一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕櫚油(you)批發價(jia)格(ge)在5000-7000元/噸左右，具體價(jia)格(ge)以當地市場價(jia)來決定。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產量和價格的關系

棕櫚(lv)油價格和產(chan)量反(fan)向相(xiang)關(guan)。二(er)者(zhe)呈現較為明顯的(de)相(xiang)反(fan)走勢，相(xiang)關(guan)系數為-0.3419，有一(yi)定程度的(de)反(fan)向相(xiang)關(guan)性(xing)。

（2）天氣影響產量

天氣對棕櫚油單產的影響主要表現(xian)在降(jiang)(jiang)雨(yu)量和氣溫(wen)兩個方面。降(jiang)(jiang)雨(yu)量方面，一般要求在1500mm以上，印尼和馬來兩個主產國平(ping)均(jun)年降(jiang)(jiang)水量都在2000mm左右。氣溫(wen)方面，棕櫚油需(xu)要年平(ping)均(jun)溫(wen)度24℃-27℃，每天日(ri)照5小時以上的環(huan)境。

降(jiang)雨(yu)量(liang)導(dao)致棕(zong)(zong)櫚油(you)產(chan)量(liang)的季(ji)節(jie)性(xing)分(fen)布。馬來雨(yu)季(ji)是(shi)11月(yue)——次年2月(yue)，印尼雨(yu)季(ji)是(shi)11月(yue)——次年3月(yue)，過度降(jiang)水影響棕(zong)(zong)櫚樹當期(qi)產(chan)量(liang)和收(shou)(shou)獲(huo)節(jie)奏(zou)。油(you)棕(zong)(zong)全年都可以采收(shou)(shou)，但年度內收(shou)(shou)割量(liang)差距較(jiao)大。通(tong)常(chang)(chang)每年4-10月(yue)是(shi)增產(chan)季(ji)，而11月(yue)至次年2月(yue)是(shi)減產(chan)季(ji)。印尼收(shou)(shou)割量(liang)最(zui)大的月(yue)份(fen)通(tong)常(chang)(chang)在(zai)10月(yue)，馬來西亞收(shou)(shou)割量(liang)最(zui)大的月(yue)份(fen)通(tong)常(chang)(chang)在(zai)11月(yue)。干旱對棕(zong)(zong)櫚油(you)收(shou)(shou)獲(huo)造成滯后性(xing)影響。厄(e)爾尼諾和拉尼娜現(xian)象(xiang)從長期(qi)角度影響棕(zong)(zong)櫚油(you)單產(chan)。

（3）棕(zong)櫚樹(shu)樹(shu)齡影響產量

棕(zong)櫚樹(shu)樹(shu)齡影響產(chan)量。棕(zong)櫚樹(shu)一(yi)般從種(zhong)下兩(liang)年后(hou)開始產(chan)出(chu)棕(zong)櫚油，9-14年時產(chan)量登(deng)頂，之后(hou)產(chan)量緩慢下跌。因此一(yi)般25年后(hou)需(xu)要把棕(zong)櫚樹(shu)拔出(chu)重(zhong)新種(zhong)植。

（4）外勞問題影(ying)響(xiang)產量

馬(ma)來(lai)西亞(ya)(ya)外勞(lao)問題(ti)影(ying)響產量。馬(ma)來(lai)西亞(ya)(ya)勞(lao)動力短缺(que)(que)的問題(ti)從(cong)2014年(nian)(nian)開(kai)始就已(yi)經普遍(bian)存在。2020年(nian)(nian)為(wei)應(ying)對新冠(guan)疫情采取的封控措(cuo)施(shi)使得(de)馬(ma)來(lai)西亞(ya)(ya)陷入連續三年(nian)(nian)的勞(lao)動力嚴重短缺(que)(que)中。2022年(nian)(nian)2月，馬(ma)來(lai)西亞(ya)(ya)解除為(wei)應(ying)對新冠(guan)疫情采取的招聘凍結措(cuo)施(shi)，但由于政府審批速度等(deng)原(yuan)因，工人回歸(gui)緩(huan)慢。預(yu)計缺(que)(que)乏收割工人將(jiang)使馬(ma)來(lai)西亞(ya)(ya)棕櫚油產量進一步(bu)下降。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕櫚油需(xu)求量和(he)價(jia)格正向相關。需(xu)求量上升，供(gong)需(xu)緊張，價(jia)格上漲；需(xu)求量下降，供(gong)需(xu)寬松(song)，價(jia)格下降。

