一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕(zong)櫚油批發價格在5000-7000元/噸左(zuo)右，具體價格以當地市場價來決(jue)定。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產量和價格的關系

棕(zong)櫚(lv)油價格和產量反(fan)向相(xiang)關(guan)(guan)。二者呈現較(jiao)為(wei)明顯的相(xiang)反(fan)走(zou)勢，相(xiang)關(guan)(guan)系數為(wei)-0.3419，有(you)一定程(cheng)度的反(fan)向相(xiang)關(guan)(guan)性(xing)。

（2）天氣影響產量

天氣對(dui)棕櫚油(you)單產(chan)的(de)影響主(zhu)要(yao)(yao)表現(xian)在降(jiang)雨量(liang)和氣溫(wen)兩(liang)個方(fang)(fang)面。降(jiang)雨量(liang)方(fang)(fang)面，一般要(yao)(yao)求(qiu)在1500mm以上，印尼(ni)和馬來兩(liang)個主(zhu)產(chan)國平均年降(jiang)水量(liang)都(dou)在2000mm左右。氣溫(wen)方(fang)(fang)面，棕櫚油(you)需要(yao)(yao)年平均溫(wen)度(du)24℃-27℃，每(mei)天日照5小時以上的(de)環境。

降雨(yu)量(liang)(liang)導致棕櫚油(you)(you)產(chan)量(liang)(liang)的(de)(de)季(ji)(ji)(ji)節性分布。馬(ma)來(lai)雨(yu)季(ji)(ji)(ji)是11月(yue)(yue)(yue)(yue)——次(ci)年2月(yue)(yue)(yue)(yue)，印尼雨(yu)季(ji)(ji)(ji)是11月(yue)(yue)(yue)(yue)——次(ci)年3月(yue)(yue)(yue)(yue)，過度降水影響(xiang)棕櫚樹當期產(chan)量(liang)(liang)和收獲節奏。油(you)(you)棕全年都可(ke)以采收，但年度內收割量(liang)(liang)差(cha)距較大(da)。通常每年4-10月(yue)(yue)(yue)(yue)是增產(chan)季(ji)(ji)(ji)，而11月(yue)(yue)(yue)(yue)至次(ci)年2月(yue)(yue)(yue)(yue)是減產(chan)季(ji)(ji)(ji)。印尼收割量(liang)(liang)最大(da)的(de)(de)月(yue)(yue)(yue)(yue)份通常在10月(yue)(yue)(yue)(yue)，馬(ma)來(lai)西(xi)亞收割量(liang)(liang)最大(da)的(de)(de)月(yue)(yue)(yue)(yue)份通常在11月(yue)(yue)(yue)(yue)。干旱對棕櫚油(you)(you)收獲造成滯后性影響(xiang)。厄(e)爾尼諾(nuo)和拉尼娜現象從長期角度影響(xiang)棕櫚油(you)(you)單產(chan)。

（3）棕櫚樹樹齡(ling)影響產量

棕(zong)櫚(lv)(lv)樹(shu)樹(shu)齡影響產量(liang)。棕(zong)櫚(lv)(lv)樹(shu)一(yi)般從(cong)種下兩年后開始(shi)產出棕(zong)櫚(lv)(lv)油，9-14年時產量(liang)登頂，之后產量(liang)緩慢下跌(die)。因此(ci)一(yi)般25年后需要把(ba)棕(zong)櫚(lv)(lv)樹(shu)拔出重新種植。

