一、套利交易模式

主(zhu)要分為(wei)4大類型(xing)，分別(bie)為(wei)：股指期貨套利(li)、商品期貨套利(li)、統計(ji)和期權(quan)套利(li)。

1、股指期貨套利

股(gu)指(zhi)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)套(tao)利(li)(li)是指(zhi)利(li)(li)用股(gu)指(zhi)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)場(chang)存在的不(bu)合理價格，同時參與股(gu)指(zhi)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)與股(gu)票(piao)現(xian)貨(huo)(huo)市(shi)場(chang)交易(yi)，或者同時進行不(bu)同期(qi)(qi)限(xian)、不(bu)同（但相近）類別股(gu)票(piao)指(zhi)數合約交易(yi)，以賺取差價的行為。股(gu)指(zhi)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)套(tao)利(li)(li)分為期(qi)(qi)現(xian)套(tao)利(li)(li)、跨期(qi)(qi)套(tao)利(li)(li)、跨市(shi)套(tao)利(li)(li)和(he)跨品種套(tao)利(li)(li)。

2、商品期貨套利

與股指期貨對沖類似，商品期貨同(tong)樣存在(zai)套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)策(ce)略，在(zai)買(mai)入或賣(mai)(mai)(mai)出某種(zhong)期(qi)(qi)貨合(he)(he)約的同(tong)時，賣(mai)(mai)(mai)出或買(mai)入相關的另一種(zhong)合(he)(he)約，并在(zai)某個時間同(tong)時將(jiang)兩種(zhong)合(he)(he)約平倉。在(zai)交易(yi)形(xing)式(shi)上它與套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)保值(zhi)有些相似，但套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)期(qi)(qi)保值(zhi)是在(zai)現(xian)貨市場(chang)買(mai)入（或賣(mai)(mai)(mai)出）實貨、同(tong)時在(zai)期(qi)(qi)貨市場(chang)上賣(mai)(mai)(mai)出（或買(mai)入）期(qi)(qi)貨合(he)(he)約；而套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)卻只(zhi)在(zai)期(qi)(qi)貨市場(chang)上買(mai)賣(mai)(mai)(mai)合(he)(he)約，并不(bu)涉及現(xian)貨交易(yi)。商品期(qi)(qi)貨套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)主要有期(qi)(qi)現(xian)套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)、跨(kua)期(qi)(qi)對(dui)套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)、跨(kua)市場(chang)套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)和(he)跨(kua)品種(zhong)套(tao)(tao)(tao)(tao)(tao)利(li)4種(zhong)。

3、統計套利

有別于無風險(xian)套(tao)利(li)，統(tong)計(ji)(ji)(ji)套(tao)利(li)是(shi)(shi)利(li)用證券價格的(de)(de)歷(li)史(shi)統(tong)計(ji)(ji)(ji)規(gui)律(lv)進(jin)行套(tao)利(li)的(de)(de)，是(shi)(shi)一(yi)種(zhong)(zhong)風險(xian)套(tao)利(li)，其風險(xian)在于這種(zhong)(zhong)歷(li)史(shi)統(tong)計(ji)(ji)(ji)規(gui)律(lv)在未來一(yi)段時(shi)間內是(shi)(shi)否(fou)繼續存(cun)在。統(tong)計(ji)(ji)(ji)對(dui)(dui)(dui)沖的(de)(de)主(zhu)要思(si)路是(shi)(shi)先找出相(xiang)關性最(zui)好(hao)的(de)(de)若干對(dui)(dui)(dui)投資(zi)品(pin)種(zhong)(zhong)（股票(piao)或(huo)者(zhe)期(qi)貨等），再找出每一(yi)對(dui)(dui)(dui)投資(zi)品(pin)種(zhong)(zhong)的(de)(de)長期(qi)均衡(heng)關系(xi)（協(xie)整(zheng)關系(xi)），當某一(yi)對(dui)(dui)(dui)品(pin)種(zhong)(zhong)的(de)(de)價差(cha)(cha)(cha)（協(xie)整(zheng)方(fang)程(cheng)的(de)(de)殘差(cha)(cha)(cha)）偏離到一(yi)定程(cheng)度時(shi)開始建倉——買進(jin)被(bei)相(xiang)對(dui)(dui)(dui)低估的(de)(de)品(pin)種(zhong)(zhong)、賣空被(bei)相(xiang)對(dui)(dui)(dui)高估的(de)(de)品(pin)種(zhong)(zhong)，等到價差(cha)(cha)(cha)回歸均衡(heng)時(shi)獲利(li)了(le)結即可。 統(tong)計(ji)(ji)(ji)對(dui)(dui)(dui)沖的(de)(de)主(zhu)要內容(rong)包括股票(piao)配對(dui)(dui)(dui)交(jiao)易、股指套(tao)利(li)、融券對(dui)(dui)(dui)沖和(he)外匯套(tao)利(li)交(jiao)易。

