創業(ye)(ye)板，又稱(cheng)二板市(shi)場(chang)(chang)即(ji)第(di)二股票交易市(shi)場(chang)(chang)，是與主(zhu)板市(shi)場(chang)(chang)不同的一(yi)類證(zheng)券市(shi)場(chang)(chang)，專(zhuan)為暫時無(wu)法在(zai)主(zhu)板上市(shi)的創業(ye)(ye)型企(qi)(qi)業(ye)(ye)、中小企(qi)(qi)業(ye)(ye)和(he)高(gao)科技產業(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)等需要進(jin)行融資和(he)發展的企(qi)(qi)業(ye)(ye)提供融資途(tu)徑和(he)成長空(kong)間的證(zheng)券交易市(shi)場(chang)(chang)，是對主(zhu)板市(shi)場(chang)(chang)的重(zhong)要補充(chong)，在(zai)資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)有著重(zhong)要的位置。
創業(ye)(ye)(ye)板與(yu)主板市(shi)場相比，上(shang)市(shi)要(yao)(yao)求往(wang)往(wang)更加寬松，主要(yao)(yao)體現(xian)在成(cheng)立時間，資本規模，中長期(qi)業(ye)(ye)(ye)績等的(de)要(yao)(yao)求上(shang)。由于(yu)新(xin)興(xing)的(de)二板市(shi)場上(shang)市(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)大多趨向于(yu)創業(ye)(ye)(ye)型企(qi)業(ye)(ye)(ye)，所以(yi)又稱為創業(ye)(ye)(ye)板。創業(ye)(ye)(ye)板市(shi)場最大的(de)特點(dian)就是低門(men)檻進入，嚴要(yao)(yao)求運作(zuo)，有助于(yu)有潛力的(de)中小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)獲得融資機會。
在創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)市場上市的(de)(de)公司大(da)多(duo)從事高科技業(ye)務，具有(you)較(jiao)高的(de)(de)成(cheng)長性，但往往成(cheng)立時間較(jiao)短規(gui)模較(jiao)小(xiao)，業(ye)績也不突出(chu)，但有(you)很大(da)的(de)(de)成(cheng)長空間。可以說，創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)是一個門檻低(di)、風險大(da)、監管(guan)嚴格的(de)(de)股票市場，也是一個孵化科技型(xing)、成(cheng)長型(xing)企業(ye)的(de)(de)搖(yao)籃(lan)。
創業板(ban)GEMboard是(shi)地位次于(yu)主板(ban)市(shi)(shi)場(chang)的二(er)級證(zheng)券市(shi)(shi)場(chang)，以(yi)NASDAQ市(shi)(shi)場(chang)為代(dai)表，在(zai)中國(guo)特(te)指深(shen)(shen)圳創業板(ban)。在(zai)上(shang)市(shi)(shi)門檻、監管制(zhi)度、信息披露、交易者條件、投資風(feng)險等方面和主板(ban)市(shi)(shi)場(chang)有(you)較大區別。2012年4月20日(ri)，深(shen)(shen)交所(suo)正(zheng)式發布《深(shen)(shen)圳證(zheng)券交易所(suo)創業板(ban)股票(piao)上(shang)市(shi)(shi)規則》，并于(yu)5月1日(ri)起正(zheng)式實施，將(jiang)創業板(ban)退市(shi)(shi)制(zhi)度方案內(nei)容(rong)，落實到(dao)上(shang)市(shi)(shi)規則之中。
按與主(zhu)板市場的關系劃分，全球的二板市場大致(zhi)可分為(wei)兩類模式。
獨立型
完全獨立于(yu)主板(ban)之外(wai)，具有自己鮮明的角色定位。世界上(shang)最(zui)成功的二板(ban)市場——美(mei)國納(na)斯達克市場即屬此(ci)類。
納斯(si)達(da)克市場(chang)誕生于(yu)1971年，納斯(si)達(da)克股票(piao)(piao)市場(chang)是世界上主要(yao)的(de)股票(piao)(piao)市場(chang)中成長速(su)度最快(kuai)的(de)市場(chang)，而且它是首(shou)家電(dian)子化(hua)的(de)股票(piao)(piao)市場(chang)。
