一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕櫚油批(pi)發價格在5000-7000元(yuan)/噸左右，具體價格以當地市場(chang)價來決定。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產量和(he)價格的(de)關系

棕櫚油價格和產量(liang)反向(xiang)(xiang)相(xiang)關(guan)。二(er)者呈(cheng)現(xian)較為(wei)明顯的相(xiang)反走(zou)勢，相(xiang)關(guan)系數為(wei)-0.3419，有一定程度的反向(xiang)(xiang)相(xiang)關(guan)性。

（2）天氣影響(xiang)產(chan)量

天氣對棕櫚油單產(chan)的影響主(zhu)要表現(xian)在(zai)降(jiang)雨量(liang)(liang)和(he)氣溫(wen)兩個方面。降(jiang)雨量(liang)(liang)方面，一般要求在(zai)1500mm以上，印(yin)尼和(he)馬(ma)來兩個主(zhu)產(chan)國平均年(nian)降(jiang)水(shui)量(liang)(liang)都在(zai)2000mm左右。氣溫(wen)方面，棕櫚油需要年(nian)平均溫(wen)度24℃-27℃，每天日照(zhao)5小時以上的環(huan)境。

降雨(yu)量導致(zhi)棕櫚(lv)油(you)產量的季(ji)節性分布。馬(ma)來(lai)雨(yu)季(ji)是11月(yue)(yue)——次(ci)年(nian)2月(yue)(yue)，印(yin)尼(ni)雨(yu)季(ji)是11月(yue)(yue)——次(ci)年(nian)3月(yue)(yue)，過度降水影響(xiang)(xiang)棕櫚(lv)樹(shu)當期產量和收(shou)(shou)獲節奏。油(you)棕全年(nian)都可以采收(shou)(shou)，但年(nian)度內收(shou)(shou)割量差(cha)距較大(da)。通常每年(nian)4-10月(yue)(yue)是增(zeng)產季(ji)，而11月(yue)(yue)至(zhi)次(ci)年(nian)2月(yue)(yue)是減產季(ji)。印(yin)尼(ni)收(shou)(shou)割量最大(da)的月(yue)(yue)份通常在10月(yue)(yue)，馬(ma)來(lai)西亞收(shou)(shou)割量最大(da)的月(yue)(yue)份通常在11月(yue)(yue)。干旱對棕櫚(lv)油(you)收(shou)(shou)獲造成滯后性影響(xiang)(xiang)。厄爾(er)尼(ni)諾和拉尼(ni)娜現象從長期角度影響(xiang)(xiang)棕櫚(lv)油(you)單產。

（3）棕櫚樹(shu)(shu)樹(shu)(shu)齡影(ying)響產(chan)量(liang)

棕(zong)櫚(lv)樹(shu)樹(shu)齡影響產(chan)(chan)量。棕(zong)櫚(lv)樹(shu)一般從(cong)種下兩(liang)年后(hou)開(kai)始產(chan)(chan)出(chu)棕(zong)櫚(lv)油，9-14年時產(chan)(chan)量登頂，之后(hou)產(chan)(chan)量緩(huan)慢下跌。因此一般25年后(hou)需要把棕(zong)櫚(lv)樹(shu)拔出(chu)重新種植。

（4）外勞問題(ti)影響(xiang)產量

馬(ma)來西(xi)(xi)亞外勞問題影響產量。馬(ma)來西(xi)(xi)亞勞動力短缺的問題從2014年(nian)開始(shi)就已經(jing)普遍存在。2020年(nian)為應(ying)對新冠疫(yi)情采(cai)取的封控(kong)措施使(shi)得馬(ma)來西(xi)(xi)亞陷入連續(xu)三年(nian)的勞動力嚴(yan)重短缺中(zhong)。2022年(nian)2月，馬(ma)來西(xi)(xi)亞解除(chu)為應(ying)對新冠疫(yi)情采(cai)取的招聘凍結措施，但(dan)由于政府審批速(su)度等原因，工人(ren)回歸緩慢。預計(ji)缺乏收割工人(ren)將使(shi)馬(ma)來西(xi)(xi)亞棕櫚油產量進一步下(xia)降。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕(zong)櫚(lv)油需(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)量和價格正向相關。需(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)量上升，供(gong)(gong)需(xu)(xu)(xu)(xu)緊張，價格上漲；需(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)量下降，供(gong)(gong)需(xu)(xu)(xu)(xu)寬松，價格下降。

