【金融(rong)危機(ji)】東南亞金融(rong)危機(ji)的原因 東南(nan)亞金融危機的影響(xiang)

發展階段

第一階段

1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率制，引(yin)發一場遍及東南亞(ya)的金(jin)融風(feng)暴。

當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他(ta)金融市場一(yi)片混亂。在泰銖波動的(de)影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬(ma)來西亞林(lin)吉(ji)特相繼成為(wei)國際(ji)炒家(jia)的(de)攻擊對(dui)象。

1997年8月，馬來(lai)西(xi)亞放棄(qi)保衛林吉特(te)的努力。一向堅挺的新加坡(po)元也(ye)受(shou)到(dao)沖擊。印(yin)尼(ni)雖是受(shou)“傳染(ran)”最晚的國家，但受(shou)到(dao)的沖擊最為(wei)嚴重。

1997年10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯系匯率制。臺灣當局突然棄守新臺幣匯率，一天貶值3.46%，加大了對港幣和(he)香港股市的壓力(li)。

1997年10月23日，香港恒生指數大跌1211.47點；28日(ri)，下跌1621.80點(dian)，跌破(po)9000點(dian)大關(guan)。面對國際金融炒家的(de)猛烈進攻，香港(gang)特區政府重申(shen)不會改(gai)變現行匯(hui)率制度(du)，恒生(sheng)指(zhi)數上(shang)(shang)揚，再上(shang)(shang)萬點(dian)大關(guan)。

1997年(nian)11月中旬，東亞的韓國也爆發(fa)金融風暴，17日，韓元對美元的(de)匯率跌(die)至創(chuang)紀錄的(de)1008∶1。21日，韓國(guo)政府不(bu)得不(bu)向國(guo)際貨幣基金組織求(qiu)援(yuan)，暫時(shi)控制(zhi)了危機。但到了12月13日，韓元對美元的(de)匯(hui)率(lv)又降至1737.60∶1。韓(han)元危機也沖(chong)擊了在韓(han)國有大量投(tou)資的日本金(jin)融業。

1997年下(xia)半年日(ri)本(ben)的一系(xi)列銀(yin)行和(he)證券公司相繼(ji)破產。東南(nan)亞金融風暴(bao)演變為亞洲金融危機(ji)。

第二階段

1998年初，印尼金融風暴再起(qi)，面對有史(shi)以來(lai)最嚴重的(de)經(jing)濟衰退，國際(ji)貨幣基金組織為(wei)印尼制定的(de)對策未能取得預(yu)期效果。

1998年2月11日，印(yin)尼(ni)政府(fu)宣布將(jiang)實行印(yin)尼(ni)盾(dun)與(yu)美元保(bao)持固定匯(hui)率(lv)的(de)(de)聯系匯(hui)率(lv)制，以(yi)穩定印(yin)尼(ni)盾(dun)。此舉遭到國際貨(huo)幣基金(jin)組織及美國、西歐的(de)(de)一致反(fan)對。國際貨(huo)幣基金(jin)組織揚(yang)言(yan)將(jiang)撤回對印(yin)尼(ni)的(de)(de)援助。印(yin)尼(ni)陷入政治經(jing)濟(ji)大危機。

1998年2月16日，印(yin)尼盾同美元比價跌破10 000∶1。受(shou)其影(ying)響，東南亞匯市再起波(bo)瀾，新元、馬幣、泰(tai)銖(zhu)、菲律賓(bin)比索等紛紛下跌(die)。直(zhi)到4月8日印尼同國際(ji)貨(huo)幣基金(jin)組(zu)織就一份新的(de)經濟改(gai)革方案達成協議，東(dong)南亞匯市才暫告平(ping)靜。

1997年爆發的東南亞金(jin)融危機使得與之關系(xi)密切的日本經濟陷入困境。日元匯率(lv)從1997年6月底的(de)115日元兌1美元跌至1998年(nian)4月初的133日元兌1美(mei)元(yuan)；5、6月間，日元匯率一路下跌，一度接近150日(ri)元兌1美元的(de)關口。隨著日元的(de)大幅貶值(zhi)，國(guo)際金(jin)融形(xing)勢更加不明朗，亞洲金(jin)融危機繼續(xu)深化。

