一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使投(tou)資(zi)(zi)是一種早(zao)期(qi)企業投(tou)資(zi)(zi)，強調對創(chuang)業初期(qi)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)，一般先(xian)于風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)之前就介入了創(chuang)業公司，對創(chuang)業公司的(de)(de)發(fa)展和(he)創(chuang)業生態具(ju)有重(zhong)要意(yi)義：

1、對創業企業的影響

在創(chuang)業(ye)企業(ye)的(de)成長過程中(zhong)，資金(jin)缺乏(fa)是關鍵性的(de)制約因素。由于沒有足(zu)夠(gou)的(de)資金(jin)，創(chuang)新(xin)(xin)企業(ye)通常用可替(ti)代(dai)品替(ti)代(dai)，這常常會導致僅有的(de)研究成果(guo)失敗；另(ling)一方面(mian)，由于資金(jin)不(bu)充裕(yu)，創(chuang)業(ye)公司就會盡量降低創(chuang)新(xin)(xin)程度，以此(ci)減(jian)小創(chuang)新(xin)(xin)風險。對于創(chuang)業(ye)企業(ye)來說，天(tian)使投資的(de)作用主要有：

（1）解決資金匱乏問題

創(chuang)業企(qi)業通常有四(si)種常見的(de)(de)融資(zi)(zi)方式(shi)解決資(zi)(zi)金(jin)(jin)匱乏的(de)(de)問題：商業銀行貸款、直接上(shang)市(shi)融資(zi)(zi)、風險投(tou)(tou)資(zi)(zi)和天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)，風險投(tou)(tou)資(zi)(zi)和天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)是創(chuang)業者(zhe)能夠獲得資(zi)(zi)金(jin)(jin)支(zhi)持的(de)(de)兩種主要的(de)(de)也是最好的(de)(de)兩種方式(shi)，而天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)還要先于風險投(tou)(tou)資(zi)(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天使(shi)投(tou)資(zi)(zi)不僅能夠解決創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)者(zhe)在(zai)(zai)初創(chuang)(chuang)期的(de)(de)資(zi)(zi)金問題，還能夠在(zai)(zai)短期內(nei)提高(gao)創(chuang)(chuang)新活動的(de)(de)產(chan)出效果。這是(shi)由于(yu)對創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)者(zhe)的(de)(de)idea和(he)個人(ren)能力的(de)(de)信任(ren)等，天使(shi)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)主觀因(yin)素在(zai)(zai)很大(da)程(cheng)度上(shang)影響了天使(shi)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)自身的(de)(de)決策(ce)，在(zai)(zai)一(yi)定意義上(shang)屬于(yu)投(tou)機行(xing)為、機會主義。所以創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)者(zhe)要(yao)想(xiang)獲得投(tou)資(zi)(zi)人(ren)的(de)(de)持續投(tou)資(zi)(zi)，必須(xu)在(zai)(zai)短期內(nei)讓(rang)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)看到(dao)業(ye)(ye)績，這就促使(shi)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)進行(xing)更(geng)多的(de)(de)專利申請(qing)，在(zai)(zai)短期內(nei)進行(xing)原創(chuang)(chuang)性技術開發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由(you)于天(tian)使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)是(shi)一種私人直(zhi)接(jie)權(quan)益投(tou)資(zi)(zi)，在(zai)成(cheng)(cheng)本(ben)方(fang)面，創(chuang)業者與投(tou)資(zi)(zi)人之間直(zhi)接(jie)進行(xing)投(tou)資(zi)(zi)與被(bei)投(tou)資(zi)(zi)活動，大大降低了(le)成(cheng)(cheng)本(ben)。天(tian)使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)者不僅提供初始資(zi)(zi)金，而且在(zai)初期可(ke)以幫助(zhu)創(chuang)業企(qi)業安(an)排額外(wai)的(de)融資(zi)(zi)計(ji)劃、雇用高(gao)級(ji)管理層(ceng)和能力(li)型人才，這又加速了(le)企(qi)業的(de)成(cheng)(cheng)長(chang)化進程。另一方(fang)面，隨著創(chuang)業企(qi)業的(de)成(cheng)(cheng)長(chang)成(cheng)(cheng)熟(shu)和所(suo)投(tou)資(zi)(zi)的(de)創(chuang)業公(gong)司(si)數量的(de)增加，天(tian)使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)也會潛在(zai)地成(cheng)(cheng)長(chang)成(cheng)(cheng)熟(shu)，選(xuan)擇投(tou)資(zi)(zi)獲得成(cheng)(cheng)功的(de)機率也會逐步上(shang)升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由(you)于這種私人直接權益投(tou)資(zi)的性質(zhi)，天(tian)使(shi)投(tou)資(zi)的投(tou)資(zi)規(gui)模相對(dui)于機構(gou)投(tou)資(zi)基金(jin)偏小(xiao)，通(tong)常在100萬(wan)美(mei)元(yuan)以下，大(da)(da)多數近于或低于50萬(wan)美(mei)元(yuan)。國內天(tian)使(shi)投(tou)資(zi)的每筆投(tou)資(zi)額(e)大(da)(da)約為(wei)5萬(wan)到50萬(wan)美(mei)元(yuan)。因此對(dui)天(tian)使(shi)投(tou)資(zi)自身而言，損(sun)失是有限度(du)的。天(tian)使(shi)投(tou)資(zi)可以縮小(xiao)單個投(tou)資(zi)數額(e)，擴大(da)(da)樣本容量，提高(gao)成功率，處于種子階段的創業公司也(ye)能夠提高(gao)獲得投(tou)資(zi)的機率。

