一、電解鋁是什么意思

電(dian)(dian)解(jie)鋁是通過電(dian)(dian)解(jie)得到(dao)的鋁，具體(ti)是以(yi)氧(yang)化鋁作(zuo)(zuo)為(wei)溶質，以(yi)熔融冰晶石作(zuo)(zuo)為(wei)溶劑(ji)，以(yi)碳素(su)體(ti)作(zuo)(zuo)為(wei)陽極，鋁液作(zuo)(zuo)為(wei)陰極，通入(ru)強大(da)的直流電(dian)(dian)后，在950℃-970℃下，在電(dian)(dian)解(jie)槽(cao)內的兩極上進行電(dian)(dian)化學反應（即(ji)電(dian)(dian)解(jie)）而得到(dao)的最終鋁產品，又稱“原(yuan)鋁”。

二、電解鋁行業賺錢嗎

整體來看，電(dian)解(jie)鋁(lv)企業利潤極其豐(feng)厚，但(dan)上游(you)(you)(you)和(he)下(xia)游(you)(you)(you)相(xiang)對就會差很多(duo)，尤其是下(xia)游(you)(you)(you)企業，訂單很多(duo)，但(dan)不一定賺(zhuan)錢(qian)，鋁(lv)產業鏈(lian)利潤處于中間大、兩端小(xiao)的(de)不平衡狀態。鋁(lv)產業鏈(lian)如果想要有(you)一個(ge)健康穩定的(de)發展，后市利潤一定會進行重新(xin)分(fen)配(pei)，或者說電(dian)解(jie)鋁(lv)企業的(de)過高(gao)利潤一定會回歸(gui)到一個(ge)“合理”水平，過多(duo)的(de)利潤需(xu)要分(fen)配(pei)給上游(you)(you)(you)和(he)下(xia)游(you)(you)(you)。

由于利潤等于產品價格和成本之間的差值，因此影響利潤變化的主要就是成本和產品的價格，而電解鋁利(li)潤回歸大(da)致有兩種(zhong)途徑(jing)：一(yi)是成(cheng)本(ben)穩定，鋁(lv)價(jia)下(xia)跌(die)，利(li)潤收縮，核(he)心點在于(yu)后市(shi)鋁(lv)價(jia)能否(fou)會出(chu)現下(xia)跌(die)。我(wo)們可以從宏觀和供(gong)需(xu)兩個角度(du)來簡單分析一(yi)下(xia)。宏觀方面，目(mu)(mu)前，市(shi)場關注的(de)(de)(de)(de)(de)核(he)心點在于(yu)美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)貨(huo)幣(bi)政策的(de)(de)(de)(de)(de)調整(zheng)(zheng)，由于(yu)通脹數據高企且就業市(shi)場持(chi)續改善，市(shi)場預(yu)計(ji)美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)年底縮表的(de)(de)(de)(de)(de)概率(lv)很(hen)大(da)，加息也(ye)會很(hen)快提上日(ri)程，因此(ci)，美(mei)元大(da)概率(lv)走強(qiang)，從而對(dui)大(da)宗商品價(jia)格會形成(cheng)一(yi)定壓制。供(gong)需(xu)方面的(de)(de)(de)(de)(de)話主(zhu)要(yao)(yao)看供(gong)給(gei)端，由于(yu)供(gong)給(gei)側改革(ge)確定的(de)(de)(de)(de)(de)4500萬(wan)噸(dun)產能天(tian)花板和雙碳目(mu)(mu)標的(de)(de)(de)(de)(de)確定，電解鋁(lv)新(xin)增(zeng)產能將(jiang)進一(yi)步受限，供(gong)給(gei)端將(jiang)整(zheng)(zheng)體處(chu)于(yu)偏(pian)緊狀態；需(xu)求(qiu)端由于(yu)全球經濟處(chu)于(yu)復(fu)蘇(su)階段，經濟回暖對(dui)大(da)宗商品的(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)求(qiu)將(jiang)支撐價(jia)格。因此(ci)，鋁(lv)價(jia)基本(ben)面整(zheng)(zheng)體偏(pian)強(qiang)，后市(shi)出(chu)現大(da)幅下(xia)跌(die)的(de)(de)(de)(de)(de)風險點主(zhu)要(yao)(yao)在于(yu)宏觀市(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化(hua)。

