一、棕櫚油價格是多少

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經過精煉分提，可以得到不同熔點的產品，分別在餐飲業、食品工業和油脂化工業擁有廣泛的用途。那么，你知道棕櫚油價格是多少嗎？

棕櫚油批發價格在5000-7000元/噸(dun)左右，具體價格以當地市場價來決定。

二、棕櫚油價格影響因素分析

1、棕櫚油價格影響因素——供給

（1）產(chan)量和價(jia)格的關(guan)系

棕(zong)櫚油價格和產量反向(xiang)相(xiang)(xiang)關。二(er)者呈現較為(wei)明顯(xian)的相(xiang)(xiang)反走(zou)勢，相(xiang)(xiang)關系(xi)數為(wei)-0.3419，有一定程(cheng)度的反向(xiang)相(xiang)(xiang)關性(xing)。

（2）天氣影響(xiang)產量

天氣(qi)對棕櫚(lv)油單產的(de)影(ying)響主要表現在(zai)(zai)降雨量(liang)和氣(qi)溫(wen)兩(liang)個(ge)方(fang)面。降雨量(liang)方(fang)面，一般要求(qiu)在(zai)(zai)1500mm以上(shang)，印尼(ni)和馬來兩(liang)個(ge)主產國平(ping)均年降水量(liang)都在(zai)(zai)2000mm左右。氣(qi)溫(wen)方(fang)面，棕櫚(lv)油需要年平(ping)均溫(wen)度24℃-27℃，每天日(ri)照5小(xiao)時以上(shang)的(de)環(huan)境。

降(jiang)雨(yu)(yu)量(liang)(liang)導致棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)產(chan)(chan)量(liang)(liang)的(de)季(ji)節性(xing)分布。馬來(lai)雨(yu)(yu)季(ji)是(shi)11月(yue)(yue)——次年(nian)2月(yue)(yue)，印尼(ni)(ni)雨(yu)(yu)季(ji)是(shi)11月(yue)(yue)——次年(nian)3月(yue)(yue)，過度(du)降(jiang)水影響(xiang)棕(zong)(zong)櫚(lv)樹當期產(chan)(chan)量(liang)(liang)和(he)(he)收獲節奏。油(you)棕(zong)(zong)全年(nian)都可以采收，但年(nian)度(du)內收割(ge)量(liang)(liang)差距(ju)較大(da)(da)。通常每年(nian)4-10月(yue)(yue)是(shi)增產(chan)(chan)季(ji)，而11月(yue)(yue)至次年(nian)2月(yue)(yue)是(shi)減(jian)產(chan)(chan)季(ji)。印尼(ni)(ni)收割(ge)量(liang)(liang)最大(da)(da)的(de)月(yue)(yue)份通常在10月(yue)(yue)，馬來(lai)西亞(ya)收割(ge)量(liang)(liang)最大(da)(da)的(de)月(yue)(yue)份通常在11月(yue)(yue)。干(gan)旱對棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)收獲造成滯后性(xing)影響(xiang)。厄爾尼(ni)(ni)諾和(he)(he)拉尼(ni)(ni)娜現象從長(chang)期角度(du)影響(xiang)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)單產(chan)(chan)。

（3）棕櫚樹樹齡影(ying)響產量(liang)

棕櫚樹(shu)(shu)樹(shu)(shu)齡影(ying)響產(chan)量(liang)。棕櫚樹(shu)(shu)一(yi)般(ban)從種下(xia)兩年(nian)后(hou)(hou)開(kai)始產(chan)出棕櫚油，9-14年(nian)時產(chan)量(liang)登(deng)頂，之后(hou)(hou)產(chan)量(liang)緩慢下(xia)跌。因此一(yi)般(ban)25年(nian)后(hou)(hou)需要把棕櫚樹(shu)(shu)拔出重新(xin)種植。