第三階段

乘美國股市動蕩、日元匯率持續下跌之際，國際炒家對香港發動新一輪進攻。恒生指數跌至6600多點。香(xiang)港特區政府(fu)予(yu)以回擊(ji)，金融管(guan)理(li)局動用外匯(hui)(hui)基金進入股市(shi)和期貨市(shi)場(chang)，吸納國際炒家拋售的港幣，將匯(hui)(hui)市(shi)穩定在7.75港元(yuan)兌換1美元的水平上。一(yi)個(ge)月后(hou)，國際炒家(jia)損失慘重(zhong)，無(wu)法再次實現(xian)把香港(gang)作為(wei)“超(chao)級提款機”的企圖。國際炒家(jia)在香港(gang)失利的同時，在俄羅(luo)斯(si)更遭慘敗。俄羅(luo)斯(si)中央銀行8月17日宣布年內(nei)將盧(lu)布兌換美元匯率的浮動幅度擴大到6.0～9.5∶1，并推遲償還外(wai)債(zhai)及暫停國債(zhai)券交易(yi)。

1998年9月2日，盧布貶值70%。這(zhe)都(dou)使(shi)俄(e)羅斯(si)(si)股市、匯市急劇下跌，引發金融危(wei)機乃至經濟、政(zheng)治危(wei)機。俄(e)羅斯(si)(si)政(zheng)策(ce)的突變，使(shi)得在俄(e)羅斯(si)(si)股市投下巨額資(zi)金的國(guo)際炒家大傷元氣(qi)，并帶動(dong)了美歐(ou)國(guo)家股市的匯市的全面劇烈(lie)波動(dong)。到1998年底，俄羅斯經濟仍沒有(you)擺脫(tuo)困境。1999年，金融危(wei)機結束。

東南亞金融危機的原因

1997年金融(rong)危(wei)機的(de)爆發(fa)，有(you)多方面的(de)原因(yin)(yin)，我國學者一般認為(wei)可以分為(wei)直接(jie)觸發(fa)因(yin)(yin)素(su)、內在基礎因(yin)(yin)素(su)和(he)世界經濟因(yin)(yin)素(su)等幾個方面。

經濟因素

1949年，新中國(guo)(guo)(guo)(guo)成立(li)預示著社會(hui)主(zhu)義陣營的建立(li)。美國(guo)(guo)(guo)(guo)，作為資本主(zhu)義頭號強國(guo)(guo)(guo)(guo)，有了危機感。他通過強大(da)的經濟后盾在亞(ya)太地區建立(li)起一(yi)個資本主(zhu)義的統一(yi)戰線：韓國(guo)(guo)(guo)(guo)，日本，臺灣直至(zhi)東南亞(ya)，都成為美國(guo)(guo)(guo)(guo)的經濟附庸。這給亞(ya)洲(zhou)一(yi)些國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)飛速發展帶來了經濟支(zhi)持。七(qi)十年代(dai)，東南亞(ya)一(yi)些國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)的經濟迅猛(meng)發展。但(dan)是，1991年(nian)，蘇(su)聯解(jie)體標(biao)志著社會(hui)主義陣營(ying)的瓦解(jie)。

