一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕櫚油批(pi)發價(jia)格(ge)在5000-7000元/噸左(zuo)右，具體價(jia)格(ge)以當地市場價(jia)來(lai)決定。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產(chan)量和價格的關(guan)系

棕櫚油價(jia)格和產量反(fan)向(xiang)(xiang)相(xiang)(xiang)關(guan)。二(er)者呈現較為明(ming)顯的相(xiang)(xiang)反(fan)走勢，相(xiang)(xiang)關(guan)系數為-0.3419，有一定(ding)程度(du)的反(fan)向(xiang)(xiang)相(xiang)(xiang)關(guan)性。

（2）天氣影響(xiang)產量

天氣(qi)對棕櫚油(you)單產的影響主要表(biao)現在(zai)降(jiang)(jiang)雨量和氣(qi)溫(wen)兩(liang)個(ge)方面。降(jiang)(jiang)雨量方面，一般(ban)要求在(zai)1500mm以上(shang)，印尼和馬來兩(liang)個(ge)主產國(guo)平均(jun)年降(jiang)(jiang)水量都在(zai)2000mm左右。氣(qi)溫(wen)方面，棕櫚油(you)需要年平均(jun)溫(wen)度24℃-27℃，每天日照5小時以上(shang)的環境(jing)。

降雨(yu)(yu)量(liang)導致(zhi)棕櫚油產量(liang)的季節(jie)(jie)性(xing)分布。馬來(lai)雨(yu)(yu)季是(shi)(shi)11月——次(ci)年2月，印(yin)尼(ni)雨(yu)(yu)季是(shi)(shi)11月——次(ci)年3月，過度(du)降水影響(xiang)棕櫚樹當期產量(liang)和收(shou)獲(huo)節(jie)(jie)奏。油棕全年都可以采(cai)收(shou)，但年度(du)內收(shou)割(ge)量(liang)差距較大。通常每年4-10月是(shi)(shi)增產季，而11月至(zhi)次(ci)年2月是(shi)(shi)減產季。印(yin)尼(ni)收(shou)割(ge)量(liang)最大的月份通常在10月，馬來(lai)西亞收(shou)割(ge)量(liang)最大的月份通常在11月。干旱對棕櫚油收(shou)獲(huo)造成滯后性(xing)影響(xiang)。厄(e)爾(er)尼(ni)諾和拉(la)尼(ni)娜(na)現象從長期角度(du)影響(xiang)棕櫚油單產。

（3）棕櫚樹樹齡影(ying)響產量

棕櫚(lv)樹(shu)樹(shu)齡影響(xiang)產(chan)量。棕櫚(lv)樹(shu)一般(ban)從種(zhong)下兩年(nian)后(hou)開始產(chan)出(chu)棕櫚(lv)油，9-14年(nian)時(shi)產(chan)量登頂，之后(hou)產(chan)量緩慢下跌(die)。因此一般(ban)25年(nian)后(hou)需要(yao)把(ba)棕櫚(lv)樹(shu)拔出(chu)重新(xin)種(zhong)植。

（4）外勞問題影響產量

馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)(ya)外勞(lao)問題(ti)影響產(chan)量(liang)。馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)(ya)勞(lao)動(dong)(dong)力(li)(li)短缺(que)的(de)問題(ti)從2014年開始就已經普遍存在(zai)。2020年為應(ying)對新(xin)冠疫情(qing)采(cai)取(qu)(qu)的(de)封控措施使(shi)得馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)(ya)陷(xian)入(ru)連續三(san)年的(de)勞(lao)動(dong)(dong)力(li)(li)嚴重短缺(que)中。2022年2月，馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)(ya)解(jie)除為應(ying)對新(xin)冠疫情(qing)采(cai)取(qu)(qu)的(de)招聘凍結(jie)措施，但由于政府(fu)審批速度等原因，工(gong)人(ren)回歸(gui)緩慢。預計缺(que)乏收割工(gong)人(ren)將使(shi)馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)(ya)棕(zong)櫚油產(chan)量(liang)進一步下降。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕櫚油需求量和價格正向(xiang)相關。需求量上升(sheng)，供需緊張(zhang)，價格上漲；需求量下降，供需寬松，價格下降。

（1）人口數量影(ying)響需求

人口(kou)增長(chang)是影響棕櫚油供(gong)需狀況的主要因素。世界(jie)人口(kou)顯著(zhu)影響油脂（出口(kou)和國內(nei)）消費(fei)。2000年至2021年全球人口(kou)由(you)61億增長(chang)到78億，同一時期(qi)植物油消費(fei)量由(you)8860萬(wan)噸增長(chang)到2.13億噸。預計(ji)人口(kou)增長(chang)的趨勢還將持續相當長(chang)一段(duan)時間。根據OCED預測，2022年-2060年，全球人口(kou)將從80億增長(chang)到102億，CAGR為0.66%。

