一、債券融資定義

債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融(rong)資是指企(qi)業通過(guo)發行(xing)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)來籌集資金的方式。債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融(rong)資是企(qi)業一種(zhong)重要(yao)的融(rong)資方式，其融(rong)資范圍(wei)很廣。若發行(xing)的債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)符合國家有關規定(ding)，債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)可以在市場(chang)上自(zi)由轉讓、流(liu)通。

二、債券融資的優缺點是什么

1、債券融資的優點

①資本成本較低

與股票(piao)的(de)股利相比，債券的(de)利息允許在所得稅前支付， 公司可享受稅收上的(de)利益，故公司實際負擔的(de)債券成本一(yi)般低于股票(piao)成本。

②可利用財(cai)務杠桿

無論發行公司(si)的盈(ying)利多少， 持券者(zhe)一般(ban)只收(shou)(shou)取固定的利息(xi)(xi)，若公司(si)用資后(hou)收(shou)(shou)益(yi)豐厚，增加的收(shou)(shou)益(yi)大于支付的債(zhai)息(xi)(xi)額(e)，則(ze)會增加股東(dong)財(cai)富和公司(si)價值。

該圖片由注冊用戶"夜話金融街"提供，版權聲明反饋

③保障公司控制(zhi)權

持券者一(yi)般無(wu)權(quan)參(can)與(yu)發行(xing)公(gong)司(si)的管理決策， 因此發行(xing)債券一(yi)般不會(hui)分散(san)公(gong)司(si)控(kong)制權(quan)。

④便于調整(zheng)資本結(jie)構

在公司發行可轉換債券以及可提前贖回債券的(de)情(qing)況下，便(bian)于公司主動(dong)的(de)合理調(diao)整資本結構。

2、債券融資的缺點

①財務風險較高

債券通常有固定(ding)的(de)(de)到期日，需要(yao)定(ding)期還本付息，財務上始終有壓力。在公司不(bu)景氣(qi)時，還本付息將成為公司嚴重的(de)(de)財務負擔(dan)，有可(ke)能導(dao)致公司破產。

②限制條件多

發行債券的限制條件較(jiao)長期借款、融資(zi)租賃的限制條件多且(qie)嚴格(ge)，從(cong)而(er)限制了公司對債券融資(zi)的使(shi)用，甚至會影響公司以(yi)后的融資(zi)能力。

③融資規模受制約

公(gong)司(si)利(li)用(yong)債(zhai)券融(rong)資一般(ban)受一定(ding)額度的(de)限制。我國《公(gong)司(si)法》規(gui)定(ding)，發行公(gong)司(si)流通(tong)在外的(de)債(zhai)券累計總額不得超過公(gong)司(si)凈產值的(de)40%。

三、債券融資和股權融資區別

1、對企業財務狀況和現金流要求不同

債(zhai)券(quan)(quan)融(rong)(rong)資需要企業(ye)有(you)更好(hao)的(de)財務狀況和現金流(liu)。因(yin)為一旦發行(xing)債(zhai)券(quan)(quan)，公司就得保(bao)證(zheng)定期支(zhi)付(fu)債(zhai)券(quan)(quan)利息，否則(ze)企業(ye)就有(you)信用降(jiang)級、債(zhai)券(quan)(quan)違約(yue)，甚至破產的(de)風險。而股(gu)權融(rong)(rong)資對于(yu)企業(ye)的(de)現金流(liu)的(de)要求(qiu)沒有(you)那么高，因(yin)為股(gu)息的(de)配發不是強制的(de)。

2、對企業股東盈利程度不同

當企(qi)(qi)業預(yu)期盈(ying)利(li)很大的(de)(de)時候，債券融資能給既(ji)有的(de)(de)股(gu)(gu)東帶來更大的(de)(de)收益，因為(wei)債券的(de)(de)利(li)息是(shi)固定的(de)(de)，比(bi)如(ru)公司一年(nian)利(li)潤(run)20%，付掉利(li)息以后所有剩余的(de)(de)都是(shi)既(ji)有股(gu)(gu)東的(de)(de)。而如(ru)果股(gu)(gu)權融資，企(qi)(qi)業還要把盈(ying)利(li)按比(bi)例分(fen)配給新(xin)股(gu)(gu)東，就稀(xi)釋了原(yuan)股(gu)(gu)東的(de)(de)權益。

3、違約風險不同

債券融(rong)資(zi)違約會帶(dai)來很(hen)高的(de)(de)破產(chan)成本，極(ji)大(da)的(de)(de)影響既有股(gu)東(dong)的(de)(de)利益。而股(gu)票融(rong)資(zi)則不存在違約的(de)(de)風(feng)險。