一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使投資是一種(zhong)早期企業投資，強調對(dui)創業初(chu)期的(de)投資，一般先(xian)于風(feng)險投資之前就(jiu)介入(ru)了創業公司(si)，對(dui)創業公司(si)的(de)發展(zhan)和創業生態具(ju)有重要意(yi)義：

1、對創業企業的影響

在創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)企業(ye)的成(cheng)長過程(cheng)中，資(zi)(zi)金缺乏是(shi)關鍵性(xing)的制約(yue)因素。由于(yu)沒有(you)足夠(gou)的資(zi)(zi)金，創(chuang)(chuang)(chuang)新企業(ye)通常(chang)用可替(ti)代(dai)品替(ti)代(dai)，這常(chang)常(chang)會導致僅有(you)的研究成(cheng)果失敗；另一方面(mian)，由于(yu)資(zi)(zi)金不充裕，創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)公(gong)司就會盡量降低創(chuang)(chuang)(chuang)新程(cheng)度(du)，以此減小創(chuang)(chuang)(chuang)新風險。對于(yu)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)企業(ye)來說，天使投資(zi)(zi)的作用主要有(you)：

（1）解決資金匱乏問題

創業企業通(tong)常(chang)有四(si)種(zhong)常(chang)見(jian)的融資(zi)(zi)方式解決資(zi)(zi)金(jin)匱乏的問題：商業銀(yin)行貸款、直(zhi)接上市融資(zi)(zi)、風險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)和天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，風險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)和天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)是創業者能夠獲得資(zi)(zi)金(jin)支(zhi)持(chi)的兩種(zhong)主要(yao)的也是最好的兩種(zhong)方式，而(er)天使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)還要(yao)先于風險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天(tian)使投(tou)(tou)資不僅能(neng)夠(gou)解決創業者(zhe)(zhe)在(zai)初創期(qi)的(de)(de)資金問(wen)題，還(huan)能(neng)夠(gou)在(zai)短(duan)期(qi)內(nei)提高創新(xin)活動的(de)(de)產(chan)出(chu)效(xiao)果。這是由于對創業者(zhe)(zhe)的(de)(de)idea和個人(ren)(ren)能(neng)力的(de)(de)信任等，天(tian)使投(tou)(tou)資者(zhe)(zhe)的(de)(de)主觀因素在(zai)很大程(cheng)度上(shang)影響了(le)天(tian)使投(tou)(tou)資人(ren)(ren)自身(shen)的(de)(de)決策，在(zai)一定意義上(shang)屬于投(tou)(tou)機行為、機會主義。所以創業者(zhe)(zhe)要想獲得(de)投(tou)(tou)資人(ren)(ren)的(de)(de)持續(xu)投(tou)(tou)資，必(bi)須(xu)在(zai)短(duan)期(qi)內(nei)讓(rang)投(tou)(tou)資人(ren)(ren)看到業績(ji)，這就促使創業企業進(jin)行更多的(de)(de)專利申請，在(zai)短(duan)期(qi)內(nei)進(jin)行原創性(xing)技術開發(fa)。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)是一種私人直接(jie)權益投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，在成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)方面，創(chuang)業(ye)(ye)者與(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人之間直接(jie)進(jin)行(xing)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)與(yu)被(bei)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)活動，大(da)大(da)降(jiang)低了(le)(le)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)。天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者不僅(jin)提供初始資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)，而且(qie)在初期(qi)可以幫助創(chuang)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)安(an)排額外的融資(zi)(zi)(zi)(zi)計劃、雇(gu)用高(gao)級管理層和能力(li)型人才(cai)，這又加(jia)速了(le)(le)企業(ye)(ye)的成(cheng)(cheng)(cheng)長(chang)化進(jin)程。另一方面，隨(sui)著創(chuang)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)的成(cheng)(cheng)(cheng)長(chang)成(cheng)(cheng)(cheng)熟和所投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的創(chuang)業(ye)(ye)公司數量(liang)的增加(jia)，天(tian)使投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)也會潛在地成(cheng)(cheng)(cheng)長(chang)成(cheng)(cheng)(cheng)熟，選擇(ze)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)獲得成(cheng)(cheng)(cheng)功的機率也會逐步上升(sheng)。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由(you)于(yu)(yu)(yu)這種私(si)人直接權益投(tou)(tou)(tou)資的(de)性質，天(tian)(tian)使投(tou)(tou)(tou)資的(de)投(tou)(tou)(tou)資規模(mo)相對于(yu)(yu)(yu)機構投(tou)(tou)(tou)資基(ji)金偏小，通常在(zai)100萬(wan)(wan)美元(yuan)以下(xia)，大(da)多(duo)數近于(yu)(yu)(yu)或低于(yu)(yu)(yu)50萬(wan)(wan)美元(yuan)。國內天(tian)(tian)使投(tou)(tou)(tou)資的(de)每筆投(tou)(tou)(tou)資額大(da)約為(wei)5萬(wan)(wan)到(dao)50萬(wan)(wan)美元(yuan)。因(yin)此對天(tian)(tian)使投(tou)(tou)(tou)資自身而言，損失是有限度的(de)。天(tian)(tian)使投(tou)(tou)(tou)資可以縮小單(dan)個(ge)投(tou)(tou)(tou)資數額，擴大(da)樣本容(rong)量(liang)，提高成功(gong)率，處于(yu)(yu)(yu)種子(zi)階段(duan)的(de)創業公司也能夠提高獲得(de)投(tou)(tou)(tou)資的(de)機率。