（4）外(wai)勞問題影響(xiang)產(chan)量

馬來西(xi)亞(ya)外勞(lao)問(wen)(wen)題影響產量。馬來西(xi)亞(ya)勞(lao)動力短缺的(de)(de)問(wen)(wen)題從2014年(nian)(nian)開始(shi)就已經普遍存在(zai)。2020年(nian)(nian)為應對(dui)新冠(guan)疫情采取的(de)(de)封(feng)控(kong)措(cuo)施(shi)(shi)使(shi)(shi)得馬來西(xi)亞(ya)陷(xian)入(ru)連續三年(nian)(nian)的(de)(de)勞(lao)動力嚴重短缺中。2022年(nian)(nian)2月，馬來西(xi)亞(ya)解除為應對(dui)新冠(guan)疫情采取的(de)(de)招聘凍結措(cuo)施(shi)(shi)，但由于(yu)政府審批速度等原因(yin)，工(gong)人(ren)回歸(gui)緩慢。預計缺乏收割工(gong)人(ren)將使(shi)(shi)馬來西(xi)亞(ya)棕櫚油(you)產量進一步下降(jiang)。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕櫚油(you)需求量和價格正向(xiang)相關(guan)。需求量上升，供需緊張，價格上漲；需求量下降，供需寬松，價格下降。

（1）人口數(shu)量影(ying)響需求(qiu)

人(ren)(ren)口增(zeng)長(chang)是影(ying)響棕櫚(lv)油供需狀(zhuang)況的主要因素。世界人(ren)(ren)口顯著影(ying)響油脂（出口和(he)國內）消費(fei)。2000年(nian)至2021年(nian)全(quan)球(qiu)人(ren)(ren)口由61億(yi)(yi)增(zeng)長(chang)到(dao)78億(yi)(yi)，同一(yi)時期植(zhi)物油消費(fei)量由8860萬噸(dun)增(zeng)長(chang)到(dao)2.13億(yi)(yi)噸(dun)。預計人(ren)(ren)口增(zeng)長(chang)的趨勢(shi)還將(jiang)持續相(xiang)當長(chang)一(yi)段時間。根據OCED預測(ce)，2022年(nian)-2060年(nian)，全(quan)球(qiu)人(ren)(ren)口將(jiang)從(cong)80億(yi)(yi)增(zeng)長(chang)到(dao)102億(yi)(yi)，CAGR為0.66%。

（2）人口收入水平和需求(qiu)正向相關

人(ren)口(kou)(kou)(kou)收(shou)入水(shui)平影響(xiang)需(xu)求。世(shi)界人(ren)口(kou)(kou)(kou)收(shou)入水(shui)平會影響(xiang)未來棕櫚油(you)(you)(you)需(xu)求格局進(jin)而影響(xiang)棕櫚油(you)(you)(you)價(jia)格。預計(ji)發(fa)展中國(guo)家人(ren)口(kou)(kou)(kou)收(shou)入增長將比發(fa)達國(guo)家更快，全(quan)球人(ren)口(kou)(kou)(kou)收(shou)入提高將在(zai)很(hen)大程(cheng)度上(shang)增加(jia)人(ren)均油(you)(you)(you)脂(zhi)消費量，尤其(qi)是作(zuo)(zuo)為全(quan)球第一大油(you)(you)(you)脂(zhi)的(de)棕櫚油(you)(you)(you)，這對棕櫚油(you)(you)(you)價(jia)格重(zhong)心上(shang)移無(wu)疑(yi)起到很(hen)大的(de)推動(dong)作(zuo)(zuo)用。2000年(nian)(nian)-2021年(nian)(nian)全(quan)球GDP和(he)中國(guo)GDP都呈(cheng)現整體上(shang)升(sheng)態勢(shi)，2021年(nian)(nian)全(quan)球GDP96萬億(yi)美元，中國(guo)GDP18萬億(yi)美元。

（3）棕櫚(lv)油制作(zuo)生物(wu)柴(chai)油的需(xu)求不斷(duan)上升

生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油(you)是一(yi)種清潔能源，具有環保可再(zai)生(sheng)(sheng)的(de)特點(dian)，可以由棕櫚油(you)加工(gong)取得。近年來(lai)，美國(guo)推動(dong)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油(you)發展(zhan)，對(dui)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油(you)及其原(yuan)料棕櫚油(you)的(de)需(xu)求(qiu)不斷走(zou)高。印尼和馬來(lai)作為棕櫚油(you)主(zhu)產國(guo)，原(yuan)料充足，有利(li)于發展(zhan)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油(you)產業。但與此同時，對(dui)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)柴(chai)油(you)需(xu)求(qiu)的(de)走(zou)高也(ye)對(dui)國(guo)際(ji)棕櫚油(you)期貨價格產生(sheng)(sheng)了一(yi)定影響。

全球(qiu)及(ji)美國(guo)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴油(you)產(chan)(chan)量消(xiao)費量不斷走高。2000年-2019年，全球(qiu)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴油(you)日(ri)(ri)產(chan)(chan)量從(cong)(cong)(cong)15.78千(qian)(qian)桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到804.63千(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR22.99%,日(ri)(ri)消(xiao)費量從(cong)(cong)(cong)14.41千(qian)(qian)桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到700.02千(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR22.68%。2000年，美國(guo)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴油(you)日(ri)(ri)產(chan)(chan)量和日(ri)(ri)消(xiao)費量還都是零，但2001-2019年，美國(guo)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴油(you)日(ri)(ri)產(chan)(chan)量從(cong)(cong)(cong)0.56千(qian)(qian)桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到112.49千(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR32.22%；日(ri)(ri)消(xiao)費量從(cong)(cong)(cong)0.67千(qian)(qian)桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到118.25千(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR31.32%。由此趨勢看來，未來生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴油(you)需(xu)求量還將進一(yi)步上(shang)升(sheng)(sheng)，拉動對棕櫚油(you)的需(xu)求，進而(er)對棕櫚油(you)價格產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)更加重要的影響。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫存和(he)價(jia)格反(fan)向相關。庫存反(fan)應(ying)了(le)供(gong)(gong)需變(bian)動，庫存增(zeng)加，供(gong)(gong)給(gei)量變(bian)大，供(gong)(gong)需變(bian)寬松價(jia)格降低；庫存減少，供(gong)(gong)給(gei)變(bian)少，供(gong)(gong)需偏緊，價(jia)格上升。選取2007年10月-2022年8月的DCE棕(zong)櫚油(you)月度(du)收盤價(jia)和(he)馬來西亞(ya)棕(zong)櫚油(you)月度(du)庫存作圖，二者走勢基本(ben)相反(fan)，相關系數-0.3419，呈(cheng)現(xian)一定程度(du)的反(fan)相關性。

（2）進出口

主產(chan)國和主要進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)國的進(jin)(jin)出(chu)口(kou)(kou)(kou)政策影響供(gong)需進(jin)(jin)而影響價(jia)(jia)格(ge)。主產(chan)國發(fa)(fa)布出(chu)口(kou)(kou)(kou)禁(jin)令(ling)會導致(zhi)(zhi)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)出(chu)口(kou)(kou)(kou)量降低，國際(ji)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)市(shi)場(chang)供(gong)應減少，價(jia)(jia)格(ge)上漲；主要進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)國進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)政策收緊(jin)會導致(zhi)(zhi)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量下(xia)降，需求降低，供(gong)需寬松(song)，價(jia)(jia)格(ge)下(xia)跌。2022年，印(yin)尼多(duo)次發(fa)(fa)布棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)出(chu)口(kou)(kou)(kou)禁(jin)令(ling)，導致(zhi)(zhi)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)國際(ji)市(shi)場(chang)價(jia)(jia)格(ge)高(gao)企而國內市(shi)場(chang)價(jia)(jia)格(ge)較(jiao)低。2022年2月，印(yin)度(du)將(jiang)毛棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)關稅由7.5%下(xia)調(diao)至5%，作為第一大棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)國，印(yin)度(du)這(zhe)一措施導致(zhi)(zhi)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)(lv)油(you)(you)需求攀升，市(shi)場(chang)價(jia)(jia)格(ge)上漲。

（3）替代品價格

棕櫚(lv)油(you)(you)(you)和豆(dou)油(you)(you)(you)、菜籽(zi)(zi)(zi)油(you)(you)(you)、葵花(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)(you)(you)之間具(ju)有一定(ding)的(de)(de)相(xiang)互(hu)替(ti)代(dai)關系。當棕櫚(lv)油(you)(you)(you)價格(ge)過(guo)高(gao)或供應(ying)緊張時，消費(fei)者往往轉向豆(dou)油(you)(you)(you)、菜籽(zi)(zi)(zi)油(you)(you)(you)、葵花(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)(you)(you)等替(ti)代(dai)品，反之亦(yi)然。烏克(ke)蘭是葵花(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)(you)(you)主(zhu)產國，2022年2月爆發的(de)(de)俄(e)烏沖(chong)突嚴重影(ying)響葵花(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)(you)(you)的(de)(de)出(chu)口，USDA將該(gai)年度葵花(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)(you)(you)預(yu)測(ce)消費(fei)量(liang)(liang)由2月份(fen)預(yu)測(ce)的(de)(de)2047萬噸下調(diao)到1979萬噸，將該(gai)年度棕櫚(lv)油(you)(you)(you)預(yu)測(ce)消費(fei)量(liang)(liang)由2月份(fen)預(yu)測(ce)的(de)(de)7387萬噸調(diao)整到4月份(fen)預(yu)測(ce)的(de)(de)7495萬噸。此后棕櫚(lv)油(you)(you)(you)預(yu)測(ce)消費(fei)量(liang)(liang)基本(ben)呈上行(xing)趨勢，葵花(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)(you)(you)預(yu)測(ce)消費(fei)量(liang)(liang)一直未恢復到開戰前水平。

替(ti)代品價(jia)(jia)(jia)(jia)格對棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)格的影響在實際研究(jiu)中一般通過觀測(ce)豆油(you)-棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)和菜籽(zi)油(you)-棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)來實現。豆油(you)-棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)和菜籽(zi)油(you)-棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)在一定范(fan)圍(wei)內波動，價(jia)(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)過高(gao)或過低(di)時(shi)，可以(yi)進行跨品種套(tao)利。舉(ju)例說明，當豆油(you)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)過高(gao)時(shi)，可以(yi)買入棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)期貨(huo)合約，賣出豆油(you)期貨(huo)合約，待價(jia)(jia)(jia)(jia)差(cha)(cha)回歸合理范(fan)圍(wei)時(shi)雙雙平倉以(yi)獲利。一般來說，豆油(you)和菜籽(zi)油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)格都高(gao)于棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原油(you)價(jia)(jia)格(ge)和棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)價(jia)(jia)格(ge)正向相關。原油(you)作(zuo)為現代工業(ye)社會(hui)運行的(de)(de)重要戰略(lve)物(wu)(wu)資，在(zai)國(guo)民經(jing)濟各部門中(zhong)有(you)著廣泛的(de)(de)用途，它的(de)(de)不(bu)可(ke)再生性決定(ding)了其(qi)未來價(jia)(jia)格(ge)高(gao)企。作(zuo)為全球(qiu)大宗商品領頭羊的(de)(de)原油(you)牽動(dong)整個商品市場的(de)(de)命脈。面(mian)對(dui)原油(you)日(ri)益枯(ku)竭的(de)(de)現狀，棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)作(zuo)為生物(wu)(wu)質(zhi)能(neng)源的(de)(de)原料越來越被重視，棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)自身具有(you)的(de)(de)能(neng)源屬性使其(qi)在(zai)走(zou)勢上往往和原油(you)保持一致(zhi)。高(gao)油(you)價(jia)(jia)促(cu)進新能(neng)源需(xu)求，從而(er)引(yin)發棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)期貨上漲(zhang)。

（2）美(mei)元走勢和(he)主產(chan)國匯率

a、美元走勢

美元(yuan)走勢(shi)和棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)價格(ge)(ge)(ge)反向(xiang)(xiang)相(xiang)關。美元(yuan)是(shi)(shi)大部分大宗商(shang)品進行國(guo)際(ji)貿易時的(de)計價貨(huo)幣，大體上(shang)與大宗商(shang)品走勢(shi)具有很(hen)強的(de)負相(xiang)關性。美元(yuan)也是(shi)(shi)國(guo)際(ji)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)市場上(shang)的(de)計價貨(huo)幣，因此與棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)期貨(huo)呈現(xian)負相(xiang)關性。假設棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)自身內(nei)在(zai)價值(zhi)沒有變(bian)動，美元(yuan)上(shang)漲，棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)在(zai)價格(ge)(ge)(ge)上(shang)表現(xian)為(wei)下(xia)跌(die)；反之，美元(yuan)下(xia)跌(die)，在(zai)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)價格(ge)(ge)(ge)表現(xian)為(wei)上(shang)漲。選取2020年1月1日-2022年9月24日的(de)DCE棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)收盤(pan)價和美元(yuan)兌(dui)人民(min)幣匯率(lv)作圖(tu)，從圖(tu)中可以看(kan)出二(er)者走勢(shi)基本相(xiang)反，二(er)者相(xiang)關系數(shu)為(wei)-0.1562，二(er)者一(yi)定程度(du)反向(xiang)(xiang)相(xiang)關。

b、主產國貨幣匯率

主產國(guo)貨幣匯(hui)率(lv)和(he)(he)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)收盤價(jia)一(yi)定程度(du)上有相關性。在決定棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)購買(mai)(mai)量(liang)中起到(dao)(dao)重要作(zuo)用(yong)，對最(zui)終價(jia)格(ge)(ge)起到(dao)(dao)間接作(zuo)用(yong)。以馬來西亞為(wei)例，馬來西亞貨幣是(shi)林(lin)(lin)吉(ji)特(te)，棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)在國(guo)際市場上交易以美(mei)(mei)(mei)元(yuan)計價(jia)，假設(she)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)格(ge)(ge)是(shi)2000林(lin)(lin)吉(ji)特(te)/噸(dun)，林(lin)(lin)吉(ji)特(te)和(he)(he)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)匯(hui)率(lv)是(shi)3.5，則棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)價(jia)格(ge)(ge)是(shi)571美(mei)(mei)(mei)元(yuan)/噸(dun)，如果林(lin)(lin)吉(ji)特(te)匯(hui)率(lv)貶值至4則棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)格(ge)(ge)變為(wei)500美(mei)(mei)(mei)元(yuan)/噸(dun)。貶值導致進(jin)口商可以購買(mai)(mai)更多棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)現貨，從而增加(jia)需求(qiu)量(liang)。隨著棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)需求(qiu)上漲(zhang)，庫存減少，進(jin)一(yi)步影(ying)響(xiang)到(dao)(dao)價(jia)格(ge)(ge)。棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)格(ge)(ge)變動(dong)較匯(hui)率(lv)變動(dong)有滯(zhi)后效應。選取2020年1月(yue)(yue)1日-2022年9月(yue)(yue)24日美(mei)(mei)(mei)元(yuan)對林(lin)(lin)吉(ji)特(te)匯(hui)率(lv)和(he)(he)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)收盤價(jia)作(zuo)圖，二(er)者(zhe)相關系數0.1505，有一(yi)定程度(du)的正相關性。當美(mei)(mei)(mei)元(yuan)對林(lin)(lin)吉(ji)特(te)匯(hui)率(lv)上升(sheng)時，林(lin)(lin)吉(ji)特(te)貶值，棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)需求(qiu)上升(sheng)，價(jia)格(ge)(ge)上漲(zhang)。