上市公司是指所發行的股(gu)票經(jing)過(guo)國(guo)務院或者(zhe)國(guo)務院授(shou)權的證(zheng)券(quan)管理部(bu)門批準(zhun)在(zai)證(zheng)券(quan)交易(yi)(yi)所上(shang)市(shi)交易(yi)(yi)的股(gu)份(fen)(fen)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)。所謂非上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)是指其股(gu)票沒有(you)上(shang)市(shi)和沒有(you)在(zai)證(zheng)券(quan)交易(yi)(yi)所交易(yi)(yi)的股(gu)份(fen)(fen)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)。上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)是股(gu)份(fen)(fen)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)的一(yi)種，這種公(gong)(gong)司(si)(si)到(dao)證(zheng)券(quan)交易(yi)(yi)所上(shang)市(shi)交易(yi)(yi)，除了必(bi)須經(jing)過(guo)批準(zhun)外(wai)，還必(bi)須符(fu)合一(yi)定的條件。《公(gong)(gong)司(si)(si)法(fa)》、《證(zheng)券(quan)法(fa)》修訂后(hou)，有(you)利于更多的企業成為上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)和公(gong)(gong)司(si)(si)債券(quan)上(shang)市(shi)交易(yi)(yi)的公(gong)(gong)司(si)(si)。
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《證券法》第五十條(tiao)規定：“股份有限公(gong)司申(shen)請(qing)股票上市(shi)”時，必須符合的(de)條(tiao)件(jian)之一(yi)是，“公(gong)司股本總額不(bu)少(shao)于人民幣三千(qian)萬元(yuan)”。與原來(lai)規定的(de)五千(qian)萬元(yuan)比(bi)，中小企(qi)業成為上市(shi)公(gong)司的(de)門檻(jian)大幅降(jiang)低。
此(ci)外，《公司(si)法》第(di)七(qi)十(shi)(shi)九條“設立(li)股(gu)份(fen)(fen)有限公司(si)，應當有二(er)人(ren)以上(shang)二(er)百(bai)人(ren)以下(xia)為發起(qi)人(ren)”、第(di)八十(shi)(shi)一條“股(gu)份(fen)(fen)有限公司(si)采取發起(qi)設立(li)方式(shi)設立(li)的，全體發起(qi)人(ren)的首(shou)次出資額不得(de)低(di)于(yu)注冊(ce)資本的百(bai)分之二(er)十(shi)(shi)”等規定，也比原(yuan)來寬松(song)得(de)多。
按(an)《證券法(fa)》第十六條(tiao)規(gui)定，債券發行和(he)上市(shi)的條(tiao)件之一是，“股份(fen)有限公司的凈資產不低于人(ren)民幣(bi)三千(qian)萬元，有限責(ze)任公司的凈資產不低于人(ren)民幣(bi)六千(qian)萬元”。
實(shi)(shi)際成為公(gong)(gong)(gong)司債券(quan)(quan)(quan)上(shang)市(shi)交易公(gong)(gong)(gong)司的(de)，往(wang)往(wang)是大(da)企業。更(geng)值得注意的(de)是，《證券(quan)(quan)(quan)法(fa)》第二(er)十三條規定:“國務院授權的(de)部門對公(gong)(gong)(gong)司債券(quan)(quan)(quan)發(fa)(fa)行(xing)申(shen)請的(de)核準”。長期以(yi)來，我(wo)們一直實(shi)(shi)行(xing)額度制(zhi)，由有(you)關部門審批公(gong)(gong)(gong)司債券(quan)(quan)(quan)發(fa)(fa)行(xing)。新《證券(quan)(quan)(quan)法(fa)》的(de)實(shi)(shi)施，可以(yi)大(da)大(da)緩解企業發(fa)(fa)行(xing)和投資者投資公(gong)(gong)(gong)司債券(quan)(quan)(quan)的(de)需(xu)求(qiu)。通過大(da)力發(fa)(fa)展債券(quan)(quan)(quan)市(shi)場，完(wan)善上(shang)市(shi)證券(quan)(quan)(quan)結構的(de)目標將逐步實(shi)(shi)現。
