一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕櫚油批發價格在5000-7000元/噸(dun)左右，具體價格以當(dang)地市場(chang)價來決定。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產量(liang)和價格的關(guan)系

棕櫚油價格(ge)和(he)產量反(fan)向(xiang)相關。二者呈現較為明顯的(de)(de)相反(fan)走勢，相關系數為-0.3419，有一定(ding)程(cheng)度的(de)(de)反(fan)向(xiang)相關性。

（2）天氣(qi)影響產量

天氣(qi)對棕(zong)櫚油單產的影響主要表現(xian)在降雨量和氣(qi)溫(wen)兩個(ge)方(fang)面(mian)。降雨量方(fang)面(mian)，一(yi)般要求(qiu)在1500mm以上(shang)，印尼和馬來兩個(ge)主產國平(ping)均年降水(shui)量都在2000mm左右(you)。氣(qi)溫(wen)方(fang)面(mian)，棕(zong)櫚油需要年平(ping)均溫(wen)度24℃-27℃，每天日照(zhao)5小時以上(shang)的環(huan)境。

降(jiang)雨量(liang)(liang)導致棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)產(chan)量(liang)(liang)的季(ji)節性分布。馬來(lai)雨季(ji)是(shi)11月(yue)(yue)(yue)——次(ci)年(nian)(nian)2月(yue)(yue)(yue)，印(yin)尼(ni)雨季(ji)是(shi)11月(yue)(yue)(yue)——次(ci)年(nian)(nian)3月(yue)(yue)(yue)，過(guo)度(du)(du)降(jiang)水影響(xiang)棕(zong)(zong)櫚(lv)樹當期(qi)產(chan)量(liang)(liang)和收(shou)獲(huo)節奏。油(you)棕(zong)(zong)全年(nian)(nian)都可以采收(shou)，但年(nian)(nian)度(du)(du)內收(shou)割量(liang)(liang)差距較大(da)。通常(chang)每年(nian)(nian)4-10月(yue)(yue)(yue)是(shi)增產(chan)季(ji)，而11月(yue)(yue)(yue)至次(ci)年(nian)(nian)2月(yue)(yue)(yue)是(shi)減產(chan)季(ji)。印(yin)尼(ni)收(shou)割量(liang)(liang)最大(da)的月(yue)(yue)(yue)份(fen)通常(chang)在(zai)10月(yue)(yue)(yue)，馬來(lai)西亞收(shou)割量(liang)(liang)最大(da)的月(yue)(yue)(yue)份(fen)通常(chang)在(zai)11月(yue)(yue)(yue)。干(gan)旱對棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)收(shou)獲(huo)造成滯后性影響(xiang)。厄爾尼(ni)諾和拉尼(ni)娜現(xian)象從長期(qi)角度(du)(du)影響(xiang)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)單產(chan)。

（3）棕櫚樹樹齡影(ying)響產量

棕櫚(lv)樹樹齡影響產量(liang)。棕櫚(lv)樹一般(ban)從(cong)種下兩年后(hou)開始(shi)產出(chu)棕櫚(lv)油，9-14年時(shi)產量(liang)登(deng)頂(ding)，之后(hou)產量(liang)緩慢(man)下跌(die)。因此一般(ban)25年后(hou)需要把棕櫚(lv)樹拔出(chu)重新種植。

（4）外勞問題影響(xiang)產量

馬(ma)來西(xi)亞(ya)(ya)(ya)外(wai)勞問(wen)題影響產(chan)量。馬(ma)來西(xi)亞(ya)(ya)(ya)勞動(dong)(dong)力(li)短(duan)缺的(de)(de)問(wen)題從2014年(nian)開始(shi)就已(yi)經普遍存在。2020年(nian)為應(ying)對新冠疫情采取的(de)(de)封控措施(shi)使(shi)得馬(ma)來西(xi)亞(ya)(ya)(ya)陷入連續(xu)三年(nian)的(de)(de)勞動(dong)(dong)力(li)嚴(yan)重(zhong)短(duan)缺中。2022年(nian)2月，馬(ma)來西(xi)亞(ya)(ya)(ya)解除為應(ying)對新冠疫情采取的(de)(de)招聘凍結(jie)措施(shi)，但(dan)由于政府審批(pi)速度(du)等原因，工人(ren)回歸(gui)緩慢。預計缺乏收割工人(ren)將使(shi)馬(ma)來西(xi)亞(ya)(ya)(ya)棕櫚油產(chan)量進(jin)一步下降(jiang)。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕櫚油(you)需(xu)求(qiu)量(liang)和價格正向相關(guan)。需(xu)求(qiu)量(liang)上(shang)升(sheng)，供(gong)需(xu)緊張，價格上(shang)漲；需(xu)求(qiu)量(liang)下降(jiang)，供(gong)需(xu)寬松，價格下降(jiang)。