1、喬治·索羅斯的個人及一些支持他的資本主義集團的因素

“金(jin)融(rong)大鱷”“一(yi)(yi)只(zhi)假寐的(de)(de)(de)老狼”是(shi)(shi)對這(zhe)個(ge)金(jin)融(rong)怪才(cai)的(de)(de)(de)稱(cheng)謂。他(ta)曾(ceng)說過，“在金(jin)融(rong)運作方(fang)面(mian)，說不(bu)(bu)(bu)上有(you)道(dao)(dao)德還是(shi)(shi)無道(dao)(dao)德，這(zhe)只(zhi)是(shi)(shi)一(yi)(yi)種操作。金(jin)融(rong)市場(chang)(chang)是(shi)(shi)不(bu)(bu)(bu)屬于(yu)道(dao)(dao)德范(fan)疇的(de)(de)(de)，它(ta)不(bu)(bu)(bu)是(shi)(shi)不(bu)(bu)(bu)道(dao)(dao)德的(de)(de)(de)，道(dao)(dao)德根(gen)本(ben)不(bu)(bu)(bu)存在于(yu)這(zhe)里，因為(wei)它(ta)有(you)自(zi)己的(de)(de)(de)游戲(xi)規(gui)(gui)則(ze)(ze)。我(wo)(wo)(wo)(wo)是(shi)(shi)金(jin)融(rong)市場(chang)(chang)的(de)(de)(de)參與者，我(wo)(wo)(wo)(wo)會(hui)(hui)按照已定的(de)(de)(de)規(gui)(gui)則(ze)(ze)來玩這(zhe)個(ge)游戲(xi)，我(wo)(wo)(wo)(wo)不(bu)(bu)(bu)會(hui)(hui)違反這(zhe)些(xie)規(gui)(gui)則(ze)(ze)，所以(yi)我(wo)(wo)(wo)(wo)不(bu)(bu)(bu)覺得(de)內疚或要負責任(ren)。從亞洲金(jin)融(rong)風暴(bao)這(zhe)個(ge)事(shi)(shi)情來講(jiang)，我(wo)(wo)(wo)(wo)是(shi)(shi)否(fou)炒作對金(jin)融(rong)事(shi)(shi)件的(de)(de)(de)發生不(bu)(bu)(bu)會(hui)(hui)起任(ren)何(he)作用。我(wo)(wo)(wo)(wo)不(bu)(bu)(bu)炒作它(ta)照樣(yang)會(hui)(hui)發生。我(wo)(wo)(wo)(wo)并不(bu)(bu)(bu)覺得(de)炒外幣、投機(ji)有(you)什么不(bu)(bu)(bu)道(dao)(dao)德。另一(yi)(yi)方(fang)面(mian)我(wo)(wo)(wo)(wo)遵守運作規(gui)(gui)則(ze)(ze)。我(wo)(wo)(wo)(wo)尊重那些(xie)規(gui)(gui)則(ze)(ze)，關(guan)心這(zhe)些(xie)規(gui)(gui)則(ze)(ze)。作為(wei)一(yi)(yi)個(ge)有(you)道(dao)(dao)德和關(guan)心它(ta)們的(de)(de)(de)人，我(wo)(wo)(wo)(wo)希望確保這(zhe)些(xie)規(gui)(gui)則(ze)(ze)，是(shi)(shi)有(you)利于(yu)建立一(yi)(yi)個(ge)良好的(de)(de)(de)社會(hui)(hui)的(de)(de)(de)，所以(yi)我(wo)(wo)(wo)(wo)主張改(gai)(gai)(gai)變某(mou)些(xie)規(gui)(gui)則(ze)(ze)。我(wo)(wo)(wo)(wo)認為(wei)一(yi)(yi)些(xie)規(gui)(gui)則(ze)(ze)需要改(gai)(gai)(gai)進。如果改(gai)(gai)(gai)進和改(gai)(gai)(gai)良影響到我(wo)(wo)(wo)(wo)自(zi)己的(de)(de)(de)利益，我(wo)(wo)(wo)(wo)還是(shi)(shi)會(hui)(hui)支持(chi)它(ta)，因為(wei)需要改(gai)(gai)(gai)良的(de)(de)(de)這(zhe)個(ge)規(gui)(gui)則(ze)(ze)也(ye)許正是(shi)(shi)事(shi)(shi)件發生的(de)(de)(de)原因。”

2、國際金融市場上游資的沖擊

在全(quan)球范(fan)圍內大約有7萬億美元的(de)流動國(guo)際(ji)(ji)資本。國(guo)際(ji)(ji)炒(chao)(chao)家一(yi)旦發現在(zai)哪(na)個國(guo)家或地(di)區有(you)利(li)可(ke)圖(tu)，馬上(shang)會通過炒(chao)(chao)作沖擊該(gai)國(guo)或地(di)區的(de)貨幣(bi)，以在(zai)短期(qi)內獲取暴利(li)。

3、亞洲一些國家的外匯政策不當

它(ta)們為(wei)了(le)吸引外(wai)資(zi)，一方(fang)面保(bao)持固(gu)定匯率，一方(fang)面又擴大金融(rong)自由(you)化，給國(guo)際炒家提(ti)供了(le)可乘之機。如泰(tai)國(guo)就(jiu)在本國(guo)金融(rong)體系沒有(you)理順之前，于(yu)1992年取消了對(dui)資本市場的管制，使短期(qi)資金的流動暢(chang)通無阻，為外國炒(chao)(chao)家炒(chao)(chao)作泰銖(zhu)提供了條件。