1、股票經國(guo)務院證券(quan)監(jian)督管理機構(gou)核準已向社會(hui)公開發行。
2、公司股本總額不少于人民幣三千(qian)萬元。
3、開(kai)業(ye)(ye)時間(jian)在三年以上，最(zui)近(jin)三年連續盈利;原國有企業(ye)(ye)依法(fa)改(gai)建而(er)設立的，或者本(ben)法(fa)實(shi)施后(hou)新組(zu)建成立，其主要發起人為國有大(da)中型企業(ye)(ye)的，可連續計算。
4、持(chi)有股(gu)票面值達人民幣一千元以(yi)上的(de)(de)股(gu)東人數不(bu)少于(yu)一千人，向(xiang)社(she)(she)會(hui)公(gong)(gong)開發(fa)行(xing)的(de)(de)股(gu)份(fen)達公(gong)(gong)司股(gu)份(fen)總(zong)數的(de)(de)百(bai)分之二(er)十五以(yi)上；公(gong)(gong)司股(gu)本總(zong)額超過人民幣四億元的(de)(de)，其(qi)向(xiang)社(she)(she)會(hui)公(gong)(gong)開發(fa)行(xing)股(gu)份(fen)的(de)(de)比例為百(bai)分之十五以(yi)上。
5、公司(si)在最近三年內無重大違法行為，財務會計報告無虛(xu)假記載。
6、國務院(yuan)規定的其他條(tiao)件。
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根據《證券(quan)法》與(yu)《公司法》的(de)有關(guan)規定，股(gu)份有限公司上市的(de)程(cheng)序(xu)如下：
1、向證券監督管理機構提出股票上市申請
股份(fen)有限(xian)公(gong)司申(shen)請(qing)股票(piao)上(shang)市，必須報經國務(wu)院證券(quan)監督(du)管理(li)機構核(he)準。證券(quan)監督(du)管理(li)部門(men)(men)可以授權證券(quan)交易所(suo)根(gen)據法定(ding)條件(jian)和法定(ding)程序核(he)準公(gong)司股票(piao)上(shang)市申(shen)請(qing)。股份(fen)有限(xian)公(gong)司提出公(gong)司股票(piao)上(shang)市交易申(shen)請(qing)時(shi)應(ying)當向國務(wu)院證券(quan)監督(du)管理(li)部門(men)(men)提交下列文件(jian)：
（1）上市(shi)報告(gao)書(shu)；
（2）申請上市的股(gu)東大(da)會決定；
（3）公司(si)章程；
（4）公司營業執照；
（5）經法定驗證機構驗證的公司(si)最近三年的或(huo)公司(si)成立(li)以來的財務(wu)會計報告；
（6）法(fa)律意見書和證(zheng)券公司的推薦書；
（7）最近一次的招股(gu)說明書。
2、接受證券監督管理部門的核準
對于股(gu)份有限公司報送(song)的(de)(de)(de)申(shen)(shen)請(qing)股(gu)票上市的(de)(de)(de)材料，證券(quan)監督管理部(bu)門應當予(yu)以(yi)審查，符合條(tiao)件(jian)的(de)(de)(de)，對申(shen)(shen)請(qing)予(yu)以(yi)批準；不(bu)(bu)符合條(tiao)件(jian)的(de)(de)(de)，予(yu)以(yi)駁(bo)回；缺少(shao)所要(yao)求(qiu)的(de)(de)(de)文件(jian)的(de)(de)(de)，可以(yi)限期要(yao)求(qiu)補交(jiao)；預(yu)期不(bu)(bu)補交(jiao)的(de)(de)(de)，駁(bo)回申(shen)(shen)請(qing)。
3、向證券交易所上市委員會提出上市申請
股票上市申請經過證(zheng)券監督管理(li)機構核準后，應當(dang)向證(zheng)券交(jiao)易所提交(jiao)核準文(wen)件以及下列文(wen)件：
（1）上(shang)市(shi)報告書；
（2）申請上市(shi)的股東大會決定；
（3）公(gong)司章程(cheng)；
（4）公(gong)司營業執照；
（5）經(jing)法(fa)定驗證機構(gou)驗證的公司(si)最近三年的或公司(si)成(cheng)立以來的財務會(hui)計報告；
（6）法(fa)律意見書和證券(quan)公司的推薦書；
（7）最近(jin)一次的招股說明書；
（8）證券交易所要求(qiu)的其他文件。
