公(gong)(gong)告(gao)稱(cheng)，上市公(gong)(gong)司(si)貴州茅(mao)(mao)臺(tai)(tai)(tai)將(jiang)向包括茅(mao)(mao)臺(tai)(tai)(tai)集團(tuan)營銷(xiao)公(gong)(gong)司(si)在內的茅(mao)(mao)臺(tai)(tai)(tai)集團(tuan)控股子(zi)公(gong)(gong)司(si)和分公(gong)(gong)司(si)銷(xiao)售(shou)茅(mao)(mao)臺(tai)(tai)(tai)酒(jiu)及系列酒(jiu)。2019年(nian)度，交(jiao)易金(jin)額(e)不(bu)超過本公(gong)(gong)司(si)2018年(nian)末凈資(zi)產金(jin)額(e)的5%，即56億元，并承諾交(jiao)易銷(xiao)售(shou)價格與其他非關聯經(jing)銷(xiao)商的購(gou)貨價格相同或定(ding)價原則(ze)相同。因此，若按照飛天茅(mao)(mao)臺(tai)(tai)(tai)969元/瓶出廠價計算，則(ze)最多出售(shou)給茅(mao)(mao)臺(tai)(tai)(tai)集團(tuan)的茅(mao)(mao)臺(tai)(tai)(tai)酒(jiu)將(jiang)達(da)到578萬瓶（未(wei)考(kao)慮增值稅），約合(he)2889.58噸，約合(he)2018年(nian)銷(xiao)售(shou)的2.8萬噸茅(mao)(mao)臺(tai)(tai)(tai)酒(jiu)的10.32%。

公(gong)告(gao)稱，茅臺(tai)(tai)集(ji)團無全(quan)盤直銷(xiao)經營茅臺(tai)(tai)酒(jiu)配額(e)的(de)(de)計劃，也(ye)無形成金額(e)較大關聯交易的(de)(de)安(an)排，也(ye)就是說，茅臺(tai)(tai)公(gong)司想在小范圍內通(tong)過(guo)茅臺(tai)(tai)集(ji)團銷(xiao)售部分茅臺(tai)(tai)酒(jiu)，這一議案在董事會得以通(tong)過(guo)。從渠道收(shou)回來的(de)(de)6000噸配額(e)，完全(quan)能滿(man)足這2889噸的(de)(de)銷(xiao)售。

據悉，2018年，茅臺(tai)前五名客戶銷(xiao)售(shou)額中關(guan)聯方銷(xiao)售(shou)額17.65億元，占(zhan)年度銷(xiao)售(shou)總額2.40 %。而此次董事會通過(guo)的議(yi)案(an)，把與茅臺(tai)集團的關(guan)聯交易最大額度定(ding)為凈資(zi)產的5％。

公(gong)告稱，控股(gu)股(gu)東遵守其在本公(gong)司(si)上(shang)(shang)市(shi)時所作承諾，上(shang)(shang)述交(jiao)易銷售價(jia)格與其他非(fei)關聯經銷商的(de)購貨價(jia)格相(xiang)同或定價(jia)原則相(xiang)同，且遵循不超過本公(gong)司(si)2018年末凈資產金額5%的(de)標準(zhun)，不會(hui)(hui)因(yin)上(shang)(shang)述交(jiao)易而(er)與本公(gong)司(si)形成直接(jie)或間接(jie)的(de)競爭關系(xi)，亦不會(hui)(hui)因(yin)上(shang)(shang)述交(jiao)易而(er)損害(hai)本公(gong)司(si)和中(zhong)小股(gu)東的(de)權益。

茅臺集團銷售(shou)本公司(si)產品，將補足本公司(si)現有(you)營銷體(ti)系(xi)短板，有(you)效提升品牌影(ying)響力(li)，增強(qiang)應對市(shi)場(chang)波(bo)動(dong)、熨平經濟周期(qi)的能(neng)力(li)，助力(li)本公司(si)持續、穩(wen)定(ding)、健康發(fa)展(zhan)。

此次董事會(hui)(hui)通(tong)(tong)過的關聯(lian)交(jiao)易額度未超過上期(qi)凈資產的5%，因此不需要提交(jiao)股東大會(hui)(hui)審議(yi)，董事則(ze)可以直接(jie)決定通(tong)(tong)過與否。

