一、債券融資定義

債券(quan)融(rong)資是指企(qi)業通過發行債券(quan)來籌集資金的(de)(de)方式(shi)。債券(quan)融(rong)資是企(qi)業一種重要的(de)(de)融(rong)資方式(shi)，其(qi)融(rong)資范圍(wei)很(hen)廣(guang)。若發行的(de)(de)債券(quan)符(fu)合國家有關(guan)規定(ding)，債券(quan)可以在市場上(shang)自由轉讓(rang)、流通。

二、債券融資的優缺點是什么

1、債券融資的優點

①資本成本較低

與股票(piao)的(de)股利(li)相(xiang)比(bi)，債(zhai)券(quan)的(de)利(li)息允許在所得稅前支付(fu)， 公(gong)司可享受稅收上(shang)的(de)利(li)益，故公(gong)司實際負擔的(de)債(zhai)券(quan)成(cheng)本(ben)一(yi)般(ban)低于股票(piao)成(cheng)本(ben)。

②可(ke)利用財務杠桿(gan)

無論發行(xing)公(gong)司(si)的(de)盈(ying)利(li)多少(shao)， 持券者一般只收取固定的(de)利(li)息，若公(gong)司(si)用資(zi)后收益豐厚，增(zeng)加(jia)(jia)的(de)收益大于支付的(de)債息額(e)，則會增(zeng)加(jia)(jia)股東財富和(he)公(gong)司(si)價值。

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③保障公(gong)司(si)控制權

持券者一般無權參(can)與發行公司(si)的管理決策， 因此發行債(zhai)券一般不會分散公司(si)控制權。

④便于調整資本結構

在公(gong)司(si)發行可轉換債券以及可提(ti)前(qian)贖回債券的(de)情況下(xia)，便于(yu)公(gong)司(si)主(zhu)動的(de)合理調整(zheng)資本結構。

2、債券融資的缺點

①財務風險較高

債券(quan)通(tong)常有(you)(you)固定(ding)的到(dao)期日，需要(yao)定(ding)期還(huan)本(ben)付(fu)(fu)息，財務(wu)上始終有(you)(you)壓(ya)力。在(zai)公(gong)司不景氣(qi)時，還(huan)本(ben)付(fu)(fu)息將成為公(gong)司嚴重的財務(wu)負(fu)擔，有(you)(you)可能導致(zhi)公(gong)司破產。

②限制條件多

發(fa)行(xing)債券(quan)的限(xian)制(zhi)條件較長(chang)期借款、融(rong)(rong)資租(zu)賃的限(xian)制(zhi)條件多(duo)且嚴格(ge)，從而限(xian)制(zhi)了公司對債券(quan)融(rong)(rong)資的使用，甚至會影(ying)響公司以后(hou)的融(rong)(rong)資能力。

③融資規模(mo)受制(zhi)約

公(gong)司利(li)用債(zhai)券(quan)融資(zi)一般受(shou)一定額度的(de)(de)限(xian)制(zhi)。我國《公(gong)司法》規定，發行公(gong)司流通在外的(de)(de)債(zhai)券(quan)累計總額不(bu)得超過公(gong)司凈(jing)產值的(de)(de)40%。

三、債券融資和股權融資區別

1、對企業財務狀況和現金流要求不同

債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)融資需要企(qi)業有(you)更好的(de)財務狀(zhuang)況和現金流。因為(wei)一旦發行債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)，公司就(jiu)(jiu)得保(bao)證(zheng)定期支付債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)利息，否則企(qi)業就(jiu)(jiu)有(you)信用降(jiang)級、債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)違約，甚(shen)至(zhi)破產(chan)的(de)風險。而股權融資對(dui)于企(qi)業的(de)現金流的(de)要求沒有(you)那(nei)么高，因為(wei)股息的(de)配發不(bu)是強制的(de)。

2、對企業股東盈利程度不同

當(dang)企業預(yu)期盈利(li)很大的(de)時候，債券(quan)融資能給既(ji)有(you)的(de)股(gu)東(dong)帶來更(geng)大的(de)收益，因為(wei)債券(quan)的(de)利(li)息(xi)是(shi)固定的(de)，比(bi)(bi)如(ru)公司一年利(li)潤20%，付掉利(li)息(xi)以后所有(you)剩余的(de)都(dou)是(shi)既(ji)有(you)股(gu)東(dong)的(de)。而如(ru)果股(gu)權融資，企業還要把盈利(li)按比(bi)(bi)例分(fen)配給新股(gu)東(dong)，就稀釋了(le)原股(gu)東(dong)的(de)權益。

3、違約風險不同

債券(quan)融資(zi)違約(yue)會帶來很(hen)高的(de)破產成本(ben)，極大的(de)影響既(ji)有股東的(de)利益。而股票融資(zi)則不存在違約(yue)的(de)風險(xian)。