證(zheng)券交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)應當(dang)自接到(dao)的該股(gu)(gu)票(piao)發行人(ren)提交(jiao)的上(shang)述文件(jian)之日(ri)起六個月內安(an)排(pai)該股(gu)(gu)票(piao)上(shang)市(shi)(shi)交(jiao)易(yi)(yi)。 《股(gu)(gu)票(piao)發行和交(jiao)易(yi)(yi)管理暫行條(tiao)例》還規定(ding)，被批準股(gu)(gu)票(piao)上(shang)市(shi)(shi)的股(gu)(gu)份(fen)有限(xian)公司(si)在(zai)上(shang)市(shi)(shi)前(qian)應當(dang)與證(zheng)券交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)簽(qian)訂(ding)上(shang)市(shi)(shi)契約，確(que)定(ding)具體的上(shang)市(shi)(shi)日(ri)期并向證(zheng)券交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)交(jiao)納有關費(fei)用。《證(zheng)券法(fa)》對此未作規定(ding)。
4、證券交易所統一股票上市交易后的上市公告
《證券法》第47條規定：“股票上市交易申請經證券交易所同意后，上市公司應(ying)當在(zai)上(shang)市(shi)(shi)交易的(de)(de)(de)五日前(qian)(qian)公(gong)告經核準的(de)(de)(de)股票上(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)(de)有關(guan)文件，并(bing)將該(gai)文件置備于(yu)指定場所供公(gong)眾查閱。” 《證(zheng)券(quan)法》第48條規定：“上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司除(chu)公(gong)告前(qian)(qian)條規定的(de)(de)(de)上(shang)市(shi)(shi)申請文件外，還(huan)應(ying)當公(gong)告下(xia)列事(shi)項：
（1）股(gu)票(piao)獲準在證(zheng)券交(jiao)易(yi)所交(jiao)易(yi)的(de)日期；
（2）持有公司股(gu)份最多的(de)前(qian)十名股(gu)東的(de)名單和持有數額；
（3）董(dong)事、監(jian)事、經理(li)及(ji)有關高級管理(li)人員的(de)姓名(ming)及(ji)持有本公司股(gu)票和債(zhai)券的(de)情(qing)況。”
通(tong)過上(shang)(shang)述(shu)程序，股份(fen)有限公(gong)司的(de)(de)(de)股票(piao)可以上(shang)(shang)市(shi)進行交易。上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司喪失《公(gong)司法(fa)》規定的(de)(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)條件的(de)(de)(de)，其股票(piao)依法(fa)暫(zan)(zan)停上(shang)(shang)市(shi)或終(zhong)止(zhi)上(shang)(shang)市(shi)。上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司有下列情形之一的(de)(de)(de)，由(you)證監會決(jue)定暫(zan)(zan)停其股票(piao)上(shang)(shang)市(shi)：
1、公司股本總額、股份(fen)結構等(deng)發生變(bian)化，不再具備上市條(tiao)件(jian)；
2、公司不按規定公開其財務狀(zhuang)況，或者對(dui)財務會(hui)計報告(gao)做虛偽記載；
3、公司有重大違法行(xing)為；
4、公司最近三年連續(xu)虧(kui)損。上(shang)市公司有(you)前述的2、3項情形(xing)之一(yi)，經查證屬實且后果嚴重的；或(huo)有(you)前述第1、4項的情形(xing)之一(yi)，在限期(qi)內(nei)未能消除，不再具備上(shang)市條件的，由證監(jian)會決定其股票上(shang)市。
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1、股(gu)票經(jing)國務(wu)院證(zheng)券管理部門批準已(yi)經(jing)向社會(hui)公(gong)開發行(xing)；
2、公司股(gu)本總額(e)不少(shao)于(yu)人民幣3000萬(wan)元；