每天在(zai)美國市(shi)場上換手的(de)(de)(de)股(gu)票中有(you)(you)超過半(ban)數(shu)的(de)(de)(de)交(jiao)易是在(zai)納斯達克(ke)上進行的(de)(de)(de)，將(jiang)近有(you)(you)6000多家(jia)公司的(de)(de)(de)證券在(zai)這(zhe)個市(shi)場上掛牌，同時也有(you)(you)2000多家(jia)企(qi)業(ye)退市(shi)。
附屬型
附(fu)屬于主(zhu)板(ban)(ban)市(shi)(shi)(shi)場，旨(zhi)在(zai)為主(zhu)板(ban)(ban)培養(yang)上市(shi)(shi)(shi)公司。二板(ban)(ban)的(de)上市(shi)(shi)(shi)公司發展成(cheng)熟(shu)后可升級到(dao)主(zhu)板(ban)(ban)市(shi)(shi)(shi)場。換言之，就是(shi)充當主(zhu)板(ban)(ban)市(shi)(shi)(shi)場的(de)“第二梯隊(dui)”。新加(jia)坡的(de)Sesdaq即屬此類。
1、更有利于企業成長
深(shen)交(jiao)所著重(zhong)服(fu)務于戰略性新興產(chan)業(ye)，深(shen)交(jiao)所的(de)培育、服(fu)務 和監管與(yu)民營(ying)企業(ye)的(de)創新、成長和壯(zhuang)大良性互動(dong)。
成長型、創 業型企業也可獲得資本市場的有力支持。
2、更具多樣性包容性
創業板上市公司規模靈活，很多要求都從三年降到兩年， 未來創業板的上市條件將適度放寬，進一步降低發行門檻，淡化持續盈利能力的實質性判斷。同時，創業板沒有行業限制， 可以接納更多元、更具特色的各類企業上市。
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3、更有利于企業融資
相對(dui)于(yu)主板(ban)，創業板(ban)總(zong)體的(de)平(ping)均市盈率(lv)(lv)、換手率(lv)(lv)更高(gao)，更 有利于(yu)企(qi)業首發(fa)融資(zi)、并購重組和股權轉讓。創業板(ban)推(tui)出(chu)再融 資(zi)制(zhi)度，特別是“小額快速(su)”定向增發(fa)機制(zhi)將進一(yi)步提高(gao)再 融資(zi)效率(lv)(lv)。
4、更具創新服務精神
由于地處(chu)深圳，深交所(suo)更具創(chuang)新氛圍和服務(wu)精神。
持續經營時間
發(fa)行人是依法設立(li)且持續經(jing)營3年(nian)以上的(de)股份有限公(gong)(gong)司。有限責(ze)任(ren)公(gong)(gong)司按原賬(zhang)面凈資產值(zhi)折(zhe)股整體變更為股份有限公(gong)(gong)司的(de) , 持續經(jing)營時間可以從有限責(ze)任(ren)公(gong)(gong)司成立(li)之日起計算。
注冊資本總額及出資狀況
發行人的注冊資本(ben)已足額繳納 , 發起人或(huo)者股東(dong)用(yong)作出資的資產財產權(quan)轉(zhuan)移手續已辦理完畢。
發行人主要資產權屬、股權
發(fa)行(xing)人(ren)(ren)的(de)主要(yao)資產(chan)不存在重(zhong)大權(quan)屬糾紛并(bing)且股(gu)(gu)權(quan)清(qing)晰 , 控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東和受控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東、實際控(kong)制(zhi)人(ren)(ren)支配(pei)的(de)股(gu)(gu)東所持發(fa)行(xing)人(ren)(ren)的(de)股(gu)(gu)份不存在重(zhong)大權(quan)屬糾紛
發行人主營業務要求
發行人應當主要經營一種業(ye)務(wu) , 其(qi)生(sheng)產經營活動符(fu)合(he)法律、行政(zheng)法規和公(gong)司章程的規定 , 符(fu)合(he)國(guo)家產業(ye)政(zheng)策及(ji)環(huan)境保護政(zheng)策。
創業(ye)板(ban)上(shang)市的公(gong)司強調其主要經營一種(zhong)業(ye)務 , 而不(bu)是多種(zhong)產業(ye)多元化發展 , 這(zhe)是符合創業(ye)板(ban)上(shang)市公(gong)司均為中小企業(ye)特點的
發行人管理層要求
最近兩年內主(zhu)營業務和 董事(shi)、高(gao)級管理人員均(jun)沒有發生重大(da)變化 ,實際控制人沒有發生變更