另一種情況就是鋁(lv)(lv)價(jia)穩定(ding)，成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)抬升(sheng)，利潤減(jian)少，關鍵(jian)點在于成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)端是否(fou)會(hui)明顯(xian)上(shang)升(sheng)。我們就需要(yao)從電(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)的生(sheng)產成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)進(jin)行分析。電(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)就是通(tong)過(guo)電(dian)(dian)解得到的鋁(lv)(lv)。現(xian)代電(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)工業生(sheng)產采用(yong)冰(bing)晶石—氧化(hua)鋁(lv)(lv)融(rong)鹽電(dian)(dian)解法。熔融(rong)冰(bing)晶石是溶(rong)劑，氧化(hua)鋁(lv)(lv)作(zuo)為(wei)溶(rong)質，以碳素(su)體作(zuo)為(wei)陽極(ji)，鋁(lv)(lv)液(ye)作(zuo)為(wei)陰(yin)極(ji)，通(tong)入強大的直(zhi)流電(dian)(dian)后，在950℃—970℃下，在電(dian)(dian)解槽內的兩極(ji)上(shang)進(jin)行電(dian)(dian)化(hua)學反應，即電(dian)(dian)解。由(you)此可見，電(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)的生(sheng)產成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)主要(yao)包(bao)括四(si)部(bu)分——（1）原材料(liao)，包(bao)括氧化(hua)鋁(lv)(lv)、陽極(ji)材料(liao)、其(qi)他輔料(liao)（冰(bing)晶石、氟化(hua)鋁(lv)(lv)等）；（2）能源成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)，主要(yao)為(wei)電(dian)(dian)力(li)；（3）人力(li)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)；（4）其(qi)他費(fei)用(yong)，包(bao)括設備損耗及折(zhe)舊、財務費(fei)用(yong)、運輸費(fei)用(yong)、稅收等。其(qi)中氧化(hua)鋁(lv)(lv)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)占(zhan)比最(zui)高，約占(zhan)40%，其(qi)次(ci)是電(dian)(dian)力(li)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)，約占(zhan)35%。因此，成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)(ben)能否(fou)大漲重點就看(kan)氧化(hua)鋁(lv)(lv)和電(dian)(dian)力(li)的價(jia)格是否(fou)會(hui)出現(xian)大漲。

由于制度等因素(su)的影(ying)響，電(dian)(dian)力(li)(li)價格(ge)短期之內(nei)變(bian)化幅度有限，而在“雙碳(tan)”目標的背(bei)景下，一旦實施電(dian)(dian)力(li)(li)改革，價格(ge)回歸市場，那(nei)么(me)在高煤價的背(bei)景下，電(dian)(dian)力(li)(li)成(cheng)(cheng)本(ben)會(hui)有明顯(xian)提升。氧化鋁(lv)近兩(liang)個月漲(zhang)幅明顯(xian)，究其(qi)原因一是環保督察壓力(li)(li)大，國內(nei)鋁(lv)土礦、煤炭價格(ge)上漲(zhang)推升氧化鋁(lv)生產(chan)成(cheng)(cheng)本(ben)。二是受(shou)夏季(ji)用電(dian)(dian)高峰影(ying)響，國內(nei)多地(di)工(gong)業企業均要求錯避峰用電(dian)(dian)或階(jie)段性限電(dian)(dian)，影(ying)響到(dao)廣西、貴州、云南(nan)(nan)及河南(nan)(nan)等地(di)的氧化鋁(lv)生產(chan)。三是近期國內(nei)疫情反復，物(wu)流運(yun)輸受(shou)到(dao)限制，成(cheng)(cheng)本(ben)有所上升。

因此(ci)，總的(de)來看，由于(yu)電(dian)解鋁(lv)生產利潤較高且維持了一段(duan)時間，鋁(lv)產業鏈想要穩定發(fa)展(zhan)，電(dian)解鋁(lv)生產利潤后市回落至合理水平(ping)的(de)概率較大，不管是(shi)通過鋁(lv)價下跌(die)的(de)方式，還是(shi)氧化鋁(lv)成(cheng)本抬(tai)升的(de)方式，做多氧化鋁(lv)同(tong)時做空電(dian)解鋁(lv)有望(wang)成(cheng)為(wei)市場上的(de)一個較好策略。