【債(zhai)券市場】債(zhai)券市場的作用 債(zhai)券市場的種類(lei)

債券市場的作用

縱觀世界各個成(cheng)熟的金融市(shi)場(chang)，無不(bu)有(you)(you)一個發達的債券(quan)市(shi)場(chang)。債券(quan)市(shi)場(chang)在社會經(jing)濟中占有(you)(you)如(ru)此重(zhong)要(yao)(yao)的地位(wei)，是因為它具(ju)有(you)(you)以下(xia)幾項重(zhong)要(yao)(yao)功能：

融資功能

債券市場作為金融市場的一個重要組成部份，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。我國政府和企業先后發行多批債券，為彌補國家財政赤字和國家的許多重點建設項目籌集了大量資金。在“八五”期間，我國企業通過發行債券共籌資820億(yi)元，重(zhong)(zhong)點支持了三峽工程、上海浦東新區建(jian)設、京(jing)(jing)(jing)九鐵(tie)路、滬寧(ning)高速公(gong)路、吉林化工、北京(jing)(jing)(jing)地鐵(tie)、北京(jing)(jing)(jing)西客站(zhan)等能源、交通、重(zhong)(zhong)要原材(cai)料等重(zhong)(zhong)點建(jian)設項(xiang)目以及城(cheng)市公(gong)用設施建(jian)設。

資金流動導向功能

效(xiao)(xiao)益(yi)好的(de)企(qi)業(ye)發行的(de)債券通常較(jiao)(jiao)(jiao)受(shou)投資(zi)(zi)者(zhe)歡迎(ying)，因而發行時利率(lv)低，籌(chou)資(zi)(zi)成本小；相反(fan)，效(xiao)(xiao)益(yi)差的(de)企(qi)業(ye)發行的(de)債券風險相對較(jiao)(jiao)(jiao)大(da)，受(shou)投資(zi)(zi)者(zhe)歡迎(ying)的(de)程度(du)較(jiao)(jiao)(jiao)低，籌(chou)資(zi)(zi)成本較(jiao)(jiao)(jiao)大(da)。因此，通過債券市場，資(zi)(zi)金得(de)以向優勢企(qi)業(ye)集中，從而有利于(yu)資(zi)(zi)源(yuan)的(de)優化配置。

宏觀調控功能

一國(guo)中(zhong)(zhong)央銀行(xing)(xing)作為國(guo)家貨(huo)幣(bi)政策的制定與實施部(bu)門，主(zhu)要(yao)(yao)依靠(kao)存款準備金(jin)、公(gong)開市(shi)場(chang)(chang)業(ye)(ye)務(wu)(wu)、再貼現(xian)(xian)和利率等政策工具進行(xing)(xing)宏(hong)觀經(jing)(jing)濟(ji)調(diao)控。其(qi)中(zhong)(zhong)，公(gong)開市(shi)場(chang)(chang)業(ye)(ye)務(wu)(wu)就(jiu)是(shi)中(zhong)(zhong)央銀行(xing)(xing)通過在證券市(shi)場(chang)(chang)上買(mai)賣國(guo)債(zhai)等有價證券，從(cong)而調(diao)節(jie)貨(huo)幣(bi)供(gong)應(ying)量。實現(xian)(xian)宏(hong)觀調(diao)控的重要(yao)(yao)手段。在經(jing)(jing)濟(ji)過熱、需(xu)要(yao)(yao)減少貨(huo)幣(bi)供(gong)應(ying)時，中(zhong)(zhong)央銀行(xing)(xing)賣出債(zhai)券、收(shou)回金(jin)融機構或公(gong)眾(zhong)持有的一部(bu)分貨(huo)幣(bi)從(cong)而抑(yi)制經(jing)(jing)濟(ji)的過熱運行(xing)(xing)；當(dang)經(jing)(jing)濟(ji)蕭條、需(xu)要(yao)(yao)增加貨(huo)幣(bi)供(gong)應(ying)量時，中(zhong)(zhong)央銀行(xing)(xing)便買(mai)入債(zhai)券。增加貨(huo)幣(bi)的投放。

