一、儲能變流器產業鏈分析

國內(nei)電化學儲能產業鏈(lian)上(shang)游(you)為(wei)原(yuan)材(cai)料，中游(you)為(wei)核心部件制(zhi)造及系(xi)統(tong)(tong)(tong)集(ji)成(cheng)商，下游(you)是系(xi)統(tong)(tong)(tong)運營與應用。其中，中游(you)儲能系(xi)統(tong)(tong)(tong)的核心部件制(zhi)造主要分(fen)為(wei)電池和系(xi)統(tong)(tong)(tong)兩部分(fen)。

儲能變流器上游(you)(you)主要由IGBT、印制電(dian)(dian)路板、電(dian)(dian)線電(dian)(dian)纜組(zu)成，儲(chu)能(neng)變流(liu)器中游(you)(you)為工頻(pin)升壓(ya)型儲(chu)能(neng)變流(liu)器、高壓(ya)直掛型儲(chu)能(neng)變流(liu)器。儲(chu)能(neng)變流(liu)器下(xia)游(you)(you)為風光電(dian)(dian)站(zhan)、光伏電(dian)(dian)站(zhan)、電(dian)(dian)網系(xi)統、變電(dian)(dian)站(zhan)等。

1、儲能變流器上游

儲能變流器上游原材料主要為IGBT、電容、電阻、電抗器、PCB等電力電子元器件、機柜、機箱等結構件和其他輔材。其(qi)中IGBT（絕(jue)緣柵(zha)雙極型晶體管）是核(he)心部件，IGBT的性能(neng)決定(ding)了儲能(neng)變流(liu)器的性能(neng)。

儲能(neng)變流器上游行(xing)業市場(chang)競(jing)爭較為(wei)充分(fen)，除IGBT仍以進(jin)口為(wei)主(zhu)外，其(qi)他主(zhu)要電力電子元器件基本實現(xian)國產(chan)化。

結構(gou)件(jian)、輔助材料的成本主(zhu)要為其材料成本，主(zhu)要受(shou)大宗商品價(jia)格波動影響。

在儲(chu)能變流器中(zhong)，材料成本占比約93%，其中(zhong)占比最(zui)高的是結構件（26.7%），其次是電感（13.8%）和半(ban)導體元器件（11.4%）。

2、儲能變流器中游

儲能變流器中游為儲能變流器提供商，負責PCS的研發、生產和銷售，變流器中游主要提供各個應用場景適配的儲能變流器。不同場景對應的PCS相(xiang)互之間存在(zai)一定(ding)技術(shu)壁壘，短期(qi)競爭程(cheng)度較(jiao)低，但長期(qi)將面臨來自儲能行業各(ge)細(xi)分領域的競爭壓力。

儲能變流器產品可分為組串式和集中式兩大類。組串式主要(yao)應用于(yu)(yu)中(zhong)小型儲(chu)能系統，集中(zhong)式應用于(yu)(yu)大型儲(chu)能系統。不同應用場(chang)景對于儲(chu)能(neng)(neng)變流器(qi)的功能(neng)(neng)以及(ji)性能(neng)(neng)參(can)數等(deng)的需求(qiu)差(cha)異較大(da)，因此(ci)針對不同的場(chang)景需要應用不同技術(shu)類型的儲(chu)能(neng)(neng)變流器(qi)。受益于(yu)分布式光(guang)伏需求高增及組串功率大型化趨勢，組串式逆(ni)變器滲透率有望(wang)快(kuai)速(su)提升。

集中式儲能變流器多應用于發電側，電網側的配套儲能系統中，該儲能系統裝機容量相對較大具有一定的規模可以攤平綜合建設成本，相應市場需求也更多，此類儲能系統多參與調峰、調頻等電網服務，儲能變流器多與其他模塊集成在集裝箱內部，單機功率較大。集中式儲(chu)能新增裝(zhuang)機有望(wang)帶來大功率PCS需(xu)求。

組串式逆變器在大型地面光伏電站中對集中式逆變器形成擠出效應，國內風光大基地受益于政策將支持集中式逆變器發展。而(er)微型逆變器(qi)作為(wei)一種(zhong)新的技術路線尚處于發展(zhan)(zhan)期，技術門檻較(jiao)(jiao)高，供應(ying)商較(jiao)(jiao)少(shao)。國外(wai)的微型逆變器(qi)市場發展(zhan)(zhan)較(jiao)(jiao)早(zao)，但出貨(huo)仍集(ji)中于海外(wai)龍(long)頭Enphase。

3、儲能變流器下游

儲能變流器下游主要是電池儲能系統解決方案供應商，有發電側、用戶側、電網側和微電網四大應用領域。發(fa)電(dian)側、電(dian)網側儲能系統因規模較大，建(jian)設(she)成本將攤薄，相對用戶側和微(wei)電(dian)網經濟(ji)性更(geng)好，在短期內(nei)推動市場發(fa)展(zhan)。