3、公(gong)開發(fa)行的股份(fen)占公(gong)司股份(fen)總(zong)數(shu)的25%以上(shang)；股本總(zong)額(e)超過4億元的，向社會公(gong)開發(fa)行的比例10%以上(shang)；
4、公(gong)司在(zai)最(zui)近(jin)三年內(nei)無重大違法行(xing)為，財(cai)務會計報告無虛假記載；
5、開業(ye)時間(jian)在三(san)年以上，最近三(san)年連續盈(ying)利(li)；原國(guo)有(you)企業(ye)依法改建(jian)而設(she)立的，或者(zhe)本法實施(shi)后新組建(jian)成立，其主要(yao)發起人(ren)為(wei)國(guo)有(you)大中(zhong)型企業(ye)的，可連續計(ji)算；
6、證券(quan)交(jiao)易所可以規定高于前(qian)款規定的(de)上市條件，并(bing)報(bao)國務院(yuan)證券(quan)監督管理機構批準。
1、已經(jing)公開發行公司債券；
2、公司債(zhai)券的期(qi)限為(wei)一年以上；
3、公司債(zhai)券實際發行額不少于人民(min)幣五千萬(wan)元；
4、公司申請(qing)債券(quan)上市時(shi)仍符合法定(ding)的(de)公司債券(quan)發(fa)行條件。
債(zhai)券(quan)發行的條件之一是股份有(you)限(xian)公司的凈資產不低(di)于人民幣三千(qian)(qian)萬(wan)元(yuan)，有(you)限(xian)責任公司的凈資產不低(di)于人民幣六千(qian)(qian)萬(wan)元(yuan)”。
設立(li)(li)股(gu)份有限公司(si)，應當有二人以(yi)上二百(bai)人以(yi)下為(wei)發(fa)起(qi)(qi)人”。第八十(shi)一條“股(gu)份有限公司(si)采取發(fa)起(qi)(qi)設立(li)(li)方式(shi)設立(li)(li)的(de)(de)，全體發(fa)起(qi)(qi)人的(de)(de)首次出資額不得低于注冊資本的(de)(de)百(bai)分之二十(shi)。
指按照有關法律法規的(de)規定，公(gong)司(si)向(xiang)證(zheng)(zheng)券管理(li)(li)部(bu)(bu)門(men)提出申請，證(zheng)(zheng)券管理(li)(li)部(bu)(bu)門(men)經過(guo)審查，符合發行(xing)條件，同意(yi)公(gong)司(si)通過(guo)發行(xing)一定數量的(de)社(she)會公(gong)眾股的(de)方(fang)式直接在證(zheng)(zheng)券市場上市。
指在證券市(shi)(shi)場上通(tong)過(guo)買(mai)入一(yi)個(ge)已經(jing)合法上市(shi)(shi)的(de)(de)公(gong)司(si)(si)（殼公(gong)司(si)(si)）的(de)(de)控股比例的(de)(de)股份，掌握該公(gong)司(si)(si)的(de)(de)控股權后，通(tong)過(guo)資(zi)(zi)產的(de)(de)重組，把自己(ji)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)資(zi)(zi)產與業務注入殼公(gong)司(si)(si)，這樣，無須經(jing)過(guo)上市(shi)(shi)發行新股的(de)(de)申請就直接取得上市(shi)(shi)的(de)(de)資(zi)(zi)格(ge)。
也就是(shi)(shi)反向收購(gou)，指的(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)企(qi)業通(tong)過購(gou)買目(mu)標上(shang)(shang)市公司資(zi)產，取(qu)得(de)這個公司控制權(quan)，從而進行融資(zi)的(de)(de)(de)(de)手段。被借殼(ke)(ke)的(de)(de)(de)(de)公司通(tong)常是(shi)(shi)瀕臨破(po)產邊緣，但是(shi)(shi)由于中國A股嚴進寬出的(de)(de)(de)(de)現象(xiang)，退(tui)市的(de)(de)(de)(de)企(qi)業非(fei)常稀少，使(shi)得(de)公司殼(ke)(ke)資(zi)源非(fei)常寶貴。所(suo)以，借殼(ke)(ke)上(shang)(shang)市簡(jian)單來說，就猶如白手起家的(de)(de)(de)(de)土(tu)豪，通(tong)過迎(ying)娶沒落貴族的(de)(de)(de)(de)閨女來取(qu)得(de)一(yi)定的(de)(de)(de)(de)名譽(yu)和定位，兩家各取(qu)所(suo)需，共同繁榮。
1、上市公司(si)是股份有限公司(si)。