1、最(zui)(zui)(zui)近(jin)兩年連續盈利(li)(li)，最(zui)(zui)(zui)近(jin)兩年凈利(li)(li)潤(run)累計不(bu)少(shao)(shao)(shao)于(yu)(yu)一(yi)千萬元(yuan)(yuan)，且(qie)(qie)持續增長;或者最(zui)(zui)(zui)近(jin)一(yi)年盈利(li)(li)，且(qie)(qie)凈利(li)(li)潤(run)不(bu)少(shao)(shao)(shao)于(yu)(yu)五百萬元(yuan)(yuan)，最(zui)(zui)(zui)近(jin)一(yi)年營(ying)業(ye)收(shou)入不(bu)少(shao)(shao)(shao)于(yu)(yu)五千萬元(yuan)(yuan)，最(zui)(zui)(zui)近(jin)兩年營(ying)業(ye)收(shou)入增長率(lv)均不(bu)低(di)于(yu)(yu)百分之(zhi)三十(shi)。凈利(li)(li)潤(run)以扣(kou)除非經常(chang)性損益前(qian)后(hou)孰低(di)者為計算依據;發行前(qian)凈資(zi)產不(bu)少(shao)(shao)(shao)于(yu)(yu)兩千萬元(yuan)(yuan);最(zui)(zui)(zui)近(jin)一(yi)期(qi)末(mo)不(bu)存在未彌補虧損;發行后(hou)股本總額不(bu)少(shao)(shao)(shao)于(yu)(yu)三千萬元(yuan)(yuan)。
2、擬上創(chuang)業板公司應當具(ju)有持續盈利能力(li)，(經營模式、產品或服務的(de)品種結構穩定;商標、專利、專有技(ji)術(shu)不(bu)存(cun)(cun)在風險;最近一年(nian)的(de)凈利潤不(bu)存(cun)(cun)在客戶依賴。)
3、依(yi)法(fa)納稅，各項稅收(shou)優惠(hui)符合(he)相關法(fa)律法(fa)規的(de)規定。擬上創業板公(gong)司的(de)經營成(cheng)果對稅收(shou)優惠(hui)不存(cun)在嚴重依(yi)賴。
4、不存(cun)(cun)在重(zhong)大(da)償債風險，不存(cun)(cun)在影響(xiang)持續經(jing)營的擔(dan)保、訴訟以及仲裁(cai)等(deng)重(zhong)大(da)或有事項。
持續盈利能力
不(bu)存在對于(yu)盈利(li)(li)能力重大不(bu)利(li)(li)影(ying)響因素，并且經營(ying)環(huan)境穩(wen)定(ding)。
發行人專有權權屬
發行人在用(yong)的(de)商標(biao)、專(zhuan)利(li)、專(zhuan)有技術(shu)、特許(xu)經營權等重(zhong)要資(zi)產(chan)或者技術(shu)的(de)取得或者使用(yong)不(bu)(bu)存在重(zhong)大不(bu)(bu)利(li)變(bian)化的(de)風(feng)險。
盈利能力是否存在依賴性
從企業的盈利能力是(shi)否(fou)存在依賴性，是(shi)否(fou)存在重(zhong)大的償債、訴(su)訟風險(xian)擔保等嚴重(zhong)影(ying)響盈利能力的事項進行考察。
要求(qiu)發(fa)行人(ren)資(zi)產(chan)獨立(li)(li)，發(fa)行人(ren)資(zi)產(chan)完整·其(qi)次要求(qiu)發(fa)行人(ren)運(yun)營(ying)獨立(li)(li)保持業務及人(ren)員、財務、
機構(gou)獨立，具有完整的(de)業務體系(xi)和直接面(mian)向市場獨立經營的(de)能力(li)；最后，要求發行人不(bu)存在(zai)實際控(kong)(kong)制(zhi)人問題，即(ji)與控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東、實際控(kong)(kong)制(zhi)人及(ji)其控(kong)(kong)制(zhi)的(de)其他企業間不(bu)存在(zai)同業競爭，以(yi)及(ji)嚴(yan)重影(ying)響公司獨立性(xing)或者(zhe)顯失公允的(de)關(guan)聯交易(yi)。
治理機構規范
具有完善的(de)公司治理結構，依法建立(li)健全(quan)股(gu)東大會(hui)、董事會(hui)監事會(hui)以及獨立(li)董事、董事會(hui)秘書(shu)、審計(ji)委員會(hui)制度(du)，相關(guan)機構和人(ren)員能夠依法履行職責。
財務管理制度規范
建(jian)立健全會計基礎工作規范。最后還要求管(guan)理者具有合法的任職資格(ge)，不存在(zai)法律禁止(zhi)情形(xing)。
募(mu)集(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)金(jin)用(yong)途(tu)明確，應(ying)(ying)當(dang)用(yong)于主營業務，并且流向合理，募(mu)集(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)金(jin)數額和(he)投資(zi)(zi)(zi)項(xiang)目應(ying)(ying)當(dang)與發行人現有的(de)(de)生產經營規模、財務狀況、技(ji)術水平和(he)管理能力等相(xiang)適(shi)應(ying)(ying)。而且要求管理嚴格，發行人應(ying)(ying)當(dang)建立募(mu)集(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)金(jin)專項(xiang)存儲制度，募(mu)集(ji)(ji)(ji)資(zi)(zi)(zi)金(jin)應(ying)(ying)當(dang)存放于董(dong)事(shi)會決定(ding)的(de)(de)專項(xiang)賬戶