（1）人(ren)口數(shu)量影響需求

人(ren)口增(zeng)長(chang)是(shi)影(ying)響(xiang)棕櫚油供需狀況(kuang)的主要(yao)因(yin)素。世(shi)界人(ren)口顯著影(ying)響(xiang)油脂（出口和(he)國(guo)內）消費(fei)。2000年(nian)至2021年(nian)全球人(ren)口由(you)61億(yi)增(zeng)長(chang)到(dao)78億(yi)，同一時期植物油消費(fei)量由(you)8860萬噸(dun)增(zeng)長(chang)到(dao)2.13億(yi)噸(dun)。預(yu)(yu)計人(ren)口增(zeng)長(chang)的趨勢還將持續(xu)相當長(chang)一段(duan)時間。根據OCED預(yu)(yu)測，2022年(nian)-2060年(nian)，全球人(ren)口將從(cong)80億(yi)增(zeng)長(chang)到(dao)102億(yi)，CAGR為0.66%。

（2）人口收入水平和需求正向相關(guan)

人(ren)口(kou)收入(ru)水平影(ying)(ying)響需求。世界人(ren)口(kou)收入(ru)水平會影(ying)(ying)響未來棕(zong)櫚(lv)油(you)需求格(ge)(ge)局進(jin)而(er)影(ying)(ying)響棕(zong)櫚(lv)油(you)價(jia)格(ge)(ge)。預(yu)計發(fa)展中(zhong)國(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)人(ren)口(kou)收入(ru)增(zeng)長將比發(fa)達國(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)更快(kuai)，全球(qiu)(qiu)人(ren)口(kou)收入(ru)提高將在很(hen)大程度上增(zeng)加人(ren)均油(you)脂(zhi)(zhi)消費量(liang)，尤其(qi)是作為全球(qiu)(qiu)第一大油(you)脂(zhi)(zhi)的棕(zong)櫚(lv)油(you)，這對棕(zong)櫚(lv)油(you)價(jia)格(ge)(ge)重(zhong)心上移無疑起(qi)到很(hen)大的推(tui)動(dong)作用。2000年(nian)(nian)-2021年(nian)(nian)全球(qiu)(qiu)GDP和(he)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)GDP都呈(cheng)現(xian)整體上升態勢，2021年(nian)(nian)全球(qiu)(qiu)GDP96萬億美元(yuan)，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)GDP18萬億美元(yuan)。

（3）棕(zong)櫚油制作生物柴油的(de)需(xu)求(qiu)不斷上升(sheng)

生(sheng)物(wu)(wu)柴油(you)是一(yi)種清(qing)潔能源，具有環保(bao)可(ke)再生(sheng)的(de)(de)特點，可(ke)以由棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)加工取得。近年來，美國(guo)推(tui)動(dong)生(sheng)物(wu)(wu)柴油(you)發展，對生(sheng)物(wu)(wu)柴油(you)及其原料棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)的(de)(de)需(xu)求不斷(duan)走高(gao)。印尼(ni)和馬來作為棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)主(zhu)產(chan)(chan)國(guo)，原料充(chong)足，有利于(yu)發展生(sheng)物(wu)(wu)柴油(you)產(chan)(chan)業(ye)。但與此同時(shi)，對生(sheng)物(wu)(wu)柴油(you)需(xu)求的(de)(de)走高(gao)也對國(guo)際棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)期貨價格產(chan)(chan)生(sheng)了(le)一(yi)定影響。

