一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使(shi)投資是一(yi)(yi)種早期企業投資，強調對創(chuang)業初期的(de)投資，一(yi)(yi)般(ban)先于風險(xian)投資之前就介入了創(chuang)業公司，對創(chuang)業公司的(de)發(fa)展(zhan)和創(chuang)業生(sheng)態具有重(zhong)要意義：

1、對創業企業的影響

在創(chuang)業企業的成長過程中(zhong)，資金缺乏是關鍵性的制約因素。由于(yu)(yu)(yu)沒有足夠的資金，創(chuang)新(xin)企業通常用(yong)可(ke)替代品替代，這常常會(hui)導致僅有的研究(jiu)成果失敗；另一方(fang)面，由于(yu)(yu)(yu)資金不充裕，創(chuang)業公司就(jiu)會(hui)盡量降低(di)創(chuang)新(xin)程度(du)，以此減小(xiao)創(chuang)新(xin)風險。對于(yu)(yu)(yu)創(chuang)業企業來說(shuo)，天使投資的作用(yong)主要有：

（1）解決資金匱乏問題

創(chuang)業(ye)企(qi)業(ye)通常(chang)有(you)四種常(chang)見的(de)(de)(de)融資(zi)(zi)方式解決資(zi)(zi)金匱(kui)乏的(de)(de)(de)問(wen)題：商業(ye)銀行貸款、直接上市(shi)融資(zi)(zi)、風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)和天使(shi)投(tou)資(zi)(zi)，風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)和天使(shi)投(tou)資(zi)(zi)是(shi)(shi)創(chuang)業(ye)者能夠獲得資(zi)(zi)金支(zhi)持的(de)(de)(de)兩種主要(yao)的(de)(de)(de)也是(shi)(shi)最好的(de)(de)(de)兩種方式，而天使(shi)投(tou)資(zi)(zi)還要(yao)先于風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)不僅能夠(gou)解決(jue)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)在(zai)初創(chuang)(chuang)期(qi)(qi)的(de)(de)資(zi)(zi)金問題，還能夠(gou)在(zai)短期(qi)(qi)內(nei)提高創(chuang)(chuang)新活(huo)動(dong)的(de)(de)產出(chu)效果。這是由于(yu)對(dui)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)的(de)(de)idea和個人能力的(de)(de)信任等，天(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的(de)(de)主(zhu)觀因素(su)在(zai)很大程(cheng)度上(shang)影響了天(tian)使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人自身(shen)的(de)(de)決(jue)策，在(zai)一定意義上(shang)屬于(yu)投(tou)(tou)(tou)機行為、機會主(zhu)義。所(suo)以(yi)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)要想獲得投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人的(de)(de)持續投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，必(bi)須(xu)在(zai)短期(qi)(qi)內(nei)讓投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人看到業(ye)(ye)(ye)績，這就促使創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)進(jin)行更多的(de)(de)專利申請，在(zai)短期(qi)(qi)內(nei)進(jin)行原創(chuang)(chuang)性(xing)技術開發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天使(shi)投資(zi)是一(yi)種私人直(zhi)接(jie)權益投資(zi)，在(zai)(zai)成(cheng)本方面(mian)，創業(ye)者與(yu)(yu)投資(zi)人之間直(zhi)接(jie)進行投資(zi)與(yu)(yu)被投資(zi)活動，大(da)大(da)降低了(le)成(cheng)本。天使(shi)投資(zi)者不(bu)僅提供初始資(zi)金，而且在(zai)(zai)初期可以幫助創業(ye)企(qi)業(ye)安排額外(wai)的融資(zi)計(ji)劃、雇用高(gao)級(ji)管理層和(he)能(neng)力型人才，這又加速(su)了(le)企(qi)業(ye)的成(cheng)長化進程。另一(yi)方面(mian)，隨(sui)著創業(ye)企(qi)業(ye)的成(cheng)長成(cheng)熟和(he)所投資(zi)的創業(ye)公司數量的增加，天使(shi)投資(zi)也會潛在(zai)(zai)地(di)成(cheng)長成(cheng)熟，選擇投資(zi)獲得(de)成(cheng)功的機率也會逐(zhu)步上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于(yu)(yu)這種(zhong)私人(ren)直接權益(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)性質(zhi)，天使(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)規模相對于(yu)(yu)機(ji)(ji)構投(tou)(tou)資(zi)(zi)基金偏小，通(tong)常(chang)在100萬美元(yuan)以下，大(da)多數近于(yu)(yu)或低于(yu)(yu)50萬美元(yuan)。國內天使(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)每筆投(tou)(tou)資(zi)(zi)額(e)大(da)約為5萬到50萬美元(yuan)。因此對天使(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)自身而言，損(sun)失是有(you)限度的(de)(de)。天使(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)可以縮小單(dan)個投(tou)(tou)資(zi)(zi)數額(e)，擴(kuo)大(da)樣本容(rong)量(liang)，提高成功率(lv)，處于(yu)(yu)種(zhong)子階段的(de)(de)創業公司也能夠提高獲得投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)機(ji)(ji)率(lv)。