4、外債的增加

為了(le)維持固(gu)定匯(hui)率制，這些國家長期動(dong)用外匯(hui)儲備(bei)來彌補逆(ni)差，導致外債的(de)增加(jia)。

5、這些國家的外債結構不合理

在中期、短期債務較多(duo)的情況下，一旦外資(zi)流出超過(guo)外資(zi)流入，而本國的外匯儲備又不足以(yi)彌補其不足，這(zhe)個國家的貨幣貶值便是不可(ke)避免的了。

內在因素

1、透支性經濟高增長和不良資產的膨脹

保持較高的經濟(ji)增長(chang)速度，是發展(zhan)(zhan)中(zhong)國家(jia)的共同愿望。當高速增長(chang)的條件(jian)變得不夠充(chong)足時，為了繼續保持速度，這(zhe)些國家(jia)轉向靠借外(wai)債來維(wei)護經濟(ji)增長(chang)。但由于經濟(ji)發展(zhan)(zhan)的不順利，到20世紀(ji)90年代中期，亞洲(zhou)有些國家已(yi)不(bu)(bu)具備還債能力。在(zai)東南亞國家，房地產吹起的(de)泡(pao)沫換來的(de)只是銀行貸款的(de)壞賬和呆賬；至于韓國，由(you)于大企(qi)業從銀行獲得資(zi)金過于容易，造成一旦(dan)企(qi)業狀(zhuang)況(kuang)不(bu)(bu)佳(jia)，不(bu)(bu)良資(zi)產立即膨(peng)脹的(de)狀(zhuang)況(kuang)。不(bu)(bu)良資(zi)產的(de)大量存在(zai)，又反過來影(ying)響了投資(zi)者(zhe)的(de)信心(xin)。

2、市場體制發育不成熟

一(yi)是政府在(zai)資(zi)源配置上干預(yu)過度，特別是干預(yu)金融系(xi)統的貸款投向和項目；另一(yi)個是金融體制特別是監(jian)管體制不完善。

3、“出口替代”型模式的缺陷

“出口(kou)替代”型模(mo)式(shi)是(shi)(shi)亞(ya)洲(zhou)不(bu)少國(guo)家經濟(ji)成(cheng)功的(de)(de)(de)(de)重要(yao)原(yuan)因。但這(zhe)(zhe)種模(mo)式(shi)也(ye)存在著(zhu)三方面的(de)(de)(de)(de)不(bu)足：一(yi)是(shi)(shi)當(dang)經濟(ji)發(fa)展(zhan)到一(yi)定的(de)(de)(de)(de)階段，生產(chan)成(cheng)本會提高(gao)，出口(kou)會受到抑制(zhi)，引起這(zhe)(zhe)些國(guo)家國(guo)際收支的(de)(de)(de)(de)不(bu)平衡(heng)；二是(shi)(shi)當(dang)這(zhe)(zhe)一(yi)出口(kou)導(dao)向(xiang)戰(zhan)(zhan)略(lve)成(cheng)為眾多國(guo)家的(de)(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)戰(zhan)(zhan)略(lve)時(shi)，會形成(cheng)它(ta)們之間的(de)(de)(de)(de)相互擠壓；三是(shi)(shi)產(chan)品的(de)(de)(de)(de)階梯性進步是(shi)(shi)繼續實(shi)行出口(kou)替代的(de)(de)(de)(de)必備條件，僅(jin)靠資(zi)源的(de)(de)(de)(de)廉價優勢是(shi)(shi)無(wu)法(fa)保持(chi)競爭(zheng)力的(de)(de)(de)(de)。亞(ya)洲(zhou)這(zhe)(zhe)些國(guo)家在實(shi)現(xian)了高(gao)速增長之后，沒有(you)解決(jue)上(shang)述問題(ti)。

世界因素

1、經濟全球化帶來的負面影響。經濟全球化使世界各地的經濟聯系越(yue)來(lai)越(yue)密切，但由此而(er)來(lai)的負面(mian)影響也不可忽視(shi)，如(ru)民族國家間(jian)利益沖撞加(jia)(jia)劇，資(zi)本流動(dong)能(neng)力增強，防范(fan)危(wei)機的難度加(jia)(jia)大等。

