一、套利交易模式

主(zhu)要分(fen)為4大類型，分(fen)別為：股指期(qi)(qi)貨套利(li)、商品期(qi)(qi)貨套利(li)、統計和(he)期(qi)(qi)權(quan)套利(li)。

1、股指期貨套利

股(gu)指期(qi)貨套(tao)(tao)利(li)是(shi)指利(li)用股(gu)指期(qi)貨市場存在的不(bu)合理價(jia)格，同(tong)時參與股(gu)指期(qi)貨與股(gu)票(piao)現貨市場交易(yi)，或者同(tong)時進(jin)行(xing)不(bu)同(tong)期(qi)限(xian)、不(bu)同(tong)（但相近）類別股(gu)票(piao)指數合約交易(yi)，以(yi)賺取(qu)差(cha)價(jia)的行(xing)為(wei)(wei)。股(gu)指期(qi)貨套(tao)(tao)利(li)分為(wei)(wei)期(qi)現套(tao)(tao)利(li)、跨期(qi)套(tao)(tao)利(li)、跨市套(tao)(tao)利(li)和跨品種套(tao)(tao)利(li)。

2、商品期貨套利

與股指期貨對沖類似，商品期貨同(tong)(tong)樣存(cun)在(zai)套(tao)利(li)(li)(li)(li)策(ce)略，在(zai)買(mai)(mai)入(ru)或賣出(chu)某種(zhong)(zhong)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)合(he)(he)約(yue)(yue)的同(tong)(tong)時(shi)，賣出(chu)或買(mai)(mai)入(ru)相關的另一種(zhong)(zhong)合(he)(he)約(yue)(yue)，并(bing)在(zai)某個(ge)時(shi)間同(tong)(tong)時(shi)將兩種(zhong)(zhong)合(he)(he)約(yue)(yue)平(ping)倉(cang)。在(zai)交(jiao)易(yi)形(xing)式上(shang)它與套(tao)期(qi)(qi)(qi)保(bao)(bao)值(zhi)有些(xie)相似，但套(tao)期(qi)(qi)(qi)保(bao)(bao)值(zhi)是在(zai)現(xian)(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)市(shi)場買(mai)(mai)入(ru)（或賣出(chu)）實貨(huo)(huo)(huo)、同(tong)(tong)時(shi)在(zai)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)市(shi)場上(shang)賣出(chu)（或買(mai)(mai)入(ru)）期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)合(he)(he)約(yue)(yue)；而套(tao)利(li)(li)(li)(li)卻(que)只(zhi)在(zai)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)市(shi)場上(shang)買(mai)(mai)賣合(he)(he)約(yue)(yue)，并(bing)不(bu)涉及現(xian)(xian)(xian)貨(huo)(huo)(huo)交(jiao)易(yi)。商品期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)套(tao)利(li)(li)(li)(li)主(zhu)要有期(qi)(qi)(qi)現(xian)(xian)(xian)套(tao)利(li)(li)(li)(li)、跨期(qi)(qi)(qi)對套(tao)利(li)(li)(li)(li)、跨市(shi)場套(tao)利(li)(li)(li)(li)和跨品種(zhong)(zhong)套(tao)利(li)(li)(li)(li)4種(zhong)(zhong)。