（1）人(ren)口數(shu)量影響需求

人口(kou)增長(chang)(chang)是影響(xiang)棕(zong)櫚油(you)(you)供需狀況的主要因素。世界人口(kou)顯著(zhu)影響(xiang)油(you)(you)脂（出(chu)口(kou)和國(guo)內(nei)）消費(fei)。2000年(nian)(nian)至2021年(nian)(nian)全(quan)球人口(kou)由(you)61億增長(chang)(chang)到78億，同(tong)一(yi)時(shi)期(qi)植(zhi)物油(you)(you)消費(fei)量由(you)8860萬噸(dun)增長(chang)(chang)到2.13億噸(dun)。預計人口(kou)增長(chang)(chang)的趨勢還將(jiang)持續相(xiang)當(dang)長(chang)(chang)一(yi)段時(shi)間。根(gen)據OCED預測，2022年(nian)(nian)-2060年(nian)(nian)，全(quan)球人口(kou)將(jiang)從80億增長(chang)(chang)到102億，CAGR為0.66%。

（2）人口收入水(shui)平和需(xu)求正向相關

人(ren)(ren)口收入水平影(ying)響需(xu)求。世界人(ren)(ren)口收入水平會影(ying)響未來棕(zong)(zong)櫚油(you)需(xu)求格(ge)局(ju)進而影(ying)響棕(zong)(zong)櫚油(you)價格(ge)。預計發(fa)展中(zhong)國(guo)(guo)家(jia)人(ren)(ren)口收入增長將比發(fa)達國(guo)(guo)家(jia)更快，全(quan)球(qiu)人(ren)(ren)口收入提高將在很(hen)大(da)(da)程(cheng)度(du)上增加人(ren)(ren)均油(you)脂(zhi)消費(fei)量，尤其是作為(wei)全(quan)球(qiu)第一大(da)(da)油(you)脂(zhi)的(de)棕(zong)(zong)櫚油(you)，這對棕(zong)(zong)櫚油(you)價格(ge)重心上移(yi)無疑起到很(hen)大(da)(da)的(de)推動作用。2000年-2021年全(quan)球(qiu)GDP和中(zhong)國(guo)(guo)GDP都呈現整體上升態勢，2021年全(quan)球(qiu)GDP96萬億美(mei)元，中(zhong)國(guo)(guo)GDP18萬億美(mei)元。

（3）棕櫚油制(zhi)作生(sheng)物柴油的需求不斷上升

生物(wu)柴油(you)(you)(you)是一種(zhong)清潔能源，具有環保可再生的(de)特點，可以(yi)由棕櫚油(you)(you)(you)加工取得。近年(nian)來，美(mei)國(guo)推動生物(wu)柴油(you)(you)(you)發展(zhan)，對生物(wu)柴油(you)(you)(you)及其原料(liao)(liao)棕櫚油(you)(you)(you)的(de)需求不(bu)斷走高(gao)。印(yin)尼和馬來作為棕櫚油(you)(you)(you)主產國(guo)，原料(liao)(liao)充(chong)足(zu)，有利(li)于(yu)發展(zhan)生物(wu)柴油(you)(you)(you)產業。但與此同(tong)時，對生物(wu)柴油(you)(you)(you)需求的(de)走高(gao)也對國(guo)際棕櫚油(you)(you)(you)期貨價(jia)格產生了一定影響。

全(quan)球及美(mei)(mei)國(guo)生物(wu)柴油(you)(you)產(chan)量(liang)(liang)(liang)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)不斷走(zou)高。2000年-2019年，全(quan)球生物(wu)柴油(you)(you)日(ri)產(chan)量(liang)(liang)(liang)從(cong)15.78千(qian)(qian)桶(tong)上升(sheng)到(dao)804.63千(qian)(qian)桶(tong)，CAGR22.99%,日(ri)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)從(cong)14.41千(qian)(qian)桶(tong)上升(sheng)到(dao)700.02千(qian)(qian)桶(tong)，CAGR22.68%。2000年，美(mei)(mei)國(guo)生物(wu)柴油(you)(you)日(ri)產(chan)量(liang)(liang)(liang)和(he)日(ri)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)還(huan)都是零，但2001-2019年，美(mei)(mei)國(guo)生物(wu)柴油(you)(you)日(ri)產(chan)量(liang)(liang)(liang)從(cong)0.56千(qian)(qian)桶(tong)上升(sheng)到(dao)112.49千(qian)(qian)桶(tong)，CAGR32.22%；日(ri)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)從(cong)0.67千(qian)(qian)桶(tong)上升(sheng)到(dao)118.25千(qian)(qian)桶(tong)，CAGR31.32%。由此趨勢(shi)看來，未(wei)來生物(wu)柴油(you)(you)需求量(liang)(liang)(liang)還(huan)將進(jin)一(yi)步上升(sheng)，拉(la)動對棕櫚(lv)油(you)(you)的需求，進(jin)而對棕櫚(lv)油(you)(you)價格產(chan)生更加(jia)重要的影響。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫(ku)(ku)(ku)存(cun)和(he)價(jia)格反(fan)(fan)向相(xiang)關(guan)(guan)。庫(ku)(ku)(ku)存(cun)反(fan)(fan)應了供需(xu)變(bian)動，庫(ku)(ku)(ku)存(cun)增加，供給量變(bian)大(da)，供需(xu)變(bian)寬(kuan)松價(jia)格降低；庫(ku)(ku)(ku)存(cun)減少(shao)，供給變(bian)少(shao)，供需(xu)偏緊，價(jia)格上升。選取2007年10月(yue)(yue)-2022年8月(yue)(yue)的(de)DCE棕(zong)櫚(lv)油月(yue)(yue)度(du)收盤價(jia)和(he)馬來西亞棕(zong)櫚(lv)油月(yue)(yue)度(du)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)作圖，二者走勢基本相(xiang)反(fan)(fan)，相(xiang)關(guan)(guan)系(xi)數-0.3419，呈現一定程度(du)的(de)反(fan)(fan)相(xiang)關(guan)(guan)性。

