一、儲能變流器產業鏈分析

國內電化學儲(chu)能(neng)產業鏈上游(you)為(wei)原(yuan)材料，中(zhong)(zhong)游(you)為(wei)核心(xin)部件制造(zao)及系統(tong)集成商，下游(you)是系統(tong)運營與應用。其中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)游(you)儲(chu)能(neng)系統(tong)的(de)核心(xin)部件制造(zao)主要分為(wei)電池和系統(tong)兩(liang)部分。

儲能變流器上游(you)主(zhu)要由IGBT、印制電路(lu)板、電線電纜組成，儲(chu)能(neng)變(bian)(bian)流器中游(you)為工頻升壓型儲(chu)能(neng)變(bian)(bian)流器、高壓直掛型儲(chu)能(neng)變(bian)(bian)流器。儲(chu)能(neng)變(bian)(bian)流器下游(you)為風光(guang)電站(zhan)(zhan)、光(guang)伏電站(zhan)(zhan)、電網(wang)系(xi)統(tong)、變(bian)(bian)電站(zhan)(zhan)等。

1、儲能變流器上游

儲能變流器上游原材料主要為IGBT、電容、電阻、電抗器、PCB等電力電子元器件、機柜、機箱等結構件和其他輔材。其中IGBT（絕(jue)緣柵雙極(ji)型(xing)晶體管）是核心部件，IGBT的性能(neng)決(jue)定(ding)了儲能(neng)變流器(qi)的性能(neng)。

儲能變(bian)流器(qi)(qi)上游行業市場競爭較為充分(fen)，除IGBT仍(reng)以進(jin)口為主外，其他(ta)主要電力電子(zi)元器(qi)(qi)件基本實現國產化。

結構(gou)件、輔助材料的(de)成(cheng)本主(zhu)(zhu)要為其材料成(cheng)本，主(zhu)(zhu)要受(shou)大宗商品價(jia)格(ge)波(bo)動影(ying)響。

在儲(chu)能變流(liu)器(qi)中，材料(liao)成本占比約93%，其中占比最高(gao)的(de)是(shi)結(jie)構件(jian)(jian)（26.7%），其次(ci)是(shi)電感（13.8%）和半導體元器(qi)件(jian)(jian)（11.4%）。

2、儲能變流器中游

儲能變流器中游為儲能變流器提供商，負責PCS的研發、生產和銷售，變流器中游主要提供各個應用場景適配的儲能變流器。不同場景對應的PCS相互之間存在一定技(ji)術(shu)壁壘，短期競爭程度較低，但長期將(jiang)面臨來自儲能行業(ye)各細分(fen)領域的競爭壓力。

儲能變流器產品可分為組串式和集中式兩大類。組串(chuan)式主要應(ying)用(yong)于(yu)中(zhong)小型儲能系統，集中(zhong)式應(ying)用(yong)于(yu)大型儲能系統。不同(tong)(tong)應用場(chang)(chang)景對(dui)于(yu)儲(chu)能變流器(qi)的功能以及(ji)性能參數等(deng)的需求差(cha)異較大，因此(ci)針對(dui)不同(tong)(tong)的場(chang)(chang)景需要(yao)應用不同(tong)(tong)技術類型(xing)的儲(chu)能變流器(qi)。受(shou)益(yi)于分布式(shi)光伏需求高(gao)增及組串功(gong)率大型(xing)化(hua)趨勢，組串式(shi)逆變(bian)器滲(shen)透率有望快速提(ti)升。

集中式儲能變流器多應用于發電側，電網側的配套儲能系統中，該儲能系統裝機容量相對較大具有一定的規模可以攤平綜合建設成本，相應市場需求也更多，此類儲能系統多參與調峰、調頻等電網服務，儲能變流器多與其他模塊集成在集裝箱內部，單機功率較大。集中式儲能(neng)新(xin)增裝機有望帶來大功率(lv)PCS需求。

組串式逆變器在大型地面光伏電站中對集中式逆變器形成擠出效應，國內風光大基地受益于政策將支持集中式逆變器發展。而微型(xing)逆變(bian)器作(zuo)為一種新的技術路線尚處于發(fa)展期，技術門(men)檻較高(gao)，供應(ying)商較少(shao)。國外(wai)的微型(xing)逆變(bian)器市場發(fa)展較早，但出貨仍集中于海外(wai)龍(long)頭(tou)Enphase。

