mi)書等(deng)，財(cai)務(wu)規范了(le)，稅(shui)收增加了(le)，管理成本增加了(le)，同(tong)時要(yao)考慮每年(nian)增加的(de)券商持續督(du)導費用、審(shen)計師費用、律師費等(deng)等(deng)。
四、初創企業是否適合上新三板
有些企業還處于創業期，企業剛開始盈利，解決了溫飽問題，又想融資，沒有渠道，想通過上新三板解決融資難問題。這種情況下，作為律師，我建議先通過找上下游客戶，找渠道商，找風險投資基金融一部分錢，穩步發展。我個人是不主張剛過了創業期的企業上新三板的，雖然可能創業企業的凈資產已經達到500萬(wan)元，可(ke)以(yi)改制為(wei)股(gu)份公司(si)，可(ke)以(yi)在新三(san)板掛牌，因為(wei)新三(san)板沒有(you)設置財務指(zhi)標(biao)，但是(shi)，對于一(yi)(yi)個創(chuang)業期的(de)企(qi)業來說，用(yong)好每一(yi)(yi)分錢，都(dou)很(hen)關鍵，從財務上講，企(qi)業老板要時刻關注企(qi)業的(de)現金(jin)流，企(qi)業老板要考慮是(shi)否有(you)足(zu)夠的(de)銀子支(zhi)付中介機構費用(yong)，一(yi)(yi)百多萬(wan)的(de)銀子花的(de)值不值？是(shi)不是(shi)可(ke)以(yi)持續(xu)支(zhi)付券商(shang)持續(xu)督導費、律師費、審(shen)計費、全國股(gu)份轉(zhuan)讓系統收取的(de)掛牌費、年(nian)費等(deng)。
五、如何選擇中介機構
企(qi)業應該(gai)選擇什么樣的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)介機構(gou)？這個問題對企(qi)業未來在(zai)資(zi)本市場上(shang)(shang)做定向融資(zi)、轉板有直接的(de)影(ying)響，因(yin)為券商一(yi)般(ban)是終身督(du)導(dao)的(de)、律師幫助(zhu)(zhu)企(qi)業上(shang)(shang)了新三板一(yi)般(ban)會(hui)聘請為常(chang)年(nian)法律顧問、會(hui)計(ji)師幫助(zhu)(zhu)企(qi)業上(shang)(shang)了新三板一(yi)般(ban)會(hui)繼(ji)續做年(nian)度審計(ji)，基本上(shang)(shang)等(deng)于企(qi)業要終身雇傭這三家中(zhong)(zhong)(zhong)介機構(gou)，更換中(zhong)(zhong)(zhong)介機構(gou)是需要付出成(cheng)本的(de)，所以中(zhong)(zhong)(zhong)介機構(gou)的(de)服務質量，配置(zhi)的(de)團隊非常(chang)關鍵。在(zai)同等(deng)條件下，應當(dang)有種選優，而(er)不應該(gai)采用券商報總價的(de)方式全部(bu)交給券商選擇其他中(zhong)(zhong)(zhong)介機構(gou)。
1、地方政府如金融辦、地方政府招商部門、園區管理部門、銀行、江湖中介推薦券商給企業該如何處理？
企業在(zai)任(ren)何時候要記住(zhu)，在(zai)商言(yan)商，與政(zheng)府(fu)保持適當的(de)距(ju)離(li)，所謂距(ju)離(li)產生(sheng)美，距(ju)離(li)產生(sheng)安全。任(ren)何打著政(zheng)府(fu)相關(guan)負(fu)責中小(xiao)企業融資部門推薦(jian)的(de)機構(gou)，企業都應(ying)慎重選擇，貨(huo)比三家，不(bu)合適的(de)都要以禮(li)相謝(xie)，巧妙(miao)應(ying)對。
對于(yu)銀行、融資顧問、江湖中(zhong)(zhong)介(jie)(jie)推薦的(de)(de)(de)券(quan)商，企(qi)業要更加慎重，因為企(qi)業上新(xin)三板，政府補貼有限，如(ru)果參(can)與的(de)(de)(de)中(zhong)(zhong)介(jie)(jie)機構越(yue)多，食物鏈越(yue)長，企(qi)業走資本(ben)市場的(de)(de)(de)成本(ben)就越(yue)高，券(quan)商、律師(shi)、會計(ji)師(shi)費用就會被(bei)分(fen)食，中(zhong)(zhong)介(jie)(jie)機構收(shou)取的(de)(de)(de)費用少了，排兵布將就會有所(suo)考慮。