1、公司股(gu)本總額不少于3000萬元(yuan)；
2、公(gong)司股(gu)東(dong)人數不少于200人；
3、公司最近三(san)年無重大違法行為(wei)，財(cai)務會計報告無虛假記載。
擬(ni)創(chuang)業(ye)板上(shang)市的(de)(de)IPO企業(ye)，從受理(li)到上(shang)會(hui)的(de)(de)平均排隊(dui)時長為489天。
1、對企業改制并設立股份有限公司
擬定(ding)改(gai)制(zhi)重組(zu)方(fang)案(an)，聘請保薦(jian)機(ji)構(gou)(gou)（證券公(gong)司）和會計師事務所(suo)、資(zi)產評估機(ji)構(gou)(gou)、律師事務所(suo)等中介機(ji)構(gou)(gou)對改(gai)制(zhi)重組(zu)方(fang)案(an)進行可行性論證，對擬改(gai)制(zhi)的資(zi)產進行審計、評估、簽署發起人協議和起草(cao)公(gong)司章(zhang)程等文件(jian)，設(she)(she)(she)置(zhi)公(gong)司內部組(zu)織(zhi)機(ji)構(gou)(gou)，設(she)(she)(she)立股(gu)份(fen)有(you)限公(gong)司。除(chu)法律、行政(zheng)法規(gui)另有(you)規(gui)定(ding)外，股(gu)份(fen)有(you)限公(gong)司設(she)(she)(she)立取消了省級(ji)人民政(zheng)府審批這(zhe)一環節。
2、對企業進行盡職調查與輔導
保薦機構(gou)(gou)(gou)和其(qi)他中介機構(gou)(gou)(gou)對公司進(jin)行盡(jin)職調查(cha)、問題(ti)診斷、專業培訓和業務(wu)指導，學習(xi)上市公司必備知識(shi)，完善(shan)組織結構(gou)(gou)(gou)和內部管理，規范企(qi)業行為，明確業務(wu)發(fa)展目標和募集(ji)資金(jin)投向，對照(zhao)發(fa)行上市條(tiao)件對存(cun)在的問題(ti)進(jin)行整改，準備首次(ci)公開發(fa)行申請文件。目前已取(qu)消(xiao)了為期一(yi)年的發(fa)行上市輔(fu)導的硬(ying)性規定(ding)。
3、制作申請文件并申報
企(qi)業和(he)所聘請的中(zhong)介機(ji)構(gou)，按照證(zheng)監(jian)會(hui)的要求制(zhi)作申請文(wen)(wen)件，保薦機(ji)構(gou)進行內(nei)核并負責向(xiang)中(zhong)國證(zheng)監(jian)會(hui)盡職推(tui)薦；符合申報條件的，中(zhong)國證(zheng)監(jian)會(hui)在5個工作日內(nei)受理(li)申請文(wen)(wen)件。
4、對申請文件審核
中(zhong)國證監會正式受理(li)申請文(wen)件(jian)(jian)(jian)后，對申請文(wen)件(jian)(jian)(jian)進行(xing)(xing)(xing)初(chu)(chu)審(shen)，同(tong)時征求發行(xing)(xing)(xing)人所在地省級人民政府和(he)國家發改委意(yi)見(jian)，并向保(bao)薦機(ji)(ji)構反饋(kui)審(shen)核(he)意(yi)見(jian)，保(bao)薦機(ji)(ji)構組(zu)織發行(xing)(xing)(xing)人和(he)中(zhong)介機(ji)(ji)構對反饋(kui)的審(shen)核(he)意(yi)見(jian)進行(xing)(xing)(xing)回復或整改，初(chu)(chu)審(shen)結束(shu)后發行(xing)(xing)(xing)審(shen)核(he)委員會審(shen)核(he)前，進行(xing)(xing)(xing)申請文(wen)件(jian)(jian)(jian)預披露，最后提(ti)交(jiao)發行(xing)(xing)(xing)審(shen)核(he)委員會審(shen)核(he)。
5、路演、詢價與定價
發(fa)(fa)行申請經(jing)發(fa)(fa)行審核(he)委員會審核(he)通過后，中國證監會進行核(he)準，企業(ye)在指(zhi)定(ding)報(bao)刊上(shang)刊登招股說(shuo)明摘(zhai)要及發(fa)(fa)行公(gong)告等信息，證券公(gong)司與發(fa)(fa)行人進行路演，向(xiang)投資者推介和詢價，并根據詢價結果(guo)協商確(que)定(ding)發(fa)(fa)行價格。
6、發行與上市
根(gen)據中國(guo)證監會(hui)規定(ding)的發行(xing)方式公開發行(xing)股(gu)(gu)票，向證券交易所提交上(shang)(shang)市(shi)申請，在(zai)登記(ji)(ji)結算公司辦理(li)股(gu)(gu)份的托(tuo)管與登記(ji)(ji)，掛牌上(shang)(shang)市(shi)，上(shang)(shang)市(shi)后由保(bao)薦(jian)機構按規定(ding)負責持續督導。