（2）人口(kou)收入水平和需求正向相關(guan)

人(ren)口(kou)(kou)收入水(shui)平影(ying)響(xiang)需求(qiu)。世界(jie)人(ren)口(kou)(kou)收入水(shui)平會影(ying)響(xiang)未來棕櫚(lv)油(you)(you)(you)需求(qiu)格局(ju)進而影(ying)響(xiang)棕櫚(lv)油(you)(you)(you)價(jia)格。預計(ji)發展中(zhong)國家人(ren)口(kou)(kou)收入增長將(jiang)比(bi)發達國家更快(kuai)，全(quan)球(qiu)人(ren)口(kou)(kou)收入提高(gao)將(jiang)在很(hen)大(da)程(cheng)度(du)上(shang)增加(jia)人(ren)均(jun)油(you)(you)(you)脂消費(fei)量，尤其是作為全(quan)球(qiu)第一大(da)油(you)(you)(you)脂的棕櫚(lv)油(you)(you)(you)，這對(dui)棕櫚(lv)油(you)(you)(you)價(jia)格重(zhong)心上(shang)移無(wu)疑起到很(hen)大(da)的推動作用。2000年-2021年全(quan)球(qiu)GDP和中(zhong)國GDP都呈現整體上(shang)升態勢，2021年全(quan)球(qiu)GDP96萬億美元，中(zhong)國GDP18萬億美元。

（3）棕櫚油(you)制作生物柴油(you)的需求不斷上升

生(sheng)物柴油(you)(you)是一種清潔(jie)能(neng)源，具有環保可再生(sheng)的特(te)點，可以由棕櫚油(you)(you)加工取得(de)。近年來(lai)，美(mei)國推動(dong)生(sheng)物柴油(you)(you)發(fa)展(zhan)，對生(sheng)物柴油(you)(you)及其原料(liao)(liao)棕櫚油(you)(you)的需求(qiu)不斷走(zou)高。印尼(ni)和馬來(lai)作為棕櫚油(you)(you)主產國，原料(liao)(liao)充(chong)足，有利于(yu)發(fa)展(zhan)生(sheng)物柴油(you)(you)產業。但與此同時，對生(sheng)物柴油(you)(you)需求(qiu)的走(zou)高也對國際棕櫚油(you)(you)期貨價格產生(sheng)了一定影(ying)響。

全球(qiu)及美國(guo)生(sheng)物(wu)柴(chai)油(you)(you)產(chan)(chan)量消費(fei)量不斷走高。2000年-2019年，全球(qiu)生(sheng)物(wu)柴(chai)油(you)(you)日(ri)產(chan)(chan)量從(cong)15.78千(qian)桶(tong)上升(sheng)到804.63千(qian)桶(tong)，CAGR22.99%,日(ri)消費(fei)量從(cong)14.41千(qian)桶(tong)上升(sheng)到700.02千(qian)桶(tong)，CAGR22.68%。2000年，美國(guo)生(sheng)物(wu)柴(chai)油(you)(you)日(ri)產(chan)(chan)量和(he)日(ri)消費(fei)量還都是零，但2001-2019年，美國(guo)生(sheng)物(wu)柴(chai)油(you)(you)日(ri)產(chan)(chan)量從(cong)0.56千(qian)桶(tong)上升(sheng)到112.49千(qian)桶(tong)，CAGR32.22%；日(ri)消費(fei)量從(cong)0.67千(qian)桶(tong)上升(sheng)到118.25千(qian)桶(tong)，CAGR31.32%。由此趨勢看來，未(wei)來生(sheng)物(wu)柴(chai)油(you)(you)需求量還將進一步上升(sheng)，拉(la)動對棕(zong)櫚油(you)(you)的(de)需求，進而(er)對棕(zong)櫚油(you)(you)價格產(chan)(chan)生(sheng)更加重要的(de)影響(xiang)。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫(ku)(ku)存和(he)價格(ge)(ge)反(fan)(fan)向相關。庫(ku)(ku)存反(fan)(fan)應了供需(xu)變動，庫(ku)(ku)存增加，供給量變大，供需(xu)變寬松價格(ge)(ge)降低；庫(ku)(ku)存減(jian)少，供給變少，供需(xu)偏緊(jin)，價格(ge)(ge)上(shang)升。選(xuan)取2007年(nian)(nian)10月-2022年(nian)(nian)8月的(de)DCE棕櫚(lv)油月度收盤價和(he)馬來西(xi)亞棕櫚(lv)油月度庫(ku)(ku)存作圖(tu)，二者(zhe)走(zou)勢(shi)基本相反(fan)(fan)，相關系數-0.3419，呈現一定(ding)程度的(de)反(fan)(fan)相關性。