3、統計套利

有別于(yu)無風險套(tao)利(li)(li)，統(tong)計(ji)套(tao)利(li)(li)是利(li)(li)用證券價(jia)格的(de)(de)(de)(de)歷史(shi)統(tong)計(ji)規律進(jin)行(xing)套(tao)利(li)(li)的(de)(de)(de)(de)，是一種(zhong)風險套(tao)利(li)(li)，其風險在(zai)于(yu)這種(zhong)歷史(shi)統(tong)計(ji)規律在(zai)未來一段時(shi)(shi)(shi)間內是否繼續(xu)存在(zai)。統(tong)計(ji)對(dui)沖的(de)(de)(de)(de)主要(yao)思(si)路是先找出(chu)(chu)相關(guan)(guan)性最好(hao)的(de)(de)(de)(de)若干對(dui)投(tou)資(zi)品(pin)種(zhong)（股(gu)票(piao)(piao)或(huo)者期(qi)貨(huo)等），再找出(chu)(chu)每一對(dui)投(tou)資(zi)品(pin)種(zhong)的(de)(de)(de)(de)長(chang)期(qi)均衡關(guan)(guan)系(xi)(xi)（協(xie)整關(guan)(guan)系(xi)(xi)），當某一對(dui)品(pin)種(zhong)的(de)(de)(de)(de)價(jia)差（協(xie)整方程的(de)(de)(de)(de)殘(can)差）偏離到一定程度時(shi)(shi)(shi)開始建倉(cang)——買(mai)進(jin)被相對(dui)低估的(de)(de)(de)(de)品(pin)種(zhong)、賣空被相對(dui)高估的(de)(de)(de)(de)品(pin)種(zhong)，等到價(jia)差回歸均衡時(shi)(shi)(shi)獲(huo)利(li)(li)了結即可。 統(tong)計(ji)對(dui)沖的(de)(de)(de)(de)主要(yao)內容包括股(gu)票(piao)(piao)配對(dui)交易、股(gu)指(zhi)套(tao)利(li)(li)、融券對(dui)沖和(he)外(wai)匯套(tao)利(li)(li)交易。

4、期權套利

期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)（Option）又稱(cheng)選擇(ze)權(quan)(quan)，是在期(qi)(qi)(qi)貨的(de)(de)(de)(de)基礎上產生的(de)(de)(de)(de)一種(zhong)衍生性(xing)金(jin)融工具。從(cong)其(qi)本質上講，期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)實(shi)質上是在金(jin)融領域(yu)將權(quan)(quan)利(li)(li)和義務(wu)分開進(jin)行(xing)定價(jia)，使(shi)得權(quan)(quan)利(li)(li)的(de)(de)(de)(de)受讓人(ren)在規定時間(jian)內對于是否進(jin)行(xing)交(jiao)(jiao)易(yi)行(xing)使(shi)其(qi)權(quan)(quan)利(li)(li)，而義務(wu)方(fang)必須(xu)(xu)履行(xing)。在期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)時，購買(mai)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)一方(fang)稱(cheng)為買(mai)方(fang)，而出(chu)售期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)一方(fang)則(ze)(ze)稱(cheng)為賣方(fang)；買(mai)方(fang)即權(quan)(quan)利(li)(li)的(de)(de)(de)(de)受讓人(ren)，而賣方(fang)則(ze)(ze)是必須(xu)(xu)履行(xing)買(mai)方(fang)行(xing)使(shi)權(quan)(quan)利(li)(li)的(de)(de)(de)(de)義務(wu)人(ren)。期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)優點在于收益(yi)無限(xian)的(de)(de)(de)(de)同時風險損失有(you)限(xian)，因此在很多時候，利(li)(li)用(yong)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)來(lai)取代期(qi)(qi)(qi)貨進(jin)行(xing)做空、套利(li)(li)交(jiao)(jiao)易(yi)，會比單純(chun)利(li)(li)用(yong)期(qi)(qi)(qi)貨套利(li)(li)具有(you)更小的(de)(de)(de)(de)風險和更高的(de)(de)(de)(de)收益(yi)率。

二、教你五種新套利技巧

目前(qian)隨(sui)著(zhu)市場背景的變化，主(zhu)力的盈利模式在悄然(ran)發生(sheng)改變。投資(zi)者要“與(yu)時俱(ju)進(jin)，先機(ji)而動(dong)”。筆者認為現階段主(zhu)流機(ji)構有以(yi)下新特征：

１、“長(chang)莊更(geng)長(chang)，短莊更(geng)短”。其中“長(chang)莊更(geng)長(chang)”是指主力機構(gou)（尤其以基金為代表），采取長(chang)線集中持(chi)倉行業龍頭品種，分享行業高速成長(chang)帶來的(de)豐厚收益。“短莊更(geng)短”是指主力機構(gou)保持(chi)技(ji)術形(xing)態的(de)相對(dui)完美，但(dan)個股波(bo)動(dong)幅度(du)比較(jiao)大。利用(yong)更(geng)多的(de)期貨波(bo)段炒(chao)做手法，將一年收益分散兌現。

