一、儲能變流器產業鏈分析

國內(nei)電化學(xue)儲能(neng)(neng)產業鏈上游為(wei)原(yuan)材料(liao)，中(zhong)游為(wei)核心部件制造及系(xi)統(tong)集成商，下游是系(xi)統(tong)運營(ying)與(yu)應用。其中(zhong)，中(zhong)游儲能(neng)(neng)系(xi)統(tong)的(de)核心部件制造主要分為(wei)電池和系(xi)統(tong)兩部分。

儲能變流器上游(you)(you)主(zhu)要由IGBT、印制(zhi)電路板、電線電纜組成，儲(chu)能變流器(qi)中游(you)(you)為(wei)工頻升壓型儲(chu)能變流器(qi)、高壓直掛型儲(chu)能變流器(qi)。儲(chu)能變流器(qi)下游(you)(you)為(wei)風光(guang)電站(zhan)、光(guang)伏(fu)電站(zhan)、電網(wang)系統、變電站(zhan)等(deng)。

1、儲能變流器上游

儲能變流器上游原材料主要為IGBT、電容、電阻、電抗器、PCB等電力電子元器件、機柜、機箱等結構件和其他輔材。其中IGBT（絕(jue)緣柵雙極型(xing)晶體管）是核心部件(jian)，IGBT的(de)性(xing)能決定(ding)了儲能變流器的(de)性(xing)能。

儲能變流(liu)器(qi)上游行業市場競(jing)爭較(jiao)為(wei)充分，除IGBT仍以(yi)進口為(wei)主外，其他主要電力電子元器(qi)件基本(ben)實現國(guo)產化(hua)。

結構件、輔(fu)助材(cai)料的成(cheng)本主(zhu)(zhu)要為(wei)其材(cai)料成(cheng)本，主(zhu)(zhu)要受大宗商品(pin)價(jia)格(ge)波動影(ying)響。

在儲能變流器中(zhong)，材(cai)料成(cheng)本占比約(yue)93%，其中(zhong)占比最高的是(shi)結構件（26.7%），其次是(shi)電感(gan)（13.8%）和半導體元(yuan)器件（11.4%）。

2、儲能變流器中游

儲能變流器中游為儲能變流器提供商，負責PCS的研發、生產和銷售，變流器中游主要提供各個應用場景適配的儲能變流器。不同(tong)場景對應的(de)PCS相互之間存在一定技術(shu)壁壘，短期競(jing)爭(zheng)程度(du)較低(di)，但長期將面臨(lin)來自(zi)儲能行業各細(xi)分領域的(de)競(jing)爭(zheng)壓力。

儲能變流器產品可分為組串式和集中式兩大類。組串式主(zhu)要應用于(yu)(yu)中(zhong)小型(xing)(xing)儲能(neng)系統，集中(zhong)式應用于(yu)(yu)大型(xing)(xing)儲能(neng)系統。不同應(ying)用(yong)(yong)場(chang)景對(dui)于儲能(neng)變流器的功能(neng)以及性能(neng)參數(shu)等(deng)的需(xu)求差異較大，因此(ci)針(zhen)對(dui)不同的場(chang)景需(xu)要應(ying)用(yong)(yong)不同技術類(lei)型的儲能(neng)變流器。受益于分布式光伏需(xu)求高增及組串功率(lv)大型化趨(qu)勢，組串式逆(ni)變器滲透率(lv)有望(wang)快速提升(sheng)。

集中式儲能變流器多應用于發電側，電網側的配套儲能系統中，該儲能系統裝機容量相對較大具有一定的規模可以攤平綜合建設成本，相應市場需求也更多，此類儲能系統多參與調峰、調頻等電網服務，儲能變流器多與其他模塊集成在集裝箱內部，單機功率較大。集中式儲(chu)能新(xin)增(zeng)裝機有(you)望帶來大功率PCS需求(qiu)。

組串式逆變器在大型地面光伏電站中對集中式逆變器形成擠出效應，國內風光大基地受益于政策將支持集中式逆變器發展。而微型(xing)逆(ni)(ni)變器作為一種新的技術(shu)路線尚處于(yu)(yu)發展期，技術(shu)門檻較高，供應商(shang)較少(shao)。國外的微型(xing)逆(ni)(ni)變器市場發展較早，但(dan)出貨仍集中于(yu)(yu)海外龍(long)頭Enphase。