（2）進出口

主(zhu)產國(guo)(guo)(guo)(guo)和主(zhu)要(yao)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)(guo)(guo)的進(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)政策影(ying)響(xiang)供需進(jin)(jin)而影(ying)響(xiang)價(jia)(jia)格。主(zhu)產國(guo)(guo)(guo)(guo)發布(bu)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)禁(jin)(jin)令會導致(zhi)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)量降(jiang)(jiang)低，國(guo)(guo)(guo)(guo)際棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)市場供應減少，價(jia)(jia)格上(shang)漲(zhang)(zhang)；主(zhu)要(yao)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)(guo)(guo)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)政策收緊會導致(zhi)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量下降(jiang)(jiang)，需求降(jiang)(jiang)低，供需寬松，價(jia)(jia)格下跌。2022年，印尼多次發布(bu)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)禁(jin)(jin)令，導致(zhi)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)國(guo)(guo)(guo)(guo)際市場價(jia)(jia)格高企而國(guo)(guo)(guo)(guo)內市場價(jia)(jia)格較(jiao)低。2022年2月，印度將毛棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)關稅(shui)由7.5%下調至5%，作為第一(yi)大(da)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)(guo)(guo)，印度這(zhe)一(yi)措(cuo)施導致(zhi)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)需求攀升，市場價(jia)(jia)格上(shang)漲(zhang)(zhang)。

（3）替代(dai)品價格

棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)和豆油(you)(you)(you)(you)、菜(cai)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)、葵花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)之(zhi)間具(ju)有一定的(de)(de)相互替代關系。當棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)價格過高或(huo)供(gong)應(ying)緊張時(shi)，消費(fei)者往(wang)(wang)往(wang)(wang)轉向豆油(you)(you)(you)(you)、菜(cai)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)、葵花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)等替代品，反之(zhi)亦然。烏(wu)克蘭是葵花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)主產(chan)國，2022年2月(yue)爆發的(de)(de)俄(e)烏(wu)沖突嚴重影響葵花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)的(de)(de)出口，USDA將該年度(du)葵花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)預(yu)測(ce)(ce)消費(fei)量(liang)由2月(yue)份(fen)預(yu)測(ce)(ce)的(de)(de)2047萬噸下調(diao)到(dao)(dao)1979萬噸，將該年度(du)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)預(yu)測(ce)(ce)消費(fei)量(liang)由2月(yue)份(fen)預(yu)測(ce)(ce)的(de)(de)7387萬噸調(diao)整(zheng)到(dao)(dao)4月(yue)份(fen)預(yu)測(ce)(ce)的(de)(de)7495萬噸。此(ci)后棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)預(yu)測(ce)(ce)消費(fei)量(liang)基本呈上行趨(qu)勢(shi)，葵花(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)(you)(you)預(yu)測(ce)(ce)消費(fei)量(liang)一直未恢(hui)復到(dao)(dao)開(kai)戰前水平。

