報告顯示，2018年房(fang)地(di)產上(shang)市公(gong)司(si)(si)總(zong)資產均值增(zeng)長超過兩成。存(cun)貨(huo)、貨(huo)幣資金、長期股權(quan)投(tou)資以(yi)及(ji)投(tou)資性房(fang)地(di)產的增(zeng)長是拉(la)動(dong)房(fang)地(di)產上(shang)市公(gong)司(si)(si)總(zong)資產增(zeng)長的主(zhu)要因(yin)素。
同(tong)時(shi)，房地產上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司持續(xu)增收(shou)又增利格(ge)局(ju)，強者恒強更為顯(xian)著：2018年，房地產上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司銷售業績穩步提升(sheng)，帶(dai)動營業收(shou)入(ru)、凈(jing)利潤(run)規(gui)模平穩增長(chang)；滬深及大陸在(zai)港上(shang)(shang)市(shi)(shi)房地產公司營業收(shou)入(ru)分別同(tong)比增長(chang)約(yue)21.4%和30%；凈(jing)利潤(run)均值(zhi)的同(tong)比增速(su)分別在(zai)30%上(shang)(shang)下2-3個百分點(dian)。而且，房地產上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司有效負債(zhai)率顯(xian)著下降2-3個百分點(dian)左右，有效增強了企業的短期償債(zhai)能力。
值得(de)注意(yi)的是，房地(di)產上市公司(si)(si)資(zi)產規模斷層(ceng)明(ming)顯，不同陣營企(qi)業(ye)之(zhi)間發展邏輯出現(xian)分化；受(shou)國家政(zheng)策和行業(ye)調控影響，房企(qi)上市公司(si)(si)運營效率(lv)略有降(jiang)低。
另外，從資本市(shi)場看(kan)，行(xing)業整體(ti)(ti)估值(zhi)中樞下(xia)移。2018年，房(fang)地產(chan)上市(shi)公司整體(ti)(ti)市(shi)值(zhi)呈現下(xia)跌態勢(shi)。
報告認為，2018年(nian)(nian)，在資本市(shi)場“監管趨嚴、改(gai)(gai)革促穩(wen)(wen)”的(de)主旋律下，房(fang)地(di)產(chan)上(shang)市(shi)公司融資渠道(dao)進(jin)一(yi)步收緊，成交規模再創新高。而2019年(nian)(nian)以來，調控政(zheng)策轉向“以穩(wen)(wen)為主，一(yi)城一(yi)策”，房(fang)地(di)產(chan)市(shi)場保(bao)持穩(wen)(wen)定預期，同時企業融資狀(zhuang)況有所改(gai)(gai)善，房(fang)地(di)產(chan)行業價值投資應該說進(jin)入了新階段。
報(bao)告顯示，從歷史表(biao)現(xian)看，房(fang)地產板塊(kuai)尤其(qi)在(zai)下行周期抗風險表(biao)現(xian)更(geng)優，也(ye)就(jiu)是防御性(xing)的表(biao)現(xian)比(bi)較突出。報(bao)告認為，投資(zi)者將更(geng)加關注(zhu)企業可持續(xu)經營能力和長期價值，龍頭、裂變式(shi)發展、城市紅利(li)型和產城運(yun)營型的企業更(geng)容易獲得投資(zi)者的青睞(lai)。
國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長
當(dang)(dang)前宏觀經濟復雜，基本面(mian)承壓，市場(chang)預期起伏，大家(jia)對形勢(shi)判(pan)斷(duan)存在分歧(qi)，今(jin)天(tian)分享三(san)個(ge)觀點。第(di)一，判(pan)斷(duan)當(dang)(dang)前的(de)宏觀經濟形勢(shi)，要做到“三(san)個(ge)適應”；第(di)二，重視(shi)風險加權(quan)宏觀杠(gang)桿(gan)率，堅定(ding)穩妥推動去杠(gang)桿(gan)；第(di)三(san)，把(ba)握今(jin)年(nian)宏觀大勢(shi)，要注意(yi)“四個(ge)警惕”。
中國指數研究院研發中心總經理
與去年(nian)同期相比(bi)，今年(nian)前四個月全國(guo)300個地級以上城市(shi)(shi)住宅(zhai)用地樓面價(jia)和(he)溢價(jia)率都(dou)在(zai)提升(sheng)。一(yi)(yi)(yi)、二(er)線(xian)城市(shi)(shi)成交面積、出讓金、樓面價(jia)都(dou)是(shi)在(zai)往(wang)上走，三(san)四線(xian)都(dou)是(shi)往(wang)下走。從價(jia)格(ge)來看，4月份(fen)全國(guo)百城價(jia)格(ge)環(huan)比(bi)上漲0.28％，重點城市(shi)(shi)交易量4月份(fen)同比(bi)和(he)環(huan)比(bi)也是(shi)在(zai)增長。一(yi)(yi)(yi)線(xian)城市(shi)(shi)增長量比(bi)較大一(yi)(yi)(yi)點，二(er)線(xian)略微增長一(yi)(yi)(yi)些，三(san)四線(xian)目(mu)前來看還是(shi)處于回落的態勢。
迪馬股份董事、執行總裁兼東原集團總裁