2、如何選擇券商
目(mu)前各大券商(shang)承做(zuo)新三板的部門一(yi)般(ban)稱為場外市場部，新三板目(mu)前的收費主(zhu)要靠政府補貼，所以券商(shang)場外市場部目(mu)前主(zhu)要配(pei)置的項(xiang)目(mu)承做(zuo)人(ren)多(duo)以年輕人(ren)為主(zhu)，企業要慎重選擇中介機構，切(qie)勿(wu)讓券商(shang)綁架，派一(yi)些剛(gang)畢業沒幾年的年輕人(ren)直(zhi)接(jie)(jie)上陣，直(zhi)接(jie)(jie)拿企業做(zuo)練習場。
因此，企業在選擇券商的時候，最好選擇在市場上口碑好的，項目團隊承做過上市或者新三板企業的，項目組的負責人應當是工作經驗在4-5年以上，有(you)過項目(mu)經驗(yan)，承做(zuo)項目(mu)的(de)(de)主要(yao)人(ren)員(yuan)，應當有(you)過簽字的(de)(de)項目(mu)經驗(yan)，在簽署掛牌轉(zhuan)讓推薦服務協議時，最好就(jiu)項目(mu)現場主要(yao)經辦(ban)人(ren)做(zuo)出明確(que)的(de)(de)約定。（新三(san)板，我們都(dou)用犀牛之星(xing)）
實踐中，券商(shang)(shang)一般(ban)是(shi)(shi)整體保價，然(ran)后協調律師(shi)(shi)、會(hui)計師(shi)(shi)共同(tong)進(jin)場，這樣做的(de)優(you)勢是(shi)(shi)企業可以省去找(zhao)其(qi)他中介的(de)麻煩，但是(shi)(shi)劣勢是(shi)(shi)券商(shang)(shang)會(hui)壓低律師(shi)(shi)費(fei)(fei)和會(hui)計師(shi)(shi)的(de)費(fei)(fei)用，在(zai)律師(shi)(shi)費(fei)(fei)和會(hui)計師(shi)(shi)費(fei)(fei)用不足的(de)情況下，券商(shang)(shang)會(hui)選擇報價低的(de)律師(shi)(shi)、甚至是(shi)(shi)沒有(you)從事證券經驗的(de)律師(shi)(shi)、項目經辦經驗不足的(de)會(hui)計師(shi)(shi)等組成項目團隊。以上利弊需要企業慎(shen)重(zhong)權衡(heng)。
新三板上市條件及流程
全國中(zhong)小企業(ye)股(gu)份轉讓系(xi)(xi)統（俗稱“新三板”）是(shi)經國務院批(pi)準設立(li)的全國性(xing)證券交易場(chang)所，是(shi)我(wo)國多層次(ci)資(zi)本市場(chang)體系(xi)(xi)的重要組(zu)成部分，主要針對中(zhong)小型非上市股(gu)份公(gong)(gong)司公(gong)(gong)開轉讓股(gu)份、融資(zi)、并購(gou)等相關業(ye)務提供服務。
自《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》公(gong)布(bu)起，全國(guo)股轉系統申請(qing)掛牌的(de)股份公(gong)司已不再(zai)限于高新技(ji)術企業，凡符合業務規則掛牌條(tiao)件的(de)公(gong)司均可申請(qing)掛牌；2013年6月20日《全國中小企業(ye)股份轉讓系統股票掛牌(pai)(pai)條(tiao)件適(shi)用(yong)基本標準(zhun)指引（試(shi)行(xing)）》對掛牌(pai)(pai)條(tiao)件予以(yi)細化，為中小企業(ye)掛牌(pai)(pai)上(shang)市起到積極的推動作用(yong)。
一、公司企業新三板掛牌上市條件，
2016年申請新三板掛牌應當符合以下條件
《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》規定，股(gu)份有限(xian)公司申請掛牌(pai)在全國股(gu)份轉讓系統掛牌(pai)，不受(shou)股(gu)東所有制(zhi)(zhi)的限(xian)制(zhi)(zhi)，不限(xian)于高新技術(shu)企業，應當符合以(yi)下(xia)條件：
