一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使(shi)投資(zi)是一(yi)種早期企業投資(zi)，強調對(dui)創(chuang)業初期的投資(zi)，一(yi)般先于風險(xian)投資(zi)之前就介(jie)入(ru)了創(chuang)業公司，對(dui)創(chuang)業公司的發展和(he)創(chuang)業生態具有重要意義：

1、對創業企業的影響

在創業(ye)企(qi)業(ye)的(de)(de)成(cheng)長過程中，資(zi)金缺乏是(shi)關(guan)鍵性的(de)(de)制(zhi)約因素。由(you)于沒有(you)足(zu)夠的(de)(de)資(zi)金，創新企(qi)業(ye)通常用(yong)可替代(dai)品替代(dai)，這常常會導致僅(jin)有(you)的(de)(de)研究成(cheng)果(guo)失敗；另一方面，由(you)于資(zi)金不充裕，創業(ye)公司就會盡量(liang)降低創新程度(du)，以此減小創新風險。對(dui)于創業(ye)企(qi)業(ye)來(lai)說，天使投資(zi)的(de)(de)作用(yong)主要有(you)：

（1）解決資金匱乏問題

創(chuang)(chuang)業(ye)企業(ye)通常有四種(zhong)常見的融(rong)資(zi)方式解決資(zi)金匱乏的問題：商業(ye)銀行貸款、直接(jie)上(shang)市(shi)融(rong)資(zi)、風(feng)(feng)險投(tou)資(zi)和(he)(he)天使投(tou)資(zi)，風(feng)(feng)險投(tou)資(zi)和(he)(he)天使投(tou)資(zi)是創(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)能夠獲(huo)得資(zi)金支持的兩種(zhong)主要的也(ye)是最好(hao)的兩種(zhong)方式，而天使投(tou)資(zi)還要先于風(feng)(feng)險投(tou)資(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天(tian)使投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)不僅能夠解決(jue)創(chuang)業(ye)者在初創(chuang)期的資(zi)金問題(ti)，還能夠在短期內(nei)提(ti)高創(chuang)新活動的產(chan)出效果。這(zhe)是由(you)于對(dui)創(chuang)業(ye)者的idea和個人(ren)能力的信任等，天(tian)使投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)者的主(zhu)(zhu)觀因素在很(hen)大程度上影(ying)響了(le)天(tian)使投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)自身的決(jue)策，在一定意義上屬于投(tou)(tou)(tou)(tou)機行為、機會(hui)主(zhu)(zhu)義。所以創(chuang)業(ye)者要想獲(huo)得投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)的持續投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)，必須在短期內(nei)讓投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)人(ren)看(kan)到業(ye)績，這(zhe)就(jiu)促使創(chuang)業(ye)企業(ye)進(jin)行更多的專利申請，在短期內(nei)進(jin)行原創(chuang)性技術(shu)開(kai)發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)(zi)是一(yi)種私人(ren)直(zhi)接權(quan)益(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)，在成(cheng)(cheng)(cheng)本方面，創(chuang)業(ye)者與(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)之(zhi)間直(zhi)接進(jin)(jin)行投(tou)(tou)資(zi)(zi)與(yu)被投(tou)(tou)資(zi)(zi)活動，大大降(jiang)低了成(cheng)(cheng)(cheng)本。天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)(zi)者不僅提供初始資(zi)(zi)金，而且(qie)在初期可以(yi)幫助創(chuang)業(ye)企(qi)(qi)(qi)業(ye)安排額外的(de)融資(zi)(zi)計劃、雇(gu)用(yong)高級管(guan)理層和(he)能力(li)型人(ren)才，這又加(jia)速(su)了企(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)成(cheng)(cheng)(cheng)長化進(jin)(jin)程。另一(yi)方面，隨著(zhu)創(chuang)業(ye)企(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)成(cheng)(cheng)(cheng)長成(cheng)(cheng)(cheng)熟和(he)所(suo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)創(chuang)業(ye)公司數(shu)量的(de)增加(jia)，天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)(zi)也會潛在地成(cheng)(cheng)(cheng)長成(cheng)(cheng)(cheng)熟，選擇投(tou)(tou)資(zi)(zi)獲得成(cheng)(cheng)(cheng)功的(de)機率(lv)也會逐步上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于(yu)(yu)(yu)這(zhe)種私人直接權(quan)益投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)性質，天使投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)規模相對于(yu)(yu)(yu)機構投(tou)(tou)資(zi)基金偏小，通(tong)常在100萬美(mei)元(yuan)(yuan)以(yi)下，大(da)(da)多數近于(yu)(yu)(yu)或低(di)于(yu)(yu)(yu)50萬美(mei)元(yuan)(yuan)。國(guo)內天使投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)每筆投(tou)(tou)資(zi)額(e)大(da)(da)約為5萬到50萬美(mei)元(yuan)(yuan)。因此對天使投(tou)(tou)資(zi)自(zi)身而言，損失是有限(xian)度的(de)(de)。天使投(tou)(tou)資(zi)可以(yi)縮小單個投(tou)(tou)資(zi)數額(e)，擴大(da)(da)樣本容量(liang)，提(ti)高成功率，處于(yu)(yu)(yu)種子階段的(de)(de)創業公司(si)也(ye)能夠(gou)提(ti)高獲得(de)投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)機率。