股(gu)(gu)份有(you)限公(gong)(gong)司(si)可為非上市公(gong)(gong)司(si)，有(you)股(gu)(gu)份有(you)限公(gong)(gong)司(si)的一(yi)般(ban)特點，如股(gu)(gu)東承擔有(you)限責任、所有(you)權和(he)經營權。股(gu)(gu)東通過選舉董事(shi)會和(he)投票參與公(gong)(gong)司(si)決策等。
2、上市(shi)公司要經(jing)過政府主管部門的批準。
按(an)照《公(gong)司法》的(de)規定，股(gu)份有限公(gong)司要(yao)上市(shi)必須(xu)經過國務(wu)院或(huo)者國務(wu)院授權(quan)的(de)證(zheng)券(quan)管理(li)部門批準，未經批準，不得(de)上市(shi)。
3、上市公司(si)發行的股票在證券交易所交易。
發(fa)行(xing)的股票不在證券交(jiao)易(yi)(yi)所交(jiao)易(yi)(yi)的不是上市股票。
與一般(ban)公司(si)相(xiang)比，上市公司(si)最大的(de)特(te)點(dian)在(zai)(zai)于可利用證券市場(chang)進行(xing)籌資，廣泛地吸(xi)收社(she)會上的(de)閑散資金，從而(er)迅速擴(kuo)大企業(ye)規(gui)模，增(zeng)強產(chan)品(pin)的(de)競(jing)爭力(li)和市場(chang)占有率(lv)。因此，股(gu)份有限公司(si)發(fa)展到一定規(gui)模后，往往將公司(si)股(gu)票在(zai)(zai)交易所公開上市作(zuo)為企業(ye)發(fa)展的(de)重要戰略(lve)步驟。
從國際(ji)經驗來看(kan)，世界知名的大(da)企業(ye)幾(ji)乎全是(shi)上市公(gong)司。例(li)如，美國500家(jia)大(da)公(gong)司中有95%是(shi)上市公(gong)司。
首先：上市公司(si)也是公司(si)，是公司(si)的一部(bu)分(fen)(fen)。從這(zhe)個(ge)角度講，公司(si)有(you)上市公司(si)和(he)非上市公司(si)之分(fen)(fen)了。
其次，上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)是把公(gong)司(si)(si)的(de)資(zi)(zi)產分成(cheng)了(le)若(ruo)干分，在股票交(jiao)易(yi)市(shi)場(chang)進行交(jiao)易(yi)，大家都(dou)可以買這種(zhong)公(gong)司(si)(si)的(de)股票從而(er)成(cheng)為該公(gong)司(si)(si)的(de)股東，上(shang)市(shi)是公(gong)司(si)(si)融資(zi)(zi)的(de)一種(zhong)重(zhong)要(yao)渠道;非上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)的(de)股份則不能在股票交(jiao)易(yi)市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)(注意：所有公(gong)司(si)(si)都(dou)有股份比例：國家投(tou)資(zi)(zi)，個人投(tou)資(zi)(zi)，銀(yin)行貸款，風險投(tou)資(zi)(zi))。上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)需要(yao)定期向公(gong)眾披露公(gong)司(si)(si)的(de)資(zi)(zi)產、交(jiao)易(yi)、年報等相(xiang)關信息，而(er)非上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)則不必。
最(zui)后，在獲(huo)利(li)能(neng)(neng)力(li)方面，并不(bu)能(neng)(neng)絕對的(de)說(shuo)誰好(hao)誰差，上(shang)市(shi)并不(bu)代(dai)表獲(huo)利(li)能(neng)(neng)力(li)多強，不(bu)上(shang)市(shi)也不(bu)代(dai)表沒(mei)有獲(huo)利(li)能(neng)(neng)力(li)。當然，獲(huo)利(li)能(neng)(neng)力(li)強的(de)公司上(shang)市(shi)的(de)話，會更容易受到追捧(peng)。
大部分的(de)公(gong)(gong)司(si)都是(shi)股(gu)(gu)份制(zhi)度的(de)，當然，如(ru)果公(gong)(gong)司(si)不上市的(de)話，這(zhe)些(xie)股(gu)(gu)份只(zhi)是(shi)掌握在一小部分人(ren)手(shou)里。當公(gong)(gong)司(si)發(fa)展(zhan)到一定程度，由于發(fa)展(zhan)需要資金。上市就(jiu)是(shi)一個吸納資金的(de)好方法，公(gong)(gong)司(si)把自(zi)己的(de)一部分股(gu)(gu)份推上市場，設置(zhi)一定的(de)價格，讓這(zhe)些(xie)股(gu)(gu)份在市場上交易。股(gu)(gu)份被賣掉(diao)的(de)錢就(jiu)可以(yi)用來繼續發(fa)展(zhan)。