（4）外(wai)勞問題影響產量

馬來(lai)(lai)西(xi)亞(ya)(ya)(ya)外勞(lao)問題(ti)影響產量(liang)。馬來(lai)(lai)西(xi)亞(ya)(ya)(ya)勞(lao)動(dong)力短缺(que)的問題(ti)從2014年(nian)開始(shi)就已經普(pu)遍存在。2020年(nian)為(wei)應(ying)對新(xin)冠疫情采(cai)取的封控(kong)措施使得馬來(lai)(lai)西(xi)亞(ya)(ya)(ya)陷(xian)入連續(xu)三年(nian)的勞(lao)動(dong)力嚴重短缺(que)中。2022年(nian)2月，馬來(lai)(lai)西(xi)亞(ya)(ya)(ya)解除為(wei)應(ying)對新(xin)冠疫情采(cai)取的招聘(pin)凍(dong)結措施，但(dan)由于政(zheng)府審(shen)批速度等原因(yin)，工人回歸緩慢。預計(ji)缺(que)乏收割工人將使馬來(lai)(lai)西(xi)亞(ya)(ya)(ya)棕櫚油產量(liang)進一步下(xia)降(jiang)。

2、棕櫚油價格影響因素——需求

棕櫚(lv)油需(xu)(xu)求量(liang)和(he)價(jia)格(ge)正向(xiang)相關(guan)。需(xu)(xu)求量(liang)上(shang)升，供需(xu)(xu)緊張，價(jia)格(ge)上(shang)漲；需(xu)(xu)求量(liang)下降，供需(xu)(xu)寬(kuan)松，價(jia)格(ge)下降。

（1）人(ren)口數(shu)量影響(xiang)需求(qiu)

人(ren)口(kou)(kou)增(zeng)(zeng)長(chang)是影響(xiang)棕(zong)櫚(lv)油(you)供(gong)需(xu)狀況的(de)主要(yao)因素。世界(jie)人(ren)口(kou)(kou)顯著影響(xiang)油(you)脂（出(chu)口(kou)(kou)和國內）消費(fei)。2000年(nian)至(zhi)2021年(nian)全(quan)球人(ren)口(kou)(kou)由(you)61億(yi)增(zeng)(zeng)長(chang)到78億(yi)，同一(yi)時(shi)期植物(wu)油(you)消費(fei)量(liang)由(you)8860萬噸增(zeng)(zeng)長(chang)到2.13億(yi)噸。預(yu)計人(ren)口(kou)(kou)增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)趨勢(shi)還(huan)將持續相當長(chang)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)。根(gen)據OCED預(yu)測，2022年(nian)-2060年(nian)，全(quan)球人(ren)口(kou)(kou)將從80億(yi)增(zeng)(zeng)長(chang)到102億(yi)，CAGR為0.66%。

（2）人口收入(ru)水平(ping)和需求正向相關

人(ren)口收入(ru)水平(ping)影響(xiang)需(xu)求(qiu)。世界人(ren)口收入(ru)水平(ping)會影響(xiang)未(wei)來棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)需(xu)求(qiu)格(ge)局進而影響(xiang)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)格(ge)。預計發(fa)展(zhan)中(zhong)國家人(ren)口收入(ru)增長將比發(fa)達國家更(geng)快，全(quan)球人(ren)口收入(ru)提高將在很大程度上增加(jia)人(ren)均油(you)脂(zhi)(zhi)消費量，尤其是(shi)作為(wei)全(quan)球第一大油(you)脂(zhi)(zhi)的(de)棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)，這對棕(zong)櫚(lv)(lv)油(you)價(jia)格(ge)重心上移無(wu)疑起到很大的(de)推動(dong)作用。2000年-2021年全(quan)球GDP和(he)中(zhong)國GDP都呈現整(zheng)體上升態勢(shi)，2021年全(quan)球GDP96萬億美元，中(zhong)國GDP18萬億美元。

（3）棕櫚油制(zhi)作生物柴油的(de)需求不斷上升

生物柴(chai)油(you)是一種清潔能源，具有(you)環保(bao)可再生的特(te)點，可以(yi)由棕(zong)櫚(lv)油(you)加工(gong)取得。近年來(lai)，美國(guo)(guo)推動(dong)生物柴(chai)油(you)發展，對(dui)生物柴(chai)油(you)及其原料棕(zong)櫚(lv)油(you)的需求不斷走高。印尼和馬來(lai)作(zuo)為(wei)棕(zong)櫚(lv)油(you)主產國(guo)(guo)，原料充足(zu)，有(you)利于發展生物柴(chai)油(you)產業。但與此同時，對(dui)生物柴(chai)油(you)需求的走高也對(dui)國(guo)(guo)際棕(zong)櫚(lv)油(you)期貨(huo)價格產生了一定影響。