此次董(dong)事會表決(jue)中，董(dong)事長李保芳(fang)先(xian)生、董(dong)事李靜仁先(xian)生及王(wang)焱先(xian)生等三(san)位(wei)(wei)關聯(lian)董(dong)事回避表決(jue)。相關議案由本公(gong)(gong)司非關聯(lian)董(dong)事表決(jue)通過，查看公(gong)(gong)司半(ban)年報，目前茅臺的(de)的(de)董(dong)事會有7位(wei)(wei)成(cheng)員，其(qi)中三(san)位(wei)(wei)為(wei)前述關聯(lian)董(dong)事，其(qi)余(yu)四位(wei)(wei)均為(wei)獨立董(dong)事，分別為(wei)李伯潭、陸金(jin)海、許定(ding)波、張靖忠。

本次(ci)董事(shi)會應出(chu)席會議(yi)的(de)董事(shi)7人(ren)(ren)，實際(ji)出(chu)席會議(yi)的(de)董事(shi)7人(ren)(ren)，其中(zhong)，親自出(chu)席現場會議(yi)的(de)5人(ren)(ren)，以通訊方式出(chu)席會議(yi)的(de) 2人(ren)(ren)，四位獨立(li)董事(shi)全票(piao)同意此關聯交易(yi)議(yi)案(an)，未有反對和棄(qi)權的(de)情(qing)況(kuang)。

值得注意的(de)是，盡管此(ci)次董(dong)事會通(tong)過56億(yi)元(yuan)(yuan)的(de)關聯交易限額(e)，但貴州(zhou)茅臺(tai)(tai)的(de)凈(jing)(jing)資(zi)(zi)產卻是動態的(de)。2018年(nian)(nian)(nian)茅臺(tai)(tai)的(de)凈(jing)(jing)資(zi)(zi)產為(wei)1174.08億(yi)元(yuan)(yuan)，而(er)全年(nian)(nian)(nian)的(de)凈(jing)(jing)利(li)(li)潤(run)達到378.3億(yi)元(yuan)(yuan)，由(you)于近年(nian)(nian)(nian)來(lai)貴州(zhou)茅臺(tai)(tai)的(de)分紅率維持在50%左右，因此(ci)假設2019年(nian)(nian)(nian)凈(jing)(jing)利(li)(li)潤(run)增速(su)為(wei)20%，則全年(nian)(nian)(nian)的(de)凈(jing)(jing)利(li)(li)潤(run)將達到454億(yi)元(yuan)(yuan)，按照50%的(de)股利(li)(li)支付率計算，2019年(nian)(nian)(nian)茅臺(tai)(tai)的(de)凈(jing)(jing)資(zi)(zi)產將增加(jia)227億(yi)元(yuan)(yuan)，增長(chang)19.33%。

因此(ci)，2020年(nian)若茅(mao)臺(tai)依然按照(zhao)凈資產(chan)的(de)(de)(de)(de)5%來設定與茅(mao)臺(tai)集(ji)團(tuan)的(de)(de)(de)(de)關聯交易額(e)(e)度，則交易額(e)(e)也將(jiang)(jiang)(jiang)增(zeng)長19.33%，若茅(mao)臺(tai)酒出(chu)廠(chang)價不變(bian)，銷往茅(mao)臺(tai)集(ji)團(tuan)的(de)(de)(de)(de)茅(mao)臺(tai)酒最多也將(jiang)(jiang)(jiang)增(zeng)加19.33%，約(yue)合558噸。以此(ci)類推，幾(ji)年(nian)后茅(mao)臺(tai)集(ji)團(tuan)或(huo)將(jiang)(jiang)(jiang)能消化此(ci)前從經銷商處收回的(de)(de)(de)(de)6000噸茅(mao)臺(tai)酒配額(e)(e)。值得注意的(de)(de)(de)(de)是(shi)，如(ru)若茅(mao)臺(tai)在未來幾(ji)年(nian)降低股(gu)利支付率，凈資產(chan)的(de)(de)(de)(de)增(zeng)長速度也將(jiang)(jiang)(jiang)明顯加快。

對于茅(mao)臺集團(tuan)來(lai)說，若(ruo)按照茅(mao)臺酒(jiu)2400元(yuan)的終端市場價大(da)約計算(suan)，銷售(shou)渠(qu)道每(mei)瓶酒(jiu)毛利約為(wei)1431元(yuan)，56億元(yuan)配額全為(wei)飛天茅(mao)臺的話，集團(tuan)僅此一項就將獲(huo)利約82.7億元(yuan)。并隨(sui)著(zhu)貴州茅(mao)臺的凈(jing)資產增長(chang)，集團(tuan)獲(huo)利也將增加。