２、長莊的進駐后并非長期死守，而是讓股價較長一段時間(jian)(jian)(jian)在某個(ge)價(jia)位區間(jian)(jian)(jian)作不規則性運(yun)動(dong)。以時間(jian)(jian)(jian)換空間(jian)(jian)(jian)。打亂看(kan)好該股投(tou)資者的操作節奏。并且盤(pan)中資金(jin)運(yun)用長上、下(xia)影(ying)線(xian)和大(da)陰、陽線(xian)頻繁交(jiao)替(ti)震蕩操作。盡量擴大(da)短線(xian)盈利空間(jian)(jian)(jian)。

３、箱型整理(li)是(shi)當前主力操作的主基調(diao)。短線爆發的隨機性比較強(qiang)。如近期的葛洲壩。

現階段莊股的技術特征：

１、基(ji)本(ben)面比(bi)(bi)較突出，概(gai)念比(bi)(bi)較獨特，尤其有良(liang)好的(de)送配題材。個股為(wei)大多(duo)數(shu)投資者(zhe)看(kan)好。走勢相對平穩(wen)，上升角度比(bi)(bi)較平緩。拉升前有短時(shi)間的(de)技術破位。比(bi)(bi)如次(ci)新股中的(de)６００４９９科達(da)機電及６００８６３內(nei)蒙(meng)華電等。

２、流通盤較小、價位適中，市場(chang)(chang)認(ren)可度較好(hao)。一般上下波(bo)幅(fu)比(bi)較大(da)，主(zhu)力(li)常(chang)常(chang)突然借機打(da)壓(ya)和(he)拉升。主(zhu)力(li)沒(mei)有明顯(xian)的出貨意愿，長時間在其(qi)內部(bu)套(tao)利。比(bi)如深圳的０００５９７東北藥與００００２９深深房(fang)等(deng)（不知什(shen)么原(yuan)因，該(gai)類個股深圳市場(chang)(chang)較多）。

３、主(zhu)力運作(zuo)明(ming)(ming)顯(xian)。但短線(xian)上漲(zhang)幅(fu)度極小(xiao)。主(zhu)要依(yi)靠(kao)資金(jin)力量(liang)緩慢推高(gao)，一般不(bu)理會大盤的漲(zhang)漲(zhang)跌跌。并且主(zhu)力進駐時間長，沒有(you)明(ming)(ming)顯(xian)的吸貨期。在(zai)技(ji)術上有(you)大量(liang)的騙線(xian)存在(zai)。

新時期的套利技術技巧：

投(tou)資者(zhe)要真(zhen)正把(ba)握好這(zhe)些新莊股的(de)短(duan)線(xian)爆發的(de)獲利機(ji)會并不是非常容易的(de)事情。筆(bi)者(zhe)觀察，主要有以下(xia)幾(ji)點供投(tou)資者(zhe)參(can)考。

１、股價出現“蓄勢已久(jiu)”的規律，在(zai)技(ji)(ji)術(shu)上已經(jing)明顯運行在(zai)箱底部位。甚至有短線(xian)技(ji)(ji)術(shu)破位的現象。

２、股價(jia)出(chu)現較長時間（３個(ge)月(yue)以上）的縮量(liang)(liang)以后的連(lian)續溫(wen)和放量(liang)(liang)。

３、長莊股出現(xian)以散兵(bing)坑的(de)量(liang)能攀(pan)升，并且遠離歷史高位套牢區(qu)。主力仍有３０％５０％的(de)運做空間。

４、關注(zhu)個股(gu)在(zai)(zai)大盤發出(chu)向好(hao)或短線觸(chu)底信(xin)號時的(de)共振。比如２００３年３月２７日在(zai)(zai)１４４５點大盤企穩信(xin)號發出(chu)后，個股(gu)立即開(kai)始活躍。其(qi)中率先啟動的(de)股(gu)票極有跟蹤價值。

５、中短(duan)期(qi)技術系(xi)統出現臨界爆發點，個股技術指標(biao)修復完好(hao)。特別是(shi)均(jun)線系(xi)統開(kai)始粘連。短(duan)期(qi)均(jun)線開(kai)始向長期(qi)均(jun)線靠攏(long)，適宜介入。