（5）提高創業公司的知名度

天使投資人若投資一(yi)筆龐大數額的資金給創(chuang)業公司，會(hui)引起(qi)行業、社會(hui)的廣泛關(guan)注，對于(yu)創(chuang)業公司而言也(ye)是有(you)利的。

2、對創業市場的影響

中國的(de)創(chuang)業環境不斷經歷巨大改革(ge)，對創(chuang)業者來說，機遇與挑戰并存。目前創(chuang)業機會(hui)由外顯型轉為內隱型，創(chuang)業的(de)機會(hui)總量并沒有大大減少，但(dan)是要靠(kao)挖掘和(he)鉆研。

創(chuang)業天使(shi)投(tou)資(zi)對于創(chuang)業者來(lai)說幫助巨大，能(neng)提高創(chuang)業的(de)成(cheng)功率，因天使(shi)投(tou)資(zi)獲得(de)成(cheng)功的(de)創(chuang)業公司(si)又會進(jin)行下一輪的(de)天使(shi)投(tou)資(zi)，這(zhe)種(zhong)再投(tou)資(zi)對創(chuang)業市場有進(jin)一步的(de)積極(ji)影響。

二、創業天使投資的弊端分析

天使(shi)投資的好處眾(zhong)多，尤其是對于(yu)創業(ye)企(qi)業(ye)來說(shuo)，不過(guo)凡事有(you)利也有(you)弊(bi)，天使(shi)投資是一把雙刃劍，對于(yu)創業(ye)企(qi)業(ye)來說(shuo)，天使(shi)投資的弊(bi)端主要(yao)有(you)：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分天使投(tou)資人之(zhi)所以不會追(zhui)加投(tou)資，因為追(zhui)加投(tou)資一(yi)個不成功的(de)(de)企業，會有損失更多錢的(de)(de)風險。另一(yi)方面，風投(tou)有不同的(de)(de)追(zhui)加投(tou)資方式。他(ta)們(men)傾向于將資金(jin)約2/3的(de)(de)土(tu)地用于額外投(tou)資，并在分散投(tou)資組合的(de)(de)同時給公(gong)司提供(gong)擴張的(de)(de)機(ji)會。

2、很有可能被騙

雖(sui)然大部分天使(shi)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)不(bu)僅看(kan)重資(zi)(zi)金的(de)(de)回報(bao)率(lv)，但(dan)也(ye)有少數投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)非常貪婪和逐利，他(ta)們的(de)(de)目的(de)(de)不(bu)是發展公司的(de)(de)優勢。這類(lei)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)對創業者(zhe)缺乏耐心，不(bu)會為他(ta)們提供(gong)任何咨詢(xun)，也(ye)不(bu)會在(zai)他(ta)們早期發展階(jie)段對他(ta)們進行引導。為了避(bi)免陷入困境，企(qi)業家在(zai)簽署(shu)和同意(yi)任何條(tiao)款之前(qian)，需(xu)要了解足夠的(de)(de)關(guan)于任何潛在(zai)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)特征和聲(sheng)譽的(de)(de)信息。

3、高成本

作為(wei)向新公司提供(gong)初創企業(ye)(ye)資(zi)金(jin)的交(jiao)換條件，許多天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)者通(tong)常(chang)要求(qiu)某個股權，至少10%或(huo)更多，并期望在退出時獲得高(gao)投(tou)(tou)資(zi)回報。在他(ta)們看來，這是一(yi)筆合(he)理的交(jiao)易，因為(wei)他(ta)們投(tou)(tou)資(zi)的是一(yi)個非常(chang)年輕、高(gao)風險(xian)、未完(wan)成的企業(ye)(ye)。此(ci)外，天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)人可(ke)以聘請專(zhuan)業(ye)(ye)技術人員監督企業(ye)(ye)的日常(chang)運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對(dui)公司運營有量化控制是很常見的。創業(ye)(ye)者(zhe)(zhe)可能不愿(yuan)意在投資(zi)者(zhe)(zhe)的要(yao)求(qiu)下被(bei)迫(po)放棄一定(ding)程度的控制權，這往往會導(dao)致一些創業(ye)(ye)者(zhe)(zhe)的不滿。另一個問題可能是天使投資(zi)人缺(que)乏行業(ye)(ye)經(jing)驗(yan)造成的。