【債(zhai)券市(shi)場】債(zhai)券市(shi)場的(de)作(zuo)用 債(zhai)券市(shi)場的(de)種類

債券市場的作用

縱(zong)觀世界各(ge)個(ge)成熟的(de)金融市場，無(wu)不有(you)一個(ge)發達(da)的(de)債券(quan)市場。債券(quan)市場在社會經濟中占有(you)如此重要(yao)的(de)地位，是因為(wei)它(ta)具(ju)有(you)以下幾項重要(yao)功能：

融資功能

債券市場作為金融市場的一個重要組成部份，具有使資金從資金剩余者流向資金需求者，為資金不足者籌集資金的功能。我國政府和企業先后發行多批債券，為彌補國家財政赤字和國家的許多重點建設項目籌集了大量資金。在“八五”期間，我國企業通過發行債券共籌資820億元，重(zhong)點支持了三峽(xia)工程、上海浦東新區(qu)建設、京(jing)九鐵路(lu)、滬寧高速公(gong)路(lu)、吉(ji)林化(hua)工、北京(jing)地鐵、北京(jing)西客站(zhan)等(deng)能源、交通、重(zhong)要原材(cai)料(liao)等(deng)重(zhong)點建設項目以及(ji)城市公(gong)用(yong)設施(shi)建設。

資金流動導向功能

效益好的(de)企業(ye)(ye)發(fa)行(xing)的(de)債券通(tong)常較受(shou)(shou)投資(zi)(zi)者歡(huan)迎，因而發(fa)行(xing)時利率低，籌(chou)資(zi)(zi)成本小；相反，效益差的(de)企業(ye)(ye)發(fa)行(xing)的(de)債券風險相對較大，受(shou)(shou)投資(zi)(zi)者歡(huan)迎的(de)程度較低，籌(chou)資(zi)(zi)成本較大。因此(ci)，通(tong)過債券市場，資(zi)(zi)金得以向優勢企業(ye)(ye)集中，從而有利于資(zi)(zi)源(yuan)的(de)優化配(pei)置。

宏觀調控功能

一國中央銀(yin)行(xing)(xing)(xing)作為國家貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)政策的(de)(de)制定與實施(shi)部門，主要依(yi)靠(kao)存款準備(bei)金(jin)、公開市場(chang)業(ye)務、再貼現(xian)和利率等政策工具進行(xing)(xing)(xing)宏觀經(jing)濟(ji)(ji)調控。其中，公開市場(chang)業(ye)務就是中央銀(yin)行(xing)(xing)(xing)通過在證券(quan)(quan)市場(chang)上買賣國債等有(you)價證券(quan)(quan)，從而(er)調節貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)供應(ying)量。實現(xian)宏觀調控的(de)(de)重要手段。在經(jing)濟(ji)(ji)過熱、需(xu)要減少貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)供應(ying)時，中央銀(yin)行(xing)(xing)(xing)賣出債券(quan)(quan)、收回(hui)金(jin)融機(ji)構或公眾持有(you)的(de)(de)一部分貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)從而(er)抑制經(jing)濟(ji)(ji)的(de)(de)過熱運(yun)行(xing)(xing)(xing)；當(dang)經(jing)濟(ji)(ji)蕭條、需(xu)要增(zeng)加(jia)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)供應(ying)量時，中央銀(yin)行(xing)(xing)(xing)便買入(ru)債券(quan)(quan)。增(zeng)加(jia)貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)(bi)的(de)(de)投(tou)放。

債券市場的種類

根據債券的運行過程和市場的基本功能

可將債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)市(shi)場(chang)(chang)分(fen)為(wei)發(fa)行(xing)(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)和流通市(shi)場(chang)(chang)。債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發(fa)行(xing)(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)，又稱(cheng)一級市(shi)場(chang)(chang)、是(shi)發(fa)行(xing)(xing)(xing)單位初次(ci)出(chu)售新債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)的(de)市(shi)場(chang)(chang)。債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)發(fa)行(xing)(xing)(xing)市(shi)場(chang)(chang)的(de)作(zuo)用(yong)是(shi)將政府、金融機構以及工商企業等為(wei)籌(chou)集(ji)資(zi)(zi)金向(xiang)社(she)會(hui)發(fa)行(xing)(xing)(xing)的(de)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)，分(fen)散發(fa)行(xing)(xing)(xing)到投資(zi)(zi)者手中。