全球及美(mei)(mei)國(guo)(guo)生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴(chai)(chai)油產(chan)量(liang)(liang)(liang)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)不(bu)斷走(zou)高。2000年(nian)-2019年(nian)，全球生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴(chai)(chai)油日(ri)產(chan)量(liang)(liang)(liang)從(cong)15.78千(qian)(qian)(qian)(qian)桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到804.63千(qian)(qian)(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR22.99%,日(ri)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)從(cong)14.41千(qian)(qian)(qian)(qian)桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到700.02千(qian)(qian)(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR22.68%。2000年(nian)，美(mei)(mei)國(guo)(guo)生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴(chai)(chai)油日(ri)產(chan)量(liang)(liang)(liang)和日(ri)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)還都是零，但2001-2019年(nian)，美(mei)(mei)國(guo)(guo)生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴(chai)(chai)油日(ri)產(chan)量(liang)(liang)(liang)從(cong)0.56千(qian)(qian)(qian)(qian)桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到112.49千(qian)(qian)(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR32.22%；日(ri)消(xiao)費(fei)量(liang)(liang)(liang)從(cong)0.67千(qian)(qian)(qian)(qian)桶(tong)(tong)上(shang)升(sheng)(sheng)到118.25千(qian)(qian)(qian)(qian)桶(tong)(tong)，CAGR31.32%。由此趨(qu)勢看來(lai)，未來(lai)生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴(chai)(chai)油需求量(liang)(liang)(liang)還將(jiang)進一步上(shang)升(sheng)(sheng)，拉動(dong)對(dui)棕(zong)櫚油的需求，進而對(dui)棕(zong)櫚油價格產(chan)生(sheng)(sheng)(sheng)更加重要的影(ying)響。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫(ku)存(cun)和價格反(fan)向(xiang)相關。庫(ku)存(cun)反(fan)應了(le)供(gong)(gong)(gong)需(xu)(xu)變(bian)動，庫(ku)存(cun)增加，供(gong)(gong)(gong)給量變(bian)大，供(gong)(gong)(gong)需(xu)(xu)變(bian)寬松價格降低(di)；庫(ku)存(cun)減少(shao)，供(gong)(gong)(gong)給變(bian)少(shao)，供(gong)(gong)(gong)需(xu)(xu)偏緊，價格上(shang)升(sheng)。選取2007年10月(yue)(yue)-2022年8月(yue)(yue)的DCE棕櫚油(you)月(yue)(yue)度收盤(pan)價和馬來西亞棕櫚油(you)月(yue)(yue)度庫(ku)存(cun)作圖，二者(zhe)走勢基本相反(fan)，相關系數(shu)-0.3419，呈(cheng)現一定程(cheng)度的反(fan)相關性。

（2）進出口

主產(chan)國(guo)(guo)和主要(yao)進口(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)的(de)進出口(kou)(kou)(kou)政(zheng)策影(ying)響供需(xu)(xu)(xu)進而影(ying)響價(jia)(jia)格(ge)(ge)。主產(chan)國(guo)(guo)發(fa)布出口(kou)(kou)(kou)禁(jin)令(ling)會導(dao)致(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油(you)出口(kou)(kou)(kou)量(liang)降(jiang)低(di)，國(guo)(guo)際棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油(you)市場供應減少，價(jia)(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲；主要(yao)進口(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)進口(kou)(kou)(kou)政(zheng)策收緊會導(dao)致(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油(you)進口(kou)(kou)(kou)量(liang)下降(jiang)，需(xu)(xu)(xu)求降(jiang)低(di)，供需(xu)(xu)(xu)寬松，價(jia)(jia)格(ge)(ge)下跌(die)。2022年，印尼多次發(fa)布棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油(you)出口(kou)(kou)(kou)禁(jin)令(ling)，導(dao)致(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油(you)國(guo)(guo)際市場價(jia)(jia)格(ge)(ge)高(gao)企而國(guo)(guo)內市場價(jia)(jia)格(ge)(ge)較(jiao)低(di)。2022年2月(yue)，印度將(jiang)毛棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油(you)進口(kou)(kou)(kou)關稅由7.5%下調至5%，作(zuo)為第一(yi)大棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油(you)進口(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)，印度這一(yi)措施導(dao)致(zhi)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油(you)需(xu)(xu)(xu)求攀(pan)升，市場價(jia)(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲。