1、依法(fa)設立且存續(xu)滿兩年；
2、業務明確，具有持續經營能力；
3、公司治(zhi)理機制健全，合法規范經營；
4、股權明晰，股票發行(xing)和(he)轉讓行(xing)為合(he)法合(he)規；
5、主辦券商(shang)推薦并持續督導；
6、全國股(gu)份轉讓系統公(gong)司要求的其他條件。
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《全(quan)國中小企業股份轉讓系(xi)統股票(piao)掛(gua)牌(pai)條件(jian)適用基(ji)(ji)本標(biao)準(zhun)指引（試行(xing)）》將(jiang)上述六項掛(gua)牌(pai)條件(jian)進行(xing)細化，形成基(ji)(ji)本標(biao)準(zhun)如下：依法設立(li)且存續滿兩年；依法設立(li)，是指公司(si)(si)依據《公司(si)(si)法》等法律、法規及規章的(de)規定向公司(si)(si)登記機關申請登記，并(bing)已取得《企業法人營業執照》；公司(si)(si)設立(li)的(de)主(zhu)體、程序合法合規；
國有企業需提供相應的國有資產監督管理機構或國務院、地方政府授權的其他部門、機構關于國有股權設置的批復文件；外商投資企業須提供商務主管部門出具的設立批復文件；《公司法》修改（2006年1月1日）前設立的股份公司，須取得國務院授權部門或者省(sheng)級人民政府的批準(zhun)文件。
具有持續經(jing)營(ying)能力(li)
公(gong)司可(ke)同時經營一(yi)種或多種業(ye)(ye)務，每種業(ye)(ye)務應具有(you)相應的關鍵資源要素，該要素組成應具有(you)投入、處理(li)和產出能(neng)力，能(neng)夠與商(shang)業(ye)(ye)合同、收入或成本(ben)費用(yong)等相匹(pi)配。
公司(si)業(ye)務在(zai)(zai)報(bao)告期內應有持(chi)續(xu)的營運記錄(lu)，不應僅存在(zai)(zai)偶發性交易(yi)或(huo)事項。營運記錄(lu)包括(kuo)現金流量、營業(ye)收(shou)入、交易(yi)客(ke)戶、研發費用支出等。
公司應按照《企業會計準則》的規定編制并披露報告期內的財務報表，公司不存在《中國注冊會計師審計準則第1324號(hao)——持續經營(ying)》中列舉的(de)(de)影響其持續經營(ying)能力的(de)(de)相關(guan)事項(xiang)，并由具有證券期(qi)貨相關(guan)業務資格(ge)的(de)(de)會計師事務所出具標準(zhun)無保留意見的(de)(de)審計報(bao)告(gao)。
治理制度健全
公司依法建立“三會一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》及《非上市公眾公司監管指引第3號(hao)—章程必備條款》等規(gui)定建立公(gong)(gong)(gong)司治理制度；公(gong)(gong)(gong)司“三會(hui)一層”應按照公(gong)(gong)(gong)司治理制度進(jin)行(xing)規(gui)范運作；公(gong)(gong)(gong)司董(dong)事會(hui)應對報告期內公(gong)(gong)(gong)司治理機制執行(xing)情況進(jin)行(xing)討論、評估。
控股股東、實際控制人合法合規，最近24個月內(nei)不存(cun)在(zai)涉及(ji)以下情(qing)形的(de)重(zhong)大違法(fa)違規行(xing)為(wei)：控股股東(dong)、實際控制人(ren)受刑事處罰(fa)；受到與公司規范(fan)經(jing)營(ying)相關的(de)行(xing)政處罰(fa)，且情(qing)節嚴重(zhong)；情(qing)節嚴重(zhong)的(de)界定參照前述(shu)規定；涉嫌犯(fan)罪(zui)被司法(fa)機關立案偵查，尚未有明確結(jie)論意見(jian)；現任董事、監事和高級管理人(ren)員(yuan)應(ying)(ying)具備和遵守(shou)《公司法(fa)》規定的(de)任職資格和義(yi)務，不應(ying)(ying)存(cun)在(zai)最近24個月內受(shou)到中國證監(jian)會行政處(chu)罰或者(zhe)被采取證券市(shi)場禁(jin)入(ru)措施(shi)的情(qing)形。