股(gu)份(fen)代(dai)表了(le)公司的(de)(de)一部(bu)分，比如說如果一個(ge)公司有(you)100萬股(gu)，董事長控股(gu)51萬股(gu)，剩下的(de)(de)49萬股(gu)，放到市(shi)場上賣(mai)(mai)掉，相(xiang)當(dang)(dang)于(yu)把49%的(de)(de)公司賣(mai)(mai)給(gei)大眾(zhong)了(le)。當(dang)(dang)然，董事長也可以把更(geng)多的(de)(de)股(gu)份(fen)賣(mai)(mai)給(gei)大眾(zhong)，但這樣的(de)(de)話就有(you)一定的(de)(de)風險，如果有(you)惡意買家持有(you)的(de)(de)股(gu)份(fen)超過董事長，公司的(de)(de)所有(you)權就有(you)變更(geng)了(le)。總的(de)(de)來說，上市(shi)有(you)好(hao)處也有(you)壞處。
1、得到資金。
2、公(gong)司所有者把公(gong)司的(de)一(yi)部(bu)分賣給大(da)眾，相當于找大(da)眾來和自(zi)己(ji)一(yi)起(qi)承擔風險，好比(bi)100%持有，賠(pei)了(le)就(jiu)賠(pei)100%，50%持有，賠(pei)了(le)只賠(pei)50%。
3、增加股東的資(zi)產流動(dong)性。
4、逃脫銀行的控(kong)制(zhi)，用不著再(zai)靠銀行貸款了。
5、提高公司透明度，增加大眾對(dui)公司的(de)信心。
6、提高(gao)公司知名度(du)。
7、如果把一定股份轉給(gei)管理人員(yuan)，可以緩解(jie)管理人員(yuan)與公司持有者的矛盾，即代理問題（agency problem）。
1、上市是要花(hua)錢(qian)的(de)。
2、提高(gao)透明度的(de)同時也暴露了許多機密。
3、上市以后每(mei)一段(duan)時(shi)間都要把公(gong)司的資料通(tong)知股份持有者。
4、有可能被惡意控股(gu)。
5、在(zai)上市的(de)時(shi)候(hou)，如果股份的(de)價格定的(de)過低(di)，對(dui)公司就是(shi)一種損失。實際上這是(shi)慣(guan)例，幾乎所有的(de)公司在(zai)上市的(de)時(shi)候(hou)都會把(ba)股票的(de)價格定的(de)高一點。
市場回(hui)暖上市公司(si)掀增發潮(chao)
中(zhong)(zhong)(zhong)國交(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)關于上(shang)市(shi)公(gong)司(si)摘牌有如下一些(xie)(xie)規定，并根據情況(kuang)的(de)(de)(de)嚴重(zhong)程度(du)(du)(du)設定了一些(xie)(xie)最終可(ke)能(neng)會導(dao)致摘牌的(de)(de)(de)幾(ji)個層次：上(shang)市(shi)公(gong)司(si)如果連續(xu)2年(nian)虧(kui)損(sun)、虧(kui)損(sun)1年(nian)且凈資(zi)產跌破面(mian)值、公(gong)司(si)經(jing)營過程中(zhong)(zhong)(zhong)出(chu)現重(zhong)大(da)違法(fa)行為等情況(kuang)之一，交(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)對(dui)公(gong)司(si)股(gu)票進行特別(bie)處(chu)理，亦即ST制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)。對(dui)ST公(gong)司(si)，如果再出(chu)現問題，比如下年(nian)繼續(xu)虧(kui)損(sun)從而(er)達到(dao)《公(gong)司(si)法(fa)》中(zhong)(zhong)(zhong)關于連續(xu)3年(nian)虧(kui)損(sun)限制(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)，則進行PT處(chu)理。