（3）替代品價(jia)格(ge)

棕櫚油(you)和豆油(you)、菜籽(zi)油(you)、葵(kui)花籽(zi)油(you)之間具有(you)一定的(de)相互(hu)替代(dai)關系。當棕櫚油(you)價格過高或供應(ying)緊張時，消費者往往轉向豆油(you)、菜籽(zi)油(you)、葵(kui)花籽(zi)油(you)等替代(dai)品(pin)，反之亦然。烏(wu)克蘭是葵(kui)花籽(zi)油(you)主產國，2022年(nian)2月爆(bao)發(fa)的(de)俄烏(wu)沖突嚴重影響葵(kui)花籽(zi)油(you)的(de)出口，USDA將(jiang)該年(nian)度葵(kui)花籽(zi)油(you)預(yu)(yu)(yu)測(ce)消費量由2月份(fen)預(yu)(yu)(yu)測(ce)的(de)2047萬噸下(xia)調到(dao)1979萬噸，將(jiang)該年(nian)度棕櫚油(you)預(yu)(yu)(yu)測(ce)消費量由2月份(fen)預(yu)(yu)(yu)測(ce)的(de)7387萬噸調整到(dao)4月份(fen)預(yu)(yu)(yu)測(ce)的(de)7495萬噸。此后(hou)棕櫚油(you)預(yu)(yu)(yu)測(ce)消費量基本呈上行趨(qu)勢，葵(kui)花籽(zi)油(you)預(yu)(yu)(yu)測(ce)消費量一直未(wei)恢(hui)復(fu)到(dao)開戰前水平(ping)。

替代品(pin)價(jia)格對棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)格的(de)影響在(zai)實(shi)際研究中一般通過觀(guan)測豆(dou)油(you)(you)-棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)差(cha)和菜籽油(you)(you)-棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)差(cha)來實(shi)現(xian)。豆(dou)油(you)(you)-棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)和菜籽油(you)(you)-棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)差(cha)在(zai)一定范圍內波(bo)動，價(jia)差(cha)過高或過低時(shi)，可(ke)以進行(xing)跨品(pin)種套利(li)。舉例說(shuo)明，當豆(dou)油(you)(you)棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)差(cha)過高時(shi)，可(ke)以買入棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)期(qi)貨合(he)約(yue)，賣出豆(dou)油(you)(you)期(qi)貨合(he)約(yue)，待價(jia)差(cha)回歸(gui)合(he)理范圍時(shi)雙(shuang)雙(shuang)平倉以獲(huo)利(li)。一般來說(shuo)，豆(dou)油(you)(you)和菜籽油(you)(you)價(jia)格都高于(yu)棕櫚(lv)(lv)油(you)(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原(yuan)油(you)(you)(you)(you)價格(ge)和(he)棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)價格(ge)正向相關。原(yuan)油(you)(you)(you)(you)作為(wei)現代(dai)工業社會運行的重要戰(zhan)略(lve)物資(zi)，在(zai)國民(min)經濟各部門中有著廣泛(fan)的用途，它(ta)的不可再生(sheng)性(xing)(xing)決定了其未(wei)來(lai)價格(ge)高(gao)企。作為(wei)全球大宗商品領頭羊的原(yuan)油(you)(you)(you)(you)牽動(dong)整個商品市場的命脈。面對原(yuan)油(you)(you)(you)(you)日益枯(ku)竭的現狀(zhuang)，棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)作為(wei)生(sheng)物質(zhi)能源(yuan)的原(yuan)料越來(lai)越被重視，棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)自身(shen)具有的能源(yuan)屬性(xing)(xing)使(shi)其在(zai)走勢上(shang)往(wang)往(wang)和(he)原(yuan)油(you)(you)(you)(you)保(bao)持一致(zhi)。高(gao)油(you)(you)(you)(you)價促進(jin)新(xin)能源(yuan)需求(qiu)，從而引發(fa)棕櫚(lv)油(you)(you)(you)(you)期貨上(shang)漲。

