一、債券融資定義

債券融(rong)資是指企業通過發行(xing)債券來籌集資金的方式。債券融(rong)資是企業一種重要的融(rong)資方式，其(qi)融(rong)資范(fan)圍很(hen)廣。若發行(xing)的債券符(fu)合國家有關規定，債券可以在市(shi)場上自由轉讓、流通。

二、債券融資的優缺點是什么

1、債券融資的優點

①資本成本較低

與股票(piao)的股利(li)相比(bi)，債券(quan)的利(li)息允許在所得稅前支付(fu)， 公司可享受稅收(shou)上的利(li)益(yi)，故公司實際負擔的債券(quan)成(cheng)本(ben)一般低(di)于股票(piao)成(cheng)本(ben)。

②可利用財務杠桿(gan)

無論發行公(gong)司的(de)盈利(li)多少， 持券者(zhe)一般(ban)只收取固定的(de)利(li)息，若公(gong)司用資后收益豐厚，增加的(de)收益大于(yu)支付的(de)債息額，則(ze)會增加股東(dong)財富(fu)和(he)公(gong)司價值。

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③保障公司控(kong)制權

持券者(zhe)一般無(wu)權參與發(fa)行公司(si)的(de)管理決(jue)策， 因此發(fa)行債券一般不(bu)會(hui)分散公司(si)控制(zhi)權。

④便于調整資本結構

在公司發(fa)行可(ke)轉換債券(quan)(quan)以及可(ke)提前贖(shu)回(hui)債券(quan)(quan)的(de)情況下，便(bian)于公司主動的(de)合理調整資(zi)本結構。

2、債券融資的缺點

①財務風險較高

債券通常有固定的到期(qi)日(ri)，需要定期(qi)還(huan)本付息，財務上始終有壓(ya)力。在(zai)公(gong)(gong)司不(bu)景氣時，還(huan)本付息將成為公(gong)(gong)司嚴重的財務負(fu)擔，有可能導致公(gong)(gong)司破產(chan)。

②限制條件多

發行(xing)債券的限(xian)制(zhi)(zhi)(zhi)條(tiao)件(jian)較長期借款、融資(zi)租賃(lin)的限(xian)制(zhi)(zhi)(zhi)條(tiao)件(jian)多且嚴格，從而限(xian)制(zhi)(zhi)(zhi)了公(gong)司對債券融資(zi)的使用，甚至(zhi)會影(ying)響公(gong)司以后的融資(zi)能(neng)力。

③融(rong)資(zi)規模受制約(yue)

公司(si)(si)利(li)用債(zhai)券融資一般(ban)受一定額度的限制。我國《公司(si)(si)法(fa)》規定，發行公司(si)(si)流(liu)通在外的債(zhai)券累計總額不得超過公司(si)(si)凈產值(zhi)的40%。

三、債券融資和股權融資區別

1、對企業財務狀況和現金流要求不同

債券(quan)融資需要企業有(you)更(geng)好的財務狀況和現金流。因為一(yi)旦發行債券(quan)，公司就得保證定期(qi)支(zhi)付(fu)債券(quan)利息(xi)，否(fou)則企業就有(you)信用降級、債券(quan)違(wei)約，甚至破產的風(feng)險。而(er)股權融資對(dui)于企業的現金流的要求沒有(you)那么高，因為股息(xi)的配發不是(shi)強制(zhi)的。

2、對企業股東盈利程度不同

當企業(ye)預期(qi)盈利(li)(li)很大的(de)(de)時候，債(zhai)券融資能(neng)給(gei)既有(you)的(de)(de)股(gu)東(dong)(dong)帶來更大的(de)(de)收益(yi)，因為(wei)債(zhai)券的(de)(de)利(li)(li)息是(shi)固定(ding)的(de)(de)，比(bi)如公司(si)一年利(li)(li)潤20%，付掉利(li)(li)息以(yi)后所有(you)剩余(yu)的(de)(de)都是(shi)既有(you)股(gu)東(dong)(dong)的(de)(de)。而如果股(gu)權(quan)融資，企業(ye)還要把盈利(li)(li)按比(bi)例分配給(gei)新股(gu)東(dong)(dong)，就稀釋(shi)了原股(gu)東(dong)(dong)的(de)(de)權(quan)益(yi)。

3、違約風險不同

債券融資違(wei)約會帶(dai)來很高的破(po)產成本，極大的影響(xiang)既有股東的利(li)益。而股票(piao)融資則不存(cun)在(zai)違(wei)約的風險。