PT制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)是(shi)證券交(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)對(dui)于暫(zan)停(ting)上(shang)市(shi)的(de)(de)(de)公(gong)司(si)股(gu)票流通(tong)所(suo)采取(qu)的(de)(de)(de)特別(bie)安排，目的(de)(de)(de)是(shi)為了增強(qiang)市(shi)場流動(dong)性(xing)，切(qie)實維護廣大(da)中(zhong)(zhong)(zhong)小投資(zi)者的(de)(de)(de)利(li)益。交(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)在采取(qu)PT交(jiao)(jiao)(jiao)易制(zhi)(zhi)度(du)(du)(du)時又(you)規定：從1998年(nian)1月1日起(qi)3年(nian)內的(de)(de)(de)任(ren)何1年(nian)中(zhong)(zhong)(zhong)，如果PT公(gong)司(si)能(neng)夠扭虧(kui)為盈，則可(ke)以向交(jiao)(jiao)(jiao)易所(suo)提(ti)出(chu)恢復(fu)上(shang)市(shi)的(de)(de)(de)申請，經(jing)中(zhong)(zhong)(zhong)國證監會批(pi)準后可(ke)以恢復(fu)上(shang)市(shi)。在2000年(nian)5月1日起(qi)施行的(de)(de)(de)新《上(shang)市(shi)規則》第(di)十(shi)章(zhang)第(di)一節中(zhong)(zhong)(zhong)，暫(zan)停(ting)上(shang)市(shi)有四種(zhong)情形(xing)：
1、上市公司股(gu)本總額、股(gu)權分(fen)布等(deng)發生變化，不再具備(bei)上市條件(jian)。
2、上市公司不按規定公開其(qi)財務狀況，或者對財務會計報(bao)告作虛假記載。
3、上市公(gong)司(si)有重大(da)違法行(xing)為。
4、上市公司最近三年連續虧損。
出現(xian)前(qian)三種情形之一的(de)(de)(de)，交(jiao)易(yi)所(suo)根據中(zhong)(zhong)國證監會的(de)(de)(de)決定暫(zan)停(ting)(ting)(ting)其股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)上(shang)(shang)(shang)市(shi)；出現(xian)第四種情形的(de)(de)(de)，交(jiao)易(yi)所(suo)暫(zan)停(ting)(ting)(ting)其股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)上(shang)(shang)(shang)市(shi)。自上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)公(gong)(gong)(gong)(gong)布年度報(bao)告(gao)(gao)之日起，交(jiao)易(yi)所(suo)對其股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)實施停(ting)(ting)(ting)牌，并(bing)在(zai)停(ting)(ting)(ting)牌后(hou)三個工作(zuo)日內就該(gai)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)是否(fou)暫(zan)停(ting)(ting)(ting)止上(shang)(shang)(shang)市(shi)作(zuo)出決定，并(bing)報(bao)中(zhong)(zhong)國證監會備(bei)案。上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)應(ying)當根據交(jiao)易(yi)所(suo)或中(zhong)(zhong)國證監會所(suo)作(zuo)的(de)(de)(de)暫(zan)停(ting)(ting)(ting)上(shang)(shang)(shang)市(shi)決定，在(zai)指定報(bao)刊刊登《暫(zan)停(ting)(ting)(ting)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)告(gao)(gao)書(shu)》。自公(gong)(gong)(gong)(gong)告(gao)(gao)之日起，交(jiao)易(yi)所(suo)停(ting)(ting)(ting)止其股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)逐(zhu)日持續交(jiao)易(yi)。