股票發行和轉讓行為合法合規
公司股票發行和轉讓行為合法合規，不存在下列情形：最近36個(ge)月(yue)內未經(jing)法(fa)定(ding)機(ji)關核(he)準，擅自公(gong)開或者變相公(gong)開發(fa)行(xing)過(guo)證(zheng)券；違法(fa)行(xing)為雖然發(fa)生(sheng)在36個月前(qian)，目前(qian)仍(reng)處于(yu)持續(xu)狀態，但《非上市公眾公司監督管理辦法(fa)》實施前(qian)形成的股東超(chao)200人(ren)的(de)股份有限公(gong)司經(jing)中國(guo)證監會確認的(de)除(chu)外；
公(gong)司股票限售安(an)排應符合(he)《公(gong)司法》和(he)《全國中小(xiao)企(qi)業股份轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)系(xi)統業務規(gui)則（試行）》的(de)(de)有(you)關規(gui)定；在區(qu)域股權市場(chang)及其他(ta)交易市場(chang)進行權益轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)的(de)(de)公(gong)司，申請股票在全國股份轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)系(xi)統掛牌前(qian)的(de)(de)發(fa)行和(he)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)等行為應合(he)法合(he)規(gui)；公(gong)司的(de)(de)控(kong)股子公(gong)司或(huo)納入合(he)并報(bao)表的(de)(de)其他(ta)企(qi)業的(de)(de)發(fa)行和(he)轉(zhuan)(zhuan)讓(rang)(rang)(rang)行為需符合(he)本指引的(de)(de)規(gui)定。
二、公司企業新三板掛牌上市辦理流程
掛牌上市基本(ben)流程公司從決定進入(ru)新三(san)板(ban)、到(dao)最終(zhong)成功掛牌，中間需要經過一系列的環節，可以分為四(si)個階(jie)段：
1、第一階段為決(jue)策(ce)改制階段，企業下定決(jue)心掛牌新(xin)三板，并改制為股(gu)份公司；
2、第(di)二階段為材(cai)料制(zhi)作(zuo)階段，各中介機構制(zhi)作(zuo)掛牌申請文件；
3、第(di)三階(jie)(jie)段(duan)為反饋(kui)審核(he)階(jie)(jie)段(duan)，為全(quan)國(guo)股份轉(zhuan)讓系(xi)統(tong)公司與中國(guo)證監會的審核(he)階(jie)(jie)段(duan)；
4、第四階段為登(deng)記掛牌結算(suan)，辦理股份(fen)登(deng)記存管(guan)與掛牌手(shou)續(xu)。
一、各個階段要求與工作
(一)決策改制階段
決策改(gai)制(zhi)階段的主(zhu)要工作(zuo)為(wei)(wei)企業下定改(gai)制(zhi)掛牌的決心，選聘中(zhong)(zhong)介機(ji)構，中(zhong)(zhong)介結構盡職調(diao)查(cha)，選定改(gai)制(zhi)基準日、整體變更為(wei)(wei)股(gu)份公(gong)司(si)。
根據掛牌上市規則，股份公(gong)司需要依(yi)法設立且存續滿兩年。
(1)依法(fa)設立，是(shi)指公司(si)依據《公司(si)法(fa)》等法(fa)律、法(fa)規(gui)及規(gui)章的規(gui)定向公司(si)登(deng)記(ji)機關(guan)申請登(deng)記(ji)，并已取得《企(qi)業(ye)法(fa)人營業(ye)執(zhi)照》。
(2)存(cun)(cun)續(xu)兩年是指存(cun)(cun)續(xu)兩個完整(zheng)的會(hui)計(ji)年度。