（1）人(ren)口數(shu)量(liang)影響需(xu)求

人(ren)(ren)口(kou)增長(chang)(chang)是(shi)影(ying)響棕櫚油供需狀(zhuang)況的主要因素。世界人(ren)(ren)口(kou)顯著影(ying)響油脂（出(chu)口(kou)和國內）消費。2000年(nian)至2021年(nian)全球人(ren)(ren)口(kou)由(you)61億增長(chang)(chang)到78億，同一(yi)時期植物油消費量(liang)由(you)8860萬噸增長(chang)(chang)到2.13億噸。預計人(ren)(ren)口(kou)增長(chang)(chang)的趨(qu)勢還將(jiang)持續相(xiang)當(dang)長(chang)(chang)一(yi)段時間。根(gen)據OCED預測，2022年(nian)-2060年(nian)，全球人(ren)(ren)口(kou)將(jiang)從80億增長(chang)(chang)到102億，CAGR為(wei)0.66%。

（2）人口收入水平和需求正(zheng)向(xiang)相關(guan)

人(ren)口(kou)收(shou)入(ru)水平(ping)影(ying)響(xiang)需求(qiu)。世界人(ren)口(kou)收(shou)入(ru)水平(ping)會影(ying)響(xiang)未來(lai)棕(zong)(zong)櫚油需求(qiu)格局進而影(ying)響(xiang)棕(zong)(zong)櫚油價格。預計發展中國(guo)家(jia)(jia)人(ren)口(kou)收(shou)入(ru)增長(chang)將比(bi)發達(da)國(guo)家(jia)(jia)更快，全(quan)(quan)球人(ren)口(kou)收(shou)入(ru)提高將在很大程度上增加(jia)人(ren)均油脂(zhi)消費量，尤其是作(zuo)為全(quan)(quan)球第一大油脂(zhi)的棕(zong)(zong)櫚油，這(zhe)對棕(zong)(zong)櫚油價格重心上移(yi)無(wu)疑起到很大的推動作(zuo)用。2000年-2021年全(quan)(quan)球GDP和中國(guo)GDP都呈現整(zheng)體(ti)上升態(tai)勢，2021年全(quan)(quan)球GDP96萬(wan)億美(mei)(mei)元，中國(guo)GDP18萬(wan)億美(mei)(mei)元。

（3）棕櫚油(you)制作生物柴油(you)的需求(qiu)不斷上升(sheng)

生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)(wu)柴(chai)(chai)油是一種清潔能源，具(ju)有環保可再生(sheng)(sheng)的特(te)點，可以由棕(zong)櫚(lv)(lv)油加工取得。近年來，美國(guo)推動生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)(wu)柴(chai)(chai)油發展(zhan)，對(dui)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)(wu)柴(chai)(chai)油及其原料棕(zong)櫚(lv)(lv)油的需求(qiu)不斷走(zou)高(gao)。印尼(ni)和馬來作為棕(zong)櫚(lv)(lv)油主(zhu)產國(guo)，原料充(chong)足(zu)，有利于發展(zhan)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)(wu)柴(chai)(chai)油產業。但與此同時，對(dui)生(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)(wu)柴(chai)(chai)油需求(qiu)的走(zou)高(gao)也(ye)對(dui)國(guo)際棕(zong)櫚(lv)(lv)油期貨價格產生(sheng)(sheng)了(le)一定影響。

