一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使投資是一(yi)種早(zao)期企(qi)業(ye)(ye)投資，強(qiang)調對創(chuang)業(ye)(ye)初期的投資，一(yi)般(ban)先(xian)于風險(xian)投資之前就介入了創(chuang)業(ye)(ye)公(gong)(gong)司(si)(si)，對創(chuang)業(ye)(ye)公(gong)(gong)司(si)(si)的發(fa)展(zhan)和(he)創(chuang)業(ye)(ye)生態具有重要意義：

1、對創業企業的影響

在創(chuang)(chuang)業企業的(de)成長過程中，資金缺乏是關鍵性的(de)制約(yue)因素(su)。由(you)于(yu)沒有足夠的(de)資金，創(chuang)(chuang)新(xin)企業通(tong)常(chang)(chang)(chang)用(yong)可替代品替代，這(zhe)常(chang)(chang)(chang)常(chang)(chang)(chang)會導(dao)致僅有的(de)研究(jiu)成果失敗；另一方(fang)面(mian)，由(you)于(yu)資金不充裕，創(chuang)(chuang)業公司就會盡量降低創(chuang)(chuang)新(xin)程度，以此減(jian)小創(chuang)(chuang)新(xin)風險。對于(yu)創(chuang)(chuang)業企業來說，天使投資的(de)作用(yong)主要有：

（1）解決資金匱乏問題

創業(ye)(ye)企業(ye)(ye)通常有四種常見的(de)(de)融資(zi)方(fang)式解決資(zi)金匱(kui)乏的(de)(de)問題：商業(ye)(ye)銀(yin)行貸(dai)款、直接上市融資(zi)、風(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)和天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)，風(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)和天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)是創業(ye)(ye)者能(neng)夠獲得資(zi)金支持的(de)(de)兩(liang)種主(zhu)要的(de)(de)也是最好的(de)(de)兩(liang)種方(fang)式，而天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)還(huan)要先于風(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)不僅能(neng)夠解決(jue)(jue)創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者在(zai)初創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)期的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金問題，還能(neng)夠在(zai)短期內(nei)提(ti)高創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)新活動(dong)的(de)(de)產出效果(guo)。這是(shi)由(you)于對創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者的(de)(de)idea和(he)個人(ren)(ren)能(neng)力的(de)(de)信任等(deng)，天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者的(de)(de)主觀(guan)因素在(zai)很大(da)程(cheng)度(du)上(shang)影(ying)響了天使(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)自身(shen)的(de)(de)決(jue)(jue)策，在(zai)一定意義(yi)上(shang)屬于投(tou)機(ji)行(xing)(xing)為(wei)、機(ji)會主義(yi)。所以創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者要(yao)想獲得投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)的(de)(de)持續投(tou)資(zi)(zi)(zi)，必須在(zai)短期內(nei)讓(rang)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)看到(dao)業(ye)(ye)(ye)績，這就促使(shi)(shi)創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)進(jin)行(xing)(xing)更多的(de)(de)專利申請，在(zai)短期內(nei)進(jin)行(xing)(xing)原創(chuang)(chuang)(chuang)(chuang)性技術開發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由(you)于天使投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)是一種私人(ren)直接權益投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，在(zai)成(cheng)(cheng)本方面(mian)，創業(ye)(ye)者與投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)之(zhi)間直接進(jin)行(xing)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)與被投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)活動，大大降低(di)了成(cheng)(cheng)本。天使投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者不(bu)僅提供初(chu)始資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金，而且在(zai)初(chu)期可以幫助創業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)安排額外的融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)計劃、雇用高級(ji)管理層和能力(li)型人(ren)才，這又加速(su)了企(qi)業(ye)(ye)的成(cheng)(cheng)長化進(jin)程。另一方面(mian)，隨著創業(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)的成(cheng)(cheng)長成(cheng)(cheng)熟(shu)和所投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的創業(ye)(ye)公司數量的增(zeng)加，天使投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)也會潛(qian)在(zai)地成(cheng)(cheng)長成(cheng)(cheng)熟(shu)，選擇投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)獲得成(cheng)(cheng)功的機率也會逐步上(shang)升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由(you)于這種私(si)人直接權益投(tou)(tou)資(zi)的(de)性質，天(tian)(tian)(tian)(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)的(de)投(tou)(tou)資(zi)規(gui)模相對于機構(gou)投(tou)(tou)資(zi)基金(jin)偏小(xiao)，通常在(zai)100萬(wan)(wan)美元(yuan)(yuan)以下(xia)，大多數(shu)近于或低于50萬(wan)(wan)美元(yuan)(yuan)。國(guo)內天(tian)(tian)(tian)(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)的(de)每筆投(tou)(tou)資(zi)額大約為5萬(wan)(wan)到50萬(wan)(wan)美元(yuan)(yuan)。因此對天(tian)(tian)(tian)(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)自身而言，損失是有限度的(de)。天(tian)(tian)(tian)(tian)使(shi)(shi)投(tou)(tou)資(zi)可以縮小(xiao)單個投(tou)(tou)資(zi)數(shu)額，擴大樣本(ben)容量(liang)，提(ti)高成功率，處(chu)于種子階段的(de)創業公(gong)司(si)也能夠提(ti)高獲得投(tou)(tou)資(zi)的(de)機率。