4、期權套利

期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)（Option）又稱選擇權(quan)(quan)，是(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)期(qi)(qi)(qi)貨的(de)(de)(de)基礎上(shang)產生的(de)(de)(de)一種衍生性金(jin)融(rong)工具(ju)。從其(qi)本(ben)質上(shang)講，期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)實(shi)質上(shang)是(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)金(jin)融(rong)領域(yu)將(jiang)權(quan)(quan)利(li)(li)(li)和(he)義務(wu)分開進行(xing)(xing)定(ding)價，使(shi)得權(quan)(quan)利(li)(li)(li)的(de)(de)(de)受(shou)讓人在(zai)(zai)規定(ding)時間內對于是(shi)(shi)(shi)否進行(xing)(xing)交(jiao)易(yi)行(xing)(xing)使(shi)其(qi)權(quan)(quan)利(li)(li)(li)，而義務(wu)方(fang)(fang)(fang)必(bi)須履(lv)行(xing)(xing)。在(zai)(zai)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)交(jiao)易(yi)時，購買(mai)(mai)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)一方(fang)(fang)(fang)稱為(wei)買(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)，而出(chu)售期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)一方(fang)(fang)(fang)則(ze)稱為(wei)賣方(fang)(fang)(fang)；買(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)即權(quan)(quan)利(li)(li)(li)的(de)(de)(de)受(shou)讓人，而賣方(fang)(fang)(fang)則(ze)是(shi)(shi)(shi)必(bi)須履(lv)行(xing)(xing)買(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)行(xing)(xing)使(shi)權(quan)(quan)利(li)(li)(li)的(de)(de)(de)義務(wu)人。期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)優點在(zai)(zai)于收益無限(xian)的(de)(de)(de)同時風險損失(shi)有(you)(you)限(xian)，因此在(zai)(zai)很多時候，利(li)(li)(li)用期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)來(lai)取代(dai)期(qi)(qi)(qi)貨進行(xing)(xing)做空(kong)、套利(li)(li)(li)交(jiao)易(yi)，會比(bi)單純利(li)(li)(li)用期(qi)(qi)(qi)貨套利(li)(li)(li)具(ju)有(you)(you)更(geng)(geng)小的(de)(de)(de)風險和(he)更(geng)(geng)高(gao)的(de)(de)(de)收益率。

二、教你五種新套利技巧

目(mu)前隨(sui)著市場(chang)背景的(de)變化，主力(li)的(de)盈利模式在悄(qiao)然(ran)發生改變。投資(zi)者要“與時(shi)俱進，先機而動”。筆者認(ren)為現階(jie)段主流(liu)機構(gou)有以下新特征：

１、“長(chang)莊(zhuang)更(geng)長(chang)，短(duan)莊(zhuang)更(geng)短(duan)”。其中(zhong)“長(chang)莊(zhuang)更(geng)長(chang)”是指(zhi)主(zhu)力(li)機(ji)構（尤(you)其以基金(jin)為代表(biao)），采(cai)取(qu)長(chang)線集中(zhong)持倉(cang)行(xing)業龍頭(tou)品種(zhong)，分(fen)享行(xing)業高(gao)速(su)成(cheng)長(chang)帶來的(de)豐厚收益(yi)。“短(duan)莊(zhuang)更(geng)短(duan)”是指(zhi)主(zhu)力(li)機(ji)構保持技術(shu)形態的(de)相對完美，但(dan)個股(gu)波動幅度比較大。利用更(geng)多的(de)期貨波段炒做手法，將一(yi)年收益(yi)分(fen)散(san)兌現。