(3)有限責任公(gong)司按原賬面凈(jing)資產(chan)值折(zhe)股整體變(bian)(bian)更為股份有限公(gong)司的，存續時間可(ke)以從有限責任公(gong)司成立(li)之日(ri)(ri)起計(ji)算。整體變(bian)(bian)更不應(ying)(ying)改變(bian)(bian)歷史成本計(ji)價原則，不應(ying)(ying)根(gen)據資產(chan)評估結果進行賬務調整，應(ying)(ying)以改制基準日(ri)(ri)經(jing)審計(ji)的凈(jing)資產(chan)額(e)為依(yi)據折(zhe)合為股份有限公(gong)司股本。申報財(cai)務報表最(zui)近(jin)一期截止日(ri)(ri)不得早(zao)于改制基準日(ri)(ri)。
有限公司(si)整(zheng)體(ti)變(bian)更股份公司(si)的基本流(liu)程(cheng)：
整(zheng)體變更后設(she)立的股份(fen)公司(si)應達到以下基本要求：
(1)形成清晰的業務發展戰(zhan)略(lve)目標；
(2)突出主營(ying)業(ye)務(wu)，形成核心競(jing)爭力和持續(xu)發展的能力；
(3)避免同業競(jing)爭(zheng)，減(jian)少和規范關聯交易；
(4)產權關系清晰，不存在法律障礙；
(5)建立公司治理(li)的基礎，股東(dong)大會、董事會、監事會以及經理(li)層規范運作；
(6)具(ju)有(you)完(wan)整(zheng)(zheng)的(de)業務(wu)體系和(he)直接面向市場(chang)獨立經營的(de)能力，做到資產(chan)完(wan)整(zheng)(zheng)、人(ren)員獨立、財(cai)務(wu)獨立、機構獨立、業務(wu)獨立；
(7)建立健全財(cai)務會計(ji)制(zhi)度(du)，會計(ji)核算符合《企業(ye)會計(ji)準則(ze)》等法規(gui)(gui)、規(gui)(gui)章的(de)要(yao)求(qiu)；
(8)建立健全有效(xiao)的內(nei)部(bu)控制制度(du)，能(neng)夠保證(zheng)財務(wu)報告的可(ke)靠性(xing)、生產(chan)經營的合法性(xing)和(he)營運的效(xiao)率與(yu)效(xiao)果。
此外，企業申請新三板掛牌，還需要根據《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》、《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試(shi)行)》、《非上市(shi)公眾公司監管指(zhi)引(yin)第3號——章(zhang)程必(bi)備條款》等(deng)相關法律、法規(gui)及規(gui)則對(dui)股份(fen)公司(si)的(de)相關要求，會在(zai)后續工作中落實。
(二)材料制作階段
材料制作(zuo)階段的主(zhu)要工作(zuo)包括：
(1)申請掛(gua)牌公司董事(shi)會、股(gu)東大會決(jue)議(yi)通過新(xin)三板掛(gua)牌的相關決(jue)議(yi)和(he)方案；
(2)制作(zuo)掛牌(pai)申請文件；
(3)主辦券商(shang)內核；
(4)主(zhu)辦券商(shang)推薦(jian)等主(zhu)要(yao)(yao)流(liu)程。主(zhu)要(yao)(yao)工作(zuo)由券商(shang)牽頭，公(gong)司、會計師、律師配合完成。
(三)反饋審核階段
反饋審核階段的工作主要是交易所與證監會的審核階段，大約會在45天(tian)-60天(tian)左右；中介結構(gou)會根據(ju)情況進行反(fan)饋。反(fan)饋審查的工作流程(cheng)如下(xia)：
1、全國股份轉讓系統公司接收材料
全國股份轉讓系統公司設接收申請材料的服務窗口。申請掛牌公開轉讓、股票發行的股份公司(以下簡稱申請人)通過窗口向全國(guo)股份轉(zhuan)讓系統公司提交掛牌(或(huo)股票發行)申請材(cai)料。申請材(cai)料應符合《全國中小企業(ye)股份轉讓(rang)系統業(ye)務(wu)規(gui)則(ze)(試行(xing))》、《全國中(zhong)小企業股份轉讓系統掛牌申請文(wen)件內容與格式指引(試行)》等有關規定的要求(qiu)。