2、不合理的國際分工、貿易和貨幣體制，對第三世界國家不利。在生產(chan)(chan)(chan)(chan)領域，仍(reng)然(ran)是發達(da)國家生產(chan)(chan)(chan)(chan)高技(ji)術(shu)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)和高新技(ji)術(shu)本身，產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)技(ji)術(shu)含量逐級向欠(qian)發達(da)、不發達(da)國家下降，最不發達(da)國家只(zhi)能(neng)做裝配(pei)工(gong)作和生產(chan)(chan)(chan)(chan)初級產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)。在交(jiao)換領域，發達(da)國家能(neng)用(yong)低價(jia)購買(mai)初級產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)和壟斷高價(jia)推銷(xiao)自(zi)己(ji)的(de)(de)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)。在國際金融(rong)和貨(huo)幣領域，整個(ge)全球金融(rong)體系和制度(du)也有利于金融(rong)大國。

東南亞金融危機的影響

這(zhe)(zhe)次金融(rong)危(wei)機影響極其深遠，它暴露(lu)了一(yi)些亞洲(zhou)(zhou)國家經(jing)(jing)(jing)濟(ji)高速(su)發(fa)展的(de)(de)背后的(de)(de)一(yi)些深層次問題(ti)。從這(zhe)(zhe)個(ge)意義上(shang)來說，不僅(jin)是壞事，也是好事，這(zhe)(zhe)為推動(dong)亞洲(zhou)(zhou)發(fa)展中(zhong)國家深化改革(ge)(ge)，調整產業結構，健全宏觀管理(li)提供了一(yi)個(ge)契機。由(you)于改革(ge)(ge)與調整的(de)(de)任務十分艱(jian)巨，這(zhe)(zhe)些國家的(de)(de)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)全面復蘇還需要(yao)一(yi)定的(de)(de)時間。但亞洲(zhou)(zhou)發(fa)展中(zhong)國家經(jing)(jing)(jing)濟(ji)成(cheng)長的(de)(de)基本因素仍然存在(zai)，經(jing)(jing)(jing)過克(ke)服內外困難，亞洲(zhou)(zhou)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)形勢的(de)(de)好轉和進(jin)一(yi)步發(fa)展是大有(you)希望(wang)的(de)(de)。

1997年夏，亞洲(zhou)爆發了罕見的(de)金融(rong)(rong)危機。在素(su)有(you)“金融(rong)(rong)強盜”之稱的(de)美國(guo)(guo)金融(rong)(rong)投機商索羅斯等(deng)(deng)一(yi)幫(bang)國(guo)(guo)際炒家的(de)持續猛(meng)攻之下，自泰國(guo)(guo)始，菲律(lv)賓、馬來西亞、印度(du)尼(ni)西亞等(deng)(deng)東南亞國(guo)(guo)家的(de)匯市(shi)和股市(shi)一(yi)路狂(kuang)瀉，一(yi)蹶(jue)不振。在東南亞得手后(hou)，索羅斯決定移師香(xiang)港。

香港慶(qing)(qing)祝回歸的喜慶(qing)(qing)氣氛尚(shang)未消(xiao)散，亞(ya)洲金(jin)融(rong)風(feng)(feng)暴便(bian)已黑云壓城。在請示中(zhong)央政(zheng)府后(hou)，特區(qu)政(zheng)府果斷(duan)決策，入市干預。經過幾(ji)輪(lun)“肉(rou)搏戰(zhan)”，國際炒家彈盡糧絕(jue)，落荒而(er)逃。香港取(qu)得最(zui)終(zhong)勝利，保住了幾(ji)十(shi)年的發(fa)展成(cheng)果。而(er)為了幫助亞(ya)洲國家擺脫金(jin)融(rong)危機(ji)，中(zhong)國履行(xing)了自己的諾(nuo)言(yan)不對人民幣實行(xing)貶值，并通(tong)過國際機(ji)構和雙邊援助來支持(chi)東南亞(ya)國家的經濟，充(chong)分展現了負(fu)責(ze)任的大國風(feng)(feng)范。