債券市場的種類

根據債券的運行過程和市場的基本功能

可將債券(quan)市(shi)場(chang)(chang)分為發(fa)行市(shi)場(chang)(chang)和流(liu)通市(shi)場(chang)(chang)。債券(quan)發(fa)行市(shi)場(chang)(chang)，又稱一(yi)級(ji)市(shi)場(chang)(chang)、是(shi)發(fa)行單位初次出售新債券(quan)的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)。債券(quan)發(fa)行市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)作(zuo)用是(shi)將政府、金融(rong)機構以及工商企業等(deng)為籌集資(zi)金向社會發(fa)行的(de)(de)債券(quan)，分散發(fa)行到(dao)投資(zi)者(zhe)手(shou)中。

債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)流通(tong)市(shi)場(chang)，又(you)稱二級市(shi)場(chang)，指已發行債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)買賣(mai)轉(zhuan)讓(rang)的市(shi)場(chang)。債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)一經認(ren)購，即確立了一定期(qi)限的債(zhai)(zhai)(zhai)權(quan)(quan)債(zhai)(zhai)(zhai)務關系，但通(tong)過債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)流通(tong)市(shi)場(chang)，投(tou)資者可以轉(zhuan)讓(rang)債(zhai)(zhai)(zhai)權(quan)(quan)。把債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)變現(xian)。

債(zhai)券發(fa)行(xing)市場(chang)(chang)(chang)(chang)和(he)流通市場(chang)(chang)(chang)(chang)相(xiang)輔相(xiang)成，是互相(xiang)依存的(de)整(zheng)體。發(fa)行(xing)市場(chang)(chang)(chang)(chang)是整(zheng)個債(zhai)券市場(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)源頭，是債(zhai)券流通中(zhong)場(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)前提和(he)基礎。發(fa)達的(de)流通市場(chang)(chang)(chang)(chang)是發(fa)行(xing)市場(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)重要支撐，流通市場(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)發(fa)達是發(fa)行(xing)市場(chang)(chang)(chang)(chang)擴(kuo)大的(de)必要條件。

根據市場組織形式

債(zhai)券(quan)流通市(shi)場(chang)可進一步分為場(chang)內交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)場(chang)和場(chang)外交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)場(chang)。證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所是(shi)專門進行證(zheng)(zheng)券(quan)買賣的場(chang)所，如我國(guo)的上海(hai)證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所和深圳(zhen)證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所。在證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所內買賣債(zhai)券(quan)所形(xing)成的市(shi)場(chang)，就是(shi)場(chang)內交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)場(chang)，這種市(shi)場(chang)組(zu)織形(xing)式是(shi)債(zhai)券(quan)流通市(shi)場(chang)的較為規(gui)范的形(xing)式，交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所作(zuo)為債(zhai)券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的組(zu)織者，本身(shen)不參加債(zhai)券(quan)的買賣和價格(ge)的決定。只(zhi)是(shi)為債(zhai)券(quan)買賣雙方創造條(tiao)件，提(ti)供服務，并(bing)進行監(jian)管(guan)。

場外交易市場是在證券交易所以(yi)(yi)外(wai)進行證券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)(de)中(zhong)場(chang)(chang)(chang)(chang)。柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)(tai)(tai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)為場(chang)(chang)(chang)(chang)外(wai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)的(de)(de)主(zhu)體。許多證券(quan)經(jing)營機(ji)構都設有專門的(de)(de)證券(quan)柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)(tai)(tai)，通(tong)(tong)過柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)(tai)(tai)進行債券(quan)買賣。在柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)(tai)(tai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)中(zhong)場(chang)(chang)(chang)(chang)中(zhong)，證券(quan)經(jing)營機(ji)構既(ji)是(shi)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)(de)組織者，又是(shi)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)(de)參與者，此外(wai)，場(chang)(chang)(chang)(chang)外(wai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)中(zhong)場(chang)(chang)(chang)(chang)還包(bao)括(kuo)銀行間(jian)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)，以(yi)(yi)及一(yi)些機(ji)構投(tou)資(zi)者通(tong)(tong)過電話，電腦(nao)等通(tong)(tong)訊手段形成的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)等。我國債券(quan)流(liu)通(tong)(tong)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)由(you)三(san)部分(fen)組成，即(ji)滬深證券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)、銀行間(jian)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)和證券(quan)經(jing)營機(ji)構柜(ju)(ju)(ju)臺(tai)(tai)(tai)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)。

根據債券發行地點的不同

債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發行者和發行地點屬于同一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。