全國(guo)股份(fen)轉讓系統(tong)公司對申(shen)請(qing)(qing)材料(liao)的(de)齊備(bei)(bei)性(xing)、完整性(xing)進行(xing)檢查(cha)：需要申(shen)請(qing)(qing)人補(bu)正(zheng)申(shen)請(qing)(qing)材料(liao)的(de)，按規定提出補(bu)正(zheng)要求；申(shen)請(qing)(qing)材料(liao)形式(shi)要件(jian)齊備(bei)(bei)，符合條件(jian)的(de)，全國(guo)股份(fen)轉讓系統(tong)公司出具接收確認單。
2、全國股份轉讓系統公司審查反饋
(1)反饋
對于審查中需要申請人(ren)(ren)補充(chong)披露、解釋說(shuo)明或(huo)中介(jie)機構進一步核查落實(shi)的主(zhu)要問題，審查人(ren)(ren)員撰寫書面反(fan)饋意見，由窗口告知、送達(da)申請人(ren)(ren)及主(zhu)辦券(quan)商。
(2)落實反饋意見
申(shen)請人(ren)應當在反饋意見(jian)要求的時間內向窗(chuang)口提(ti)交反饋回(hui)復意見(jian)；如需延(yan)期回(hui)復，應提(ti)交申(shen)請，但最長(chang)不得超過(guo)三(san)十個工作日。
3、全國股份轉讓系統公司出具審查意見
申請材料和回復意見審查完畢后，全國股份轉讓系統公司出具同意或不同意掛牌或股票發行(包(bao)括股份公司(si)申請掛(gua)牌(pai)同時發(fa)行(xing)(xing)、掛(gua)牌(pai)公司(si)申請股票(piao)發(fa)行(xing)(xing))的審查意見，窗口(kou)將審查意見送達申(shen)請人及相關(guan)單位。
(四)登記掛牌階段
登(deng)記(ji)掛(gua)牌階段(duan)主(zhu)要(yao)是(shi)掛(gua)牌上市審(shen)核(he)通(tong)過(guo)后的工作(zuo)，主(zhu)要(yao)工作(zuo)包括：
(1)分配股票代碼；
(2)辦理股份(fen)登(deng)記存管；
(3)公司掛牌敲鐘(zhong)。這些工作都會由券商帶領企(qi)業(ye)完成。
二、所需中介機構主要職責
新三板掛(gua)牌上市一般(ban)需(xu)要聘(pin)請以下中介機構(gou)：
(1)證券公(gong)司，即主辦(ban)券商；
(2)會計師(shi)事(shi)務所；
(3)律師事務所(suo)；
(4)資產(chan)評(ping)估機構(證券評估資(zi)質(zhi))。各機(ji)構主要工(gong)作如下：
(一)主辦券商
主辦券(quan)商(shang)主要負(fu)責掛(gua)牌(pai)公司的(de)改制、掛(gua)牌(pai)公司的(de)規范、申請(qing)材(cai)料的(de)制作與內核、掛(gua)牌(pai)申請(qing)及后續的(de)持續督導等(deng)工作，具體工作如下：
1、按照(zhao)國(guo)家相關法律、法規規定協助企業進行股份(fen)制(zhi)改(gai)制(zhi)、成(cheng)立股份(fen)有限(xian)公司，具體工(gong)作包括(kuo)：
(1)對企業進行盡(jin)職(zhi)調查；
(2)協(xie)助(zhu)企業(ye)以(yi)及(ji)會計師事(shi)務(wu)(wu)所(suo)、律師事(shi)務(wu)(wu)所(suo)等中介機構(gou)制(zhi)訂改(gai)制(zhi)的整體方案并進行法律、財務(wu)(wu)等方面的可行性研究；
(3)組(zu)織股份制改制工作小(xiao)組(zu)；
(4)調(diao)查企(qi)(qi)(qi)業的資產狀況(kuang)(kuang)(kuang)和財(cai)務狀況(kuang)(kuang)(kuang)，對企(qi)(qi)(qi)業資產狀況(kuang)(kuang)(kuang)和財(cai)務狀況(kuang)(kuang)(kuang)中與(yu)改制要求不相符合(he)的部分向企(qi)(qi)(qi)業提(ti)出整改的意見或(huo)建議，并(bing)協助企(qi)(qi)(qi)業以(yi)及會計師(shi)事務所解決有(you)關財(cai)務問題；
(5)協助企(qi)(qi)業以及律師(shi)事務所解決在企(qi)(qi)業改制過程(cheng)中的法(fa)律問題；