一(yi)(yi)(yi)家(jia)(jia)公(gong)(gong)司能(neng)不(bu)(bu)能(neng)做(zuo)得(de)好(hao)(hao)，能(neng)不(bu)(bu)能(neng)做(zuo)得(de)長(chang)久，短(duan)期先不(bu)(bu)說(shuo)，從中長(chang)期來(lai)說(shuo)是靠一(yi)(yi)(yi)家(jia)(jia)公(gong)(gong)司的(de)(de)文化(hua)，靠一(yi)(yi)(yi)家(jia)(jia)公(gong)(gong)司的(de)(de)基(ji)因，以及一(yi)(yi)(yi)家(jia)(jia)公(gong)(gong)司的(de)(de)治理(li)(li)結(jie)構。只有基(ji)于(yu)這(zhe)種文化(hua)基(ji)因和治理(li)(li)結(jie)構，進而才能(neng)產生(sheng)好(hao)(hao)的(de)(de)產品(pin)，好(hao)(hao)的(de)(de)服務。換而言之，如果一(yi)(yi)(yi)家(jia)(jia)企業在過去是靠追求周轉(zhuan)效率，追求高杠桿(gan)的(de)(de)，已經享(xiang)受了(le)這(zhe)個行業帶來(lai)的(de)(de)好(hao)(hao)處，有時候很難痛定思痛的(de)(de)改革內(nei)部管理(li)(li)體系。
中信證券首席分析師
我們(men)相信，過去十年的(de)(de)房地產(chan)時代，房地產(chan)的(de)(de)投融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)，尤其是投融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)重點很多(duo)集中在股(gu)權(quan)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)、債(zhai)券(quan)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)上，未來(lai)(lai)的(de)(de)時代很可(ke)能是分拆的(de)(de)時代，不僅僅是物業管理服(fu)務，或許(xu)在其他的(de)(de)輕資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)服(fu)務板塊，對(dui)于(yu)這個行業的(de)(de)參與者來(lai)(lai)說(shuo)，對(dui)于(yu)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)提供者和融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)中介來(lai)(lai)說(shuo)或許(xu)都(dou)有(you)非常廣闊的(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)(zi)機會(hui)。
新城悅控股有限公司副總經理
我們相信，過去十年的(de)(de)房地產(chan)時代(dai)(dai)，房地產(chan)的(de)(de)投(tou)(tou)融(rong)(rong)資(zi)(zi)，尤其是投(tou)(tou)融(rong)(rong)資(zi)(zi)的(de)(de)重點很多(duo)集中在股權融(rong)(rong)資(zi)(zi)、債券融(rong)(rong)資(zi)(zi)上，未來的(de)(de)時代(dai)(dai)很可能是分(fen)拆的(de)(de)時代(dai)(dai)，不僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)是物業(ye)管理服務(wu)，或許在其他的(de)(de)輕資(zi)(zi)產(chan)服務(wu)板塊，對于(yu)這個(ge)行業(ye)的(de)(de)參與者來說(shuo)，對于(yu)融(rong)(rong)資(zi)(zi)的(de)(de)提供者和融(rong)(rong)資(zi)(zi)的(de)(de)中介來說(shuo)或許都有非常廣(guang)闊的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)機會。
| 2019排名 | 股票代碼 | 股票簡稱 |
| 1 | 000002.SZ | 萬科A |
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| 2019排名 | 股票代碼 | 股票簡稱 |
| 1 | 0688.HK | 中國海外發展 |
| 2 | 3333.HK | 中國恒大 |
| 3 | 2007.HK | 碧桂園 |
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| 8 | 2868.HK | 首創置業 |
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| 2019排名 | 股票代碼 | 股票簡稱 |
| 1 | 000002.SZ | 萬科A |
| 2 | 001979.SZ | 招商蛇口 |
| 3 | 600340.SH | 華夏幸福 |
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| 2019排名 | 股票代碼 | 股票簡稱 |
| 1 | 0688.HK | 中國海外發展 |
| 2 | 1109.HK | 華潤置地 |
| 3 | 0960.HK | 龍湖集團 |
| 4 | 1238.HK | 寶龍地產 |