（2）美元走勢和主(zhu)產國匯率(lv)

a、美元走勢

美(mei)元(yuan)走勢和(he)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格反向相(xiang)關(guan)。美(mei)元(yuan)是大部(bu)分大宗商(shang)品進(jin)行國(guo)際貿易時的計(ji)價(jia)(jia)(jia)貨(huo)幣，大體上與大宗商(shang)品走勢具有(you)很強的負(fu)相(xiang)關(guan)性。美(mei)元(yuan)也是國(guo)際棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)市場上的計(ji)價(jia)(jia)(jia)貨(huo)幣，因此與棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)期貨(huo)呈現(xian)負(fu)相(xiang)關(guan)性。假設棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)自身內在價(jia)(jia)(jia)值沒有(you)變動(dong)，美(mei)元(yuan)上漲，棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)在價(jia)(jia)(jia)格上表現(xian)為(wei)下跌(die)；反之(zhi)，美(mei)元(yuan)下跌(die)，在棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格表現(xian)為(wei)上漲。選(xuan)取2020年(nian)1月1日(ri)-2022年(nian)9月24日(ri)的DCE棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)收(shou)盤價(jia)(jia)(jia)和(he)美(mei)元(yuan)兌人民幣匯率作圖(tu)，從圖(tu)中可以看出二(er)(er)者(zhe)(zhe)走勢基本相(xiang)反，二(er)(er)者(zhe)(zhe)相(xiang)關(guan)系數(shu)為(wei)-0.1562，二(er)(er)者(zhe)(zhe)一定程度(du)反向相(xiang)關(guan)。

b、主產國貨幣匯(hui)率

主(zhu)產(chan)國貨幣(bi)匯率(lv)和棕櫚(lv)油(you)(you)收盤價(jia)一(yi)定(ding)程度(du)上有(you)相關性。在(zai)決定(ding)棕櫚(lv)油(you)(you)購買量中起(qi)(qi)到重(zhong)要作用，對(dui)最(zui)終價(jia)格(ge)起(qi)(qi)到間接(jie)作用。以(yi)馬(ma)來(lai)西亞(ya)為例，馬(ma)來(lai)西亞(ya)貨幣(bi)是(shi)林(lin)(lin)吉特，棕櫚(lv)油(you)(you)在(zai)國際(ji)市場(chang)上交易以(yi)美(mei)元(yuan)計(ji)價(jia)，假設棕櫚(lv)油(you)(you)價(jia)格(ge)是(shi)2000林(lin)(lin)吉特/噸，林(lin)(lin)吉特和美(mei)元(yuan)匯率(lv)是(shi)3.5，則(ze)棕櫚(lv)油(you)(you)美(mei)元(yuan)價(jia)格(ge)是(shi)571美(mei)元(yuan)/噸，如果林(lin)(lin)吉特匯率(lv)貶(bian)值至4則(ze)棕櫚(lv)油(you)(you)價(jia)格(ge)變(bian)為500美(mei)元(yuan)/噸。貶(bian)值導致(zhi)進(jin)口(kou)商可以(yi)購買更多棕櫚(lv)油(you)(you)現(xian)貨，從而增加(jia)需求(qiu)量。隨著棕櫚(lv)油(you)(you)需求(qiu)上漲，庫存(cun)減少，進(jin)一(yi)步影響(xiang)到價(jia)格(ge)。棕櫚(lv)油(you)(you)價(jia)格(ge)變(bian)動較匯率(lv)變(bian)動有(you)滯后效應(ying)。選取2020年(nian)1月1日(ri)(ri)-2022年(nian)9月24日(ri)(ri)美(mei)元(yuan)對(dui)林(lin)(lin)吉特匯率(lv)和棕櫚(lv)油(you)(you)收盤價(jia)作圖，二者相關系(xi)數0.1505，有(you)一(yi)定(ding)程度(du)的正相關性。當美(mei)元(yuan)對(dui)林(lin)(lin)吉特匯率(lv)上升時，林(lin)(lin)吉特貶(bian)值，棕櫚(lv)油(you)(you)需求(qiu)上升，價(jia)格(ge)上漲。