發生在1997－1998年的(de)亞洲金(jin)融危機(ji)(ji)(ji)，是(shi)繼三(san)十年代大(da)危機(ji)(ji)(ji)之(zhi)后，對世(shi)界(jie)經(jing)濟有深遠影響(xiang)的(de)又一(yi)重(zhong)大(da)事件。這(zhe)次(ci)金(jin)融危機(ji)(ji)(ji)反(fan)映了世(shi)界(jie)和各(ge)國的(de)金(jin)融體系存在著嚴重(zhong)缺陷，包(bao)括許多被人們(men)認(ren)為是(shi)經(jing)過歷史發展選(xuan)擇(ze)的(de)比較成熟(shu)的(de)金(jin)融體制(zhi)和經(jing)濟運行方(fang)式，在這(zhe)次(ci)金(jin)融危機(ji)(ji)(ji)中都暴露出許許多多的(de)問題，需要進行反(fan)思(si)。

這(zhe)次金融(rong)危機(ji)(ji)給(gei)我們(men)提出(chu)了(le)許多新的(de)(de)課題，提出(chu)了(le)要建立新的(de)(de)金融(rong)法則(ze)和(he)組織(zhi)形(xing)式的(de)(de)問題。學者們(men)試(shi)圖(tu)進(jin)行這(zhe)方面的(de)(de)研究(jiu)。思考(kao)的(de)(de)中心問題是如(ru)何解脫本(ben)世紀(ji)初貨幣(bi)制(zhi)(zhi)度改革以后在(zai)(zai)不兌現(xian)的(de)(de)紙幣(bi)本(ben)位制(zhi)(zhi)條件下各國形(xing)成(cheng)的(de)(de)貨幣(bi)供應體制(zhi)(zhi)和(he)企業(ye)之(zhi)間(jian)在(zai)(zai)新形(xing)勢下形(xing)成(cheng)的(de)(de)債務衍生機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)帶(dai)來的(de)(de)幾(ji)個世紀(ji)性(xing)的(de)(de)經濟難題，包括：

企業(ye)債(zhai)務重負，銀行壞賬叢(cong)生，金融和(he)債(zhai)務危機頻繁；

社會貨幣供應過多，銀行業務過重，宏觀調(diao)控難度加大；

政府稅收(shou)困難，財(cai)政危機與金(jin)融危機相(xiang)伴；

通貨膨脹纏繞著(zhu)社會經(jing)濟(ji)，泡沫經(jing)濟(ji)時(shi)有發(fa)生，經(jing)濟(ji)波動頻繁，經(jing)濟(ji)增長經(jing)常受阻；

企(qi)(qi)業(ye)(ye)資金(jin)不(bu)足帶來經營困難，提高(gao)了破(po)產(chan)和倒閉率，企(qi)(qi)業(ye)(ye)兼并活動頻(pin)繁，降(jiang)低了企(qi)(qi)業(ye)(ye)的穩(wen)定性(xing)，增(zeng)加了失業(ye)(ye)，不(bu)利于經濟(ji)增(zeng)長和社會的穩(wen)定。

不平等的國(guo)際(ji)貨幣(bi)關系給(gei)世界大(da)多(duo)數(shu)國(guo)家帶(dai)來重負(fu)并造(zao)成許(xu)許(xu)多(duo)多(duo)國(guo)際(ji)經(jing)濟問題(ti)。

