一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天(tian)使投資是(shi)一種早期(qi)企業(ye)投資，強(qiang)調對創業(ye)初期(qi)的投資，一般先于風險投資之(zhi)前就介入了創業(ye)公司，對創業(ye)公司的發展(zhan)和(he)創業(ye)生態具有重要意義：

1、對創業企業的影響

在創(chuang)業企(qi)業的成(cheng)(cheng)長過程中(zhong)，資金(jin)缺乏是關(guan)鍵性的制約因素。由于(yu)沒有足夠(gou)的資金(jin)，創(chuang)新企(qi)業通常(chang)用可(ke)替代品(pin)替代，這常(chang)常(chang)會(hui)導致(zhi)僅有的研究成(cheng)(cheng)果失敗(bai)；另(ling)一方面，由于(yu)資金(jin)不(bu)充(chong)裕，創(chuang)業公(gong)司就(jiu)會(hui)盡量(liang)降(jiang)低(di)創(chuang)新程度，以此減小(xiao)創(chuang)新風險。對于(yu)創(chuang)業企(qi)業來說(shuo)，天使投(tou)資的作用主要有：

（1）解決資金匱乏問題

創業企業通常(chang)有四種常(chang)見的(de)融資(zi)方式(shi)解決(jue)資(zi)金匱乏(fa)的(de)問(wen)題：商(shang)業銀(yin)行貸(dai)款、直接上市融資(zi)、風(feng)險投(tou)(tou)資(zi)和(he)天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)，風(feng)險投(tou)(tou)資(zi)和(he)天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)是創業者能夠獲得(de)資(zi)金支(zhi)持的(de)兩(liang)種主要的(de)也(ye)是最好的(de)兩(liang)種方式(shi)，而天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)還要先(xian)于(yu)風(feng)險投(tou)(tou)資(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天(tian)使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)不僅(jin)能(neng)夠解(jie)決創業者(zhe)在(zai)(zai)初創期的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)金問(wen)題，還能(neng)夠在(zai)(zai)短(duan)期內(nei)提高創新活動的(de)(de)(de)(de)產出效果。這(zhe)(zhe)是由于對創業者(zhe)的(de)(de)(de)(de)idea和個人(ren)(ren)能(neng)力(li)的(de)(de)(de)(de)信任等，天(tian)使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)(de)主(zhu)觀因素(su)在(zai)(zai)很大程度上(shang)影響(xiang)了天(tian)使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)自身的(de)(de)(de)(de)決策，在(zai)(zai)一定意義(yi)上(shang)屬于投(tou)機行(xing)為、機會主(zhu)義(yi)。所以創業者(zhe)要想(xiang)獲得投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)持續(xu)投(tou)資(zi)(zi)，必(bi)須在(zai)(zai)短(duan)期內(nei)讓投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)看到業績，這(zhe)(zhe)就促使(shi)(shi)創業企業進行(xing)更(geng)多的(de)(de)(de)(de)專利申請，在(zai)(zai)短(duan)期內(nei)進行(xing)原創性技術開(kai)發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天(tian)(tian)(tian)使投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)是一種私(si)人(ren)直接(jie)權益投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，在成本方面，創業(ye)(ye)(ye)者與投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)之(zhi)間直接(jie)進(jin)行投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)與被投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)活動，大大降低了(le)成本。天(tian)(tian)(tian)使投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者不僅提供初(chu)始資(zi)(zi)金，而(er)且在初(chu)期可以(yi)幫助(zhu)創業(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)安排(pai)額外的(de)融資(zi)(zi)計劃(hua)、雇用高級管理層和能力型(xing)人(ren)才，這又加(jia)速了(le)企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)成長(chang)化進(jin)程。另一方面，隨(sui)著創業(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)成長(chang)成熟和所投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)創業(ye)(ye)(ye)公司(si)數量的(de)增加(jia)，天(tian)(tian)(tian)使投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)也(ye)會潛在地成長(chang)成熟，選擇投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)獲得(de)成功(gong)的(de)機率也(ye)會逐步(bu)上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于這種(zhong)私(si)人(ren)直接權益投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)性質，天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)規模(mo)相(xiang)對(dui)于機構投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)基金偏小，通(tong)常在100萬美(mei)元(yuan)以下，大(da)多(duo)數近于或(huo)低于50萬美(mei)元(yuan)。國內天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)每筆(bi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)額(e)大(da)約為5萬到50萬美(mei)元(yuan)。因此對(dui)天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)自身而言，損(sun)失是有限度(du)的(de)(de)。天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)可以縮小單個投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)數額(e)，擴大(da)樣本容量，提高(gao)成功(gong)率，處(chu)于種(zhong)子階(jie)段(duan)的(de)(de)創(chuang)業公司也能夠提高(gao)獲(huo)得投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)機率。

（5）提高創業公司的知名度

天使(shi)投(tou)資(zi)人若投(tou)資(zi)一筆龐(pang)大數額的(de)資(zi)金給創業公司，會(hui)引起行業、社(she)會(hui)的(de)廣泛關注，對于創業公司而(er)言也是有利的(de)。

2、對創業市場的影響

中國(guo)的創(chuang)業環境不斷經歷巨大(da)改革，對創(chuang)業者來說，機遇與(yu)挑戰(zhan)并存。目前(qian)創(chuang)業機會(hui)由(you)外(wai)顯型轉為內(nei)隱(yin)型，創(chuang)業的機會(hui)總量并沒有(you)大(da)大(da)減少，但是要(yao)靠(kao)挖掘和鉆研。

創(chuang)業(ye)天(tian)(tian)(tian)使(shi)投資對于創(chuang)業(ye)者(zhe)來說幫助(zhu)巨(ju)大(da)，能(neng)提高創(chuang)業(ye)的成功率，因天(tian)(tian)(tian)使(shi)投資獲得(de)成功的創(chuang)業(ye)公司又會進行下一輪的天(tian)(tian)(tian)使(shi)投資，這(zhe)種(zhong)再投資對創(chuang)業(ye)市場有進一步的積極影響。

二、創業天使投資的弊端分析

天(tian)使投資的好處眾(zhong)多(duo)，尤其是(shi)對于(yu)創業(ye)(ye)企業(ye)(ye)來說，不過凡(fan)事有利也有弊，天(tian)使投資是(shi)一把雙刃劍，對于(yu)創業(ye)(ye)企業(ye)(ye)來說，天(tian)使投資的弊端主(zhu)要有：

1、幾乎不會有額外的投資

大部(bu)分天使投(tou)資(zi)人(ren)之所以(yi)不(bu)會(hui)追加投(tou)資(zi)，因為追加投(tou)資(zi)一個(ge)不(bu)成(cheng)功的(de)(de)企業，會(hui)有損(sun)失更多錢的(de)(de)風(feng)(feng)險。另一方面，風(feng)(feng)投(tou)有不(bu)同的(de)(de)追加投(tou)資(zi)方式。他們傾向(xiang)于(yu)將資(zi)金(jin)約2/3的(de)(de)土地(di)用于(yu)額外投(tou)資(zi)，并在(zai)分散(san)投(tou)資(zi)組合(he)的(de)(de)同時給公司提供擴張(zhang)的(de)(de)機會(hui)。

2、很有可能被騙

雖然大部分天使投資(zi)者(zhe)不(bu)(bu)(bu)僅(jin)看重(zhong)資(zi)金的(de)(de)回報率，但也(ye)有少數投資(zi)者(zhe)非常(chang)貪婪和逐利，他(ta)們(men)的(de)(de)目(mu)的(de)(de)不(bu)(bu)(bu)是發展公司的(de)(de)優(you)勢。這類投資(zi)者(zhe)對(dui)創業者(zhe)缺乏耐心(xin)，不(bu)(bu)(bu)會(hui)為他(ta)們(men)提(ti)供任何(he)咨詢，也(ye)不(bu)(bu)(bu)會(hui)在他(ta)們(men)早期發展階段對(dui)他(ta)們(men)進行(xing)引導。為了避免陷入困(kun)境，企業家在簽(qian)署和同意(yi)任何(he)條款之前(qian)，需(xu)要了解足夠(gou)的(de)(de)關于(yu)任何(he)潛(qian)在投資(zi)者(zhe)的(de)(de)特征和聲(sheng)譽的(de)(de)信息。

3、高成本

作為向新公(gong)司(si)提供初創企(qi)(qi)業(ye)(ye)資金的交換條件(jian)，許多(duo)天使投資者通常(chang)要(yao)求某個股權(quan)，至少(shao)10%或更多(duo)，并期望在退出時獲得高投資回(hui)報(bao)。在他們(men)(men)看來，這(zhe)是(shi)一(yi)筆(bi)合理的交易，因為他們(men)(men)投資的是(shi)一(yi)個非(fei)常(chang)年輕、高風險、未完成(cheng)的企(qi)(qi)業(ye)(ye)。此外，天使投資人可以聘請(qing)專業(ye)(ye)技術人員監督企(qi)(qi)業(ye)(ye)的日常(chang)運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對(dui)公司(si)運營有(you)量化控(kong)制是(shi)很常見的(de)(de)。創(chuang)業(ye)者可能(neng)不愿意在投資者的(de)(de)要求下(xia)被迫放棄一(yi)(yi)定程度的(de)(de)控(kong)制權，這往(wang)往(wang)會(hui)導致一(yi)(yi)些創(chuang)業(ye)者的(de)(de)不滿。另一(yi)(yi)個(ge)問(wen)題可能(neng)是(shi)天使投資人缺乏(fa)行業(ye)經驗(yan)造(zao)成的(de)(de)。