一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使投資(zi)(zi)(zi)是一(yi)種早期企(qi)業投資(zi)(zi)(zi)，強調(diao)對創(chuang)業初(chu)期的投資(zi)(zi)(zi)，一(yi)般先于風險投資(zi)(zi)(zi)之前(qian)就介入(ru)了創(chuang)業公司，對創(chuang)業公司的發(fa)展和創(chuang)業生態(tai)具有重要意義：

1、對創業企業的影響

在創業企(qi)(qi)(qi)業的成長(chang)過程中(zhong)，資(zi)(zi)金缺乏是關鍵性(xing)的制約因素。由(you)于沒有(you)(you)(you)足夠(gou)的資(zi)(zi)金，創新企(qi)(qi)(qi)業通常(chang)用可替代品替代，這常(chang)常(chang)會(hui)導(dao)致僅有(you)(you)(you)的研究成果失敗；另一方(fang)面，由(you)于資(zi)(zi)金不充裕，創業公(gong)司就會(hui)盡量降低(di)創新程度，以此減(jian)小創新風險(xian)。對(dui)于創業企(qi)(qi)(qi)業來(lai)說(shuo)，天使投資(zi)(zi)的作(zuo)用主要有(you)(you)(you)：

（1）解決資金匱乏問題

創業企業通常(chang)有(you)四(si)種常(chang)見的(de)融(rong)資(zi)(zi)(zi)方(fang)式解決資(zi)(zi)(zi)金匱(kui)乏的(de)問題：商業銀行貸款、直接(jie)上市(shi)融(rong)資(zi)(zi)(zi)、風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)和天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)和天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)是創業者能(neng)夠獲得資(zi)(zi)(zi)金支持的(de)兩種主(zhu)要的(de)也(ye)是最好的(de)兩種方(fang)式，而天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)還要先(xian)于(yu)風險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)不僅能夠(gou)解(jie)決(jue)創(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)在(zai)初創(chuang)(chuang)期(qi)的(de)資(zi)金問題，還能夠(gou)在(zai)短(duan)期(qi)內提高創(chuang)(chuang)新(xin)活動的(de)產出效果。這是由于對創(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)的(de)idea和個人(ren)能力(li)的(de)信任(ren)等，天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)的(de)主觀因素在(zai)很大程度上影響(xiang)了天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)人(ren)自身的(de)決(jue)策，在(zai)一(yi)定意義(yi)上屬于投(tou)機行為、機會(hui)主義(yi)。所以創(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)要想獲得(de)投(tou)資(zi)人(ren)的(de)持續投(tou)資(zi)，必(bi)須在(zai)短(duan)期(qi)內讓投(tou)資(zi)人(ren)看到(dao)業(ye)績(ji)，這就促使(shi)(shi)創(chuang)(chuang)業(ye)企(qi)業(ye)進行更多的(de)專利申請，在(zai)短(duan)期(qi)內進行原創(chuang)(chuang)性技術開發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)是(shi)一種私人(ren)直接(jie)權益投(tou)(tou)資(zi)，在成(cheng)(cheng)本方面，創(chuang)(chuang)業者(zhe)與投(tou)(tou)資(zi)人(ren)之間直接(jie)進(jin)行投(tou)(tou)資(zi)與被投(tou)(tou)資(zi)活(huo)動，大大降低了成(cheng)(cheng)本。天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)不僅提供(gong)初始資(zi)金，而且在初期(qi)可(ke)以(yi)幫(bang)助創(chuang)(chuang)業企(qi)業安排(pai)額外的(de)(de)融(rong)資(zi)計劃、雇用高級(ji)管理層和能力(li)型人(ren)才(cai)，這又加(jia)速了企(qi)業的(de)(de)成(cheng)(cheng)長化進(jin)程。另(ling)一方面，隨著(zhu)創(chuang)(chuang)業企(qi)業的(de)(de)成(cheng)(cheng)長成(cheng)(cheng)熟(shu)和所(suo)投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)創(chuang)(chuang)業公司(si)數量的(de)(de)增加(jia)，天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)也會(hui)潛在地成(cheng)(cheng)長成(cheng)(cheng)熟(shu)，選擇投(tou)(tou)資(zi)獲(huo)得成(cheng)(cheng)功(gong)的(de)(de)機率也會(hui)逐步上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于(yu)(yu)這(zhe)種私人直接權益投(tou)(tou)(tou)資的(de)性(xing)質，天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資的(de)投(tou)(tou)(tou)資規模相(xiang)對于(yu)(yu)機構投(tou)(tou)(tou)資基金偏小(xiao)，通常在100萬(wan)美元以下，大多數近于(yu)(yu)或低于(yu)(yu)50萬(wan)美元。國內天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資的(de)每筆(bi)投(tou)(tou)(tou)資額大約為(wei)5萬(wan)到50萬(wan)美元。因此對天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資自身而言(yan)，損失是有限度的(de)。天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資可以縮小(xiao)單個投(tou)(tou)(tou)資數額，擴大樣本容(rong)量，提(ti)高(gao)成功率，處于(yu)(yu)種子(zi)階段的(de)創業(ye)公司也能夠提(ti)高(gao)獲得投(tou)(tou)(tou)資的(de)機率。

（5）提高創業公司的知名度

天(tian)使投資(zi)人(ren)若投資(zi)一(yi)筆龐(pang)大數額的資(zi)金給創(chuang)業公(gong)司，會(hui)引起行(xing)業、社會(hui)的廣(guang)泛關(guan)注，對于創(chuang)業公(gong)司而言也是有利(li)的。

2、對創業市場的影響

中國的創業(ye)環(huan)境不斷經歷巨大(da)(da)改(gai)革，對創業(ye)者(zhe)來說，機(ji)遇與挑戰并存(cun)。目前創業(ye)機(ji)會由外顯型(xing)轉(zhuan)為內隱型(xing)，創業(ye)的機(ji)會總量并沒有大(da)(da)大(da)(da)減少，但是要(yao)靠挖掘(jue)和鉆研。

創業天使(shi)投資對于(yu)創業者(zhe)來說幫助巨大(da)，能提高創業的(de)(de)成(cheng)功(gong)率，因天使(shi)投資獲得成(cheng)功(gong)的(de)(de)創業公司又(you)會(hui)進行下一(yi)輪的(de)(de)天使(shi)投資，這種(zhong)再投資對創業市場有進一(yi)步(bu)的(de)(de)積(ji)極影響。

二、創業天使投資的弊端分析

天(tian)使(shi)投資的好處眾多，尤其是對于創(chuang)業(ye)企業(ye)來(lai)說，不(bu)過(guo)凡(fan)事有利也有弊，天(tian)使(shi)投資是一把雙刃劍(jian)，對于創(chuang)業(ye)企業(ye)來(lai)說，天(tian)使(shi)投資的弊端主要(yao)有：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分天使投(tou)(tou)資(zi)人之(zhi)所以不(bu)會(hui)追加投(tou)(tou)資(zi)，因為追加投(tou)(tou)資(zi)一個不(bu)成功的(de)企(qi)業，會(hui)有(you)損失更多錢(qian)的(de)風險。另一方(fang)面，風投(tou)(tou)有(you)不(bu)同(tong)的(de)追加投(tou)(tou)資(zi)方(fang)式(shi)。他們傾向(xiang)于將資(zi)金約2/3的(de)土地(di)用于額外投(tou)(tou)資(zi)，并在(zai)分散投(tou)(tou)資(zi)組合的(de)同(tong)時(shi)給(gei)公司提供擴張的(de)機會(hui)。

2、很有可能被騙

雖然大部(bu)分天使投資(zi)者不僅看重資(zi)金的回報率(lv)，但也有(you)少(shao)數投資(zi)者非(fei)常(chang)貪婪和逐利，他(ta)們的目的不是發(fa)(fa)展公司的優(you)勢。這類投資(zi)者對創(chuang)業者缺乏耐心(xin)，不會(hui)為他(ta)們提(ti)供(gong)任何(he)(he)咨詢，也不會(hui)在(zai)他(ta)們早期(qi)發(fa)(fa)展階段對他(ta)們進行(xing)引導。為了(le)避免(mian)陷入困境，企業家在(zai)簽署(shu)和同意任何(he)(he)條(tiao)款之前，需要了(le)解足(zu)夠的關于任何(he)(he)潛(qian)在(zai)投資(zi)者的特征(zheng)和聲譽(yu)的信(xin)息。

3、高成本

作為向新公(gong)司提供(gong)初創企(qi)業資(zi)(zi)金的(de)(de)交(jiao)換條(tiao)件，許多天使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者通常(chang)要(yao)求某個股權，至少10%或更多，并期望(wang)在(zai)退出時獲得高投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)回(hui)報(bao)。在(zai)他們看來，這是一(yi)筆合理的(de)(de)交(jiao)易，因為他們投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)是一(yi)個非常(chang)年輕、高風(feng)險(xian)、未完成的(de)(de)企(qi)業。此外，天使(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人可以聘請專業技術人員監督(du)企(qi)業的(de)(de)日常(chang)運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公司運營有(you)量(liang)化控制是(shi)很(hen)常見的。創(chuang)業(ye)者(zhe)可能不(bu)(bu)愿意(yi)在投資者(zhe)的要(yao)求下被迫放(fang)棄(qi)一(yi)定程(cheng)度的控制權，這(zhe)往往會導致(zhi)一(yi)些(xie)創(chuang)業(ye)者(zhe)的不(bu)(bu)滿。另(ling)一(yi)個問題可能是(shi)天使(shi)投資人缺乏行業(ye)經驗造成(cheng)的。