一、天使投資對創業生態的影響有哪些

天使投資(zi)(zi)是一種早(zao)期企業投資(zi)(zi)，強調對創業初期的(de)投資(zi)(zi)，一般先于(yu)風險投資(zi)(zi)之前就介入了創業公(gong)司，對創業公(gong)司的(de)發展(zhan)和創業生態(tai)具有(you)重(zhong)要意義：

1、對創業企業的影響

在創業(ye)企業(ye)的(de)成長過程(cheng)中，資金(jin)缺(que)乏是(shi)關鍵性的(de)制約因素。由于(yu)沒(mei)有(you)足夠的(de)資金(jin)，創新企業(ye)通常用可替(ti)代品(pin)替(ti)代，這常常會導致(zhi)僅有(you)的(de)研究(jiu)成果失敗；另一方面(mian)，由于(yu)資金(jin)不充裕，創業(ye)公司就(jiu)會盡(jin)量降低創新程(cheng)度，以此減(jian)小創新風險。對(dui)于(yu)創業(ye)企業(ye)來說，天使投資的(de)作(zuo)用主要有(you)：

（1）解決資金匱乏問題

創業企業通常有四種常見的融資(zi)方(fang)式解決資(zi)金匱乏的問題：商業銀行貸款、直(zhi)接上市融資(zi)、風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)和天(tian)(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)，風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)和天(tian)(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)是(shi)創業者(zhe)能夠獲得資(zi)金支持的兩(liang)種主要(yao)的也是(shi)最好的兩(liang)種方(fang)式，而天(tian)(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)還要(yao)先(xian)于風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)。

（2）提高短期內創新活動的產出效果

天使投資(zi)(zi)不僅能夠(gou)解決(jue)創(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)(zhe)在(zai)初創(chuang)期的(de)資(zi)(zi)金問題(ti)，還能夠(gou)在(zai)短(duan)(duan)期內提高(gao)創(chuang)新(xin)活動的(de)產(chan)出(chu)效果(guo)。這是由于(yu)對(dui)創(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)(zhe)的(de)idea和個人(ren)能力的(de)信任等(deng)，天使投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)的(de)主觀因素在(zai)很大程度上影(ying)響了天使投資(zi)(zi)人(ren)自(zi)身的(de)決(jue)策，在(zai)一定意義上屬于(yu)投機行(xing)(xing)為(wei)、機會主義。所以創(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)(zhe)要(yao)想獲得投資(zi)(zi)人(ren)的(de)持續投資(zi)(zi)，必須在(zai)短(duan)(duan)期內讓投資(zi)(zi)人(ren)看到業(ye)績，這就促使創(chuang)業(ye)企業(ye)進(jin)行(xing)(xing)更多的(de)專利申請，在(zai)短(duan)(duan)期內進(jin)行(xing)(xing)原創(chuang)性技術開發。

（3）降低成本，加速成長，共創雙贏

由于天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)是一(yi)種私人直接權益投(tou)(tou)(tou)資(zi)，在成(cheng)本(ben)(ben)方面(mian)，創業者與投(tou)(tou)(tou)資(zi)人之間直接進行投(tou)(tou)(tou)資(zi)與被投(tou)(tou)(tou)資(zi)活動，大(da)大(da)降低了成(cheng)本(ben)(ben)。天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者不僅(jin)提供初始資(zi)金，而且在初期可(ke)以幫助創業企業安(an)排額外的(de)(de)融資(zi)計劃(hua)、雇(gu)用高級管理層和能(neng)力型(xing)人才，這又加(jia)速了企業的(de)(de)成(cheng)長(chang)化(hua)進程(cheng)。另一(yi)方面(mian)，隨著創業企業的(de)(de)成(cheng)長(chang)成(cheng)熟和所(suo)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)創業公(gong)司數量(liang)的(de)(de)增加(jia)，天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)也會潛在地(di)成(cheng)長(chang)成(cheng)熟，選(xuan)擇投(tou)(tou)(tou)資(zi)獲得成(cheng)功的(de)(de)機率也會逐步(bu)上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于(yu)這種私人直接(jie)權益投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)性質，天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)規模相對于(yu)機構(gou)投(tou)(tou)資(zi)(zi)基金(jin)偏小，通常(chang)在100萬(wan)(wan)(wan)美元(yuan)(yuan)以(yi)下，大多數近于(yu)或(huo)低于(yu)50萬(wan)(wan)(wan)美元(yuan)(yuan)。國內天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)每(mei)筆(bi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)額(e)大約為5萬(wan)(wan)(wan)到50萬(wan)(wan)(wan)美元(yuan)(yuan)。因此(ci)對天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)自身而(er)言，損失是有限度的(de)(de)(de)。天使(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)可以(yi)縮小單個投(tou)(tou)資(zi)(zi)數額(e)，擴大樣本(ben)容量，提(ti)高成功率(lv)，處于(yu)種子階段的(de)(de)(de)創業公司也能夠提(ti)高獲得投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)機率(lv)。