（5）提高創業公司的知名度

天(tian)使投(tou)資人若投(tou)資一筆龐大數額(e)的(de)資金給創業(ye)公司，會引起行業(ye)、社會的(de)廣泛(fan)關注，對于創業(ye)公司而言也是有利的(de)。

2、對創業市場的影響

中國的創(chuang)業(ye)環境不斷經歷巨大(da)(da)改革，對創(chuang)業(ye)者來說，機(ji)遇與挑戰并存(cun)。目前創(chuang)業(ye)機(ji)會由(you)外顯型轉(zhuan)為內隱型，創(chuang)業(ye)的機(ji)會總量并沒有大(da)(da)大(da)(da)減少(shao)，但是要(yao)靠挖掘和鉆研。

創(chuang)業(ye)(ye)天使(shi)投資(zi)(zi)對(dui)于(yu)創(chuang)業(ye)(ye)者來(lai)說幫(bang)助巨(ju)大，能提高創(chuang)業(ye)(ye)的成功(gong)率，因天使(shi)投資(zi)(zi)獲得成功(gong)的創(chuang)業(ye)(ye)公(gong)司(si)又會進(jin)行下一輪的天使(shi)投資(zi)(zi)，這種再投資(zi)(zi)對(dui)創(chuang)業(ye)(ye)市場(chang)有進(jin)一步的積極影響。

二、創業天使投資的弊端分析

天(tian)使投(tou)資的好(hao)處眾多，尤其是(shi)對于創(chuang)業(ye)企業(ye)來說(shuo)，不過凡事有(you)(you)(you)利也(ye)有(you)(you)(you)弊，天(tian)使投(tou)資是(shi)一把雙刃劍，對于創(chuang)業(ye)企業(ye)來說(shuo)，天(tian)使投(tou)資的弊端主(zhu)要有(you)(you)(you)：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分天使投(tou)資(zi)(zi)人之所以不(bu)(bu)會(hui)追加(jia)投(tou)資(zi)(zi)，因為(wei)追加(jia)投(tou)資(zi)(zi)一(yi)個不(bu)(bu)成功(gong)的企(qi)業，會(hui)有損失(shi)更多(duo)錢的風險。另一(yi)方面，風投(tou)有不(bu)(bu)同的追加(jia)投(tou)資(zi)(zi)方式。他(ta)們傾向于(yu)將資(zi)(zi)金約2/3的土地用于(yu)額(e)外(wai)投(tou)資(zi)(zi)，并在分散投(tou)資(zi)(zi)組合的同時給公司(si)提供擴張的機會(hui)。

2、很有可能被騙

雖然大部(bu)分(fen)天使投資(zi)者不僅看重(zhong)資(zi)金的回報(bao)率，但也有少數投資(zi)者非(fei)常(chang)貪(tan)婪和逐利，他們的目的不是發(fa)展公司(si)的優(you)勢。這類投資(zi)者對創業(ye)者缺乏耐(nai)心，不會(hui)為(wei)(wei)他們提(ti)供(gong)任何咨詢，也不會(hui)在他們早期發(fa)展階段對他們進(jin)行引導。為(wei)(wei)了(le)避免陷入困境，企業(ye)家在簽署和同意任何條款之(zhi)前，需(xu)要了(le)解足(zu)夠的關于(yu)任何潛在投資(zi)者的特征(zheng)和聲(sheng)譽的信息。

3、高成本

作為向新公司提供(gong)初創企(qi)業資(zi)(zi)金的(de)交換(huan)條件(jian)，許多天使投(tou)資(zi)(zi)者通(tong)常(chang)要(yao)求某個股(gu)權，至少10%或更(geng)多，并期望在退(tui)出時獲得高投(tou)資(zi)(zi)回報。在他們看來，這是一筆合理的(de)交易，因為他們投(tou)資(zi)(zi)的(de)是一個非常(chang)年輕、高風(feng)險(xian)、未完成的(de)企(qi)業。此外，天使投(tou)資(zi)(zi)人(ren)可(ke)以聘請專業技(ji)術人(ren)員監督企(qi)業的(de)日常(chang)運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對(dui)公司運營有(you)量化控制是很(hen)常見的。創業(ye)(ye)者(zhe)(zhe)可能不(bu)(bu)愿意在投資者(zhe)(zhe)的要(yao)求下(xia)被迫(po)放(fang)棄(qi)一定(ding)程度的控制權，這往往會導致(zhi)一些(xie)創業(ye)(ye)者(zhe)(zhe)的不(bu)(bu)滿。另一個(ge)問(wen)題可能是天(tian)使投資人缺(que)乏行業(ye)(ye)經驗(yan)造(zao)成的。