全(quan)球(qiu)及美(mei)(mei)國生(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)產量(liang)消(xiao)(xiao)費量(liang)不斷走高。2000年(nian)-2019年(nian)，全(quan)球(qiu)生(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)日(ri)(ri)產量(liang)從(cong)15.78千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)(tong)上(shang)升(sheng)到(dao)804.63千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)(tong)，CAGR22.99%,日(ri)(ri)消(xiao)(xiao)費量(liang)從(cong)14.41千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)(tong)上(shang)升(sheng)到(dao)700.02千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)(tong)，CAGR22.68%。2000年(nian)，美(mei)(mei)國生(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)日(ri)(ri)產量(liang)和日(ri)(ri)消(xiao)(xiao)費量(liang)還都是零，但(dan)2001-2019年(nian)，美(mei)(mei)國生(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)日(ri)(ri)產量(liang)從(cong)0.56千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)(tong)上(shang)升(sheng)到(dao)112.49千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)(tong)，CAGR32.22%；日(ri)(ri)消(xiao)(xiao)費量(liang)從(cong)0.67千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)(tong)上(shang)升(sheng)到(dao)118.25千(qian)(qian)桶(tong)(tong)(tong)(tong)，CAGR31.32%。由此趨勢看(kan)來，未來生(sheng)物柴(chai)(chai)油(you)需求量(liang)還將進一步上(shang)升(sheng)，拉動對棕(zong)櫚油(you)的需求，進而對棕(zong)櫚油(you)價格(ge)產生(sheng)更(geng)加重要的影響。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫(ku)存(cun)(cun)和(he)價格(ge)(ge)反向相(xiang)關(guan)。庫(ku)存(cun)(cun)反應了(le)供(gong)需(xu)變(bian)(bian)動，庫(ku)存(cun)(cun)增加，供(gong)給量變(bian)(bian)大，供(gong)需(xu)變(bian)(bian)寬松價格(ge)(ge)降低；庫(ku)存(cun)(cun)減少，供(gong)給變(bian)(bian)少，供(gong)需(xu)偏緊，價格(ge)(ge)上升。選(xuan)取2007年(nian)10月(yue)(yue)-2022年(nian)8月(yue)(yue)的(de)(de)DCE棕櫚油(you)月(yue)(yue)度收盤價和(he)馬來(lai)西亞(ya)棕櫚油(you)月(yue)(yue)度庫(ku)存(cun)(cun)作圖，二(er)者走勢基本相(xiang)反，相(xiang)關(guan)系數-0.3419，呈現一(yi)定程度的(de)(de)反相(xiang)關(guan)性。

（2）進出口

主產國(guo)和主要進(jin)(jin)口(kou)(kou)國(guo)的(de)進(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)政(zheng)策影響(xiang)供需進(jin)(jin)而影響(xiang)價格(ge)。主產國(guo)發布出(chu)(chu)口(kou)(kou)禁(jin)令會導(dao)致棕櫚(lv)油(you)出(chu)(chu)口(kou)(kou)量降低，國(guo)際(ji)(ji)棕櫚(lv)油(you)市(shi)場(chang)供應減少，價格(ge)上漲；主要進(jin)(jin)口(kou)(kou)國(guo)進(jin)(jin)口(kou)(kou)政(zheng)策收緊會導(dao)致棕櫚(lv)油(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量下降，需求(qiu)降低，供需寬松，價格(ge)下跌。2022年，印尼多(duo)次(ci)發布棕櫚(lv)油(you)出(chu)(chu)口(kou)(kou)禁(jin)令，導(dao)致棕櫚(lv)油(you)國(guo)際(ji)(ji)市(shi)場(chang)價格(ge)高企而國(guo)內市(shi)場(chang)價格(ge)較低。2022年2月(yue)，印度(du)將毛(mao)棕櫚(lv)油(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)關稅(shui)由7.5%下調至5%，作為第一大棕櫚(lv)油(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)國(guo)，印度(du)這一措施導(dao)致棕櫚(lv)油(you)需求(qiu)攀升(sheng)，市(shi)場(chang)價格(ge)上漲。