（5）提高創業公司的知名度

天使(shi)投(tou)資人若投(tou)資一筆(bi)龐(pang)大數額的(de)資金(jin)給創業公(gong)司，會引起行業、社會的(de)廣泛(fan)關注，對于創業公(gong)司而言(yan)也(ye)是有利的(de)。

2、對創業市場的影響

中(zhong)國的創(chuang)業(ye)環境不斷經歷巨大(da)改革，對(dui)創(chuang)業(ye)者來說，機(ji)遇(yu)與挑戰并存。目前創(chuang)業(ye)機(ji)會(hui)(hui)由外(wai)顯(xian)型轉為內隱型，創(chuang)業(ye)的機(ji)會(hui)(hui)總(zong)量(liang)并沒(mei)有大(da)大(da)減(jian)少，但是(shi)要靠挖掘和(he)鉆研(yan)。

創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)天使(shi)投資對于創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)來說幫(bang)助巨大，能提高創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)的成(cheng)功(gong)率，因天使(shi)投資獲得成(cheng)功(gong)的創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)公(gong)司(si)又會進行下(xia)一輪的天使(shi)投資，這種再投資對創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)市場有進一步的積極影響。

二、創業天使投資的弊端分析

天使投(tou)(tou)資的好處眾(zhong)多(duo)，尤(you)其是對于(yu)創業(ye)企(qi)(qi)業(ye)來說(shuo)，不過凡事有(you)(you)利(li)也有(you)(you)弊(bi)，天使投(tou)(tou)資是一把(ba)雙刃劍，對于(yu)創業(ye)企(qi)(qi)業(ye)來說(shuo)，天使投(tou)(tou)資的弊(bi)端主要有(you)(you)：

1、幾乎不會有額外的投資

大(da)部分天(tian)使投(tou)資(zi)(zi)人之所以不會(hui)追加投(tou)資(zi)(zi)，因為(wei)追加投(tou)資(zi)(zi)一個不成功的(de)(de)(de)企業，會(hui)有損(sun)失更多(duo)錢的(de)(de)(de)風(feng)險。另一方面，風(feng)投(tou)有不同的(de)(de)(de)追加投(tou)資(zi)(zi)方式(shi)。他們傾(qing)向于將(jiang)資(zi)(zi)金約2/3的(de)(de)(de)土地用于額(e)外投(tou)資(zi)(zi)，并(bing)在分散投(tou)資(zi)(zi)組(zu)合的(de)(de)(de)同時給公司提供擴張的(de)(de)(de)機(ji)會(hui)。

2、很有可能被騙

雖然大部分天(tian)使投資者(zhe)(zhe)不僅看重(zhong)資金的(de)回報率，但也有少數投資者(zhe)(zhe)非(fei)常貪婪和逐利，他(ta)(ta)(ta)們(men)的(de)目的(de)不是發(fa)展公司的(de)優勢。這(zhe)類投資者(zhe)(zhe)對(dui)創業(ye)者(zhe)(zhe)缺乏(fa)耐心(xin)，不會為(wei)他(ta)(ta)(ta)們(men)提供任何(he)(he)咨詢，也不會在他(ta)(ta)(ta)們(men)早期發(fa)展階段對(dui)他(ta)(ta)(ta)們(men)進(jin)行(xing)引(yin)導(dao)。為(wei)了避免(mian)陷(xian)入(ru)困境，企(qi)業(ye)家在簽(qian)署和同意任何(he)(he)條(tiao)款之前，需要了解足夠(gou)的(de)關于任何(he)(he)潛在投資者(zhe)(zhe)的(de)特征和聲譽的(de)信息。

3、高成本

作為向(xiang)新公(gong)司(si)提供初創(chuang)企業(ye)資(zi)金(jin)的(de)交(jiao)換條件，許(xu)多天使投資(zi)者通常要(yao)求某個(ge)股(gu)權，至少(shao)10%或更(geng)多，并期望在退出時獲得高(gao)投資(zi)回報。在他(ta)們看來，這是一筆合理(li)的(de)交(jiao)易，因為他(ta)們投資(zi)的(de)是一個(ge)非常年(nian)輕、高(gao)風險、未完成的(de)企業(ye)。此(ci)外(wai)，天使投資(zi)人(ren)可以(yi)聘請專業(ye)技術人(ren)員監督企業(ye)的(de)日常運(yun)營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公司運營有(you)量化控(kong)(kong)制是(shi)很常見的。創(chuang)業者可能(neng)不愿意在投資(zi)者的要求下(xia)被迫放(fang)棄一(yi)定程度的控(kong)(kong)制權，這往往會導致一(yi)些創(chuang)業者的不滿。另一(yi)個問題(ti)可能(neng)是(shi)天(tian)使投資(zi)人缺乏行業經驗造成的。