全球及美國(guo)生(sheng)物柴油(you)產(chan)(chan)量(liang)消費量(liang)不(bu)斷(duan)走(zou)高。2000年-2019年，全球生(sheng)物柴油(you)日(ri)(ri)產(chan)(chan)量(liang)從(cong)(cong)15.78千(qian)桶(tong)(tong)(tong)上升到(dao)(dao)804.63千(qian)桶(tong)(tong)(tong)，CAGR22.99%,日(ri)(ri)消費量(liang)從(cong)(cong)14.41千(qian)桶(tong)(tong)(tong)上升到(dao)(dao)700.02千(qian)桶(tong)(tong)(tong)，CAGR22.68%。2000年，美國(guo)生(sheng)物柴油(you)日(ri)(ri)產(chan)(chan)量(liang)和日(ri)(ri)消費量(liang)還(huan)都(dou)是零，但2001-2019年，美國(guo)生(sheng)物柴油(you)日(ri)(ri)產(chan)(chan)量(liang)從(cong)(cong)0.56千(qian)桶(tong)(tong)(tong)上升到(dao)(dao)112.49千(qian)桶(tong)(tong)(tong)，CAGR32.22%；日(ri)(ri)消費量(liang)從(cong)(cong)0.67千(qian)桶(tong)(tong)(tong)上升到(dao)(dao)118.25千(qian)桶(tong)(tong)(tong)，CAGR31.32%。由此趨勢(shi)看來，未來生(sheng)物柴油(you)需求量(liang)還(huan)將(jiang)進一步上升，拉動對(dui)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)的(de)需求，進而對(dui)棕(zong)(zong)櫚(lv)油(you)價(jia)格產(chan)(chan)生(sheng)更加重要的(de)影(ying)響。

3、棕櫚油價格影響因素——庫存、凈出口及替代品

（1）庫存

庫存和價(jia)格反(fan)向相(xiang)關。庫存反(fan)應(ying)了供(gong)(gong)需(xu)變(bian)(bian)動，庫存增(zeng)加，供(gong)(gong)給量變(bian)(bian)大(da)，供(gong)(gong)需(xu)變(bian)(bian)寬松價(jia)格降低；庫存減少，供(gong)(gong)給變(bian)(bian)少，供(gong)(gong)需(xu)偏緊(jin)，價(jia)格上升。選取2007年(nian)10月-2022年(nian)8月的(de)DCE棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油月度(du)收盤(pan)價(jia)和馬來西(xi)亞(ya)棕(zong)(zong)櫚(lv)(lv)油月度(du)庫存作圖，二(er)者走勢(shi)基本相(xiang)反(fan)，相(xiang)關系數(shu)-0.3419，呈現一定(ding)程度(du)的(de)反(fan)相(xiang)關性。

（2）進出口

主產國(guo)(guo)(guo)和主要(yao)(yao)進口國(guo)(guo)(guo)的進出(chu)口政策(ce)影(ying)響(xiang)供需(xu)(xu)進而影(ying)響(xiang)價(jia)格。主產國(guo)(guo)(guo)發(fa)布出(chu)口禁(jin)令會導致棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油出(chu)口量降(jiang)低(di)(di)，國(guo)(guo)(guo)際棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油市(shi)(shi)場供應減少，價(jia)格上漲；主要(yao)(yao)進口國(guo)(guo)(guo)進口政策(ce)收緊會導致棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油進口量下降(jiang)，需(xu)(xu)求(qiu)降(jiang)低(di)(di)，供需(xu)(xu)寬松，價(jia)格下跌。2022年，印尼多次(ci)發(fa)布棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油出(chu)口禁(jin)令，導致棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油國(guo)(guo)(guo)際市(shi)(shi)場價(jia)格高企而國(guo)(guo)(guo)內市(shi)(shi)場價(jia)格較低(di)(di)。2022年2月，印度將毛棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油進口關稅(shui)由7.5%下調至(zhi)5%，作為第(di)一大棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油進口國(guo)(guo)(guo)，印度這一措施(shi)導致棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油需(xu)(xu)求(qiu)攀升，市(shi)(shi)場價(jia)格上漲。