２、長莊的進駐后并非長期死守，而是讓股價較長一段時(shi)間(jian)在(zai)某個價位區間(jian)作(zuo)(zuo)不規則性運(yun)動(dong)。以時(shi)間(jian)換空間(jian)。打亂看好該(gai)股投資者的操作(zuo)(zuo)節奏。并且盤中資金運(yun)用(yong)長上(shang)、下影線(xian)和大陰、陽線(xian)頻繁(fan)交替震(zhen)蕩操作(zuo)(zuo)。盡量擴大短(duan)線(xian)盈(ying)利空間(jian)。

３、箱型整理是當前主力操作的主基(ji)調。短線(xian)爆發(fa)的隨機性比較強。如近(jin)期的葛洲壩。

現階段莊股的技術特征：

１、基本面比(bi)(bi)(bi)較突出，概念比(bi)(bi)(bi)較獨特(te)，尤(you)其有(you)良好(hao)的(de)送配(pei)題材。個(ge)股為大多數投資者看好(hao)。走勢相對平穩，上升(sheng)(sheng)角度(du)比(bi)(bi)(bi)較平緩。拉(la)升(sheng)(sheng)前有(you)短時(shi)間的(de)技術破(po)位。比(bi)(bi)(bi)如次新股中的(de)６００４９９科(ke)達機電(dian)及６００８６３內蒙華(hua)電(dian)等(deng)。

２、流通盤較(jiao)小(xiao)、價(jia)位適中，市場認可度較(jiao)好。一般上下波(bo)幅比較(jiao)大，主力常常突(tu)然(ran)借機(ji)打壓和拉升(sheng)。主力沒(mei)有明顯(xian)的(de)出貨意愿(yuan)，長時間在其內(nei)部套利。比如深圳的(de)０００５９７東北藥與００００２９深深房等（不(bu)知什么(me)原因，該類個股深圳市場較(jiao)多）。

３、主(zhu)力運作(zuo)明顯。但短線(xian)上漲(zhang)(zhang)幅度極小。主(zhu)要(yao)依靠資(zi)金力量(liang)緩慢推(tui)高，一(yi)般不理會大(da)(da)盤的漲(zhang)(zhang)漲(zhang)(zhang)跌跌。并且主(zhu)力進(jin)駐時間長，沒有(you)明顯的吸貨(huo)期。在(zai)技(ji)術上有(you)大(da)(da)量(liang)的騙(pian)線(xian)存在(zai)。

新時期的套利技術技巧：

投資者(zhe)要(yao)真正把握好這些新莊股的短線爆發的獲(huo)利(li)機會(hui)并不是非常容(rong)易(yi)的事情。筆者(zhe)觀(guan)察(cha)，主(zhu)要(yao)有以下幾(ji)點供(gong)投資者(zhe)參考(kao)。

１、股價出現“蓄(xu)勢已(yi)久(jiu)”的規律(lv)，在技術(shu)上已(yi)經明顯運行在箱(xiang)底部位。甚(shen)至有短線技術(shu)破位的現象。

２、股價出現較(jiao)長時間（３個月以上）的縮量以后的連續溫和放量。

３、長莊股出現以散兵坑的(de)(de)量能(neng)攀升，并且遠離歷(li)史高位套牢區(qu)。主力仍有３０％５０％的(de)(de)運(yun)做空間(jian)。

４、關注個股在(zai)大盤發出(chu)向好(hao)或短線觸底信號時的共(gong)振。比如２００３年３月(yue)２７日在(zai)１４４５點大盤企穩信號發出(chu)后，個股立即(ji)開始(shi)活躍。其中率先啟(qi)動的股票(piao)極有跟蹤價(jia)值(zhi)。

５、中短(duan)期(qi)技術系(xi)統出現臨(lin)界(jie)爆發點，個(ge)股技術指標修(xiu)復完(wan)好。特別(bie)是均線系(xi)統開(kai)始(shi)粘連。短(duan)期(qi)均線開(kai)始(shi)向長(chang)期(qi)均線靠攏(long)，適宜介入。