（2）進出口

主產(chan)(chan)國(guo)和主要(yao)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)國(guo)的進(jin)出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)政策(ce)影響供需(xu)(xu)進(jin)而(er)影響價格。主產(chan)(chan)國(guo)發布(bu)出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)禁(jin)令會(hui)(hui)導(dao)(dao)致棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)量降低(di)，國(guo)際(ji)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)市(shi)場供應減少，價格上(shang)漲；主要(yao)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)國(guo)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)政策(ce)收緊會(hui)(hui)導(dao)(dao)致棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)量下降，需(xu)(xu)求降低(di)，供需(xu)(xu)寬松，價格下跌。2022年，印尼多次發布(bu)棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)出(chu)口(kou)(kou)(kou)(kou)禁(jin)令，導(dao)(dao)致棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)國(guo)際(ji)市(shi)場價格高企而(er)國(guo)內市(shi)場價格較低(di)。2022年2月，印度將毛棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)關稅(shui)由7.5%下調至5%，作(zuo)為第(di)一(yi)大棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)國(guo)，印度這一(yi)措施導(dao)(dao)致棕(zong)(zong)櫚油(you)(you)(you)(you)需(xu)(xu)求攀升，市(shi)場價格上(shang)漲。

（3）替代品(pin)價格

棕(zong)櫚油(you)(you)和豆(dou)油(you)(you)、菜(cai)籽(zi)(zi)油(you)(you)、葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)之(zhi)間(jian)具有一定的(de)相互替(ti)代(dai)關系。當棕(zong)櫚油(you)(you)價格過高(gao)或供應緊張(zhang)時，消(xiao)費(fei)者(zhe)往(wang)往(wang)轉(zhuan)向豆(dou)油(you)(you)、菜(cai)籽(zi)(zi)油(you)(you)、葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)等替(ti)代(dai)品，反之(zhi)亦然(ran)。烏克蘭是(shi)葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)主產國(guo)，2022年(nian)2月(yue)爆發的(de)俄(e)烏沖突(tu)嚴重影響葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)的(de)出口，USDA將該年(nian)度葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)預(yu)測(ce)消(xiao)費(fei)量由(you)2月(yue)份(fen)預(yu)測(ce)的(de)2047萬(wan)(wan)(wan)噸下調(diao)到1979萬(wan)(wan)(wan)噸，將該年(nian)度棕(zong)櫚油(you)(you)預(yu)測(ce)消(xiao)費(fei)量由(you)2月(yue)份(fen)預(yu)測(ce)的(de)7387萬(wan)(wan)(wan)噸調(diao)整(zheng)到4月(yue)份(fen)預(yu)測(ce)的(de)7495萬(wan)(wan)(wan)噸。此后棕(zong)櫚油(you)(you)預(yu)測(ce)消(xiao)費(fei)量基本呈(cheng)上(shang)行(xing)趨勢，葵花(hua)(hua)(hua)籽(zi)(zi)油(you)(you)預(yu)測(ce)消(xiao)費(fei)量一直未恢復到開戰(zhan)前水平。

替代品價(jia)(jia)格(ge)對棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)的影響在(zai)實際研究(jiu)中一般通過觀(guan)測豆油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)差和菜(cai)籽油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)差來實現(xian)。豆油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)和菜(cai)籽油(you)(you)(you)(you)(you)-棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)差在(zai)一定(ding)范圍(wei)內(nei)波動，價(jia)(jia)差過高或過低時，可以(yi)進行跨(kua)品種套利。舉例說明，當豆油(you)(you)(you)(you)(you)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)差過高時，可以(yi)買入棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)期貨(huo)合約，賣出豆油(you)(you)(you)(you)(you)期貨(huo)合約，待(dai)價(jia)(jia)差回歸合理范圍(wei)時雙(shuang)雙(shuang)平倉以(yi)獲(huo)利。一般來說，豆油(you)(you)(you)(you)(you)和菜(cai)籽油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)格(ge)都高于棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原油價(jia)(jia)(jia)格和(he)棕櫚油價(jia)(jia)(jia)格正向相(xiang)關(guan)。原油作(zuo)為(wei)現(xian)代工業(ye)社會(hui)運行的(de)(de)重要戰(zhan)略物(wu)資，在(zai)國民經(jing)濟各部(bu)門中有著廣泛的(de)(de)用途，它(ta)的(de)(de)不可再(zai)生(sheng)性決定了其未來價(jia)(jia)(jia)格高企。作(zuo)為(wei)全球大(da)宗商品(pin)領頭羊的(de)(de)原油牽動整個商品(pin)市(shi)場的(de)(de)命(ming)脈(mo)。面對原油日益枯竭(jie)的(de)(de)現(xian)狀，棕櫚油作(zuo)為(wei)生(sheng)物(wu)質能源(yuan)(yuan)的(de)(de)原料越來越被重視，棕櫚油自身(shen)具有的(de)(de)能源(yuan)(yuan)屬性使(shi)其在(zai)走勢上往(wang)往(wang)和(he)原油保持(chi)一(yi)致。高油價(jia)(jia)(jia)促(cu)進新能源(yuan)(yuan)需求，從而引發棕櫚油期貨上漲。