| 5 | 2868.HK | 首創置業 |
| 6 | 3883.HK | 中國奧園 |
| 7 | 1233.HK | 時代中國控股 |
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| 2019排名 | 股票代碼 | 股票簡稱 |
| 1 | 600340.SH | 華夏幸福 |
| 2 | 600048.SH | 保利地產 |
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| 2019排名 | 股票代碼 | 股票簡稱 |
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| 3 | 3380.HK | 龍光地產 |
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| 9 | 1862.HK | 景瑞控股 |
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| 2019排名 | 股票代碼 | 股票簡稱 |
| 1 | 1109.HK | 華潤置地 |
| 2 | 0960.HK | 龍湖集團 |
| 3 | 1238.HK | 寶龍地產 |
| 4 | 3883.HK | 中國奧園 |
| 5 | 0272.HK | 瑞安房地產 |
| 6 | 000402.SZ | 金融街 |
| 7 | 601155.SH | 新城控股 |
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| 9 | 0817.HK | 中國金茂 |
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| 股票代碼 | 股票簡稱 | CFO |
| 0688.HK | 中國海外發展 | 呂世杰 |
| 600340.SH | 華夏幸福 | 吳中兵 |
| 2007.HK | 碧桂園 | 伍碧君 |
| 600048.SH | 保利地產 | 周東利 |
| 1918.HK | 融創中國 | 曹鴻玲 |
| 3900.HK | 綠城中國 | 馮征 |
| 0960.HK | 龍湖集團 | 趙軼 |
| 001979.SZ | 招商蛇口 | 黃均隆 |
| 000671.SZ | 陽光城 | 陳霓 |
| 000926.SZ | 福星股份 | 馮俊秀 |
| 股票代碼 | 股票簡稱 | 董秘 |
| 000002.SZ | 萬科A | 朱旭 |
| 600048.SH | 保利地產 | 黃海 |
| 001979.SZ | 招商蛇口 | 劉寧 |
| 600340.SH | 華夏幸福 | 林成紅 |
| 600383.SH | 金地集團 | 徐家俊 |
| 600606.SH | 綠地控股 | 王曉東 |
| 0884.HK | 旭輝控股集團 | 羅泰安 |
| 601155.SH | 新城控股 | 陳鵬 |
| 002146.SZ | 榮盛發展 | 陳金海 |
| 000926.SZ | 福星股份 | 湯文華 |
| 機構名稱 | 分析師 |
| 廣發證券 | 樂加棟 |
| 海通證券 | 涂力磊 |
| 興業證券 | 閻常銘 |
| 中信證券 | 陳聰 |
| 中金公司 | 張宇 |
| 華泰證券 | 陳慎 |
| 招商證券 | 趙可 |
| 國泰君安 | 謝皓宇 |
| 天風證券 | 陳天誠 |
| 東方證券 | 竺勁 |
| 股票代碼 | 股票簡稱 |
| 2869.HK | 綠城服務 |
| 6098.HK | 碧桂園服務 |
| 1778.HK | 彩生活 |
| 2669.HK | 中海物業 |
| 3319.HK | 雅生活服務 |
| 企業名稱 | 企業名稱 |
| 恒大地產集團 | 湖北福星科技股份有限公司 |
| 華夏幸福基業股份有限公司 | 重慶市迪馬實業股份有限公司 |
| 碧桂園控股有限公司 | 力高地產集團有限公司 |
| 中國海外發展有限公司 | 北大資源（控股）有限公司 |
| 北京金隅集團股份有限公司 | 上海大發房地產集團有限公司 |
| 合景泰富集團控股有限公司 | 財信國興地產發展股份有限公司 |
| 北京北辰實業股份有限公司 | 上坤地產集團有限公司 |
| 企業名稱 | 企業名稱 |
| 保利物業發展股份有限公司 | 深圳市卓越物業管理股份有限公司 |
| 金科物業服務集團有限公司 | 重慶新大正物業集團股份有限公司 |
| 四川藍光嘉寶服務集團股份有限公司 | 匯得行（中國）集團有限公司 |
| 同策房產咨詢股份有限公司 | 河南興業物聯網管理科技有限公司 |
由國務院(yuan)發展研(yan)究中(zhong)(zhong)心企業研(yan)究所、清華大學(xue)房地產(chan)研(yan)究所和中(zhong)(zhong)指研(yan)究院(yuan)三家研(yan)究機構(gou)共同組成的“中(zhong)(zhong)...
2019年5月23日，由中(zhong)國房地(di)產業協會、上海易居(ju)房地(di)產研(yan)究院中(zhong)國房地(di)產測評中(zhong)心(xin)聯合組織(zhi)的(de)...
中國(guo)房(fang)地(di)產(chan)業(ye)協會(hui)、上海易居房(fang)地(di)產(chan)研究(jiu)院中國(guo)房(fang)地(di)產(chan)測(ce)評(ping)中心主辦的2018中國(guo)房(fang)地(di)產(chan)500強測(ce)...
2019中國房地產上市公司100強(qiang)在香港揭曉，中國恒大成功蟬聯榜首，前三名(ming)與2018年一致...
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