（5）提高創業公司的知名度

天使投資人若(ruo)投資一(yi)筆龐(pang)大數(shu)額的(de)資金(jin)給(gei)創業(ye)公司，會(hui)引起行業(ye)、社會(hui)的(de)廣泛關注，對(dui)于創業(ye)公司而言也是有(you)利的(de)。

2、對創業市場的影響

中(zhong)國的(de)創(chuang)業環境(jing)不(bu)斷經歷巨大(da)改革(ge)，對創(chuang)業者來說，機遇(yu)與挑戰并(bing)存。目前創(chuang)業機會(hui)由外(wai)顯型轉為(wei)內隱型，創(chuang)業的(de)機會(hui)總量(liang)并(bing)沒有大(da)大(da)減(jian)少，但是要(yao)靠挖掘和鉆研(yan)。

創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)天使投資對(dui)于創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)者來說幫(bang)助巨大(da)，能提高創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)的(de)成功率，因天使投資獲(huo)得成功的(de)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)公(gong)司(si)又會進(jin)行下一輪的(de)天使投資，這種再投資對(dui)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)市場有進(jin)一步的(de)積極影響。

二、創業天使投資的弊端分析

天使投(tou)資(zi)的好處(chu)眾(zhong)多(duo)，尤其是(shi)對(dui)于(yu)創業企業來說(shuo)，不過凡事(shi)有(you)利也有(you)弊，天使投(tou)資(zi)是(shi)一把雙(shuang)刃劍(jian)，對(dui)于(yu)創業企業來說(shuo)，天使投(tou)資(zi)的弊端(duan)主(zhu)要有(you)：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分(fen)天使投資(zi)(zi)人之所以不會(hui)追(zhui)(zhui)加投資(zi)(zi)，因(yin)為追(zhui)(zhui)加投資(zi)(zi)一(yi)個不成功的(de)企業，會(hui)有損失更多(duo)錢的(de)風(feng)(feng)險(xian)。另一(yi)方面，風(feng)(feng)投有不同(tong)(tong)的(de)追(zhui)(zhui)加投資(zi)(zi)方式(shi)。他們傾向于(yu)將(jiang)資(zi)(zi)金約2/3的(de)土(tu)地用于(yu)額(e)外投資(zi)(zi)，并在分(fen)散投資(zi)(zi)組合的(de)同(tong)(tong)時給公(gong)司提供擴張的(de)機會(hui)。

2、很有可能被騙

雖然大部(bu)分天使投資(zi)者(zhe)不(bu)僅看重資(zi)金(jin)的回報(bao)率，但也有(you)少數(shu)投資(zi)者(zhe)非常貪婪(lan)和逐(zhu)利，他(ta)們(men)的目的不(bu)是發(fa)展(zhan)公司的優(you)勢。這(zhe)類投資(zi)者(zhe)對創業者(zhe)缺乏(fa)耐心(xin)，不(bu)會(hui)為(wei)他(ta)們(men)提供任何咨詢，也不(bu)會(hui)在他(ta)們(men)早(zao)期發(fa)展(zhan)階段對他(ta)們(men)進行引導。為(wei)了避免陷入困境(jing)，企業家在簽(qian)署和同意任何條款之前，需要了解足夠的關(guan)于(yu)任何潛在投資(zi)者(zhe)的特征和聲(sheng)譽的信息。

3、高成本

作為向(xiang)新(xin)公(gong)司提供初創企(qi)(qi)業(ye)資(zi)金的(de)交(jiao)換條件，許多天(tian)(tian)使(shi)(shi)投資(zi)者通常(chang)(chang)要(yao)求某個股權，至(zhi)少10%或更(geng)多，并(bing)期望(wang)在退出時獲(huo)得高投資(zi)回(hui)報。在他(ta)們看來，這是一(yi)筆合理的(de)交(jiao)易，因為他(ta)們投資(zi)的(de)是一(yi)個非常(chang)(chang)年輕(qing)、高風險、未完成(cheng)的(de)企(qi)(qi)業(ye)。此外(wai)，天(tian)(tian)使(shi)(shi)投資(zi)人可以聘請專業(ye)技術人員監督企(qi)(qi)業(ye)的(de)日常(chang)(chang)運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公司運營(ying)有量(liang)化控(kong)制是很常見(jian)的(de)(de)(de)。創業(ye)(ye)者可能(neng)不愿意在投資(zi)者的(de)(de)(de)要求下被迫放(fang)棄(qi)一定(ding)程度的(de)(de)(de)控(kong)制權，這(zhe)往往會導致一些創業(ye)(ye)者的(de)(de)(de)不滿(man)。另一個問題可能(neng)是天使投資(zi)人缺乏行(xing)業(ye)(ye)經驗造成的(de)(de)(de)。