（5）提高創業公司的知名度

天使投資(zi)人(ren)若投資(zi)一筆龐大數額的(de)資(zi)金給創業(ye)公司，會(hui)引起(qi)行業(ye)、社會(hui)的(de)廣泛關注(zhu)，對于創業(ye)公司而言(yan)也(ye)是有利的(de)。

2、對創業市場的影響

中(zhong)國(guo)的創業(ye)環境不斷經歷巨大改(gai)革，對創業(ye)者來說，機遇與挑戰并存。目前創業(ye)機會由外顯型(xing)轉(zhuan)為內隱型(xing)，創業(ye)的機會總(zong)量并沒有大大減(jian)少，但(dan)是(shi)要靠挖掘和(he)鉆研。

創業(ye)天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資對于創業(ye)者來說幫助巨大，能提高創業(ye)的(de)(de)成(cheng)功(gong)率，因天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資獲(huo)得成(cheng)功(gong)的(de)(de)創業(ye)公司又會(hui)進行下一(yi)(yi)輪的(de)(de)天(tian)使(shi)投(tou)(tou)資，這種再投(tou)(tou)資對創業(ye)市場有進一(yi)(yi)步的(de)(de)積極影(ying)響(xiang)。

二、創業天使投資的弊端分析

天使(shi)(shi)投資(zi)(zi)的(de)好(hao)處(chu)眾多，尤其是(shi)對于(yu)創業(ye)企業(ye)來(lai)說，不過(guo)凡(fan)事有(you)利也有(you)弊，天使(shi)(shi)投資(zi)(zi)是(shi)一把雙刃劍，對于(yu)創業(ye)企業(ye)來(lai)說，天使(shi)(shi)投資(zi)(zi)的(de)弊端主要有(you)：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分天使投(tou)資(zi)(zi)人之(zhi)所(suo)以(yi)不會追加(jia)投(tou)資(zi)(zi)，因(yin)為(wei)追加(jia)投(tou)資(zi)(zi)一個不成功的企業，會有損失更多(duo)錢的風險。另一方面，風投(tou)有不同(tong)的追加(jia)投(tou)資(zi)(zi)方式(shi)。他們傾向于將資(zi)(zi)金約2/3的土地用于額外投(tou)資(zi)(zi)，并(bing)在分散投(tou)資(zi)(zi)組合(he)的同(tong)時給公司(si)提供擴張的機會。

2、很有可能被騙

雖然大部(bu)分天使投資(zi)者(zhe)不僅看重資(zi)金(jin)的(de)回報率，但也有(you)少數投資(zi)者(zhe)非常(chang)貪(tan)婪和逐利，他(ta)們的(de)目的(de)不是發展(zhan)公司的(de)優勢。這類投資(zi)者(zhe)對創業者(zhe)缺乏耐心，不會(hui)為他(ta)們提供(gong)任(ren)何(he)咨詢，也不會(hui)在(zai)他(ta)們早期發展(zhan)階段(duan)對他(ta)們進(jin)行引導。為了(le)避免陷入困境，企業家在(zai)簽署(shu)和同意任(ren)何(he)條款之前，需要了(le)解(jie)足夠的(de)關于(yu)任(ren)何(he)潛在(zai)投資(zi)者(zhe)的(de)特征和聲譽的(de)信息。

3、高成本

作(zuo)為向(xiang)新公司提(ti)供初創(chuang)企業資(zi)金的交換條件，許(xu)多天(tian)使(shi)投(tou)資(zi)者通常要求某(mou)個股(gu)權，至少10%或(huo)更多，并期(qi)望在退出時獲得高投(tou)資(zi)回(hui)報。在他們看來，這是(shi)(shi)一(yi)筆合理的交易，因為他們投(tou)資(zi)的是(shi)(shi)一(yi)個非常年輕、高風險(xian)、未完(wan)成的企業。此外，天(tian)使(shi)投(tou)資(zi)人可(ke)以聘請專(zhuan)業技術人員監督企業的日常運營(ying)。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公司(si)運營有量(liang)化控制是(shi)很常見的(de)。創業者可能(neng)不(bu)愿意(yi)在投資者的(de)要(yao)求下被迫放棄(qi)一(yi)定程度的(de)控制權，這往往會導致一(yi)些創業者的(de)不(bu)滿。另一(yi)個問題可能(neng)是(shi)天使投資人缺乏行業經驗造成的(de)。