隨(sui)著工(gong)商(shang)業對穩(wen)定供電(dian)的需求進一(yi)步(bu)增大(da)，以及分布式儲(chu)能試點的相繼落地，分布式工(gong)商(shang)業儲(chu)能逐漸(jian)釋放潛力。

儲(chu)能(neng)變流器與(yu)光(guang)伏逆變器單向(xiang)直(zhi)流轉(zhuan)交流不同，可控制儲(chu)能(neng)電池(chi)與(yu)電網(wang)間(jian)直(zhi)/交流間(jian)雙向(xiang)轉(zhuan)換，其電力拓撲(pu)結構更(geng)復雜(za)且技術壁壘更(geng)高，有望受益于下(xia)游儲(chu)能(neng)新(xin)增裝機高增。

按照應用(yong)場景(jing)可分(fen)為家(jia)庭戶(hu)用(yong)、工商業、集中(zhong)式和儲能電站(zhan)四大類，分(fen)別對應小(xiao)、中(zhong)、大、超大額定輸出功率。

二、儲能變流器未來市場格局如何

在(zai)中國(guo)市(shi)場當中，因為儲能系(xi)統其(qi)終端客戶多以(yi)發電(dian)集團(tuan)和電(dian)網公司為主(zhu)，所以(yi)業主(zhu)在(zai)招(zhao)投標(biao)中會指定部分電(dian)網體(ti)系(xi)內的儲能變流器產品配(pei)套(tao)出貨。

海(hai)外市場特別是美國市場對電(dian)芯和儲能變流器(qi)在(zai)產品質量和接入(ru)標(biao)準(zhun)等要(yao)求上的(de)(de)(de)標(biao)準(zhun)更高(gao)，存(cun)在(zai)較(jiao)高(gao)的(de)(de)(de)準(zhun)入(ru)壁壘，因此(ci)頭部企(qi)業和搶先(xian)布局海(hai)外市場的(de)(de)(de)企(qi)業則(ze)更具優勢。

由于儲能變(bian)(bian)(bian)流(liu)器(qi)(qi)與光(guang)伏逆(ni)變(bian)(bian)(bian)器(qi)(qi)在(zai)技(ji)術原理、應用場景、上下游方面具(ju)有高(gao)度重(zhong)合性，因此儲能變(bian)(bian)(bian)流(liu)器(qi)(qi)的供應商(shang)也(ye)與光(guang)伏逆(ni)變(bian)(bian)(bian)器(qi)(qi)高(gao)度重(zhong)合，行業格局也(ye)高(gao)度近似，且銷售渠道高(gao)度重(zhong)合。

對于原光伏(fu)逆(ni)變器廠(chang)商而言，儲(chu)(chu)(chu)能業(ye)(ye)務是(shi)純增量(liang)業(ye)(ye)務，因(yin)此許(xu)多光伏(fu)逆(ni)變器廠(chang)商開始(shi)發展儲(chu)(chu)(chu)能變流(liu)器業(ye)(ye)務。目前主流(liu)的儲(chu)(chu)(chu)能變流(liu)器廠(chang)商大部分主業(ye)(ye)均為光伏(fu)逆(ni)變器。

儲能變流器的技術迭代方向為功率提升和光儲一體化。一方面，光(guang)伏電池(chi)片與(yu)組件(jian)功率提(ti)升(sheng)顯著(zhu)，隨著(zhu)210mmTOPCon組件(jian)的(de)(de)市場占比提(ti)升(sheng)，戶儲端對于大功率PCS的(de)(de)需(xu)求也持續上漲。另一方面，光(guang)儲(chu)一體(ti)化的儲(chu)能(neng)變(bian)流(liu)(liu)器(qi)可以代替傳統(tong)光(guang)伏逆變(bian)器(qi)和儲(chu)能(neng)變(bian)流(liu)(liu)器(qi)，降低成本，提(ti)升光(guang)儲(chu)系統(tong)管理(li)效(xiao)率。

在推廣(guang)儲(chu)能變(bian)流(liu)(liu)器產品的同時，部分廠商尋(xun)求向下(xia)一(yi)體(ti)化，提供(gong)戶儲(chu)一(yi)體(ti)機或與自身變(bian)流(liu)(liu)器適配的儲(chu)能電池系統，為客戶提供(gong)完整的戶儲(chu)解決方案(an)。

當下興起的國內儲能裝機需求主要源于政策需求，一方面是各地方政府強制新能源配儲，另一方面是國資委對“五大四小”等發電央企到2025年新能源裝機占比提出了50%的剛性要求，這也是近年來國內大儲需求興起的重要原因。儲能變流器作為儲能產業(ye)鏈中的重(zhong)要一環，有望受益于行業(ye)的高速爆發(fa)快(kuai)速發(fa)展。