以上問(wen)題最(zui)深層的(de)(de)(de)(de)原因(yin)，是(shi)貨(huo)(huo)幣制(zhi)(zhi)度的(de)(de)(de)(de)不(bu)完善(shan)和(he)(he)在社會化大生(sheng)(sheng)產(chan)條件下企(qi)業(ye)(ye)之間(jian)(jian)交易活動產(chan)生(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)新(xin)(xin)機制(zhi)(zhi)未被人們(men)充(chong)分認(ren)識。建立一(yi)種(zhong)權威性的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)交易結(jie)算(suan)(suan)的(de)(de)(de)(de)中介(jie)系統——國(guo)(guo)家(jia)企(qi)業(ye)(ye)交易中介(jie)結(jie)算(suan)(suan)系統，解(jie)脫企(qi)業(ye)(ye)之間(jian)(jian)的(de)(de)(de)(de)債(zhai)務(wu)鏈，消(xiao)除企(qi)業(ye)(ye)和(he)(he)銀行壞賬產(chan)生(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)基礎，以避(bi)免債(zhai)務(wu)和(he)(he)金融危機的(de)(de)(de)(de)發(fa)生(sheng)(sheng)，并減少通貨(huo)(huo)膨脹和(he)(he)泡沫(mo)經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)(de)危害，促(cu)進(jin)經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)(de)穩定(ding)增(zeng)長。在這個創(chuang)新(xin)(xin)過程(cheng)(cheng)中，還(huan)會產(chan)生(sheng)(sheng)國(guo)(guo)家(jia)稅收和(he)(he)財政支(zhi)出方(fang)(fang)式(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)，減少財政赤(chi)字(zi)的(de)(de)(de)(de)發(fa)生(sheng)(sheng)。同時，還(huan)會產(chan)生(sheng)(sheng)企(qi)業(ye)(ye)制(zhi)(zhi)度的(de)(de)(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)，減少企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)破產(chan)倒閉和(he)(he)兼(jian)并現象，增(zeng)強企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)穩定(ding)性。并且，還(huan)將對(dui)(dui)國(guo)(guo)際(ji)結(jie)算(suan)(suan)方(fang)(fang)式(shi)(shi)進(jin)行創(chuang)新(xin)(xin)，對(dui)(dui)國(guo)(guo)際(ji)貨(huo)(huo)幣的(de)(de)(de)(de)使用進(jin)行改革(ge)。這個過程(cheng)(cheng)不(bu)是(shi)一(yi)個簡(jian)單的(de)(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)問(wen)題的(de)(de)(de)(de)治理，而是(shi)對(dui)(dui)紙幣制(zhi)(zhi)度所存在的(de)(de)(de)(de)嚴重缺陷的(de)(de)(de)(de)修正，是(shi)對(dui)(dui)貨(huo)(huo)幣供(gong)應和(he)(he)流通體(ti)制(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)創(chuang)新(xin)(xin)，是(shi)金融體(ti)制(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)重大變革(ge)，并且，這種(zhong)變革(ge)帶來經(jing)濟(ji)運行機制(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)諸多方(fang)(fang)面的(de)(de)(de)(de)調整。

亞洲金融危(wei)機(ji)的(de)爆發(fa)，盡管在各國有其(qi)具體(ti)的(de)內在因素：經(jing)(jing)濟持續(xu)過熱(re)，經(jing)(jing)濟泡沫(mo)膨脹，引(yin)進外資的(de)盲目性－－短期外債過量，銀(yin)行體(ti)系的(de)不健全，銀(yin)企勾結(jie)和企業(ye)的(de)大(da)量負債等，危(wei)機(ji)也有其(qi)外在原因：國際炒家的(de)“惡劣(lie)”行徑(jing)，但是人們還應(ying)進一步追根求源(yuan)，找(zhao)到(dao)危(wei)機(ji)生成的(de)本質因素－－現(xian)代(dai)金融經(jing)(jing)濟和經(jing)(jing)濟全球化趨(qu)勢。