(6)編(bian)制企業(ye)股份制改(gai)制的工作時間表；
(7)協助企業及律(lv)師(shi)事務所制(zhi)作、編制(zhi)有關(guan)企業改制(zhi)設立(li)股份有限公司的申請文件；
(8)協助(zhu)企業與(yu)政府有關主管部門溝通協調以(yi)取得股份制(zhi)(zhi)改(gai)制(zhi)(zhi)的所有批準；
(9)協助(zhu)企(qi)業召開創立大會(hui)和(he)第(di)一(yi)屆董(dong)事會(hui)第(di)一(yi)次會(hui)議；
(10)協助企業完(wan)成有(you)關設立(li)股(gu)份有(you)限公司的其他(ta)工作。
2、對企業改(gai)制后(hou)設立(li)的(de)股份有限公(gong)司進(jin)行新三(san)板掛牌前的(de)輔導工作(zuo)。
3、按(an)新三板掛牌(pai)的相關(guan)規定對股份(fen)有限公司(si)進行盡職調(diao)查，對發現的問題提出解決辦法(fa)并協助企業落實相關(guan)措施(shi)。
4、協(xie)調(diao)、安(an)排中介(jie)機構進場進行相(xiang)關工(gong)作，并使其按(an)時制(zhi)作掛牌申報材(cai)料。
5、協助企業與相(xiang)關的主(zhu)管(guan)部門溝(gou)通(tong)，推進企業資本運作(zuo)、順利(li)開展(zhan)掛牌工作(zuo)。
6、負責制作(zuo)(zuo)企業進行(xing)新三板掛牌申請(qing)所需材(cai)料(liao)，并為與之相關(guan)聯的(de)工作(zuo)(zuo)提供參考(kao)意見。
7、企業申請新三(san)板掛牌(pai)材料的內核(he)。
8、向全國中小企(qi)業股份(fen)轉(zhuan)讓(rang)系統遞(di)交(jiao)掛牌申請的(de)相關材料，并進行及時的(de)反(fan)饋。
9、企業掛(gua)(gua)牌(pai)之后，主辦券(quan)商應持續督導(dao)所推薦掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)司誠實(shi)守信、規(gui)范履行信息披(pi)露義務、完善(shan)公(gong)司治(zhi)理機(ji)制。
(二)會計師事務所
企業(ye)申請新三(san)板掛牌，須(xu)聘請具(ju)有證券(quan)從業(ye)資(zi)格的(de)會(hui)計(ji)師事務所承擔有關審(shen)計(ji)和驗資(zi)等工作。主要工作如下(xia)：
(1)負(fu)責企業改制(zhi)的(de)審計(ji)，并出具審計(ji)報告；
(2)負(fu)責企業資本驗(yan)證，并出具有關驗(yan)資報(bao)告；
(3)負責企(qi)業(ye)財務報表的審計(ji)，并出(chu)具兩年及一期的審計(ji)報告；
(4)對發行人原始(shi)財(cai)務(wu)報(bao)表與申(shen)報(bao)財(cai)務(wu)報(bao)表的差異情況出具(ju)專項(xiang)意見；
(5)提供與新三板掛牌有關的財務會(hui)計咨詢(xun)服務。
(三)律師事務所
企業申(shen)請(qing)新三板掛(gua)牌，必須依法聘請(qing)律師事務(wu)所擔(dan)任法律顧問，其主要工作如下：
(1)對(dui)掛牌企(qi)業改(gai)制重(zhong)組方案的(de)合法性進行論證；
(2)指導掛牌企業(ye)股(gu)份公司(si)的設立(li)或變更；
(3)對企業掛牌過程中(zhong)涉(she)及(ji)的(de)法律(lv)事項進行審查并協助企業規范、調整和完(wan)善；
(4)對企業主(zhu)體(ti)的歷史沿革、股權結(jie)構(gou)、資產、組(zu)織機構(gou)運作、獨立性、稅(shui)務等公司法律事(shi)項的合法性進行判(pan)斷；
(5)對企業掛(gua)牌(pai)過程中的各種法律文件(jian)的合法性進行判斷；
(6)協(xie)助和指(zhi)導企(qi)業起草公司(si)(si)章程等公司(si)(si)法律文(wen)件；
(7)出(chu)具法律意(yi)見書等掛牌所需要的文件；
(8)對有關(guan)申請掛(gua)牌文件提供鑒證意見。
(四)資產評估機構
企業股改的過程中必(bi)須要(yao)有證券資(zi)質的評估機構(gou)。