（3）替代品價(jia)格(ge)

棕櫚油和豆(dou)油、菜(cai)(cai)籽(zi)油、葵(kui)(kui)花(hua)籽(zi)油之(zhi)間具有一定的相互(hu)替代關系。當(dang)棕櫚油價格過高或(huo)供應緊張時，消(xiao)(xiao)(xiao)費者往往轉(zhuan)向豆(dou)油、菜(cai)(cai)籽(zi)油、葵(kui)(kui)花(hua)籽(zi)油等替代品，反(fan)之(zhi)亦(yi)然。烏克蘭是葵(kui)(kui)花(hua)籽(zi)油主產國，2022年2月(yue)(yue)爆(bao)發的俄烏沖突嚴重(zhong)影響葵(kui)(kui)花(hua)籽(zi)油的出口(kou)，USDA將該(gai)年度葵(kui)(kui)花(hua)籽(zi)油預(yu)測(ce)(ce)消(xiao)(xiao)(xiao)費量由2月(yue)(yue)份(fen)預(yu)測(ce)(ce)的2047萬(wan)噸(dun)(dun)下調到1979萬(wan)噸(dun)(dun)，將該(gai)年度棕櫚油預(yu)測(ce)(ce)消(xiao)(xiao)(xiao)費量由2月(yue)(yue)份(fen)預(yu)測(ce)(ce)的7387萬(wan)噸(dun)(dun)調整到4月(yue)(yue)份(fen)預(yu)測(ce)(ce)的7495萬(wan)噸(dun)(dun)。此后棕櫚油預(yu)測(ce)(ce)消(xiao)(xiao)(xiao)費量基本呈上(shang)行趨(qu)勢，葵(kui)(kui)花(hua)籽(zi)油預(yu)測(ce)(ce)消(xiao)(xiao)(xiao)費量一直未恢復(fu)到開戰前水平。

替(ti)代品(pin)(pin)價(jia)格對棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)價(jia)格的影響在實際研究中(zhong)一般(ban)通(tong)過(guo)(guo)(guo)觀(guan)測豆(dou)油(you)(you)(you)(you)-棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)價(jia)差和(he)菜(cai)籽(zi)油(you)(you)(you)(you)-棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)價(jia)差來實現(xian)。豆(dou)油(you)(you)(you)(you)-棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)和(he)菜(cai)籽(zi)油(you)(you)(you)(you)-棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)價(jia)差在一定范圍內波動，價(jia)差過(guo)(guo)(guo)高或過(guo)(guo)(guo)低時，可(ke)以進行跨品(pin)(pin)種(zhong)套利(li)。舉(ju)例說明，當豆(dou)油(you)(you)(you)(you)棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)價(jia)差過(guo)(guo)(guo)高時，可(ke)以買入棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)期貨合(he)約(yue)(yue)，賣(mai)出豆(dou)油(you)(you)(you)(you)期貨合(he)約(yue)(yue)，待價(jia)差回(hui)歸合(he)理(li)范圍時雙雙平倉以獲利(li)。一般(ban)來說，豆(dou)油(you)(you)(you)(you)和(he)菜(cai)籽(zi)油(you)(you)(you)(you)價(jia)格都(dou)高于棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)(you)(you)。

4、棕櫚油價格影響因素——原油價格及美元匯率

（1）原油價格

原(yuan)油(you)價格和棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)價格正向(xiang)相關(guan)。原(yuan)油(you)作(zuo)為(wei)現(xian)代工業(ye)社會運行的重要(yao)戰(zhan)略物資，在國民經濟(ji)各部(bu)門中有著廣(guang)泛的用途，它(ta)的不(bu)可再生性(xing)決定(ding)了其(qi)未來價格高企。作(zuo)為(wei)全球(qiu)大宗商品(pin)領(ling)頭(tou)羊的原(yuan)油(you)牽動整個(ge)商品(pin)市場的命脈(mo)。面對原(yuan)油(you)日(ri)益枯竭的現(xian)狀，棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)作(zuo)為(wei)生物質能(neng)源(yuan)的原(yuan)料越來越被重視，棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)自(zi)身具(ju)有的能(neng)源(yuan)屬(shu)性(xing)使其(qi)在走(zou)勢上往往和原(yuan)油(you)保持(chi)一致。高油(you)價促(cu)進新能(neng)源(yuan)需求，從而引發(fa)棕(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)期貨上漲。