（3）替代品價格

棕櫚油(you)和(he)豆(dou)油(you)、菜(cai)籽(zi)(zi)(zi)油(you)、葵(kui)花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)之間具有一定(ding)的(de)相互替代關系(xi)。當棕櫚油(you)價格過高或供應緊張時，消(xiao)費者往往轉(zhuan)向(xiang)豆(dou)油(you)、菜(cai)籽(zi)(zi)(zi)油(you)、葵(kui)花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)等替代品，反之亦然。烏克蘭是(shi)葵(kui)花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)主(zhu)產國(guo)，2022年(nian)2月爆發(fa)的(de)俄烏沖(chong)突嚴重(zhong)影響(xiang)葵(kui)花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)的(de)出口，USDA將(jiang)該年(nian)度(du)葵(kui)花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)預(yu)(yu)測消(xiao)費量由2月份預(yu)(yu)測的(de)2047萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)下調(diao)到(dao)1979萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，將(jiang)該年(nian)度(du)棕櫚油(you)預(yu)(yu)測消(xiao)費量由2月份預(yu)(yu)測的(de)7387萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)調(diao)整到(dao)4月份預(yu)(yu)測的(de)7495萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。此后棕櫚油(you)預(yu)(yu)測消(xiao)費量基(ji)本(ben)呈上行趨勢，葵(kui)花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)(zi)油(you)預(yu)(yu)測消(xiao)費量一直未恢復到(dao)開戰前水平(ping)。

替代(dai)品價(jia)(jia)格(ge)對棕(zong)(zong)(zong)櫚油(you)價(jia)(jia)格(ge)的(de)影響在(zai)實際研(yan)究中一般通(tong)過(guo)(guo)觀測豆油(you)-棕(zong)(zong)(zong)櫚油(you)價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)和菜(cai)籽油(you)-棕(zong)(zong)(zong)櫚油(you)價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)來實現。豆油(you)-棕(zong)(zong)(zong)櫚油(you)和菜(cai)籽油(you)-棕(zong)(zong)(zong)櫚油(you)價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)在(zai)一定范圍(wei)(wei)內波動，價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)過(guo)(guo)高或過(guo)(guo)低時(shi)，可以(yi)(yi)進行跨品種套利。舉例說明，當豆油(you)棕(zong)(zong)(zong)櫚油(you)價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)過(guo)(guo)高時(shi)，可以(yi)(yi)買入棕(zong)(zong)(zong)櫚油(you)期貨合(he)約(yue)，賣出豆油(you)期貨合(he)約(yue)，待(dai)價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)回歸合(he)理范圍(wei)(wei)時(shi)雙雙平倉以(yi)(yi)獲利。一般來說，豆油(you)和菜(cai)籽油(you)價(jia)(jia)格(ge)都高于棕(zong)(zong)(zong)櫚油(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)價(jia)格(ge)和棕櫚油(you)(you)(you)價(jia)格(ge)正向(xiang)相關。原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)作(zuo)為現(xian)代工業社(she)會運行的(de)(de)重要戰略物(wu)資，在國(guo)民(min)經濟(ji)各部門中有著廣泛的(de)(de)用(yong)途，它的(de)(de)不可再生性決定了其未來(lai)價(jia)格(ge)高企。作(zuo)為全球大(da)宗商品領(ling)頭(tou)羊的(de)(de)原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)牽動(dong)整個商品市場的(de)(de)命脈。面(mian)對(dui)原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)日(ri)益枯(ku)竭的(de)(de)現(xian)狀，棕櫚油(you)(you)(you)作(zuo)為生物(wu)質能(neng)(neng)源的(de)(de)原(yuan)(yuan)(yuan)料越來(lai)越被重視，棕櫚油(you)(you)(you)自身具有的(de)(de)能(neng)(neng)源屬性使其在走勢上往往和原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)保持一致。高油(you)(you)(you)價(jia)促(cu)進新能(neng)(neng)源需求(qiu)，從(cong)而引發棕櫚油(you)(you)(you)期貨上漲。

（2）美元走勢和主產國匯率

a、美元走勢

美元(yuan)走(zou)勢和棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)價(jia)格反(fan)向(xiang)相關(guan)。美元(yuan)是大(da)部分大(da)宗商(shang)品(pin)(pin)進行國際貿易時的計價(jia)貨幣(bi)，大(da)體上(shang)(shang)(shang)與(yu)大(da)宗商(shang)品(pin)(pin)走(zou)勢具有很強的負相關(guan)性。美元(yuan)也是國際棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)市(shi)場上(shang)(shang)(shang)的計價(jia)貨幣(bi)，因此(ci)與(yu)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)期貨呈現(xian)(xian)負相關(guan)性。假設棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)自身內在價(jia)值沒有變動，美元(yuan)上(shang)(shang)(shang)漲，棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)在價(jia)格上(shang)(shang)(shang)表現(xian)(xian)為(wei)下(xia)跌(die)；反(fan)之，美元(yuan)下(xia)跌(die)，在棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)價(jia)格表現(xian)(xian)為(wei)上(shang)(shang)(shang)漲。選取2020年1月1日(ri)-2022年9月24日(ri)的DCE棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)收盤(pan)價(jia)和美元(yuan)兌人民幣(bi)匯率作圖(tu)，從圖(tu)中可(ke)以看出(chu)二(er)者(zhe)走(zou)勢基本相反(fan)，二(er)者(zhe)相關(guan)系數為(wei)-0.1562，二(er)者(zhe)一(yi)定程度反(fan)向(xiang)相關(guan)。

b、主產國貨幣匯率

主(zhu)產國貨(huo)幣匯(hui)(hui)率(lv)和(he)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油收盤價(jia)一(yi)定程度上(shang)有相(xiang)(xiang)關性。在決(jue)定棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油購買量(liang)中起(qi)到(dao)重要作(zuo)用(yong)，對(dui)(dui)最(zui)終(zhong)價(jia)格(ge)起(qi)到(dao)間接作(zuo)用(yong)。以(yi)馬來(lai)西亞(ya)為(wei)例，馬來(lai)西亞(ya)貨(huo)幣是(shi)(shi)林(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)，棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油在國際市場上(shang)交易(yi)以(yi)美(mei)元(yuan)計(ji)價(jia)，假設棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油價(jia)格(ge)是(shi)(shi)2000林(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)/噸(dun)，林(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)和(he)美(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)是(shi)(shi)3.5，則(ze)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油美(mei)元(yuan)價(jia)格(ge)是(shi)(shi)571美(mei)元(yuan)/噸(dun)，如果林(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)匯(hui)(hui)率(lv)貶值至4則(ze)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油價(jia)格(ge)變(bian)為(wei)500美(mei)元(yuan)/噸(dun)。貶值導致進(jin)口商可以(yi)購買更多(duo)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油現貨(huo)，從(cong)而增加需求(qiu)(qiu)量(liang)。隨(sui)著棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油需求(qiu)(qiu)上(shang)漲(zhang)，庫(ku)存減少，進(jin)一(yi)步影響到(dao)價(jia)格(ge)。棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油價(jia)格(ge)變(bian)動較匯(hui)(hui)率(lv)變(bian)動有滯后(hou)效應。選取2020年1月1日(ri)-2022年9月24日(ri)美(mei)元(yuan)對(dui)(dui)林(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)匯(hui)(hui)率(lv)和(he)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油收盤價(jia)作(zuo)圖，二者相(xiang)(xiang)關系數0.1505，有一(yi)定程度的(de)正相(xiang)(xiang)關性。當美(mei)元(yuan)對(dui)(dui)林(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)匯(hui)(hui)率(lv)上(shang)升時，林(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)貶值，棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油需求(qiu)(qiu)上(shang)升，價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)。