債(zhai)(zhai)券(quan)流通市(shi)場(chang)(chang)，又(you)稱(cheng)二級市(shi)場(chang)(chang)，指(zhi)已發行債(zhai)(zhai)券(quan)買賣轉讓的市(shi)場(chang)(chang)。債(zhai)(zhai)券(quan)一(yi)經(jing)認購(gou)，即確立了一(yi)定期限的債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)債(zhai)(zhai)務關系，但通過債(zhai)(zhai)券(quan)流通市(shi)場(chang)(chang)，投資者可以轉讓債(zhai)(zhai)權(quan)(quan)。把債(zhai)(zhai)券(quan)變現(xian)。

債券(quan)發(fa)(fa)行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)和流通市(shi)場(chang)(chang)(chang)相輔相成，是(shi)互相依存的(de)整體。發(fa)(fa)行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)是(shi)整個債券(quan)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)源頭，是(shi)債券(quan)流通中場(chang)(chang)(chang)的(de)前(qian)提和基(ji)礎。發(fa)(fa)達的(de)流通市(shi)場(chang)(chang)(chang)是(shi)發(fa)(fa)行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)重要支撐，流通市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)發(fa)(fa)達是(shi)發(fa)(fa)行(xing)市(shi)場(chang)(chang)(chang)擴大的(de)必要條(tiao)件。

根據市場組織形式

債券流(liu)通市場(chang)可進一(yi)步分為場(chang)內交(jiao)(jiao)易市場(chang)和場(chang)外交(jiao)(jiao)易市場(chang)。證券交(jiao)(jiao)易所(suo)是(shi)(shi)專門進行證券買賣的(de)(de)場(chang)所(suo)，如我國的(de)(de)上(shang)海證券交(jiao)(jiao)易所(suo)和深(shen)圳證券交(jiao)(jiao)易所(suo)。在證券交(jiao)(jiao)易所(suo)內買賣債券所(suo)形成的(de)(de)市場(chang)，就(jiu)是(shi)(shi)場(chang)內交(jiao)(jiao)易市場(chang)，這種市場(chang)組織形式是(shi)(shi)債券流(liu)通市場(chang)的(de)(de)較為規(gui)范的(de)(de)形式，交(jiao)(jiao)易所(suo)作為債券交(jiao)(jiao)易的(de)(de)組織者，本身不參加債券的(de)(de)買賣和價(jia)格(ge)的(de)(de)決(jue)定。只是(shi)(shi)為債券買賣雙(shuang)方創造(zao)條件(jian)，提供服務(wu)，并進行監管。

場外交易市場是在證券交易所以(yi)外(wai)(wai)進行(xing)證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)中(zhong)場(chang)(chang)。柜臺(tai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)為場(chang)(chang)外(wai)(wai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)主體(ti)。許多(duo)證(zheng)(zheng)券(quan)經(jing)營機(ji)構(gou)(gou)都設有專門的(de)證(zheng)(zheng)券(quan)柜臺(tai)，通(tong)過柜臺(tai)進行(xing)債券(quan)買賣(mai)。在柜臺(tai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)中(zhong)場(chang)(chang)中(zhong)，證(zheng)(zheng)券(quan)經(jing)營機(ji)構(gou)(gou)既是交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)組織者(zhe)，又(you)是交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)參與者(zhe)，此外(wai)(wai)，場(chang)(chang)外(wai)(wai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)中(zhong)場(chang)(chang)還包括銀行(xing)間(jian)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，以(yi)及一些機(ji)構(gou)(gou)投資者(zhe)通(tong)過電話，電腦等通(tong)訊(xun)手段(duan)形(xing)成(cheng)的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)等。我(wo)國債券(quan)流通(tong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)由三部分(fen)組成(cheng)，即滬深(shen)證(zheng)(zheng)券(quan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所市(shi)(shi)場(chang)(chang)、銀行(xing)間(jian)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)和證(zheng)(zheng)券(quan)經(jing)營機(ji)構(gou)(gou)柜臺(tai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場(chang)(chang)。

根據債券發行地點的不同

債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發行者和發行地點屬于同一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。