3、儲能變流器下游

儲能變流器下游主要是電池儲能系統解決方案供應商，有發電側、用戶側、電網側和微電網四大應用領域。發電側(ce)、電網(wang)側(ce)儲能系(xi)統因(yin)規模較大，建設(she)成本(ben)將攤薄，相對用戶側(ce)和微(wei)電網(wang)經濟性更好，在短期內推動市場發展。

隨著工(gong)商業對(dui)穩定供電的(de)需求進(jin)一步增大，以及(ji)分布式(shi)儲能試點的(de)相繼落地，分布式(shi)工(gong)商業儲能逐漸釋(shi)放潛力(li)。

儲(chu)(chu)能(neng)變流器(qi)與光(guang)伏逆變器(qi)單向(xiang)直流轉交流不同，可控制(zhi)儲(chu)(chu)能(neng)電(dian)池與電(dian)網間直/交流間雙(shuang)向(xiang)轉換，其電(dian)力拓撲結構更復雜且技術壁壘更高，有望受(shou)益于(yu)下游儲(chu)(chu)能(neng)新增(zeng)裝(zhuang)機(ji)高增(zeng)。

按照應用(yong)場景可分為家庭戶用(yong)、工商業(ye)、集中式和儲能(neng)電站四大(da)類，分別對應小、中、大(da)、超大(da)額(e)定輸(shu)出功率(lv)。

二、儲能變流器未來市場格局如何

在中國市場當(dang)中，因為儲(chu)能系統其終端客戶多以(yi)發電集團和電網公(gong)司為主，所(suo)以(yi)業主在招(zhao)投標中會指定部(bu)分(fen)電網體系內的儲(chu)能變流(liu)器產品配套出貨。

海外(wai)市場特別是美國市場對電芯和(he)(he)儲能變流(liu)器在(zai)產品質(zhi)量和(he)(he)接入標準等要求上(shang)的(de)(de)標準更高(gao)，存在(zai)較(jiao)高(gao)的(de)(de)準入壁壘，因此頭部企業(ye)和(he)(he)搶先布(bu)局(ju)海外(wai)市場的(de)(de)企業(ye)則更具優勢。

由(you)于儲能變(bian)流(liu)器與光伏逆變(bian)器在技術原理、應(ying)(ying)用場景、上下(xia)游方面具(ju)有高度重合性，因此儲能變(bian)流(liu)器的供應(ying)(ying)商也與光伏逆變(bian)器高度重合，行(xing)業格局(ju)也高度近(jin)似，且銷售渠道高度重合。

對于原光(guang)(guang)伏逆(ni)變(bian)器(qi)(qi)廠(chang)(chang)商而言(yan)，儲(chu)能(neng)(neng)(neng)業(ye)(ye)務(wu)是純增量業(ye)(ye)務(wu)，因此許多光(guang)(guang)伏逆(ni)變(bian)器(qi)(qi)廠(chang)(chang)商開始發展儲(chu)能(neng)(neng)(neng)變(bian)流器(qi)(qi)業(ye)(ye)務(wu)。目前主流的儲(chu)能(neng)(neng)(neng)變(bian)流器(qi)(qi)廠(chang)(chang)商大部(bu)分主業(ye)(ye)均(jun)為光(guang)(guang)伏逆(ni)變(bian)器(qi)(qi)。

儲能變流器的技術迭代方向為功率提升和光儲一體化。一方面，光伏電池片與組件功率提升顯著，隨著210mmTOPCon組件的市場占比提升，戶儲端對于(yu)大功率PCS的需求也持續上漲。另一(yi)方面(mian)，光(guang)儲一(yi)體化(hua)的儲能變流器可(ke)以代(dai)替傳統(tong)光(guang)伏逆變器和儲能變流器，降低成本(ben)，提升光(guang)儲系統(tong)管理效(xiao)率。

在(zai)推廣儲能(neng)變流(liu)器產品的(de)同時，部分廠商尋求(qiu)向下一體化(hua)，提供戶(hu)(hu)儲一體機或與(yu)自身變流(liu)器適(shi)配的(de)儲能(neng)電池(chi)系統，為(wei)客戶(hu)(hu)提供完整(zheng)的(de)戶(hu)(hu)儲解決方案(an)。

當下興起的國內儲能裝機需求主要源于政策需求，一方面是各地方政府強制新能源配儲，另一方面是國資委對“五大四小”等發電央企到2025年新能源裝機占比提出了50%的剛性要求，這也是近年來國內大儲需求興起的重要原因。儲能變流器作為儲(chu)能產業(ye)鏈中的(de)重要一環，有(you)望受益于(yu)行業(ye)的(de)高速爆發快速發展。