金融危機是資本主義經濟危機固有的內容，1929－1933年的(de)世(shi)界經濟大恐慌(huang)，更是以嚴重的(de)金融危機為先導。1994年的墨西哥(ge)金融危(wei)機和1997年的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)東亞金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)首先發生(sheng)(sheng)于(yu)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)主(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)世(shi)界(jie)。可(ke)見(jian)，金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)有(you)(you)其制度(du)(du)(du)根源，是資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)主(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)。金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)可(ke)能性(xing)存在(zai)于(yu)市(shi)場經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)固(gu)有(you)(you)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)自發性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)貨幣信用機(ji)(ji)制，一旦金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)活(huo)動(dong)(dong)失(shi)控(kong)(kong)，貨幣及資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)借貸中的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)矛(mao)盾激化(hua)，金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)就表現(xian)出來。以(yi)(yi)金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)活(huo)動(dong)(dong)高(gao)度(du)(du)(du)發達(da)為(wei)特征(zheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)代(dai)市(shi)場經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)本(ben)(ben)身是高(gao)風險經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)，包孕(yun)著金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)可(ke)能性(xing)。經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)全(quan)(quan)球化(hua)和(he)一體化(hua)是當代(dai)世(shi)界(jie)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)又一重大特征(zheng)。經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)全(quan)(quan)球化(hua)是市(shi)場經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)超國(guo)(guo)界(jie)發展(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)最(zui)高(gao)形式(shi)。第二次世(shi)界(jie)大戰后各(ge)(ge)國(guo)(guo)之(zhi)間商品關系(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)進(jin)一步(bu)發展(zhan)，各(ge)(ge)國(guo)(guo)在(zai)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)上(shang)更加(jia)互相依存，商品、服(fu)務(wu)、資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)、技術(shu)、知識(shi)國(guo)(guo)際間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)頻繁流動(dong)(dong)，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)全(quan)(quan)球化(hua)趨勢表現(xian)得更加(jia)鮮明。金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)活(huo)動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)全(quan)(quan)球化(hua)是當代(dai)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源在(zai)世(shi)界(jie)新(xin)(xin)配置和(he)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)落(luo)后國(guo)(guo)家與地區躍進(jin)式(shi)發展(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)重要原因，但國(guo)(guo)際信貸、投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)大爆炸式(shi)地發展(zhan)，其固(gu)有(you)(you)矛(mao)盾深(shen)(shen)化(hua)，金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)必然會(hui)在(zai)那些制度(du)(du)(du)不健全(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)、最(zui)薄弱的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)環節爆發。綜(zong)上(shang)所述，現(xian)代(dai)市(shi)場經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)不僅(jin)存在(zai)著導源于(yu)商品生(sheng)(sheng)產過剩、需(xu)求不足的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)，而且存在(zai)著金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)信貸行(xing)為(wei)失(shi)控(kong)(kong)、新(xin)(xin)金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)工具使(shi)用過度(du)(du)(du)與資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場投機(ji)(ji)過度(du)(du)(du)而引發的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)。在(zai)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)主(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)世(shi)界(jie)，這種市(shi)場運行(xing)機(ji)(ji)制的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)又受到(dao)基(ji)本(ben)(ben)制度(du)(du)(du)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)催化(hua)和(he)使(shi)之(zhi)激化(hua)。金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)不只(zhi)是資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)主(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)國(guo)(guo)家難以(yi)(yi)避免，也有(you)(you)可(ke)能出現(xian)于(yu)社會(hui)主(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)義(yi)市(shi)場經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)體制中。金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)體制的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不健全(quan)(quan)、金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)活(huo)動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)失(shi)控(kong)(kong)是金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)內(nei)生(sheng)(sheng)要素。正(zheng)由于(yu)此，在(zai)當前我國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)體制轉型(xing)中，人們應該高(gao)度(du)(du)(du)重視和(he)切實搞好政府(fu)調(diao)控(kong)(kong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)場經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)體制的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)構建，特別要花大力(li)氣健全(quan)(quan)金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)體制，大力(li)增強(qiang)對內(nei)生(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)和(he)外(wai)生(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)防范能力(li)。總結：東南亞金(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)(rong)危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)爆發后，人們對危(wei)(wei)(wei)(wei)機(ji)(ji)爆發的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)原因進(jin)行(xing)了廣泛和(he)深(shen)(shen)入的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)探(tan)討.指出了(le)危(wei)機爆發的(de)內在原(yuan)因(yin)和外(wai)在原(yuan)因(yin)，劉(liu)詩白則進一步指出深層次的(de)原(yuan)因(yin)，即現(xian)(xian)代貨幣(bi)信用機制(zhi)導致危(wei)機的(de)爆發。只要現(xian)(xian)代市(shi)(shi)場經濟存在，市(shi)(shi)場經濟所固有的(de)貨幣(bi)信用機制(zhi)就可能導致金(jin)(jin)融(rong)危(wei)機。只不過，它只是發生在那些(xie)制(zhi)度不健全的(de)、最薄(bo)弱的(de)國家。這一點在社會主(zhu)義市(shi)(shi)場經濟國家也(ye)不例(li)外(wai)。雖然如此，但是我們可以通過健全金(jin)(jin)融(rong)體制(zhi)來防范(fan)金(jin)(jin)融(rong)危(wei)機，劉(liu)詩白又給我們指出了(le)一條防范(fan)金(jin)(jin)融(rong)危(wei)機之路。

為了(le)加強金(jin)融市場的穩定，防止(zhi)國(guo)際投機(ji)者攻(gong)擊本國(guo)貨(huo)幣(bi)，亞洲各國(guo)互(hu)相簽訂了(le)貨(huo)幣(bi)互(hu)換協議(yi)，旨在金(jin)融市場動蕩時從(cong)其他國(guo)家借入外匯維持(chi)本幣(bi)幣(bi)值的穩定。