3、儲能變流器下游

儲能變流器下游主要是電池儲能系統解決方案供應商，有發電側、用戶側、電網側和微電網四大應用領域。發(fa)電(dian)(dian)側(ce)、電(dian)(dian)網(wang)側(ce)儲能系(xi)統因規模較大，建設成(cheng)本將(jiang)攤薄，相對用戶側(ce)和微(wei)電(dian)(dian)網(wang)經濟性更好，在短期內推動市場(chang)發(fa)展。

隨(sui)著工商業(ye)對穩(wen)定供電的需求(qiu)進一步增大，以及分布式儲能試點的相繼落地，分布式工商業(ye)儲能逐(zhu)漸釋(shi)放潛(qian)力。

儲能變(bian)流器與光伏(fu)逆(ni)變(bian)器單(dan)向直(zhi)流轉(zhuan)交流不(bu)同，可控制儲能電池與電網間(jian)直(zhi)/交流間(jian)雙向轉(zhuan)換，其(qi)電力拓(tuo)撲(pu)結(jie)構更復雜且技(ji)術壁壘更高，有望受(shou)益于(yu)下(xia)游儲能新增裝機(ji)高增。

按照應用(yong)場(chang)景可分為家庭戶用(yong)、工商業、集中(zhong)式和儲能電站(zhan)四大(da)類，分別(bie)對(dui)應小、中(zhong)、大(da)、超大(da)額定輸出(chu)功率。

二、儲能變流器未來市場格局如何

在(zai)中(zhong)國市場當中(zhong)，因為儲能系統(tong)其終(zhong)端客戶多以發(fa)電(dian)集團和電(dian)網公司為主，所(suo)以業主在(zai)招投標中(zhong)會指定部分電(dian)網體系內的儲能變流器產品配(pei)套出(chu)貨。

海(hai)外市(shi)場(chang)特(te)別是(shi)美(mei)國市(shi)場(chang)對電(dian)芯和(he)儲能變流器在產品質量和(he)接入(ru)標(biao)準(zhun)等要(yao)求上(shang)的標(biao)準(zhun)更高(gao)，存在較高(gao)的準(zhun)入(ru)壁壘，因此頭部企業(ye)和(he)搶(qiang)先(xian)布局(ju)海(hai)外市(shi)場(chang)的企業(ye)則更具優勢。

由(you)于儲能(neng)變流器(qi)與光(guang)伏逆變器(qi)在技(ji)術(shu)原理、應用場景、上下(xia)游方(fang)面具有高度(du)重合性(xing)，因此儲能(neng)變流器(qi)的(de)供(gong)應商也與光(guang)伏逆變器(qi)高度(du)重合，行業格局(ju)也高度(du)近似(si)，且銷售渠道(dao)高度(du)重合。

對于(yu)原光伏逆(ni)變(bian)器(qi)廠(chang)商(shang)(shang)而言，儲(chu)能業(ye)務是(shi)純增(zeng)量業(ye)務，因(yin)此許多(duo)光伏逆(ni)變(bian)器(qi)廠(chang)商(shang)(shang)開始發展儲(chu)能變(bian)流(liu)器(qi)業(ye)務。目前主流(liu)的儲(chu)能變(bian)流(liu)器(qi)廠(chang)商(shang)(shang)大(da)部分主業(ye)均(jun)為光伏逆(ni)變(bian)器(qi)。

儲能變流器的技術迭代方向為功率提升和光儲一體化。一方面，光伏電(dian)池片與組件功(gong)率提升顯著，隨(sui)著210mmTOPCon組件的市場占比(bi)提升，戶儲(chu)端對于大功(gong)率PCS的需(xu)求也(ye)持續上漲。另一方面，光(guang)儲(chu)一體(ti)化(hua)的(de)儲(chu)能變(bian)流(liu)器(qi)可以代替傳統光(guang)伏逆變(bian)器(qi)和儲(chu)能變(bian)流(liu)器(qi)，降低成(cheng)本，提(ti)升(sheng)光(guang)儲(chu)系統管理效率。

在(zai)推廣(guang)儲能變(bian)流(liu)(liu)器產品的同時，部分廠商尋求(qiu)向(xiang)下一體(ti)化，提供戶儲一體(ti)機或與自身變(bian)流(liu)(liu)器適配的儲能電池系統，為客戶提供完整的戶儲解決方案。

當下興起的國內儲能裝機需求主要源于政策需求，一方面是各地方政府強制新能源配儲，另一方面是國資委對“五大四小”等發電央企到2025年新能源裝機占比提出了50%的剛性要求，這也是近年來國內大儲需求興起的重要原因。儲能變流器作為儲(chu)能(neng)產業鏈中的(de)(de)重要一環，有望受益于行業的(de)(de)高速(su)爆發快速(su)發展(zhan)。