（5）提高創業公司的知名度

天(tian)使投(tou)資人若投(tou)資一筆龐(pang)大數(shu)額的(de)資金給(gei)創(chuang)業(ye)公(gong)司(si)，會引起(qi)行業(ye)、社會的(de)廣泛關注，對(dui)于創(chuang)業(ye)公(gong)司(si)而(er)言也是有利的(de)。

2、對創業市場的影響

中(zhong)國(guo)的(de)創(chuang)(chuang)業環境(jing)不斷經歷巨大(da)改(gai)革，對創(chuang)(chuang)業者(zhe)來說，機遇與挑戰并存(cun)。目前創(chuang)(chuang)業機會(hui)(hui)由(you)外顯型轉為內隱型，創(chuang)(chuang)業的(de)機會(hui)(hui)總量(liang)并沒有大(da)大(da)減少，但(dan)是要(yao)靠挖掘和鉆研(yan)。

創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)天(tian)使(shi)(shi)投資(zi)(zi)對于創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)者(zhe)來說幫助(zhu)巨大，能提高創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)的(de)(de)成功(gong)率，因天(tian)使(shi)(shi)投資(zi)(zi)獲(huo)得成功(gong)的(de)(de)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)公(gong)司又(you)會進行下一輪的(de)(de)天(tian)使(shi)(shi)投資(zi)(zi)，這種再投資(zi)(zi)對創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)市場(chang)有進一步(bu)的(de)(de)積極影響。

二、創業天使投資的弊端分析

天(tian)(tian)使(shi)投資(zi)的(de)好處眾(zhong)多，尤(you)其是對于創業(ye)企業(ye)來說，不過凡(fan)事有(you)利也有(you)弊，天(tian)(tian)使(shi)投資(zi)是一(yi)把雙(shuang)刃(ren)劍，對于創業(ye)企業(ye)來說，天(tian)(tian)使(shi)投資(zi)的(de)弊端主要有(you)：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分(fen)天使投資(zi)人之所以不(bu)會(hui)追加(jia)(jia)投資(zi)，因為追加(jia)(jia)投資(zi)一個不(bu)成功的(de)企業，會(hui)有損失更多錢的(de)風(feng)險。另(ling)一方面，風(feng)投有不(bu)同的(de)追加(jia)(jia)投資(zi)方式。他們傾向于將資(zi)金約2/3的(de)土地用于額外(wai)投資(zi)，并(bing)在(zai)分(fen)散投資(zi)組合的(de)同時給公司(si)提供(gong)擴張的(de)機會(hui)。

2、很有可能被騙

雖(sui)然大部分天使投資者不僅看重資金的回報(bao)率，但也有(you)少數投資者非常(chang)貪(tan)婪和(he)逐利，他(ta)(ta)們(men)的目的不是(shi)發展公司的優勢。這類(lei)投資者對創業者缺(que)乏耐心，不會(hui)為他(ta)(ta)們(men)提供任何咨詢，也不會(hui)在(zai)他(ta)(ta)們(men)早(zao)期發展階段(duan)對他(ta)(ta)們(men)進行引導。為了(le)避免陷入困境，企(qi)業家在(zai)簽署和(he)同意任何條款(kuan)之(zhi)前，需要(yao)了(le)解足夠(gou)的關于任何潛在(zai)投資者的特征(zheng)和(he)聲譽的信息。

3、高成本

作為(wei)(wei)向新公(gong)司提供初創企業(ye)(ye)(ye)資(zi)金(jin)的(de)(de)(de)交換條件，許多天使投(tou)(tou)資(zi)者通常(chang)要(yao)求某(mou)個股權，至(zhi)少10%或更(geng)多，并期(qi)望在退出時獲得高投(tou)(tou)資(zi)回報。在他(ta)們看來，這是一筆合理的(de)(de)(de)交易(yi)，因(yin)為(wei)(wei)他(ta)們投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)(de)是一個非常(chang)年輕、高風(feng)險、未完成的(de)(de)(de)企業(ye)(ye)(ye)。此外，天使投(tou)(tou)資(zi)人可以(yi)聘請專業(ye)(ye)(ye)技術人員(yuan)監(jian)督企業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)日常(chang)運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公司運營有量(liang)化控制(zhi)是很常見的(de)(de)。創業者(zhe)可(ke)能(neng)(neng)不愿意在投資者(zhe)的(de)(de)要(yao)求下被迫放棄一定程(cheng)度的(de)(de)控制(zhi)權，這往往會導致一些創業者(zhe)的(de)(de)不滿。另(ling)一個問題(ti)可(ke)能(neng)(neng)是天使投資人缺乏(fa)行業經驗(yan)造成的(de)(de)。