上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)在(zai)其股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)暫(zan)停(ting)(ting)(ting)上(shang)(shang)(shang)市(shi)期間，仍然應(ying)當依(yi)法履行上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)有關義務，交(jiao)易(yi)所(suo)為投資者提供股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)“特別轉讓”服務，為這些公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)流通(tong)提供一條出路(lu)，盡可能地保障中(zhong)(zhong)小投資者的(de)(de)(de)利益。
中國《公司法》第157、158條規定，上市公司有下列五種(zhong)情形之一的，將由國務院證券(quan)管(guan)理部(bu)門決定終止其上市：
1、公司股本(ben)總額、股權分布等發生變化，不再具備上(shang)市條件，并在限期(qi)內未能消除的。
2、公(gong)司不(bu)按規定(ding)公(gong)開其財(cai)務狀況，或(huo)者對財(cai)務會計報告作虛假記載(zai)，經查實后果嚴重的。
3、公司有重大違法行為，經(jing)查(cha)實后(hou)果(guo)嚴(yan)重的。
4、公司最 相關書籍(ji)。
5、近(jin)三年連(lian)續虧損，在限(xian)期內未能消除的。
6、公司被(bei)解散、被(bei)行政主管部門(men)依法責令關閉或者被(bei)宣告破產的(de)。
終止上(shang)(shang)市(shi)，就是(shi)失去了在(zai)交易(yi)所掛牌交易(yi)的資格，又稱為摘牌。《證券(quan)法(fa)(fa)》也明確規(gui)(gui)定(ding)，不(bu)符合(he)條件(jian)的上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司應按《公(gong)司法(fa)(fa)》的規(gui)(gui)定(ding)退出市(shi)場。交易(yi)所上(shang)(shang)市(shi)規(gui)(gui)則規(gui)(gui)定(ding)，上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司在(zai)接到中國證監會終止其股(gu)票(piao)上(shang)(shang)市(shi)的通知后，應當在(zai)指定(ding)報紙發布《終止股(gu)票(piao)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)告書》，并應載明以下內容：
1、終止上(shang)市(shi)股票的種(zhong)類、簡稱、證(zheng)券(quan)代碼以及終止上(shang)市(shi)的日期。
2、中國證監會(hui)終止其上市的決定。
3、中國證監會要(yao)求的其它內容。
4、交易所認為有必要的其(qi)它內(nei)容。不(bu)過，目前中國滬深兩市還沒(mei)有出現公司摘牌的先例(li)。
主要有以下幾點：
1、上(shang)市(shi)公(gong)司相對于非上(shang)市(shi)股份公(gong)司對財(cai)務批露要求(qiu)更為嚴格。
2、上(shang)市公(gong)司的股份(fen)可以在證券交易所中(zhong)掛牌自(zi)由(you)交易流(liu)通(全流(liu)通或部分流(liu)通，每個國家制度不(bu)同)，非上(shang)市公(gong)司股份(fen)不(bu)可以在證交所交易流(liu)動。
3、上(shang)市公司(si)和(he)非(fei)上(shang)市公司(si)之間(jian)他們的(de)問責制度不一(yi)樣(yang)。
4、上市公司上市具(ju)備的條(tiao)件是：股(gu)本部(bu)總額達(da)3000萬元以上。
最(zui)后(hou)，上市公司能(neng)取(qu)得整合(he)社會資(zi)源的權(quan)利(li)(如公開發(fa)行增發(fa)股(gu)票(piao))非(fei)上市公司則沒(mei)有(you)這(zhe)個權(quan)利(li)。
上市公(gong)司是股(gu)(gu)(gu)份(fen)有(you)(you)限(xian)責(ze)任公(gong)司，具有(you)(you)股(gu)(gu)(gu)份(fen)有(you)(you)限(xian)公(gong)司的一(yi)般特(te)點(dian)，如股(gu)(gu)(gu)東(dong)承(cheng)擔有(you)(you)限(xian)責(ze)任、所有(you)(you)權和(he)經營權。股(gu)(gu)(gu)東(dong)通過選(xuan)舉董事(shi)會和(he)投(tou)票(piao)參與公(gong)司決(jue)策等。