（2）美元(yuan)走(zou)勢和主產國匯率

a、美元走勢

美(mei)(mei)(mei)元走(zou)(zou)勢(shi)(shi)和棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油價(jia)(jia)格(ge)反(fan)向相(xiang)(xiang)關(guan)。美(mei)(mei)(mei)元是大部分(fen)大宗(zong)商品進行國際(ji)貿易(yi)時的計(ji)價(jia)(jia)貨幣(bi)，大體上與大宗(zong)商品走(zou)(zou)勢(shi)(shi)具有很強(qiang)的負相(xiang)(xiang)關(guan)性(xing)。美(mei)(mei)(mei)元也是國際(ji)棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油市場上的計(ji)價(jia)(jia)貨幣(bi)，因(yin)此與棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油期貨呈現(xian)負相(xiang)(xiang)關(guan)性(xing)。假設棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油自身內在價(jia)(jia)值沒有變動，美(mei)(mei)(mei)元上漲(zhang)，棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油在價(jia)(jia)格(ge)上表現(xian)為下跌；反(fan)之，美(mei)(mei)(mei)元下跌，在棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油價(jia)(jia)格(ge)表現(xian)為上漲(zhang)。選(xuan)取2020年(nian)(nian)1月(yue)1日-2022年(nian)(nian)9月(yue)24日的DCE棕(zong)(zong)(zong)櫚(lv)油收盤(pan)價(jia)(jia)和美(mei)(mei)(mei)元兌人民幣(bi)匯(hui)率(lv)作圖(tu)，從圖(tu)中可以看出二者走(zou)(zou)勢(shi)(shi)基本相(xiang)(xiang)反(fan)，二者相(xiang)(xiang)關(guan)系(xi)數為-0.1562，二者一定(ding)程度反(fan)向相(xiang)(xiang)關(guan)。

b、主產國貨幣(bi)匯率

主產國(guo)貨幣(bi)匯率和棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)收(shou)盤價(jia)(jia)(jia)一定程度(du)上有相關(guan)性。在(zai)決(jue)定棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)購買(mai)量中(zhong)起到(dao)重要作用，對最(zui)終價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)起到(dao)間接作用。以馬(ma)來西亞為例，馬(ma)來西亞貨幣(bi)是(shi)林(lin)吉(ji)特(te)(te)(te)，棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)在(zai)國(guo)際市(shi)場上交易以美(mei)元(yuan)(yuan)計價(jia)(jia)(jia)，假設棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)是(shi)2000林(lin)吉(ji)特(te)(te)(te)/噸，林(lin)吉(ji)特(te)(te)(te)和美(mei)元(yuan)(yuan)匯率是(shi)3.5，則(ze)棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)美(mei)元(yuan)(yuan)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)是(shi)571美(mei)元(yuan)(yuan)/噸，如果(guo)林(lin)吉(ji)特(te)(te)(te)匯率貶值(zhi)(zhi)至4則(ze)棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)變為500美(mei)元(yuan)(yuan)/噸。貶值(zhi)(zhi)導致進口商(shang)可以購買(mai)更多棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)現貨，從而增(zeng)加需(xu)求(qiu)量。隨著棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)需(xu)求(qiu)上漲，庫存減少，進一步影響到(dao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)。棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)變動較匯率變動有滯(zhi)后效應(ying)。選取2020年(nian)1月1日-2022年(nian)9月24日美(mei)元(yuan)(yuan)對林(lin)吉(ji)特(te)(te)(te)匯率和棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)收(shou)盤價(jia)(jia)(jia)作圖，二者相關(guan)系(xi)數0.1505，有一定程度(du)的正相關(guan)性。當美(mei)元(yuan)(yuan)對林(lin)吉(ji)特(te)(te)(te)匯率上升時，林(lin)吉(ji)特(te)(te)(te)貶值(zhi)(zhi)，棕(zong)(zong)(zong)(zong)櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)需(xu)求(qiu)上升，價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)上漲。