替代品(pin)價(jia)(jia)格對棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)格的影(ying)響在實際研(yan)究中一(yi)般通(tong)過觀測豆(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)和(he)菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)來(lai)實現(xian)。豆(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)和(he)菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)在一(yi)定范圍(wei)(wei)內波(bo)動，價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)過高或過低時，可(ke)以(yi)進(jin)行(xing)跨品(pin)種套利(li)。舉例(li)說明，當豆(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)過高時，可(ke)以(yi)買(mai)入棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)期(qi)貨合約，賣出豆(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)期(qi)貨合約，待價(jia)(jia)差(cha)(cha)(cha)回歸合理范圍(wei)(wei)時雙雙平倉以(yi)獲利(li)。一(yi)般來(lai)說，豆(dou)(dou)油(you)(you)(you)(you)(you)和(he)菜籽油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)格都高于棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原(yuan)油(you)(you)價(jia)格和(he)(he)棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)格正(zheng)向相(xiang)關。原(yuan)油(you)(you)作為現代工業社(she)會運(yun)行(xing)的(de)(de)(de)重(zhong)要戰略物資(zi)，在(zai)國民經濟各部門(men)中有著廣泛的(de)(de)(de)用途(tu)，它的(de)(de)(de)不(bu)可再(zai)生(sheng)性(xing)決定(ding)了其未來價(jia)格高企。作為全球(qiu)大宗(zong)商品領頭羊的(de)(de)(de)原(yuan)油(you)(you)牽動整個商品市場(chang)的(de)(de)(de)命(ming)脈。面對原(yuan)油(you)(you)日益枯(ku)竭的(de)(de)(de)現狀，棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)作為生(sheng)物質能源的(de)(de)(de)原(yuan)料越(yue)來越(yue)被重(zhong)視(shi)，棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)自(zi)身具有的(de)(de)(de)能源屬性(xing)使其在(zai)走(zou)勢上往往和(he)(he)原(yuan)油(you)(you)保持一致(zhi)。高油(you)(you)價(jia)促進新能源需求(qiu)，從(cong)而引(yin)發棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)期貨上漲。

（2）美元走(zou)勢和主產國匯率

a、美元走勢

美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)走(zou)勢和(he)(he)棕(zong)(zong)櫚(lv)油價格反向相(xiang)關(guan)。美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)是大(da)(da)部分大(da)(da)宗商(shang)品進行(xing)國(guo)(guo)際貿易時的(de)計價貨幣，大(da)(da)體(ti)上(shang)(shang)與(yu)大(da)(da)宗商(shang)品走(zou)勢具有(you)很強的(de)負(fu)(fu)相(xiang)關(guan)性。美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)也是國(guo)(guo)際棕(zong)(zong)櫚(lv)油市(shi)場上(shang)(shang)的(de)計價貨幣，因此與(yu)棕(zong)(zong)櫚(lv)油期貨呈(cheng)現(xian)負(fu)(fu)相(xiang)關(guan)性。假設(she)棕(zong)(zong)櫚(lv)油自身內在價值沒有(you)變動，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)上(shang)(shang)漲，棕(zong)(zong)櫚(lv)油在價格上(shang)(shang)表現(xian)為下跌(die)；反之，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)下跌(die)，在棕(zong)(zong)櫚(lv)油價格表現(xian)為上(shang)(shang)漲。選取2020年(nian)1月1日-2022年(nian)9月24日的(de)DCE棕(zong)(zong)櫚(lv)油收(shou)盤(pan)價和(he)(he)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)兌人民幣匯率作圖，從圖中可以看出二(er)者(zhe)走(zou)勢基(ji)本相(xiang)反，二(er)者(zhe)相(xiang)關(guan)系數為-0.1562，二(er)者(zhe)一(yi)定程度反向相(xiang)關(guan)。

b、主(zhu)產(chan)國貨幣匯率

主產國貨幣匯(hui)率和棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)收(shou)盤價(jia)(jia)一定(ding)程(cheng)度上有相(xiang)關性(xing)。在決(jue)定(ding)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)購買(mai)量中起到(dao)重要作用，對最終(zhong)價(jia)(jia)格(ge)起到(dao)間接作用。以馬(ma)來(lai)西(xi)亞為例，馬(ma)來(lai)西(xi)亞貨幣是林(lin)(lin)(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)(te)，棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)在國際市場(chang)上交易以美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)計價(jia)(jia)，假設棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)是2000林(lin)(lin)(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)(te)/噸(dun)，林(lin)(lin)(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)(te)和美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)率是3.5，則棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)價(jia)(jia)格(ge)是571美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，如(ru)果林(lin)(lin)(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)(te)匯(hui)率貶值至4則棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)變為500美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)。貶值導致進口商可(ke)以購買(mai)更多棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)現貨，從而(er)增加需求(qiu)量。隨著棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)需求(qiu)上漲，庫存減(jian)少，進一步(bu)影響到(dao)價(jia)(jia)格(ge)。棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)變動較匯(hui)率變動有滯(zhi)后效應。選(xuan)取2020年(nian)(nian)1月(yue)1日(ri)-2022年(nian)(nian)9月(yue)24日(ri)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)對林(lin)(lin)(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)(te)匯(hui)率和棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)收(shou)盤價(jia)(jia)作圖，二者相(xiang)關系數(shu)0.1505，有一定(ding)程(cheng)度的正相(xiang)關性(xing)。當美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)對林(lin)(lin)(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)(te)匯(hui)率上升時(shi)，林(lin)(lin)(lin)(lin)吉(ji)(ji)特(te)(te)(te)貶值，棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)(you)(you)需求(qiu)上升，價(jia)(jia)格(ge)上漲。