（2）美元走勢和主(zhu)產(chan)國匯率

a、美元走勢

美(mei)元走勢和(he)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油價(jia)(jia)格反(fan)向相(xiang)關。美(mei)元是大(da)(da)(da)部(bu)分(fen)大(da)(da)(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)進行國際貿(mao)易時的(de)(de)(de)計(ji)價(jia)(jia)貨幣，大(da)(da)(da)體上與大(da)(da)(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)走勢具(ju)有很(hen)強(qiang)的(de)(de)(de)負相(xiang)關性(xing)。美(mei)元也(ye)是國際棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油市(shi)場(chang)上的(de)(de)(de)計(ji)價(jia)(jia)貨幣，因此與棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油期貨呈(cheng)現(xian)負相(xiang)關性(xing)。假設棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油自(zi)身內在(zai)價(jia)(jia)值(zhi)沒有變動，美(mei)元上漲，棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油在(zai)價(jia)(jia)格上表現(xian)為(wei)下跌(die)；反(fan)之，美(mei)元下跌(die)，在(zai)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油價(jia)(jia)格表現(xian)為(wei)上漲。選取2020年1月1日(ri)-2022年9月24日(ri)的(de)(de)(de)DCE棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油收盤價(jia)(jia)和(he)美(mei)元兌(dui)人(ren)民(min)幣匯率作圖(tu)，從圖(tu)中可以看出二者走勢基(ji)本(ben)相(xiang)反(fan)，二者相(xiang)關系數(shu)為(wei)-0.1562，二者一定程(cheng)度反(fan)向相(xiang)關。

b、主產(chan)國貨幣匯率

主(zhu)產國貨(huo)幣匯率和(he)棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)收盤價(jia)(jia)(jia)(jia)一定程度上(shang)有相(xiang)關性。在(zai)決定棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)購(gou)買量(liang)中起(qi)(qi)到(dao)重要作(zuo)用，對最終(zhong)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)起(qi)(qi)到(dao)間(jian)接作(zuo)用。以(yi)馬來西亞為例，馬來西亞貨(huo)幣是(shi)林吉(ji)特(te)(te)(te)，棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)在(zai)國際市場上(shang)交易以(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)計價(jia)(jia)(jia)(jia)，假設棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)是(shi)2000林吉(ji)特(te)(te)(te)/噸(dun)(dun)，林吉(ji)特(te)(te)(te)和(he)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)匯率是(shi)3.5，則(ze)棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)是(shi)571美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，如果林吉(ji)特(te)(te)(te)匯率貶值(zhi)至4則(ze)棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)變(bian)為500美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)。貶值(zhi)導致(zhi)進口(kou)商(shang)可以(yi)購(gou)買更多棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)現(xian)貨(huo)，從而增加需求量(liang)。隨(sui)著棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)需求上(shang)漲，庫(ku)存減少，進一步影響到(dao)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)。棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)變(bian)動(dong)較(jiao)匯率變(bian)動(dong)有滯(zhi)后效(xiao)應。選取2020年(nian)(nian)1月1日(ri)-2022年(nian)(nian)9月24日(ri)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)對林吉(ji)特(te)(te)(te)匯率和(he)棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)收盤價(jia)(jia)(jia)(jia)作(zuo)圖，二者相(xiang)關系數(shu)0.1505，有一定程度的(de)正相(xiang)關性。當美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)對林吉(ji)特(te)(te)(te)匯率上(shang)升時，林吉(ji)特(te)(te)(te)貶值(zhi)，棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)需求上(shang)升，價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲。